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Gestion financire / Rvisions

Plan des rvisions


GESTION FINANCIRE / REPRISE DES COURS

LANALYSE DU COMPTE DE RSULTAT :


LANALYSE DU BILAN :

2
3

LE COMPTE DE RESULTAT (RAPPEL).

ANALYSE FONCTIONNELLE DU COMPTE DE RSULTAT.

ANALYSE DIFFRENTIELLE DU RSULTAT FOND SUR LA VARIABILIT DES


CHARGES.
8
TABLEAU DANALYSE DES CHARGES PAR VARIABILITS.
9
TABLEAU DE RSULTAT DIFFRENTIEL.
9
TABLEAU DEXPLOITATION DIFFRENTIEL OU COMPTE DE RSULTAT DIFFRENTIEL OU
COMPTE DE RSULTAT PAR VARIABILIT.
10
SEUIL DE RENTABILIT, POINT MORT.
11
ANALYSE DE LA FORMATION DU RSULTAT : LES SIG.

15

LES RATIOS D'ACTIVITS ET DE RENDEMENTS


LES RATIOS DE RENTABILIT.
LES RATIOS D'EXPLOITATION

17
18
19

BILAN : PRESENTATION

20

LE PASSIF DU BILAN
L'ACTIF DU BILAN

20
20

LE BILAN FINANCIER

22

L'ACTIF DU BILAN
LE PASSIF DU BILAN
L'INTRT ET LES LIMITES DU BILAN FINANCIER.

22
23
23

L'ANALYSE DU BILAN PAR LES RATIOS

24

LES RATIOS DE STRUCTURE DE BILAN.


LE RATIO DE FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS OU DQUILIBRE FINANCIER.
LE RATIO D'AUTONOMIE FINANCIRE.
LE RATIO DE LIQUIDIT GNRALE.
LE RATIO DE TRSORERIE GNRALE.
LES RATIOS DE RENTABILIT.
RATIO DES CAPITAUX INVESTIS :
LES RATIOS D'EXPLOITATION.

24
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24
24
24
25
25
25

Gestion financire / Rvisions


LE DLAI MOYEN DE RALISATION DES STOCKS.
LE DLAI MOYEN DES CRDITS ACCORDS AUX CLIENTS.
LE DLAI MOYEN DES CRDITS OBTENUS DES FOURNISSEURS.

25
26
26

LE BILAN FONCTIONNEL

27

LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL

28

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

29

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOITATION.


LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT HORS EXPLOITATION.

29
30

LA TRSORERIE.

31

LE FONDS DE ROULEMENT FINANCIER

32

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT NORMATIF

33

TABLEAU COEFFICIENT DE STRUCTURE :

33

LA BALANCE DES MUTATIONS.

34

LA CAF.

35

MTHODE SOUSTRACTIVE :
MTHODE ADDITIVE :

35
36

LE TABLEAU DE FINANCEMENT.

37

TABLEAU DE VARIATION DU FRNG :


TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES:

37
38

Gestion financire / Rvisions

Gestion Financire / Reprise des Cours


Lanalyse financire vise a formuler un diagnostic sur lentreprise :
mesurer sa rentabilit, son niveau dendettement, sa solvabilit, apprcier
lquilibre des masses prsentes dans le bilan, toutes valuations
ncessaires la survie de lentreprise.

Lanalyse du compte de rsultat :


Lanalyse des charges par fonctions permet le calcul de marge par
comparaison des charges et du chiffre daffaire.
Lanalyse des charges par variabilit permet de mesurer la rentabilit
de lentreprise et la scurit dont elle dispose en cas de modification du
march, elle permet aussi une valuation prvisionnelle du rsultat.
Les SIG permettent le calcul de diffrents ratios significatifs pour
lentreprise, le calcul de diverses charges par rapport au chiffre daffaires.
Le calcul de la capacit dautofinancement va donner lentreprise
une vision de ses ressources internes.

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Lanalyse du bilan :
Lanalyse statique. A partir dun seul bilan, diffrentes analyses peuvent
tre faites :

Lanalyse fonctionnelle, qui privilgie les notions de ressources


et demplois, qui distingue le cycle dexploitation du cycle
dinvestissements, permet le calcul de valeurs structurelles, de
ratios.
Lanalyse financire, qui privilgie les notions de liquidit et
dexigibilit, permet lvaluation du patrimoine de lentreprise et le
calcul de ratios.

Lanalyse dynamique. A partir de 2 ou plusieurs bilans, lentreprise peut


affiner son analyse :

Construire un tableau de financement qui lui donnera une


analyse dtaille de ses emplois et ressources au cours dun
exercice et la mesure de lvolution de son fonds de roulement.
Se projeter dans le futur en prvoyant les besoins en fonds de
roulement
Mesurer la trsorerie dgage par lexploitation.

