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10 PAGES

SPCIALES
BREXIT

Maison dpargne et de Valeur


dnca-investments.com

LE QUOTIDIEN DE L'CONOMIE // LUNDI 27 JUIN 2016 // LESECHOS.FR

Tout
reconstruire
l Lavenir de lEurope discut aujourdhui Berlin.
l A Londres, le spectre de la Petite-Bretagne .
l Brexit : huit clefs pour tout comprendre.
l Marchs financiers : la nouvelle donne.
l Des dfis indits pour les entreprises franaises.

Emmanuel Dunand/AFP

// NOTRE DOSSIER SPCIAL PAGES 2 11


ET LDITORIAL DE NICOLAS BARR PAGE 14

Lanouvelle
offensive de la
SNCFsur leprix
desbilletsTGV

LESSENTIEL
HOLLANDE FRAGILIS PAR
LA REMONTE DU CHMAGE

En mai, le nombre de demandeurs demploi a lgrement augment (+9.200), aprs deux mois
de nette dcrue, alors que lexcutif table sur une reprise. // P. 12

LAfep et une vingtaine de grandes entreprises ont dpos un


recours devant le Conseil dEtat
contre cette taxe 3 % qui rapporte plus de 2 milliards par an
lEtat. // P. 13

FACEBOOK BOUSCULE
LES MDIAS AUX TATS-UNIS

Prs de la moiti des Amricains


(44 %) utilisent Facebook pour
s i n f o r m e r. L e N e w Y o r k
Times et CNN vont produire des
vidos en son nom. // P. 26

ISSN0153.4831
NUMRO 22221

108eANNE
36 PAGES

Allemagne 2,30. Andorre 2,30. AntillesGuyane Runion 2,30. Belgique 2. Espagne


2 , 4 0 . G ra n d e - B re t a g n e 1 9 0 . G r c e
2,20. Italie 2,40. Luxembourg 2. Maroc
19DH. Roumanie 2,20. Suisse 3,60FS. Tunisie
2.400TNM. Zone CFA 1.700CFA.

Chamussy/Sipa

VINGT GROUPES ATTAQUENT


LA TAXE SUR LES DIVIDENDES

Pierre Kosciusko-Morizet, Marc Simoncini


et Jacques-Antoine Granjon.

French Tech :radiographie


dunefilireen bullition
Les pionniers du secteur en France
financent les jeunes pousses.
HIGH-TECH Le Salon Viva Technology, qui ouvre ses portes pour
trois jours, jeudi 30 juin Paris Expo, et doit accueillir quelque
5.000 start-up, sera loccasion de dcouvrir de nombreuses jeunes
poussesfranaises.Souslahoulette des parrains Niel,Simoncini,
Granjonou PKM ,unenouvellegnrationdentrepreneursesten
traindcloreetmobilisesesrseaux.Ctpolitiqueaussi,ceuxquise
passionnent pour la nouvelle conomie forment une sorte de club
informel et soud. Dans entretien crois, le PDG dOrange, Stphane
Richard, et Tatiana Jama, cofondatrice de Selectionnist, mettent en
garde : Cette start-upmania ne doit pas tre quun effet de mode.
// PAGES 28-29 ET GRAND ANGLE PAGE 17

TRANSPORT Pour reconqurir


la clientle des jeunes, la SNCF
changelecapdesapolitiquetarifaire, en multipliant les billets
TGV petits prix. 100 destinations sont concernes et
500.000 billets, soit 5 fois plus
que lan dernier. Avec une nouveaut de taille : des places prix
rduit seront dsormais mises
en vente trois jours avant le
dpart, la condition que suffisamment dinternautes aient
tmoign leur intrt.
LaSNCFreprendainsilesTGV
baptiss POP tests en 2015. Les
votes se faisaient sur des trains
entiers. Cette anne, il y aura des
places POP dans la plupart des
TGV classiques. Mais hors heuresdepointe.Atitredexemple,le
Paris-Annecy programm le
1er juillet prochain 7 h 49 comportera40placesPOP40euros.
Le Paris-La Rochelle de 20 h 09,
le mme jour, disposera de
70 places 30 euros. A louverture de la vente, linternaute sera
prvenu par courriel et recevra
un code de rservation. Les titulairesdelacarteJeune,eux,accderont directement aux ventes
de billets POP. // PAGE 20

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02 // VNEMENT

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

BREXIT

Brexit :lesEuropensface
l Aprs le choc du vote britannique, les Europens
cherchent trouver la parade pour viter la contagion
avant un sommet, mardi et mercredi, Bruxelles.
l Angela Merkel a marqu sa diffrence sur la procdure
de divorce, et il sera surtout difficile de trouver une rponse
commune pour redonner du souffle au projet europen.
Renaud Honor
@r_honore
Bureau de Bruxelles
avec Gabriel Grsillon
Au fond, les Europens ne font que
continuermarcheraubordduprcipice. Le sommet qui se tient mardi
et mercredi Bruxelles pourrait
ntre quun nouvel pisode de la
crise interminable que traverse
lUnion depuis six ans, passant de la
Grcelazoneeuroavantderevenir
la Grce, puis de bifurquer sur
lafflux de rfugis. Mais le dpart du
Royaume-Uni est un choc dune
autreampleur,mettantbrutalement
fin au principe jamais explicit et
pourtant fondateur qui voulait que
laparticipationauclubsoitirrversible. Au point quon peut lgitimementsedemandersilUnionesttoujours au bord du prcipice, ou si elle
ny a pas dj vers. Cest une dcision douloureuse pour le Royaume-Uni comme pour ceux qui restent, comme dans tout divorce , a
reconnu samedi Franois Hollande.
Lintense ballet diplomatique
entam depuis samedi tmoigne
aussi de ce sisme indit. Le prsident franais et Angela Merkel se
retrouvent ce lundi Berlin, entours de Matteo Renzi et du prsident
du Conseil europen, Donald Tusk,
deuxjoursaprsquelacapitaleallemande a accueilli une runion des
ministres des Affaires trangres
des six fondateurs de lEurope communautaire (France, Allemagne,
Italie, Luxembourg, Belgique, PaysBas). Samedi, le prsident du Conseil italien tait venu lElyse. John
Kerry, le secrtaire dEtat amricain, devrait galement se dplacer
Londres lundi, au chevet dune
crise devenue mondiale.
Il faut que tout le monde se parle,
ne serait-ce que pour vacuer le
trop-plein dmotions. Bruxelles a
vcu vendredi le leave entonn
de faon nette par le peuple britannique comme un traumatisme. A
notre niveau, le choc est quivalent
celui occasionn par le 11 septembre , tmoigne une fonctionnaire

europenne. Il y avait, dans les couloirs de la Commission, des yeux


rougis, de ceux qui ont pleur. Fait
inhabituel, de nombreux eurocrates taient descendus en salle de
presse pour y entendre Jean-Claude
Juncker et chercher se rassurer.
Lont-ils t ? Le prsident de la
Commission est apparu prouv et
essouffl, comme teint, nonnant
pniblement un communiqu.
Il faut se parler, aussi et surtout
pour trouver une rponse au
Brexit. Deux rponses, mme. En
premier lieu, celle donner aux Britanniques. Londres semble tent de
jouer la montre et de ne pas invoquer avant plusieurs mois le dsormais fameux article 50 des traits
europens, qui enclenche le processus de sortie. Beaucoup de monde

Le dpart
du Royaume-Uni
est un choc, mettant
brutalement fin
au principe jamais
explicit et pourtant
fondateur qui voulait
que la participation au
club soit irrversible.
en Europe naura pas cette patience.
Les six ministres des pays fondateurs, comme Franois Hollande,
rclament un divorce rapide.
Seule Angela Merkel semble faire
preuve de patience. Il ne faudrait
pas que cela prenne des annes, cest
vrai, mais je ne vais pas militer pour
un calendrier serr , a expliqu
samedi la chancelire. Est-ce dire
que Berlin penche pour une sparation lamiable ? Les signaux
envoys par le gouvernement allemand montrent plutt quils veulent
un divorce ferme et sans concession
pour la Grande-Bretagne, afin dviter un effet domino , assure un officiel europen de haut rang. La lecture de la position allemande est
complique par le fait que le Brexit a

ouvert, au sein de la coalition gouvernementale,unfossentrelaCDU


dAngela Merkel et le SPD de Sigmar
Gabriel. Il faut trouver une solution
quilibre, sans concession sur les
rgles mais sans tre punitif pour
autant , plaide Guntram Wolff,
directeur du think tank Bruegel.
La deuxime rponse trouver
doit permettre de dfinir un nouvel
avenir lUnion. Il y a quelques
jours, leurodpute socialiste Pervenche Bers prvenait : Le dpart
de la Grande-Bretagne ne va pas
rsoudrenosproblmes,qui trouvent
leur explication dans la relation franco-allemande. Ces premiers jours
post-Brexit confirment ce diagnostic. Vendredi, Franois Hollande a
parl investissement , harmonisation fiscale et sociale et renforcement de la gouvernance de la zone
euro commesolutionpourprserver le projet europen. Soit autant
de thmes qui provoquent une
pousse deczma Berlin, qui ne
veutpasavancerversplusdintgration tant que ses voisins nauront
pas assaini leurs comptes et fait les
rformes ncessaires.
Avant de parler rvision des traits, il faut rflchir des projets concrets qui permettent de rtablir la
confiance entre les Etats membres,
mais aussi entre les leaders politiques
et leurs citoyens , assure Guntram
Wolff. Parler dune seule voix na
rien de facile quand la runion des
six fondateurs Berlin, samedi, a
dj fait grincer des dents les membres plus rcents. Et qui sait si les
lections espagnoles ne provoqueront pas une nouvelle dstabilisation politique ? Du coup, le projet
davancer sur lEurope de la scurit
pourrait constituer une voie.
Quelle ironie daller sur ce terrain,
alors que cest lchec de la Communauteuropennededfense,en1954,
qui nous a mens au trait de Rome ,
relveGuyVerhofstadt,lancienPremier ministre de la Belgique.

Lire lditorial
de Nicolas Barr
Page 14

Ledoublelangage desEuropens

es Britanniques ont dit


non lEurope et cest
commesitoussesEtatsmembres lavait rpudie. Le RoyaumeUni nest pourtant pas un partenaire
comme un autre, il a toujours eu un
pieddedans,unpieddehors,etngoci dinnombrables drogations la
rglecommune,aunomdesasingularit. Il na jamais cach ses doutes
sur le peu de confiance quil avait
dans le projet politique et les institutions de lUnion. En dautres temps,
sa sortie du club aurait pu tre vcue
comme la clarification dune ambigut historique et ouvrir la voie un
nouveau dpart de lUnion. Cest tout
le contraire qui se produit.
Le Royaume-Uni renie sa partenairedeplusdequaranteansetvoil
toussesvoisinsquijugent,euxaussi,
la marie revche et pleine de
dfauts. De Paris Varsovie, les gouvernements semblent convaincus
que le regard des Britanniques est
partag par tous les autres Europens. Le rfrendum a montr la
dsillusion vis--vis de lintgration
europenne et une confiance en
dclin , a ainsi dclar le ministre
polonais des Affaires trangres
Vitold Waszczykowski. Loin de donner lUnion un nouvel lan politique,cestunrecadrageenrgleque

les Etats sattellent sous la pression


des partis populistes et europhobes
qui menacent leur influence.
Leuroscepticisme doit tre pris au
srieux , a dit Lars Lokke Rasmussen, dont le gouvernement minoritaire au Danemark est soutenu par
le Parti du peuple danois, situ
lextrme droite de lchiquier.

LANALYSE

de Catherine Chatignoux

Au lieu de sinterroger sur leurs


propres responsabilits dans la
dsaffection de lEurope, les chefs
dEtat et de gouvernement sinterrogentsurlesmoyensdecontenircette
Union qui doit oublier ses rves
dutopie , selon Donald Tusk, le prsident du Conseil europen. Pour
Mark Rutte, Premier ministre nerlandais, mes collgues pensent
comme moi : ils ne veulent plus de
grandes visions, de conventions et de
traits . La chancelire allemande
souhaite elle aussi une Europe utile
et plus modeste. Le prsident franais, Franois Hollande, propose
bien un sursaut mais il risque de
se retrouver bien seul sil se montre
trop ambitieux. Dailleurs, lui aussi

veut que lEurope en rabatte. Pour


aller de lavant, lEurope ne peut pas
agircommeavant[]Elledoitdcider
vite l o on lattend et laisser aux
Etats nations ce qui relve de leur
seule comptence. Paralllement, le
Premier ministre, Manuel Valls, a
assur que lEurope ne doit plus
intervenir partout, tout le temps, elle
doit agir l o elle est efficace .
Pourtant, mercredi au sommet
europen,lesVingt-Septpuisquele
Royaume-Uni ne sera pas invit ce
jour-l aux dbats sur lavenir de
lUnion ampute lui demanderont
dapporter des rponses aux principaux dfis du moment : linvestissement et la croissance conomique
pour mieux lutter contre le
chmage, la scurit intrieure et la
lutte contre le terrorisme, la protection des frontires et la consolidation dune politique de dfense commune. Le programme est donc plus
q u a m b i t i e u x e t r c l a m e
lvidence davantage decoopration
et de politiques communes. Pourquoi alors ne pas le dire clairement,
et afficher la volont davancer dans
cette voie ? A moins quil ne sagisse
que dun agenda de circonstance qui
ne pourra que dcevoir les opinions
publiques sil nest pas mis en
uvres. n

La chancelire allemande, Angela Merkel, et le prsident franais, Franois Hollande, se retrouveront ce

DCRYPTAGE // Le prsident et la chancelire se retrouvent Berlin.

Hollandeet Merkel, pasdedeuxdlicat


Pierre-Alain Furbury
@paFurbury
Thibaut Madelin
@ThibautMadelin
Correspondant Berlin

a rencontre a lieu Berlin


mais cest Paris qui pousse.
Quatre jours aprs le choix
des Britanniques de quitter lUnion
europenne (UE), Franois Hollandequiavaitproposquelarencontre se tienne ds le week-end
sentretient ce lundi soir avec
Angela Merkel, en prsence du prsident du Conseil italien, Matteo
Renzi.LechefdelEtatfranaisveut
que les choses aillent vite. Que le
dsarrimage du Royaume-Uni se
fasse sans tarder ( Quand on
divorce, on quitte le domicile familial , rsume-t-on au sommet de
lEtat). Et que lEurope, mise gravement lpreuve , soit le plus
rapidementpossiblerelance.Vendredi, il sest pos en premire
ligne, appelant lUE au sursaut
et plaidant pour quelle se concentre sur lessentiel . Lobjectif est
double : lutter contre le risque de
dilution de lEurope. Et viter
quune longue priode dincertitude pse sur lconomie europenne, et donc sur la reprise en
France.
Depuis le Brexit, Angela Merkel,
elle, temporise, appelant ses partenaires europens au calme et au
discernement . Tout fait franchement, il ne faudrait pas que cela
prenne des annes, cest vrai, mais je
ne vais pas militer pour un calendrier serr , a-t-elle expliqu
samedi Potsdam lors dune runion de son parti, la CDU, avec son
allie bavaroise, la CSU. Il ne faut
pas tirer des conclusions rapides et
simples , avait-elle dit la veille.
Dimanche, son bras droit, Peter
Altmaier a eu cette phrase nigmatique : la classe politique de Lon-

dres devrait avoir la possibilit de


rflchir une nouvelle fois aux consquences dun retrait, laissant penser que Berlin verrait dun bon il
une initiative britannique pour se
sortir de cette ornire.
La priorit de la chancelire est
de maintenir des relations troites
avec la Grande-Bretagne, troisime
partenaire commercial de lAllemagne. Et revoir le projet europen
correspondrait remettre en cause
son propre hritage. Elle est la chef
de gouvernement europen depuis
le plus longtemps au pouvoir
(depuis 2005) et a faonn lUE
comme personne. Fidle sa
manire de faire, elle veut aussi
attendre que les autres sexpriment
avant de sortir du bois.

Une union flexible

Elle est toujours un peu timore.


