Haddad Yona Grinspan Patrick

UN ETAT DES LIEUX SUR LES NORMES IFRS
OCTOBRE 2004
Mémoire de DESS
DESS Finance d'entreprise du Conservatoire National des Arts et Métiers
Patrick GRINSPAN
Yona HADDAD
Sous la Direction du Professeur Denis DUBOIS
Directeur du DESS Finance d'entreprise
au Conservatoire National des Arts et Métiers
1
INTRODUCTION ........................................................................................................................................ 4
PARTIE 1...................................................................................................................................................... 6
LES ENTREPRISES SONT-ELLES POUR OU CONTRE LES IFRS ? ................................................. 6
CHAPITRE 1. LES ENTREPRISES PLEBISCITENT LES NORMES IFRS........................................ 7
§1) Les résultats de l’enquête .............................................................................................................. 7
A) Les entreprises sont très majoritairement favorables aux nouvelles normes
comptables ..................................................................................................................................... 7
B) La moitié d'entre-elles, pourtant, estiment que les IFRS laissent trop de place au
jugement et à l'interprétation.................................................................................................. 8
§2) Interprétation des résultats............................................................................................................ 9
CHAPITRE 2. LES NORMES IFRS PORTENT EN ELLES PLUS DE DESAVANTAGES
QU'ELLES N'APPORTENT D'AMELIORATION ................................................................................. 10
Section 1. Les améliorations apportées par les IFRS ....................................................................... 10
§1) Les résultats de l’enquête ............................................................................................................ 10
A) Faible importance accordée à une vision plus économique de l'entreprise ............. 12
B) Faible importance accordée à une "information plus prédictive" .............................. 13
C) Faible importance accordée à une vision de la performance de l'entreprise plus
exhaustive .................................................................................................................................... 14
D) Faible importance accordée à la meilleure prise en compte des risques ................. 15
§2) Interprétation des résultats.......................................................................................................... 16
Section 2. Les désavantages liés aux IFRS....................................................................................... 17
A) Mélange du résultat opérationnel et de la juste valeur............................................... 18
B) Les IFRS donnent trop d'importance aux modèles de valorisation........................... 19
C) L'application des nouvelles normes implique un accroissement de la quantité
d'information à fournir............................................................................................................. 20
D) Les IAS/IFRS véhiculent une vision court terme ........................................................ 20
§2) Interprétation conclusive............................................................................................................. 21
PARTIE 2.................................................................................................................................................... 22
LES IMPACTS ATTENDUS DES NORMES IFRS ................................................................................ 22
CHAPITRE 1. LES NORMES IFRS N'AFFECTERONT PAS LE COURS DE L'ACTION............... 23
§1) Les résultats de l'enquête ............................................................................................................ 23
A) Les IAS/IFRS conduiront les entreprises à modifier leur communication ............ 23
B) Les IAS/IFRS n'affecteront pas le cours de l'action ................................................ 24
A) Un changement d'ordre purement comptable................................................................ 24
B) Un changement réel sur les comptes financiers, confiné aux charges calculées ... 25
C) Un changement qui portera en réalité sur la perception du risque ........................... 25
CHAPITRE 2. L’IMPACT ECONOMIQUE ET FINANCIER DES NORMES IFRS EST SOUS-
ESTIME… .................................................................................................................................................. 26
§2) Interprétation : des conséquences économiques sous-estimées................................................. 28
2
CHAPITRE 3. …CAR LES NORMES IAS/IFRS SONT VECUES COMME UN PROJET
COMPTABLE............................................................................................................................................. 29
§2) Interprétation............................................................................................................................... 31
CHAPITRE 4. UNE POLITIQUE DE DIVIDENDES INCHANGEE. .................................................. 34
§2) Interprétation............................................................................................................................... 34
PARTIE 3.................................................................................................................................................... 36
ETAT DES LIEUX..................................................................................................................................... 36
UN BILAN MITIGE SUR LA COMMUNICATION EN NORMES IFRS. ........................................... 36
CHAPITRE 1. CONTRADICTION ENTRE LE DISCOURS DES ENTREPRISES ET LEUR
COMMUNICATION FINANCIERE ........................................................................................................ 37
§2) Interprétation............................................................................................................................... 38
A) Les entreprises ne sont pas assez avancées dans l'application des nouvelles
normes........................................................................................................................................... 38
B) Selon les entreprises, l'impact des IAS/IFRS sera minime ...................................... 39
CHAPITRE 2. LES ENTREPRISES SONT MAL PREPAREES AUX NORMES IFRS ...................... 41
CONCLUSION. .......................................................................................................................................... 44
LES NORMES IFRS, DES PRINCIPES A VOCATION UNIVERSELLE ?........................................................... 44
CONCLUSION FINALE ........................................................................................................................... 47
BIBLIOGRAPHIE ..................................................................................................................................... 48
ANNEXE 1 ............................................................................................................................................. 51
QUESTIONNAIRE IFRS ENTREPRISES INDUSTRIELLES ET COMMERCIALES COTEES ............................... 51
ANNEXE 2 ............................................................................................................................................. 55
QUESTIONNAIRE NORMES IFRS ENTREPRISES NON COTEES ................................................................... 55
ANNEXE 3 ............................................................................................................................................. 57
QUESTIONNAIRE NORMES IFRS ETABLISSEMENTS FINANCIERS............................................................ 57
ANNEXE 4 ............................................................................................................................................. 61
QUESTIONNAIRE TECHNIQUE NORMES IFRS.......................................................................................... 61
3
Introduction
Ce mémoire a pour but de dresser un état des lieux sur les problèmes d'application des
normes IAS/IFRS au sein des grandes entreprises cotées en France (du CAC 40 au
SBF 120, l'étude comprend aussi quelques entreprises non cotées). Nous nous sommes
situés chronologiquement au plus tard le 30 septembre 2004, soit à trois mois de
l'application obligatoire des normes.
Pour réaliser cette étude, nous avons construit un questionnaire focalisé sur les
problématiques du passage des normes françaises aux nouvelles normes IFRS, ainsi
que sur les difficultés d'applications de ces normes. Ce travail correspond à trois
questionnaires différents, chacun adapté à l'entreprise cible : un questionnaire pour les
entreprises cotées, un questionnaire pour les entreprises non cotées, et un
questionnaire pour les établissements financiers. Chacun d'eux est divisé en deux
parties distinctes : un partie dite technique qui s'intéresse à la mise en oeuvre
opérationnelle des normes et une partie dite financière qui se focalise sur les
conséquences financières et micro-économiques de l'application des normes IFRS.
Afin de valider la pertinence des statistiques recueillies (c'est-à-dire de vérifier que les
réponses obtenues correspondent à une réalité objective), nous avons analysé les
bilans consolidés des entreprises du CAC 40 au SBF 120 puis, examiné l'adéquation
entre les réponses obtenues (les résultats de l'enquête) et les informations financières
contenues dans les rapports annuels 2003 et semestriels (premier semestre 2004).
Enfin, pour compléter notre étude, nous avons étudié l'impact chiffré de certaines
normes sur les entreprises du CAC 40 au SBF 120.
Plutôt que présenter les résultats de l’enquête, nous avons préféré identifier les idées
clés qui se dégagent de celle-ci. Ces idées majeures s’articulent autour de trois
questions centrales :
Les entreprises sont-elles favorables aux nouvelles normes comptables (Partie 1) ? Et
pourquoi ?
4
Quels sont les impacts de ces normes sur les comptes financiers (Partie 2) ? Et sont-ils
à la fois significatifs et anticipés ?
Quel est l’état des lieux à fin 2004 (Partie 3) ? Que pouvons-nous en conclure ?
Dans chaque chapitre, nous nous sommes attachés à décrire un ou plusieurs résultats,
puis à émettre des hypothèses quant à la pertinence de la réponse, enfin à donner notre
interprétation des faits.
Nous vous proposons donc de poursuivre votre lecture avec l’étude proprement dite.
5
PARTIE 1
LES ENTREPRISES SONT-ELLES POUR OU CONTRE LES
IFRS ?
Nous verrons, au cours de cette partie, que les entreprises interrogées plébiscitent les
nouvelles normes comptables (Chapitre 1), bien que ces dernières comportent plus de
désavantages que d'avantages (Chapitre 2).
6
Chapitre 1. Les entreprises plébiscitent les normes IFRS
La première question, fondamentale à nos yeux, que nous avons posée aux
entreprises résidait dans l'adhésion de celles-ci aux nouvelles normes comptables.
Si, au terme de notre enquête, la grande majorité des entreprises se sont montrées
favorables aux normes IAS/IFRS (§.1 A), elles sont également nombreuses à les
considérer insuffisamment claires, précises et définies (§. 1 B).
Ces réponses paradoxales nous laissent penser que les inconvénients des nouvelles
normes sont largement compensés par les bénéfices qu'elles apportent, et que,
nonobstant leurs faiblesses, elles restent meilleures que les règles jusqu'alors en
vigueur sous le référentiel français (§.2).
§1) Les résultats de l’enquête
A) Les entreprises sont très majoritairement favorables aux nouvelles normes

comptables
Les résultats de l'enquête que nous avons menée nous indiquent que 75% des
entreprises de notre échantillon sont favorables à l’adoption des nouvelles normes
comptables.
Notons que ce résultat est corroboré par les résultats d'autres enquêtes parues sur
le sujet.
7
Pour ou contre le passage aux IFRS ?
contre 25%
pour 75%
B) La moitié d'entre-elles, pourtant, estiment que les IFRS laissent trop de place
au jugement et à l'interprétation
Il ressort de la même enquête que seulement 42% des sociétés interrogées trouvent
les IFRS "claires, précises et définies", ce qui est en décalage avec la statistique
précédente. De plus, 50% des entreprises, donc la moitié de notre échantillon,
pensent qu’elles laissent trop de place au jugement personnel et à l’interprétation.
Concernant les règles d'application des normes
100%
80%
60% 50%
42%
40% 25%
20%
0%
claires, précises et insuffisantes il y a trop d'interprétation
définies et de jugement
personnel
8
§2) Interprétation des résultats
Les deux réponses énoncées plus haut semblent contradictoires.

