Presentation:

accrued interest: intérêts courus

The industry expects that the phase-out and search for new benchmarks may lead to lower rates,
increased volatility, and reduced liquidity in the near term

L’industrie s’attend à ce que l’élimination progressive et la recherche de nouveaux indices de référence

puissent entraîner une baisse des taux, une volatilité accrue et une diminution de la liquidité à court
terme

Barclays LIBOR submitters altered rates on derivative trading positions to bolster their own profits

This was in coordination with other banks as well :Les auteurs du LIBOR de Barclays ont modifié les taux
sur les positions de négociation de produits dérivés pour renforcer leurs propres bénéfices Cela a été en
coordination avec d’autres banques

Regulators picked up on significant lower than average submissions and consistent similar submissions

Regulators in US, UK and EU launched investigation:Les organismes de réglementation ont relevé des
soumissions sensiblement inférieures à la moyenne et des soumissions semblables et cohérentes

Les organismes de réglementation des États-Unis, du Royaume-Uni et de l’UE lancent une enquête

End of Panel Bank Submissions : Fin des soumissions bancaires du panel

outright extension: prolongation pure et simple legacy remediation : Correction des anciens contrats

Extra time to remediate legacy contracts, but possibly at a cost : Plus de temps pour corriger les anciens
contrats, mais peut-être à un coût

Some flexibility to deprioritise contracts : Une certaine souplesse pour déprécier les contrats

hedging and risk management costs : frais de couverture et de gestion des risques

Barclays LIBOR submitters altered rates on derivative trading positions to bolster their own profits:

Les auteurs du LIBOR de Barclays ont modifié les taux sur les positions de négociation de produits
dérivés pour renforcer leurs propres bénéfices

risk-free rate benchmarks : taux de référence sans risque

actions immediately at-hand across the industry: actions immédiates dans l’industrie

Publication of synthetic LIBOR is contingent on subsequent FCA consultations.:

La publication du LIBOR synthétique est conditionnelle aux consultations subséquentes de la FCA

The FCA’s powers allow them to compel publication of synthetic LIBOR for a period of up to 10 years,
subject to an annual review during that time.: Les pouvoirs de la CAF leur permettent d’exiger la
publication du LIBOR synthétique pour une période maximale de 10 ans, sous réserve d’un examen
annuel pendant cette période.

As new reference rates are likely to be based on overnight rates companies will no longer know how
much interest they will pay at the beginning of the interest reset period.: Étant donné que les nouveaux
taux de référence seront probablement fondés sur les taux du financement à un jour, les sociétés ne
sauront plus combien d’intérêts elles paieront au début de la période de rajustement des taux d’intérêt.

The Secured Overnight Financing Rate (SOFR) provides a broad measure of the general cost of financing
Treasury securities overnight, which is collateralized by US Treasury securities in the repurchase
agreement market.

Le taux de financement à un jour garanti (SOFR) fournit une mesure générale du coût général du
financement des titres du Trésor au jour le jour, qui est garanti par des titres du Trésor américain sur le
marché des accords de rachat.

the market underlying SOFR was able to withstand the global financial crisis : le marché sous-jacent
SOFR a été en mesure de résister à la crise financière mondiale

SOFR Averages are compounded average : Les moyennes SOFR sont des moyennes composées

SOFR averages can be used either in advance or in arrears depending on whether the averages are
applied at the start or end of an interest period, but they are more likely to be used in advance.

Les moyennes SOFR peuvent être utilisées à l’avance ou en arrérages selon que les moyennes sont
appliquées au début ou à la fin d’une période d’intérêt, mais elles sont plus susceptibles d’être utilisées
à l’avance.

They are calculated based on ISDA’s compound SOFR formula. SOFR averages calculations may start on a
weekend or holiday in order to ensure that they cover a fixed number of days,which makes it different
from the standard convention in the SOFR OIS which would always start and stop on a business day:

Ils sont calculés sur la base de la formule SOFR composée de l’ISDA. Les calculs de moyennes SOFR
peuvent commencer un week-end ou un jour férié afin de s’assurer qu’ils couvrent un nombre fixe de
jours, ce qui le rend différent de la convention standard dans l’OIS SOFR qui commencerait et
s’arrêterait toujours un jour ouvrable

Average of daily overnight rates will accurately reflect movements in interest rates over a given period
of time. For example, SOFR futures and swaps contracts are constructed to allow users to hedge future
interest rate movements over a fixed period of time, and an average of the daily overnight rates that
occur over the period accomplishes this.
La moyenne des taux journaliers du financement à un jour reflétera fidèlement les fluctuations des taux
d’intérêt sur une période donnée. Par exemple, les contrats à terme et les contrats d’échange SOFR sont
construits pour permettre aux utilisateurs de couvrir les mouvements futurs des taux d’intérêt sur une
période déterminée, et une moyenne des taux à un jour quotidiens qui se produisent sur la période
accomplit cela.

