République tunisienne

Ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche Scientifique

Université de Tunis

INSTITUT SUPÉRIEUR DE GESTION DE

TUNIS

Projet de fin d’année pour l’obtention de la licence national en

sciences comptable

L’impact du système de subvention des carburants

en Tunisie sur la situation financière des sociétés

Elaboré par : Société d’accueil Encadrant académique :

BOUAFIF Iskander CHOUAYA Adel

ANNÉE UNIVERSITAIRE 2022/2023

 Remerciement

Je souhaite exprimer ma gratitude envers plusieurs personnes qui m'ont

soutenu durant ma période de stage et de projet de fin d'études à l'ISG.

Tout d'abord, je tiens à remercier mon encadrant de projet,

Mr.CHOUAYA Adel pour ses conseils avisés et son suivi régulier.

Je suis également reconnaissant envers Mr.SEHLI Mehdi Chef du

département comptabilité analytique de la SNDP.

Je tiens à exprimer ma gratitude aux membres de jury pour l’honneur

que vous m’avez fait en acceptant d’évaluer ce modeste travail.

Enfin je saisis cette occasion pour exprimer ma reconnaissance envers

tous les enseignants de l’ISGT notamment ceux du département de
comptabilité pour leur aide et leurs précieux conseils.
 Dédicace

Je dédiée cet humble travail :

 A mes chers parents qui m'ont constamment soutenu, encouragé

et motivé tout au long de mes études. Leur amour, leur soutien et
leurs sacrifices considérables ont été très appréciés. Je
m'efforcerai de continuer à être une source de fierté pour eux.

 A ma collègue YACCOUBI Rihab est toujours présente, et n’a

cessé jamais m’encourager et pousser en avant.

 A ma grande famille.

 A mes proches et mes amis

 Liste des abréviations

VIN : Valeurs d’immobilisations nettes

VE : Valeurs d’exploitation

VRE : Valeurs réalisables d’exploitation

VRHE : Valeurs réalisables hors exploitation

VD : Valeurs disponibles

SNR : Situation nette réelle

PNC : Passifs non courants

PCE : Passifs courants d’exploitation

PCHE : Passifs courants hors exploitation

DCTbq : Dettes bancaires à court termes

 SOMMAIRE

INTRODUCTION GENERALE ......................................................................................... 1

CHAPITRE 1 : RAPPORT DE STAGE AU SEIN DE LA SOCIETE NATIONALE DE

DISTRIBUTION DES PETROLES .................................................................................... 3

SECTION 1 : LA SOCIETE NATIONALE DE DISTRIBUTION DES PETROLES ...... 3

I. Présentation de la SNDP ...............................................................................................3

II. Historique de la SNDP ..................................................................................................4

III. L’organigramme de la société : ....................................................................................4

IV. Les produits de la SNDP ...............................................................................................4

SECTION 2 : LES TACHES EFFECTUEES DURANT LE STAGE ................................ 6

I. Département comptabilité générale .............................................................................6

II. Département de la comptabilité analytique .................................................................7

III. Bilan du stage ................................................................................................................7

CHAPITRE 2 : L’IMPACT DU SYSTEME DE SUBVENTION DES CARBURANTS

EN TUNISIE SUR LA SITUATION FINANCIERE DES SOCIETES ............................. 9

SECTION 1 : LE SYSTEME DE SUBVENTION DES CARBURANTS EN TUNISIE ... 9

I. Présentation du système de subvention des carburants en Tunisie ............................9

II. Les origines de la politique des subventions des carburants ..................................... 10

III. L’évolution du prix des carburants en Tunisie en 2022 ............................................ 11

SECTION 2 : ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIERE DES SOCIETES .......... 14

I. Objectifs et approche de l’analyse financière ............................................................ 14

II. Analyse des états financiers et étude de l’équilibre financier.................................... 16

III. L’analyse financière par les ratios ............................................................................. 18

SECTION 3 : IMPACT DE LA POLITIQUE DE SUBVENTION DES CARBURANTS

SUR LES EQUILIBRES FINANCIERS DES SOCIETES ET LEUR PERFORMANCE
............................................................................................................................................. 19

I. Impact de la politique de subvention des carburants sur les équilibres financiers des
sociétés ................................................................................................................................ 19

II. Impact de la politique de subvention des carburants sur la performance des sociétés
19

CHAPITRE 3 : ETUDE EMPIRIQUE DE L’IMPACT DE LA POLITIQUE DE

SUBVENTIONS DES CARBURANTS SUR LES EQUILIBRES FINANCIERS DES
SOCIETES ET LEUR PERFORMANCE ........................................................................ 21

SECTION 1 : LA MOTIVATION ET LA PRESENTATION DE L’ENTREPRISE ...... 21

I. La motivation .............................................................................................................. 21

II. Présentation de la société ............................................................................................ 21

SECTION 2 : L’ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER ET LA PERFORMANCE

DE L’ENTREPRISE « XYZ » ........................................................................................... 22

I. Analyse de l’équilibre financier.................................................................................. 22

II. Analyse financière par les ratios ................................................................................ 24

SECTION 3 : IMPACT DE LA SUBVENTION DES CARBURANTS SUR

L’EQUILIBRE FINANCIER ET LA PERFORMANCE DE LA SOCIETE .................. 28

CONCLUSION GENERALE ............................................................................................ 30

BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................................. 31

RESUME ............................................................................................................................ 32

ANNEXES .......................................................................................................................... 33
 Introduction générale

Afin d'approfondir nos connaissances théoriques et de les mettre en pratique, nous devons
effectuer un stage de deux mois.

C'est le premier pas dans le monde du travail, qui permet à ceux qui exercent ce métier
d'affronter des problématiques professionnelles et de ne pas se limiter à des aspects théoriques.
De même, sur le plan personnel, il facilite la maturité et même affecter son statut professionnel.

Dans ce cadre, nous avons effectué un chez la société nationale de distribution des pétroles
(SNDP) qui commercialise les produits pétroliers. Alors nous avons observé que le marché
pétrolier international est instable ce qui affecte notre marché. Et en vue que l’Etat tunisien
accorde des subventions pour ce marché pour réduire le prix de carburant en particulier
l’essence et le diesel.

Ces subventions sont financées par lu budget de l’Etat, alors dans la situation économique
critique, l’Etat a révisé sa politique de subvention des carburants dans les dernières années ce
qui touche également la situation financière des entreprises consommatrices des carburants.

Pour analyser la situation financière des sociétés, nous sommes amenés à faire des analyses sur
l’équilibre financier et sur la performance financière en analysant les ratios financiers.

Dans ce projet de fin d’étude nous allons chercher à répondre à la question suivante : Quel est
l’impact de la politique de subvention des carburants sur les équilibres financiers des entreprises
et leur performance ?

Dans un souci de recherche financière exhaustive, il est évident de choisir une telle question
que nous allons étudier. Afin de pouvoir répondre à cette question, il est nécessaire d'étudier les
trois parties présentées sous forme de trois chapitres, comme suit :

Le premier chapitre présente la société où nous avons effectué le stage, les tâches effectuées et
une autoévaluation des compétences acquises.

1
Dans le deuxième chapitre, nous allons présenter et définir le système de subvention tunisien,
exposer l’analyse de la situation financière et finalement monter l’impact de la politique de
subvention des carburants sur la situation financière des entreprises.

Enfin, le troisième chapitre nous permettra de tester notre problème en étudiant les équilibres
financiers et en calculant un certain nombre de ratios en prenant le cas de la société « XYZ ».

2
Chapitre 1 : Rapport de stage au sein de la société nationale de
distribution des pétroles

Pendant deux mois, commençant le 1er juillet 2022 et se terminant le 15 août 2022, nous avons
eu l'opportunité de participer à des travaux au sein de la société nationale de distribution des
pétroles (SNDP), dans le cadre de la réalisation de mon projet de fin d'année. Cette expérience
nous a permis de nous auto-évaluer sur le plan théorique et pratique.