En effet, comment peut-on être favorable à des normes que l’on juge floues, c’est-à-dire
qui laissent trop de choix au chef d’entreprise quant à la mise en application effective
des règles comptables ?
A noter en outre qu’un quart de l’échantillon juge les IFRS insuffisantes.
Cette contradiction peut s'expliquer de deux manières :

1) Les IFRS emportent le "oui" car ces normes, bien qu’insuffisantes, sont meilleures
que les normes en vigueur jusqu'à présent.
2) Les IFRS présentent des avantages considérables, qui compensent largement leurs
faiblesses.
Cela nous amène à notre deuxième chapitre.
En effet, pour comprendre le résultat précédent, nous avons interrogé les entreprises
sur les avantages et les désavantages des nouvelles normes IFRS.
9
Chapitre 2. Les normes IFRS portent en elles plus de désavantages
qu'elles n'apportent d'amélioration
Les IAS-IFRS, présentent des caractéristiques spécifiques que nous avons isolées et
comparées entre elles en terme d’importance qualitative.
Nous avons donc dressé une liste d’avantages et de désavantages, que les entreprises
ont classé suivant une échelle qualitative qui s’échelonne de faiblement important à très
fortement important.
Nous verrons d'abord les améliorations apportées par les IFRS (Section 1), avant
d'aborder les désavantages qui y sont liés (Section 2).
Section 1. Les améliorations apportées par les IFRS

Afin d'évaluer les apports des nouvelles normes pour les entreprises interrogées, nous
avons proposé à ces dernières une liste d'avantages, que nous leur avons demandé de
classer en fonction de leur importance (§. 1).
Bien que les entreprises interrogées reconnaissent les bénéfices de la meilleure
comparabilité inter-entreprises, nous avons été surpris de la faible importance qu'elles
accordent à une vision plus économique permise par les IFRS (§. 1 A), à une
"information plus prédictive" (§. 1 B), à une vision de la performance de l'entreprise plus
exhaustive (§. 1 C), ou encore à la meilleure prise en compte des risques (§. 1 D).
Nous nous sommes ensuite questionnés sur les raisons de leur choix (§. 2).
La liste des avantages évalués par les entreprises interrogées est la suivante :
1) Les IFRS donnent une vision plus économique de l’entreprise.
10
2) Elles permettent d’établir des état financiers reflétant la performance de
l’entreprise qui sont beaucoup plus exhaustifs.
1) Elles permettent d’obtenir une information plus prédictive.
2) Elles apportent une meilleure prise en compte des risques inhérents à l’entreprise
(c’est-à-dire à ses actifs).
3) Enfin, grâce à elles, il y aura une meilleure comparabilité inter entreprises.
Au terme de notre enquête, la "meilleure comparabilité inter entreprises" est classée en

premier et évaluée comme étant de forte importance, voire un peu plus.
Viennent ensuite ex aequo les critères concernant "l'exhaustivité de la performance"
ainsi qu’une "information plus prédictive", qui sont des avantages considérés comme
d’importance moyenne.
Enfin, "la vision plus économique" ainsi que "la prise en compte des risques" arrivent
loin derrière, en termes d’importance, à place égale entre elles, comme on peut le voir
dans le graphique ci-dessous.
Quels sont les avantages des nouvelles normes IFRS ?
vision éconnomique exhaustivité de la meilleure infomation plus prise en compte des

performance comparabilité prédictive risques
11
Revenons sur la caractéristique majeure qui ressort, c’est-à-dire "la comparabilité inter
entreprises" jugée, semble-t-il, fondamentale par les personnes interrogées.
On peut en effet attendre des nouvelles normes une meilleure efficience des marchés,
ainsi que la possibilité de comparer des entreprises appartenant au même secteur
d’activité même si leur nationalités est différente. Ce résultat nous a donc paru cohérent.
En revanche, le reste du classement nous a surpris. Pourquoi ?

Ce qui nous a paru, en tant que financiers, important, voire crucial est jugé par les
entreprises d’une importance relative.
A) Faible importance accordée à une vision plus économique de l'entreprise
Il est en effet étonnant que les entreprises ne considèrent pas fondamental le fait que
les normes IFRS permettent d'avoir une vision plus économique.
Cette vision plus économique sera en effet facilitée, par exemple, par la norme IAS 39
qui impose la réintégration d’éléments du hors bilan dans les futurs comptes financiers,
comme les opérations de déconsolidation (crédit- bail, ou titrisation).
Il en est ainsi du groupe Lagardère au titre de la réintégration au bilan des opérations de
titrisation, qui augmente mécaniquement sa dette de 229M€ dans le cadre des résultats
2004.
De la même façon, concernant l’entreprise Pernod Ricard, l’IAS 19 sur les avantages du
personnel rend-il la constitution de provisions obligatoire pour les engagements de
retraite, préretraite et autres avantages des salariés. Cette norme a pour effet d’alourdir
considérablement les provisions pour charges (+77%). Même si son effet négatif reste
limité par rapport à l’ensemble des capitaux propres (-2,10% des capitaux propres) et du
fait des impôts différés générés par ces provisions (22M€), il permet d'apprécier
l'entreprise d'une manière plus économique que comptable.
12
175
160
145
130
Impact
de l'IAS 19 sur 115
les provisions
en M€ 100
au 01/01/2003 85
70
55
40
Normes françaises Provisions pour
Norme IAS 19 charge
Enfin, nous pouvons donner un dernier exemple avec l’entreprise de transports Norbert
Dantresangle, dont la dette augmente considérablement du fait de la réintégration de
son parc de camions, ce qui donne une mesure plus fiable des charges qui pèsent sur
cette société.
B) Faible importance accordée à une "information plus prédictive"
De même, pour les sociétés interrogées, l’importance donnée à la possibilité d'obtenir

une information plus prédictive (à l’inverse d’une information au coût historique, c’est-à-
dire figée sur le passé) n’est-elle que faiblement appréciée.
En effet, cette information tournée vers le présent et l’avenir est permise par la
valorisation des actifs basée sur la valeur de marché ou l’actualisation des cash flows
futurs (à savoir l’application pour cette évaluation de la notion de juste valeur au lieu
d’une évaluation au coût historique).
A cet égard, nous pouvons donner l’exemple des "Galeries Lafayette" avec la
valorisation de son parc immobilier qui n’est pas pris en compte aujourd’hui dans les
13
états bilanciels et qui n’est donc pas valorisé dans le cours de l’action (l’hypothèse
implicite de cette proposition résidant dans le fait que la modification du taux
d’actualisation sera induite par la modification du risque à la baisse).
C) Faible importance accordée à une vision de la performance de l'entreprise plus

exhaustive
Arrêtons nous maintenant sur l’avantage d’ "exhaustivité de la performance", comprise,

par exemple, dans la prise en compte de la performance opérationnelle, ainsi que dans
les variations de valeur des actifs et des passifs de l’entreprise, ou encore dans la
réintégration des éléments du hors bilan.
L’application de ces différents principes permettra en effet une meilleure appréhension
des indicateurs de performances tels que le ratio de rentabilité ou le ratio d’endettement,
ratios qui correspondront davantage à la réalité en norme IFRS. Les entreprises n'y
accordent pourtant pas, semble-t-il, une importance fondamentale.
Ces principes impliqueront pourtant de véritables bouleversements.
A titre d’exemple, lorsque "France Telecom" voit sa dette augmenter de 20% en IFRS
(plus de 9,3 Milliards d’Euros) on peut supposer que cela impactera le gearing de la
société, donc sa capacité d’endettement (ratio de solvabilité), peut-être sa notation
financière, et enfin ses ratios de performance.
Cette information plus exhaustive est également permise par la norme IAS 33 qui
impose de prendre en compte, dans le calcul du résultat net par action, les actions à
effet potentiellement dilutif (c’est-à-dire les titres convertibles…). Pour BNP-Paribas
(Compte de Résultat Consolidé 2003), cette norme a ainsi pour effet de diminuer le
résultat net par action de 3% en 2003 par rapport aux normes françaises.
14
4,70 €
4,60 €
4,50 €
Impact
de l'IAS 33 4,40 €
en % 4,30 €
4,20 €
4,10 €
4,00 €
3,90 €
3,80 €
résultat net par action
3,70 €
résultat dilué par action (IAS 33) 2003 2002 2001
D) Faible importance accordée à la meilleure prise en compte des risques
Quant à la prise en compte des risques, le risque pouvant être entendu comme
l'expression de la volatilité des résultats, nous pouvons donner plusieurs exemples :
- la distinction entre résultat extraordinaire et exceptionnel (puisque l'on retrouve le
résultat exceptionnel dans le résultat opérationnel en IFRS) ;
- l’obligation d’information sectorielle qui renseigne sur les incertitudes liées au
marché ;
- la réintégration des entités ad hoc portant des dettes n’apparaissant pas sur les
états financiers actuels.
Ces principes constituent autant d’éléments qui donneront la possibilité pour le directeur
financier de réaliser une allocation des fonds propres plus optimale dans le futur, à
l'instar du ratio Cooke (et bientôt Mac Donough) pour les banques.
Les sociétés interrogées n'ont pourtant pas mesuré cette ouverture sur la maîtrise du
risque.
15
Quelles amorces d’explications pouvons-nous donner à ses résultats ?

Nous commencerons à répondre par une question : Les normes IFRS qui in fine
permettront d’établir les comptes financiers s’adressent-elles prioritairement aux
dirigeants d’entreprise ?
La réponse pourrait se trouver dans la théorie de l’agence.
David Damant, membre de l’IAS Board, durant le colloque du 21 octobre 2004 nous a dit
que les premiers clients de ces principes comptables sont les investisseurs et
actionnaires des entreprises. Les nouvelles normes comptables vont clarifier des
situations que les dirigeants d’entreprises (du moins certains d’entre eux) ne souhaitent
peut-être pas mettre en lumière. N’oublions pas que les intérêts des dirigeants, des
actionnaires et des investisseurs, ainsi que ceux des créanciers ne convergent pas
nécessairement (du moins à court terme).
Autrement dit, ce qui est bon pour le marché n’est pas perçu comme bon de prime
abord par les dirigeants d’entreprises.
On peut en déduire que certaines entreprises souhaitent minimiser l'impact des normes
IFRS. En effet, on sait que l'objectif principal de ces normes et de l'IAS Board est
d'apporter davantage de transparence dans les comptes financiers.
Admettre que les IFRS ont un impact fort, c'est dire que les comptes établis auparavant
manquaient de cette transparence, autrement dit qu'ils ne donnaient pas une image
fidèle de l'entreprise.
Cela signifie également que certains dirigeants ne sont pas favorables à cette
transparence.
Venons-en à présent à l'évaluation des désavantages des IFRS par les entreprises.
16
Section 2. Les désavantages liés aux IFRS
En miroir des avantages, et afin d'estimer les inconvénients des nouvelles normes pour
les entreprises interrogées, nous avons proposé à ces dernières une liste de
désavantages, que nous leur avons demandé de classer.
Nous tenterons d'expliquer ainsi ce que peut signifier pour les entreprises le mélange du
résultat opérationnel et de la juste valeur (§.1 A), la trop grande importance accordée
aux modèles de valorisation (§.1 B), l'accroissement de la quantité d'informations à
fournir (§.1 C), ou la vision court terme véhiculée par l'application des IAS/IFRS (§.1 D).
Nous nous questionnerons ensuite sur les raisons de ces choix.
Nous avons demandé aux entreprises interrogées de classer les désavantages liés aux
nouvelles normes. En voici la liste :
1) Les IFRS auront pour conséquence ce que les états financiers mélangeront
résultat opérationnel et résultat issu des variations de valeur des actifs (elles
apporteront donc plus de complexité),
2) Leur application génèrera une forte volatilité des résultats (la volatilité étant
l’expression du risque),
3) Elles véhiculeront une vision court terme (la valeur à un instant "t" pouvant être
en contradiction avec la stratégie d’entreprise qui se construit sur le long terme),
4) De leur fait, l’application du principe de prudence sera moindre voire nul (en effet,
les provisions seront très encadrées, il n’y aura pas de stock caché),
5) Elles impliquent l’accroissement du nombre d’informations à fournir et à maintenir
à jour (l’application opérationnelle des normes est très complexe),
6) Elles impliquent un coût financier important (car la mise en œuvre des processus
est lourd),
7) Enfin, elles donnent trop d’importance aux modèles de valorisation (existence de
très peu de marchés ce qui a pour conséquence le recours fréquent aux modèles
de valorisation).
17
Le classement donné à ces désavantage s'articule comme présenté dans le graphique
ci-dessous :
Quels sont les désavantages liés au passage aux normes IFRS

