Remerciements

Cher Professeur
Nous souhaitons vous exprimer notre profonde gratitude pour l'encadrement que
vous nous avez apporté tout au long de l'élaboration de notre rapport sur le lien entre
la gestion des ressources financières et la gestion des liquidités. Vos conseils avisés,
votre expertise en méthodologies de recherche ainsi que votre disponibilité ont
grandement contribué à la qualité de notre travail.
Nous sommes conscients que vos enseignements ont été d'une grande importance
pour notre formation en marketing et en recherche, et nous sommes fiers d'avoir pu
bénéficier de vos connaissances et de votre expérience. Votre passion pour
l'enseignement et votre investissement dans la réussite de vos étudiants sont des
qualités admirables et inspirantes.
Nous tenons également à remercier l'École Nationale de Commerce et de Gestion à
Oujda de nous avoir donné l'opportunité d'approfondir nos connaissances en
marketing et en méthodologie de recherche.
Nous espérons que ce rapport répondra à vos attentes et nous vous remercions à
nouveau pour votre précieuse contribution à notre formation.
Cordialement
Elmahjoub Elyassini
Ismail Sellami
Table des matières :

ANNEXE 1 : Les dix concepts clés .................................................................................. 4

Introduction générale :................................................................................................. 5
Problématique : ........................................................................................................ 6
AXE 1 : Gestion des ressources financières .................................................................. 6
Définition : ................................................................................................................ 6
Évolution de définition en ordre chronologique : ..................................................... 7
Les dimensions de la gestion des ressources financières .......................................... 8
Les indicateurs de la gestion des ressources financières .......................................... 9
Dossier 2 : Gestion des liquidités.................................................................................. 9
Définition : ................................................................................................................ 9
Évolution de définition en ordre chronologique : ................................................... 11
Les dimensions de la gestion des liquidités : .......................................................... 11
Les indicateurs de la gestion des liquidités : ........................................................... 13
Le lien entre la gestion des ressources financières et la gestion des liquidités : ........ 14
Les théories mobilisées .............................................................................................. 15
Conclusion : ................................................................................................................ 16
Bibliographie : ............................................................................................................ 17
ANNEXE 1 : Les dix concepts clés
Introduction générale :
La gestion des ressources financières et des liquidités est un sujet crucial
pour toutes les entreprises, grandes ou petites, quel que soit leur secteur
d'activité. En effet, la capacité à gérer efficacement les flux financiers à
court terme est essentielle pour la stabilité financière et la croissance à
long terme d'une entreprise.
C'est pourquoi il est important de réaliser une analyse de l'état des lieux
actuel de la gestion des ressources financières et des liquidités en
entreprise, ainsi que des pratiques les plus efficaces dans ce domaine.
Cette recherche a pour objectif de fournir une analyse approfondie des
différentes méthodes et outils utilisés par les entreprises pour optimiser
leur gestion financière, ainsi que des facteurs qui influencent cette
gestion.
En outre, cette recherche se concentrera sur les meilleures pratiques de
gestion des ressources financières et de gestion des liquidités, en
identifiant les techniques les plus performantes pour gérer les flux de
trésorerie, optimiser la gestion des créances et des dettes, gérer les
excédents de trésorerie, évaluer les risques financiers et mettre en place
des politiques de gestion des risques.
Enfin, cette recherche se basera sur des études de cas pour illustrer les
pratiques les plus performantes dans la gestion des ressources
financières et des liquidités, ce qui permettra aux entreprises de tirer des
enseignements pratiques pour améliorer leur propre gestion financière.
En somme, cette recherche fournira des informations précieuses pour les
entreprises cherchant à optimiser leur gestion financière et à assurer leur
stabilité à court terme et leur croissance à long terme.
 Problématique :
Comment les entreprises peuvent-elles optimiser leur gestion
des ressources financières et des liquidités pour assurer leur
stabilité financière à court terme et favoriser leur croissance à
long terme ?

