Cas de synthèse n°2 : Lebris & Morel

Calcul de la CAF (il faut toujours faire les deux méthodes)

1. Première technique : méthode additive

Résultat net = bénéfices = 90 980

+ Dotations d’exportations = 51 268
+ Dotations de charges financières -> il n’y en a pas
+ Dotations de charges exceptionnelles -> il n’y en a pas
- Reprises sur provisions d’exploitation = 68 593
- Reprises sur provisions de charges financières -> il n’y en a pas
- Reprises sur provisions de charges exceptionnelles -> il n’y en a pas
+ VNC = 563
- PCEA = 190
- Subventions d’investissements (dans les produits exceptionnels) -> il n’y en a pas

On enlève les transferts de charges dans le retraitement.

=> CAF = 74 028

2. Deuxième technique : méthode soustractive

EBE = 130 862

+ Autres produits = 3284
+ Produits financiers = 147
+ Produits exceptionnels = 117
- Autres charges = 203
- Charges financières = 18 544
- IS = 41 635

=> CAF = 74 028

Commentaire du SIG

La société a une activité commerciale puisqu’il y a une vente de marchandises et une

prestation de services. Le CA commercial est supérieur à celui des services, cela explique le
fait que le commerce soit l’activité dominante de l’entreprise. Le CA a légèrement diminué
(0,9%), on peut même dire qu’il est stable.
La valeur ajoutée a progressé de 20% et s’élève à 437 041 euros. Les ventes de
marchandises diminuent de 0.81%, on peut donc dire qu'elles sont stables. La marge
augmente grâce au coût d’achat puisque le CA est relativement stable. L’entreprise a réussi
à faire baisser le coût d’achat d’environ 8%. Le CA de prestation de services a diminué de
0.8%.
La valeur est de 303 300, elle a augmenté de 38% puisque la consommation de l’exercice
en provenance des tiers a diminué de 6% (trouvable dans le compte de résultat).
L’EBE est 130 862, il a augmenté de 198% (triplé) grâce à la maîtrise des charges du
personnel qui n’a augmenté que de 3% comparé à l’augmentation de la marge commerciale,
qui est considérée comme la véritable raison de cette augmentation, et la diminution de 51%
des impôts et taxes, bien qu’il n’y ait pas de levier d’action direct.
Le résultat d’exploitation est de 151 268 et a presque triplé puisqu’il augmente de 175%,
cela peut être justifié par la diminution des dotations aux amortissements, dépréciations et
provisions de 31% ainsi que celle des reprises sur charges et transferts de charges de 15%
ce qui va ralentir la progression du résultat d’exploitation.
En ce qui concerne le résultat courant avant impôts, il s’élève à 132 781 et a augmenté de
333% à cause de la baisse des charges financières de 25%, ce qui a également fait
fortement diminuer le poids d’endettement qui est passé en dessous de 50%.
Le résultat exceptionnel est négatif et il a augmenté de 37%.
Le résultat d’exercice est de 90 980 et progresse de 336%. On n’a rien à dire puisqu’il n’y a
pas de participation des salariés.
La CAF a augmenté de 423%.
On note que la société a réalisé une moins value sur ses cessions d’immobilisations.
Pour conclure, l’entreprise est très performante puisqu’elle a un CA stable ce qui fait
multiplier son résultat de presque 4 fois.

Commentaire du bilan fonctionnel

Le FRNG est d’une valeur de 222 561 et progresse de 35,6% à cause de la diminution des
dettes financières stables ce qui est confirmé par la baisse du ratio d’endettement qui passe
de 46 à 38%, ainsi que l’augmentation des capitaux propres qui sont redevenus positifs sous
l’impact du résultat qui a très fortement progressé. L’actif immobilisé brut a faiblement
augmenté ce qui s’explique par le niveau de dotations qui a faiblement augmenté
également.
Le BFR est de 223 437 et augmente de 36,7%, ce qui est mauvais puisque cela reflète que
j’ai plus de besoins en trésorerie. Ce dernier est composé essentiellement du BFRE qui
augmente de 35,2%, contrairement au BFRHE qui n’est pas significatif bien qu’il ait
légèrement progressé.
Le BFRE augmente à cause de l’augmentation des stocks et des créances clients en plus
de la diminution des dettes fournisseurs (confirmé par l’augmentation de la durée du crédit
fournisseurs calculé dans les ratios), ce qui est en cohérence avec les ratios puisque la
durée de stockage marchandises augmente de 19 jours, ce qui montre que l’entreprise vend
moins vite.
Le BFRHE s’améliore puisqu’il diminue de 2,8%, cela est dû à l’augmentation de la dette sur
l’IS.
Malgré la progression du FRNG de 35%, ça n’a pas suffit à compenser la dégradation
du BFR de 36%. Le BFR reste donc supérieur au FRNG et la trésorerie devient ainsi
négative et baisse de 224%. On voit également qu’il y a un découvert bancaire, mais
qu’il s’améliore.
En conclusion, on conseille à la société de :
- Pour le FRNG : faire une augmentation du capital, de faire un emprunt parce que
son taux d’endettement reste inférieur au plafond ou vendre des cessions
d’immobilisations et les remplacer par du crédit-bail
- Pour le BFRE : baisser ses créances clients, augmenter ses dettes fournisseurs et
améliorer ses rotations de stocks et donc d’améliorer sa politique commerciale
- Pour le BFRHE : on pourrait éventuellement conseiller la vente des BMP