Dans ce chapitre, nous présentons la société d’accueil et le déroulement du stage en présentant

ses activités dans une première section et en citant les tâches effectuées dans une deuxième
section.

Section 1 : La société nationale de distribution des pétroles

Dans cette section, nous présentons la société nationale de distribution des pétroles et ses
activités.

I. Présentation de la SNDP

La société nationale de distribution des pétroles est une société anonyme (SA). Elle est une
entreprise publique qui commercialise des produits pétroliers et de leurs dérivés sous le label
d’AGIL.

Avec un chiffre d’affaire hors TVA de 2 016 millions de dinars en 2021, AGIL est classée
parmi les grandes entreprises publiques tunisiennes qui participent au développement continu
de l’économie nationale par leur dynamisme et la diversité de leurs activités.

Comparée aux sociétés du même secteur, AGIL a occupé la première place au niveau de volume
de ses ventes ainsi que son chiffre d’affaire et au niveau de savoir-faire de ses ressources
humaines et elle consolide cette position en offrant à ses clients la meilleure qualité de produits
et de services.

AGIL S.A. est présente partout en Tunisie à travers ses 225 stations-service réparties sur tout
le territoire tunisien, ses 54 stations portuaires et ses 6 dépôts aéroportuaires avec un effectif de
1125 en 2021.

3
II. Historique de la SNDP

 En 1960 le groupe italien ENI a créé la société internationale AGIP S.A. Tunisie.
 En 1963 l’Etat tunisien a acquis 50% du capital de la société AGIP S.A. Tunisie.
 En 1975 l’Etat tunisien a acheté le reste du capital de la société AGIP S.A.
 1977 : Changement du nom et du statut d’AGIP S.A. pour devenir « la Société Nationale
de Distribution des Pétroles ».
 En 2000 la SNDP est devenue une société anonyme.

III. L’organigramme de la société :

IV. Les produits de la SNDP

La société nationale de distribution des pétroles dispose 5 activités de base que nous décrivons
dans ce qui suit.

1. Activité de carburant

Les produits de cette activité sont : les produits pétroliers blancs qui sont super sans Plomb,
Gasoil50, pétrole et les produits pétroliers noirs qui sont Fuel lourd et Fuel domestique.

L’activité de carburant représente l’un des points fort d’AGIL. Elle occupe la position de leader
dans le marché.

4
AGIL place des grands entrepôts de stockage pour cette activité répartis entre le dépôt de la
Goulette, le terminal de TANKMED à la Skhira et le dépôt de la SSTC à Zarzis. Ainsi, elle
veille sur la qualité des produits qu’elle commercialise en disposant deux laboratoires mobiles
équipés des instruments d’analyse les plus performants pour fournir à ses clients des produits
qui répondent aux spécifications légales.

2. Activité de gaz

Le marché de gaz de pétrole liquéfié (GPL) en Tunisie est un marché très concurrentiel où la
consommation est d'environ 450 mille tonnes par an, dans lequel AGILGAZ est toujours le
leader de marché.

AGIL commercialise le GPL en bouteilles de 3,6 kg et 13 kg destinés à l’usage domestique et

assure la distribution de 14 millions de bouteilles par an par l'intermédiaire de 70 distributeurs
qui ravitaillent à leur tour plus de 7000 revendeurs. D’autre part, AGIL distribue du GPL en
bouteilles de 25 kg pour les unités industrielles, hospitalières, hôtelières et scolaires. De plus,
elle commercialise du GPL en vrac dans des réservoirs de différentes capacités de 1.000, 1.750,
3.500, 12.000 et 25.000 kg.

3. Activité de lubrifiant

AGIL lubrifiant couvre une part très importante du marché de lubrifiant en Tunisie grâce à sa
présence sur le territoire national à travers ses stations de services. Elle offre une large gamme
de lubrifiants et de graisses pour moteurs et industries de meilleure qualité et conforme aux
normes internationales exigées par les constructeurs de moteur.

4. Activité d’aviation

AGILAIR dispose de la plus grande capacité de stockage de kérosène, répartie dans tous les
dépôts aéroportuaires de Carthage, Monastir, Djerba, Tabarka, Tozeur et Sfax en Tunisie.

SNDP opère également à l'aéroport d'Enfidha à travers Aviation Fuel Storage Company 'SSCA'
dans laquelle elle détient 35% du capital.

JET A1 est conforme aux exigences de spécification dans "Aviation Fuel Quality Requirements
for Operating Systems" AFQRJOS.

5
5. Activité de marine

AGIL SA fournit le carburant à tout type de navire dans n'importe quel port de commerce en
Tunisie : Goulette, Bizerte, Radès, Sfax, Gabès, Zarzis et Menzel Bourguiba.

AGIL SA offre un service de qualité 7 jours sur 7 du fait de la disponibilité des produits dans
son entrepôt, de la taille de son parc et de la qualité de son personnel.

Section 2 : Les tâches effectuées durant le stage

Nous décrivons dans cette section les tâches effectuées dans chaque département durant le
stage.

I. Département comptabilité générale

Nous allons définir le département et les tâches y effectuées.

1. Présentation du département comptabilité générale

Le département de la comptabilité générale dans les entreprises est chargé de la tenue de la

comptabilité, de l'établissement des états financiers, du suivi des budgets, de la gestion de la
trésorerie, des immobilisations et du respect des normes comptables en vigueur. Ces activités
sont cruciales pour la gestion financière efficace et la prise de décision éclairée au sein de
l'entreprise.

2. Les tâches effectuées au sein du département de comptabilité générale

Le passage d'un mois au sein du département de la comptabilité générale a été l'occasion de

découvrir le fonctionnement de ce département et de participer à ses activités.

Tout d'abord, nous avons débuté notre immersion avec une tâche de base qui consistait à classer
les factures reçues auprès des fournisseurs. Cette étape est cruciale car elle permet d'organiser
les documents et de les préparer pour l'enregistrement comptable. Nous avons appris à identifier
les informations clés sur les factures, telles que le montant, la date d'émission, le nom du
fournisseur et le numéro de facture.

Ensuite, nous avons pu participer à l'enregistrement comptable des opérations de paiement des
fournisseurs. Nous avons ainsi découvert les différentes étapes de la comptabilisation des
factures, de leur validation à leur paiement effectif. Nous avons également appris à utiliser les

6
logiciels de comptabilité pour enregistrer les paiements, mettre à jour les comptes fournisseurs
et réaliser des rapprochements bancaires.

Enfin, nous avons effectué le suivi des traites à payer par les personnels. Nous avons appris à
identifier les échéances de paiement, à enregistrer les échéances dans le système comptable et
à informer les personnes concernées de la nécessité de payer les factures à temps.

II. Département de la comptabilité analytique

Nous allons définir le département et les tâches y effectuées.

1. Présentation du département de comptabilité analytique

Le département de la comptabilité analytique a pour mission de collecter les données

financières et opérationnelles de l'entreprise pour les analyser et les transformer en informations
pertinentes sur les coûts et la rentabilité des différentes activités de l'entreprise. Les activités du
département comprennent la collecte des données, l'analyse des coûts, la détermination des prix
de revient, la gestion des budgets et le suivi de la rentabilité des activités. Le département de la
comptabilité analytique joue un rôle crucial dans la prise de décisions éclairées en matière de
tarification, de production et de distribution, contribuant ainsi à améliorer la performance
globale de l'entreprise.

2. Les tâches effectuées

D'accord, nous avons donc passé un mois au sein du département de la comptabilité analytique.
Nous avons effectué une mission d'inventaire de stocks de carburant afin de suivre son niveau
et de déterminer les coûts de transport routier de carburant.