AXE 1 : Gestion des ressources financières

Définition :
La gestion des ressources financières est une pratique essentielle pour
toute entreprise ou organisation, quelle que soit sa taille ou son secteur
d'activité. Elle consiste à gérer les fonds, les investissements et les autres
ressources financières de manière efficace et efficiente, en vue d'atteindre
les objectifs financiers de l'entreprise.
La gestion des ressources financières englobe plusieurs domaines
d'expertise, notamment la gestion de trésorerie, la gestion des
investissements, la gestion de la dette, la gestion des risques financiers et
la planification financière. Elle implique également la prise de décisions
stratégiques en matière d'investissement et de financement, ainsi que la
gestion des relations avec les investisseurs et les créanciers.
La gestion de trésorerie concerne la gestion des flux de trésorerie entrants
et sortants de l'entreprise, et consiste à s'assurer que l'entreprise dispose
toujours de suffisamment de liquidités pour couvrir ses obligations à court
terme. Cela implique la gestion de la trésorerie, des comptes clients et
fournisseurs, ainsi que la gestion des prévisions de trésorerie.
La gestion des investissements consiste à gérer les placements financiers
de l'entreprise, tels que les actions, les obligations et les fonds communs
de placement, en vue de maximiser les rendements sur les
investissements. Cela peut impliquer la gestion d'un portefeuille de
placements, ainsi que la prise de décisions en matière d'investissement en
fonction de l'objectif financier de l'entreprise.
La gestion de la dette concerne la gestion des emprunts de l'entreprise, en
veillant à ce que la dette soit gérée de manière à minimiser les coûts
d'intérêts et les risques financiers. Cela peut impliquer la gestion de la
structure de la dette, les échéances de remboursement, ainsi que la
négociation des conditions d'emprunt avec les créanciers.
La gestion des risques financiers concerne la gestion des risques financiers
associés aux activités de l'entreprise, tels que les risques de change, les
risques de taux d'intérêt et les risques de crédit. Cela peut impliquer la
gestion de la couverture de risque, la mise en place de politiques de risque
financier et la surveillance continue des risques financiers de l'entreprise.
Enfin, la planification financière implique l'élaboration d'un plan financier
pour l'entreprise, en veillant à ce que les objectifs financiers à court et à
long terme soient atteints. Cela peut impliquer la mise en place d'un
budget, la planification de la trésorerie et l'élaboration de projections
financières pour l'avenir.
En somme, la gestion des ressources financières est une discipline
complexe et essentielle pour toute entreprise ou organisation, et implique
une expertise solide dans plusieurs domaines d'expertise financière. Elle
vise à maximiser la valeur de l'entreprise en utilisant de manière optimale
les ressources financières disponibles.

Évolution de définition en ordre chronologique :

Voici une évolution de définitions en ordre chronologique de certains
termes clés liés à la gestion des ressources financières :
Comptabilité : discipline qui permet de mesurer et de communiquer
l'information financière d'une organisation. La comptabilité moderne est
née au 15ème siècle en Italie.
Finance : originairement un terme militaire utilisé pour désigner les
fonds nécessaires à la guerre, la finance a évolué pour devenir une
discipline visant à gérer les ressources financières d'une organisation.
Gestion financière : discipline qui consiste à gérer les ressources
financières d'une organisation de manière optimale. La gestion
financière moderne est née dans les années 1950, avec l'apparition des
premiers modèles mathématiques de gestion de portefeuille.
Gestion des liquidités : discipline qui consiste à gérer les liquidités d'une
organisation de manière à garantir sa solvabilité et sa liquidité à court
terme. La gestion des liquidités est devenue une préoccupation majeure
des entreprises dans les années 1980, avec l'apparition des premiers
outils de gestion de trésorerie informatisés.

Les dimensions de la gestion des ressources financières

La gestion des ressources financières est un domaine complexe qui peut
être abordé sous différents angles. Voici les principales dimensions de la
gestion des ressources financières :

 Financement : Cette dimension de la gestion des ressources

financières consiste à trouver des sources de financement pour
l'entreprise, à négocier les termes et les conditions des contrats de
financement, à gérer les flux de trésorerie entrants et sortants, et
à gérer la dette

 Investissement : Cette dimension de la gestion des ressources

financières concerne les décisions d'investissement, notamment en
matière d'acquisition de nouveaux actifs, d'investissement en
recherche et développement, ou d'investissement dans de
nouvelles technologies.

 Gestion des risques : Cette dimension de la gestion des

ressources financières consiste à identifier les risques financiers
auxquels l'entreprise est exposée, à évaluer ces risques, à mettre
en place des mécanismes de protection, et à gérer les événements
imprévus qui peuvent survenir.

 Gestion de trésorerie : Cette dimension de la gestion des

ressources financières est liée à la gestion des liquidités, mais se
concentre davantage sur la gestion des flux de trésorerie entrants
et sortants à court terme, en vue d'optimiser l'utilisation des
liquidités disponibles.

