ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIÈRE PAR LA MÉTHODE DES RATIOS

Le ratio est un outil d'analyse financière. L'analyse par la méthode des ratios nous donne une idée sur la situation financière de l'entreprise (rentabilité, liquidité, endettement).

1- ANALYSE DE LA RENTABILITÉ

Les ratios de rentabilité indiquent, compte tenu du chiffre d'affaires réalisé, des actifs utilisés et des fonds propres, si les résultats de l'entreprise sont probants.

30 septembre 30 septembre 31 décembre

2008 2007 2007
Rentabilité commerciale
Ce ratio nous renseigne sur la proportion du chiffre d'affaires après déduction du coût
Excédent Brut d'Exploitation des marchandises vendues. -> Une augmentation de ce
17,49% 18,97% 18,28%
Chiffre d'affaires ratio d'une année à une autre peut s'expliquer par une meilleure maîtrise des
dépenses par rapport aux ventes.
Rentabilité économique

L'entreprise a besoin de l'ensemble de ses actifs pour générer ses bénéfices. Il est donc
Résultat Net important de mesurer la rentabilité qu'elle génère sur ses investissements. -> Pour un
10,71% 9,28% 11,39%
Actif Total investissement donné, la rentabilité peut être générée soit par un profit unitaire
élevé, soit par un profit unitaire faible mais une forte quantité vendue.
 On y préfère souvent des ratios calculés à partir des flux de fonds (cash flow) qui sont
Capacité d'autofinancement plus proches de la réalité financière de la société et moins sensibles aux manipulations
35,28% 29,51% 38,53%
Immo. Nette + BFR fiscales. -> Plus ce ratio est important, plus la société est apte à financier ses
nouveaux investissements.

Rentabilité Financière

Résultat Net La finalité de l'entreprise est d'offrir une bonne rentabilité à ses actionnaires et il
23,21% 20,15% 27,26%
Capitaux Propres convient d'évaluer cette rentabilité par rapport aux capitaux propres investis.

2- ANALYSE DE LA LIQUIDITÉ

C'est l'étude d'un certain nombre de ratios comparant le degré de liquidité des actifs au degré d'exigibilité des dettes du passif.

Liquidité générale

Actifs Courants -> Plus ce ratio est élevé (=2), plus l'entreprise pourra faire face à ses engagements
1,84 1,88 1,73
Passifs Courants à court terme.

Liquidité Relative

Actifs Courants hors stocks -> Plus ce ratio est élevé (=1,5), plus l'entreprise est en mesure de rembourser ses
0,85 0,79 0,70
Passifs Courants dettes à court terme en mobilisant ses valeurs réalisables et ses valeurs disponibles.

Liquidité Immédiate

Liquidité & équiv. de liquidités

0,52 0,44 0,41 -> Ce ratio confirme la situation de la liquidité de l'entreprise.
Passifs Courants
Une étude plus précise de la liquidité nécessite un calcul du fonds de roulement et des ratios de rotation des comptes : stocks, clients et fournisseurs.

30 septembre 30 septembre 31 décembre

2008 2007 2007
Fonds de Roulement

(Capitaux Perma - Immo Nettes) 9 817 799 9 472 655 9 640 241
Le Fonds de Roulent est souvent présenté comme le "coussin de sécurité" de l'entreprise
Capitaux permanents lorsque les prêteurs réclament le remboursement des dettes à court terme. -> Plus le FR
2,25 2,23 2,22
Immobilisations nettes est élevé, plus faible sera la part des dettes à court terme face aux actifs circulants
qui pourront couvrir ces dettes.
F.R .
2,36 1,87 2,01
B.F.R
Rotation du Stock
Stocks matières * 360
85 j 86 j 109 j
Achats consommés Ce ratio évalue la valeur des stocks en nombre de jours des flux qui y entrent, les
ou achats, ou de ce qui en sort, les ventes. -> D'une façon générale, une situation
Stocks produits finis * 360 favorable se présente avec un délai d'écoulement du stock faible.
48 j 63 j 64 j
Chiffre d'affaires
Rotation recouvrement clients

Clients & cptes rattachés*360 Il s'agit d'évaluer la durée moyenne du crédit client --> Un délai de recouvrement
28 j 27 j 27 j
Chiffre d'affaires annuel TTC client court suppose une politique de crédit restrictive et inversement.

Rotation règl. Fournisseurs

Il s'agit d'évaluer la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs. -> Plus le
Fourniss & cptes rattachés*360
127 j 126 j 146 j délai de recouvrement est inférieur au délai de règlement, plus la société profite d'un
Achats annuels TTC
délai large pour constituer sa liquidité.
3- STRUCTURE FINANCIÈRE

Les ratios de structure financière comparent le financement externe aux fonds propres de l'entreprise.

Ratio de solvabilité
Ce ratio nous renseigne sur le pourcentage de capitaux empruntés qui financent
Passifs non cour+Pass. courants
43,15% 44,68% 46,85% l'entreprise. -> La valeur de ce ratio devrait se rapprocher de la norme admise par
Passif Total
les analystes financiers et qui environne les 65%.
Ratio d'autonomie financière
Dettes à terme -> Plus ce ratio est faible, plus l'entreprise a une capacité d'autonomie financière
5,73% 11,15% 7,28%
Capitaux propres importante.