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LE COMPTE DE RESULTAT (rappel).


Le compte de rsultat peut tre prsent soit en tableau, soit en liste.
Compte de rsultat en tableau :

N-1
Charges
dexploitation
Charges financires
Charges
exceptionnelles
Participation des
salaris
Impts sur les
bnfices
TOTAL DES
CHARGES
BENEFICE
TOTAL GENERAL

N-1

Produits
dexploitation
Produits financiers
Produits
exceptionnels

TOTAL DES
PRODUITS
PERTE
TOTAL GENERAL

Compte de rsultat en liste :

N-1

Produits dexploitation
- charges dexploitation
Rsultat dexploitation
Produits financiers
- charges financires
Rsultat financier
Produits exceptionnels
- charges exceptionnelles
Rsultat exceptionnel
- participation des salaris
-impt sur les bnfices
TOTAL DES PRODUITS
TOTAL DES CHARGES
BENEFICES OU PERTE

Analyse fonctionnelle du compte de rsultat.


Le principe est de rpartir les charges par nature selon les grandes
fonctions traditionnelles de lentreprise.
On a coutume de distingue quat e fonctions principales dans lentreprise :

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La fonction approvisionnement : lentreprise achte des biens


soit pour les revendre (Lentreprise de ngoce), soit pour les
incorpore dans son cycle de production (lentreprise industrielle),
avec ou sans stockage intermdiaire.
La fonction production : lentreprise ralise des oprations de
transformation des biens (matires premires et/ou produits semi
finis) acquis en vue de fabrique des produits finis (ou
intermdiaires) quelle va commercialise , avec ou sans stockage
intermdiaire, en magasin, sur foire ou par correspondance
(catalogue, Internet);
La fonction commerciale : lentreprise ralise des oprations
dtude, de prospection, de vente et dexpdition en vue dcoule,
sur ses marchs (des biens dquipement, des biens et se vices), les
marchandises achetes, les produits fabriqus ou les se vices
raliss lintention de ses clients (particuliers et/ou entreprises);
la fonction administrative : lentreprise ralise des oprations
dadministration et de gestion (comptabilit, trsorerie, ressources
humaines, juridique).

Cependant pour construire un compte de rsultat fonctionnel, il faut


diffrencier les entreprises de ngoce et les entreprises de
production de biens.
En retranchant successivement du chiffre daffaires les charges lies aux
diverses fonctions de lentreprise, on dtermine des marges par fonctions.
Le compte de rsultat par fonction permet une analyse du rsultat
dexploitation.

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Pour une entreprise commerciale (ngoce) :


Chiffre daffaire
Achat de marchandises
Charges
dapprovisionnement
Cot dachat des
marchandises achetes
Variation des stocks
Cot dachat des
marchandises vendues
Marge commerciale
Charges de distribution
Marge sur cot de
distribution
Charges
administratives
RESULTAT
DEXPLOITATION

X
X
+X
=X
-X
=X

-X
=X
-X
=X
-X
=X

La rpartition des charges dexploitation se fait selon la fonction


commerciale (cot dachat des M vendues et les charges propres la
fonction commerciale) et charges communes non rparties (toutes les
autres charges dexploitation).
Ce tableau permet de mettre en vidence les rsultats intermdiaires :
marge sur cot dachat ou marge commerciale, la marge sur cot de
distribution et rsultat courant.

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Pour une entreprise industrielle (production) :


Chiffre daffaire
Achat de matires
1res
Charges
dapprovisionnement
Cot dachat des M
1res achetes
Variation des stocks M
1res
Cot dachat des M
1res consommes
Charges de production
Cot de production de
la priode
Production stocke1
Cot de production des
pdts vendus
Marge sur cot de
production
Charges de distribution
Marge sur cot de
distribution
Charges communes
non rparties
RESULTAT
DEXPLOITATION

X
X
+X
=X
+X
=X
+X
=X
-X
=X

-X
=X
-X
=X
-X
=X

La rpartition des charges dexploitation se fait selon la fonction


production (cot dachat des M 1res et les charges propres la fonction),
la fonction commerciale (charges propres la fonction commerciale) et
charges communes non rparties (toutes les autres charges
dexploitation).
Ce tableau permet de mettre en vidence les rsultats intermdiaires :
marge sur cot de production, la marge sur cot de distribution et rsultat
courant.

Analyse diffrentielle du rsultat fond sur la variabilit


des charges.

Production stocke = stock final stock initial ; Si SF>SI rslt + dc P stocke ; Si SF<SI
rslt - dc + P stocke
1

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Certaines charges varient en fonction du niveau dactivit : ce sont les
charges variables, dautres sont stables, indpendantes du niveau
dactivit : ce sont les charges fixes.
Le reclassement des charges fixes et charges variables permet :
de dterminer le seuil de rentabilit
de calculer le rsultat prvisionnel, en fonction du chiffre
daffaires.