?
mélange forte volatilité vision court pas de principe beaucoup coût financier importance des
opérationnel & terme de prudence d'informations à important modèles de
variation juste fournir valorisation
valeur
Il ressort ainsi que les IFRS génèrent trop d’incertitudes.
D’une façon générale, les entreprises anticipent beaucoup de changements dans les
états financiers issus de ces normes. Ces changements les inquiètent, d’après les
résultats de l’enquête.
Quelle est la teneur de ces inconvénients et comment s'expliquent-ils ?
A) Mélange du résultat opérationnel et de la juste valeur
En ce qui concerne le mélange du résultat opérationnel et la variation de la juste valeur,

on peut s’attendre à une disparition du compte de résultat tel qu’il existe aujourd’hui,
mais aussi à une complexité plus grande des états financiers puisque l’entreprise devra
distinguer le résultat qui relève réellement de son activité propre, du résultat issu de la
18
variation de valeur des actifs et des passifs de l'entreprise. Or, ces variations peuvent
être la résultante d'éléments extérieurs (taux d’intérêt pour la dette, marché financier
pour ses titres, marché immobilier pour ses actifs immobiliers, …) sur lesquels la société
n’a pas prise.
B) Les IFRS donnent trop d'importance aux modèles de valorisation
Quant à l’importance des modèles de valorisation, elle porte en elle plusieurs biais.
1) On pourra citer d’abord l’imprécision et l’interprétation possible des paramètres
de ces modèles (comme le taux d’actualisation).
2) Ensuite, il convient de noter l’importance quantitative des actifs immatériels (tel
que les écarts d’acquisition) dans les fonds propres des entreprises et dont la
valorisation repose sur ces modèles.
Tous ces biais impliquent de fortes incertitudes.
Pour illustrer notre propos, prenons comme exemple Sanofi-Aventis, dont l’écart
d’acquisition de 30 Milliards, représente deux tiers de ses fonds propres. Or, chaque
année, l’entreprise devra effectuer un test de dépréciation conformément à l’IAS 36
reposant sur de tels modèles de valorisation. Cela constitue un risque.
Citons également Bouygues chez qui les immobilisations incorporelles passent en
quasi-totalité en écarts d’acquisition. En effet, les comptes semestriels 2004 font
apparaître une forte réduction des immobilisations incorporelles (-5232 M€) au profit
d’une augmentation équivalente des écarts d’acquisition (+5009 M€). En normes
IAS/IFRS, comme les écarts d’acquisition subissent un test de dépréciation annuel (IAS
36), l’augmentation précitée des écarts d’acquisition induit une hausse du risque qui
pèsera sur l’entreprise.
19
Bilan provisoire
2004 en M€ 30 000
- 27
(-0,11% ) 25 000
20 000
15 000
- 5232
+ 5009
10 000
5 000
0
lles sit i
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ore ui BI Normes françaises
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L
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O Normes IFRS
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Im Ec
C) L'application des nouvelles normes implique un accroissement de la quantité

d'information à fournir
On notera en troisième lieu "l’accroissement des informations à fournir"

Ces informations supposent la mise en place et le suivi de bases de données lourdes,
données qui seront accessibles à la concurrence.
L'application des IAS/IFRS risque enfin d’alourdir le processus d’établissement des états
consolidés. Donnons comme exemple l’IFRS 14 sur l’information sectorielle.
D) Les IAS/IFRS véhiculent une vision court terme
Enfin, le dernier désavantage noté par les entreprises est la "vision court terme".
En effet, les états financiers en IFRS représentent la valeur à un instant donné de
l’entreprise. De fait, ils peuvent amener les investisseurs à choisir les investissements
au taux de rentabilité actuariel le plus élevé au détriment de projets dont le taux de
rentabilité actuariel est plus faible, mais dont la valeur actuelle nette est plus élevée.
20
Dit plus simplement, on donne priorité aux projets d’entreprise dont les Cash Flows
futurs sont élevés à court terme. Les IFRS portent ainsi en elles le biais d’amener les
investisseurs à privilégier des stratégies d’entreprise court terme.
A titre d'exemple, remarquons que le groupe PPR qui s’est orienté vers l’industrie du
luxe avec Gucci a pu voir ses risques financiers augmenter et sa rentabilité à court
terme grevée. Le marché a sanctionné cette stratégie, ce qui s’est ressenti dans le
cours de l’action.
§2) Interprétation conclusive
Nous pensons que les entreprises sont favorables aux normes IFRS car ces normes
s'inscrivent dans la suite logique de la mondialisation des marchés (en particulier des
marchés financiers).
Ces normes vont permettre une harmonisation des outils de mesure de performances
des sociétés et donc, permettre enfin la comparabilité d’une entreprise au sein de son
secteur d’activité. C’est ce que nous disent les résultats du questionnaire.
Par ailleurs, elles présentent en leur sein des incertitudes qui n’existaient pas dans les
précédentes normes.
Ce facteur d'incertitudes, tout comme la nouveauté des IFRS, doit nous conduire à nous
interroger sur les impacts éventuels des nouvelles normes comptables. C'est ce nous
vous proposons d'aborder dans la prochaines partie.
21
PARTIE 2
LES IMPACTS ATTENDUS DES NORMES IFRS
Nous verrons au cours de cette partie que, dans l'esprit des entreprises interrogées,
l'application des nouvelles normes comptables n'impactera pas le cours de l'action, ce
qui ne laissera pas de nous surprendre (Chapitre 1).
Mais nous tenterons également de mettre en exergue ce que les conséquences
économiques et financières des IAS/IFRS sont sous-estimées (Chapitre 2), car ces
normes sont vécues par leurs acteurs avant tout comme un projet comptable (Chapitre
3).
Enfin, nous reprendrons, pour l'expliquer, l'idée des entreprises selon laquelle leur
politique de distribution de dividendes restera inchangée (Chapitre 4).
22
Chapitre 1. Les normes IFRS n'affecteront pas le cours de l'action
Si la plupart des entreprises conviennent que les nouvelles normes les conduiront à
modifier leur communication (§.1 A), elles pensent pour autant que leur application
n'aura pas de conséquence sur le cours de l'action (§.1 B).
On pourrait certes tenter d'expliquer ces résultats en considérant que les IAS/IFRS
induiront un changement d'ordre purement comptable (§.2 A), ou un changement bien
réel, mais confiné aux charges calculées (§.2 B). Mais il semble qu'en réalité,
l'application du nouveau référentiel modifiera la perception du risque par les acteurs du
marché (§.2 C).
§1) Les résultats de l'enquête
A) Les IAS/IFRS conduiront les entreprises à modifier leur communication
Au terme de notre enquête, 90% des entreprises interrogées pensent que le passage
aux nouvelles normes les amèneront à modifier leur communication.
La publication en normes IFRS influencera-t-elle

la communication financière ?
non : 10%
100%
80%
60% oui : 90%

40%
20%
0%
23
B) Les IAS/IFRS n'affecteront pas le cours de l'action
Dans les mêmes proportions que la statistique énoncée précédemment, 86% des
sociétés pensent que les comptes financiers aux nouvelles normes n'auront pas
d'influence sur le cours de leur action, comme l'indique le graphique ci-dessous.
La publication des com ptes aux norm es IFRS influencera-t-elle

le cours de l'action ?
86%
14%
0%
à la hausse à la baisse pas de changem ent
Pour expliquer ces résultats, nous pouvons émettre deux hypothèses
A) Un changement d'ordre purement comptable
La première hypothèse est que le passage en normes IFRS constitue un changement

des règles d'enregistrement des opérations d'ordre purement comptable n'ayant aucune
influence au plan économique et financier.
Autrement dit, nous avons le sentiment que pour les entreprises, la modification de leur
communication financière est d'ordre purement sémantique. Il s'agirait de simples jeux
d'écritures sans aucun impact matériel sur les états financiers.
24
B) Un changement réel sur les comptes financiers, confiné aux charges calculées
La seconde hypothèse est que les entreprises pensent que le passage aux nouvelles
normes aura effectivement un impact sur les comptes financiers. Mais pour elles, cet
impact portera sur les charges calculées laissant inchangés les Cash Flows futurs de
l'entreprise.
Par conséquent, le cours de l'action ne serait pas modifié.
C) Un changement qui portera en réalité sur la perception du risque
Selon nous, les IFRS modifieront la perception du risque.

Nous pensons ainsi que ni l'une ni l'autre des deux premières hypothèses n'est
recevable.
La valeur des actifs d'une entreprise, et en particulier la valeur des actifs immatériels
(écart d'acquisition…) dépend des Cash Flows futurs dégagés par ces actifs et du
taux d'actualisation utilisé. Ce taux d'actualisation représente le risque inhérent à cet
actif.
Les normes IFRS sont susceptibles de modifier non pas le risque lui-même, mais la
perception qu'en ont les parties prenantes : en particulier les investisseurs, les
agences de notation et les analystes financiers.
Ainsi, les nouvelles normes vont-elles mettre en évidence des risques qui, s'ils
existaient bien, n'apparaissaient pas sous l'ancien référentiel.
Partant, la valeur des actifs sera modifiée car le taux d'actualisation sera différent
avec les IFRS.
Pour illustrer notre proposition, reprenons un exemple déjà cité et qui est également
parlant ici : BOUYGUES, en IFRS, réintègre en écart d'acquisition un certain nombre
d'actifs classés incorporels dans les précédentes normes. Ces éléments étant
désormais susceptibles d'être dépréciés chaque année, nous pensons que cela
peut affecter le risque de cet actif donc son taux d'actualisation, et donc sa valeur.
25
Chapitre 2. L’impact économique et financier des normes IFRS est
sous-estimé…
Les impacts attendus par le passage aux nouvelles normes est jugé faible, d’une façon
générale, que ce soit au plan des impacts juridiques, financiers, ou économiques (§.1).
Il nous semble que les conséquences ainsi anticipées par les entreprises sont sous-
estimées (§.2)
Les réponses au questionnaire montrent que les impacts attendus sont faibles en
général.
Ainsi, on aura noté que :
1) 78% des entreprises pensent qu’il n’y aura pas de baisse du nombre
d’introduction en bourse.
2) 78% des entreprises pensent que le comportement des investisseurs sera
inchangé.
Impacts économiques des IFRS
changement de la fiscalité 43%
baisse des IPO 22%
changement de comportement des analystes 44%
changement du comportement agences de notation 33%
changement de comportement des investisseurs 22%
changement des spreads de crédit 22%
modification des octrois de crédit 11%
changement de la stratégie d'entreprise 0%
26
3) Par ailleurs, 98% des entreprises nous disent que les conditions d’accès au
marché ne seront pas modifiées par le passage aux IFRS.
Impacts financiers des IFRS
traitement des frais de R&D 25%