Cest une erreur. Aprs le choc du
Brexit,ilfautdelaclartetnepasrester dans un entre-deux qui donnerait
limage dune Union molle , tranche un diplomate franais. Il est
indispensable de lentraner avec
nous , insiste un proche du prsident. Pour tenter de convaincre
Angela Merkel dappuyer avec lui
sur le champignon (dixit lElyse), Franois Hollande actionne
plusieurs leviers. Dabord sur la
scne europenne : cest lui qui a
demand que Matteo Renzi soit
prsentBerlincelundi.Ilsestdj
entretenu avec le chef du gouvernement italien samedi Paris, semblant vouloir renouer avec laxe
dEurope du Sud quil avait cr
son arrive lElyse en 2012. Il
aurait pu sappuyer galement sur
lEspagne si le pays ntait pas en
pleine lection.
Surtout, le prsident franais
compte sur le soutien du Parti
social-dmocrate allemand (SPD),
qui gouverne depuis 2013 avec la
CDU et entend profiter de cette

crise pour remettre en question


lEurope dAngela Merkel avant les
lections allemandes de 2017. Vendredi, son leader, Sigmar Gabriel, a
appel avec Martin Schulz, le prsident du Parlement europen, un
tournant politique en Europe.
Nous avons besoin du courage
pour oser de grandes choses , ont
jug les deux leaders du SPD dans
un document commun. Paralllement, le ministre des Affaires
trangres, Jean-Marc Ayrault, et
son collgue allemand, Frank-Walter Steinmeier, lui aussi SPD, ont
appel de concert une union
flexible . Ils ont demand Londres de dclencher le plus vite possible larticle 50 du trait de Lisbonne pour ouvrir les ngociations
de divorce. Une initiative qui na pas
t coordonne avec Angela Merkel, selon le quotidien FAZ .
Paris cherche mettre sur pied une
runion des sociaux-dmocrates
europens. Elle pourrait se tenir
la fin de la semaine.
Le calcul, cest quAngela Merkel, qui bloque, bougera , rsumait
avant le Brexit un habitu de lElyse. A Berlin, on insiste pour dire
quil faut une rponse commune
avec les 27 tout en rappelant que le
couple franco-allemand assumera
saresponsabilitavecuneinitiative
prvue dici la fin de lanne. Certes, de plus en plus de pays europens veulent viter que lAllemagne domine davantage lEurope,
mais Franois Hollande est-il en
position de force, alors quil est trs
impopulaire en France et que la
prsidentielle se tient dans dix
mois ? Je ne suis pas sr quun prsident sortant donn limin au premier tour dans tous les sondages soit
en mesure dinstaurer un bras de fer
en Europe , sinterroge un parlementaire PS. Dans lentourage du
prsident, on espe au moins une
impulsion politique . n

VNEMENT // 03

Les Echos Lundi 27 juin 2016

une menace existentielle


Ils ont dit

LEuropeexposeau
risque deladislocation
Aprs le Brexit, les VingtSept craignent une contagion des demandes
de rfrendum et veulent
viter un effet domino.

Thierry Charlier/AFP

John Thys/AFP

Ce nest pas un
divorce lamiable.

DAVID CAMERON
Premier ministre britannique

Il faut des mesures


immdiates, crdibles
et visibles pour
renforcer la gouvernance de leuro.
PIERRE GATTAZ
Prsident du Medef avec les prsidents allemands du BDI et du BDA

Le dessein,
lexistence mme,
de notre Union sont
remis en question.
Pourtant, nos citoyens
et le monde ont
besoin dune Union
europenne puissante
comme jamais
auparavant.

FEDERICA MOGHERINI
Chef de la diplomatie europenne

Le Royaume-Uni
pour lequel lEcosse
a vot pour rester
en 2014 nexiste plus.
Oli Scarff/AFP

Je ne crois pas
quil soit opportun
que je sois le capitaine
qui mnera notre pays
vers sa prochaine
destination.

Martin Bureau/AFP

Ben Stansall/AFP

lundi Berlin. Photo Doug Mills/Nyt-Redux/Ra

JEAN-CLAUDE JUNCKER
Prsident de la Commission
europenne

NICOLA STURGEON
Premier ministre dEcosse

Qui sera le prochain ? Le Brexit a


bris un tabou : LUnion sans
cesse plus troite des peuples vante par les traits europens nest
plus grave dans le marbre. Aprs
le mariage, le divorce, et une sortie
de lUE devient donc porte de
main pour tous les eurosceptiques. Nous sommes face un problme existentiel, qui na rien voir
avec les rfrendums perdus des
annes prcdentes. Ce nest quune
question de temps avant quon voie
dautres pays se lancer dans des
demandes similaires , se lamente
Guy Verhofstadt, lancien Premier
ministre belge et eurodput leader des libraux europens
(ALDE). De fait, sur les rseaux
sociaux, il na pas fallu longtemps
avant que des petits malins imaginent des petits frres au dsormais clbre Brexit, du
Beljump au Departugal en
passant par le Frexit .
Cela na rien dun mauvais film
catastrophe. Aprs huit annes de
crise conomique et politique, la
cote de dsamour de lUnion est
spectaculaire. Une tude publie
dbut juin par le think tank
Pew Research Center montrait
lampleur du phnomne : en
France le soutien lUE a chut de
17 points, 38 %, quand en Espagne la baisse tait de 16 points,
47 %. Mme en Allemagne, ce soutien ( 50 %) ne va plus de soi.
C e d s a m o u r a t r o u v s o n
dbouch dans les urnes, avec la
flambe des scores lectoraux des
partis dits populistes et
eurosceptiques . Le Brexit
devrait achever de les dsinhiber,
et ce partout, chez les anciens
comme les nouveaux membres de
lUE. En France, le FN demande un
vote pour sortir le pays de lUnion
(lire page 6), et cela semble contaminer tout le spectre politique
puisque droite, Bruno Le Maire
rclame galement une consultation populaire sur la question
europenne. En Italie, le Mouvement 5 toiles de Beppe Grillo,
aurol de sa perce lors des der-

nires municipales, veut obtenir


un rfrendum sur leuro. Toujours parmi les pays fondateurs, le
leader de lextrme droite nerlandaise, Geert Wilders, en tte des
sondages des lgislatives de janvier 2017, rejette violemment le
projet europen. Au nord, le Danemark est aussi vu comme un
maillon faible, alors que le populiste Parti du peuple a le plus fort
poids lectoral dans la coalition de
droite au pouvoir. Ce pays est
sans doute le premier sur la liste des
possibles candidats au dpart, alors
quil ntait entr dans lUE que
pour suivre le Royaume-Uni avec
lequel il commerait beaucoup ,
explique Yves Bertoncini, le directeur de lInstitut Jacques Delors.
LAutriche, elle, vient dchapper
de justesse llection dun prsident dextrme droite.

Un divorce trs coteux

Cest cette menace qui pousse les


dsormais Vingt-Sept vouloir un
divorce trs coteux et trs douloureux pour le Royaume-Uni,
afin de prvenir leffet domino. Il
le faut, sans quoi on ouvre la bote
de Pandore , estime leurodput
Alain Lamassoure (Les Rpublicains). Yves Bertoncini plaide toutefois pour quon ne surestime pas
le danger. Si la Tchquie, par
exemple, menaait de partir, je
pense quon lui montrerait la porte
et que a la ferait rflchir, compte
tenu des aides trs consquentes
quelle reoit , explique-t-il. De
fait, les pays dEurope de lEst
pourtant trs critiques contre
lUE depuis des mois se sont
montrs prudents. Le hongrois
Viktor Orban avait appel les
Britanniques voter contre le
Brexit. Et le leader du PiS polonais
au pouvoir, Jaroslaw Kaczynski,
a certes appel, vendredi, un
nouveau trait europen, mais
sans menacer de quitter lUnion
europenne.
Finalement, lautre grand risque
pos par le Brexit pourrait bien
tre la possible balkanisation
de lEurope. Si lEcosse devait quitter la Grande-Bretagne en rtorsion, cela pourrait attiser dautres
volonts indpendantistes, en
Espagne comme en Belgique.
R. H.

Undfi depluspour lEuropedeladfense


Le dpart de la premire
arme de lUnion inquite.
Il faudra compenser
par un renforcement
de lOtan ou davantage
de dfense europenne.
Anne Bauer
@annebauerbrux
Ilesttropttpourmesurerlesdflagrations du Brexit, mais dans un
monde secou de crises, lun des
premiers ragir a t le secrtaire
gnral de lOtan, Jens Stoltenberg.
Ds les rsultats du rfrendum
connus, il a rappel que le Royaume-Uni restait un partenaire fort
et engag de lOtan et quune
alliance unie tait un pilier essentiel destabilitdansunmondeturbulent . Quelques heures plus tard, la
Maison-Blanche a confirm sa relation spciale avec Londres pour
aussitt ajouter que lappartenance
du Royaume-Uni lOtan est une
pierre angulaire vitale de la politique de scurit amricaine
Chez nos allis, la sortie de
lUnioneuropennedupaysquidispose du premier budget militaire
des pays de lUnion (environ 35 mil-

Lappartenance du Royaume-Uni lOtan est une pierre angulaire vitale de la politique de scurit
amricaine. Photo Vano Shlamov/AFP
liards de livres), dun sige au Conseil de scurit de lONU, et dune
des rares armes entranes, soulve de vives inquitudes. A Paris,
dans lentourage du ministre de la
Dfense, Jean-Yves Le Drian, on
souligne que le Royaume-Uni,
mme hors de lUnion, reste le principal partenaire de la France. Et de
rappeler que les deux puissances
europennes dotes de la force de

La sortie de lUnion
europenne
du pays qui dispose
du premier budget
militaire des pays
de lUnion soulve
de vives inquitudes.

dissuasion nuclaire sont lies par


le trait de Lancaster House (2010),
avec des programmes de recherche
communs sur le futur avion de
combat et la cration dune force
expditionnaire commune interarmes. Reste mesurer si le Royaume-Uni nentre pas dans un repli
stratgique plus gnral par rapport aux affaires du monde. Un
sujet de proccupation tant Paris

qu Berlin ou Washington et qui


sera voqu lors du prochain sommet de lOtan, les 8 et 9 juillet.
En attendant, les chefs dEtat des
Vingt-Sept vont devoir discuter de
lopportunit de relancer lEurope
dans les domaines de la dfense et
de la scurit. Depuis plus dun an,
Bruxelles prpare une stratgie
globale de scurit qui doit tre
entrine mardi. Elle souligne la
diversification des menaces et
insiste sur le besoin de cooprer
davantage. Sil nest pas question de
crer une arme europenne,
inexistante, la France souhaite a
minima obtenir des projets concrets comme la relance du mcanisme financier commun (Athena)
pour les oprations de scurit et de
dfense commune, le flchage de
crditsderechercheversladfense,
oulamobilisationrelledes battle
groups , force europenne de
1.500hommescomposedesoldats
de pays diffrents, qui na jamais t
utilise. Berlin et Paris discutent de
ces sujets. Dans limmdiat, Angela
Merkel a promis vendredi de porter
le budget de dfense hauteur de
2 % du PIB, comme le rclame
lOtan. n

Latentation
isolationniste
sempareaussi
delAmrique
Le rpublicain Donald
Trump espre que
le Brexit convaincra
les Amricains de refermer
eux aussi leurs frontires.
Lucie Robequain
@robequain
Bureau de New York
La tentation du repli sur soi ne
sarrte pas aux frontires de
lEurope. Chantre de lisolationnisme, Donald Trump espre que le
Brexit convaincra les Amricains
de tourner eux aussi le dos au
monde qui les entoure. Les
Anglais ont exerc leurs droits sacrs
[...] Ils ont vot pour reprendre le contrle de leur politique, de leurs frontires et de leur conomie , sest-il
flicit vendredi. Le milliardaire,
qui a bas tout son programme sur
le credo America First espre
provoquer un lan similaire lors de
la campagne prsidentielle. En
novembre, les Amricains auront
lopportunit de raffirmer leur
indpendance. Ils auront une chance
de rejeter les rgles imposes par
llite mondiale [...] Je vois un parallle entre le Brexit et le soutien dont je
dispose aux Etats-Unis , dfend-il.
Hormis lui, rares sont les personnalits amricaines se rjouir de
la dcision britannique. Barack
Obama a tent de faire bonne figure
en assurant que le Royaume-Uni
resterait lalli indispensable de

En perdant un alli
de poids dans lUE,
lAmrique craint
surtout de perdre
linfluence
quelle exerce sur
le Vieux Continent.
lAmrique. La panique est plus palpableductdHillaryClinton : Le
Brexitestunavertissement :ilnefaut
pas que la candidat dmocrate sousestime la tentation du populisme et
du nationalisme , prvient Richard
Haass, prsident du Council on
Foreign relations. Les conomies
dveloppes font toutes face un problme majeur : avec la mondialisation et les progrs technologiques, des
millions de personnes ont vu leur
emploi marginalis et leur salaire
baisser , abonde David Axelrod,
ancien conseiller de Barack
Obama.
Il ny a que du mauvais attendre du Brexit , rsume, quant lui,
le secrtaire au Trsor, Jack Lew.
Outrelerisquedercessionquilfait
peser sur lEurope le premier partenaire commercial des Etats-Unis,
le Brexit affaiblit la livre sterling et
leuro, accentuant dautant la flambe du dollar. Cest un coup dur
pour les exportateurs amricains.
En perdant un alli de poids dans
lUnion europenne, lAmrique
craint surtout de perdre linfluence
quelle exerce sur le Vieux Continent. Le Royaume-Uni ne sera plus
autour de la table quand lUnion
europenne devra prendre les dcisions difficiles , regrette Wendy
Sherman, qui a ngoci laccord
nuclaire avec lIran au nom des
Etats-Unis. Le rfrendum va
entraner un repli sur soi de lEurope.
Elle sera moins apte grer les pressions russes, la crise des migrants et
laluttecontreleterrorisme ,ajoutet-elle. Aprs cette dflagration, le
secrtaire dEtat amricain John
Kerry se rend ce lundi Bruxelles et
Londres. n

04 // VNEMENT

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

BREXIT

Uneonde dechoc sansprcdent


sur lepaysage politique britannique
l La dmission de Cameron provoque un vide du pouvoir et acclre la course sa succession chez les conservateurs.
l Dans lopposition, le Labour est au bord de la guerre civile, son leader, Jeremy Corbyn, tant de plus en plus contest.
Vincent Collen
@VincentCollen
Correspondant Londres
Keep calm and carry on. Sous le
choc du Brexit, le Royaume-Uni a
biendumalsuivrelaclbreconsigne mise par le gouvernement de
Winston Churchill pendant la
Seconde Guerre mondiale. Le rfrendum sur lEurope a dclench
une crise politique indite outreManche, tant dans la majorit
conservatrice quau sein de lopposition travailliste. Au point que certains voquent un vide du pouvoir.
David Cameron a disparu, ou
presque. Aprs avoir annonc son
dpartvendredi,lePremierministre
est rest silencieux pendant tout le
week-end.Lechefdugouvernement
apromisderestersonpostejusqu
ce que le Parti conservateur lui dsigne un successeur, dbut octobre.
Dici l, il sattachera stabiliser le
bateau dans la tempte. Il nen a
donn aucun signe pour linstant. Il
nest apparu devant les camras de
tlvision que pour une crmonie
militaire. Sa seule intervention du
week-end tait un tweet flicitant
lune de ses ministres qui a fait son
coming out loccasion de la Gay
Pride de Londres. Malgr la tourmente sur les marchs et la priode
de doute qui souvre pour lconomie, le ministre des Finances,

George Osborne, partisan du maintien dans lUnion, tait galement


aux abonns absents. Seul le ministre des Entreprises, Sajid Javid, est
apparu dimanche sur la BBC, appelant les entreprises ne pas paniquer . Le ministre des Affaires
trangres, Philip Hammond, a justifi la dmission de Cameron sur
ITV.LesngociationsavecBruxelles
seront un choix pour le RoyaumeUni entre laccs au march unique
et la fin de la libert de circulation.
Un troc minemment politique
que seul le futur Premier ministre
pourra ngocier, selon lui.

Incertitude ltranger

Le camp du Brexit tait peine plus


visible au lendemain de sa victoire.
Lancien maire de Londres, Boris
Johnson, et le secrtaire dEtat la
Justice, Michael Gove, ont fait de
brves dclarations vendredi, sans
rpondre aux questions des journalistes, et ne se sont pas exprims
depuis. Boris Johnson a t pris en
photo samedi, jouant au cricket
pour un vnement en faveur dune
associationcaritativesurledomaine
du frre de la princesse Diana, lun
de ses amis denfance. Il est vrai que
Johnson nest pas au pouvoir et quil
na pas de mandat pour dfinir une
politique tant quil na pas t lu la
tte du Parti conservateur (lire cidessous). La guerre interne chez les

Ce flottement
gnralis montre
quel point la
classe politique ne
sattendait pas une
victoire du Brexit.

