Ecole Supérieure de Gestion et d’Economie Numérique

Finance d’entreprise
Chapitre I:
Le Diagnostic Financier

Support de cours élaboré par:

Mme SELLOU Hassiba
Deuxièment : Analyse de la structure

Le Bilan financier

Le bilan fonctionnel
Les ratios de structure
Diagnostic du cycle d’investissement
Diagnostic du cycle de financement

Mme SELLOU Hassiba

 3-1 Le bilan financier

• La liquidité: la
capacité de la société à
faire face à tout
Bilan moment à ses dettes
financier = exigibles à CT.
• La solvabilité: la
Mesurer la capacité de la société à
liquidité & la faire face à tout
moment à ses dettes
solvabilité exigibles à MLT.
• Indicateurs calculés:
FR, BFR, TN.

Mme SELLOU Hassiba

 3-1 Le bilan financier

Mme SELLOU Hassiba

3-2 Le bilan fonctionnel
•Le bilan fonctionnel sert à Identifier les cycles
pour porter un jugement sur la pérennité de la
société.

Mme SELLOU Hassiba

3-3 Les ratios de Structure

Ratios de fonds propres

Ratios d’équilibre financier

Mme SELLOU Hassiba

 3-3-1 Ratios de fonds propres

Intitulé des Commentaires et

Procédure de calcul
ratios observations

La norme pour ce ratio est

Ratio du risque 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔 fixée à 25/30 %
liquidatif 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇

Exprime le poids des

capitaux
Ratio d’endettement 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑫𝒆𝒕𝒕𝒆𝒔 engagés dans la société
global
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒇

Ratio devant être inférieur à

1
Ratio d’autonomie 𝑫𝑳𝑴𝑻
financière 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒖𝒙 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒓𝒆𝒔

Mme SELLOU Hassiba

 3-3-2 Ratios d’équilibre financier
Intitulé des
Procédure de calcul Commentaires et observations
ratios
Un ratio supérieur à 1 atteste d'un
Ratio de fond de 𝑹𝒆𝒔𝒔𝒐𝒖𝒓𝒄𝒆𝒔 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒔 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒆𝒔 fonds de roulement positif
roulement 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝒊𝒎𝒎𝒐𝒃𝒊𝒍𝒊𝒔é 𝑩𝒓𝒖𝒕
Exprime la capacité de
Ratio de liquidité 𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕é𝒔 l'entreprise à rembourser ses dettes à
immédiate
𝑫𝑪𝑻 court terme avec ses seules liquidités
Ratio exprimant la même capacité
que le ratio précédent mais en
Ratio de liquidité
élargissant le concept
réduite 𝑪𝒓é𝒂𝒏𝒄𝒆𝒔 + 𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕é𝒔
de liquidité en intégrant les
𝑫𝑪𝑻 créances
Exprime la capacité de
l'entreprise à rembourser ses dettes à
Ratio de liquidité 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒇 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕 court terme avec tout son actif circulant
générale
𝑫𝑪𝑻 (Stocks, créance et disponibilité)

Ratio de Ce ratio doit être inférieur à 3-4 ans

remboursement 𝑫𝑳𝑴𝑻
des DLMT 𝑪𝑨𝑭
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 3-4 Diagnostic du cycle d’investissement

•L'analyse du cycle d'investissement consiste en

l’étude de;
 la politique d'investissement
et du besoin en fonds de roulement

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 3-4-1 la politique d’investissement
•Investissement = Accroissement des
capacités productives = Augmentation
des flux de trésorerie générés par
l'exploitation.
•L'analyste doit vérifier cette égalité à
travers le tableau de financement.

