Ministère de l’Enseignement Supérieur République du Cameroun

****************** Republic of Cameroon

Complexe universitaire de la SOCINAN *********
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Institut Supérieur des Sciences et Technologies NANFAH Peace – Work – Fatherland
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B.P.: 75 Dschang-Cameroun Tél. (237) 33.45.20.35
698 70 87 61/675 92 09 08
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Site Web: www.complexeuniversitairesocinan.com
e.mail : isstnisstn@yahoo.fr
Spécialité/Option : Banque et Ingénierie financière Prof : M. NEBOU Leonel
Master professionnel II
Fiche de travaux dirigés numéro 1

FINANCEMENTS DES OPERATIONS DU COMMERCE INTERNATIONAL

Objectifs :

Cette épreuve permet de tester et d’apprécier les connaissances des étudiants sur les modules suivants :

- Identification et Couverture des risques financiers à l’international

- Paiements et financements internationaux
- Gestion financière internationale
- Outils de gestion appliqués au commerce international

L’entreprise NDL est spécialisée dans la production et la commercialisation des JAMBON, HORLOGES et
autres produits divers. Les JAMBON sont conditionnés et commercialisés dans les plastiques modernes de
normes internationales. Ainsi les plastiques qui vont servir au conditionnement du produit se doivent
d’être importés. Elle est aujourd’hui confrontée à plusieurs problèmes. On vient de vous embaucher à la
direction export de cette société et votre fonction vous conduit à participer à la résolution des problèmes
ci-dessous :

PREMIERE PARTIE : FINANCEMENTS ET PAIEMENTS INTERNATIONAUX

Dossier I : Paiement par crédit documentaire
La société NDL est également active dans la production d’objets artisanaux très appréciés par le marché
étranger. Elle exporte principalement vers l’Asie, en tant que responsable import-export vous avez reçu
une nouvelle notification de crédit documentaire que vous êtes en charge d’analyser.
Premier travail à faire
1- Quelles sont les différentes attributions d’un commercial export ?
2- Quels sont d’un point de vue financier l’ensemble des risques auxquels s’expose cette entreprise ?
3- Quelle différence faites-vous entre technique de paiement et instruments de paiement ?
4- Quelle différence faites-vous entre préfinancement et post-financement ?
5- Après avoir défini cout d’un crédit, préciser quels en sont les éléments constitutifs.
6- À partir du message MT 700 en annexe 1, faites un schéma de l’opération, l’axe des temps avec les
dates butoir sachant que vous avez demandé la confirmation du crédit documentaire.
7- Présentez les caractéristiques de ce crédit documentaire.
8- Quels sont les documents requis ?
9- Identifiez dans un tableau les écarts entre les conditions négociées avec le responsable commercial
et cette ouverture de crédit. Commentez.

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 10- Procédez à la demande d’amendement en envoyant un courrier électronique à votre
correspondant en Chine chez Shanghai Bell.
11- Identifiez les risques que supporte encore le vendeur.
12- Commentez la remarque en bas du message Swift : à quoi correspond le concept de Ducroire.
13- Le message évoque aussi le forfaiting/factoring. À quoi cela correspondent-t-ils (illustration
graphique et chiffrée exigée) ?

NDL éprouve un besoin de financement de 900 millions FCFA pour ces importations pour une durée de 6
ans. Elle a le choix entre deux possibilités de financement. Les conditions de la première possibilité sont les
suivantes :
- Emprunter 1/3 du montant sur le marché financier local au taux d’intérêt de 8%. Le reste est
mobilisé sur les marchés Américain et allemand à concurrence de 60% et de 40% respectivement.
- sur le marché Allemand, 1EURO = 714,53 FCFA le taux d’intérêt est de 6%. On suppose qu’après 2 ans, on
aura 1EURO = 688,5 F. et après 4 ans 1EURO = 725,5250 F.
- Sur le marché Américain 1USD = 745,6 FCFA, le taux d’intérêt est de 7%. On suppose qu’après 2ans on aura
1USD = 735,68 F et après 4 ans, 1USD = 768,68 F.
La deuxième possibilité porte sur des crédits fournisseurs, le taux moyen exigé des fournisseurs est de 7%.