Ici, les charges sont variables, on le voit la forme de la courbe. Elles


augmentent proportionnellement au CA.

Ici, les charges sont fixes, leur droite augmente gnralement par palier
au bout dun certain temps. Elles peuvent augmenter par exemple avec
lemploi dune seconde secrtaire.

Tableau danalyse des charges par variabilits.


Le compte de rsultat diffrentiel repose sur la notion de diffrence :
diffrence entre le CA et les charges variables
diffrence entre la marge sur cot variable et les charges fixes.
Les charges par nature peuvent tre ventiles en charges variables et
charges fixes dans un tableau double entre : le tableau danalyse des
charges par variabilit. (Comme suit).

Gestion financire / Rvisions


Charges par nature

Total

Charges
variables
X
X
X

Charges
fixes
X

Achats stocks ou non stocks


X
Achat de sous-traitance
X
Services extrieurs
X
X
Impts, taxes et versements
X
X
assimils
Charges de personnel
X
X
X
Dotations aux amortissements
X
X
et aux provisions
X
X
Autres charges dexploitation
Reprise sur charges
-X
-X
dexploitation ( dduire)
Production immobilise (
-X
-X
-X
dduire)
Charges totales (nettes des
=X
produits)
Charges variables
=X
Charges fixes
=X
Remarque : les variations des stocks sont assimiles des charges
variables.

Tableau de rsultat diffrentiel.


Ce tableau se rsume comme suit :

Ce tableau fait ressortir une donne essentielle : la MARGE SUR COUT


VARIABLE, proportionnelle (tout comme les charges) au niveau dactivit.

Tableau dexploitation diffrentiel ou compte de rsultat


diffrentiel ou compte de rsultat par variabilit.
Il est diffrent dans le cas dune entreprise commerciale et industrielle.
Dans le cas dune entreprise commerciale :
Chiffre daffaires

%
100

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Achats de marchandises
X
+X
Frais dapprovisionnement variables
Cot dachat variable des marchandises
=X
achetes
Variation des stocks des marchandises
+X
(positive ou ngative)
Cot dachat variable des marchandises
=X
vendues
Autres charges variables
+X
Cot variable
=X
-X
TCV1
Marge sur cot variable
=X
TMCV2
Charges fixes (rduites ventuellement
-X
des produits fixes)
=X
Rsultat dexploitation
1
Taux de charges variables
2
Taux de marge sur cot variable
par rapport au Chiffres daffaires

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Dans le cas dune entreprise industrielle :


Chiffre daffaires
X
Achats de matires 1res
X
+X
Frais dapprovisionnement variables
Cot dachat variable des matires 1res
=X
achetes
Variation des stocks des matires 1res
+X
(positive ou ngative)
Cot dachat variable des matires 1res
=X
consommes
Cot variable de production 3
+X
Cot variable de production de la priode
=X
Production stocke (positive ou ngative)
-X
Cot variable de production des produits
=X
vendus
3
Autres
charges
variables
(dont
+X
emballages)
Cot variable
=X
-X
Marge sur cot variable
=X
Charges fixes (rduites ventuellement
-X
des produits fixes)
=X
Rsultat dexploitation
1
2
Taux de charges variables Taux de marge sur cot variable
peut tre disponible ou non disponible

%
100

TCV1
TMCV2

Ce dtail

Seuil de rentabilit, point mort.


Le seuil de rentabilit ou point mort est le niveau de chiffre daffaires pour
lequel la marge sur cot variable est gale aux charges fixes, ce qui
implique un rsultat gal zro.
Le calcul :
A partir du compte de rsultat diffrentiel, on constate les grandes masses
suivantes :

Chiffre daffaires - Cot variable = marge sur cot variable Charges fixes = Rsultat

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Gestion financire / Rvisions

Si on dsigne par :
SR =seuil de rentabilit
CA = chiffre daffaires
F = charges fixes
TCV = taux de charges variables par rapport au CA
TMCV = taux de marge sur cot variable par rapport au CA
R = le rsultat
On peut mettre en vidence les galits suivantes :
1) partir des charges variables et des charges fixes :

(TMCV * SR) + F = SR
2) partir du rsultat :

R = 0 = (TMCV * SR) - F
De cette 2me relation, on peut dduire que :
SR = F / TMCV
La reprsentation graphique du seuil de rentabilit :

A partir de la relation marge sur cot variable = charges fixes.

y1 = marge sur cot variable = TMCV * x


y2 = charges fixes = F
x = chiffre daffaires

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A partir de la relation charges variables au point mort + charges


fixes = point mort.

y1 = x (quation des points morts possibles ou bissectrice)


y2 = charges variables + charges fixes = TCV * x + F
x = chiffre daffaires

A partir de la relation rsultat = marge sur cot variable charges


fixes.

y = TMCV * x - F
x = chiffre daffaires

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Analyse de la formation du rsultat : les SIG.