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Principe du Tableau de Financement
Emplois Ressources
actif immobilisé capitaux permanents

capitaux permanents actif immobilisé

∆ FR
actif circulant (horsTA) passif à CT (hors TP)

passif à CT (hors TP) actif circulant (hors TA)

∆ BFR
éléments de la TA éléments de la TP

éléments de la TP éléments de la TA
∆ T
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 Structure d’un tableau de financement
Nature des flux
Flux financiers correspondants à
des opérations d’investissement
et financement
Flux financiers correspondants à
des opérations d’exploitation
Flux financiers correspondants à
des opérations de trésorerie
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Emplois
Distribution mises en paiement
Acquisition d’immobilisation
Réduction de capital
Remboursement d’emprunt MLT
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Variation du fond de roulement net global
Augmentation des stocks
Augmentation des créances d’exploitation
Augmentation des créances diverses
Diminution du passif à court terme
Variation du Besoin en fond de roulement
Augmentation des valeurs mobilières de
placement
Augmentation des disponibilités
Remboursement des crédits de trésorerie
Variation de la Trésorerie Nette
Ressources
Capacité d’autofinancement
Cession ou réduction d’éléments d’actif
immobilisé
Augmentation de capital
Emprunts nouveaux
Subventions d’investissement
Augmentation des dettes d’exploitation
Augmentation des dettes diverses
Diminution de l’actif à court terme
augmentation des crédits de trésoreries
Diminution des valeurs mobilières de
placement
Diminution des disponibilités
Structure d’un tableau de financement

Nature des flux Emplois Ressources

Distribution mises en
Capacité d’autofinancement
paiement
Cession ou réduction
Acquisition
d’éléments d’actif
d’immobilisation
Flux financiers immobilisé
correspondants à des Réduction de capital Augmentation de capital
opérations d’investissement Remboursement d’emprunt
Emprunts nouveaux
et financement MLT

Charges à répartir sur Subventions

plusieurs exercices d’investissement

Variation du fond de roulement net global

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 Structure d’un tableau de financement

Augmentation des dettes

Augmentation des stocks
d’exploitation

Augmentation des créances Augmentation des dettes

d’exploitation diverses
Flux financiers
correspondants à des Augmentation des créances Diminution de l’actif à court
opérations d’exploitation diverses terme

Diminution du passif à court

terme

Variation du Besoin en fond de roulement

Mme SELLOU Hassiba

 Structure d’un tableau de financement

Augmentation des valeurs augmentation des crédits

mobilières de placement de trésoreries

Augmentation des Diminution des valeurs

Flux financiers
disponibilités mobilières de placement
correspondants à des
opérations de trésorerie
Remboursement des Diminution des
crédits de trésorerie disponibilités

Variation de la Trésorerie Nette

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 3-4-2 Le Besoin en fons de roulement

• le BFR est permanent du fait du renouvellement des

actifs liquides et des dettes exigibles.
• L’augmentation du BFR engendre des problèmes
importants de financement.
• Pour estimer le BFR, il est recommandé d'avoir recours
à la méthode normative (BFR Normatif).

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 •BFRE = Ʃ TEi x RSi
Avec:
• TE : Temps d'écoulement (Durée de rotation des
différents éléments: stocks, clients, fournisseurs);
• RS: Ratio de structure ( Coefficient de pondération)
de chaque composante

• Le BFRE est la somme algébrique des produits:

TE x RS pour chaque composant du BFRE.
• BFRE (DA)= BFRE (jours) X CA (HT)/360

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 3-5 Diagnostic du cycle de financement
• Pour financer l'investissement indispensable à sa croissance, une
société peut faire appel à:
 un financement par capitaux propres,
 un financement par endettement
 l'autofinancement.
• Pour juger du cycle de financement, l'analyste peut avoir recours au
tableau des flux de trésorerie du (SCF).
• Il décompose la variation de trésorerie de l'exercice et l'analyse en
flux par fonction : activité, investissement, financement.
• Il permet d'apprécier la contribution de chaque fonction à la
variation de trésorerie.