Pour l'inventaire des stocks, nous avons utilisé des outils tels que les fiches d'inventaire, les
systèmes de comptage électroniques et manuels, et les logiciels de gestion de stocks pour
collecter et enregistrer les données sur le carburant stocké. Cette mission est essentielle pour la
gestion des coûts liés au carburant.

III. Bilan du stage

Ce stage présente des avantages à différents niveaux. Tout d'abord, sur le plan universitaire,
cette expérience nous permettra d'obtenir un diplôme de "Licence nationale en science

7
comptable" tout en développant nos compétences académiques grâce à une expérience pratique
et concrète.

Ensuite, sur le plan personnel et social, ce stage est une opportunité unique pour intégrer une
équipe de travail au sein d'une entreprise, ce qui nous permettra de mieux comprendre nos forces
et nos faiblesses et de développer notre réseau professionnel.

Enfin, sur le plan professionnel, ce stage nous offre un contact direct avec le monde du travail
et nous permet de découvrir les réalités du milieu professionnel. Nous avons été motivés à
ajuster et améliorer nos connaissances théoriques en fonction des besoins du terrain, ce qui nous
permettra d'acquérir des compétences professionnelles solides pour notre avenir.

Conclusion

Ce stage nous a offert l'opportunité de découvrir notre domaine au-delà des cours universitaires
et de la théorie. Nous avons pu acquérir une expérience pratique qui nous a permis de mieux
comprendre les réalités du monde du travail et de découvrir nos forces et nos faiblesses. Nous
avons également identifié nos lacunes et nous savons désormais sur quels aspects nous devons
nous concentrer pour améliorer nos compétences. Les tâches que nous avons effectuées ou
observées au cours de ce stage ont été des leçons précieuses qui nous ont permis d'acquérir de
nouvelles connaissances. D’autre part, nous avons découvert le marché pétrolier national ce qui
nous a motivé à traiter ce sujet.

8
Chapitre 2 : L’impact du système de subvention des carburants en
Tunisie sur la situation financière des sociétés

Le système de subvention des carburants est un sujet d’actualité important en Tunisie et a des
répercussions significatives sur l’économie du pays. Cependant, ce système a un impact sur la
situation financière des entreprises, en particulier celles qui ont des activités fortement
dépendantes des carburants.

Dans cette perspective, il est important d’examiner l’impact du système de subvention sur la
situation financière des sociétés tunisiennes.

Alors dans ce chapitre, nous analysons l’impact du système de subvention des carburants en
Tunisie sur la situation financière des entreprises, alors premièrement nous allons présenter ce
système. Deuxièmement, nous présentons l’analyse financière et finalement nous examinons
l’impact de ce système sur la performance et l’équilibre des entreprises.

Section 1 : Le système de subvention des carburants en Tunisie

Dans cette section nous présentons le système de subvention des carburants en Tunisie, les
origines de cette politique de subvention des carburants et finalement nous illustrons l’évolution
des prix des carburants en Tunisie.

I. Présentation du système de subvention des carburants en Tunisie

Le système de subventions des carburants en Tunisie est un mécanisme gouvernemental conçu

pour soutenir le pouvoir d'achat des citoyens en subventionnant les prix des carburants. Le
gouvernement tunisien fixe les prix du carburant en dessous des prix du marché mondial grâce
à des subventions financées par le budget de l'État.

La subvention aux carburants s'applique à l'ensemble du marché tunisien, qu'il s'agisse de

l'essence, du diesel ou du gaz de pétrole liquéfié (GPL). Le gouvernement révise régulièrement
les prix du carburant pour refléter les fluctuations des prix du marché mondial.

Le système de subventions des carburants en Tunisie a été mis en place pour aider les citoyens
à faire face aux hausses des prix du carburant sur le marché mondial et pour limiter l'impact
économique des prix élevés sur les secteurs de l'économie qui dépendent du transport routier,
tels que le commerce et le tourisme.

9
Cependant, le système de subventions des carburants en Tunisie est également critiqué pour
être un fardeau pour les finances publiques, car les subventions représentent une dépense
importante pour le gouvernement. De plus, les subventions favorisent la consommation de
carburant et peuvent décourager les citoyens de s'orienter vers des alternatives plus écologiques
et durables, telles que les transports publics et les véhicules électriques.

II. Les origines de la politique des subventions des carburants

La politique de subvention des carburants en Tunisie remonte aux années 1970. À cette époque,
le gouvernement tunisien a décidé de subventionner les carburants pour encourager le
développement économique et social du pays. Cette politique visait à réduire les coûts de
transport pour les entreprises et les particuliers, ainsi qu'à favoriser la croissance du secteur
industriel.

Dans les années 1980, la Tunisie a continué à subventionner les carburants, mais cette fois-ci
pour faire face à la crise économique qui a frappé le pays. La subvention des carburants est
devenue une manière pour le gouvernement tunisien de soutenir les ménages à faible revenu et
les secteurs industriels touchés par la crise.

Au cours des années 1990 et 2000, la Tunisie a poursuivi sa politique de subvention des
carburants malgré les pressions internationales pour supprimer ces subventions. Le
gouvernement tunisien a continué à subventionner les carburants pour maintenir le pouvoir
d'achat des Tunisiens et préserver la compétitivité des entreprises tunisiennes sur les marchés
internationaux.

Depuis les années 2000, la Tunisie est passée d'exportateur de pétrole à importateur de pétrole.
En 2004, la hausse des prix internationaux des hydrocarbures a conduit à un élargissement du
périmètre de compensation des produits énergétiques.

Cependant, la politique de subvention des carburants a eu un coût élevé pour l'économie

tunisienne. Les subventions ont coûté plusieurs milliards de dinars par an au gouvernement
tunisien, ce qui a contribué à creuser le déficit budgétaire et à augmenter la dette publique. En
2019, le gouvernement tunisien a commencé à réduire progressivement les subventions des
carburants dans le cadre d'un plan de réforme économique visant à réduire les déficits
budgétaires et à réduire la dette publique. Cette décision a été prise malgré les protestations de

10
certains secteurs de la société tunisienne qui ont craint que la suppression des subventions des
carburants n'entraîne une augmentation des prix et une baisse du niveau de vie.

III. L’évolution du prix des carburants en Tunisie en 2022

Dans cette partie, nous expliquons le processus de fixation des prix des carburants en Tunisie
et l’évolution de ce dernier.

1. Le processus de fixation de prix en Tunisie

En Tunisie, la fixation des prix des carburants est un processus qui suit plusieurs étapes. Voici
les principales étapes :

 Analyse des prix du marché international : le ministère de l'énergie et des mines suit
l'évolution des prix du pétrole brut sur les marchés internationaux. Cela permet de
comprendre la tendance des prix et d'anticiper les changements futurs.
 Calcul des coûts de revient : les coûts de revient des différents types de carburants sont
calculés en fonction des coûts d'importation, des frais de transport, des taxes et des
marges bénéficiaires des distributeurs et des revendeurs.
 Évaluation des subventions : les subventions appliquées aux carburants sont évaluées
pour comprendre leur impact sur le coût final des carburants pour les consommateurs.
 Évaluation des taxes : les taxes applicables sur les carburants sont également évaluées
pour comprendre leur impact sur le coût final des carburants pour les consommateurs.
 Consultation des acteurs du secteur pétrolier : le ministère de l'énergie et des mines
consulte les acteurs du secteur pétrolier, tels que les importateurs, les raffineries et les
distributeurs, pour discuter des coûts et des marges bénéficiaires.
 Détermination des prix : les informations collectées au cours des étapes précédentes sont
utilisées pour déterminer les prix des différents types de carburants. Les prix sont
généralement ajustés tous les mois en fonction de l'évolution du marché international et
des coûts internes.
 Annonce des prix : Les prix des carburants sont annoncés par le ministère de l'énergie
et des mines à la fin de chaque mois pour le mois suivant. Les prix annoncés sont
valables pour une période d'un mois.