Lobjectif des SIG est de mettre en vidence les tapes de la formation du
rsultat.
TABLEAU DES SOLDES DE GESTION
Ventes de marchandises
+
=

=
=
+
+
-

Cot dachat des marchandises


vendues
MARGE COMMERCIALE
(1)
(2)
PRODUCTION DE LEXERCICE
(production vendue, stocke (a) et
immobilise)
Consommations en provenance des
tiers
VALEUR AJOUTEE
(3)
Subventions dexploitation
Impts, taxes et versements assimils
Charges de personnel
EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION (4)
Autres produits dexploitation
Autres charges dexploitation
Reprises sur amortissements et
transferts de charges
Dotations aux amortissements et aux
provisions
RESULTAT DEXPLOITATION
(5)

=
+/
Quotes-parts oprations en commun
Produits financiers
+
Charges financires
RESULTAT COURANT AVANT
=
IMPOTS
+/
Rsultat exceptionnel (b)
Participation des salaris
Impts sur les bnfices
= RESULTAT DE LEXERCICE

(6)

(7)

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1) LA MARGE COMMERCIALE encore appele parfois marge brute, est la
diffrence entre le montant des ventes de marchandises et le cot dachat
de ces marchandises.
Le cot dachat est gal : stock initial de marchandises + achats de
marchandises - stock final de marchandises
2) LA PRODUCTION DE LEXERCICE exprime lactivit de lentreprise qui
fabrique des produits ou fournit des services.
3) LA VALEUR AJOUTEE exprime le poids conomique de lentreprise, ce
quelle fait avec ses moyens humains, financiers, techniques. En un mot,
elle indique la richesse cre.
(La somme des valeurs ajoutes par les entreprises dune nation constitue
la "production nationale brute" ou PNB).
4) LEXCEDENT BRUT DEXPLOITATION est une notion financire
essentielle.
Cest dabord un rsultat dexploitation sur lequel les dcisions financires
nont pas pes. Il est en effet calcul avant la prise en compte des
considrations financires et fiscales qui dterminent les montants des
impts et des amortissements.
Enfin, il traduit un flux financier, cest--dire limportance des liquidits qui
ont t dgages par lexploitation.
Cest avec ces liquidits que lentreprise pourra notamment financer ses
nouveaux investissements mais aussi rmunrer les apporteurs de
capitaux (prteurs et propritaires).
5) LE RESULTAT DEXPLOITATION est issu de lactivit "normale et
courante" de lentreprise.
Comme son nom lindique, il se calcule avant la prise en compte des
lments financiers ou exceptionnels.
Il se dduit de lEBE par soustraction des dotations aux amortissements et
provisions et des autres charges qui navaient pas t prises en compte.

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Gestion financire / Rvisions

6) LE RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS


On appelle "oprations courantes" les oprations dexploitation
financires. Cest donc tout ce qui soppose lexceptionnel.

et

La performance courante est par consquent la performance conomique


et financire. Lintrt de cette notion est donc de ne pas comprendre les
lments exceptionnels et de constituer un moyen danalyse de lactivit
"courante" et une base pour les prvisions financires.
b) Le rsultat exceptionnel est fond sur la distinction courant/
exceptionnel - qui nest toutefois pas toujours trs facile appliquer -. Il
est calcul de faon spcifique par diffrence entre les produits
exceptionnels et les charges exceptionnelles (exemples : plus-value ou
moins-value sur cession dactifs avec, "en charges exceptionnelles", la
valeur comptable des lments dactifs cds et en "produits
exceptionnels", le produit des cessions de ces lments dactif).
7) LE RESULTAT de lexercice est donc le solde du compte de rsultat.

Les ratios d'activits et de rendements


Taux de valeur ajoute
Taux de la valeur ajoute = VA / production
Ce taux exprime le degr dintgration de lentreprise et sa contribution
la production nationale.
Rendement de la main d'oeuvre.
Rendement de la MO = VA / effectif des salaris.
Production de la main duvre.
Production de la MO = P / effectif des salaris.

Les ratios de rentabilit.


Taux de marge commerciale.
Marge commerciale / vente de marchandises (HT)
Taux dEBE.
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Gestion financire / Rvisions

EBE / vente (HT)

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Gestion financire / Rvisions

Taux de rsultat courant.


Rsultat courant / vente (HT)

Les ratios d'exploitation


Calcul par rapport un total.
Charges du personnel / charges totales
Explication de lvolution dune priode lautre.
Charges du personnel (N) charges du personnel (N-1) / charge personnel
(N-1)

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BILAN : PRESENTATION
Le bilan de l'entreprise est un document comptable de synthse tabli la
fin de chaque exercice et qui regroupe, dans une 1 re partie appele ACTIF,
les valeurs de l'ensemble du patrimoine de l'entreprise, et dans une 2de
partie 'ensemble des fonds utiliss pour financer cet actif, c'est le PASSIF
du bilan.

