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Les modes de nancement

SYNTHÈSE

1. Les modes de nancement internes

Pour nancer un projet ou un investissement, l’organisation peut avoir recours aux modes de nance-
ments internes, c’est-à-dire à l’auto nancement ou à l’apport en compte courant d’associés
A. L’autofinancement
Il correspond à la capacité de l’entreprise à se nancer par ses propres moyens. Ce mode de nance-
ment nécessite un niveau de trésorerie suf sant (Valeurs mobilières de placement (VMP) + disponibilités
− concours bancaires courants soldes créditeurs de banque). L’auto nancement se fait au détriment du
versement de dividendes
B. L’apport en compte courant d’associés
C’est une créance des associés sur l’entreprise. Il s’agit du versement d’une somme d’argent, par les
associés, sur le compte bancaire de l’entreprise. Les associés sont alors rémunérés avec des intérêts,
selon les taux moyens pratiqués dans les banques. L’apport peut être remboursé par l’entreprise dès
qu’elle dégage une trésorerie suf sante

2. Les modes de nancement externes

L’organisation peut également se nancer par des modes de nancement externes, c’est-à-dire par em-
prunt, augmentation de capital, subvention ou nancement participatif (crowdfunding)
A. L’emprunt
C’est une somme d’argent prêtée à l’entreprise par un organisme nancier en contrepartie d’intérêts. Il
permet d’étaler le nancement sur une durée longue et de ne pas solliciter les associés
B. L’augmentation de capital par apport en numéraire
Il s’agit d’augmenter le capital de l’entreprise en créant de nouvelles actions, achetées par des associés
ou des actionnaires, anciens ou nouveaux. Ces actions leur procurent un titre de propriété auquel sont
associés un droit de vote et une rémunération (dividendes). La décision est prise en assemblée géné-
rale extraordinaire (AGE)
C. La subvention
C’est une somme versée à l’entreprise par une entité publique (État, collectivités locales, Union euro-
péenne, etc.). Cette somme n’est pas remboursable. Il existe trois types de subventions : la subvention
d’investissement ou d’équipement, pour aider les entreprises à acquérir des immobilisations ou à nan-
cer des activités à long terme ; la subvention d’équilibre, versée aux entreprises publiques affectées par
des conditions d’exploitation dé citaires, en fonction de leurs résultats ; la subvention d’exploitation, pour
compenser un manque à gagner dû à une contrainte imposée par la puissance publique
D. Le financement participatif (crowdfunding)
Il s’agit d’un nancement faisant appel au grand public, via une plateforme Internet. Le nancement par-
ticipatif peut prendre trois formes 
• le don (reward crowdfunding)  : don sans contrepartie, don avec contrepartie symbolique, prévente du
produit pour lequel la campagne de nancement a été lancée 
• le prêt (crowdlending) : prêt sans intérêts, prêt avec intérêts sans caution ni garantie 
• l’investissement (crowdequity)  : investissement en capital (rémunération du nanceur sous forme de
dividendes ou de plus-values lors de la cession des titres), investissement en obligations (rémunération
sous forme d’intérêts), investissement contre royal es (rémunération sous forme de commission sur le
chiffre d’affaires)

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 L’entreprise doit procéder à une campagne lors du lancement du projet. La plateforme de nancement
se rémunère grâce à des frais de commissions

3. Les critères d’arbitrage entre les modes de nancement

L’entreprise doit choisir le mode de nancement qui correspond le mieux à sa situation nancière et à sa
stratégie. L’arbitrage peut être in uencé par les performances de l’entreprise, le poids et le pouvoir de
négociation des actionnaires, le niveau d’endettement, la capacité de l’entreprise à négocier avec les
banques
Les critères d’arbitrage portent sur le coût du nancement, la dilution ou non du pouvoir des associés, la
facilité de mise en place du nancement, l’impact du nancement sur la situation nancière de l’entre-
prise
Les avantages et les inconvénients de chaque mode de nancement sont les suivants 
Avantages Inconvénients

Facile à me re en place ; non coûteux ; sans charge Limité aux disponibilités, après distribu on de
Auto nancement nancière ; permet de conserver l’indépendance - dividendes.
nancière.

Simple et rapide à me re en place ; renforce les fonds Dépend de la volonté des associés ; augmente
Apport en compte courant d’associé
propres. les de es et les charges nancières.

Possibilité d’e et de levier si le taux d’intérêt de l’em- Augmente la dépendance nancière, l’endet-
Emprunt
prunt est inférieur à la rentabilité économique. tement et les charges nancières.

Améliore l’équilibre nancier ; pas de charges d’inté- Dépend de l’accepta on des associés ; en-
Augmenta on de capital
rêts. traîne la dilu on des pouvoirs.

Non remboursable ; pas de charges d’intérêts ; ren- Dossier à cons tuer ; nancement soumis à
Subven on force les fonds propres ; augmente l’indépendance des condi ons ; avance de fonds de l’entre-
nancières. prise avant versement.

Facile à me re en place ; permet de communiquer sur Le montant demandé en nancement doit

Financement par cipa f
le projet, de tester l’a rac vité d’un produit. être obtenu ; coûteux en frais de commissions.

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