TIM BALE
Politologue luniversit
Queen Mary

tories devrait dominer la vie politique cet t. Beaucoup dobservateurs estiment que des lections
lgislatives anticipes pourraient
ensuite avoir lieu, pour affirmer la
lgitimit du nouveau chef du gouvernement dans un contexte aussi
boulevers.
En attendant, le pays est dans un
flou total. Plus de trois millions de
personnes ont sign une ptition
demandant la tenue dun deuxime
rfrendum (ce qui naura aucune
consquence concrte). En Ecosse,
les nationalistes en profitent pour
remettre la question de lindpendance sur la table. Ce flottement
gnralis montre quel point la
classe politique, des deux cts du
dbat, ne croyait pas vraiment un
vote en faveur du Brexit , analyse
Tim Bale, politologue luniversit

Queen Mary. Signe de linquitude


que provoque cette incertitude
ltranger, le secrtaire dEtat amricainJohnKerryaannoncquilviendraitLondresendbutdesemaine.
Comme si cela ne suffisait pas,
loppositiontravaillistesombredans
la rvolte. Environ la moiti de
lquipe de direction du Labour a
dmissionn dimanche, une dclaration de guerre vis--vis de son leader Jeremy Corbyn. Les partants lui
reprochent de ne pas avoir fait campagnepourlemaintiendanslUnion
avec suffisamment dardeur. Il na
pas apport beaucoup denthousiasme , a critiqu Hilary Benn, lun
des frondeurs. Corbyn nest pas un
leader , a-t-il estim. Plusieurs
dputs travaillistes ont lintention
de soutenir une motion de dfiance
vis--vis de Jeremy Corbyn au cours
des prochains jours. Ils jugent quil
naaucunechancedelemporterlors
des prochaines lections, quel que
soit le candidat conservateur qui se
prsentera face lui. Fort du soutien
de la base du parti qui la lu en septembre dernier, Jeremy Corbyn
exclut pour linstant de dmissionner. Mais pourra-t-il rsister longtempslapression ? Cescrutinhistorique a t gagn par des citoyens
trs en colre dans un pays profondmentdivis.Ilatransformlaviepolitique , estime Uta Steiger, de lUniversity College London. n

Le risquedclatement dupaysse renforce


Le gouvernement dEdimbourg lance le processus
lgislatif en vue dun
nouveau rfrendum sur
lindpendance de lEcosse.
Nicola Sturgeon na pas perdu de
temps. Ds le rsultat du rfrendum connu, le Premier ministre
cossais a pris la parole. Il serait
inacceptable que lEcosse soi
retire de lUnion europenne
contre la volont de son peuple , a
dclar la leader nationaliste. Se singularisant de plus en plus de lAngleterre, lEcosse a vot massivement
62 %pourlemaintiendanslUE.
Pour Sturgeon, l option dun nouveau rfrendum sur lindpendance de lEcosse est dsormais
sur la table . Le processus lgislatif en vue dune telle consultation
sera lanc cette semaine au Parlement dEdimbourg, a-t-elle dit. Elle
compte aussi dmarrer immdiatement des ngociations avec les
institutions europennes et les
autres Etats membres de lUE pour

valuer comment lEcosse pourrait


resterenEuropeunefoisquelereste
du Royaume-Uni laura quitte. Et
menace mme dopposer un veto du
parlement cossais la sortie de
lEurope. Nicola Sturgeon met le
gouvernement de Londres au dfi de
dclarerquelescrutinquelleenvisage
na pas de base lgale , analyse Craig
McAngus, de luniversit dAberdeen. La tenue dun rfrendum
sur lindpendance devrait en effet
tre valide par Londres. Il serait
inacceptable que le futur Premier
ministre britannique sy oppose,
a dit Nicola Sturgeon dimanche sur
la BBC.
La leader nationaliste est malgr
tout reste prudente , note luniversitaire, en ne fixant pas de calendrier, ce qui laisse le temps de savoir
quel type daccord la Grande-Bretagne sera capable de nouer avec lUE.
Aprs lchec du rfrendum sur
lindpendance de 2014, les nationalistesnepeuventpassepermettrede
perdreunedeuximefois.Ilsneconvoqueront le scrutin que sils esti-

ment avoir de bonnes chances de


lemporter. Un sondage publi
dimanche par le Sunday Post
donne59 %desEcossaispourlindpendance.Maisilatralisaulendemain du choc du Brexit et le scrutin nest encore quune ventualit.

Les nationalistes
cossais tiendront
un rfrendum
sur lindpendance
uniquement
sils estiment avoir
de fortes chances
de lemporter.
Les craintes pour lconomie, qui
ont pouss les Ecossais voter
non lindpendance il y a prs
de deux ans, nont pas disparu. La
chute du cours du ptrole rend la
dpendance du pays aux revenus de
la mer du Nord encore plus alatoire. Et en 2014, il ntait pas ques-

tion de mettre en place une frontire


physique entre lEcosse et lAngleterre. Serait-ce ncessaire cette
fois-ci, si lEcosse fait partie de lUE
et pas lAngleterre ? Nicola Sturgeon
arefusderpondrecettequestion
dimanche et ces incertitudes
pourraient refroidir lardeur
indpendantiste.
Il ny a pas que lEcosse. Le Brexit
risque aussi de dstabiliser le fragile
quilibre qui rgne en Irlande du
Nord, comme lavaient prdit les
anciens ministres John Major et
Tony Blair. Le Sinn Fin, ex-branche
politique de lIRA, a demand un
rfrendum sur la runification de
lle, estimant lui aussi que lIrlande
duNordallaitsortirdelUEcontresa
volont. Si cette demande a t
immdiatement rejete, tant par le
Premier ministre de la Rpublique
irlandaise que par lexcutif nord-irlandais, le Brexit pose de fait la question dune frontire physique entre
le Nord britannique, qui ne fera plus
partie de lUE, et le Sud, qui en sera
toujours membre. V. C.

Favori, Boris Johnson nest pasleseul successeurpossiblede Cameron


Les allis de David Cameron
pourraient soutenir
la ministre de lIntrieur
Theresa May pour contrer
lancien maire de Londres.
Letontaitgraveetsobre,ennetcontraste avec ses interventions explosives pendant la campagne. Boris
Johnson sest pos en homme dEtat
lors dune confrence de presse vendredi aprs lannonce du rsultat du
rfrendum. En prenant parti pour
le Brexit en fvrier dernier, lancien
maire conservateur de Londres est
devenu le successeur le plus probable David Cameron. La victoire de
son camp et la dmission anticipe
du Premier ministre acclrent le
calendrier. La succession la tte du
Parti conservateur est officiellement

ouverte. Ds les prochains jours,


ceux qui le souhaitent pourront se
dclarer candidats. Les 330 dputs
conservateurs en choisiront deux et
ce sera ensuite aux 150.000 adhrents de la formation de dsigner
leur chef, qui deviendra automatiquement le chef du gouvernement.
Le rle central quil a eu pendant
la campagne le Brexit laurait-il
emport sans son soutien ? fait de
Johnson lun des prtendants les
plus crdibles Downing Street,
mme sil na jamais dclar officiellement sa candidature. Sa popularit est extraordinaire. Tous les Britanniquesleconnaissentetilnepeut
pas faire un pas dans la rue sans tre
arrt pour un selfie. Il aurait toutes
ses chances face une base dadhrents du parti massivement euros-

ceptique. Mais il na que peu dexprience au niveau national il ntait


pas dput pendant ses huit annes
la mairie de Londres et compte
beaucoup dennemis parmi les
dputs conservateurs, majoritairement hostiles au Brexit.

Une contre-offensive

Le rle central quil a eu pendant la campagne fait de Boris Johnson


lun des prtendants les plus crdibles Downing Street.
Photo Mary Turner/Pool/AFP

Dimanche, la presse britannique


voquait une contre-offensive des
allis de David Cameron pour contrer Johnson, quils considrent
comme un tratre. Un mouvement
tout sauf Boris pourrait soutenir
la candidature de Theresa May pour
diriger le Parti conservateur. La
ministre de lIntrieur sest certes
dclarefavorable aumaintiendans
lUnion, mais elle a fait profil bas
pendant la campagne, ce qui pr-

serve ses chances. Les tories pourraientlavoircommeunleadercapable de faire le pont entre les deux
factions dun parti qui devra se runifiersilveutremporterlesprochaines lections. Les conservateurs
pourraient aussi opter pour un outsider. Le Parti a trs souvent dsign
des leaders qui ne partaient pas favoris, relve Kenneth Clarke, ancien
ministre et dput. Ctait le cas pour
Margaret Thatcher, pour John Major
et pour David Cameron. Dans cette
perspective, le secrtaire dEtat
DominicRaabauraitseschances,de
mme que Stephen Crabb. Le nouveau ministre du Travail, issu dun
milieu populaire, pourrait tre une
rponse au vote anti-establishment
quisestexprimdefaonsiretentissante. V. C.

VNEMENT // 05

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Lesquestions clefs pour comprendrela longue


ngociationqui va sengagerentre LondresetBruxelles
La matrise du calendrier
occasionne dj un premier
bras de fer entre
le Royaume-Uni et lUnion.
Catherine Chatignoux
( Londres)
@chatignoux
Gabriel Grsillon et
Renaud Honor ( Bruxelles)
@ggresillon, @r_honore

Notre appartenance
lUE tait bonne
pour notre place
dans le monde
et notre conomie. []
Mais ce qui est fait ne
saurait tre dfait et
il nous faut dsormais
parvenir faire
fonctionner
notre nouvelle
relation avec
lEurope aussi
bien que possible.

Quelles sont
les rgles du divorce
entre le Royaume-Uni
et lUnion
europenne ?

Cette procdure de sortie


dun Etat membre de
lUnion europenne est
totalement indite. Toutefois, les
Europens ont une carte pour les
guider dans cette prilleuse aventure : depuis le trait de Lisbonne,
entr en vigueur en 2009, les rgles
de lUnion incluent larticle 50, qui
balise les tapes vers lexclusion
dun des membres du club. Tout le
mondedevraitdonc,danslesmois
venir, dcortiquer ces quatre courts
paragraphes, plutt flous et sujets
interprtation. Et pour cause : au
dpart, cet article 50 navait pas t
pens forcment pour tre
employ, mais plutt pour montrer que lEurope des nations permet
chacun de rester librement , selon
leurodput Alain Lamassoure
(Les Rpublicains), un de ses inspirateurs. Quelques grands principes
sont toutefois dj bien tablis. Une
fois que larticle 50 aura t activ,
les Vingt-Sept devraient confier
une quipe de ngociation le soin
dtablirlesconditionsdesortieavec
le Royaume-Uni.
La Commission europenne sera
implique, pour grer toutes les
questions juridiques et techniques.
Sur les aspects plus diplomatiques,
le Conseil (linstance reprsentant
les Etats membres) a choisi le Belge
Didier Seeuws pour le reprsenter.
Le chef de cabinet de lancien prsident du Conseil europen Herman
Van Rompuy a une longue exprience des ngociations difficiles,
forge au plus fort de la crise financire. Il a aussi pu constater, durant
cette priode, comment David
Cameron stait peu peu alin
tout soutien parmi ses pairs.
Rompu la recherche de compromis improbables, le diplomate
belge va peut-tre devoir forcer sa
nature. Le mot dordre est dtre dur
dans la procdure de divorce, pour
empcher tout effet domino dans le
restedelEurope.Ilestprvuqueces
discussions durent deux ans au
maximum, sauf prolongation dcide lunanimit.

Quand
les ngociations
commencerontelles ?

Tout dpendra des


Britanniques. Le
rsultat du rfrendum ne vaut pas
notification de
lactivation de larticle 50 , explique
une source europenne. En clair,
cest David Cameron de lancer la
procdure. Le problme vient du
fait que lactuel Premier ministre
britannique a dj annonc quil ne
le ferait pas lui-mme, mais quil en
laisserait le soin son successeur,
qui ne sera pas connu avant le mois
doctobre a priori. Et encore, cette
date nest pas certaine puisque des
rumeurs dlection gnrale en
Grande-Bretagne se font entendre,
ce qui pourrait encore retarder le
dbut des ngociations. Sans
oublier que les partisans les plus
radicaux du out militent pour
activer larticle 50 le plus tardivement possible, le temps davoir plus
de certitudes sur le futur partenariat conomique qui pourrait lier
lUE une Grande-Bretagne dga-

Les Britanniques pourraient avoir intrt faire traner en longueur le dlais des ngociations
pour sortir de lUnion europenne. Photo Matt Dunham/AP/SIPA
ge de ses obligations europennes.
Les Vingt-Sept sont bien conscients
du danger, et ont tous rclam en
cur que les discussions dbutent
rapidement . La volont de chacune des parties de garder la main
sur le rythme des discussions
devrait donc occasionner le premier bras de fer des ngociations
autour du Brexit.

Quelle stratgie
va adopter le
Royaume-Uni ?

Les premiers
signaux envoys
par les vainqueurs
du rfrendum
indiquent clairementqueleRoyaume-Uni
na pas lintention de se prcipiter.
En annonant sa dmission pour le
moisdoctobre,lePremierministre,
David Cameron, veut donner du
temps son parti pour sorganiser
et prparer ses positions de ngociation.
Boris Johnson, lune des principales figures de la campagne pour
la sortie et qui a quelques chances
de devenir le prochain Premier
ministre,adclarvendrediquilny
avait aucun besoin de se hter . Il
sait que son principal atout, dans la
ngociation qui souvre avec les
Europens, cest sa matrise du
calendrier. Les conservateurs ont
en tte de pousser les Europens
la division, en escomptant que les
plus proches allis des Britanniques finiront par faire pression
pour proposer un divorce lamiable satisfaisant pour Londres. Certains observateurs doutent mme
de la volont dun Boris Johnson de
sortir de lUnion europenne que
trahirait son dsir dy rester le plus
longtemps possible. Lidal, pour
lui, serait sans doute dobtenir un
arrangement avec les dirigeants
europens sans passer par la case
exit .

Un blocage des
ngociations
est-il possible ?

Si la Grande-Bretagne persistait
dans sa volont
de retarder les
ngociations, les
Vingt-Sept
nauraient pas vraiment de moyens
juridiques de lui tordre le bras.
Larticle 50 est ainsi fait que Londres est le matre des horloges. Toutefois ce petit jeu nest pas sans risque. A freiner sans fin le
dclenchement de la procdure de
divorce, le gouvernement britanni-

que prend le risque dnerver considrablement ses partenaires ; or,


aprsledivorceilfaudrabiendiscuterdunnouveaupacs unnouveau
cadre pour les relations commerciales entre les deux parties. Les
Europens peuvent aussi esprer
des erreurs de la partie adverse. Les
plus radicaux de la coalition Vote
leave avaient en effet menac de
mettrefinsansattendreauprincipe
de libre circulation. Dans ce cas, les
Vingt-Sept et la Commission europenne pourraient lancer des
recours juridiques devant la Cour
de justice de lUE pour mettre la
pression sur la Grande-Bretagne et
lobliger activer larticle 50.

De quoi va-t-on
discuter ?

Les Vingt-Sept et la
Grande-Bretagne
ont deux sujets diffrents ngocier :
laccord de retrait
de lUnion et le nouveau cadre qui doit rgir
les relations conomiques, politiques et diplomatiques entre les
deux parties. Londres aurait bien
aim discuter de tout cela en parallle, pour rduire les incertitudes
(notamment vis--vis des marchs
financiers). Mais les Europens ne
sont pas prts lui faire une telle
fleur. Ainsi, le communiqu commun publi vendredi par JeanClaude Juncker (prsident de la
Commission), Donald Tusk (Conseil europen), Martin Schulz (Parlement europen) et le Premier
ministre nerlandais, Mark Rutte
(le pays tient la prsidence semestrielle de lUnion), indique clairement que le futur accord de partenariat sera conclu quand le
Royaume-Uni sera un pays tiers ,
donc dj expuls du club.
Le gouvernement britannique va
donc dabord devoir conclure un
accord de sortie et dtricoter tous
les liens tisss avec ses voisins continentaux.SonParlementvaanalyser
les quelque 8.000 textes lgislatifs
drivs du droit europen pour voir
sil les conserve ou pas. Les Europens vont, eux, ngocier la fin de la
contribution du pays au budget de
lUE (environ 13 milliards deuros
annuels) et des fonds reus en contrepartie (prs de 6 milliards). Le
sort rserv aux 1.100 fonctionnaires britanniques employs
Bruxelles sera aussi discut. Ce nest
quaprs ces premires discussions
qui pourraient durer jusqu deux
ans que dautres dbuteront pour
rtablir de nouveaux liens. Lide
que Londres puisse rclamer un

statut comparable celui de la Norvge (accs au march unique sans


voix au chapitre sur les rglementations, libre circulation et contribution au budget europen) parat
contre-intuitif, compte tenu des
rsultats du rfrendum.
Un simple accord de libre change est une autre solution.
Mais il ne rglerait pas dautres problmes lis notamment la coopration dans le domaine judiciaire.
Malgr ses critiques incessantes,
Londres est en effet un partenaire
dEuropol et a recours au mandat
d a r r t e u r o p e n ( p l u s d e
1.000 requtes entre 2010 et 2014).
Dans tous les cas, quelle que soit
loption choisie, il parat invitable
que bien des Parlements nationaux
voudront se prononcer sur laccord
trouv de quoi encore compliquer
les choses

Quel statut
pour le
Royaume-Uni
pendant les
ngociations ?