Sachant que tous les emprunts sont remboursables en annuités constantes,

14- Présenter les tableaux d’amortissement pour chaque possibilité d’emprunt.
15- En déduire la meilleure possibilité pour NDL.
16- Apprécier pour la possibilité retenue, l’incidence des variations des taux de change sur le résultat

Dossier II : remise documentaire export et avarie de transport

La société NDL produit des films souples en PVC. Les clients sont des industriels des secteurs cosmétiques,
pharmaceutiques ou agroalimentaires. Les films vendus en rouleaux de couleur neutre ou préimpprimés
serviront à conditionner des produits tels que Mir, Pousse-Mousse… Les contrats habituels portent sur des
montants entre 8 000 et 120 000 euros. NDL vend à hauteur de 20 % à sa société-mère brésilienne Vulcan.
Elle dispose aussi d’un contrat d’assurance-crédit.
Un nouveau client a été démarché en Tunisie, la société Bella-Rosa à Tunis, fabricant de produits
cosmétiques et d’hygiène corporelle. Cette société de création récente n’est pas référencée chez
l’assureur-crédit.
La commande comprendrait plusieurs types de film personnalisé selon les modèles et marques du
client pour un montant de 30 000 euros en FOB Kribi-port ou 31 100 euros en CFR Tunis la Goulette.
Le responsable commercial s’interroge sur la technique de paiement à adopter pour cette première affaire
dont le montant est déjà assez important.
L’acheteur souhaite payer un acompte de 20% maximum et le solde à 120 jours date d’expédition par
virement Swift. Collaborateur (trice) du chef de zone, vous êtes en charge de finaliser le contrat. Ne
connaissant pas le marché tunisien, vous interrogez votre banquier et consultez les sites d’informations sur
le risque pays. La banque vous oriente vers le crédit documentaire dont vous n’avez pas la pratique chez
NDL, cette technique n’est pas appréciée par la Direction financière.

Deuxième travail à faire

1. Recherchez des informations sur le risque-pays Tunisie et sur les pratiques de paiement en Tunisie
en vous servant des sources habituelles.

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 2. Quel est l’utilité d’une assurance-crédit ? Déduire le montant du fret pour cette commande.
3. Quelles sont les différentes solutions de paiement possibles ? Vous présenterez les avantages et les
inconvénients de chacune en soulignant leur degré de sécurisation et leur impact commercial et
financier.
4. Quelles sont les raisons qui pourraient motiver l’exportateur à renoncer de façon systématique à
utiliser le crédit documentaire ?
Votre responsable commercial vous indique qu’il veut de toute façon un acompte de 40 % et préférerait
vendre en CFR voire en CIF Tunis La Goulette.
5. Quelles sont les raisons qui justifient l’acompte de 40 % et d’autre part le choix de l’incoterm CFR
voire CIF ?
Après une négociation difficile, NDL accepte de vendre dans le cadre d’une remise documentaire par
acceptation d’une traite avalisée échéance 60 jours date de B/L et avec un acompte de 30 % en CFR La
Goulette Tunis. La marchandise sera expédiée à l’ordre de la banque tunisienne.
6. Identifiez les risques de la remise documentaire en général et puis de façon spécifique par rapport
aux conditions de vente.
7. Les documents transmis par votre banquier habituel à la banque de l’acheteur (BIAT) sont toujours
en souffrance aux caisses de la banque présentatrice. Quelles sont les raisons qui pourraient expliquer
cette situation ?
8. L’acheteur a-t-il la possibilité de prendre la marchandise sans lever les documents ? Expliquer.
Après négociation avec la banque tunisienne, il semble que celle-ci pourrait accepter d’avaliser la traite
contre une commission d’engagement que l’acheteur veut faire supporter au fournisseur (1,5% l’an). Avant
même d’accepter éventuellement, l’exportateur reçoit un mail de l’acheteur tunisien qui annonce qu’il
refusera de lever les documents car il a pu accéder au conteneur et a constaté que les films sont
endommagés à plus de 80% par contact avec un produit corrosif. NDL rétorque que la marchandise a été
inspectée en sortie de production et qu’un certificat lui a été faxé il y a 15 jours et que le B/L est net
d’irrégularités et enfin que la vente est CFR Tunis.
9. L’exportateur est-il déchargé de responsabilité selon l’incoterm. La créance est-elle exigible ? Quels
sont les recours possibles ?
L’acheteur tunisien indique qu’en fait il n’a pas souscrit d’assurance-transport et qu’il se retrouve donc à
supporter les conséquences financières de l’avarie. Il refuse de lever les documents.
Le directeur financier de NDL est très mécontent et se demande pourquoi il n’a pas été sollicité car il aurait
exigé une LCSB ou une garantie bancaire de paiement. Expliquer le mécanisme des deux sécurisations.
10. Commentez et concluez sur le bon usage des sécurisations.