Le passif du bilan
Le passif du bilan regroupe la totalit des fonds utiliss par l'entreprise. Il
est constitu de l'ensemble des ressources de financement qui permettent
l'entreprise de financer son patrimoine et son activit.
Il comprend notamment :
Les capitaux propres (fonds que l'entreprise utilise et qui lui
appartiennent). Ils sont constitus par le capital social (apports
raliss par les associs), les rserves (partie des bnfices passs
non distribue) et le rsultat de l'exercice (avant rpartition, si c'est
aprs rpartition il est partag entre les dividendes distribus, les
rserves et le report nouveau).
Les provisions pour risques et charges (gnralement assimiles
des dettes chances indtermines)
Les dettes dont les dettes financires (obligations et dettes
bancaires qui entranent des intrts), les dettes lies l'exploitation
(dettes Frs, dettes fiscales et sociales) et les dettes diverses (ne
concernent pas l'exploitation).

L'actif du bilan
L'actif est la partie du bilan o sont comptabilises les valeurs de tous les
lments qui constituent le patrimoine de l'entreprise. Les valeurs de tous
les biens que l'entreprise sont inscrites l'actif (Les biens matriels
destins rester longtemps dans l'entreprise : machines, immeubles et les
biens destins sortir rapidement : produits finis ou marchandises.

20

Gestion financire / Rvisions

On distingue deux grandes catgories dans l'actif :


L'actif immobilis : investissements de l'entreprise et lments du
patrimoine de l'entreprise destins rester plus d'un exercice dans
le patrimoine.
L'actif circulant : lments du patrimoine destins sortir
rapidement.
L'actif immobilis est divis en 3 parties :
Immobilisations incorporelles (fds de commerce, brevets, marques,
licences, frais d'Ets)
Immobilisations corporelles (terrains, construction, installations
techniques, matriels et outillage industriels)
Immobilisations financires (participations et titres dtenus par
l'entreprise, prts accords par l'entreprise)
L'actif circulant (lments d'actif qui doivent sortir de l'entreprise et
donner lieu une rentre montaire au cours de l'exercice) regroupe
principalement :
Les stocks de matires 1res, d'en-cours, de produits et de
marchandises (qui doivent servir la fabrication ou tre vendus au
cours de l'exercice)
Les avances verses par l'entreprise sur les commandes qu'elle a
passes auprs de ses Frs.
Les crances clients (dettes des clients ayant un dlai de paiement
accord par l'entreprise)
Les VMP et les disponibilits : trsorerie que l'entreprise conserve en
caisse, la banque ou sous forme de placements court terme.

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Gestion financire / Rvisions

LE BILAN FINANCIER
Le bilan financier prsente les informations contenues dans le bilan en
regroupant les postes en fonction de leur degr d'exigibilit (ncessit).

L'actif du bilan
La construction du bilan financier permet de regrouper les postes d'actif
en 2 grands ensembles : l'actif immobilis (structures de l'entreprise) et
l'actif circulant (lments destins rester dans l'entreprise le temps du
cycle de production ou d'activit).

A l'intrieur de l'actif circulant, il est possible de distinguer des lments


lis l'exploitation qui sont alors regroups dans un ensemble appel actif
circulant d'exploitation. Ce sont principalement les stocks et les crances
clients, les lments non lis l'exploitation, regroups dans l'actif
circulant hors exploitation et les lments de trsorerie.

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Gestion financire / Rvisions

Le passif du bilan
Il est possible de regrouper les capitaux propres et les dettes moyen et
long terme, on parle alors de "capitaux permanents" de l'entreprise. Il
s'agit de l'ensemble des les capitaux qui permettent le financement LT
de l'entreprise.
On considre gnralement que les dettes CT servent prioritairement au
financement de l'actif circulant, alors que les capitaux permanents sont
affects au financement de l'actif immobilis.
Parmi les dettes CT, il est possible de distinguer celles qui sont lis
l'exploitation, principalement les crances Frs, et celles qui ne le sont pas.
Pour les 1res, on parle des dettes CT d'exploitation et pour les secondes
de dettes CT hors exploitation.

L'intrt et les limites du bilan financier.


Le bilan financier permet une analyse en termes de liquidit et
d'exigibilit. Il est encore trs utilis dans les entreprises, et notamment
pour l'tude de la liquidit et de l'quilibre financier.