 Planification financière : Cette dimension de la gestion des

ressources financières concerne l'établissement de plans financiers
à long terme pour l'entreprise, incluant les budgets et les
projections financières.
Les indicateurs de la gestion des ressources financières

Concept Indicateurs clés

Coût moyen pondéré du capital (CMPC), ratio d'endettement,

ratio de couverture des intérêts, capacité de remboursement,
Financement taux d'intérêt, délai de paiement des créanciers

Retour sur investissement (ROI), délai de récupération

(payback), valeur actuelle nette (VAN), indice de rentabilité
(IR), taux de rentabilité interne (TRI), flux de trésorerie
Investissement actualisés (FTA)

Indice de risque global, ratio de solvabilité, couverture de

Gestion des change, couverture de taux d'intérêt, ratio de liquidité,
risques couverture de crédit

Trésorerie nette, ratio de rotation des comptes clients, ratio de

Gestion de rotation des stocks, ratio de rotation des comptes fournisseurs,
trésorerie ratio de liquidité, flux de trésorerie disponibles

Budgets, projections de flux de trésorerie, plans

Planification d'investissement à long terme, planification fiscale, analyse
financière des coûts et des bénéfices, planification de la dette

Dossier 2 : Gestion des liquidités

Définition :
La gestion des liquidités est l'un des aspects clés de la gestion financière
d'une entreprise ou d'une organisation. Elle consiste à s'assurer que
l'entreprise dispose toujours de suffisamment de liquidités pour couvrir
ses obligations à court terme, tout en maximisant la rentabilité des fonds
disponibles.

La gestion des liquidités implique la surveillance continue des flux de

trésorerie entrants et sortants de l'entreprise, ainsi que la gestion des
comptes clients et fournisseurs. Elle vise à minimiser les écarts de
trésorerie et à optimiser la gestion de la trésorerie.
La gestion des liquidités commence par une analyse approfondie des
besoins de liquidités de l'entreprise. Cela peut impliquer la mise en place
de prévisions de trésorerie pour évaluer les besoins de liquidités futurs de
l'entreprise. Sur cette base, l'entreprise peut déterminer le montant de
liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme et mettre
en place des plans pour s'assurer que ces fonds sont disponibles.
La gestion des liquidités implique également la gestion des comptes
clients et fournisseurs. Les comptes clients représentent les sommes dues
à l'entreprise par ses clients, tandis que les comptes fournisseurs
représentent les sommes dues par l'entreprise à ses fournisseurs. La
gestion efficace de ces comptes peut aider à minimiser les délais de
paiement et à optimiser la gestion de la trésorerie.
Les techniques de gestion des liquidités incluent l'utilisation de différents
instruments financiers tels que les dépôts à terme, les comptes
d'épargne, les fonds du marché monétaire et les lignes de crédit. La
gestion des liquidités implique également la mise en place de politiques
de gestion des liquidités, telles que la gestion des soldes de trésorerie
minimum et la gestion des excédents de trésorerie.
Enfin, la gestion des liquidités nécessite une surveillance continue des
flux de trésorerie de l'entreprise et une révision régulière des plans de
gestion de la trésorerie pour s'assurer que les fonds sont utilisés de
manière optimale.
En somme, la gestion des liquidités est essentielle pour assurer la
stabilité financière à court terme d'une entreprise ou d'une organisation,
tout en optimisant l'utilisation des fonds disponibles pour maximiser la
rentabilité. Elle implique une expertise solide dans l'analyse des flux de
trésorerie, la gestion des comptes clients et fournisseurs, ainsi que la
mise en place de politiques et de techniques de gestion efficaces pour
optimiser la gestion de la trésorerie.
Évolution de définition en ordre chronologique :
Voici une évolution de définitions en ordre chronologique de la gestion
des liquidités :
Trésorerie : originairement un terme utilisé pour désigner les fonds d'une
monarchie ou d'une entreprise, la trésorerie est devenue un terme plus
général pour désigner les fonds disponibles d'une organisation.
Gestion de trésorerie : discipline qui consiste à gérer les flux de trésorerie
d'une organisation de manière à garantir sa solvabilité et sa liquidité à
court terme. La gestion de trésorerie est apparue dans les années 1950
avec le développement des premiers outils informatiques de gestion
financière.
Gestion des liquidités : discipline qui consiste à gérer les liquidités d'une
organisation de manière à garantir sa solvabilité et sa liquidité à court
terme. La gestion des liquidités est devenue une préoccupation majeure
des entreprises dans les années 1980, avec l'apparition des premiers
outils de gestion de trésorerie informatisés.
Gestion de la trésorerie et des risques : discipline qui consiste à gérer les
flux de trésorerie et les risques associés d'une organisation de manière à
garantir sa solvabilité et sa liquidité à court terme, ainsi que sa
rentabilité à long terme. La gestion de la trésorerie et des risques est
devenue une préoccupation majeure des entreprises dans les années
1990 avec l'augmentation de la volatilité des marchés financiers et des
taux d'intérêt.