11
Voici un schéma qui récapitule le processus de fixation des prix des carburants :

Source : Observatoire Tunisien de l’Economie (OTE)

2. L’évolution des prix des carburants en Tunisie en 2022

Depuis le début de 2022, le gouvernement a annoncé quatre hausses du prix du carburant en

février, mars, avril et septembre. Comme annoncé dans le plan de réforme de juin 2022, le pays
poursuit sa stratégie de suppression des subventions énergétiques, notamment les subventions
aux carburants.

Même si le rythme de hausse des prix des carburants s'accélère actuellement, la réforme date
de loin, depuis 2013, après le premier accord de confirmation avec le Fonds Monétaire
International (FMI).

Il s'inscrivait dans le cadre de réformes structurelles, en échange d'un financement du FMI,

visant à supprimer les subventions énergétiques et alimentaires comme mécanismes universels
de protection sociale et à les remplacer par un système de subventions ciblées sur les plus
vulnérables.

Cette réorientation vers les subventions aux hydrocarbures représente l'une des conditions les
plus importantes poursuivies par les autorités tunisiennes à travers divers programmes de prêts

12
et revues par le FMI et la Banque Mondiale depuis 2013, jusqu'aux négociations en cours sur
de nouveaux prêts.

Evolution des prix des carburants en 2022 :

Evolution des prix des carburants en 2022

2,5

2,4 2,4
2,33
2,3

2,2 2,22
2,155
2,1 2,095
prix en DT

2,08 essence sans plomb

2 2,01
gasoil sans soufre
1,9 1,915
1,86 1,86 gasoil ordinaire
1,8 1,805 1,79
1,7 1,705
1,655
1,6 1,605

1,5
01-janv. 01-févr. 01-mars 14-avr. 18-sept.

En outre, l’évolution des prix ont été comme suit de 2010 à 2022 :

Evolution des prix des carburants du 2010 à 2022

2,5

1,5

0,5

0
déc.-10 sept.-12 mars-13 juil.-14 juil.-16 juil.-17 juin-18 mars-19 avr.-20 déc.-20 avr.-21 févr.-22

Essence gasoil

13
En somme, le système de subventions des carburants en Tunisie est un programme important
qui vise à maintenir les prix des carburants abordables pour les citoyens, mais qui doit être géré
avec précaution pour éviter des pressions financières excessives sur l'État.

Section 2 : Analyse de la situation financière des sociétés

Dans cette section, nous exposons les objectifs et l’approche de l’analyse financière d’une part,
et nous présentons les méthodes d’analyse des états financiers, étude de l’équilibre financier et
analyse financier par les ratios, d’autre part.

I. Objectifs et approche de l’analyse financière

Dans cette partie, nous montrons les objectifs et l’approche de l’analyse financière.

1. Les objectifs de l’analyse financière

L'analyse financière est une méthode d'examen des états financiers d'une entreprise pour
comprendre sa situation financière actuelle et évaluer sa performance passée et future. Les
objectifs principaux de l'analyse financière sont les suivants :

Evaluer la santé financière de l'entreprise : l'analyse financière permet de mesurer la santé

financière d'une entreprise en examinant ses états financiers tels que le bilan, le compte de
résultat et le tableau de flux de trésorerie. Cette évaluation peut aider les parties prenantes à
prendre des décisions éclairées sur la pertinence de l'investissement dans l'entreprise.

Identifier les tendances financières : l'analyse financière permet également d'identifier les
tendances financières de l'entreprise. En examinant les états financiers sur plusieurs périodes,
on peut identifier les tendances en matière de revenus, de bénéfices, de flux de trésorerie et
d'endettement, entre autres.

Évaluer la performance : l'analyse financière permet d'évaluer la performance d'une entreprise

par rapport à ses pairs ou à l'industrie dans son ensemble. Cela peut aider à identifier les points
forts et les points faibles de l'entreprise et à élaborer des stratégies pour améliorer les
performances futures.

2. Les méthodes de l’analyse financière

L’analyse financière peut être réalisée par les deux aspects suivants :

14
 - Analyse statique : La méthode d'analyse financière statique, également appelée analyse
patrimoniale, repose principalement sur l'étude du bilan d'une entreprise donnée pour
vérifier l'adéquation et le respect des règles d'équilibre entre les ressources et le travail.
L'étude de l'équilibre financier statique nécessite de calculer le besoin en fonds de
roulement, le besoin en fonds de roulement, la trésorerie, etc. Il utilise également des
calculs de rapport statique. Il est également basé sur des comptes annuels à une date
précise. L'analyse statique est le noyau "classique" de l'analyse financière.

- Analyse dynamique : l'analyse financière dynamique est basée sur l'étude des états des
flux, de l'utilisation des ressources ou des états des flux de trésorerie pour identifier les
faiblesses potentielles d'une entreprise. Il est également utilisé pour étudier les marges
bénéficiaires et la rentabilité d'une entreprise. Il est basé sur l'étude des flux d'argent
dans le temps spécifique.

3. Les étapes de l’analyse financière

L'approche de l'analyse financière comprend généralement les étapes suivantes :

a) Collecte de données : les états financiers de l'entreprise sont collectés et examinés pour
obtenir une vue d'ensemble de la situation financière de l'entreprise.
b) Analyse horizontale et verticale : les états financiers sont analysés en utilisant des
techniques d'analyse horizontale et verticale pour identifier les tendances et les relations
entre les différents éléments des états financiers.
c) Analyse des ratios financiers : les ratios financiers sont calculés pour mesurer les
performances passées, présentes et futures de l'entreprise. Les ratios peuvent inclure la
rentabilité, la liquidité, l'endettement et l'efficacité.
d) Interprétation des résultats : les résultats de l'analyse financière sont interprétés pour
identifier les points forts et les points faibles de l'entreprise et pour élaborer des
recommandations pour améliorer les performances futures.
En utilisant une approche systématique et méthodique, l'analyse financière permet d'obtenir une
compréhension complète de la situation financière d'une entreprise, ce qui peut aider les parties
prenantes à prendre des décisions éclairées et à élaborer des stratégies pour améliorer les
performances futures.

15
II. Analyse des états financiers et étude de l’équilibre financier

Dans cette partie, nous examinons l’analyse des états financiers et les grandeurs de l’équilibre
financier.

1. Analyse des états financiers

L'analyse des états financiers est l'une des méthodes les plus courantes d'analyse financière et
implique l'examen des états financiers tels que le bilan, l’état des résultats et le tableau des flux
de trésorerie d'une entreprise.

L’analyse des états financiers permet d’obtenir des informations importantes sur la structure
financière de l’entreprise, telles que sa solvabilité, sa liquidité, son endettement et sa rentabilité.
Elle permet également de comprendre comment l’entreprise génère ses revenus, comment elle
gère ses coûts et comment elle utilise ses actifs.

En utilisant l'analyse des états financiers, les investisseurs, les analystes financiers et les
prêteurs peuvent évaluer la santé financière d'une entreprise et prendre des décisions éclairées
sur l'investissement ou le financement. Il est important de noter que l'analyse des états financiers
doit être considérée dans le contexte de l'ensemble de l'entreprise, y compris les facteurs
économiques, industriels et opérationnels qui peuvent affecter sa performance financière.

2. L’étude de l’équilibre financier

L'équilibre financier d'une entreprise est fonction de l'alignement qui existe entre ses usages et
ses ressources. Cet alignement détermine sa solvabilité et sa liquidité, traditionnellement en
étudiant le Fonds de Roulement "FR" par rapport aux Besoins Fonds de Roulement "BFR" et
la Trésorerie Nette "TN".

A. Fonds de roulement « FR »

FR représente l'excédent de ressources stables par rapport à un usage stable, qui peut financer
une partie des actifs circulants. Nous pouvons calculer le FR par deux méthodes :

 Par le haut de bilan : FR = Ressources stables – Emplois stables

 Par le bas de bilan : FR = Actifs courants – Passifs courants
 Cet indicateur de la structure financière d'une entreprise permet d'évaluer son risque de
solvabilité et de faillite.