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Gestion financire / Rvisions

L'ANALYSE DU BILAN PAR LES RATIOS


Les ratios de structure de bilan.
Le ratio de financement des immobilisations ou dquilibre
financier.
Capitaux
permanents
Actif immobilis
Il montre la faon dont les investissements ont- t financs.
Il doit tre normalement 1.
Le ratio d'autonomie financire.
Capitaux propres
Dettes
Ratio dautonomie financire par rapport aux banques :
Capitaux propres
Dettes financires
Le ratio de liquidit gnrale.
Actif circulant
Dettes moins
d1 an
Il est souhaitable quil soit 1.
Le ratio de trsorerie gnrale.
Actif circulant - stocks
Dettes moins d1 an
OU
Crances +
disponibilits
Dettes moins d1 an

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Gestion financire / Rvisions


Il doit tre voisin de 1 pour que lentreprise nait pas de difficults
financires.

Les ratios de rentabilit.


Ratio des capitaux investis :
Rsultat net
Capitaux propres (avant rsultat de
lexercice)

*100

Ce ratio est utilis par les actionnaires.

Les ratios d'exploitation.


Ces ratios vont permettre ltude de la rotation et de la dure moyenne :
des stocks
des crdits fournisseurs
du crdit client
Le dlai moyen de ralisation des stocks.

Dlai moyen de ralisation des stocks de marchandises : (se lit


directement sur le compte de rsultat)
Stock moyen (HT) 2
Cot dachat des marchandises vendues
(HT)

*36
0

Dlai moyen de ralisation des stocks de produits finis :


Stock moyen (HT)
Cot de P des produits finis vendus (HT)

*360

Le dlai moyen des crdits accords aux clients.


Clients (HT) + comptes rattachs
Chiffre daffaire net (TTC)
2

*360

Stock moyen : (SI + SF) / 2

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Ces rations (a et b) doivent tre le plus faibles possible car lentreprise doit
financer les stocks et les crdits clients or les capitaux ne sont pas
gratuits. (Les rations donnent des rsultats en jours).
Le dlai moyen des crdits obtenus des fournisseurs.
Fournisseurs + comptes rattachs
Achats nets (TTC)

*360

Ce ratio exprime la participation des tiers au financement de lentreprise.


Il ne doit pas tre :
trop court : lentreprise doit trouver par ailleurs des capitaux.
trop long : si ils dpassent les dlais normaux (60 ou 90 jours), ils
caractrisent une difficult financire et une entreprise qui recule
ses chances.

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LE BILAN FONCTIONNEL
Le bilan fonctionnel est un bilan dans lequel :
Les emplois et les ressources sont valus leur valeur d'origine des
flux de recettes et des dpenses
Et classs selon leur cycle d'utilisation.
Il se dcompose en :
Elments d'exploitation
Elments hors exploitation
Elments de trsorerie
Il se prsente comme suit :
EMPLOIS STABLES (rle
d'investissement de l'entreprise)

RESSOURCES STABLES
(financements propres)

Immobilisations brutes

ACTIF CIRCULANT BRUT (cycle


d'exploitation)

Capitaux propres
Amortissements et provisions
Dettes financires
PASSIF CIRCULANT (cycle
d'exploitation)

Stocks et crances
d'exploitation
Crances hors exploitation
Trsorerie de l'actif
(disponibilits)

Stocks et crances d'exploitation


Crances hors exploitation
Dettes d'exploitation
Dettes hors exploitation

Dettes d'exploitation
Dettes hors exploitation
Trsorerie du passif
(dcouvert)

Emplois cycliques
Ressources cycliques

LE FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL


Le fonds de roulement est lexcdent des capitaux permanents (capitaux
propres et emprunts) sur les immobilisations. Il est mis en vidence dans

27

Gestion financire / Rvisions


le bilan fonctionnel. Les ressources stables sont les financements propres
et les dettes financires. Les emplois stables sont les actifs immobiliss
brut.

FRNG = RESSOURCES STABLES EMPLOIS STABLES


FRNG= (CAPITAUX PROPRES + DETTES FINANCIERES) ACTIF IMMOBILISE BRUT
FRNG = RESSOURCES STABLES ACTIF STABLES BRUT
FRNG = ACTIF CIRCULANT PASSIF CIRCULANT
BILAN FONCTIONNEL :
Emplois
stables

Actif

Passif

Actif
immobilis
brut

Financements
propres

Dettes
financires

FRNG

Ressources
durables

Concours
bancaires
Disponibilits
Le FRNG est :
Positif : il reprsente lexcdent des ressources durables sur les
emplois stables mis la disposition de lentreprise pour financer ses
autres besoins : il sagit alors de ressources structurelles de
financement.
Ngatif : dans ce cas, les besoins structurels sont financs par les
ressources non durables ce qui peut constitu un risque financier
srieux pour lentreprise.

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Gestion financire / Rvisions

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT


Le besoin en fonds de roulement correspond la diffrence entre les
besoins et les ressources engendres par le cycle dexploitation.
BFR = BFRE - BFRHE

Le besoin en fonds de roulement d'exploitation.