politique d'avantages au personnel 40%
évolution quant à l'appel au marché 10%
arrêt des déconsolidations 50%
opérations sur les titres hybrides 30%
retrait de la cote 20%
rachat/vente de minoritaires 0%
augmentation des opérations de croissance externe 0%
ralentissement des opérations de croissance externe 0%
4) Enfin, 70% à 90% des entreprises estiment qu’elles n’auront pas à modifier leurs
contrats.
Changements juridiques
revue contrats de partenariat 23%
revue contrats d'acquisition cession 23%
revue contrats de financement 31%
revue contrats de licences 8%
revue contrats de location-financement 31%
revue contrats de locations 31%
revue contrats de ventes 8%
revue contrats d'achats 8%
27
§2) Interprétation : des conséquences économiques sous-estimées
Il semblerait que les impacts attendus par le passage aux nouvelles normes soit jugé
faible d’une façon générale, que ce soit au plan des impacts juridiques, financiers, ou
économiques.
Il nous semble que les conséquences anticipées par les entreprises sont sous-
estimées. Ceci est d’ailleurs corroborés par d’autres réponses au titre desquelles les
entreprises disent faire appel à des compétences essentiellement comptables
(cabinet d’audit, commissaires aux comptes) pour réaliser leur projet de conversion
aux nouvelles normes.
En effet, comment ne peut-on pas anticiper les modifications contractuelles
nécessaires à l’adaptation aux norme IFRS, quand on sait que les contrats actuels
comportent des ratios établis sous l’ancien référentiel et qui n’auront plus de sens en
IFRS ?
De la même façon, la complexité croissante des états financiers en normes IFRS,
ainsi que la lourdeur de leur mise en œuvre, ne risquent-elles pas de constituer un
frein à l’introduction en bourse de jeunes sociétés en recherche de capitaux ?
En outre, avec une appréciation du risque qui sera, comme nous le pensons,
différente, comment ne pas pressentir un arbitrage différent entre les valeurs
boursières de la part des investisseurs ?
Enfin, après analyse, les banques se sont aperçues que le passage en IFRS leur
permettra d’améliorer considérablement leurs fonds propres. Comment penser que
ceci, ne modifiera pas les conditions d’accès au marché de ces mêmes banques.
Une fois de plus, le questionnaire démontre que le passage aux IFRS est vécu
comme un projet comptable dont les conséquences financières sont soit sous-
estimées, soit occultées.
28
Chapitre 3. …Car les normes IAS/IFRS sont vécues comme un projet
comptable
Ce qui nous semble constituer une absence, ou du moins une mauvaise prise de
conscience quant aux impacts économiques et financiers que l'on peut vraiment
attendre des nouvelles normes, semble provenir de ce que les IAS/IFRS sont vécues
comme un projet comptable.
Ceci ressort notamment du profil à forte connotation comptable des meneurs de projets
dans la mise en place du nouveau référentiel.
Le questionnaire met en évidence une prééminence des profils comptables et/ou

auditeurs à la fois dans la conduite du projet mais aussi dans l’expertise des IFRS.
Il indique ainsi que 92% des entreprises recrutent leur chef de projet IFRS en
interne, d'une part. D'autre part, dans 92% des cas, il est de profil comptable et/ou
auditeur.
Le chef de projet IFRS
92%
67%
33%
17% 17%
8%
recruté en interne recruté en externe de profil comptable de profil auditeur de profil financier de profil SI
Par ailleurs, on aura noté que 85% des entreprises font appel à des cabinets d’audit
pour les aider dans le projet de conversion.
29
Appel aux consultants externes
100% 85%
80%
60%
31%
40% 23%
15%
20%
0%
expert- cabinet conseil organisme
comptable audit orga/SI formation
Quant à leur degré d'implication, les commissaires aux comptes sont sollicités pour
la totalité du projet dans 46% des cas, et seulement aux étapes clés dans 69% des
cas.
Implication des Commissaires aux Comptes
69%
70%
60%
46%
50%
40%
30%
20%
8%
10%
0%
dans tout le projet seulement aux seulement pendant
étapes clés l'audit des premiers
comptes
30
Enfin, on apprendra que 33% seulement des entreprises interrogées feront appel à
des experts indépendants en valorisation.
Les entreprises feront-elles appel à des

experts indépendants en valorisation ?
OUI
33%
NON
67%
§2) Interprétation
Pour expliquer ces différents résultats, nous déjà avons émis l'hypothèse que ces
derniers dénotaient que le projet de conversion des normes est un projet de
modification des règles d'ordre comptable avant tout. Les dirigeants semblent faire
appel à des experts techniques sans toujours considérer comme prépondérantes les
implications économiques et financières du projet.
Ces constats mettent en relief plusieurs points :
D'abord, le projet de conversion aux IFRS a une dimension très technique ; en
l’occurrence, de technique comptable.
Ensuite, les IFRS constituent un nouveau créneau d’affaires pour les sociétés de
conseil (en particulier), les sociétés d’audit et de commissariat aux comptes ; elles
semblent vouloir s’en accaparer la plus grande part si ce n’est la totalité.
31
En outre, le passage aux IFRS est un projet groupe piloté par la direction financière
sous l’autorité de la direction générale. Il se ramène le plus souvent à une énorme
refonte des états de reporting et d’analyse de la performance.
Enfin, la dimension comptable (consolidation des comptes sociaux) du projet occulte
complètement sa composante financière et économique.
Notre interprétation est que les concepteurs des normes IFRS ont construit un corps
de principes comptables ayant plusieurs finalités :
1) Elles visent à s’adresser en premier lieu aux investisseurs et/ou actionnaires
(comptes financiers à la juste valeur).
2) Elles obligeront les entreprises à plus de transparence (exemple : les stock-
options seront comptabilisées en charge et en juste valeur avec la norme IFRS
2).
3) Elles permettront une meilleure comparabilité inter-entreprises (les normes IFRS
sont des normes internationales).
4) Au-delà de l'application des normes elles-mêmes, ce corps de règles devrait
permettre aux parties prenantes de comprendre le modèle économique de
l’entreprise.
5) Elles permettent enfin d'appréhender les flux futurs générés par l’entreprise
(référence au futur plutôt qu’au passé).
Or, on peut se demander s’il n’est pas ambigu, voire dangereux de confier certains
choix d’ordre financier et/ou économique aux auditeurs et commissaires aux
comptes dont l’objectif est d’abord la bonne pratique des règles comptables. En
effet : ont-ils les compétences pour évaluer les impacts économiques et financiers
relatifs aux choix comptables qui sont offerts aux dirigeants ? Peuvent-ils à la fois
porter un jugement sur la bonne pratique des normes comptables et, dans le même
temps, conseiller les entreprises sur les paramètres financiers, les évaluations des
actifs, à la base de la stratégie financière ?
Nous pensons que non. Ces experts de l’audit ne peuvent pas, ne serait-ce que
déontologiquement, à la fois juger des pratiques et influer sur celles-ci. Les normes
IFRS tendent à faire de la comptabilité une discipline transversale à l’intersection de
l’économie, la finance, la comptabilité et même, des fonctions opérationnelles.
32
Pourtant, le questionnaire semble nous indiquer le contraire. Peut-être ceci est-il à
mettre en perspective avec la minimisation des impacts des IFRS par les
entreprises ?
Pour illustrer cette proposition, nous avons questionné notre panel sur le coût du
passage aux normes IFRS. A cet égard, 90% des entreprises anticipent une hausse
des missions de certification des comptes. Ce résultat confirme, si besoin était, la
hausse sensible de la demande de conseil de la part des entreprises cotées. Cela
confirme également que les commissaires aux comptes sont bien les premiers
clients de ces besoins nouveaux de la part des entreprises.
Coût des missions des Commissaires aux

Comptes
pas de
haus s e
10%
haus s e
90%
33
Chapitre 4. Une politique de dividendes inchangée.
Selon les entreprises, leur politique de distribution de dividendes restera inchangée

(§.1). Ce résultat ne laissera pas de nous surprendre, mais aussi de nous convaincre
qu'en IFRS, la comptabilité créative ne disparaît pas (§.2).
Il est notable de constater que, alors que 90% des entreprises anticipent une inflexion
dans leur communication, 100% d’entre elles ne modifieront pas leur politique de
distribution des dividendes.
Evolution de la politique de dividendes
100%
80%
60%
40%
20%
0%
à la hausse à la baisse inchangée
Prenons comme hypothèse que l'une des normes susceptible de modifier en

profondeur les comptes financiers est la suppression de l’amortissement des écarts
d’acquisition (norme IFRS 3 et IAS 38). Cette suppression va mécaniquement
34
provoquer une hausse des résultats publiés puisque équivalents à des résultats
avant amortissement des survaleurs en normes françaises. Or, comment maintenir
un taux de distribution des dividendes sans en augmenter la valeur ?
Nous pensons qu'en pratique, la possibilité d’interpréter les normes, qui sont bien
plus des principes comptables que des règles comptables, va permettre aux
entreprises de poursuivre leur politique de créativité comptable visant à lisser les
résultats. En IFRS la comptabilité créative ne disparaît pas.
A titre d’exemple, les frais de développement sont désormais inscrits à l’actif du bilan
de façon obligatoire. Certes, mais qu’en est-il de la définition de frais des
développement ? Comment s’assurer que les entreprises s’accorderont sur une
même définition ? Les conséquences seront que le résultat sera à l'inverse de l'effet
recherché par l'esprit des IAS/IFRS.
35
PARTIE 3
ETAT DES LIEUX
UN BILAN MITIGE SUR LA COMMUNICATION EN NORMES IFRS.
Nous verrons au cours de cette dernière partie que le discours des entreprises est
contredit par leur communication financière (Chapitre 1). A ce stade, il nous est
également apparu que les entreprises sont mal préparées aux IAS/IFRS (Chapitre 2).
Il n'en demeure pas moins que les nouvelles normes comptables semblent avoir une
vocation universelle (Chapitre 3).
36
Chapitre 1. Contradiction entre le discours des entreprises et leur
communication financière
Bien que les entreprises interrogées conviennent de la nécessité de modifier leur

communication financière, cette dernière ne fait que pauvrement état de l'impact des
IAS/IFRS sur leurs comptes financiers (§.1).
Ce décalage peut s'expliquer par ce que les entreprises ne sont pas assez avancées
dans l'application des nouvelles normes (§.2 A), ou par ce que les entreprises ne
s'attendent pas à des changements considérables du fait de l'application des IFRS (§. 2
B).
Une certaine contradiction existe entre le constat fait par les entreprises et la réalité
de la communication financière à ce jour.
En effet, 90% des entreprises interrogées nous disent que les normes IFRS vont
modifier leur communication financière.
La publication en normes IFRS influencera-t-elle

la communication financière ?
non : 10%
100%
80%
60%
oui : 90%
40%
20%
0%
37
Une autre statistique, extraite, elle, de l'analyse des états financiers des entreprises
du CAC 40, nous indique que, parmi celles-ci, 17,5% ne font aucune mention d’un
impact éventuel des normes IFRS. Parmi celles qui ont signalé au moins un impact
(à savoir 82,5%), 75% ont décrit ce ou ces impacts de manière qualitative
seulement, c’est-à-dire sans chiffrer les conséquences des normes citées, comme
l'on peut le voir dans le graphique ci-dessous.
Entreprises fournissant l'information
80,0%
40,0%
0,0%
impact signalé aucune information
Comment comprendre cette contradiction entre la nécessité de prendre en compte

dans la communication financière l’impact des nouvelles normes comptables et la
pauvreté de la communication actuelle ?
A) Les entreprises ne sont pas assez avancées dans l'application des nouvelles
normes.
La première hypothèse que nous pouvons émettre pour expliquer ce résultat, est que
les entreprises ne sont pas encore assez avancées dans l’implémentation des
38
normes IFRS. En particulier, il faut noter que certaines normes ne sont pas
définitivement applicables (ce qui est le cas des normes IAS 32 et IAS 39 qui en sont
encore au stade la révision). Aussi, les entreprises jouent-elles de cette situation
pour reculer la date de leur première communication sur les normes en question,
alors qu’elles ne peuvent pas méconnaître les bouleversements qu’impliquera la
mise en œuvre desdites normes.
B) Selon les entreprises, l'impact des IAS/IFRS sera minime
La seconde hypothèse que nous pouvons avancer, est que les entreprises concluent
dans leur grande majorité à un impact minime des normes IFRS. Ainsi, comme
certaines publient déjà leurs comptes en référentiel US GAAP, ou appliquent les
méthodes préférentielles recommandées par le CNC, l’impact des normes IFRS est
à relativiser car l’essentiel de leurs principes est déjà intégré dans les comptes
consolidés actuels, mais aussi dans le cours de l'action.
Cette statistique est corroborée par celle qui ressort de l'analyse des entreprises du
CAC 40, comme nous pouvons le voir dans le graphique ci-dessous.
39
Selon nous, les entreprises n’ont aucun intérêt à faire apparaître un impact, surtout
dans le cas où il est négatif.
11%
Taux d'entreprises 10%

considérant que l'impact
sera nul ou non significatif 9%
en fonction de la norme considérée
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Immeubles de
Résultat net
Avantages du
Présentation des états
une influence notable