Average overnight rate smooths out idiosyncratic, day-to-day fluctuations in market rates, making it
more appropriate for use.:Le taux moyen du financement à un jour atténue les fluctuations
idiosyncrasiques et quotidiennes des taux du marché, ce qui le rend plus approprié.

The CME Term SOFR Reference Rates benchmark is a daily set of forward looking interest rate estimates,
calculated and published for 1-month, 3-month, 6-month and 12-month tenors.

L’indice de référence des taux de référence SOFR à terme de CME est un ensemble quotidien
d’estimations prospectives des taux d’intérêt, calculées et publiées pour des durées de 1 mois, 3 mois, 6
mois et 12 mois.

The ARRC has issued recommended fallback language for market participants’ voluntary use in contracts
that reference USD LIBOR, with the goal of reducing the risk of serious market disruption when LIBOR is
no longer usable.

L’ARRC a publié un libellé de repli ( une solution de secours)recommandé pour l’utilisation volontaire
des participants au marché dans les contrats qui font référence au LIBOR en dollars américains, dans le
but de réduire le risque de perturbation grave du marché lorsque le LIBOR n’est plus utilisable.

Alternative Reference Rates Committee : Comité des taux de référence alternatifs

For this reason, the first step of the fallback waterfall is a forward looking, SOFR-based term rate
(provided one has been recommended in the appropriate tenor) by the ARRC.

Pour cette raison, la première étape de la cascade de repli est un taux à terme prospectif fondé sur les
SOFR (à condition qu’un taux ait été recommandé dans la durée appropriée) par l’ARRC.

Following the formal recommendation of the SOFR Term Rate, legacy contracts that have adopted the
ARRC’s fallback language without modification to the rate waterfall will, if the relevant tenor exists, fall
back to the SOFR Term Rate once the contractual LIBOR replacement date occurs.

À la suite de la recommandation officielle du taux à terme du SOFR, les anciens contrats qui ont adopté
le libellé de repli de l’ARRC sans modification de la chute de taux reviendront au taux à terme du SOFR
une fois la date de remplacement contractuelle du LIBOR est atteinte.

The use of the SOFR Term Rate should be in proportion to the depth of transactions in the underlying
derivatives market and should not materially detract from volumes in the underlying SOFR-linked
derivatives transactions that are relied upon to construct the SOFR Term Rate itself over time and as the
market evolves.
L’utilisation du taux à terme SOFR devrait être proportionnelle à la profondeur des transactions sur le
marché des dérivés sous-jacents et ne devrait pas porter atteinte de façon importante aux volumes dans
le SOFR sous-jacent.les opérations sur dérivés liés qui sont utilisées pour construire le taux à terme SOFR
lui-même au fil du temps et à mesure que le marché évolue.

Generally, SOFR Term Rates are not recommended for derivatives markets.Any use of SOFR Term Rate
for derivatives should be limited to end-user facing derivatives intended to hedge cash products that
reference the SOFR Term Rate.

En général, les taux à terme SOFR ne sont pas recommandés pour les marchés de produits dérivés.Toute
utilisation du taux à terme SOFR pour les dérivés devrait être limitée aux dérivés destinés aux
utilisateurs finaux et destinés à couvrir les produits en espèces qui font référence au taux à terme SOFR.

A Use License must be obtained directly with CME Group under the Information License Agreement
(ILA), by any institution that uses CME Term SOFR Reference Rates as a data input or reference in
valuation, pricing, transactional or benchmarking activities.

Une licence d’utilisation doit être obtenue directement auprès du Groupe CME en vertu du Contrat de
licence d’information (ILA), par toute institution qui utilise les taux de référence SOFR à terme de CME
comme entrée de données ou référence dans les activités d’évaluation, de tarification, transactionnelles
ou d’analyse comparative.

Currently, CME Term SOFR Reference Rates are available to license directly under two specific Use
Licenses: Category 1 – Use in Cash Market Financial Products and Category 2 – Use in OTC Derivative
Products: Licences are available at no cost until December 2026

À l’heure actuelle, les taux de référence SOFR à terme des MEC sont disponibles sous licence
directement sous deux licences d’utilisation spécifiques : Catégorie 1 – Utilisation dans les produits
financiers du marché au comptant et Catégorie 2 – Utilisation dans les produits dérivés de gré à gré :

Les licences sont offertes gratuitement jusqu’en décembre 2026.