Le rsultat du
rfrendum a
constitu un sisme
pour Londres et Bruxelles, mais le
paradoxe est que ses effets vont
thoriquement tre invisibles pendant un temps. Durant les ngociations de sortie, la Grande-Bretagne
reste en effet un Etat membre
comme un autre, appliquant les
rglementations existantes et prenant part aux processus lgislatifs
en cours. Un commissaire est cens
lareprsenterBruxellesauseinde
la Commission. Toutefois, cette
vision trs paisible de la transition
est svrement conteste.
Beaucoup, au Parlement europen, nimaginent pas les Britanniques continuer voter sur des lgislations qui ne les concerneront
bientt plus. Si la rforme sur la
directive des travailleurs dtachs ne
passe pas cause deux, comment
pourrais-je expliquer a mes lecteurs ? sinsurge Alain Lamassoure.
Jonathan Hill, le commissaire
europenbritannique,adjtirles
conclusions de cette situation
ubuesque en dmissionnant
samedi. Cet ancien membre de la
Chambre des lords, qui stait
engag en faveur du remain ,
avait prvenu ses proches quil
prendrait la porte en cas de Brexit.
En rponse, Jean-Claude Juncker a
expliqu que les Britanniques
avaient thoriquement le droit un
nouveau commissaire pendant la
priode de transition. Tout en ajou-

JONATHAN HILL Commissaire


europen dmissionnaire
aux Services financiers.
Photo Genevive Engel/RA

tant aussitt quil faudrait quil soit


approuv par un Parlement europen trs remont, soit une preuve
dont les chances de succs sont
aussi grandes que celles dune traverse de la Manche la nage lest
par des plombs. Et puis Londres
trouvera-t-il un candidat pour un
tel job ? Quoi quil arrive, il est
impensable quun ventuel commissaire britannique reprenne le portefeuille des services financiers tenu
par Jonathan Hill jusque-l, ni
mme un autre poste prestigieux ,
souligne un officiel europen.
Dernire situation surraliste : la
Grande-Bretagne est cense prendre la prsidence semestrielle de
lUnion la mi-2017. Aussi probable, aprs la dcision du Brexit,
quune victoire de lIslande lEuro
2016 de football. De facto, les Europens songent demander lEstonie de commencer sa prsidence
six mois plus tt que prvu.

Quel va tre
le sort des
Britanniques
de Bruxelles ?

Vendredi, Bruxelles, ils taient presque


identifiables distance.
La mine dfaite, parfois
les yeux rougis, les Britanniques
accusaient le coup dun scnario
quils redoutaient depuis des mois.
Dans leur grande majorit, ils
taient partisans du remain et,
pour certains, savraient tout simplement incapables de parler, choisissant de passer leur chemin en
sexcusant de prfrer sen remettre
leur tristesse. Cest dabord leur
fidlit au projet communautaire
qui sexprimait.
Mais, pour certains dentre eux,
un problme trs concret se pose :
que vont devenir tous ceux qui travaillent dans les institutions europennes ? Comment imaginer,
notamment, queles 1.100personnes
quon croise dans les couloirs de la
Commissiongardentleurjobquand
le pays dont ils sont issus ne sera
plusmembredelUE ?Preuvequela
question est prsente dans tous les
esprits, le prsident de la Commission, Jean-Claude Juncker, sen est
lui-mme saisi, vendredi, dans une
adresse ses quipes rvle par
lAgence Europe . Vous avez laiss
vos chapeaux nationaux la porte
lorsquevoustesentrsdanscetteinstitution.Aujourdhui,cetteportenese
referme pas sur vous , a-t-il promis.
Cela suffira-t-il rassurer ces
fonctionnaires ? Rien nest moins
sr. Dabord parce que la promesse
de Jean-Claude Juncker est loin

dtre grave dans le marbre. Tout


dpendra, en effet, de la ngociation
quauront les Vingt-Sept avec Londres dans les deux ans qui suivront
la notification, par la Grande-Bretagne, de sa volont de quitter lUE.
Pas sr que les Etats membres
acceptent le principe de conserver
ces eurocrates issus dun pays qui
nest plus membre de lUnion europenne. Ensuite parce quil semble
clair quil sera dsormais difficile,
pour ces derniers, de gravir les chelonsdelahirarchieinterne :lespostes les plus levs rsultent notamment dun marchandage entre Etats
membres.
Dans ce contexte, une option, qui
semble envisage par beaucoup,
serait de prendre une autre nationalit, soit via leur conjoint(e), soit en
faisant une demande auprs de la
Belgique.Dsvendredimatin,detelles demandes ont t effectues
auprs des mairies belges, relevait le
journal Le Soir . Sur les rseaux
sociaux, des plaisanteries apparaissaient, sous la forme de petites
annonces pour des mariages
arrangs.

Quels effets sur


le quotidien des
Britanniques ?

Lorsque le Royaume-Uni aura effectivement quitt


lUnion europenne, cela aura
des consquences
concrtes sur la vie des Britanniques. La plus vidente concerne la
libertdecirculation.Alorsquilleur
suffit, aujourdhui, dun document
didentit pour franchir la frontire,
ils devront, par la suite, se munir
dun visa pour faire de mme. Cest
entoutcaslarglequiprvaudrapar
dfaut,quinempchepasquesoient
ngocies, dans laccord dassociation ultrieur, des conditions particulires leur facilitant nouveau les
dplacements.
Un autre lment risque de compliquer la mobilit en Europe : les
pays de lactuel bloc des Vingt-Huit
ontsigndesaccordsfacilitantletrafic arien, qui interdit toute limitation de frquence, de capacit ou de
prix dans lespace arien europen.
En sortant de lUE, les consommateurs britanniques perdront lavantage de ce mcanisme qui garantit
un univers concurrentiel lev et
une desserte optimale de leur pays
par les compagnies europennes.
Sans compter que la dprciation de
leur devise va renchrir sensiblement leurs dplacements ltranger (mais, linverse, rendre
attrayant le tourisme en GrandeBretagne pour les Europens).
Ce phnomne montaire va
aussi peser sur le sort du 1,3 million
de Britanniques installs dans
lUnion europenne. Tous ceux qui
peroivent une retraite dans leur
paysdoriginevontsubirladprciation de la livre. Ils vont, par exemple,
tre prs de 200.000 en France, et
plusde300.000enEspagne,devoir
encaisser, dans limmdiat, cette
baisse brutale de pouvoir dachat.
Mais il faut sattendre, aussi, des
situations plus compliques pour
travailler dans lUE : cela ncessiterait la dlivrance dun permis de travail. La mme remarque peut
sappliquer dans le sens inverse, et
ellepourraitavoirunimpactsurle
championnat de football de la Premier League. Cette vitrine mondiale
du Royaume-Uni repose sur lexcellence de ses joueurs, dont beaucoup
ont t recruts, relativement jeunes, dans les pays de lUnion europenne. Dsormais, il faudra que
ces mmes joueurs voluent dj
danslecircuitinternational,etquils
viennent dun pays bien class dans
le football mondial pour obtenir
sans grande difficult un permis de
travail. Ce qui risque de peser sur la
qualit du vivier dans lequel puisera le championnat anglais. n

06 // VNEMENT

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

BREXIT

Savez-vous
parler
lEurope ?
Gauche et droite font
le mme constat : lUE
est sanctionne parce
quelle ne sait pas parler
aux peuples. Mais faire
le constat nest pas
forcment gurir.

LE FAIT
DU JOUR
POLITIQUE
Ccile
Cornudet

Dessin Fabien Clairefond pour Les Echos

ette fois cest un choc,


dcrit comme tel, vcu
comme tel. Personne
sur lchiquier politique
franais ne demande aux
Anglais un revote .
Personne ne rejette sur les
seuls lecteurs britanniques
la responsabilit du Brexit.
LUnion europenne a failli, il
faut agir et vite. Les leaders
politiques franais ont fait
assaut dinterventions et de
propositions depuis vendredi.
Mettre la poussire sous le
tapis comme en 2005 (aprs le
non au rfrendum sur le
trait constitutionnel) a trop
abm la confiance des
Franais pour leurs
dirigeants. Le Front national
et le discours anti-Europe
sont devenus trop puissants
pour que le vote doutreManche ne rsonne pas
comme une alerte en France.
Et si lon ajoute cela le climat
de prcampagne
prsidentielle qui rgne dans
le pays, alors on comprend la
clrit des politiques ragir
et battre leur coulpe. Du
moins dans les mots. Les
dbats ont dj commenc
sur les modalits de la
raction. Initiative francoallemande (Franois
Hollande), nouveau trait
(Nicolas Sarkozy), des
modifications sans trait
(Franois Fillon), rfrendum
(Bruno Le Maire). Mais sur le
fond, gauche, droite, aux
extrmes, le raisonnement est
le mme. Le peuple
sanctionne lEurope parce
quelle ne sait pas leur parler,
noye dans la complexit, la
technocratie et lopacit. Elle a
perdu lessentiel , a
demble point le chef de
lEtat. CQFD : il faut que
lEurope parle aux citoyens
sinon ce sont eux qui
prendront la parole pour lui
tourner le dos. On peut bien
sr se rjouir de ce constat
unanime. Mais on peut aussi
constater combien il souligne,
dans le mme mouvement,
lincapacit des mmes
gouvernants parler
Europe , dire dans des
mots simples ce quelle
apporte ou devrait apporter. A
six, vingt-sept, gouvernance
de la zone euro, intervention
des Parlements Aussitt
sanctionns, aussitt repartis
dans des dbats thoriques ou
organisationnels.
Laborieusement, on sent des
efforts pour commencer
parler concret. Il ne peut y
avoir de trait
transatlantique , dit Manuel
Valls. Des frontires , pas
dentre de la Turquie, dit
Nicolas Sarkozy. Plus de
scurit et de dfense, disent
30 personnalits dans une
tribune pour Rinventer
lEurope . Europe, retour la
case dpart.
@Ccornudet

MarineLe Pen veutrveiller


laFrance du nonauvotede 2005
l La prsidente du FN espre tirer parti du scrutin anglais en vue de la prsidentielle de 2017.
l Elle a essuy une fin de non-recevoir sur sa demande de rfrendum en France.
Isabelle Ficek
@IsabelleFicek
Franois Hollande lui a envoy
samedi, lors de leur entrevue lElyse, une fin de non-recevoir quant
sa nime demande dun rfrendum sur la sortie de la France de
lUnion europenne ? Peu lui chaut.
Avec la victoire du leave vendredi, un scnario inespr pour le
FN qui faisait campagne en faveur
du Brexit, Marine Le Pen estime
quelle a elle aussi empoch une victoire. Et ce nest pas le refus de Franois Hollande qui va lempcher de
continuer mettre la pression sur
Bruxelles via son groupe Europe
des nations et des liberts au Parlement europen sur lexcutif et sur
les partis du gouvernement au sujet
delatenuedunrfrendum.Laprsidente du FN a dj, samedi, sa
sortie de lElyse, dplor tre venue
pour entendre quil ne sera tenu
compte daucun des signaux lancs
pourtant depuis dj de nombreuses
annes par le peuple franais,
cherchant rveiller la France du
non au rfrendum de 2005 sur la
Constitution europenne.
Car depuis lannonce du rfrendum sur le Brexit, Marine Le Pen
mise sur ce scrutin et le risque de
contagion en Europe pour tenter
de crdibiliser la pierre angulaire de

campagne ,ellequivoudraitfairede
ce scrutin un dbat entre europistes et souverainistes . Elle qui,
surtout, espre engranger des gains
lectoraux en essayant de rcuprer
la France du non au rfrendum de
2005, dveloppant la fois un discours contre la finance, la prcarisation des salaris et pour le retour des
frontires contre limmigration. De
quoi ratisser large.

Double tranchant

La leader dextrme droite dnonce tout la fois la finance, la prcarisation des salaris
et limmigration. Photo Kamil Zihnioglu/AP/Sipa
son projet qui est la sortie de lUnion
et de leuro via un rfrendum. Or,
malgr la fracture grandissante
entre les peuples et une Europe
juge lointaine et opaque, la sortie
concerte de lUnion voulue par
lextrme droite reste un frein puissant contre le vote pour Marine Le
Pen. Et ce, en particulier chez les
lecteurs les plus gs pour lesquels
la sortie de lEurope et de leuro
sapparente encore, ce jour, un
grand saut dans linconnu.Do
lempressement de Marine Le Pen

saluer le Brexit. Oui, il est possible


desortirdelUnioneuropenne ! a-telle lch, triomphante, vendredi,
estimant que les rsultats du scrutin
lui donnaient une lgitimit supplmentaire pour porter ce dbat en
France . Les Franais doivent pouvoir choisir eux aussi , a-t-elle martel. La prsidente du parti
dextrme droite, candidate pour
2017, a dailleurs voulu immdiatement se projeter dans le dbat prsidentiel, assurant que la question de
la souverainet sera au cur de la

Il est possible
de sortir de lUE.
Pas plus lUnion
europenne que
leuro, qui en est sa
composante, ne sont
irrversibles !

MARINE LE PEN
Prsidente du FN

Reste que ce pari sur le Brexit est


double tranchant pour le FN, si le
Royaume-Uni et lEurope senfoncent dans une crise profonde et si
lconomie europenne en est durablement affecte. Face la panique
des marchs, le FN, vendredi, a tent
de rassurer. Surtout, Marine Le Pen
a voulu prendre les devants en accusantdjlesdirigeantseuropensde
vouloir un divorce le plus douloureuxpossible ,pointantune stratgie du chaos . Mme elle semble in
fine redouter ce grand saut dans
linconnu qui pourrait, si latterrissage se rvledouloureux, se retourner contre sa stratgie lectorale.
Selon un sondage Odoxa publi vendredi, si un quart seulement des
Franais voient dans lEurope une
source davenir, deux tiers dentre
eux ne souhaitent pas que la France
en sorte. n

Le rejet delEurope
bougeles lignesdroite

Xavier Bertrandmet laquestion


des migrantsdeCalaissur latable

Aprs le sisme de vendredi, lide dun rfrendum sur une autre Europe
fait son chemin droite.

Le prsident de la rgion
des Hauts-de-France, Xavier
Bertrand, exige du gouvernement quil dnonce
les accords du Touquet.

Adroite,lecoupdemassueduBrexit
provoque une volution des lignes.
Non sans embarras puisque cest la
droite qui tait aux manettes au
momentdurfrendumde2005sur
la Constitution europenne et de la
ratificationdutraitdeLisbonne,fin
2007.Etavecdesarrire-pensessur
la primaire, tant la question de
lEurope pse dans son lectorat. Si,
jusquici, la question dun rfrendum sur lEurope semblait minoritaire chez Les Rpublicains, elle
gagne du terrain aprs le coup de
tonnerre , dixit Franois Fillon, et
lexpressiondu rejetfortdelEurope
[], un rejet partag par beaucoup de
Franais , dixit Nicolas Sarkozy.