Résultat par action
Contrats de location
Immo. Corporelles
Provisions, passifs et
Dépréciation d'actifs
placements
Parties liées ayant
personnel
actifs éventuels
financiers
A titre d’exemple, citons Alcatel qui parle encore en 2005 de résultat avant
amortissement des écarts d’acquisition, alors que ce Solde Intermédiaire de Gestion
a disparu en normes IFRS. L’augmentation de la dette, la diminution du chiffre
d’affaires, la baisse des capitaux propres, liés au passage aux IFRS, constituent
autant d’impacts difficiles à justifier auprès des investisseurs et/ou actionnaires sans
avoir à entrer dans un débat technique.
Ceci est d’autant plus vrai que les entreprises mettent indirectement en évidence un
certain nombre de méthodes pratiquées dont l’objet était d’embellir les comptes
financiers, voire de masquer des risques pris par l’équipe dirigeante de l’entreprise.
40
Chapitre 2. Les entreprises sont mal préparées aux normes IFRS
Au terme de l'enquête, la grande majorité des entreprises sont encore loin de

l'application pleine des nouvelles normes, puisqu'elles réfléchissent encore à leur mise
en œuvre (§. 1).
Nous tenterons dans ce chapitre d'expliquer pourquoi (§. 2).
L’étude de l’état d’avancement des entreprises pour le passage aux normes IFRS
illustre un retard par rapport au calendrier désormais proche de la publication des
résultats 2004.
Ainsi, 80% des entreprises de notre échantillon en sont encore à la mise en œuvre
des nouvelles normes comptables. A noter que sur ce pourcentage, 30% n’ont pas
clos la phase de diagnostic préalable et nécessaire au déroulement de la suite.
A quelle phase en sont les entreprises ?

100%
80%
80%
60%
40% 40%
40%
30%
20% 20%
20%
0%
veille diagnostic préparation du m ise en œuvre publication suivi
inform ative projet des com ptes opérationnel
41
Pour comprendre les différentes phases de mise en œuvre, il faut noter que
l’essentiel du chantier concerne les actions suivantes :
La formation des équipes : nous aurons pu quantifié à cet égard que 77% des
entreprises forment leurs équipes.
Le paramétrage et l’adaptation des systèmes d’information : 62% des
entreprises nous ont répondu qu'elles s’activaient à cette tâche.
L’implémentation de nouveaux logiciels : mentionnons que 62% des sociétés
interrogées ont démarré la maîtrise d’ouvrage.
Etapes clés de la mise en oeuvre des normes

adaptation des procédures de reporting 54%
conversion 54%
formation 77%
mise à jour des procédures 54%
audit post-implantation 38%
adaptation & paramétrage des systèmes d'information 62%
implantation de nouveaux outils de consolidation 69%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Ceci expliquant cela, 58% seulement des entreprises interrogées seront en mesure
de chiffrer l’impact des normes IFRS dans les annexes aux comptes 2004.
Ce chiffre est encore plus faible en ce qui concerne les entreprises du CAC 40,
puisque seulement 27,5% de ce panel est en mesure de chiffrer les conséquences
des IAS/IFRS, étant entendu que le chiffrage ne concerne que certaines normes.
42
Ces résultats complètent et confirment notre hypothèse précédente (Cf. Supra,

Partie 3, Chapitre 2, §.1). En effet, une des raisons de la pauvreté de la
communication actuelle réside dans le retard accumulé par ces mêmes entreprises.
Comment peut-on les expliquer ? Pourquoi les entreprises ont-elles accumulé un tel
retard ?
Plusieurs explications peuvent être avancées.
1) les entreprises ont démarré le projet plus ou moins tôt par rapport à la limite que
constitue l’année 2005, date de publication des comptes 2004 en IFRS.
2) Certaines d’entre elles ont démarré la préparation du budget 2005 en référentiel
français plutôt qu’en normes IFRS, déplaçant d’autant la date opérationnelle de
suivi des comptes en IFRS.
3) Peu de personnes sont impliquées à temps plein pour le projet (d’après l'enquête,
le nombre est directement fonction de la taille des entreprises). Par ailleurs, le
projet de conversion fait appel à des compétences externes (notamment celle
des commissaires aux comptes) dont le nombre de projets dont elles ont la
charge constitue autant de goulots d’étranglements.
4) Les entreprises, comme nous l’avons déjà signalé, minimisent l’impact des
nouvelles normes sur leurs comptes. Cela se ressent mécaniquement, à la fois
en terme de communication financière et en terme de "stratégicité" du projet.
43
Conclusion.
Les normes IFRS, des principes à vocation universelle ?
A partir du 1er janvier 2005, seules les entreprises cotées en Europe ont l’obligation
d’appliquer les normes IFRS.
Or, déjà 83% des entreprises pensent que les nouvelles normes deviendront
obligatoires pour toutes les entreprises, cotées ou non.
Cette évolution est perçue comme positive par une majorité d’entre elles (92% des
entreprises de notre panel), comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous.
La tenue des comptes aux normes IFRS deviendra

une obligation légale.
100% NON : 17%
80%
60%
OUI : 83%
40%
20%
0%
44
On remarquera également que 43% des entreprises anticipent un changement de la
fiscalité suite à l’adoption des normes IFRS.
Impacts économiques des IFRS
changement de la fiscalité 43%
baisse des IPO 22%

changement de comportement des
analystes 44%
changement du comportement
agences de notation 33%
changement de comportement des
investisseurs 22%
changement des spreads de crédit 22%
modification des octrois de crédit 11%

changement de la stratégie
d'entreprise 0%
Les normes comptables IFRS ne s’adressent pas à toutes les entreprises

aujourd’hui.
Pourtant, quelle différence y a-t-il entre une entreprise comme Casino, cotée à la
bourse de Paris, et une entreprise comme Auchan, non cotée ? L’entreprise Auchan
pourra-t-elle ignorer les normes IFRS vis-à-vis de ses parties prenantes (salariés,
fournisseurs, banquiers,…) quand ses concurrents auront fait un pas vers plus de
transparence et de comparabilité ?
De la même façon, nous pensons que les fournisseurs des entreprises cotées ne
pourront pas faire l’économie des vertus que portent en leur seing les normes IFRS,
alors que celles-ci ont vocation à s'appliquer à toutes les entreprises dans un futur
proche.
Autrement dit, il est probable que les parties prenantes n'accepteront pas longtemps
les différences dans la transparence financière et dans la présentation des états
45
financiers, pour des entreprises comparables, du seul fait que l’une est cotée et
l’autre non.
Nous pensons, et les résultats de l’enquête l’illustrent, qu’une forte pression va

s’exercer sur tous les acteurs non susceptibles d’adopter les normes IFRS. Cette
pression, par capillarité, devrait obliger l’ensemble des entreprises à se soumettre
aux nouvelles normes comptables au bout d’un certain temps.
Au demeurant, le gouvernement français réfléchit déjà à une modification de sa
fiscalité suite à l’adoption des normes IFRS. N’est-ce pas le signe d’un fort courant
annonciateur d’une normalisation et d’une unification des états financiers ?
46
Conclusion finale
En conclusion, nous retiendrons de cette enquête quelques messages forts.

Le bilan en termes de communication nous paraît mitigé et ceci en contradiction avec
les réponses des participants.
Les impacts anticipés sur les comptes financiers des entreprises sont minimes. Résultat
confirmé par l’étude des rapports semestriels 2004 des entreprises du CAC 40. Ce
résultat nous laisse perplexe.
Quant aux impacts micro-économiques, seul la volatilité des résultats et par conséquent
des actions semblent faire une certaine unanimité.
Doit-on nous attendre à des surprises ?
Nous pensons que oui. Quelques bouleversements forts devraient déboucher sur des
changements de politique financière. A titre d’exemple, la comptabilisation en charge
des stock-options, la réintégration des engagements hors bilan, ou la revalorisation des
actifs à leur valeur marchande. En effet, ces nouveaux principes risquent d’amener les
investisseurs à sanctionner un certain nombre de sociétés, voire à revaloriser à la
hausse certaines autres. Et cela se traduira par une plus forte volatilité du marché action
à court terme.
47
BIBLIOGRAPHIE
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éditions d’Organisation 2000.
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groupes français (CAC 40), Deloitte, Association des Directeurs de Comptabilité et de
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18) Cap Gemini, Rapport Financier 2003.
48
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43) TF1, Rapport Annuel 2003, Rapport Semestriel 2004.
49
44) Thales, Document de Référence 2003.
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47) Véolia Environnement, Rapport Annuel 2003.
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49) Vivendi Universal, Document de référence 2003, Mise à jour au 13 juillet 2004.
50) Air France, Document de Référence 2002-2003, Résultats Consolidés au 1er trimestre
2004-2005.
51) Galeries Lafayette, Document de Référence 2003.
50
ANNEXE 1
Questionnaire IFRS Entreprises Industrielles et commerciales cotées
I. Sur le plan des problématiques comptables et financières
1. Comparé au passage à l’Euro, le coût du passage aux normes IFRS est

plus
important …………………………………………………………………….
..
équivalent …………………………………………………………………
plus faible ……………………………………………………………………
non significatif …………………………………………………………
Ordre de grandeur
Budget……………………………………………………………………… €
…………………………………….
Ecart par rapport au passage à l'Euro…………………………………………… %
2. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) l'impact des points suivants dans le coût total du
passage aux normes IFRS
phase de
diagnostic………………………………………………………………………………
mise aux normes des systèmes d’information…………………………………
formation du personnel actuel au langage IFRS………………………………
embauche de cadres et techniciens dédiés aux problématiques IFRS
élaboration de la documentation à fournir (gestion des risques)…………
mise en place de bases de données historiques et d’outils de valorisation…………….
incidence organisationnelle sur l’ensemble des fonctions de l’entreprise……………..
3. A quelle phase en êtes-vous ?

