Sommaire

I. DEFINITION

II. QUAND PEUT-ON UTILISER LE TAUX DE RENTABILITE

INTERNE

III. Lien entre TRI et VAN

IV. FORMULE

V. APPLICATION

I. DEFINITION
 Le TRI n’est rien d’autre qu’un indicateur financier permettant de mesurer la rentabilité
d’un investissement. Comme vous pouvez l’imaginer, le taux de rentabilité interne
s’exprime en pourcentages.
Le TRI est donc une donnée cruciale à prendre en compte lorsqu’il s’agit d’évaluer une
opportunité d’investissement, Cet outil prend en compte tous les flux (achats, ventes,
revenus, frais, fiscalité...) et ramène l'ensemble sur un rendement annuel. Cela permet
ainsi de comparer des projets qui au départ n'ont pas beaucoup de points communs. Le
TRI est donc une aide à la prise de décision avant tout investissement.

Pour donner un ordre d’idée, il faut savoir que le taux de rentabilité est bien souvent
compris entre les intervalles suivants :

 Entre 0% et 5% : un TRI compris entre 0% et 5% sera considéré comme mauvais.

 Entre 5% et 10% : un TRI compris entre 5% et 10% sera considéré comme moyen
– bon.

 Entre 10% et 15% : un TRI compris entre 10% et 15% sera considéré comme bon
– très bon.

II. QUAND PEUT-ON UTILISER LE TRI

 Dans le cadre de la construction d’un actif

Le calcul du TRI s’utilise pour déterminer si oui ou non il est possible de construire tel ou
tel actif. Le TRI permettra de déterminer s’il est rentable de construire l’actif en question
en comparant les coûts de construction inhérents à l’actif et les futurs flux de trésorerie
que ce dernier va générer. Afin de proposer une image concrète à notre lecteur, nous
citons plusieurs exemples d’actifs pouvant faire l’objet d’une construction et donc d’un
calcul de taux de rentabilité interne : une usine, un pont, un parc éolien, une autoroute,
etc…

 Dans le cadre d’une acquisition

Le TRI s’utilise également pour déterminer si oui ou non il est possible d’effectuer une
acquisition. Dans ce cadre, le TRI comparera le coût d’acquisition de la cible (c’est-à-dire
le prix que le vendeur sera prêt à accepter) dont il est question avec les futurs flux de
trésorerie que cette dernière génèrera. Il est également de préciser à notre lecteur qu’une
acquisition peut aussi bien porter sur le rachat d’une entreprise que sur le rachat d’un
actif quelconque. Quel que soit l’entité ou l’actif racheté, la notion de taux de rentabilité
sera inévitable.

 Pour le suivi de rentabilité

 Le taux de rentabilité interne est un excellent indicateur pour le suivi de rentabilité. En
effet, une fois l’actif en opération, des études sont réalisées pour déterminer si oui ou non
l’investissement sera rentable

III. Lien entre TRI et VAN

Le taux de rentabilité interne et la VAN (« Valeur Actuelle Nette sont des indicateurs

financiers étroitement liés, à tel point qu’il existe un réel débat entre le choix de l’un plus
que de l’autre. Il est important d’informer notre lecteur que le TRI est le taux qui annule
la VAN. En clair, le taux de rentabilité interne représente le taux nécessaire pour que la
VAN soit égale à zéro. En d’autres mots, le TRI représente le point d’équilibre où le
projet n’enregistre ni pertes, ni bénéfices.

IV. LA formule du taux interne de rentabilité

Le TIR est le taux d’actualisation pour lequel :

 La somme des flux nets de trésorerie est égale au montant de l’investissement

 La valeur actuelle nette est égale à zéro (VAN = 0)

Avec

t = taux d’intérêt; R= flux net ; C = capital investi

Critère d'appréciation :

Le taux de rentabilité doit être le plus élevé possible.

V. APPLICATION
On vous donne des informations suivantes

ANNEE 0 1 2 3 4
CAF projet 500.000 140.000 230.000 180.000 120.000

Ce sont flux net d’un projet avec un taux d’actualisation de 10%

Travail à faire
Calculer le taux de rentabilité interne

CORRECTION
On calcule d’abord la VAN puis on pose égal à 0
 Calcul de la VAN
VAN= -500.000 + 140.000(1,10)-1 + 230.000(1,10)-2 + 180.000(1,10)-3 +

120.000(1,10)-4

VAN= - 500.000 + 127.272,7 + 190.082,65 + 135.236,67 + 81.961,62

VAN=34.553,64

 A présent calculons le TIR

Posons : van = 0

VAN= -400.000 + 140.000(1+t)-1 + 230.000(1+t)-2 +180.000(1+t)-3 +

120.000(1+t)-4 = 0

TAUX VAN

10% 34.553,64

TIR 0
 15% -17.386,64

TIR−10 %
15 %−10 %
= −17.386,64−34.553,64
0−34.553,64

TIR−10 % −34.553,64 TIR−10 %

5%
= −51940,28 5%
=0,800192580

TIR – 10% = 0,040009629

TIR= 0,1400096 soit un taux de 14%

CAS DE CHOIX DE PROJET

Dans le cas de choix de projet avec critère de chois le taux interne de rentabilité on

choisit le projet qui a le taux interne de rentabilité le plus élevé ;