Refondation de lEurope

Cest Bruno Le Maire qui, le 9 mai,


depuis Berlin, avait lanc lide dun
rfrendum sur un nouveau projet
europen bas sur les frontires, la
dfense des intrts conomiques et
agricoles exclusifs des Europens , la
protection face la menace terroristeetauxfluxdesrfugis .Nicolas
Sarkozy avait alors estim, dans
Le Monde , que le rfrendum
ntait pas adapt, la refondation de
lEurope tant delacomptencede
la reprsentation parlementaire.
Depuis, Alain Jupp, qui a jug
indispensable dcrire une nouvelle
page de lEurope , a prvenu
qu organiser un rfrendum, cest
offrir une victoire sur un plateau
madame Le Pen . Lex-ministre des
Affaires trangres, en donnant sa
vision de cette nouvelle page de
lEurope, sest aussi dit prt interrogerlespeuplessurlenouveauprojet
que nous aurons construit . Nicolas
Sarkozy a ritr samedi, devant
Franois Hollande, sa proposition
de nouveau trait, avec un euroSchengen, un Schengen 2, le recentrage sur une dizaine de politiques

stratgiques, et il a assur, dans un


entretien au JDD , que ce trait
pourrait tre prt ds la fin de
lanne. Celui qui a fait ratifier le
trait de Lisbonne a aussi boug sur
la question dun rfrendum sur
lEurope. Dans un entretien diffus
dimanche sur France 2, il a dclar :
Je crois quil ne faut pas avoir peur
du peuple : si lide europenne, on ny
croit pas, et si elle ne supporte pas
lpreuve du rfrendum, cest quon
fait fausse route.
Franois Fillon a estim sur
Europe 1 qu on peut modifier le
fonctionnement de lEurope sans
nouveau trait . Cela viendra pour
couronner un processus a-t-il
ajout, lchant, au sujet du recours
au rfrendum, critique peine voile de Nicolas Sarkozy qui ne lexclut
plus : Cest ce que jappelle les
girouettes, qui se mettent sauter sur
leur sige en disant rfrendum, rfrendum []. Bien sr que les peuples
doivent tre associs la construction
europenne, par un dbat dmocratique, pas en leur posant la question
vous tes pour ou vous tes contre ?. Reste que la nouvelle
Europe quil appelle de ses vux,
doit tre, a-t-il crit dans Le
Monde samedi, forge dans un
nouveau trait et serait soumise,
en France, rfrendum. Pour lui,
cette consultation est destine
refonder lEurope et doit nous
aider choisir un avenir, pas solder
les amertumes . I. F.

Si jappelle une
refondation de
lEurope avec un
nouveau trait [],
alors la question
du rfrendum
se posera.

NICOLAS SARKOZY
Prsident des Rpublicains

Olivier Ducuing
Correspondant Lille
La question ultrasensible des
migrants de Calais revient sur le
devant de la scne aprs le vote des
Britanniques sur le Brexit. Le prsident Les Rpublicains des Hautsde-France, Xavier Bertrand, a
solennellement demand vendredi
au gouvernement franais de
dnoncer les accords du Touquet
signs en 2003 par Londres et Paris.
Ces accords, signs aprs la fermeture de Sangatte, avaient pour principal objet de situer la frontire
franco-britannique,etdonclescontrles, Calais, afin de mieux matriser les flux migratoires. En vertu
de ce trait bilatral, la Grande-Bretagne a investi plusieurs dizaines de
millions deuros ct franais pour
scuriser les infrastructures
notamment portuaires, construire
des kilomtres de grillage et renforcer les contrles douaniers.
Le peuple britannique a tranch,
je demande au gouvernement franais de rengocier les accords du Touquet. Ils doivent reprendre leur frontire sans tarder et que lon ne nous
dise pas quil faut attendre de ngocier , a dclar Xavier Bertrand.

Rocade o
passent les camions

Depuis des mois, le nouvel homme


fort des Hauts-de-France plaide
pour une rvision de ces accords. Il
estimequCalais,chaquesoirsurla
rocade o passent les camions, on
frle le drame avec des migrants
tentant de monter dans les vhicules. Dans le cadre de la campagne
rfrendaire, un porte-parole du
10 Downing Street avait, lui-mme,
agit lhypothse dun transfert du
jour au lendemain du centre de

Londres mon rve inscrit sur lune des tentes de la jungle


de Calais, le 24 juin. Photo Philippe Huguen/AFP
Calais vers le sud-est de lAngleterre,
un argument qui devait peser en
faveur du remain . Emmanuel
Macron avait, galement, indiqu
quen cas de Brexit, la France ne
retiendrait plus les migrants
Calais . Mais Bernard Cazeneuve,
ministre de lIntrieur, lavait alors

Le contrle
aux frontires
seffectue ct franais
lentre du tunnel
sous la Manche
et dans les ports.
corrig en estimant au contraire
que le Royaume-Uni ntant pas
dans Schengen, rien ne justifiait la
remise en cause du trait. Le ministre de lIntrieur avait estim que
dnoncer le trait reviendrait
envoyerlesignalauxpasseursquils

sont lgitimes mettre tous les


migrants la frontire pour quils
passent et dans ce cas, demain, il
nyenauraitplus6.000mais20.000.
Juridiquement ce trait lie deux
Etats et na pas de liens avec lappartenance des Britanniques
lEurope , insiste lavocat spcialiste des affaires internationales
Frdric S canvic. Au total
4.500 migrants sont recenss dans
la jungle de Calais (contre 6.000
dbut juin), plus quelques centaines dautres le long du littoral,
notamment 800 Grande-Synthe.
En attendant, le prsident des
Hauts-de-France tend la main aux
entreprises britanniques. Il prvoit
de runir la semaine prochaine les
acteurs conomiques de son territoire. Nous allons mettre en place
des aides pour les entreprises qui
voudraient venir installer leurs siges,leursentreptsouleursusines.Je
laisse la finance Valrie Pcresse ,
a-t-il affirm. n

08 // VNEMENT

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

BREXIT

l Les investisseurs vont devoir digrer les incertitudes politiques et conomiques nes du Brexit.
l La volatilit devrait accompagner les marchs dans les prochaines semaines.
Pierrick Fay
@pierrickfay
Les Britanniques ont donc dcid
de sauter de lavion. Maintenant
que limpensable est arriv, que vat-il se passer pour des marchs en
qute de parachute ? A ce stade, les
inconnues sont nombreuses, reconnaissent Philippe Ithurbide et
DidierBorowski,chezAmundiAM.
Le choix des Britanniques ouvre une
priode dincertitude, synonyme de
volatilit court terme pour les marchs financiers. Un signe ? Le VIX,
lindice de la peur, sest envol de
prs de 50 % vendredi matin, sans
atteindre son pic de janvier.
Les investisseurs vont devoir
rpondre plusieurs interrogations. La premire concerne le
risque de rcession mondiale.
Pour Amundi, le Brexit ouvre une
priode dincertitude qui va peser
sur la demande intrieure au
Royaume-Uni dont lconomie
peut retomber en rcession . Avec
l e r i s q u e d u n e c o n t a g i o n
lensemble de lEurope, puis du
monde ? Philippe Ithurbide et
Didier Borowski ny croient pas.
Pour eux, le choc de confiance na
aucune raison de mettre en pril la
reprise en zone euro qui est avant
tout tire par la demande intrieure . Le poids du commerce
extrieur britannique dans la
zone euro ne serait donc pas
assez important pour dstabiliser
la croissance mondiale. Mme
constat rassurant pour Lazard
Frres Gestion : Limpact final
sur lconomie mondiale et sur la
capacit bnficiaire des entreprises ne nous parat pas justifier un

mouvement de baisse des marchs


dune telle ampleur.
Ce nest pas un choc systmique
reconnat Dominique Ceolin chez
ABC Arbitrage, mme si les Bourses europennes ont chut de 8 %.
Le choc sur les marchs est cohrent avec la nouvelle du Brexit. Il ne
faut pas le cacher, il y a une forme de
panique, mme si je ne pense pas que
lon retrouvera le niveau de volatilit
que lon a connu au mois daot 2015
avec la crise chinoise , reconnat
Dominique Ceolin chez ABC Arbitrage. Car, avec la Chine, on avait
conscience que si la crise chinoise se
concrtisait, alors on brlait un billet
de 500 et on perdait vraiment 500...
Alors que l les consquences conomiques du Brexit sont beaucoup
moins claires.

Victimes priphriques

La deuxime interrogation
concerne lavenir de lUnion
europenne. Il ne faut pas sousestimer les consquences pour
lEurope de la rouverture de la
bote de Pandore des doutes sur la
stabilit europenne , avertit
Romain Boscher chez Amundi.
Les victimes collatrales seront
encore une fois potentiellement la
priphrie (Ecosse, Espagne, Italie). Il sagit de redoubler de vigilance sur ces zones. De fait, les
Bourses du Sud ont plong plus
que celles du Nord, vendredi dernier ( 12 % pour Milan et
Madrid, contre 8 % pour Paris),
alors que les taux priphriques
se sont carts du bund allemand et du 10 ans franais qui
ont jou leur rle de refuge en
priode de stress.

Le risque dinstabilit est


dautant plus fort que le calendrier lectoral sannonce charg.
Aprs lEspagne dimanche, on
attend le rfrendum constitutionnel en Italie en octobre, llection prsidentielle aux EtatsUnis en novembre et des
lections dcisives en France et
en Allemagne en 2017. Dans un
contexte de monte du populisme, une pagaille sans nom
nous attend dans les prochains
mois , prvient Aurel BGC.
Consquence, le choc du Brexit
est un avant-got de la nervosit qui
devrait perdurer sur les marchs.
Pour Allianz GI, si un rebond de la
Bourse nest pas exclu dans les prochainessemaines, lesinvestisseurs
ont intrt se prparer faire face
de nouvelles vagues de baisse la
moindre annonce ngative sur le
front des statistiques conomiques
ou des avances politiques .
Les runions des banques centrales europennes, amricaines,
anglaises et japonaises prvues
en juillet devraient animer les
conversations dans les salles de
marchs. Pour Olivier Raingeard, chez Neuflize OB C,
lampleur et la dure du mouvement daversion pour le risque
dp en d ron t d an s u n p rem i er
temps des ractions des autorits
politiques et des banques centrales. Celles-ci feront le ncessaire
pour contenir les risques les plus
extrmes . Et aider les investisseurs digrer un choc auquel ils
ntaient pas assez prpars.

Lire galement Crible


Page 36

La livre sterling effectue un grand saut dans linconnu


La devise a connu un krach
historique avant de
se reprendre. Mais le Brexit
a suscit une onde de choc
sur le march des changes.
Vendredi, la livre sterling avait rendez-vous avec lhistoire et lhistoire
est par essence tragique La devise
a connu un krach, un plongeon de
12 %, de 1,50 1,32 dollar, avant de
remonter 1,37 dollar et se stabilisersurunreplide7,5 %.Lavolatilit
a explos. Ses plus fortes corrections journalires, la livre les avait
enregistres en 1992, le 9 janvier
(3,35 %) et le 16 septembre (4 %)
lors de la sortie de la livre du systme montaire europen. Elle a
connu 4 de ses 10 plus fortes chutes
quotidiennes en 2008 lors de la
grande crise, avec des reculs compris entre 1,6 et 3,4 %. Lors des prcdents grands chocs pour le

Royaume-Uni et la livre, la devise


anglaise a perdu 13 % dans les
17 mois qui ont suivi. Une forte
chute de la livre nest pas toujours
synonyme de rcession. Ce ne fut pas
le cas lors des dvaluations de 1982
et 1992 mais, ces poques, la part de
la consommation dans le produit
intrieur brut tait plus faible
quaujourdhui (de 55 60 % contre
65 % en 2015) , soulignent les
stratges de la banque Nomura.

senfonce durablement dans la


rcession. La Banque dAngleterre
(BOE) va sans doute devoir assouplir sa politique court terme de

De 1,15 1,20 dollar fin 2016

La Deutsche Bank anticipe que la


livre reculera jusqu 1,15 dollar fin
2016. Goldman Sachs voit la monnaie britannique perdre 10 % dans
les prochains mois alors que HSBC
anticipe de son ct un niveau de
1,20 dollar en fin danne. La parit
avec le billet vert, autrefois impensable, pourrait tre atteinte dans les
prochaines annes si le pays

manire drastique. S elon les


donnes du Fonds montaire internationale (FMI), lexposition des
banques centrales la livre sterling
tait de 4,9 % fin 2015, soit 333 milliards de dollars. Elles pourraient
tre tentes de vendre une partie de
leurs rserves libelles en livre
sterling, accentuant le repli de la
monnaie anglaise. Elles pourraient
se reporter sur le dollar et leuro. La
monnaie unique a rsist plutt
bien en chutant jusqu 3 %, mais en
demeurant au-dessus de 1,10 dollar.
La monnaie unique est certes affaiblie par la perspective dune chute
de lactivit au Royaume-Uni et
d u n e p o l i t i q u e p l u s a c c o m modante de la Banque centrale
europenne. Seulement, les investisseurs europens ont tendance
vendre leurs actifs trangers lors
des crises, ce qui soutient leuro. La
parit euro-dollar est en outre la

plus liquide de toutes, ce qui limite


sa correction, comme lavait
dmontr son comportement lors
du rfrendum en Grce.
Plus fondamentalement, le
Brexit est un srieux coup port
lapptit pour le risque des marchs
et leur confiance dans un monde
dj menac par la stagnation sculaire , souligne George Saravelos,
stratge la Deutsche Bank. Les
implications du vote anglais vont
bien au-del de la livre et sont ngatives pour lensemble de la sphre
mergente , ajoute David Bloom,
responsable de la stratgie sur les
changes chez HSBC. Seraient particulirement vulnrables en Europe
desdevisescommelezlotypolonais
et le forint hongrois et, dans les pays
mergents, le rand sud-africain, le
real brsilien, la livre turque et la
roupie indonsienne.
N. A.-K.

Toutes les grandes banques centrales sur le qui-vive


Les interventions ont t
pour lheure surtout
verbales. Les grands
argentiers se retrouvent
cette semaine au Portugal
linvitation de la BCE.
Jean-Philippe Lacour
@bankfurt
Correspondant Francfort
Pour les grandes banques centrales,
le Brexit constitue un choc dont les
effets risquent de se faire sentir bien
au-del de laffaiblissement dj visible de la livre sterling. Vendredi,
lurgence tait dassurer que les marchs puissent disposer dassez de
liquidits pour fonctionner. La Banque dAngleterreetdautresbanques
centrales sont restes pour lheure
sur le terrain des interventions ver-

bales. Seule la Banque nationale de


Suisse a fait baisser le niveau du
francsuisse,unedevisequifaitoffice
de refuge en ces temps turbulents.
Les implications du Brexit ont
occup les dbats ce week-end
Ble lors du congrs annuel de la
Banque des rglements internationaux (BRI) o se retrouvaient
200 gouverneurs de banques centrales. Il a t pris acte de lannonce
faite vendredi par la Banque
dAngleterre dtre prte injecter
250milliardsdelivres(326milliards
deuros)defondsadditionnelsencas
debesoin.LaBCEa,elleaussi,publi
un communiqu vendredi,
approuv lunanimit des vingtcinq membres du Conseil des gouverneurs de la zone euro, dans
lequel linstitution annonce quelle
fournira des liquidits supplmen-

taires, si ncessaire, en euros et en


monnaies trangres. Mme chose
du ct de la Banque du Japon et de
la Banque populaire de Chine,
comme de la Fed amricaine. Ces
instituts peuvent utiliser des
accords de swap qui permettent
aux banques centrales dchanger
des devises entre elles.