Les dimensions de la gestion des liquidités :

La gestion des liquidités peut être envisagée sous différents angles,
voici les principales dimensions de la gestion des liquidités :

 Prévisions de trésorerie : Cette dimension de la gestion des

liquidités consiste à prévoir les entrées et sorties de trésorerie à
court terme pour s'assurer que l'entreprise dispose des liquidités
nécessaires pour faire face à ses obligations financières.
 Gestion des comptes clients et fournisseurs : Cette dimension
de la gestion des liquidités concerne la gestion des flux de trésorerie
liés aux comptes clients et fournisseurs. Il s'agit de s'assurer que les
clients paient leurs factures à temps et que les fournisseurs sont
payés dans les délais convenus, afin de maintenir un équilibre entre
les entrées et sorties de trésorerie.

 Gestion des fonds de roulement : Cette dimension de la gestion

des liquidités concerne la gestion des actifs courants et des passifs
courants. Il s'agit de s'assurer que les niveaux de stocks, les créances
et les dettes sont maintenus à des niveaux appropriés pour éviter
les situations de surliquidité ou de sous-liquidité.

 Optimisation des placements de trésorerie : Cette dimension

de la gestion des liquidités concerne la gestion des placements de
trésorerie à court terme, dans des instruments financiers tels que les
bons du Trésor, les dépôts à terme, ou les fonds monétaires. Il s'agit
de rechercher un rendement satisfaisant tout en assurant la
liquidité nécessaire.

 Gestion des risques de liquidité : Cette dimension de la gestion

des liquidités concerne l'identification, l'évaluation et la gestion des
risques de liquidité, tels que la perte de liquidités en raison d'un
événement imprévu ou d'une crise financière.
Les indicateurs de la gestion des liquidités :

Concept Indicateurs

- Montant des encaissements prévus- Montant des

décaissements prévus
- Solde de trésorerie prévu
Prévisions de
trésorerie - Écart entre les prévisions et les réalisations

- Délai moyen de paiement clients

- Délai moyen de paiement fournisseurs
- Montant des créances clients
Gestion des comptes
clients et fournisseurs - Montant des dettes fournisseurs

- Montant des stocks

- Montant des encours clients

- Montant des dettes fournisseurs

Gestion des fonds de
roulement - Fonds de roulement net global

- Rendement des différents placements possibles

- Durée des placements possibles
Optimisation des
- Montant des liquidités disponibles à place
placements de
trésorerie - Montant des placements réalisés

- Montant des liquidités disponibles

- Montant des liquidités nécessaires en cas de crise

- Identification des risques de liquidité

Gestion des risques de
liquidité - Plan d'actions pour réduire les risques identifiés
Le lien entre la gestion des ressources
financières et la gestion des liquidités :
La gestion des ressources financières et la gestion des liquidités sont
deux concepts clés dans la gestion financière d'une entreprise. Bien qu'ils
soient étroitement liés, ils se concentrent sur des aspects différents de la
finance d'entreprise.
La gestion des ressources financières consiste à gérer les différentes
sources de financement de l'entreprise et à les allouer de manière
efficace aux différents projets et activités de l'entreprise. Les objectifs
principaux de la gestion des ressources financières sont de maximiser la
valeur de l'entreprise pour les actionnaires, de minimiser les coûts de
financement et de maximiser les profits.
D'un autre côté, la gestion des liquidités se concentre sur la gestion des
flux de trésorerie de l'entreprise et sur la manière de garantir que
l'entreprise dispose toujours des liquidités nécessaires pour faire face à
ses obligations financières à court terme. Les objectifs principaux de la
gestion des liquidités sont de maintenir un niveau adéquat de liquidités,
de minimiser les coûts de détention de liquidités et de maximiser le
rendement sur les liquidités.
Dans un cadre théorique, la gestion des ressources financières et la
gestion des liquidités sont interdépendantes. En effet, la gestion des
ressources financières influence la gestion des liquidités en déterminant
les sources de financement disponibles pour l'entreprise et en affectant
les flux de trésorerie. À leur tour, les décisions de gestion des liquidités
peuvent avoir un impact sur la gestion des ressources financières en
influençant les coûts de financement et les rendements sur les
investissements.
Ainsi, pour atteindre les objectifs de maximisation de la valeur pour les
actionnaires, de minimisation des coûts de financement et de
maximisation des profits, les entreprises doivent avoir une approche
intégrée de la gestion des ressources financières et de la gestion des
liquidités. En effet, l'adoption de pratiques de gestion des ressources
financières efficaces peut aider à minimiser les risques de liquidité et à
garantir que l'entreprise dispose toujours des liquidités nécessaires pour
faire face à ses obligations financières à court terme.
Les théories mobilisées
Il existe plusieurs théories mobilisées pour expliquer la relation entre la
gestion des ressources financières et la gestion des liquidités. Voici
quelques-unes d'entre elles :

