Etude du fonds de roulement fonctionnel

Détermination du fonds de roulement fonctionnel

Le fonds de roulement fonctionnel peut être calculé à partir d’un bilan fonctionnel, il est alors appelé
« fonds de roulement fonctionnel » ou « fonds de roulement liquidité »

Valeurs Capitaux
immobilisées permanents

-Capitaux propres
Valeurs -DLMT
d’exploitation FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL

Valeurs
Réalisables DCT

Valeurs
disponibles
Le fonds de roulement fonctionnel est
la partie des capitaux permanents employée à financer l’actif à moins
d’un an.

Comme le montre le schéma ci-dessus, le fonds de roulement liquidité peut être déterminé de deux
manières :

- Par le haut du bilan :

FRL=Capitaux permanents−Valeurs immobilisées
- Par le bas du bilan :
FRL=Actif circulant −Dettes à court terme
En principe positif, le F.R.F correspond au montant des ressources stables, qui après
financement de l’actif immobilisé, demeure disponible pour couvrir les besoins de
financement du cycle d’exploitation.
Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité de l’entreprise. Plus il est
important, plus grande est la liquidité

Utilité du fonds de roulement fonctionnel

L’entreprise doit financer ses actifs supérieurs à 1 an par des capitaux permanents mais aussi
se maintenir une marge de sécurité (le fonds de roulement fonctionnel) pour financer les
risques de ralentissement de la rotation des actifs inférieurs à 1 an ainsi que les pertes de
valeur de ces mêmes actifs.
Le besoin de financement global : BFG
Les opérations du cycle d’exploitation (achats, production, ventes) génèrent ;
- Les actifs circulants (stocks et créances), qui constituent des emplois, donc des besoins de
financement à court terme.
- Le passif circulant ou dettes d’exploitation (dettes envers les fournisseurs, l’état, les
organismes sociaux, etc.), qui constituent des ressources de financement à court terme.
Quand les besoins sont supérieurs aux ressources, on parle de besoin de financement global
(BFG).
B . F .G= ACTIF CIRCULANT −PASSIF CIRCULANT

La trésorerie nette : T.N

C’est la trésorerie qui équilibre la différence entre le montant du fonds de roulement (stable)
et le besoin de financement global né du cycle d’exploitation.
TRESORERIE NETTE=TRESORERIE ACTIF −TRESORERIE PASSIF
La trésorerie nette peut être calculée par la différence entre le FRF et le BFG
En effet, si le FRF est supérieur au BFG, la trésorerie est positive et vice versa (l’entreprise fait
appel aux découverts bancaires).

FRF=Financement permanent – Actif immobilisé

Ou bien à partir du bas du bilan :
FRF= (Actif circulant + Trésorerie-actif) – (passif circulant + Trésorerie-passif)
FRF= (Actif circulant – passif circulant) + (Trésorerie-actif – Trésorerie-passif)
F.R.F= B.F.G + T.N

D’où TN=F.R.F – B.F.G

Analyse par la méthode des ratios

Les ratios sont les outils d’analyse financière les plus répandus. Ils sont variés et différents
suivant les objectifs visés par l’analyste.

Définition d’un ratio.

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs significatives; il exprime leur importance
relative et permet de mesurer la relation qui doit exister entre ces deux grandeurs.
L’enseignement apporté par les ratios est indispensable à un gestionnaire ou à un
responsable d’entreprise au niveau interne, à un prêteur ou d’autres tiers, au niveau externe.
Ils permettent, notamment des analyses statiques et dynamiques de l’entreprise, de sa
structure financière et de sa rentabilité.

Calcul et interprétation des principaux ratios de structure financière.

Plusieurs ratios peuvent être calculés pour mesurer les relations qui existent entre les
différentes masses du bilan fonctionnel.
Le ratio de financement permanent (ou de financement des immobilisations)
Capitaux permanents
r=
Valeurs immobilisations

Ce ratio indique dans quelle mesure les valeurs immobilisées sont financées par les capitaux
permanents. Généralement on considère que ce ratio doit être supérieur à 1 (ce qui traduit
l’existence d’un fonds de roulement positif).
Le ratio d’autonomie financière
Capitaux propres
r=
D ettes

Ce ratio mesure le degré d’autonomie financière de l’entreprise vis-à-vis des créanciers; on

Estime généralement qu’il doit au moins être égal à 1.

Un autre ratio est aussi calculé, celui de l’indépendance financière :

Capitaux propres
r=
Capitaux permanents

Les banquiers exigent traditionnellement que ce ratio soit supérieur à 0,5

Le ratio de solvabilité générale

Actif total
r=
Dettes

Il mesure la capacité de l’entreprise à honorer ses dettes; un ratio nettement supérieur à 1

Indique que l’entreprise a une bonne marge de crédit auprès des créanciers qui se sentent en

Sécurité.

Ce ratio exprime la capacité qu’aurait l’entreprise à rembourser ses dettes à court terme

Avec ses seules liquidités si tous ses fournisseurs exigeaient un paiement immédiat. Ce ratio

Est pratiquement toujours inférieur à 1 compte tenu des échéances échelonnées des dettes à

Moins d’un an. Une valeur trop élevée indique une trésorerie trop abondante.

Le ratio trésorerie réduite

Valeurs réalisables+Valeurs disponibles

r=
Dettes à court terme

Ce ratio caractérise la liquidité de l’entreprise à court terme. En général, s’il est supérieur à 1,

Il peut être considéré comme satisfaisant.