Les grands argentiers


attendent de voir
senclencher
le rglement politique
du Brexit.
Dans dautres situations de crise,
les banques centrales avaient eu
injecter durgence des liquidits,
aprs les attentats du 11 septembre

2001 et lors de la crise bancaire de


2007, acclre aprs la faillite de
Lehman Brothers en 2008. Il fallait
alorsramorcerlapompedunmarch interbancaire assch. Or, le
Brexit a t mieux anticip par les
banques,quiontdetrslargesrserves de liquidits leur bilan. Et les
rgulateurs, limage de la BCE, ne
les lchent pas dune semelle pour
connatre tout moment leur
niveau de cash.
Mme si la volatilit devrait perdurer sur les marchs, les grands
argentiersattendentdevoirsenclencher le rglement politique du
Brexit. Y aura-t-il des consquences
conomiquesngativesterme,suggrant un nouveau virage prendre
en termes de politique montaire ?
La Banque dAngleterre devrait donner le ton lors de sa runion du

14juillet.Ilparatimprobableque,de
son ct, la Fed relve ses taux ds
juillet, ni mme en septembre, pensent des conomistes. La BCE se runit le 21 juillet, mais elle peut, sans
attendre,forcerledosagedesonprogramme de rachats dactifs, notammentsidestensionssefontsentirsur
le march de la dette de pays fragiles
(Espagne, Italie).
Dans limmdiat, Mario Draghi et
dautres banquiers centraux se
retrouventpartirdecelundisoirau
Portugal, Sintra, pour la troisime
dition du sminaire annuel organis par la BCE. Le Brexit va pimenter les dbats censs au dpart tre
acadmiques. Janet Yellen, prsidente de la Fed, est attendue sur
place, mais la prsence de Mark Carney, gouverneur de la BoE, semble
compromise n

Nosdirigeants
doivent dire
quilsveulent tout
prixprotgerleuro

DR

Le jour daprs pour les marchs

5 QUESTIONS
LAURENCE BOONE
Chef conomiste chez AXA

1 Les marchs ont t secous


par lannonce du Brexit. Le choc
est-il comparable 2008 ?
Non, en 2008 nous tions confronts un arrt complet du march
interbancaire et donc une pnurie
de liquidit. Beaucoup de progrs
ont tralissdepuis pourconsolider le systme bancaire et amliorer le cadre institutionnel. Dans la
zone euro, des changements trs
importants ont eu lieu, avec la cration de mcanismes de sauvetage.
En outre, les banques centrales ont
appris de la crise prcdente. Avant
le Brexit, elles staient prpares
ouvrir des lignes dchange de devises entre elles. Le choc nest donc
pas de la mme ampleur.
2 Nanmoins, les taux des pays
du sud de la zone euro ont
grimp. La fracture entre
cur et priphrie
est-elle en train de se rouvrir ?
A ce stade, il faut relativiser car les
volumes de transactions sur le march des emprunts dEtat europens
onttfaiblesvendredi.Maislvolutiondestauxdpendradelarponse
politique qui sera apporte. Les
lections lgislatives espagnoles, la
runion Hollande-Merkel et le sommet europen sont des vnements
dterminants pour la psychologie
desinvestisseurs.Toutreposesurles
politiques. Les dirigeants europens
doivent dire quils veulent tout prix
protger leuro et envoyer un signal
encourageant aux populations.
3 La BCE a-t-elle des munitions ?
A travers son programme dachats
dactifs financiers, elle peut temporairement renforcer ses interventions sur les titres qui subissent les
plus fortes tensions. Et si un vent de
panique souffle sur les dettes des
pays du Sud, elle peut dgainer
larmedelOMT,cedispositifdinterventions cibles qui vient dtre
approuv par la cour de Karlsruhe.
Mais, pour en bnficier, il faut que
le pays sengage dans un programme de rformes.
4 Une action concerte
des banques centrales
est-elle envisageable ?
Cela ne semble pas ncessaire. Mais
si la livre sterling poursuivait son
plongeon, la Banque dAngleterre
pourrait appeler ses homologues
laide.Dansunpremiertemps,elleva
seconcentrersurlesquestionsdestabilit financire et, dans un second,
sur limpact conomique du Brexit.
Cela pourrait la conduire baisser
ses taux directeurs, mais sans doute
plus tard dans lt. Et si le ralentissement est vraiment fort chez AXA,
nous nexcluons pas une rcession ,
ellepourraitrelancerunprogramme
dachats dactifs.
5 Quelles consquences
pour les places financires
en Europe ?
Ilvacertainementyavoirunimpact
important sur les investissements
en direction du Royaume-Uni.
Ensuite, il est difficile de savoir
quelle place va le plus en bnficier.
Paris nest pas plus attractif que
dautres, comme Francfort ou
Dublin.Cequiestcertaincestquela
question de la localisation des
chambres de compensation pour
leuro va vite tre pose.
Propos recueillis par I. Co.

VNEMENT // 09

Les Echos Lundi 27 juin 2016

La sortie du Royaume-Uni
aura des effets rcessifs sur le pays
Souvre une longue priode
dincertitude qui psera
sur lactivit au
Royaume-Uni. Lampleur
du ralentissement est
cependant incertaine.
Catherine Chatignoux
@chatignoux

Vendredi, lindice phare du London Stock Exchange a perdu 8,5 %, soit gure plus que le CAC 40
parisien (8,04 %). Photo : London News Pictures/Zuma-RA

La finance europenne
bascule dans une nouvelle re
Les banques anticipent
le dclin de la City
et la monte en puissance
dautres places financires.
Les groupes franais
se disent prts.
Sans trop y croire, les grandes banques europennes staient prparesdepuisplusdunanlasortiede
lUnion europenne vote par les
Britanniques. Mais la victoire du
BrexitaprislaCityetlesgrandesplaces financires internationales par
surprise. Le secteur financier est
undeceux,voireceluiquiseraleplus
impact , a estim vendredi Frdric Ouda, le prsident des Fdrations bancaires franaise (FBF) et
europenne. Tour dhorizon des
grands bouleversements attendre
pour la finance europenne.

QUEL AVENIR
POUR
LA CITY ?

De lavis gnral, Londres restera


une place financire importante,
mais son toile risque fort de
p l i r. L e R o y a u m e - U n i e s t
aujourdhui le plus grand centre
financier de lUnion europenne :
pour prs de 25 % de ses services
financiers et lindustrie financire emploie 2,2 millions de personnes. Frdric Ouda prvoit
quil y aura un rquilibrage en
faveur dautres places financires. La dsaffection pour Londres
dpendra toutefois des ngociations de sortie que va mener le
Royaume-Uni avec lUnion europenne. Pour lassociation Paris
Europlace, lEurope doit mener
des ngociations sans concessions,
le Royaume-Uni, en dehors de lUE,
nappartient plus au march unique europen et doit tre considr
comme un pays tiers .
Les principaux risques pour la
City sont de perdre son passeport europen et son activit de
clearing euro et donc les
investisseurs. Londres est en effet
un centre important de compensationeneuros,cesystmequipermet
de scuriser financirement le traitement des transactions. Une situation qui ne plat gure la Banque
centrale europenne, puisquelle ne
peut pas exercer son contrle sur
ces activits qui font potentiellement courir un risque systmique
pour lunion montaire. Linstitution de Francfort avait essay, en
2011, de rapatrier ces chambres de
compensation. Mais la City avait
obtenu gain de cause devant la justice europenne. En quittant
lUnion europenne, Londres ne
pourra plus invoquer le bnfice de
lappartenanceaumarchcommun
pour contrer une future reprise en
maindelaBCE.Pourlepatrondune
BFI franaise un rapatriement du
clearing euro pourrait grandement
fragiliser la City .

QUELLES PLACES
FINANCIRES
POUR PRENDRE
LE RELAIS ?

Pour les analystes financiers,


aucune place financire nest susceptible de remplacer Londres .
Pour le patron de la Socit Gnrale, Frdric Ouda, la finance
europenne deviendra davantage
multipolaire . Qui, de Paris,
Francfort, Luxembourg ou Dublin
profitera au mieux du dclassement attendu de Londres ? Tout
dpendra des dcisions des investisseurs et des groupes financiers
qui relocaliseront certaines activits dans lUE. Dublin et le Luxembourgsontplusattractifssurleplan
fiscal que Paris, qui peut toutefois
miser sur plusieurs atouts : la prsence de grands groupes actifs sur
les marchs ou un ple de gestion
dactifs de premier plan, et des
capacits daccueil immobilier ou
de transport. Tout en prenant acte,
avec regrets, de la dcision des
Britanniques, la place de Paris
fourbit ses armes.

LES BANQUES FRANAISES


SONT-ELLES
PRTES ?

No u s s o m m e s p r t s g re r
lurgence des prochains jours et aussi
nous adapter ce nouveau cadre
institutionnel , a assur Frdric
Ouda, ds vendredi matin. Aprs
avoirencaissunviolentchocboursier, les banques franaises doivent
encore btir leur avenir post-Brexit.
Outre-Manche, elles disposent au
global dun peu moins de 3 % de
leurs effectifs, concentrs sur des
activits de banque de financement
et dinvestissement (BFI). Seront-ils
en partie transfrs sur le continent ? Pour linstant, aucune
banque franaise na dvoil son
jeu. Cela dpendra de la ngociationduBrexitetducomportementde
nos clients , explique un banquier.
Pour Frdric Ouda, les banques franaises seront parmi les
moins impactes. Les tablissementscommelaSocitGnraleont
deux pieds : un en zone euro et un en
Grande-Bretagne. Les infrastructures (immeubles, systmes informatiques) existent dj pour transfrer
les salaris. La banque, qui
emploie Londres environ
3.300 personnes, a dailleurs fait
savoir quelle poursuivra son dveloppement au Royaume-Uni . De
son ct, BNP Paribas, lautre
banque franaise trs prsente
outre-Manche, a voulu rassurer en
rappelant que son exposition y est
limite 2,5 % de son rsultat
dexploitation. Elle y emploie nanmoins plus de 6.600 personnes.
A plus court terme, les consquences du Brexit sur les marchs
pourraient par ailleurs venir plomber les rsultats des banques de
financement et dinvestissement
des groupes franais au deuxime

trimestre. La volatilit sur les marchs pourrait se prolonger, estime


Romain Burnand, grant chez
Moneta, tout dpendra des rponses
politiques, de limpact du Brexit sur
lconomie

QUELLES CONSQUENCES
POUR
LES BANQUES

OPRANT DEPUIS LONDRES ?

Il est fort possible qu lissue de ses


ngociations avec Bruxelles, le
Royaume-Uni perde son passeport
europen, qui permet un tablissement de crdit ou de paiement
agrdansunpaysdelUEdexercer
ses activits dans les diffrents pays
du march unique. Ds lors, les
grandes banques amricaines ou
suisses, ou encore les fintech, qui
utilisaient Londres comme tte de
pont pour rayonner en Europe,
devront se faire agrer dans un pays
de lUnion. Et donc transfrer des
quipes. Cette nouvelle donne
pourrait mme intervenir court
terme. Une banque uniquement
implante Londres ne pourra pas
attendre les deux annes de ngociation de sortie du Royaume-Uni pour
dmnager 500 ou 1.000 personnes
[dans un pays de lUE]. Ce sont des
choses qui prennent du temps et qui
se prparent , analyse le prsident
de la FBF. La City se prpare donc
dores et dj voir plusieurs milliers de banquiers faire leurs valises
pour Francfort, Paris, Luxembourg
ou Dublin. Le patron de la banque
amricaineJPMorgan,quiemploie
16.000personnesauRoyaume-Uni,
avait ainsi dclar avant le scrutin
que 1.000 4.000 emplois pourraient tre dplacs. La banque
britannique HSBC avait aussi voqu la possibilit de dplacer un
millier de p ersonnes dans la
capitale franaise.

SURDESLAINTERROGATIONS
FUSION DEUTSCHE
BRSE-LSE

Mme si les Bourses de Londres


et de Francfort ont raffirm,
vendredi, vouloir mener bien
leur fusion, plusieurs questions
srieuses commencent merger. Dabord, le Land de Hesse,
qui voyait dj dun mauvais il
limplantation du sige de la nouvelle entit Londres, pourrait
invoquer le Brexit pour rclamer
un nouvel accord, ou utiliser le
droit de veto dont il dispose. Les
rgulateurs europens pourraient aussi sinterroger sur les
risques que pose la localisation,
hors des frontires de lUnion, de
ce gant boursier. Enfin, du ct
des actionnaires, la valorisation
du LSE retenue pour lopration
pourrait tre remise en cause.
Ceux de Deutsche Brse se prononceront le 12 juillet, 8 jours
aprs lassemble gnrale du
LSE. G. B., V. Ch. et S. W.

Lconomie britannique sombrera-t-elle inexorablement dans la


profonde dpression que lui ont
prdit nombre dexperts ? Ou
voguera-t-elle plutt vers lavenir
prosprepromisparlesavocatsdu
Brexit ? Cest entre ces extrmes
que va se jouer lavenir conomique du pays. Dans limmdiat, elle
subit le contrecoup du rsultat du
rfrendum de jeudi, plutt
inattendu, en faveur du leave .
La livre a dviss vendredi de 10 %
et dans la soire, lagence de
notation Moodys a dcid dabaisser de stable ngative la
perspective pour la dette souveraine du pays, tandis que Standard & Poors agitait la menace
dune dgradation.
A plus long terme, les anticipations sont trs ingales selon les
conomistes. Certains comme le
Trsorbritanniqueontfaitsurgirle
spectre dune profonde rcession,
avec une chute du PIB pouvant
atteindre 6 %, la perte de
820.000 emplois et une baisse des
salaires de 4 % dans les deux ans
qui viennent. Dautres, comme les
analystes du Centre for Economics
andBusinessResearch,basLondres, ont chauss leurs lunettes
roses et pensent que le pays pour-

rait chapper la rcession, en


dpit dun cot darrt la croissance lan prochain, pour peu que
la Banque dAngleterre se montre
trs accommodante dans sa politique montaire et que le gouvernement laisse filer, jusqu 100 milliardsdelivres,ledficitbudgtaire.
Les conomistes dOxford Economics jouent la prudence, soulignant quaucun prcdent ne permet dtayer les prvisions. A en
jugerparlaractiondesmarchs,les
investisseurs anticipent un scnario
assez sombre , crit Martin Beck.
Son sentiment gnral est que le
Brexit va coter jusqu un point et
demi de croissance dici la mi2018 compar ce qui ce serait
pass si le Royaume-Uni tait rest
dans lUnion. Mais, prcise lconomiste,lecoupdepoucedonnaux
exportations par une livre plus faible, combin une rduction des
taux de la Banque centrale pourrait
viter la rcession au pays.
Le matre mot dans llaboration de ces prvisions, cest
lincertitude que le rfrendum
britannique a seme. De tous les
facteurs recenss pour valuer leur

1,5

POINT DE CROISSANCE
EN MOINS DICI MI-2018
Cest ce que le Brexit
pourrait coter lconomie
britannique, selon
une valuation prudente
dOxford Economics.

impact,cest,deloin,lepluspesant ,
souligne Olivier Sals, conomiste
chez PricewaterhouseCoopers. Or,
elle risque dtre profonde et prolonge , selon les termes de Morgan Stanley. Sur le plan politique,
outre le changement de Premier
ministre,quinesannoncepasais,
se profile un risque accru dun
deuxime rfrendum en Ecosse
pour se rapprocher de lUnion et,
sur le plan conomique, la ngociation de la nouvelle relation avec
lUnion europenne, le principal
partenaire commercial du pays
dopourraitdcoulerunmoindre
accs au march intrieur.

Une conomie
moins ouverte

Ce flou devrait avoir une double


consquence, estiment les conomistes de la banque amricaine,
Jacob Nell et Melanie Baker : des
attaquescontrelalivre,lincertitude
rduisant lapptit des investisseurs pourlesnon-rsidentsetdes
effets sur lacroissance, les entreprises gelant leurs investissements et
les mnages augmentant leur pargne de prcaution. A plus long
terme, on envisage une conomie
moins ouverte et plus volatile avec de
moindres entres de capital et de travail et un potentiel de croissance
rduit , crivent-ils. Un ultime facteurclefdelvolutiondelaconjoncture sera le climat des ngociations
entre Londres et ses partenaires
europens. Un divorce acrimonieux entranerait, selon Morgan
Stanley, un taux de croissance trois
fois moins important en 2018
quune sparation civilise . n

Des canaux de transmission


multiples lconomie franaise
La France, qui bnficie
dun excdent commercial
confortable vis--vis
du Royaume-Uni, sera
pnalise. Mais les effets
devraient rester limits.
Guillaume de Calignon
@gcalignon
La premire consquence de la
dcision du Royaume-Uni de quitter lUnion europenne est de
redonner un peu de lustre la
France. LHexagone est dsormais
la cinquime conomie mondiale,
devant la Grande-Bretagne, en raison de la chute de la livre sterling
dans la foule du rfrendum.
Deuxime consquence bienvenue, le taux des emprunts dEtat
franais 10 ans a touch un nouveau plus bas vendredi.
Mais, part ces deux vnements anecdotiques, le rsultat du
voteoutre-Mancheauraunimpact
clairement ngatif sur la France.
Dabord, parce que la Grande-Bretagne est le cinquime partenaire
commercial de lHexagone. Le
pays reprsente 7 % des exportations franaises de biens et 11 % de
ses exportations de services. Cest
mme le premier excdent commercial de lHexagone, hauteur
de 12 milliards deuros en 2015.
Fatalement, le Brexit va entraner

unfortralentissementdelconomie
britannique et donc la demande
adresse la France sera rduite ,
explique Laurent Clavel, conomistechezAXAInvestmentManager. Il ne table plus que sur une
croissance du PIB de 0,4 % au
Royaume-Uni en 2017, contre 1,9 %
silesBritanniquesavaientchoiside
rester dans lEurope.