Théorie du cycle de vie de l'entreprise : cette théorie soutient que la

gestion des liquidités évolue en fonction du cycle de vie de l'entreprise.
Les entreprises en phase de croissance ont généralement besoin de plus
de liquidités pour financer leurs investissements, tandis que les
entreprises matures ont des besoins de liquidités plus stables.

Théorie de l'arbitrage entre risque et rendement : cette théorie

stipule que la gestion des liquidités doit prendre en compte l'arbitrage
entre le risque et le rendement. Les entreprises doivent trouver un
équilibre entre la détention de liquidités pour faire face aux risques et
l'utilisation de ces liquidités pour générer des rendements.

Théorie de la structure de financement : cette théorie soutient que

la gestion des liquidités est liée à la structure de financement de
l'entreprise. Les entreprises ayant une structure de financement
équilibrée peuvent avoir des besoins de liquidités différents de celles
ayant une structure de financement déséquilibrée.

Théorie du coût d'opportunité : cette théorie stipule que la gestion

des liquidités doit prendre en compte le coût d'opportunité de détenir
des liquidités. Les entreprises doivent évaluer les coûts d'opportunité de
détenir des liquidités, tels que le manque à gagner potentiel sur les
investissements, par rapport aux avantages de détenir des liquidités
pour faire face aux risques.

Ces théories sont souvent mobilisées pour expliquer comment la gestion

des ressources financières et la gestion des liquidités sont
interconnectées. En effet, la gestion des ressources financières, telle que
la planification financière, l'investissement et le financement, a une
incidence directe sur les liquidités de l'entreprise. De même, la gestion
des liquidités est une dimension clé de la gestion financière globale de
l'entreprise, car elle influence les décisions d'investissement et de
financement.
Conclusion :
On peut donc déduire d’après ce qui procède que les concepts de gestion
des ressources financières et de gestion des liquidités sont appliqués sur
le terrain par les entreprises à travers des pratiques et des outils de
gestion.
Tout d’abord, une planification financière est appliquée en élaborant des
budgets et des plans d'affaires pour déterminer les ressources financières
nécessaires pour atteindre les objectifs de l'entreprise.
Puis la gestion des risques est appliquée en identifiant les risques
financiers et en mettant en place des stratégies pour les gérer, telles que
l'assurance ou la diversification des investissements.
Ensuite la gestion de trésorerie est appliquée en surveillant et en gérant
les flux de trésorerie de l'entreprise, en veillant à ce que les fonds soient
disponibles au moment où ils sont nécessaires et en optimisant les
placements de trésorerie.
De plus la gestion des comptes clients et fournisseurs est appliquée en
surveillant les soldes et les échéances des comptes clients et fournisseurs,
en veillant à ce que les paiements soient effectués et reçus en temps
voulu pour éviter les problèmes de liquidité.
Enfin la gestion des fonds de roulement est appliquée en surveillant et en
gérant les niveaux de fonds de roulement de l'entreprise, en veillant à ce
que suffisamment de liquidités soient disponibles pour couvrir les coûts
opérationnels et les investissements à long terme.
Ces pratiques et outils de gestion sont essentiels pour assurer une
gestion efficace des ressources financières et des liquidités de
l'entreprise, et permettre à l'entreprise d'atteindre ses objectifs
financiers à long terme.
Bibliographie :
Théorie du cycle de vie de l'entreprise : "The life cycle of the firm" de Ichak Adizes
(1979).
Théorie de l'arbitrage entre risque et rendement : "Portfolio Selection" de Harry
Markowitz (1952).
Théorie de la structure de financement : "The Modigliani-Miller Theorem" de Franco
Modigliani et Merton Miller (1958).
Théorie du coût d'opportunité : "The General Theory of Employment, Interest, and
Money" de John Maynard Keynes (1936).