Term SOFR is not credit risk sensitive. Spread adjustments must be incorporated into SOFR rates.

Les SOFR à terme ne sont pas sensibles au risque de crédit. Les ajustements de spread doivent être
intégrés aux taux SOFR.

Simple interest is a long-standing convention, and it is easier to use from an operational

perspective. Under this convention, the additional amount of interest owed each day is

calculated by applying the daily rate of interest to the principal borrowed, and the payment

due at the end of the period is the sum of those amounts

L’intérêt simple est une convention de longue date, et il est plus facile à utiliser à partir d’une
perspective opérationnelle.
En vertu de cette convention, le montant supplémentaire d’intérêts exigibles chaque jour est

calculé en appliquant le taux d’intérêt quotidien au capital emprunté et au paiement

à la fin de la période est la somme de ces montants

Compound interest recognizes that the borrower does not pay back interest owed on a daily basis

and it therefore keeps track of the accumulated interest owed but not yet paid. The additional

amount of interest owed each day is calculated by applying the daily rate of interest both to

the principal borrowed and the accumulated unpaid interest.

L’intérêt composé tient compte du fait que l’emprunteur ne rembourse pas les intérêts exigibles
quotidiennement.et garde donc une trace des intérêts accumulés dus mais non encore payés. La

le montant des intérêts dus chaque jour est calculé en appliquant le taux d’intérêt quotidien aux deux:

le principal emprunté et les intérêts impayés accumulés.

Corporate loans, SME Loans, Securities (Bonds): Prêts aux entreprises, prêts aux PME, titres (obligations)

: Prêts aux particuliers et aux PME

Lookback without observation shift : Retour en arrière sans changement d’observation

interest reset date : date de réinitialisation des intérêts

The CAS is calculated as the linear interpolation between differing tenors of LIBOR vs SOFR swaps.

Le CAS est calculé comme l’interpolation linéaire entre les durées différentes des swaps LIBOR vs SOFR.

the forward-looking basis swap transactions market,: le marché des opérations de swap de base
prospectives,

The CAS calculation is based on the forward-looking basis swap transactions market, which is used to
calculate the implied future difference between LIBOR and SOFR.

Le calcul du CAS est basé sur le marché des opérations de swap prospectif, qui est utilisé pour calculer la
différence future implicite entre le LIBOR et le SOFR.

Lending/Assets : Prêts et actifs Arrears :arrérages ubiquitous : omniprésent

Embedded : intégré depth and breadth: profondeur et l'étendue

Determine impact of new hedge accounting standards to facilitate targeted change, and existing
strategies requiring modification
Déterminer l’impact des nouvelles normes de comptabilité de couverture pour faciliter les changements
ciblés et les stratégies existantes nécessitant des modifications

Evaluate operational approaches to contract modification and tax impact triggered by modifications:

Évaluer les approches opérationnelles de la modification des contrats et l’impact fiscal des modifications

Determine timeline required for contract remediation considering term funding needs, negotiation
timelines: Déterminer l’échéancier requis pour la correction du contrat en tenant compte des besoins de
financement à terme et des délais de négociation

In conducting its business, the Bank is party to new and ongoing negotiation of bilateral and syndicated
facilities under which the Bank is required to elect related provisions in term sheets and facility
agreements

Dans le cadre de ses activités, la Banque est partie à la négociation nouvelle et continue de facilités
bilatérales et consortiales en vertu desquelles elle est tenue de choisir des dispositions connexes dans
les modalités et les accords de facilités.

Term Sheets : liste de conditions

The clauses shall assist the Bank to implement the updates in facility agreements at later stages from the
date of start of use of SOFR by the Bank:

Ces clauses aident la Banque à mettre en œuvre les mises à jour des accords de facilité à des stades
ultérieurs à compter de la date de début de l’utilisation de SOFR par la Banque

Origination of transactions based on new calculation methodologies for replacement rates.:

Création de transactions basées sur de nouvelles méthodologies de calcul des taux de remplacement.

This is pervasive across facets of the institution: C’est omniprésent dans toutes les facettes de
l’institution

Cooperation and proactivity of our key stakeholders including clients is central to the smooth attainment
of transition:

La coopération et la proactivité de nos principaux intervenants, y compris les clients, sont essentielles à
la réussite de la transition.

Les instances de régulation et les swaps des taux d’intérêts