ANALYSEFINANCIÈRE

FICHEDESYNTHÉSE
Réalisée par Hiba DHAOUI

L'analyse financière consiste en un examen approfondi des comptes d'une entreprise et de ses
perspectives, afin de fournir :
 soit une évaluation de l'entreprise, destinée la plupart du temps à d'actuels ou de possibles futurs
actionnaires ;
 soit une évaluation de sa seule solvabilité, afin de déterminer si l'entreprise analysée peut être une
contrepartie acceptable (fournisseur, banque, agence de notation) ;
 soit un diagnostic interne servant de support à des choix stratégiques concernant les modes de
financement ultérieurs.
Le but de cette analyse est de fournir, à partir d'informations d'origines diverses mais surtout d'informations
comptables, une vision synthétique qui fait ressortir la réalité de la situation et qui doit aider le dirigeant,
l'investisseur et le prêteur dans leur prise de décision. Les aspects les plus souvent étudiés sont la
profitabilité, la solvabilité et la liquidité de l'activité

ETAPES DE L'ANALYSE FINANCIÉRE :

L'analyse financière se base sur trois volets nécessaires, à savoir : l’analyse du bilan, l'analyse du compte de
résultat et l'analyse des ratios de gestion
Les étapes nécessaires pour une analyse financière :
1- Analyse de la compétitivité économique avec le compte de résultat
2- Analyse de la pérennité financière avec le bilan et les ratios
3- Analyse du potentiel de développement avec la rentabilité
SCHEMA SYNTHETHIQUE DU CYCLE DE L’ANALYSE FINANCIERE
 LES DIFFERENTS INDICATEURS FINANCIERS : OUTILS DE L’ANALYSE :
RATIOS
Taux de marge Nette = RN/CA
RENTABILITE RATIO DE
Rentabilité Economique =
REX/Actif
Economique
Actif économique
=BFR+IMMOBILITATION
Rentabilité Financière =
RN/Capitaux Propres
Capitaux propres/Total Actifs
Capitaux propres/Capitaux
SOLVABILITERATIO DE
permanents
Emprunt/CAF
Charges financières/CA
RATIO DE
Délais stock =
Stock moyen
× 360
Cout annuel des achats
EXPLICATION
Le ratio de la marge bénéficiaire nette indique le pourcentage du
chiffre d'affaires qu'une entreprise conserve après avoir couvert
l'ensemble de ses coûts, y compris les intérêts et les impôts.
Le ROCE est la rentabilité des capitaux investis (ou employés)
après impôts. Les capitaux employés correspondent à la somme
de actifs immobilisés et du besoin en fonds de roulement c’est-à-
dire à l’actif économique. Le ROCE est aussi appelé le taux de
rentabilité de l’actif économique.
Ce ratio évalue ce que rapporte d’argent investi dans
l’entreprise. A long terme, ce ratio doit (ou devrait) être
supérieur au pourcentage des revenus générés par les
investissements sans risques, tels que les bons de caisse et les
emprunts d’état. Si tel n’est pas le cas, il ne serait guère
intéressant pour un actionnaire d’investir des capitaux dans une
telle société.
Ratio d’autonomie financière :
Part des financements propres rapportés à l'ensemble des
financements ; correct à partir de 20 %
Indépendance financière à long terme
Capacité à se financer par ses propres moyens ; acceptable si
supérieur à 50 %
Ce qui permet de calculer la capacité de l’entreprise à
rembourser ses dettes financières. Idéalement, ce ratio
appelé capacité de remboursement d’une entreprise  ne doit
pas être supérieur à des valeurs de 2, 3 ou 4, mais cela dépend
évidemment de la structure de l’endettement et du secteur
d’activité.
La croissance de ce taux révèle un accroissement de
l'endettement. Dans un contexte d'augmentation de l'activité de
l'entreprise, cela peut être révélateur d'une mauvaise gestion du
BFR qui se traduit par des problèmes de trésorerie.
Le ratio de rotation des stocks mesure le nombre de fois
que le stock a été renouvelé (vendu et remplacé) au cours
de l’année.
Délai moyen de paiement accordé aux clients
 GESTION Délais client =
Créances Client
×360
CA TTC

Délais fournisseur = Délai moyen de paiement des fournisseurs

Dettes fournisseur
× 360
Cout d' achat à crédit

Rotation des actifs=CA/Total Ce ratio permet de déterminer le montant du chiffre

actif d'affaires généré par chaque dollar d'actif. Comme nous
l'avons mentionné ci-dessus, les sociétés qui enregistrent
de faibles marges bénéficiaires ont tendance à présenter
un ratio de rotation de l'actif élevé, et vice-versa.

FOND DE ROULEMENT (MOYENS DE FINANCEMENT)

Fond de roulement Le fonds de roulement net global  est défini comme l'excédent de capitaux stables par
rapport aux emplois durables.
= Capitaux permanents - Actifs
immobilisés ; Si le FR est positif, alors la société est prudente ; les capitaux permanents financent
les actifs immobilisés et l’excédent des capitaux permanents sur les immobilisations
= Actifs circulants - Dettes à finance les actifs circulants. Si le FR est négatif, alors la société est imprudente et
court terme finance une partie de ses immobilisations par des dettes à court terme ; cela peut
toutefois refléter d'importants crédits fournisseurs face à une rotation rapide des
stocks (exemple de la grande distribution)

Besoin en fond de Le BFR est lié au décalage entre les recettes de l’entreprise et les dépenses
roulement nécessaires pour réaliser son activité.
= Actifs circulants – Dettes à
court terme
Trésorerie La trésorerie nette (TN) représente la différence entre le fonds de roulement net et le
= Liquidités – Concours besoin en fonds de roulement net : positive, elle indique qu’une partie des capitaux
bancaires permanents est employée dans les actifs circulants de trésorerie ; négative, elle
= FR-BFR indique que les dettes financières à court terme financent tout ou partie de l’actif
circulant.

TN >0 TN<0
FR>0
BFR > 0 : bonne situation BFR > 0 : situation viable ; l'endettement à
BFR < 0 : bonne situation, avec probablement des long terme devrait prendre le relais d'une
imprudences concernant l'endettement à court trésorerie négative (au coût probablement
terme plus élevé)

FR<0
BFR < 0 : léger risque d'insolvabilité, dépendant BFR > 0 : situation dangereuse
du niveau de trésorerie ; les dettes à court terme
BFR < 0 : fort risque d'insolvabilité
financent l'activité