phase de veille informative……………………………………………. oui non
phase de diagnostic………………………………………………………. oui non
phase de préparation du projet……………………………………… oui non
phase de conversion et mise en œuvre opérationnelle……… oui non
phase de publication des impacts des IFRS ou des comptes en IFRS… oui non
phase de suivi opérationnel……………………………………………… oui non
4. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les avantages liés à l'existence
d'états financiers aux normes IFRS
51
vision plus économique de la situation de l’entreprise (retraitement des crédits-bails,
reconsolidation des sociétés ad-hoc, juste valeur, réduction du hors-bilan…)……
prise en compte exhaustive de la performance de l’entreprise (prise en compte des plus-
values et moins-values latentes, avantages du personnel…)………….
meilleure comparabilité inter-entreprises (adoption par une majorité de pays,
standardisation des méthodes de calcul)……………………………………
l’information financière a une plus forte valeur prédictive (juste valeur)……
les normes IFRS permettent de mieux appréhender les risques et donc assurent une
meilleure allocation de vos fonds propres………………
5. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les désavantages liés à l'existence d'états financiers
aux normes IFRS
les états financiers mélangent performance opérationnelle et variation de la juste valeur,
ce qui nuit au suivi de la rentabilité opérationnelle…
plus grande volatilité du résultat

net…………………………………………………………
vision à court terme préjudiciable à une stratégie long terme……………
les actifs et passifs évalués à leur juste valeur ne satisfont plus au principe de
prudence……………………………………………………………………………….
alourdissement substantiel des informations à fournir…………………………
coût financier de la conversion aux normes IFRS……………………………………
grande place accordée à l’appréciation de valeurs issues de modèles de valorisation

(risque de modèle : actifs incorporels, goodwill, actifs non négociables)…………
6. En conclusion, si vous pouviez choisir, préféreriez-vous

conserver les normes en vigueur ?…………………………………….. oui non
adopter les normes oui non
IFRS ?……………………………………………………….
II. Sur le plan de la stratégie financière
1. Quels sont les changements significatifs à attendre des normes IFRS ?

ralentissement des opérations de croissance externe oui non
accélération des opérations de croissance externe……………… oui non
opérations de rachats de minoritaires ou au contraire vente de
minoritaires…………………………………………………… oui non
retrait de la oui non
cote………………………………………………………………………..
opérations sur des titres hybrides (titres participatifs…)… oui non
52
arrêt des opérations de déconsolidation / titrisation……… oui non
évolution de la politique de financement : appel accru aux banques ou plutôt
appel accru au marché……………………………… oui non
avantage au personnel (stocks-option, retraites)………………… oui non
traitement des frais de recherche et de développement…… oui non
autre
(précisez)……………………………………………………………………
……
2. Les normes IFRS ont-elles un impact économique significatif sur les plans suivants
modification de la stratégie financière des entreprises dans leur
ensemble………………….. oui non
modification de l’octroi de crédit par les banques……………… oui non
modification des niveaux de spread de crédit : hausse ou baisse oui non
modification de comportement des investisseurs financiers……… oui non
modification de comportement des agences de notation…… oui non
modification de comportement des analystes financiers…… oui non
frein à l’introduction en bourse des entreprises voire retrait de la cote de
certaines d’entre elles………………………… oui non
modification de la fiscalité du pays voire de la fiscalité
européenne………………….. oui non
III. Dans le cadre de la relation avec le marché des capitaux
1. Pensez-vous que les normes IFRS puissent influencer la communication

financière de votre groupe ?……………………… oui non
2. Les IFRS vont-elles modifier votre politique de dividendes ?

à la oui non
hausse………………………………………………………………………
……
à la oui non
baisse…………………………………………………………………………
…………
inchangé……………………………………………………………………… oui non
………………
3. Les états financiers aux normes IFRS vous paraissent-ils mieux répondre aux exigences
des oui non
actionnaires…………………………………………………………………
…
des oui non
investisseurs………………………………………………………………
des dirigeants de l’entreprise………………………………………………… oui non
des créanciers (en particulier les banques)……………………… oui non
des fournisseurs……………..………………….. oui non
…………………………………
des salariés de l’entreprise…………………………………………………… oui non
des Commissaires aux oui non
53
Comptes…………………………………………………
4. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les IFRS qui auront le plus d’impact sur votre
bilan
l'intégration des véhicules ad-hoc dans le bilan…………………………………………
l'intégration des opérations de location financière dans le bilan……
la comptabilisation des engagements de retraite………………………………………
la comptabilisation des stock-

options…………………………………………………………
les actifs et instruments financiers…………………………………………………………
la comptabilisation des titres hybrides (dette + capital)…………………………
les
provisions…………………………………………………………………………………
……………
la comptabilisation des actifs corporels………………………………………
la comptabilisation des actifs incorporels…………………………………………
autre
(précisez)…………………………………………………………………………………
………
5. Les informations publiées devant être plus complètes (information sectorielle, contrats de
crédit-bail, juste valeur de stock-options, …), pensez-vous que cela puisse avoir un impact
sur le cours de votre action ?
à la oui non
hausse………………………………………………………………………
………………
à la oui non
baisse…………………………………………………………………………
…………..
pas d’impact oui non
significatif……………………………………………………………….
6. Les commissaires aux comptes valident les méthodes retenues quant

aux tests de dépréciation des actifs. Pensez-vous utile de faire appel à
des experts indépendants pour valider ces tests, ces experts soulignant
le caractère réaliste et économique des valeurs oui non
retenues ?………………………………..
54
ANNEXE 2
Questionnaire normes IFRS entreprises non cotées
Travaillez-vous actuellement sur le passage aux normes IFRS ? oui non

phase de veille informative…………………………………………. oui non
phase de oui non
diagnostic……………………………………………………………………
…
phase de préparation du projet……………………………………. oui non
phase de conversion et mise en œuvre opérationnelle… oui non
phase de publication des impacts des IFRS ou des comptes en IFRS oui non
phase de suivi oui non
opérationnel…………………………………………………….
2. Si oui, en tant que

filiale d’une société oui non
étrangère………………………………………………….
filiale d’une société cotée française………………………………………… oui non
société non cotée publiant des comptes consolidés………………… oui non
répondant à la demande de vos établissements financiers…………… oui non
3 a. Comparé au passage à l’Euro, le coût du passage aux normes IFRS est

plus
important ……………………………………………………………………
……..
équivalent ……………………………………………………………………
……………………
plus
faible …………………………………………………………………………
…………………….
non
significatif ……………………………………………………………………
………….
3 b. Ordre de grandeur
Budget………………………………………………………………………. €
…………………
Ecart par rapport au passage à l'Euro %
4. Pensez-vous que le passage aux normes IFRS conduira

les établissements financiers à exiger une présentation de vos comptes aux
normes IFRS dès 2005 ?…………………… oui non
à une plus grande difficulté d’accès au crédit ?…………………………… oui non
à un coût du crédit plus oui non
55
élevé ?……………………………………………………………
5. Les contraintes liées aux normes IFRS (publication exhaustive
d’informations financières, fréquence des publications…) risquent-elles de
retarder votre introduction en bourse dans le cas ou vous l’auriez oui non
envisagée ?……………………………………………………………
6. Pensez-vous que les IFRS puissent modifier le comportement de certains acteurs ? Si oui, lesquels ?
établissements de oui non
crédit……………………………………………………………………..
fournisseurs………………………………………………………………… oui non
………………………
agence d’assurance oui non
crédit……………………………………………………………………
commissaires aux oui non
comptes……………………………………………………...……………
actionnaires………………………………………………………………… oui non
……..……………………
autres…………………………………………………………………………
….……………………
7. En conclusion, si vous pouviez choisir, préféreriez-vous

conserver les normes en oui non
vigueur ?…………………………………………………..
adopter les normes IFRS ?……………………………………………… oui non
8. Pensez-vous que l’adoption des normes IFRS dans le Plan Comptable

Général soit possible dans un avenir oui non
proche ?………………………………………………………..
56
ANNEXE 3
Questionnaire Normes IFRS Etablissements Financiers
I. Sur le plan des problématiques comptables et financières
1. Comparé au passage à l’Euro, le coût du passage aux normes IFRS est

plus
important ……………………………………………………………………
………
équivalent ……………………………………………………………………
……………
plus
faible …………………………………………………………………………
……….
non
significatif ……………………………………………………………………
…….
Ordre de grandeur
Budget…………………………….………………………………………………… €
………………
Ecart par rapport au passage à l'Euro……………………………………………… %
2. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) l'impact des points suivants dans le coût total du
passage aux normes IFRS
phase de
diagnostic……………………………………………………………………………………
………
mise aux normes des systèmes
d’information…………………………………………………
formation du personnel actuel au langage IFRS…………………………………………
embauche de cadres et techniciens dédiés aux problématiques IFRS……
élaboration de la documentation à fournir (gestion des risques)……………
mise en place de bases de données historiques et d’outils de valorisation
incidence organisationnelle sur l’ensemble des fonctions de l’entreprise

phase de veille oui non
informative……………………………………………………
phase de diagnostic………………………………………. oui non
phase de préparation du projet…………………………………………. oui non
57
phase de conversion et mise en œuvre opérationnelle……… oui non
phase de publication des impacts des IFRS ou des comptes en IFRS… oui non
phase de suivi oui non
opérationnel………………………………………………….………
4. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les avantages liés à l'existence d'états financiers aux
normes IFRS
vision plus économique de la situation de l’entreprise (retraitement des crédits-bails,
reconsolidation des sociétés ad-hoc, juste valeur, réduction du hors-bilan…)……
prise en compte exhaustive de la performance de l’entreprise (prise en compte des plus-
values et moins-values latentes, avantages du personnel…)……
meilleure comparabilité inter-entreprises (adoption par une majorité de pays,
standardisation des méthodes de calcul)………………………………………
l’information financière a une plus forte valeur prédictive (juste valeur)……
les normes IFRS permettent de mieux appréhender les risques et donc assurent une
meilleure allocation de vos fonds propres………………………………
5. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les désavantages liés à l'existence d'états financiers
aux normes IFRS
les états financiers mélangent performance opérationnelle et variation de la juste valeur, ce
qui nuit au suivi de la rentabilité opérationnelle……
plus grande volatilité du résultat net………………………………………………………
vision à court terme préjudiciable à une stratégie long terme…………………
les actifs et passifs évalués à leur juste valeur ne satisfont plus au principe de
prudence……………………………………………………………………………………
………
alourdissement substantiel des informations à fournir………………………………
coût financier de la conversion aux normes IFRS………………………………………
grande place accordée à l’appréciation de valeurs issues de modèles de valorisation (risque

de modèle : actifs incorporels, goodwill, actifs non négociables)………
6. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les IFRS qui auront le plus d’impact sur votre bilan
l'intégration des véhicules ad-hoc dans le bilan…………………………………………
l'intégration des opérations de location financière dans le bilan………………
la comptabilisation des engagements de retraite……………………………………