16
 B. Besoins en fonds de roulement « BFR »

Le BFR représente la coordination entre les emplois courants et les ressources courantes, il
mesure le besoin de financement du cycle d'exploitation suite à un écart entre les recettes et les
dépenses.

L'expression simplifiée de BFR est la suivante :

 1ère méthode :
BFR = Actifs courants hors trésorerie de l’actif – Passifs courants hors trésorerie du passif

 2ème méthode :
Les besoins en fonds de roulement sont essentiellement des besoins opérationnels directement
liés au cycle d'exploitation d'une entreprise.

Il existe également des BFR hors exploitation associés à des opérations de distribution
indépendantes du cycle d'exploitation (impôts sur les bénéfices, dividendes).

Alors nous avons :

 Du besoin en fonds de roulement d'exploitation « BFRE » : stocks + clients -

fournisseurs
 Du besoin en fonds de roulement hors exploitation « BFRHE » : Actif circulant hors
exploitation – Passif circulant hors exploitation
Donc BFR = BFRE + BFRHE

C. Trésorerie nette

La trésorerie nette est un indicateur de base de la santé financière d'une entreprise. Il mesure le
montant total de numéraire qu'une entreprise peut mobiliser à court terme. Nous avons aussi
parlé de disponibilité immédiate.

Cet indicateur est calculé de deux manières différentes :

 TN = FDR – BFR
 TN = Trésorerie actif – Trésorerie passif

17
III. L’analyse financière par les ratios

Le ratio est un rapport, une relation entre deux grandeurs significatives dans le but de fournir
une information utile et complémentaire aux données utilisées pour les calculs.

Les ratios utilisés en analyse financière varient généralement selon la taille de l'entreprise, le
secteur d'activité, leur difficulté et les objectifs de l'analyste, mais dans tous les cas l'approche
est la même. Nous optons un certain nombre de ratios et nous les étudions.

Les ratios sont :

 Les ratios de liquidités

 Les ratios de gestion
 Les ratios de structure

1. Les ratios de liquidités

Les ratios de liquidités (générale, réduite et immédiate) permettent d'évaluer la capacité de

l'entreprise à faire face à ses dettes à court terme. Il est important que l'entreprise ait des ratios
de liquidité solides pour éviter le risque de cessation de paiement. Cependant, il convient de
noter que ces ratios ne prennent pas en compte tous les éléments du bilan, tels que les actifs à
long terme, qui peuvent également affecter la liquidité de l'entreprise.

2. Les ratios de gestion

Les ratios de gestion (ratios de rotation des stocks et des créances, ROE, ROA, ROIC, …) aident
à évaluer la performance financière de l'entreprise et à identifier les domaines qui nécessitent
des améliorations. Cependant, il est important de noter que les ratios doivent être interprétés en
conjonction avec d'autres indicateurs financiers et non financiers pour obtenir une image
complète de la performance de l'entreprise.

3. Les ratios de structure

Les ratios de structure (endettement, couverture des intérêts, structure du passif, …) sont utilisés
pour évaluer la structure financière de l'entreprise, en examinant la proportion de dettes et de
fonds propres dans son bilan, ainsi que sa capacité à rembourser ses dettes à court terme. Il est
important de noter que ces ratios doivent être interprétés en conjonction avec d'autres
indicateurs financiers et non financiers pour obtenir une image complète de la santé financière

18
de En résumé, l'analyse de l'équilibre financier et des ratios financiers est une étape importante
dans l'évaluation de la performance financière d'une entreprise et peut aider les gestionnaires à
prendre des décisions plus éclairées pour améliorer la santé financière de leur entreprise.

Section 3 : impact de la politique de subvention des carburants sur

les équilibres financiers des sociétés et leur performance

Dans cette section nous analysons l’impact de la politique de subvention des carburants sur
l’équilibre financier des entreprises et leur performance.

I. Impact de la politique de subvention des carburants sur les équilibres

financiers des sociétés

L'impact des subventions sur le fonds de roulement (FR), le besoin en fonds de roulement (BFR)
et la trésorerie nette (TN) de l'entreprise dépend de la stabilité et du niveau de ces subventions.
Si les subventions sont élevées et stables, elles peuvent aider à maintenir les coûts de production
et de transport des carburants à un niveau stable, augmentant ainsi le FR de l'entreprise. Cela
peut également stimuler la demande et augmenter les revenus de l'entreprise, contribuant ainsi
à une amélioration du FR.

Cependant, si les subventions sont instables ou réduites, cela peut augmenter les coûts de
production et de transport des carburants, ce qui peut affecter négativement le FR de l'entreprise.
Les fluctuations des subventions peuvent également augmenter le besoin en fonds de roulement
de l'entreprise, réduisant ainsi sa capacité à investir dans d'autres domaines. Enfin, les
fluctuations des subventions peuvent également avoir un impact sur la trésorerie nette de
l'entreprise, la rendant plus vulnérable aux imprévus et aux opportunités de croissance.

II. Impact de la politique de subvention des carburants sur la

performance des sociétés

La fluctuation des subventions peut avoir un impact significatif sur la performance financière
des entreprises, notamment sur les ratios financiers qui sont utilisés pour évaluer la santé
financière et la performance d'une entreprise.

19
L'impact de la fluctuation des subventions peut être observé à travers plusieurs ratios financiers,
tels que le ratio de marge bénéficiaire, le ratio de rentabilité du capital investi (ROIC), le ratio
de rotation des actifs, le ratio de couverture des intérêts et le ratio d'endettement.

Par exemple, si une entreprise bénéficie de subventions élevées et stables, cela peut réduire ses
coûts de production et de transport ce qui peut augmenter sa marge bénéficiaire. Cela peut
également stimuler la demande et augmenter les ventes, ce qui peut améliorer la rotation des
actifs. En conséquence, ces facteurs peuvent augmenter le ROIC de l'entreprise.

Cependant, si les subventions sont instables ou réduites, cela peut augmenter les coûts de
production et de transport des carburants, ce qui peut réduire la marge bénéficiaire de
l'entreprise et affecter négativement son ROIC. Si les coûts de production augmentent, cela peut
également augmenter le ratio d'endettement de l'entreprise, car elle peut avoir besoin de plus de
financement pour couvrir ces coûts.

De plus, les fluctuations des subventions peuvent également affecter le ratio de couverture des
intérêts de l'entreprise. Si les subventions sont réduites, l'entreprise peut avoir besoin de plus de
financement pour couvrir les coûts de production plus élevés, ce qui peut augmenter ses frais
financiers et réduire son ratio de couverture des intérêts.

En somme, la politique des subventions des carburants peut affecter positivement ou

négativement les équilibres financiers des entreprises et leur performance.

Conclusion

Le gouvernement tunisien subventionne les carburants pour maintenir les prix bas et abordables
pour les citoyens, mais au cours de ces dernières années l’Etat tunisien a reformulé sa politique
de subvention des carburants car elle représente une dépense importante pour l’Etat. Alors cette
reformulation a nécessairement un impact sur la situation financière et la performance des
entreprises consommatrices des carburants, c’est ce que nous allons voir et illustrer au chapitre
suivant.

20
Chapitre 3 : Etude empirique de l’impact de la politique de
subventions des carburants sur les équilibres financiers des sociétés
et leur performance

Pour bien répondre à notre question de recherche, nous sommes amenés à traduire nos résultats
théoriques dans un cas pratique.

Dans ce chapitre, nous illustrons l'impact de la volatilité des prix du carburant induite par la
politique tunisienne de subvention du carburant sur l'ampleur de l'équilibre financier et sur les
ratios financiers qui indiquent la performance des sociétés.

Par manque des données sur les sociétés consommatrices des carburants nous allons créer un
cas fictifs pour illustrer cette recherche sur un cas pratique.