DEUXIEME PARTIE : OUTILS DE GESTION APPLIQUEE

Sous-section 1 : Analyse de l’exploitation
En début d’année 2016, l’entreprise NDL s’est fixé un objectif de chiffre d’affaires de 140 000 000 FCFA. Au
cours de cette année, ses ventes quotidiennes ont été les suivantes de janvier à décembre :

Mois J F M A M J J A S O N D
Ventes 100 55 65 80 90 60 200 220 190 110 80 100
Le prix de vente moyen d’un produit a été de 2 500F. Ce prix est resté inchangé durant l’année écoulée.
Les structures de l’entreprise lui coûtent annuellement 12 330 000 FCFA.
L’indice de sécurité de 2016 est de 0,8.

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Troisième travail à faire
1. Après avoir interprété l’indice de sécurité de ce restaurant, déterminer le seuil de rentabilité en
valeur et en volume.
2. En utilisant les quantités, dire à quel moment le seuil de rentabilité a été atteint.
3. Donner l’équation du résultat en fonction du chiffre d’affaires puis utiliser cette équation pour
trouver le résultat prévisionnel de 2017 sachant que l’entreprise NDL prévoit un chiffre d’affaires
pour cette année de 150 000 000 FCFA.
NB : Considérer que l’année a 360 jours donc chaque mois a 30 jours
Sous-section 2 : Opérations financières à long terme et rentabilité d’un investissement
Dans le souci d’étendre ses activités, l’entreprise NDL a décidé d’acquérir un nouvel équipement de
production, jugeant l’ancien désuet. Les caractéristiques de cet investissement se trouvent en annexe 2.
Ne disposant pas assez de ressources financières pour l’acquisition de cet investissement, le Directeur
financier de cette firme a proposé de contracter un emprunt bancaire. Ce qui a été fait en début d’année
2017. Voici quelques éléments extraits du tableau d’amortissement de cet emprunt :
 Intérêt de la première année : 960 000 FCFA.
 Annuité de la première année : 2 960 000 FCFA.
 Annuité de la troisième année : 2 640 000 FCFA.
Quatrième travail à faire
1- Calculer le taux de cet emprunt.
2- Calculer le montant et la durée de cet emprunt.
3- Dresser le tableau d’amortissement de cet emprunt.
4- Calculer la valeur actualisée nette de ce projet et conclure.

Annexe 1 : message Swift reçu de Commercial Bank of Taiwan par BICEC CAMEROUN
N/REF. CRFE76393CLH – CALYON – Puteaux 92 – France
NOUS AVONS L’HONNEUR DE VOUS RETRANSMETTRE CI-APRÈS, TEXTE D’UN MESSAGE SWIFT QUE
NOUS RECEVONS DE CALYON SHANGHAI – SHANGHAI 200120 – CHINE QUOTE.
27 : No séquence / total – 1/1
40A : Forme crédoc – IRREVOCABLE
20 : No crédit documentaire – 0AAAN2/0893/2F
31C : Date émission – 170417
31D : Date et lieu validité – 170621 IN BENEFICIARY’S COUNTRY
40 E règles applicables – NEW VERSION OF UCP
50 : Donneur d’ordre – NATURE TRADING CO LTD– NO. 128, SEC. 2, MIN SHENG ROAD,– TAINAN, TAIWAN R.O.C
59 : Bénéficiaire – NDL SA – CAMEROUN 75014 BAFOUSSAM
32B : Devise montant – USD 500 000 Maximum
41D : Utilisable chez…par. – ADVISING BANK– BY ACCEPTANCE
42C : Effets A – AT 30 DAYS AFTER B/L DATE FOR 100 PCT OF INVOICE VALUE
42D : Tirés sur – ADVISING BANK
43 P : Expéditions partielles – NOT ALLOWED
43T : Transbordement – ALLOWED
44A : Lieu d’expédition – DOUALA PORT
44B : À destination de – KAOHSIUNG
44C : Date limite expédition – 170416
45C : Descrip. marchandises
200,000 kg OF xxxxxx AT USD 2,50 PER KG PACKING : IN 20 kg BAGS CIF KAOHSIUNG TAIWAN
46A : Documents requis
1. COMMERCIAL INVOICE IN SEXTUPLICATE MANUALLY SIGNED, INDICATING
NUMBER OF THIS CREDIT.