Il correspond au besoin de financement mais du cycle dexploitation qui
est d au dcalage entre le besoin dexploitation (emplois cycliques) et les
ressources dexploitation (ressources cycliques).
BFRE = CREANCES DEXPLOITATION DETTES DEXPLOITATION
BFR dexploitation :
Emplois cycliques
Stocks et en-cours
Crances dexploitation :
Crances clients et rattachs
Autres
Charges constates davances
relatives lexploitation.

Ressources cycliques
Avances et acomptes reus sur
commandes en cours
Dettes dexploitation
fournisseurs et comptes
rattachs
Dettes fiscales et sociales
Autres
Produits constats davance relatifs
lexploitation
BFR DEXPLOITATION

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Gestion financire / Rvisions

Le besoin en fonds de roulement hors exploitation.


Le BFRHE est gnr par les activits de l'entreprise qui n'entrent pas
dans le cadre de l'exploitation.
Emplois hors exploitation
Crances diverses :
Acomptes dimpts sur les
socits
Comptes courants associs
Crances sur cession
dimmobilisations
Capital souscris appel non vers.

Ressources hors exploitation


Dettes diverses
Dettes sur immobilisations et
comptes rattachs
Dettes fiscales (impts sur les
socits)
autres
BFR HORS EXPLOITATION

BFRHE = BESOINS HORS EXPLOITATION RESSOURCES HORS


EXPLOITATION

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Gestion financire / Rvisions

LA TRSORERIE.
La trsorerie correspond la diffrence entre les ressources mises la
disponibilit de lentreprise (ressources durables, ressources dexploitation
et hors exploitation) et les besoins financer (emplois stables, emplois
dexploitation et hors exploitation).
Elle joue un rle trs important dans l'entreprise. Elle ralise l'quilibre
financier court terme entre le Fds de roulement (relativement constant)
et les BFR (fluctuants dans le temps).
Toutes les oprations ralises par l'entreprise se traduisent par une
entre ou une sortie de trsorerie, qu'il s'agisse d'oprations
d'exploitation, de rpartition, d'investissement ou de financement.
Dsinvestissemen
ts

Investissements
TRESORERIE

Actionnaires

Crances clients

Produits

Obligataires

Charges
dexploitation

Banques et Ets
financiers

Dettes Frs
Processus de
production
Stocks

Ce schma illustre les diffrents flux de fonds :


capitaux propres (entres) et dividendes (sorties)
emprunts (entres), intrts et remboursements
(sorties)

d'emprunts

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Gestion financire / Rvisions

LE FONDS DE ROULEMENT FINANCIER


Il peut tre calcul de 2 faons : (la1re dite par le haut de bilan et l'autre
par le bas du bilan).
FRF = capitaux permanents actifs immobiliss nets
FRF = actif circulant dettes moins dun an.
Le Fds de roulement doit tre positif pour permettre l'entreprise de
rgler ses engagements.
Si il est ngatif, c'est inquitant dans une entreprise industrielle. Alors que
dans les socits de distribution, ce n'est pas trs grave tant donn que
la rotation des stocks est trs rapide et que les crdits Frs sont levs.
BILAN FINANCIER :

FRF

Actif

Passif

Actifs
immobilis
s nets

Capitaux
propres

Stock
actifs
circulants

Crances
et
Disponibilit
s

Dettes +
dun an

Capitaux
permanents

Dettes
dun an

32

Gestion financire / Rvisions

LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT NORMATIF


La mthode normative est une mthode plus fine. Elle permet de mesurer
pour chaque lment l'impact sur le BFR d'une modification des dlais de
paiement ou du poids par rapport au CA HT.
Il s'agit de mesurer en nombre de jour de CA le besoin ou la ressource que
gnre chaque composante du BFR. Pour chaque lment, on mesure la
dure moyenne dcoulement qui est ensuite pondre par rapport au CA
HT.
BFR normatif = dure d'coulement * pondration par rapport au CA HT.

TABLEAU COEFFICIENT DE STRUCTURE :


unit

Nbre
de
jours

ACTIF
Stock
Clients
TVA dductible
TOTAL ACTIF (A)

Achats HT
Ventes TTC
TVA dduc.

30 jours
60 jours
39 jours

x 0.5 1
x 1.196
x 0.098

PASSIF
FRS
Personnel
Cotisations soc
TVA collecte
TOTAL PASSIF (B)

Achats TTC
Salaire net
Cotisations
TVA coll.

45
20
30
39

x
x
x
x

lments

BFR en jours =
A-B

jours
jours
jours
jours

Coefficien
t de
structure

0.598
0.139
0.075
0.196

Jour de ventes
HT
actif
passif
= 15
= 72
=4
91

=
=
=
=

27
3
2
8
40

91 40 = 51
jours

Pour les calculs : Cf. cours Titre 3, chapitre 3, p.7 et suivantes.