Section 1 : La motivation et la présentation de l’entreprise

Dans cette section, nous montrons notre motivation pour traiter ce cas et nous présenterons la
société.

I. La motivation

La polémique depuis le début de l’année 2022 était les augmentations successives des prix des
carburants annoncées par le gouvernement tunisien en février, mars, avril et septembre. L’Etat
poursuit la mise en œuvre de sa stratégie de réduction des subventions sur l’énergie, notamment
sur les carburants.

Ces augmentations ont perturbé le pouvoir d’achat des citoyens tunisiens ce qui m’a motivé à
étudier l’impact de cette politique de subventions sur les sociétés qui consomment plus de
carburants notamment les sociétés de transport.

II. Présentation de la société

La société « XYZ » est une société de transport et de tourisme située à Tunis. Par ailleurs, la
société est propriétaire d'un centre commerciale comprenant des locaux de bureaux et
commerciaux à louer.

21
Cette entreprise reçoit une subvention d’exploitation annuelle pour l’aider à faire face à
l’augmentation des prix des carburants. Donc, en N-1, elle a encaissé une subvention
d’exploitation de 700 000 dinars tunisiens mais en N elle n’a reçu que 500 000 dinars tunisiens
malgré l’augmentation des prix des carburants en N par rapport à N-1.

Section 2 : L’analyse de l’équilibre financier et la performance de

l’entreprise « XYZ »

Dans cette section, nous analysons l’équilibre financier et la performance de l’entreprise

« XYZ ».

Pour mener cette analyse, nous sommes amenés à établir le bilan fonctionnel en basant sur
l’annexe 1.

Le bilan fonctionnel :

Fonds propres
Actifs N N-1 N N-1
et passifs

VIN 7 776 406 8 916 279 SNR 15 088 745 1 4710 859

VE 564 827 698 249 PNC 175 000 525 000

VRE 604 609 928 420 PCE 1 484 086 1 690 870

VRHE 4 830 908 6 243 615 PCHE 1 298 149 717 055

VD 4 856 714 969 738 DCTbq 587 484 112 517

Total Total capitaux

Actifs 18 633 464 17 756 301 propres et 18 633 464 17 756 301
passifs

I. Analyse de l’équilibre financier

1. L’analyse du fonds de roulement « FR »

FR = SNR + PNC - VIN

En N : FR = 15 088 745 + 175 000 – 7 776 406 = 7 487 339 DT

22
En N-1 : FR = 14 710 8595 + 525 000 – 8 916 279 = 6 319 580 DT

 Durant les deux années, le FR est positif. Les ressources stables couvrent les couvres
les emplois stables d’où l’entreprise assure le minimum de l’équilibre financier.
Le FR de N est plus important que celui de N-1.

2. L’analyse du besoin en fonds de roulement « BFR »

BFR = (VE + VRE + VRHE) – (PCE + PCHE)

En N : BFR = (564 827 + 604 609 + 4 830 908) – (1 484 087 + 1 298 149)

= 3 218 108 DT

En N-1 : BFR = (698 249 + 928 420 + 6 243 615) – (1 690 870 + 717 055)

= 5 462 359 DT

 Durant les deux années, le BFR est supérieur à 0. Mais celui de N-1 est supérieur à N.
Avoir un BFR positif indique que l'entreprise a besoin de fonds à court terme pour
couvrir ses dépenses courantes, car ses créances clients et ses stocks sont supérieurs à
ses dettes fournisseurs. En d'autres termes, l'entreprise doit payer ses fournisseurs avant
d'être payée par ses clients, ce qui nécessite un financement pour maintenir ses
opérations.

3. L’analyse de la trésorerie nette « TN »

TN = VD - DCTbq

En N : TN = 4 856 714 – 587 484 = 4 269 230 DT.

En N-1 : TN = 969 738 – 112 517 = 857 221 DT.

 La trésorerie nette est positive durant les deux années : Cette situation est considérée
bonne car l’entreprise assure l’équilibre financier général.
La TN a fortement augmenté en N par rapport à N-1, cela s’est traduit par une
augmentation forte de la valeur disponible en N par rapport à N-1 en contrepartie une
augmentation moins significative des dettes bancaires à court terme.

23
II. Analyse financière par les ratios

En utilisant l'approche fonctionnelle, il est possible d'analyser la structure financière d'une

entreprise et de déterminer si elle respecte l'équilibre financier. Toutefois, il est important de
compléter cette analyse en calculant et en suivant quelques ratios pertinents. L'analyse par les
ratios est une technique qui permet à tous les acteurs économiques de prendre des décisions
éclairées. Un ratio est un rapport entre deux grandeurs qui caractérisent l'activité économique
ou la performance de l'entreprise. Les ratios sont utilisés pour comparer la situation actuelle
d'une entreprise dans le temps et dans l'espace, ainsi qu'avec les situations passées et actuelles
d'autres entreprises.

Pour calculer ces ratios nous allons se baser sur les annexes 1 et 2.

1. L’analyse de liquidité

A. Ration de liquidité générale (RLG)

Années N N-1

Actifs courants 10 857 058 8 840 022

Passifs courants 3 369 719 2 520 442

RLG 3,22 3,51

Interprétation: Durant les deux années, ce ratio est supérieur à 2, d’où l’entreprise est capable à
faire face à ses engagements à court terme. Il a légèrement diminué en N par rapport à N-1.

Ce ratio est très élevé durant les années ce qui signifie que l’entreprise utilise l’argent d’une
inefficace. Nous constatons que l’un de ces trois problèmes :

- Un problème de sur stockage

- Un problème lié au compte client
- Un problème à l’encaisse oisive

24
 B. Ratio de liquidité réduite (RLR)

Années N N-1

Actifs courants 10 292 231 8 141 773

-stocks

Passifs courants 3 369 719 2 520 442

RLR 3,05 3,23

Interprétation : Durant les deux années, ce ratio est fortement supérieur à 1,5. Par rapport au
ratio précédant, le RLR n’a pas fortement baissé ce qui indique que le problème peut-être dû
aux créances clients ou bien à la liquidité.

C. Ratio de liquidité immédiate (RLI)

Année N N-1

Liquidités de l’actif 4 856 714 969 738

Passifs courants 3 369 719 2 520 442

RLI 1,44 0,38

Interprétation : En N, le ratio reste très élevé ce qui confirme que le problème est lié à l’encaisse
oisive.

En N-1, le ratio significativement inférieur à celui en N ce qui confirme que le problème est lié
aux créances clients et à la liquidité au même temps.

25
2. Les ratios de gestion

A. Ratio de marge d’exploitation

Années N N-1

Marge d’exploitation 1 443 706 1 099 731

Ventes HT 13 476 407 12 370 257

Ratio de marge commerciale 0,11 0,09

Interprétation : Ce ratio a augmenté en N de 0,02 par rapport à N-1, car les revenus ont augmenté
à un rythme plus accéléré que les charges d’exploitation d’où la marge d’exploitation a
augmenté d’une manière plus importante que les ventes HT.

B. Return on assets (ROA)

Années N N-1

Résultat net 1 434 111 1 196 628

Total d’actif 18 633 464 17 756 301,

ROA 0,08 0,07

Interprétation : Durant les deux années, les actifs de l’entreprise « XYZ » sont rentables.

26
 C. Ratio de rentabilité des fonds propres (ROE)

Années N N-1

Résultat net 1 434 111 1 196 628

Capitaux propres 15 088 745 14 710 859

ROE 0,1 0.8

Interprétation : Durant les deux années, la société a réalisé une rentabilité financière. Cette
rentabilité prouvait que actionnaires de cette société avaient réussi à rentabiliser leurs
placements dans l’entreprise. Toutefois, la rentabilité en N est très faible par rapport à N-1.