options……………………………………………………………
les actifs et instruments
financiers………………………………………………………………
la comptabilisation des titres hybrides (dette + capital)……………………………
58
les
provisions……………………………………………………………………………………
………………….
la comptabilisation des actifs corporels……………………………………………………
la comptabilisation des actifs incorporels…………………………………………………
autre
(précisez)……………………………………………………………………………………
…………………………
7. Notez de 1 (très important) à 4 (faible) les IFRS qui auront le plus d’impact sur le bilan des
entreprises
l'intégration des véhicules ad-hoc dans le bilan………………………………………….
l'intégration des opérations de location financière dans le bilan………………
la comptabilisation des engagements de retraite………………………………………

options…………………………………………………………
les actifs et instruments financiers…………………………………………………………
la comptabilisation des titres hybrides (dette + capital)……………………………
les
provisions……………………………………………………………………………………
………………….
la comptabilisation des actifs corporels………………………………………………………
la comptabilisation des actifs

incorporels………………………………………………………
autre
(précisez)……………………………………………………………………………………
……………
8. Les états financiers aux normes IFRS vous paraissent-ils mieux répondre aux exigences
des oui non
actionnaires………………………………………………………………………
……….
des oui non
investisseurs………..……………………………………………………………
……
des dirigeants de l’entreprise……………………………………………………. oui non
des créanciers (en particulier les banques)…………………………………. oui non
des contrôleurs prudentiels…………………….. ……………………………… oui non
des fournisseurs……………..………………….. ……………………………… oui non
des salariés de oui non
l’entreprise……………………………………………………………
59
II. Sur le plan de la stratégie et de la relation avec le marché économique
1. Les normes IFRS ont-elles un impact économique significatif aux plans suivants
modification de la stratégie financière des entreprises dans leur oui non
ensemble…………………………………………………………….
modification de l’octroi de crédit par les banques……………………… oui non
modification des niveaux de spread de crédit : hausse ou baisse……… oui non
modification de comportement des investisseurs financiers…… oui non
modification de comportement des agences de notation…………… oui non
modification de comportement des analystes financiers………… oui non
frein à l’introduction en bourse des entreprises voire retrait de la cote de
certaines d’entre elles…………………………………………… oui non
2. Pensez-vous que les normes IFRS puissent influencer la communication

financière de votre groupe ?……………………………………… oui non
3. Les IFRS permettent-elles d’améliorer le contrôle prudentiel ?……………… oui non
4. La modification de structure du passif (modification du profil de solvabilité) des

entreprises modifiera-t-il votre perception du risque de solvabilité des entreprises
?…………………………………………………… oui non
6. Quels sont les changements significatifs à attendre du passage aux normes IFRS ?
accélération des opérations de croissance externe………………………… oui non
ralentissement des opérations de croissance externe………… oui non
opérations de rachats de minoritaires ou au contraire vente de
minoritaires……………………………………………………………… oui non
retrait de la cote…………………………………………………………………. oui non
opérations sur des titres hybrides (titres participatifs…)……… oui non
arrêt des opérations de déconsolidation/titrisation……………… oui non
évolution de la politique de financement : appel accru aux banques ou plutôt
appel accru au marché…………………………………… oui non
avantage au personnel (stocks-option, retraites)…………… oui non
autres
(précisez)…………………………………………………………………………
…
7. Dans le cadre du passage aux normes IFRS, quelles sont les principales difficultés que vous
rencontrez ?
système d’information…………………………………………………. oui non
procédures de gestion……………………………………………………………. oui non
organisation de la fonction comptable……………………………… oui non
60
ANNEXE 4
Questionnaire Technique Normes IFRS
I. A QUELLE PHASE ETES-VOUS DE LA CONVERSION AUX NORMES IFRS ?
1. 1. Phase de diagnostic………………………………………………………………………… oui non
identification des divergences entre les normes groupe et les oui non
normes IFRS…..
identification des impacts sur les comptes consolidés et les états oui non
financiers…
identification des impacts en termes de systèmes oui non
d'information……….
identification des impacts en termes de reporting……………………………… oui non
évaluation des ressources nécessaires en termes de oui non

compétences……………………….
identification des impacts en termes de communication oui non
financière………
évaluation des ressources nécessaires en termes de personnel………… oui non
2. 2. Phase de préparation du projet…………………………………………………… oui non
élaboration d'un plan d'action détaillé (après identification des

solutions, choix des options IFRS 1, …)………………… oui non
recensement des données et des informations nouvelles………………… oui non
3. 3. Phase de conversion et mise en œuvre oui non

opérationnelle…………………………
implantation des nouveaux outils de consolidation…………………………… oui non
adaptation du système d’information……………………………………… oui non
paramétrage du système d’information…………………………………… oui non
61
mise en place d'un audit post-implantation………………………………… oui non
mise à jour des procédures et des notes de procédures………… oui non
formation des équipes…………… oui non
conversion (présentation des comptes aux normes IFRS)..………… oui non
adaptation des procédures de reporting interne……………………… oui non
adaptation des logiciels de reporting interne…………………………………… oui non
4. 4. Phase de publication des impacts des normes IFRS ou des

comptes en IFRS…………………………………………………………………………… oui non
4 a. A ce stade, vous prévoyez de signaler les impacts majeurs dans

vos annexes
aux comptes 2003……………………………………………………………………….. oui non
aux comptes semestriels 2004……………………………………………………… oui non
aux comptes trimestriels 2004, le cas échéant……….……………………… oui non
aux comptes 2004………………………………………………………………………… oui non
4 b. Vous prévoyez de chiffrer les impacts majeurs dans vos annexes

aux comptes 2003………………………………………………………..…………… oui non
aux comptes semestriels 2004……………………………………………………… oui non
aux comptes 2004……………………………………………………………………………… oui non
4 c. Vous prévoyez de publier vos comptes aux normes IFRS

pour votre document de référence 2003………………………………………… oui non
pour votre document de référence semestriel 2004…………………… oui non
62
pour votre document de référence 2004………………………………..………… oui non
II. RESSOURCES HUMAINES ET COMPETENCES NECESSAIRES A L'ELABORATION DU PROJET
1. Pour manager votre projet vous faites appel à
1 a. un homme-pilote (précisez)
interne…………………..……………………………………..……………………………………………. oui non
recruté en externe……………..………………………………………………………………….. oui non
de profil comptable………………..………………………………………………. oui non
de profil auditeur………………..……………………………………………..…………… oui non
de profil financier………..……………………………………………..……………….. oui non
de profil organisation / S.I. ………..……………………………………………..……… oui non
autres
(précisez) ……….……………………………………..…………………..…………………………
1 b. un comité de pilotage (précisez)

de 1 à 4 personnes……..…………………………………………………………………..
de 5 à 10 personnes……………………………..………………..…………………..……
plus de 11 personnes……..…………………………………..…………………………….
1 c. des consultants externes (précisez)

votre expert-comptable……..……………………………………………..……………… oui non
cabinet d’audit……..……………………………………………..………………….…………… oui non
conseils en organisation / S.I……..……………………………………………..………… oui non
organismes de formation……………………………………………………………… oui non
63
2. Quel est le degré d'implication de votre commissaire aux
comptes de ce projet (sans déroger à l'obligation
d'indépendance) ?
impliqué tout au long du projet……..……………………………………..……… oui non
consulté aux étapes clés……………………………………………………………………… oui non
impliqué seulement lors de l’audit des premiers comptes IFRS………… oui non
3 a. Dans le cadre de la formation de votre personnel, quelles catégories

envisagez-vous de former ?
direction financière oui non
comptables des oui non

filiales………………………………………………………………………………………………….
contrôleurs de gestion centraux………………………………………………………… oui non
contrôleurs de gestion décentralisés (filiales, sites) ……………… oui non
trésoriers………………………………………………………………………………………………… oui non
direction juridique……………………………………………………………………….. oui non
chargés d’affaires / de contrats…………………………………………………… oui non
direction marketing……………………………………………………………………………… oui non
DRH………………………………………………………………………………………………………… oui non
autres
(précisez) ……………………………………………………………………………….
3 b. Dans le cadre de la formation de votre personnel, quelles catégories

avez-vous déjà commencé à former ?
comptables des filiales……………………………………………………. oui non
contrôleurs de gestion centraux……………………………………………………….. oui non
64
contrôleurs de gestion décentralisés (filiales, sites) …………………… oui non
trésoriers………………………………………………………………………………………… oui non
direction juridique……………………………………………………………………… oui non
chargés d’affaires / de contrats…………………………………………………… oui non
direction oui non

marketing………………………………………………………………………………………………
DRH…………………………………………………………………………………………………………… oui non
autres
(précisez) …………………………………………………………………………………….
4. Le cas échéant, en quoi le passage aux normes IFRS implique-t-il de

nouvelles compétences ?
4 a. notre comptabilité est centralisée au niveau du groupe et la

décentralisation induite par les normes IFRS nécessitera que les
ERP disposent des compétences adéquates pour retraiter leurs
données et les faire remonter sans dénaturation…………………………. oui non
III. QUELS TYPES DE CHANGEMENTS LE PASSAGE AUX NORMES IFRS IMPLIQUE-T-IL POUR
VOTRE ENTREPRISE ?
1. Changements comptables
traduction comptable des opérations qui est complètement
différente des normes nationales…………………………………………….. oui non
transformation de l'organisation de l'information comptable et oui non

financière…
transformation du format et des informations du reporting……… oui non
gestion de la conversion d'un référentiel à l'autre (normes locales,

groupe, IFRS)……………………………………………………. oui non
gestion en parallèle de plusieurs normes (locales, groupe, IFRS)…
65
oui non
gestion simplifiée des écarts entre les normes en place dans

l'entreprise……………………………………. oui non
autres
(précisez)…………….…………………………………………………………………………………
2 a. Changements dans les systèmes d'information

gestion des équipements informatiques………………………….……. oui non
adaptation des systèmes d'information (logiciels et progiciels) à la

nouvelle organisation de l'information comptable……………………… oui non
autres (précisez) …………………………………………………………………………………

2 b. Cela peut-il vous conduire à changer un ou plusieurs progiciels
comptable………………………………………………………………………………… oui non
de consolidation………………………………………………………………………… oui non
de reporting……………………………………………………………………………….. oui non
ERP……………………………………………………………………………………………….. oui non
autre
(précisez) ………………………………………………………………………..
2 c. Quels choix privilégiez-vous dans la gestion des ERP ?
maintien des référentiels comptables nationaux

(précisez)…………………
retraitement aux normes IFRS fait directement par les
filiales………..
retraitement aux normes IFRS faits par la maison mère……………
le référentiel IFRS devient la norme dans la gestion comptable
quotidienne de façon à offrir une base de gestion homogène pour le
groupe et nous réalisons un retraitement annuel pour disposer des
résultats fiscaux en référence en Plan Comptable Général de
chaque pays……
66
3. Changements stratégiques (notamment de la stratégie
financière)
définition d'une stratégie sur le choix d'un référentiel maître :
normes groupe, normes locales, normes IFRS……………………… oui non
implication de la Direction Générale…………………………………………………… oui non
réflexion sur le financement des actifs (par exemple nouvel

arbitrage entre acquisition/location/ location financière des oui non
biens)……………….
réflexion sur les modes de financement (bancaire, de marché)…… oui non
les normes IAS 32/39 influeront sur les choix manageriaux et en

particulier conduiront certains dirigeants à remettre en cause la
stratégie de gestion de risque de taux et/ou de change adoptée oui non
jusqu'alors……………
réflexion sur le maintien de votre cotation en bourse……………… oui non
réflexion sur la gestion fiscale……………………………………………… oui non
autres
(précisez) ………………………….
4. Changements au plan des ressources humaines
4 a. Le passage aux normes IFRS impliquera-t-il des compétences

supplémentaires ?……………………………………………………………………………………… oui non
4 b. Comment souhaitez-vous acquérir ces nouvelles compétences ?