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2. FULL SET ORIGINAL PLUS ONE COPY OF CLEAN “ON BOARD” OCEAN BILLS OF LADING, MARKED “FREIGHT
PREPAID” AND NUMBER OF THIS CREDIT, MADE OUT OF ORDER OF THE COMMERCIAL BANK OF TAÏWAN, TAINAN
(TEL : (06)2231231 FAX :(06)2203731) NOTIFY APPLICANT.
3. PACKING LIST IN QUADRUPLICATE.
4. BENEFICIARY’S CERT. STATING THAT ON COMPLETE SET OF NON-NEGOTIABLE
DOCUMENTS HAVE BEEN SENT DIRECTLY TO THE APPLICANT BY REGISTERED
AIRMAIL AFTER SHIPMENT.
5. INSURANCE POLICY/CERT. IN NEGOTIABLE FORM AND BLANK ENDORSED FOR FULL CIF INVOICE VALUE PLUS 10
PCT WITH CLAIMS PAYABLE IN TAIWAN IN SAME CURRENCY AS DRAFTS COVERING INSTITUTE CARGO CLAUSES (A)
6. CERT. OF ANALYSIS
47A : Cond. particulière
1. HANDLING CHARGES OF USD 150.00 (OR EQUIVALENT VALUE IN OTHER
CURRENCY) WILL BE DEDUCTED FROM OUR PAYMENT IF THE DOCUMENTS
PRESENTED FOR NEGOTIATION WITH DISCREPANCIES.
2. DISCOUNT CHARGES END ACCEPTANCE CHARGE, IF ANY, ARE FOR BENEFICIARY’S ACCOUNT.
3. T/T REIMBURSEMENT ACCEPTABLE.
4. TO ADVISING BANK : PLS MAY ADD BANK CONFIRMATION IF REQUIRED, L/C
CONFIRMATION CHARGES IF ANY FOR BENE’S ACCT AND SHOULD BE COLLECTED IN ADVANCE.
71B Détails des frais – ALL BANKING CHARGES SUCH AS ADVISING/NEGOTIATION
COMM., STAMP DUTY AND REIMBURSE. FEES ETC. OUTSIDE TAIWAN ARE FOR
BENEFICIARY’S ACCOUNT.
48 : Délai presentation docs – DOCUMENT(S) MUST BE PRESENTED FOR NEGOTIATION WITHIN 21 DAYS AFTER THE
DATE OF SHIPMENT BUT NOT LATER THAN THE VALIDITY OF THIS CREDIT
49 : Inst. confirmation – MAY ADD (YOUR CONFIRMATION)
78 : Inst. payer/accept/neg..
INSTRUCTIONS TO THE NEGOTIATING BANK :
1. DOCUMENTS MUST BE SENT TO US BY COURIER IN ONE LOT.
(OUR ADRESS : 90, CHUNG ROAD, TAINAN, TAIWAN, R.O.C)
2. TO ADVISING BANK : UPON RECEIPT OF DOCUMENTS IN COMPLIANCE WITH THE TERMS OF THIS CREDIT, PLS
ACCEPT USANCE DRAFT(S) AND YOU MAY REIMBURSE YOURSELF FROM OUR NEW YORK AGENCY (SWIFT DOCE : XXX
ICBUS33) UPON MATURITY OF USANCE DRAFT(S) CERTIFYING THAT ALL CREDIT TERMS HAVE BEEN COMPLIED WITH.
72: Info. Entre banques – THIS L/C IS SUBJECT TO UCP 600 REVISION 2007 ICC PUBLICATION 600 FIN DE MESSAGE.
NOUS VOUS NOTIFIONS CE CRÉDIT SANS ENGAGEMENT DE NOTRE PART. LE PRÉSENT CRÉDIT EST UTILISABLE À NOS
CAISSES POUR PRÉSENTATION DES DOCUMENTS.
VEUILLEZ NOTER QUE CE SWIFT EST IMMÉDIATEMENT OPÉRATIONNEL.
REMARQUE : SUITE NOS ÉCHANGES TÉLÉPHONIQUES, VOUS POUVEZ PROFITER DE NOTRE ENGAGEMENT DE
DUCROIRE OU DU SERVICE DE CALYON FORFAITING/FACTORING CONTACTER M. F. LEBEGUE ET SON ÉQUIPE TRADE
AND EXPORT FINANCE TEL N° xxxxxxxxxxx SALUTATIONS,
CALYON
dpt trade credoc – Puteaux 92 – France

Annexe 2 : Caractéristiques de la machine

 Montant de l’investissement : valeur de l’emprunt
 Durée de vie de l’investissement : durée de remboursement de l’emprunt
 Chiffre d’affaires attendu par an : 9 000 000 FCFA les trois premières années et 12 000 000 FCFA les
dernières années
 Charges variables : 1 800 000 FCFA
 Système d’amortissement : linéaire
 Les charges fixes, hors amortissements sont évaluées à 900 000 FCFA et sont supposées rester à ce
niveau pendant toute la durée de vie de l’investissement.

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