Institut Africain de Djibouti Une calculatrice non Niveau : L2 Sujet d’entrainement Module : Analyse financière

programmable est Filière : GE Durée : 2 heures

autorisée. Section : F.I et F.C Chargé du module : M. Mohamed
Semestre : 1 Fadoul Farah
NB : Il vous est demandé d’apporter un soin particulier à la présentation de votre copie. Toute information calculée devra être justifiée. Les
commentaires et analyses des résultats sont aussi importants que les éléments calculatoires. Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes,
vous conduit à formuler une ou plusieurs hypothèses, il vous est demandé de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie.
Dossier 1 : soldes intermédiaires de gestion et capacité d’autofinancement (5 points)
Depuis 1854, les femmes et les hommes de Louis Vuitton partagent le même esprit d'excellence et réinventent chaque jour leur métier. Chaque parcours est un
véritable voyage, nourri d'émotion et de conquête, d'envie et d'audace. Aujourd'hui, dans un contexte de forte croissance, Louis Vuitton vous invite à imaginer votre
propre voyage en rejoignant nos équipes. Une branche de la société souhaite recruter un(e) analyste financier d’un niveau bac+3 pour effectuer des travaux afin
d’améliorer la performance de l’entité. Elle a connu depuis sa création un développement rapide, avec une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 10 % par
an. Le cout d’achats des marchandises vendues de l’année N+1 à augmenter d’une proportion de 5 % par rapport à l’année N. La production vendue de l’année
N représente 55 % de la production de l’exercice de l’année N. La production vendue de l’année N+1 est de 400 000 £.
Information complémentaire :

Chiffre d’affaires Cout d’achats des La production La production La consommation Résultat de Charges Produits Dividendes distribués en
de l’année N marchandises de l’exercice de de l’exercice de en provenance de l’exercice N décaissables encaissables N
vendues en N l’année N l’année N+1 tiers N (sauf PCEA)
880 000 £ 142 000 £ 650 000 £ 700 000 £ 122 000 £ 215 650 £ 775 900 £ 995 880 £ 18% du résultat de
l’année N
NB : Dettes financières en N s’élève à 681 938 £

Travail à faire :

1) Rappeler l’utilité d’élaborer un tableau des soldes intermédiaires de gestion. (1 point)

2) Calculer la marge commerciale de l’année N et N+1. (1 point)
3) Calculer la valeur ajoutée de l’année N. (1 point)
4) Définir puis calculer la capacité d’autofinancement et l’autofinancement de cette branche. (1 point)
5) Calculer le ratio de la capacité de remboursement et commenter le résultat. (1 point)
Dossier 2 : l’analyse de la rentabilité et les risques d’exploitation (7 points)

Monsieur Mouad, le dirigeant de l'entreprise « Fast-Food City », souhaite que vous lui prépariez un dossier mettant en évidence les rapports entre la
rentabilité et le risque, tant au niveau économique que financier. Pour mieux lui présenter les liens entre rentabilité et risque et pouvoir l'aider à prendre
ensuite des décisions raisonnées, vous étudierez tout d'abord ces concepts sur une situation de base, puis dans une perspective de baisse du chiffre d'affaires
consécutive aux difficultés économiques que Monsieur Mouad semble ne pas pouvoir écarter pour la période à venir.

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Information complémentaire :
Produits Résultat de l’exercice Capitaux propres (hors Dettes Charges d’intérêts Charges Résultat d’exploitation
d’exploitation résultat) financières d’exploitation en de l’année N-1
en N N
860 000 £ 36 900 £ 610 000 £ 195 000 £ 5 850 £ 680 270 £ 149 800 £
Précisions :
 Variation du chiffre d’affaires est 3 %
 Le taux d’imposition (IS) : 25 %
Travail à faire :
1) Définir la notion de rentabilité économique et indiquer les modalités de son calcul. (1 point)
2) Après avoir déterminé la rentabilité économique avant et après impôt, préciser les destinataires de cette information. (1,5 point)
3) Calculer le levier d’exploitation de l’entreprise. Commenter les résultats obtenus. (1 point)
4) D’une manière générale, expliquer comment une entreprise peut diminuer son risque économique. (1 point)
5) Calculer la rentabilité financière et proposer des solutions pour améliorer cette dernière. (1,5 point)
6) Démontrer que l’effet de levier financier est la différence entre la rentabilité financière et la rentabilité économique ? (1 point)

Dossier 3 : tableau de flux de trésorerie et l’analyse de l’équilibre financier (8 points)

Mariam, étudiante brillante, vise le diplôme d’expertise comptable (DEC), mais le diplôme de comptabilité et gestion constitue une passerelle inévitable. La charge
de travail est incalculable aux yeux de la jeune étudiante et lance un appel de soutien à sa camarade de classe, Safa, qui prépare également ce diplôme d’Etat. Safa,
connue par son esprit d’analyse a pris le recul nécessaire en confectionnant soigneusement ses fiches de révision pour réussir ce diplôme de comptabilité et gestion
(DCG). Mariam et Safa sont dépassées par la charge de travail et vous présentent un dossier extrait dans un manuel de révision, il est votre insu d’épauler vos
camarades en répondant aux questions du dossier 3.

Annexe 1 : les éléments du bilan comptable et du bilan fonctionnel de la société « Mega&Fish »

Emplois BFRE (besoin en BFRHE (besoin en Ressources Amortissement Crédit-bail Passif de Actif de Chiffre
stables fonds de roulement fonds de stables et dépréciation trésorerie trésorerie d’affaires
d’exploitation) roulement hors
exploitation)
448 000 £ 32 500 £ 33 000 £ 530 000 95 000 £ 80 000 £ 2 500 £ 19 000 £ 840 000
NB : La société utilise depuis 2 ans un bien financé par un contrat de crédit-bail d’une durée de 4 ans. Le prix du bien neuf s’élève à 80 000 € et sa valeur en fin de contrat est de 40 000 €.

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Annexe 2 : Les informations sur le tableau des flux de trésorerie de la société « Mega&Fish »
Capacité Variation du Acquisition Cessions des Variation du BFR Flux de trésorerie Trésorerie Trésorerie
d’autofinancement BFR lié à d’immobilisations immobilisations lié aux opérations lié aux opérations d’ouverture de clôture
l’activité d’investissement de financement
4 200£ 2 950 £ 700 £ 2 100 £ 570 £ 580 £ 600 £ 3260 £

NB : chiffre d’affaires est de 840 000 £

Travail à faire :
1) Comment faut-il retraiter le crédit-bail ? (0,5 point)
2) Calculer le fonds de roulement net global, le besoin en fond de roulement et la trésorerie nette. (1,5 point)
3) Interpréter les différents indicateurs calculés précédemment. (1,5 point)
4) Calculer le nombre de jours auquel le fonds de roulement net global peut financer le besoin en fonds roulement. (0,5 point)
5) Rappeler l’intérêt d’établir un tableau de flux de trésorerie. (1 point)
6) Calculer la trésorerie générée par l’activité et la trésorerie générée par les opérations d’investissement. (1,5 point)
7) Rédiger un commentaire sur la situation financière de la société en s’appuyant sur l’analyse de l’équilibre et les réponses issues du tableau des flux de
trésorerie. (1,5 point)