par formation du personnel interne………………………………………………. oui non
par le recrutement d’une personne………………………………………………… oui non
par le recrutement de plus d’une personne……………………………………… oui non
5 a. Selon vous, laquelle des deux solutions suivantes est la

meilleure ?
67
la tenue de la comptabilité quotidienne des filiales aux normes IFRS
avec un retraitement, une ou deux fois par an, de la comptabilité
annuelle dans le leur référentiel comptable…………………
la tenue de la comptabilité quotidienne des filiales selon leur

référentiel comptable et, une ou deux fois par an, un retraitement de
la totalité de la comptabilité dans le référentiel IFRS………………..
5 b. Pour quelles raisons ?
homogénéisation des informations et des modes de communication

internes et externes (reporting, indicateurs-clés, oui non
progiciels)……………………
organisation actuelle de nos systèmes d’information oui non
cohérence de la démarche, inscription dans la tendance actuelle

(alignement des référentiels locaux aux normes IFRS)……………… oui non
6. Changements juridiques et autres
6 a. Changements juridiques
Le passage aux normes IFRS vous conduira-il à :
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats d’achats……… oui non
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de ventes…………… oui non
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de location……… oui non
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de location- oui non

financement…………….
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de licences………… oui non
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de financement

(bancaire, de marché) …………………….. oui non
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats d’acquisitions- oui non

cessions……………..
68
revoir/renégocier la rédaction de vos contrats de oui non
partenariats…………
autres oui non
(merci de préciser) ……………………………………………………………………
6 b. Autres changements
Le passage aux normes IFRS vous conduira-il à
revoir votre système d’audit interne………………………………………. oui non
nommer un comité d’audit de votre conseil d’administration………… oui non
revoir les attributions ou la composition du conseil d'administration oui non

existant…………
adapter votre relation avec vos commissaires aux comptes ……… oui non
Dans quelle mesure (appréciation des valorisations d’actifs et

impairment tests, etc.)
(précisez) ?……………………………………………
Cela peut-il conduire à une hausse du coût de leur mission de

certification des comptes ?……………………………………………………………… oui non
Pensez-vous
laisser aux commissaires aux comptes le double rôle de contrôle des
bonnes applications des principes et méthodes pour le calcul de
dépréciation d'actifs et l'appréciation du résultat obtenu par oui non
rapport aux données du marché…………
faire appel, pour cette appréciation, à des experts oui non
indépendants………
IV. Normes IFRS et fiscalité
1. La tolérance de l'administration fiscale de permettre aux

entreprises françaises de tenir leur comptabilité quotidienne en
dehors du référentiel français dès lors que la traçabilité des
69
informations comptables est assurée deviendra-t-elle, selon oui non
vous, une obligation légale ?………………………………………………..
2. Si oui, serait-ce une évolution favorable ou défavorable ? oui non
3. Pourquoi ?
disparition de la nécessité de dissocier les comptes consolidés des
comptes individuels……………………………………………………………………… oui non
multiplication des référentiels en fonction de la taille des sociétés

et de leur choix……………………………………………………….. oui non
V) Appréciation globale
La conversion aux normes constitue-elle globalement une obligation

favorable aux entreprises…………………………………… oui non
VI) Appréciation sur certaines normes
A. La norme IFRS n°1 (première application des normes)
1. Considérez-vous que les règles d’application des normes IFRS

sont
suffisamment claires, précises et définies……………………………. oui non
insuffisantes………………………………………………………………………………… oui non
laissent une trop large place à l’interprétation et au jugement oui non

personnel………………………………………………..
2. La norme IFRS n°1 ne complique-t-elle pas plus qu'elle ne facilite la

conversion aux normes IFRS ? ………………………………………………… oui non
70
3. Pourquoi ?
cette norme a pour conséquence de faire peser sur les entreprises

des choix déterminants, ce qui génère un énorme oui non
travail…………………
cette norme laisse des options aux entreprises sur 6 thèmes

prédéfinis (regroupements d'entreprises ; juste valeur ou réévaluation
utilisée comme coût présumé ; avantages du personnel ; montant
cumulé des différences de conversion ; instruments financiers
composés ; actifs et passifs de filiales, d'entreprises associées et de
coentreprises) qui constituent en réalité des choix stratégiques qui
impliquent de faire des simulations pour évaluer l'impact d'un choix
par rapport à un autre……
oui non
cette norme qui offre une choix est en contradiction avec l'esprit
même des IFRS dont l'objectif est la comparabilité des entreprises
grâce à un référentiel commun……………………….. oui non
cette norme introduira des disparités importantes en termes

d'analyse de ratios qui ne facilitera pas la compréhension des oui non
comptes
cette norme permet de relativiser les conséquences des normes

IFRS car elle laisse une marge de manœuvre aux entreprises………. oui non
cette norme permet de dédramatiser l'obligation du passage aux

normes IFRS car elle donne conscience des implications pratiques
qui peuvent être favorablement différentes du référentiel oui non
national………
4. Cela est-il, selon vous

plutôt positif ……………………………………………………………………………… oui non
plutôt négatif …………………………………………………………………………… oui non
71
5. Sur quelle option le choix laissé par la norme n°1 votre
entreprise éprouvera-t-elle le plus de difficultés
les opérations de regroupements d'entreprises passés……………… oui non
Si oui, pourquoi ?
(précisez) ……………………………………………………………
les écarts de conversion…………………………………………………… oui non
Si oui, pourquoi ?
(précisez) ………………………………………………………………………
les écarts actuariels sur engagements de retraite………… oui non
Si oui, pourquoi ?
(précisez) ……………………………………………………………………
les instruments financiers……………….………………………………………….. oui non
Si oui, pourquoi ? (précisez) …………………………………………………………

les immobilisations incorporelles issues de regroupement oui non
d’entreprises passés………………………………
Si oui, pourquoi ?
(précisez) …………………………………………………………………
le choix entre la comptabilisation des actifs au Coût Historique ou à
la Juste Valeur……………………………………………………………………………… oui non
B. La norme IAS 14 (Présentation d’une information sectorielle)
1. La norme IAS 14 qui oblige les sociétés à fournir dans leurs

annexes des informations beaucoup plus détaillées
qu'aujourd'hui, risque-t-elle de modifier le mode de reporting oui non
de l'entreprise ?…………………………………
reporting interne …………………………………………………………………………… oui non
reporting externe ……………………………………………………………………………… oui non
2. La norme IAS 14 est-elle contradictoire avec le principe de oui non
72
confidentialité ?…………………..
3. Si oui, cela risquerait-il de freiner son application ?…………………. oui non
4. L'application de la norme IAS 14 constituera-t-elle un

bouleversement en matière de communication financière ? ……… oui non
5. Le fait de ne pas avoir défini le niveau d'agrégat suffit-il, selon

vous, à éviter le risque lié à l'application de cette norme ? oui non
C. Les normes IAS 32/39
1. Les normes IAS 32/39 conduiront-t-elles votre entreprise à

remettre en cause la stratégie de gestion de risque de taux
et/ou de change adoptée jusqu'alors ? …………………………… oui non
2. Les normes IAS 32/39 rendront-elles les résultats des

entreprises plus volatils ? ………………………………………………… ……… oui non
3. Si oui, cela amélioreront-t-elles néanmoins la fiabilité/lisibilité

des états financiers (notamment en termes de risque de oui non
faillite) ?
4. Si non, pourquoi ?
il faudra communiquer davantage……………………………………………… oui non
les logiciels de trésorerie devront être parfaitement interfacés

avec les outils de reporting comptables pour assurer la traçabilité oui non
des flux
autres (précisez) ………………………………………………………………………………..
73

Haddad Yona Grinspan Patrick

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UN ETAT DES LIEUX SUR LES NORMES IFRS

§1) Les résultats de l’enquête

A) Les entreprises sont très majoritairement favorables aux nouvelles normes

Concernant les règles d'application des normes

Les deux réponses énoncées plus haut semblent contradictoires.

Cette contradiction peut s'expliquer de deux manières :

Cela nous amène à notre deuxième chapitre.

Section 1. Les améliorations apportées par les IFRS

§1) Les résultats de l’enquête

Au terme de notre enquête, la "meilleure comparabilité inter entreprises" est classée en

Quels sont les avantages des nouvelles normes IFRS ?

vision éconnomique exhaustivité de la meilleure infomation plus prise en compte des

En revanche, le reste du classement nous a surpris. Pourquoi ?

A) Faible importance accordée à une vision plus économique de l'entreprise

B) Faible importance accordée à une "information plus prédictive"

De même, pour les sociétés interrogées, l’importance donnée à la possibilité d'obtenir

C) Faible importance accordée à une vision de la performance de l'entreprise plus

Arrêtons nous maintenant sur l’avantage d’ "exhaustivité de la performance", comprise,

D) Faible importance accordée à la meilleure prise en compte des risques

Quelles amorces d’explications pouvons-nous donner à ses résultats ?

§1) Les résultats de l’enquête

Quels sont les désavantages liés au passage aux normes IFRS

Il ressort ainsi que les IFRS génèrent trop d’incertitudes.

Quelle est la teneur de ces inconvénients et comment s'expliquent-ils ?

A) Mélange du résultat opérationnel et de la juste valeur

En ce qui concerne le mélange du résultat opérationnel et la variation de la juste valeur,

B) Les IFRS donnent trop d'importance aux modèles de valorisation

C) L'application des nouvelles normes implique un accroissement de la quantité

On notera en troisième lieu "l’accroissement des informations à fournir"

D) Les IAS/IFRS véhiculent une vision court terme

§2) Interprétation conclusive

§1) Les résultats de l'enquête

A) Les IAS/IFRS conduiront les entreprises à modifier leur communication

La publication en normes IFRS influencera-t-elle

60% oui : 90%

La publication des com ptes aux norm es IFRS influencera-t-elle

à la hausse à la baisse pas de changem ent

§2) Interprétation des résultats

Pour expliquer ces résultats, nous pouvons émettre deux hypothèses

A) Un changement d'ordre purement comptable

La première hypothèse est que le passage en normes IFRS constitue un changement

C) Un changement qui portera en réalité sur la perception du risque

Selon nous, les IFRS modifieront la perception du risque.

§1) Les résultats de l'enquête

Impacts économiques des IFRS

changement de la fiscalité 43%

baisse des IPO 22%

changement de comportement des analystes 44%

changement du comportement agences de notation 33%

changement de comportement des investisseurs 22%

changement des spreads de crédit 22%

modification des octrois de crédit 11%

changement de la stratégie d'entreprise 0%

Impacts financiers des IFRS

traitement des frais de R&D 25%

§1) Les résultats de l'enquête

Le questionnaire met en évidence une prééminence des profils comptables et/ou

Le chef de projet IFRS

Implication des Commissaires aux Comptes

Les entreprises feront-elles appel à des

Coût des missions des Commissaires aux

Selon les entreprises, leur politique de distribution de dividendes restera inchangée

§1) Les résultats de l’enquête

Evolution de la politique de dividendes