Contagion

Ensuite, la livre a dviss face


leuro et au dollar vendredi et rien
ne dit que cela ne va pas continuer
dans les prochaines semaines. Les
produits franais seront donc
moins comptitifs sur le march
britannique au cours des prochains trimestres. Une dprciation de la livre sterling de 10 % par
rapport leuro a un impact ngatif
de 0,4 % sur le total des exportations
franaises , estime Axelle Lacan,
conomiste chez Coe-Rexecode.
Le ralentissement de lconomie
britanniquepeutsetransmettreau
continent via un autre canal, celui
des investissements directs trangers. Le stock dinvestissements
directs franais au Royaume-Uni
slve environ 100 milliards
deuros, soit 10 % du total investi par
les Franais ltranger, rappelle
Franois Letondu, conomiste la
Socit Gnrale. La dprciation
de la livre entranera une perte de

Les effets du Brexit sur lconomie franaise devraient tre


tals dans le temps. Photo Leon Neal/AFP

Une dprciation
de la livre de 10 %
par rapport leuro
a un impact ngatif
de 0,4 % sur le total
des exportations
franaises
outre-Manche.

AXELLE LACAN
Economiste
chez COE-Rexecode

valeur de ces investissements et, en


raison du ralentissement conomique, ces investissements seront
moins rentables. Lconomiste
tempre toutefois cet effet, qui restera tal dans le temps .
Mais lessentiel des consquences conomiques du Brexit sera d
lincertitude cre par ce vote.
Voil pourquoi limpact est impossible chiffrer prcisment, mais il
est prvoir que les entreprises
seront prudentes, voire attentistes
sur les investissements, y compris
en Europe continentale. Pour LaurentClavel, limpactdursultatdu
rfrendumbritanniqueserangatif
pour lconomie de la zone euro,
mais cela ne reprsentera que
quelques diximes de points de
croissance au cours des prochains
trimestres. Si la correction sur les
marchs financiers ne se traduit pas
par un durcissement des conditions
de financement au secteur priv ,
prend-il le soin de prciser.
Michel Sapin sest, de son ct,
voulu rassurant vendredi soir.
Cest un choc important mais
dont les consquences sont extrmement matrises , a assur le
ministre des Finances. Je nai pas
dinquitude sur la reprise conomique. Les deux moteurs de cette
reprise sont internes : la consommation et linvestissement. Ce ne
sont pas des moteurs externes qui
peuvent les teindre , a-t-il
dclar. n

10 // VNEMENT

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

BREXIT

Tout ce que va changer le Brexit


pour les entreprises
l Les groupes franais vont devoir sadapter un environnement montaire plus incertain au Royaume-Uni.
l Les filires de lagroalimentaire, de la chimie ou de lautomobile sont en premire ligne.
Emmanuel Grasland
@EGraland
et Antoine Boudet
@ABoudet
Quel sera limpact du Brexit sur
lactivit conomique ? Aprs avoir
t chahutes en Bourse vendredi,
les entreprises sinterrogent sur les
consquences de la dcision britannique. Elles nous contactent pour
savoir comment vont voluer les
impays en Grande-Bretagne. Et si
cela signifie quil y aura une rcession
au second semestre , constate
Ludovic Subran, chef conomiste
chez Euler Hermes.
De fait, le Royaume-Uni est un
partenaire clef pour plusieurs filires industrielles, comme lautomobile, la chimie, lagroalimentaire ou

les biens dquipement, mais aussi


dans les services, que ce soit pour les
entreprises franaises outre-Manchedanslestransports,letraitement
de leau et des dchets, ou encore le
facilities management , comme
decect-ciduChannel,lHexagone
tant la deuxime destination touristique des Britanniques aprs
lEspagne. En matire de commerce
bilatral par exemple, lan dernier, le
Royaume-Uni a achet pour 4,1 milliardsdeurosdeproduitschimiques
la France et pour 5,5 milliards de
produits agroalimentaires.
Premier lment de rflexion,
avec la baisse de la livre, il va y avoir
un choc plus ou moins important
sur le pouvoir dachat des Britanniques. Euler Hermes sattend un
reculdelaconsommationausecond

semestre. Le luxe et les biens de consommation , anticipe Ludovic


Subran. Dans lautomobile, les ventes vont reculer plus fortement que
prvu en 2017, estime le cabinet IHS,
tandis que lAssociation des industries alimentaires (Ania) estime que
lessecteursduvinetdesproduitslaitiers devraient connatre un repli de
leurs exportations sur place.

Ragir vite aux ractions


des marchs

Autrecertitude,lesentreprisesvont
devoir sadapter un environnement marqu par une plus forte
incertitude montaire. Vendredi,
PSA a indiqu que le groupe tudiait dj divers scnarios dajustement de ses tarifs afin de ragir
vite aux ractions des marchs . Le

jour du vote, jeudi, Vronique


Laury, la directrice gnrale franaise de Kingfisher (B&Q, Brico-Dpt, Castorama, Screwfix) dclarait
dans Les Echos propos du
Brexit : Pour Kingfisher, cela
aurait, en outre, un double impact :
sur le mouvement des personnes au
sein du groupe ; et, selon les conditions des nouveaux accords de commerce qui en rsulteraient, sur les
importations de nombreux produits
achets en Europe et vendus dans nos
magasins britanniques.
De fait, il faudra plusieurs annes
pour avoir une vision claire des
nouveaux accords commerciaux
rgissant les relations entre la
Grande-Bretagne et les grandes
zonesdelaplante.Dequoipousser
certains acteurs retarder leurs

investissements sur place. Comme


en tmoigne cette avocate dun
grand cabinet parisien : Nous avions une runion cette semaine avec
un grand groupe industriel franais
sur son projet dinstallation en
Angleterre de son centre de comptences mondial. Elle a t annule, et
il y a fort parier que nombre de projets vont attendre.
Lvolution de la rglementation
sera aussi un sujet. Nous serons
trs attentifs au maintien de la
comptitivit de nos entreprises en
terme rglementaire. Avec le Brexit,
le pays pourrait chercher saffranchir de rgles existant actuellement
au sein de lUE , estime Didier Le
Vly, directeur des affaires internationales au sein de lUnion des
industries chimiques.

5,5

MILLIARDS DEUROS
Lachat, en 2015., de produits
agroalimentaires par
le Royaume-Uni la France.
Les avis divergent sur limpact en
terme de fusions-acquisitions. Pour
certains, les investisseurs trangers
qui considraient le Royaume-Uni
comme une porte dentre sur
lEurope pourraient revoir leur
position et aller ailleurs. Dautres
jugent au contraire que laffaiblissement de la livre pourrait offrir de
belles opportunits, voire crer une
priode de soldes sur place. n

Export : les secteurs et les pays les plus exposs


Le commerce extrieur
britannique
est structurellement
dficitaire. Lautomobile
et la pharmacie
sont ses atouts lexport.
Michel De Grandi
mgrandi@lesechos.fr
Cinquime exportateur de biens en
1990, le Royaume-Uni na cess de
reculer pour sarrimer la onzime
place mondiale en 2012. Il est en
revanche le deuxime exportateur
de services derrire les Etats-Unis.
Le Royaume-Uni importe surtout des biens dquipement dAllemagne, son premier fournisseur
(15 % en 2015), devant la Chine
(9 %) qui, outre des machinesoutils, vend galement des biens de

et exporte 80 % de sa production.
En 2015, le Royaume-Uni a ainsi
export 1,3 million de vhicules
(+3 % par rapport 2014), un
record. Bien que les Etats-Unis et la
Chine figurent parmi les grands
marchs dexportation, les marchs europens en absorbent prs
de 60 %. Cest dire si la sparation
avec lUnion europenne risque de
contraindre les constructeurs (Nissan, Toyota, Jaguar, Land Rover)
trouverdenouveauxdbouchs.La

situation est identique dans lapharmacie, lautre atout britannique


dont lUnion europenne absorbe
56 % de ses produits.

Leffet de change

Structurellement dficitaire, le
commerce extrieur britannique a
souffert ces dernires annes dun
manque de comptitivit, rsultat
de lenvole du cot du travail partirdesannes2000.AvecleBrexitet
la chute de la livre, les exportations

devraient gagner en comptitivitprix. Hormis cet aspect conjoncturel, il ne devrait pas, court terme,
connatre de profond changement.
Les dfis conomiques vont tre lis
la confiance et aux marchs financiers, explique Julien Marcilly, conomiste en chef de Coface. Les secteurs qui touchent la consommation
des mnages ou qui sont importateurs nets, comme la construction,
risquent de souffrir le plus, leffet de
change devant les pnaliser. n

Les constructeurs auto


dans lexpectative
Devant le flou
des consquences
du Brexit, les groupes
automobiles restent
trs prudents.

Le commerce
extrieur britannique
a souffert ces dernires
annes dun manque
de comptitivit.

Julien Dupont-Calbo
@jdupontcalbo

c o n s o m m a t i o n d e n t r e d e
gamme. La France fournit 6 % des
besoins britanniques. Elle soffre
mme un confortable excdent
(12,2 milliards deuros en 2015) en
vendant des produits chimiques,
des quipements mcaniques, du
matriel lectrique et des automobiles.
Mme si le Royaume-Uni ne possde plus de vritable industrie
auto, il reste un fabricant important

EPR anglais : EDF suspendu au calendrier britannique


Le Brexit pourrait dcaler
la signature avec Londres
du projet controvers
de 18 milliards de livres.
Vronique Le Billon
@VLeBillon
Droit dans ses bottes. Notre stratgiedentreprisenestpaslielappartenance politique de la Grande-Bretagne lUnion europenne, donc nous
navons pas de raison de changer cette
politique , a ragi ds vendredi
matin, en marge dun dplacement,
le PDG dEDF Jean-Bernard Lvy. Il
maintient ainsi la ligne dfendue
depuis des mois : engager au plus
tt le projet de construction de
deux EPR Hinkley Point, dun
montant de 18 milliards de livres et
dont EDF doit prendre 66,5 %.

Le Brexit, dont les consquences


nont visiblement jamais t tudies en conseil dadministration,
pourrait pourtant, a minima, retarder la dcision finale dinvestissement dEDF. Pour signer un
accord, il faut tre deux. Cest un tel
tremblement de terre quil ny aura
pas dinterlocuteur Londres ,
estime un administrateur. Le
Brexit cre une grande incertitude
sur le plan conomique et financier
pour la Grande-Bretagne, et sur le
plan politique, le probable remplacement de David Cameron par Boris
Johnson change la donne , estime
Francis Raillot, chef de la dlgation CFE-CGC sur le projet. EDF
esprait acter sa dcision dans la
foule de la consultation du CCE
dEDF SA, prvue le 4 juillet. Depuis
plusieurs mois, la CGT, la CFE-CGC

et FO dEDF demandent un report


du projet, soucieux de son poids sur
les comptes dEDF.

Lettre aux salaris

Le patron dEDF Energy, Vincent de


Rivaz, qui avait envoy le dimanche
prcdent une longue lettre ses
salaris pour affirmer son soutien
personnelau remain ,a nou des
contacts avec Boris Johnson, assure-t-on au sein dEDF. Llectricien
tricolore, qui ralise dj 15 % de
son chiffre daffaires au RoyaumeUni, rappelle que le contrat est de
droit priv et que le projet fait lobjet
depuis dix ans dun consensus politique outre-Manche.
Dautres dbats viendront peuttre dans les discussions : la validit
des conditions poses par Bruxelles
sur le financement et la rentabilit

du projet, ou encore le risque de


change une part importante des
cots du projet seront libells en
euros, dans un contexte de volatilit
deschangesprobablementaccru. n

Notre stratgie
dentreprise nest pas
lie lappartenance
politique de
la Grande-Bretagne
lUnion europenne,
donc nous navons pas
de raison de changer
cette politique.

JEAN-BERNARD LVY
PDG dEDF

En attendant de savoir quelle


sauce ils seront mangs avec le
menu Brexit , les gants de lautomobile ont mis les warning .
Une priode dincertitude commence maintenant , dplore BMW,
propritaire des marques RollsRoyce et Mini. Gographiquement,
ce pays est peut-tre une le, mais ce
nest pas vrai politiquement et conomiquement , sinquite Dieter Zetsche, le grand patron de Daimler.
En clair, la plupart des constructeurs et des quipementiers semblent dcids lever le pied pour
un temps du moins , sur leurs projets outre-Manche, o 800.000 personnes travaillent dans lautomobile. Nous ferons ce quil faudra
pour rester comptitifs en Europe ,
prvient mme Ford, qui pourrait
comme dautres revoir son implantation, au dtriment du RoyaumeUni.
A vrai dire, les premiers concerns sont les salaris des constructeurs asiatiques, qui utilisent le
Royaume-Unis comme tte de pont
en Europe (57 % de la production
automobile britannique a t coule sur le continent lan dernier).
Nous navons pas dautres choix
que dtre plus prudents dans nos
investissements, y compris pour des
dcisions telles que produire un
modle nouveau ou significativement modifi en Grande-Bretagne ,
a affirm le responsable dun constructeur asiatique prsent sur
place, cit par Reuters.

Ainsi, Toyota, qui gre deux usines au Royaume-Uni (en Angleterre et au pays de Galles), va surveiller de prs la suite et voir
comment maintenir la comptitivit des deux sites, dont 90 % de la
production est exporte. Lundi, le
gant japonais avait souffl que
laccs ouvert et gratuit au march
europen tait critique pour son
activit, craignant linstauration de
droits de douane sur les vhicules et
les pices dtaches qui pourraient
atteindre 10 % du prix de vente. En
revanche, ces constructeurs vont
bnficier de la baisse de la livre.

Rajustement des tarifs

Chez Honda, on dit continuer prparer prudemment la mise en


production de la nouvelle Civic
Swindon. Pour Nissan, la situation
est tout aussi dlicate. Le partenaire
de Renault assemble un demi-million de vhicules par an Sunderland, dans la plus grande usine du
pays. Quant Jaguar Land-Rover,
proprit de lindien Tata, le groupe
avait estim que son bnfice
annuel pourrait tre amput dun
milliard de livres sterling dici
2020 en cas de Brexit...
Les producteurs ne sont pas les
seuls tre inquiets. Les groupes qui
exportent depuis le continent font
aussigrisemine.EnBourse,Renault
et PSA ont perdu plus de 13 % vendredi, et Volkswagen 10 %. Selon les
premires estimations, le march
britannique devrait voir ses ventes
reculer cette anne : linstitut IHS
Automotive prvoit ainsi une baisse
de 7,5 % 8,5 % des achats de vhiculesoutre-Mancheen2017.ChezPSA,
qui dtient 8,5 % de part de march
au Royaume-Uni, les quipes tudient diffrents scnarii de rajustement des tarifs de ventes . Pour tous,
la potion promet dtre amre. n

VNEMENT // 11

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Airbus varepenser sastratgiedinvestissement


auRoyaume-Uni

Mobile : lafin
duroaming
remiseencause
Les frais ditinrance dans
le mobile seront supprims
en Europe partir
de juin 2017 pour les Etats
membres de lUnion.
Ctait lun des arguments des partisans du remain pendant la campagne.EncasdeBrexit,lesfraisditinrance pour le mobile (appels,
SMS, data) allaient nouveau grimper. Bruxelles a en effet beaucoup
bataill depuis dix ans pour que les
frais de roaming disparaissent. Et
cette bataille sest transforme en
victoire pour les consommateurs :
partirdu15juin2017,celanecotera
pas plus cher que chez soi, dappeler
ou de surfer sur le Web depuis un
mobile en voyage dans lUE. Seulement,cettedispositionnesapplique
quaux Etats membres de lUnion. Si
leRoyaume-Uninenfaitpluspartie,
ce sera retour la case dpart sur les
frais ditinrance pour les Britanniques. Voil pour la thorie.
En pratique, cela pourrait tre diffrent. Le divorce avec lUE ne va pas
se faire du jour au lendemain : il
devrait prendre au moins deux ans.
Les consommateurs auront donc
sansdouteunanderoaminggratuit.
Ensuite, il semble difficile dimaginer que le Royaume-Uni devienne
un lot part dans lEurope des tlcoms. Dautant que dautres pays,
qui ne sont pas membres de lUE,
vont aussi profiter de la fin du roaming. Cest le cas de la Norvge, de
lIslande et du Liechtenstein, qui
font partie de lEspace conomique
europen. Le Royaume-Uni devra
dans ce cas signer un accord avec
Bruxelles pour profiter de la suppression des frais ditinrance.