33

Gestion financire / Rvisions

LA BALANCE DES MUTATIONS.


Cest un tableau qui prsente la variation des diffrents postes comptables
dune priode une autre et permet de connatre :

Les ressources dgages au cours dun exercice et


correspondant une hausse des postes du passif ou la
baisse des postes de lactif.
Les emplois correspondant supports au cours du mme
exercice et correspondant une hausse des postes de lactif
ou une baisse des postes du passif.
Valeurs bilan
N

N-1

427

450

427

450

variations
ressource
emplois
s

ACTIFS
Actif immobilis
Immo corp
Immo incorp
Immo fin
Actif circulant
Stocks
Clients
Crances dexpl
Crances hors expl
diponibilits
TOTAL
PASSIFS
Capitaux propres
Financements propres
Dettes
Dettes fin 1
Frs
Dettes dexpl
Dettes hors expl
TOTAL

171

171

34

Gestion financire / Rvisions

LA CAF.
La CAF mesure la capacit de l'entreprise financer de manire autonome
ses investissements et de manire gnrale sa croissance.
Elle est calcule :
Soit partir de lEBE (mthode soustractive)
Soit partir du rsultat (mthode additive, meilleure et plus simple).

Mthode soustractive :
EXEDENT BRUT D'EXPLOITATION
+ transferts de charges d'exploitation
+ autres produits d'exploitation
- charges financires
+ produits exceptionnels
- charges exceptionnelles
- participation des salaris
- impts sur les bnfices
= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT
CAF = EBE + Produits encaisss (ou encaisser) Charges dcaisses (ou
dcaisser)
Cette mthode permet de mettre en vidence l'origine des fonds qui la
composent. Elle distingue si l'autofinancement provient davantage de la
ralisation d'oprations d'exploitation, financires ou exceptionnelles.

35

Gestion financire / Rvisions

Mthode additive :
RESULTAT NET COMPTABLE
+ dotation aux amortissements
+ dotations aux provisions
+ charges exceptionnelles
+ valeur nette comptable des actifs immobiliss cds
- reprise (d'exploitation)
- reprise (financires)
- reprise (exceptionnelles)
- subventions vires au rsultat
- produits sur cession d'lments d'actif immobiliss
= CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

CAF = Rsultat de lexercice + Charges calcules + Valeur


comptable des lments dactif cds Produits calculs
Produits de cession des lments dactif
Son calcul donne souvent lieu une approximation de la CAF qui consiste
simplement ajouter les dotations aux amortissements au rsultat net
comptable.

36

Gestion financire / Rvisions

LE TABLEAU DE FINANCEMENT.
Le tableau de financement se compose de 2 parties :
Le tableau des emplois et des ressources qui compare des emplois
durables et des ressources durables (5 emplis, 4 ressources)
Le tableau de variations du FRNG (variations d'exploitation, hors
exploitation et trsorerie)
Les 2 tableaux s'quilibrent par la variation du FRNG. Les 2 variations sont
identiques mais de sens contraires
Astuce : On commence toujours par le tableau des variations pour ne pas
se tromper.

Tableau de variation du FRNG :

VARIATION FRNG

Besoin
s
1

N
Dgag
ts
2

N1
Soldes
1+2

Soldes

Variation dexploitation :
Stocks
Clients
Crances dexploitation
Fournisseurs
Dettes dexploitation
Variation nette
dexploitation (A)
Variation hors exploitation :
Crances
Dettes
Variation nette hors
exploitation (B)
BFR = A + B
Variation de trsorerie :
Disponibilits
Concours bancaires
Variation de trsorerie (C)
Variation du FRNG (A + B +
C)

+50
(besoi
n)

Quand l'actif augmente, c'est un besoin et si il diminue, c'est un


dgagement.
Quand le passif augmente, c'est un dgagement et si il diminue, c'est un
besoin.
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Gestion financire / Rvisions

Tableau des emplois et ressources:


EMPLOIS

Distribution de
dividendes

RESSOURCES

N+
1

Capacit
dauto
financement
Cession
dimmo. :
Incorporelle
s
Corporelles
Financires

Acquisition
dlments dactif
immobiliss :
Immo.
incorporelles
Corporelles
Financires
Charges rpartir
sur plusieurs ex.
Rduction des
capitaux propres
Remboursement
des dettes
financires
TOTAL EMPLOIS
VARIATION FRNG

N+1

+50
(dggt)

Augmentation
des capitaux
propres
Augmentation
des dettes
financires
TOTAL
RESSOURCES
VARIATION
FRNG

ATTENTION : si on a un besoin, on aura un emploi de mme montant.


Si on a un dgagement, on aura une ressource de mme montant.

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