Chapitre 3

Analyse de l’équilibre financier

Introduction

 La liquidité d’une entreprise est définie comme étant sa

capacité à faire face à ses engagements financiers à court et à
long termes.
 Pour assurer cette liquidité au sein de l’entreprise, un certain
équilibre doit exister entre la durée d’une opération à financer
et la durée des moyens de financement correspondants.
 Ainsi, cette approche prévoit la nécessité d’avoir un équilibre
entre le degré de liquidité des éléments d’actif et celui
d’exigibilité des éléments des passifs. Cela signifie que les
emplois doivent être financés par des ressources pouvant
demeurer à la disposition de l’entreprise pour une durée égale à
la durée de vie de ces emplois.

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 Introduction

Cycle d’investissement

Cycle de financement
Cycle d’exploitation

Encaissements et Décaissements
Trésorerie

Le cycle de financement doit permettre de faire face aux décalages entre

les flux de sorties et les flux d’entrées de liquidités causées par les opérations
d’investissement et d’exploitation .
Pour faire face à ce décalage, la règle de l’équilibre financier suppose que
les capitaux permanents de l’entreprise doivent financer non seulement
les actifs immobilisés mais également une partie de l’actif circulant. 3

Notion d’équilibre financier

 Une entreprise est en équilibre financier si elle est en mesure

de faire face toujours aux engagements qu’elle a pris.
 Trois indicateurs peuvent nous renseigner sur la situation
financière de l’entreprise :
 le fonds de roulement ( FR)
 le besoin en fonds de roulement (BFR)
 la trésorerie (TN)

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 1. Le fonds de roulement (FR)

 a. Définition
Le fonds de roulement peut être défini comme étant la marge
de sécurité représentée par la fraction des capitaux permanents
qui n’est pas utilisée pour le financement des valeurs
immobilisées, mais intervient dans le financement d’emplois
liés à l’actif circulant et ce pour faire face au décalage pouvant
se produire entre les sorties et les entrées des fonds.

1. Le fonds de roulement (FR) (suite)

 b. Calcul du fonds de roulement

Selon l’égalité comptable entre l’actif et le passif d’un bilan, le
fonds de roulement peut être calculé par le haut ou le bas de
bilan.

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 1. Le fonds de roulement (FR) (suite)

FRNG = Capitaux permanents – Valeurs immobilisées

Evaluation par le haut du bilan

Valeurs
immobilisées
Capitaux
Fonds de roulement permanents
 le montant du FR dépend des décisions à LMT qui concernent la politique
de financement (variation de capital, emprunt à LMT, remboursement
d’emprunt, bénéfices réinvestis…) et la politique d’investissement
(acquisition et cession d’équipements).
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1. Le fonds de roulement (FR) (suite)

FRNG = Actif circulant brut – Dettes circulantes

Evaluation par le bas du bilan

Cette méthode permet de mesurer la part de l’actif circulant
qui n’est pas financée par des dettes à CT, mais par des capitaux
permanents.

Fonds de roulement
Actif circulant
brut Dettes
circulantes
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 1. Le fonds de roulement (FR) (suite)

 Schématiquement le fonds de roulement peut être obtenu

comme suit :

Actifs non Capitaux propres et

Courants (ANC) Passifs non
courants

Actifs courants FRNG

(AC)

Passif courant
(PC)