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Structure du Tableau des Flux de Trésorerie (TFT) selon la loi n°07-11 du 25/11/2007
(inspirée des les normes comptables internationales 01 et 07)

Désignations Note Exercice N Exercice N-1

Flux de trésorerie net provenant des activités

opérationnelles (A)
Flux de trésorerie net provenant des activités
d'investissement (B)
Flux de trésorerie net provenant des activités de
financement (C)
Variation de trésorerie de la période (A+B+C)

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture

de l'exercice
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture
de l'exercice
Variation de trésorerie de la période

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Le Tableau des Flux de Trésorerie (TFT) selon la méthode
directe

La méthode directe consiste à présenter les principales

catégories d’entrées et sorties de trésorerie liées aux
activités opérationnelles à partir des enregistrements
comptables ou en retraitant les charges et produits des
variations de besoin en fonds de roulement, des
transactions sans effet sur la trésorerie (charges
d’amortissement, par exemple) ou liées aux flux
d’investissement et financement.

Mme SELLOU Hassiba

Structure du Tableau des Flux de Trésorerie (TFT) selon la méthode directe
Désignations Note Exerci ce N Exercice N-1

Flux de trésorerie des activités opérationnelles

Encaissements reçus des clients
Sommes versées aux fournisseurs et au personnel
Intérêts et autres frais financiers payés
Impôts sur les résultats payés
Flux de trésorerie avant éléments extraordinaires
Flux de trésorerie lié à des éléments extraordinaires (à préciser)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles (A)

Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement

Décaissements sur acquisition d'immobilisations corporelles ou incorporelles
Encaissements sur cessions d'immobilisations corporelles ou incorporelles
Décaissements sur acquisition d'immobilisations financière
Encaissements sur cessions d'immobilisations financières Intérêts encaissés sur placements
financiers
Dividendes et quote-part des résultats reçus

Flux de trésorerie net provenant des activités d'investissement (B)

Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Encaissements suite à l'émission d'actions
Dividendes et autres distributions effectués Encaissements provenant d'emprunts
Remboursements d'emprunts ou d'autres dettes assimilées

Flux de trésorerie net provenant des activités de financement (C)

Incidence des variations des taux de change sur liquidités et quasi-liquidités

Variation de trésorerie de la période (A+B+C)

Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de l'exercice

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice

Variation de trésorerie de la période

Mme SELLOU Hassiba

Le Tableau des Flux de Trésorerie (TFT) selon la méthode
indirecte

La méthode indirecte consiste à ajuster le résultat net de l’exercice

en tenant compte :
Des effets des transactions sans influence sur la trésorerie
(amortissements, variations clients, variations des stocks, variation
fournisseurs).
Des décalages ou des régularisations (impôts différés).
Des flux de trésorerie liés aux activités d’investissement ou de
financement (plus ou moins-values de cession).

Mme SELLOU Hassiba

 Structure du Tableau des Flux de Trésorerie (TFT) selon la méthode indirecte

Désignations Note Exerci ce N Exercice N-1

Flux de trésorerie des activités opérationnelles

Résultat net de l'exercice
Ajustements pour :
 Amortissements et provisions
 Variation des impôts différés
 Variation des stocks
 Variation des clients et autres créances
 Variation des fournisseurs et autres dettes
 Plus ou moins values de cession, nettes d'impôts
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles (A)

Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement

 Décaissements sur acquisition d'immobilisations
 Encaissements sur cessions d'immobilisations Incidence des variations de périmètre de
consolidation
Flux de trésorerie net provenant des activités d'investissement (B)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
 Dividendes versés aux actionnaires
 Augmentation de capital en numéraire
 Emission d'emprunts
 Remboursements d'emprunts
Flux de trésorerie net provenant des activités de financement (C)

Variation de trésorerie de la période (A+B+C)

 Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de l'exercice

 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice
 Incidence des variations de cours des devises
Variation de trésorerie de la période
Mme SELLOU Hassiba
L’intérêt du tableau des flux de trésorerie
il analyse les éléments constitutifs de la variation de trésorerie ;

il mesure l’aptitude de l’entreprise à générer de la trésorerie positive par son activité

et montre comment cette trésorerie est utilisée ;

il permet de mieux appréhender le risque de cessation de paiement ;

il classe les flux en trois fonctions : activité, investissements et financement afin de

mesurer la contribution de chaque fonction à la formation de la variation de la
trésorerie ;

il est adapté à l’analyse prévisionnelle.

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