3. Ratio de structure

A. Ratio de capacité d’endettement

Années N N-1

SNR 15 088 745 14 710 859

SNR + PNC 15 263 745 15 235 859

Ratio de capacité d’endettement 0,99 0,97

Interprétation : Ce ratio est très élevé durant les deux années, ce qui signifie que le niveau de
fonds propres est très supérieur au niveau d'endettement financier. Nous constatons que
l'entreprise n'a aucun recours sur les emprunts bancaires, ce qui crée une indépendance vis-à-
vis des banques.

27
 B. Ratio de solvabilité générale

Années N N-1

Total passif 3 544 719 3 045 442

Total bilan 18 633 464 17 756 301

Ratio de solvabilité générale 0,19 0,17

Interprétation : Durant les deux années, ce ratio est faible et relativement stable ce qui signifie
que l’entreprise est indépendante financièrement de l’extérieur.

Pour conclure, les indicateurs de l’équilibre financier et les ratios calculés dans cette section
sont légèrement augmenté en N par rapport à N-1 ce qui traduit l’efficacité de cette entreprise
à faire face les imprévus et les fluctuations des prix.

Section 3 : Impact de la subvention des carburants sur l’équilibre

financier et la performance de la société

Dans cette section nous montrerons l’impact de la subvention des carburants sur la performance
de la société.

La subvention d’exploitation a passé de 700 000 dinars tunisiens en N-1 à 500 000 dinars
tunisiens en N.

Cette diminution n’a aucun impact sur l’équilibre financier de l’entreprise d’une part, et d’autre
part sur sa performance. Cela peut être interprété de plusieurs façons, mais voici quelques
explications possibles :

 L'entreprise a trouvé d'autres sources de financement pour compenser la perte de la

subvention. Elle réduit d'autres dépenses non essentielles. Dans ce cas également,
l'entreprise a réussi à maintenir son équilibre financier malgré la diminution de la
subvention.

28
  L'entreprise dispose d'une marge de manœuvre suffisante dans son budget pour absorber
la perte de la subvention sans compromettre son équilibre financier. Cela peut être dû à
une gestion rigoureuse de ses finances, à une marge bénéficiaire élevée, ou à d'autres
facteurs qui lui permettent de faire face aux fluctuations de ses revenus et de ses
dépenses.
En somme la politique de subvention des carburants n’a eu aucun effet sur la situation financière
de l’entreprise car elle est indépendante de cette subvention.

Conclusion :

En somme, la société « XYZ » est financièrement saine en termes de ratio de liquidité, gestion
et structure. En d'autres termes, l'entreprise dispose de liquidités suffisantes pour faire face à
ses engagements financiers à court terme, elle est bien gérée et sa structure financière est solide.

De plus, l'entreprise est solvable, ce qui signifie qu'elle est capable de rembourser ses dettes à
long terme. Elle est également rentable, ce qui indique qu'elle génère des bénéfices réguliers.
En outre, elle est en état d'évolution continu, ce qui montre sa capacité à s'adapter aux
changements du marché et à rester compétitive dans le temps.

Le fait que l'entreprise ne dépende pas de subventions ou d'aides externes pour son exploitation
est également un signe de bonne santé financière. En effet, cela montre que l'entreprise est
capable de financer ses activités à partir de ses propres ressources, ce qui renforce sa capacité
à maintenir sa croissance et son développement dans le temps.

Enfin, le fait que l'entreprise soit prête à confronter les fluctuations du marché du carburant est
un signe supplémentaire de sa solidité financière et de sa capacité à faire face aux défis
économiques externes. Cela montre également la capacité de l'entreprise à anticiper les risques
potentiels et à prendre des mesures pour s'adapter à l'évolution du marché.

29
 Conclusion générale

En premier lieu, le projet a commencé par une présentation du stage et l’entreprise accueillante
en précisant la valeur ajoutée de cette expérience professionnelle.

En deuxième lieu, nous avons répondu théoriquement sur la question de recherche mentionnée
précédemment « Quel est l’impact de la politique de subvention des carburants sur les équilibres
financiers des entreprises et leur performance ? »

Et finalement, nous avons illustré nos résultats théoriques dans un cas pratique de la société
« XYZ ».

Pour conclure, l’analyse financière d’une entreprise permet d’évaluer la santé de l’entreprise,
identifier les tendances et évaluer les performances afin de se comparer dans le temps et dans
l’espace et permet aussi aux acteurs à prendre les décisions.

Une fluctuation défavorable des prix des charges nécessaires à l’exploitation peut détériorer la
santé d’une entreprise. Alors, la réforme de la politique de subvention des carburants en Tunisie
à créer des perturbations financières pour tout genre de personne qui consomme beaucoup cette
matière. Toutefois, il existe des personnes qui ont une forte assise financière et qui sont prêtes
à gérer la situation en cas de fluctuation.

Le problème fréquent pour élaborer un tel projet est le manque de documentation, articles et
données, ce qui nous a amené à traiter un cas pratique fictif pour illustrer ce projet.

Pour compléter le travail et l’enrichir dans le futur notre question sera : Quels sont les types de
subventions et quel est le traitement comptable et la présentation des subventions aux états
financiers ?

30
 Bibliographie

« L’analyse financière de L’entreprise », Wafa Ben Marzouk 2013

« Analyse financière : Casde l’entreprise MRIWA », Fares ZAKHAMA et

Chourouk GAFSI 2022

« Le système de subventions des carburants », observatoire tunisien de

l’économie 2022

Site : https://nawaat.org/

Site : https://www.economie-tunisie.org/

31
Résumé

Notre projet traite dans une première partie une présentation générale notre stage au sein de la
société nationale de distribution des pétroles (SNDP). Dans une deuxième partie, nous avons
montré l’impact de la politique de subvention des carburants en Tunisie sur la situation
financière des entreprises. Et au niveau de la troisième patrie, nous avons illustré cette étude
sur un cas de la société « XYZ ».

32
Annexes

Annexe 1 : Bilan de la société « XYZ » arrêté le 31/12/N

BILAN
Exprimé en dinars
Au 31 Décembre
N N-1
Actifs
ACTIFS NON COURANTS

Actifs immobilisés
Immobilisations incorporelles 27 520,710 24 649,710
Moins : amortissements -25 249,710 -22 074,710
Net 2 271,000 2 575,000
Immobilisations corporelles 23 718 211,285 23 243 022,279

Moins : amortissements -17 307 674,550 -15 987 667,079

Net 6 410 536,735 7 255 355,200
Immobilisations financières 2 026 098,600 2 320 848,600

provisions -662 500,000 -662 500,000

Net 1 363 598,600 1 658 348,600
7 776 406,335 8 916 278,800
Total des actifs immobilisés

Autres actifs non courants 0,000 0,000

Total des actifs non courants 7 776 406,335 8 916 278,800

ACTIFS COURANTS

Stocks 564 826,979 698 249,215

Clients et comptes rattachés 75 791,076 112 440,840
Moins: provisions 0,000 0,000
Net 75 791,076 112 440,840
Autres actifs courants 528 817,936 815 978,839

33
 Moins: provisions 0,000 0,000
Net 528 817,936 815 978,839
Placements et autres actifs 4 985 289,890 6 345 862,839
financiers
Moins: provisions -154 382,142 -102 247,456
Net 4 830 907,748 6 243 615,383
Liquidités et équivalents de
liquidités 4 856 713,732 969 738,022

Total des actifs courants 10 857 057.47 8840022.299

Total des actifs 18 633 463.810 17756301.100

BILAN
Exprimé en dinars
Au 31 Décembre
N N-1
Capitaux propres et Passifs

Capitaux propres

Capital social 7 000 000,000 7 000 000,000

Réserves 2 921 246,912 2 921 246,912
Autres capitaux propres 974 795,072 974 795,072
Résultats reportés 3 594 389,468 3 097 761,519

Total des capitaux propres avant résultat de

l'exercice 14 490 431,452 13 993 803,503
Résultat de l'exercice 1434111,089 1196627,949

Total des Capitaux propres avant affectation 15924542.540 15190431.450

Passifs

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts 175 000,000 525 000,000

Total des passifs non courants 175 000,000 525 000,000

34
 PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés 842 741,519 503 167,141

Autres passifs courants 1 341 179,939 1 187 702,506
Concours bancaires et autres passifs financiers 350 000,000 350 000,000

Total des passifs courants 2 533 921,458 2 040 869,647

Total des passifs 2 708 921,458 2 565 869,647

Total des capitaux propres et des passifs 18 633 463,810 17 756 301,100

Annexe 2 : Etat de résultat de la société « XYZ » de l’année N

Eléments
N N-1 Variation

Produits d'exploitation
Revenus des locations 397 890,113 401 779,622 -3 889,509
Revenus des services & commerce 13 078 517,043 11 968 477,028 1 110 040,015
Subvention d’exploitation 500 000 700 000 -200 000

Total des produits d'exploitation 13 976 407,160 13 070 256,650 906 150,510

Charges d'exploitation
Achats & approvisionnements 8 691 822,465 8 192 461,758 499 360,707
consommés
Charges de personnel 1 662 898,465 1 561 776,982 101 121,672
Dotations aux amortissements et aux 1 406 098,806 1 527 210,813 -121 112,007
provisions
Autres charges d'exploitation 771 881,794 689 075,769 82 806,025

Total des charges d'exploitation -12 532 701,530 -11 970 525,320 562 176,397

Résultat d'exploitation 1 443 705,630 1 099 731,328 343974,302

35
 Charges financières nettes -53 758,548 -73 206,281 19 447,733
Produits des placements 365 518,830 338 446,599 27 072,231
Autres gains ordinaires 46 178,875 63 436,143 -17 257,268
Autres pertes ordinaires -8 876,798 -31 086,140 22 209,342

Résultat des activités ordinaires avant

impôt 1792767,989 1397321.649 395446,340

Impôt sur les bénéfices -358 656,900 -200 693,700 -157 963,200

Résultat des activités ordinaires après

impôt 1434111,089 1196627,949
237483,14

Résultat net de l'exercice 1434111,089 1196627,949 437 482,947

36
 Table des matières

INTRODUCTION GENERALE ......................................................................................... 1

CHAPITRE 1 : RAPPORT DE STAGE AU SEIN DE LA SOCIETE NATIONALE DE

DISTRIBUTION DES PETROLES .................................................................................... 3

SECTION 1 : LA SOCIETE NATIONALE DE DISTRIBUTION DES PETROLES ...... 3

I. Présentation de la SNDP ...........................................................................................3

II. Historique de la SNDP ..............................................................................................4

III. L’organigramme de la société : ............................................................................4

IV. Les produits de la SNDP .......................................................................................4

1. Activité de carburant ............................................................................................4
2. Activité de gaz .......................................................................................................5
3. Activité de lubrifiant .............................................................................................5
4. Activité d’aviation .................................................................................................5
5. Activité de marine .................................................................................................6

SECTION 2 : LES TACHES EFFECTUEES DURANT LE STAGE ................................ 6

I. Département comptabilité générale .........................................................................6

1. Présentation du département comptabilité générale ...........................................6
2. Les tâches effectuées au sein du département de comptabilité générale .............6

II. Département de la comptabilité analytique .............................................................7

1. Présentation du département de comptabilité analytique ...................................7
2. Les tâches effectuées..............................................................................................7

III. Bilan du stage ........................................................................................................7

Conclusion .................................................................................................................8

37
 CHAPITRE 2 : L’IMPACT DU SYSTEME DE SUBVENTION DES CARBURANTS
EN TUNISIE SUR LA SITUATION FINANCIERE DES SOCIETES ............................. 9

SECTION 1 : LE SYSTEME DE SUBVENTION DES CARBURANTS EN TUNISIE ... 9

I. Présentation du système de subvention des carburants en Tunisie ........................9

II. Les origines de la politique des subventions des carburants ................................. 10

III. L’évolution du prix des carburants en Tunisie en 2022 ..................................... 11

1. Le processus de fixation de prix en Tunisie ....................................................... 11
2. L’évolution des prix des carburants en Tunisie en 2022.................................... 12

SECTION 2 : ANALYSE DE LA SITUATION FINANCIERE DES SOCIETES .......... 14

I. Objectifs et approche de l’analyse financière ........................................................ 14

1. Les objectifs de l’analyse financière ................................................................... 14
2. Les méthodes de l’analyse financière ................................................................. 14
3. Les étapes de l’analyse financière ....................................................................... 15

II. Analyse des états financiers et étude de l’équilibre financier ................................ 16

1. Analyse des états financiers ................................................................................ 16
2. L’étude de l’équilibre financier .......................................................................... 16
A. Fonds de roulement « FR » ........................................................................... 16
B. Besoins en fonds de roulement « BFR » ....................................................... 17
C. Trésorerie nette ............................................................................................. 17

III. L’analyse financière par les ratios ...................................................................... 18

1. Les ratios de liquidités ........................................................................................ 18
2. Les ratios de gestion ............................................................................................ 18
3. Les ratios de structure ........................................................................................ 18

SECTION 3 : IMPACT DE LA POLITIQUE DE SUBVENTION DES CARBURANTS

SUR LES EQUILIBRES FINANCIERS DES SOCIETES ET LEUR PERFORMANCE
............................................................................................................................................. 19

38
I. Impact de la politique de subvention des carburants sur les équilibres financiers
des sociétés .......................................................................................................................... 19

II. Impact de la politique de subvention des carburants sur la performance des

sociétés ................................................................................................................................ 19
Conclusion ............................................................................................................... 20

CHAPITRE 3 : ETUDE EMPIRIQUE DE L’IMPACT DE LA POLITIQUE DE

SUBVENTIONS DES CARBURANTS SUR LES EQUILIBRES FINANCIERS DES
SOCIETES ET LEUR PERFORMANCE ........................................................................ 21

SECTION 1 : LA MOTIVATION ET LA PRESENTATION DE L’ENTREPRISE ...... 21

I. La motivation .......................................................................................................... 21

II. Présentation de la société ........................................................................................ 21

SECTION 2 : L’ANALYSE DE L’EQUILIBRE FINANCIER ET LA PERFORMANCE

DE L’ENTREPRISE « XYZ » ........................................................................................... 22

I. Analyse de l’équilibre financier .............................................................................. 22

1. L’analyse du fonds de roulement « FR » ............................................................ 22
2. L’analyse du besoin en fonds de roulement « BFR » ......................................... 23
3. L’analyse de la trésorerie nette « TN »............................................................... 23

II. Analyse financière par les ratios............................................................................. 24

1. L’analyse de liquidité .......................................................................................... 24
A. Ration de liquidité générale (RLG) .............................................................. 24
B. Ratio de liquidité réduite (RLR) ................................................................... 25
C. Ratio de liquidité immédiate (RLI) ............................................................... 25
2. Les ratios de gestion ............................................................................................ 26
A. Ratio de marge d’exploitation ....................................................................... 26
B. Return on assets (ROA)................................................................................ 26
C. Ratio de rentabilité des fonds propres (ROE) .............................................. 27
3. Ratio de structure................................................................................................ 27
A. Ratio de capacité d’endettement ................................................................... 27

39
 B. Ratio de solvabilité générale ......................................................................... 28

SECTION 3 : IMPACT DE LA SUBVENTION DES CARBURANTS SUR

L’EQUILIBRE FINANCIER ET LA PERFORMANCE DE LA SOCIETE .................. 28
Conclusion : ............................................................................................................. 29

CONCLUSION GENERALE ............................................................................................ 30

BIBLIOGRAPHIE ............................................................................................................. 31

RESUME ............................................................................................................................ 32

ANNEXES .......................................................................................................................... 33

40