La rforme du secteur
en question

Les oprateurs tlcoms britanniques sont jusqu prsent rests discrets sur limpact du Brexit. En
amont du vote, Vodafone avait simplement indiqu quil ferait ce qui
est bon pour ses clients . EE avait de
son ct rappel que lEurope avait
permis de faire baisser les charges
pour ses clients. Mais dune manire
gnrale, les oprateurs ne seraient
pas enchants par la concrtisation
du Brexit. Au-del de la fin du roaming, cest en effet toute la rforme
du secteur des tlcoms, avec
notamment des sujets importants
commelaneutralitduNetoulagestion du spectre hertzien, qui doit
aussiaboutiren2017.Etaujourdhui,
difficile de connatre limpact de la
sortie du Royaume-Uni sur la poursuite de ces travaux. R. G.

15.000
SALARIS
Travaillent pour Airbus
en Grande-Bretagne.

Lusine de Broughton au pays de Galles fournit les ailes aux avions


Airbus. Photo H. Gouss/Airbus

Les compagnies ariennes ont t


parmi les premires victimes du
Brexit, vendredi, sur les principales
places financires. Le groupe IAG
(British Airways-Iberia) a perdu
plus de 20 % de sa valeur en une
journeeteasyJet,prsde14 %.Mais
la baisse ne sest pas limite aux
compagnies britanniques. Lirlandaise Ryanair, dont 40 % du trafic
provient du Royaume-Uni, a perdu
plusde8 %,Lufthansa,prsde8 %et
Air France-KLM, plus de 10 %.
Le transport arien cumule, en
effet, les expositions aux multiples

risques et incertitudes dun Brexit. A


court terme, les compagnies ariennes vont dabord ptir de la chute de
la livre sterling, qui va mcaniquement faire baisser leurs recettes en
livresetsurtout,renchrirleprixdes
voyages ltranger pour les Britanniques. Or le Royaume-Uni est le
deuxime plus gros exportateur de
touristes dEurope, avec plus de
30millionsdetouristesen2015,dont
76 % voyagent en Europe. Selon
lIATA, le Brexit pourrait valoir au
trafic arien britannique 3 5 % de
croissance en moins dici 2020.

Accord de ciel ouvert

A moyen terme, la chute de la monnaie britannique risque aussi de renchrir la facture ptrolire des com-

pagnies britanniques, paye en


dollars,ainsiquelescotsdesavions.
IAGadsvendredirevulabaissesa
prvision de bnfices pour 2016.
A plus long terme, enfin, la sortie
du Royaume-Uni de lUnion europenne priverait thoriquement les
compagnies britanniques du droit
de voler librement en Europe, ainsi
que vers les pays lis par un accord
de ciel ouvert lUE, comme les
Etats-Unis. EasyJet naurait plus le
droit dexploiter des bases en
dehors du Royaume-Uni, ni doprer des vols entre deux pays tiers. Et
IAG naurait plus le droit de dtenir
plus de 49 % dune compagnie
europenne comme Iberia, Vueling
et Aer Lingus, ni de desservir les
Etats-Unis au dpart de Paris.

Londres pourrait, certes, ngocier un accord de ciel ouvert avec


lUnion europenne, comme lont
fait la Suisse, la Norvge et mme
la Turquie. Cest ce qua demand
easyJet, ds vendredi. Cependant, ces accords seront soumis
au bon vouloir des Etats membres, au respect des rgles europennes et certaines limitations, notamment en matire de
prises de participation. Dici l, et
en labsence de visibilit sur le
trafic, le taux de change et les
taux dintrts, les dcisions
dinvestissements et dachat
davions sannoncent compliques pour les compagnies
ariennes qui resteront bases au
Royaume-Uni. B. T.

Darty un peu moins cher pour la FNAC

Eurotunnel positive le Brexit

Dans un communiqu publi vendredi trs


vite aprs lannonce officielle des rsultats
du vote, le groupe Eurotunnel a soulign
les cts positifs pour lui, comme la baisse
du cot de sa dette en livres. Le cours
de laction a malgr tout perdu prs de 15 %.

ignataire, avec dautres


entreprises franaises,
dune lettre en faveur du
remain publie dans les quotidiens britanniques, le groupe
paraptrolier Technip a annonc
le 19 mai un projet de fusion avec
lamricain FMC Technologies,
avec lintention de domicilier son
sige social Londres.
1 Quelles seront
les consquences du Brexit
sur votre projet de fusion ?
Avant mme de lancer le projet il y a
quelques mois, nous avions tudi
lhypothse du Brexit et conclu
quelle naurait pas dimpact. Notre
choix dimplanter notre sige
Londres tait assez naturel, notamment car notre coentreprise avec
FMC y est dj installe. Par
ailleurs, Technip et FMC souhaitaienttousdeuxresterdanslesindices boursiers de leurs places respectives, au CAC 40 et au S&P 500,
ce qui est possible pour une socit
domicilie Londres, mais pas partout en Europe. Lorganisation oprationnelledelanouvellesocitest
claire et nest pas tributaire de Londres. Doug Pferdehirt, le futur
directeur gnral, restera bas aux
Etats-Unis, tout comme je resterai
personnellement bas en France en
tant que futur prsident excutif.
2 Vos activits au RoyaumeUni seront-elles affectes ?
Nos activits sont importantes dans
le pays, nous y employons plus de
2.000 personnes et nous avons de
nombreux grands clients Londres. Mais le Brexit ne devrait rien
changer. Je pense quun modle la
norvgienne va se mettre en place.
Or la circulation des biens et des
personnes ny est pas particulirement complique, au contraire. Et
mme si la volatilit des taux de
changesaccrot,nousutilisons dj
des mcanismes de couverture
bien matriss sur nos projets.

Trois exemples de consquences du Brexit

Darty est anglais et cot Londres. Mais


la FNAC a dj ngoci lachat ou lchange
de plus de 50 % des titres. Une dvaluation
de la livre pourrait permettre dconomiser
quelques millions sur le solde dici au
15 juillet. Sur un total de 1,16 milliard deuros.

Jacques Demarthon/AFP

Dans lindustrie de dfense, la coopration europenne sest de toute


faon rduite lorsque lAllemagne a
dit non la fusion entre BAE et
Airbusen2012.AParis,oninsistesur
le maintien des cooprations industrielles engages dans le cadre du
traitdeLancasterHouse.Le3mars,
Amiens, Paris et Londres ont
dcid daller de lavant pour laborerensembleunfuturdronedecombat.Unbudgetatdgagpour2015
et 2016 et six industriels ont t dsigns : Dassault, BAE, Safran, Rolls
Royce, Selex et Thales. Peu nombreux, les projets mens avec Londres (missiles, drone de combat,
recherche anti-mine) ne devraient
pas tre modifis par le Brexit. n

Le transport arienpris danslesturbulences


Les compagnies europennes risquent dtre parmi
les premires victimes
du Brexit.

Un modle
la norvgienneva
semettre en place

Maintien des cooprations


industrielles

Bertrand Langlois/AFP

Sans le Royaume-Uni, les Airbus


seraient des bus , plaisantait
rcemment le directeur dAirbus
UK. Cest en effet au Royaume-Uni
que sont fabriques les ailes de tous
les Airbus. Mais vendredi matin,
Tom Enders, le PDG dAirbus
Group, navait manifestement pas
envie de plaisanter. Cest un rsultat perdant-perdant pour lEurope et
la Grande-Bretagne, dclarait-il
dans un communiqu. La GrandeBretagne va souffrir [] Bien sr,
nous allons revoir notre stratgie
dinvestissement en Grande-Bretagne, comme tout le monde. Plus
que tout autre secteur industriel,

travers les programmes de R&D


comme Clean Sky, le projet Sesar
pour le transport arien et lAgence
spatiale europenne. En sortant de
lUE, les entreprises britanniques
ne pourront plus en bnficier.

Denis Charlet/AFP

Bruno Trvidic
btrevidic@lesechos.fr

laronautique europenne repose


sur une division du travail et donc
sur la mobilit au sein de lEurope.
Si la majorit des Airbus sont
assembls Toulouse, les principaux composants arrivent des quatre coins de lEurope, et notamment
de Grande-Bretagne, o Airbus
compte 15.000 salaris et fait indirectement travailler 4.000 soustraitants et 100.000 personnes. Ce
schma industriel saccommoderait mal dun rtablissement des
frontires douanires entre le
Royaume-Uni et lEurope.
Lindustrie laronautique europenne sappuie aussi largement
sur les subventions europennes,

Kenzo Tribouillard/AFP

La filire aronautique
britannique ne souffrira pas
court terme du Brexit mais
une clarification simpose.
Dans la dfense, les partenariats franco-britanniques
vont se poursuivre.

3 QUESTIONS ...
THIERRY PILENKO
PDG de Technip

Une nouvelle donne aussi pour le foot


La sortie du Royaume-Uni de lUnion europenne affectera marginalement la puissance financire de la Premier League. En
revanche, la rglementation sur les joueurs
internationaux non europens est un casse-tte pour la premire division anglaise.

3 Plus gnralement,
comment avez-vous ragi ?
Ce nest pas une bonne nouvelle au
regard des raisons historiques
ayant prsid la construction
europenne. Cest un membre de la
famille qui sen va. Mais il ne faut
pas non plus dramatiser les consquences de lvnement. On peut
mme esprer que celui-ci donnera
un nouvel lan lEurope.
Propos recueillis
par A. F. et E. G.

Un client clefpourla filireagroalimentaire franaise


La chute de la livre sterling
et la cration de droits
de douane risquent
de peser sur les exportations
tricolores outre-Manche.
Marie-Jose Cougard
@CougardMarie
Avec la sortie du Royaume-Uni de
lUnion europenne, cest le vent le
plus libral qui soufflait sur
lEurope agricole qui disparat. Le

refus britannique dencadrer les


marchs et la volont de rduire
les aides agricoles explique en
bonne partie le dmantlement de
la politique agricole commune et
la fin des quotas de production. Ce
qui paralllement na pas empch
les Windsor, la famille royale britannique de figurer parmi les plus
gros bnficiaires des aides europennes distribues lhectare.
Au-del dun impact, terme,
sur la politique agricole lchelle

europenne, ce sont les changes


sur le front de lagroalimentaire
qui pourraient tre impacts par le
Brexit. La plus grande volatilit
montaire et linstauration dventuels droits de douanes pourraient
affecter les changes. Une baisse
de la livre devrait entraner un
recul du pouvoir dachat et sans
doute une diminution des importations alimentaire en provenance
de France. Or le Royaume-Uni est
le deuxime march en Europe

des entreprises tricolores produisant des alcools, du champagne et


du vin, ou des produits laitiers
ultrafrais (yaourts, beurre,
crme) et des fromages. Lan dernier, le pays a absorb 14 % des
exportations agroalimentaires
franaises pour une valeur de
4,6 milliards deuros.

Prudence

Au niveau mondial, il est le quatrime importateur de produits

franais, aprs les Etats-Unis, la


Chine et lAllemagne.
A ce stade, les entreprises franaises restent prudentes. Pernod
Ricard, qui a trois usines sur place
de whisky et gin annonce que sa
stratgie de dveloppement outreManche reste inchange . PierreEmmanuel Taittinger, le patron de
la maison de champagne, ne croit
pas une chute durable de la livre .
Pour le groupe laitier Lactalis, le
vrai sujet est montaire . n

12 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

FRANCE
Travaildominical :
Hidalgo marque
unpoint
COLLECTIVITS
LOCALES
Ce ne sera plus le
prfet mais le maire
qui dcidera Paris
de la fixation
des 12 dimanches
douverture des
commerces prvus
par la loi Macron.
Matthieu Quiret
@MQuiret
Anne Hidalgo parvient peu
peu remettre Paris dans le
droitcommun.LeConseilconstitutionnel vient de lui donner
raison loccasion dune question prioritaire de constitutionnalit quelle avait dpose sur
les dimanches du maire .
Ldile contestait la singularit
du traitement de Paris dans la
loi Macron du 6 aot 2015. Celle-ci porte de 5 12 le nombre
annuel de dimanches durant
lesquels chaque maire peut

porte dabord une nouvelle


manche dans son combat pour
redonner plus de pouvoir sa
commune. La Mairie explique
avoir lanc un travail juridique
en dbut de mandat pour identifier tous les points drogatoires au Code des collectivits
locales dont souffrait la Ville de
Paris. LEtat a longuement justifiuneplusfaibleautonomiede
gestion de la capitale par la
ncessit de protger lui-mme
les nombreux pouvoirs
administratifs et conomiques
y rsidant.
Anne Hidalgo a lanc la
rforme du statut de Paris en
septembre dernier avec pour
objectif notamment de rcuprer la plupart des pouvoirs de
policedeproximitdtenuspar
le prfet de police. LEtat a
accept de nombreux transferts de comp tences qui
devraient tre discuts au
Parlement la rentre.
La maire marque aussi un
point dans le match qui
loppose depuis des mois au
ministredelEconomie,Emma-

De plus en plus de magasins situs dans les ZTI (comme les


Galeries Lafayette) parviennent ngocier avec leurs syndicats des ouvertures tous les dimanches. Photo Robert Kluba/RA
autoriser les commerces priver leurs employs de congs
pour ouvrir. Sauf Paris, o la
loi continuait dattribuer ce
pouvoir au prfet, et ce depuis
plus dun sicle.

Une victoire
toutefois limite

Mathias Vicherat, le directeur


decabinetdelamaire,serjouit
de cette dcision, mais promet
denepasattaquernimodifierle
calendrier de 12 dimanches
d f i n i p o u r l a n n e 2 0 1 6 .
Concernant celui de lan prochain, le nombre de dimanches
ouverts et leur planification, la
M a i r i e p r o m e t u n e l a rg e
concertation avec les commerantsdicioctobre,puisavecle
Conseil de Paris, qui devra voter
le dispositif. La loi Macron prvoit aussi un avis conforme de
la Mtropole.
Cest une double victoire
pour Anne Hidalgo. Elle rem-

nuel Macron, qui lui avait


notamment impos dans sa loi
la cration de 12 zones touristiques internationales (ZTI) dans
la capitale, des quartiers o les
commercespeuventouvrirtous
les dimanches de lanne, sous
rserve de ngociations avec le
personnel. Un dispositif qui
concerne thoriquement plus
de 6.000 commerces.
Dans ce bras de fer, la victoire
dAnne Hidalgo reste toutefois
trs limite puisque de plus en
plusdemagasinssitusdansles
ZTI parviennent ngocier
avec leurs syndicats des ouvertures tous les dimanches. Jeudi
s o i r, c e s o n t l e s G a l e r i e s
Lafayette qui ont russi valider un tel accord social, aprs
Darty, Zara, le secteur de la
bijouterie ou de la haute couture, par exemple. Dautres
accords pourraient se dbloquer au Bon March ou au
Printemps. n

Hollandefragilispar la
remonteduchmageen mai
EMPLOI
Aprs deux mois
de recul, le nombre
dinscrits Ple
emploi est reparti la
hausse le mois dernier.
Lexcutif assure que
la tendance la baisse
nest pas remise
en cause.
Derek Perrotte
@DerekPerrotte
Linversion nette et durable de la
courbe du chmage attendra.
Encore. Plus de quatre ans aprs
lavoir faite,Franois Hollandeespraitquesapromesseprendraitenfin
clairement corps en ce dbut dt,
tant les deux reculs conscutifs
enregistrs en mars et en avril une
premire depuis 2011 savraient
encourageants. Las, Ple emploi a
annonc, vendredi, un petit rebond
du chmage en mai, avec 9.200 inscrits de plus en catgorie A (nayant
pas du tout travaill dans le mois),
portant le total, en mtropole,
3.520.300. En ajoutant les chmeurs ayant partiellement travaill
dans le mois, la hausse est sensible
(+31.300), avec 5.428.300 inscrits en
catgories A, B et C.
Ces mauvais chiffres viennent
brouiller le discours prsidentiel
sur lamlioration de la situation
conomique. En plein conflit sur la
loi travail, elle contribue en outre
alimenter le discours des opposants la politique conomique de
lexcutif.
Ce rebond du chmage est toutefois relativiser. En raison, dabord,
de son ampleur limite, qui naltre
paslesprogrsenregistrsdepuisle
dbut de lanne : sur trois mois
(70.700), et mme sur un an
(34.500), la tendance demeure
clairement la baisse, et ce pour
toutes les classes dge. Le contexte
social conjoncturel a aussi jou, la
mobilisation contre la loi travail
ayant pes sur lactivit et sur le
moral des chefs dentreprise.

Lexcutif paie aussi le contrecoup de la baisse du mois davril.


Cette dernire avait t en partie alimente par une hausse inhabituelle des radiations pour dfaut
dactualisation et en mai, le nombre de rinscriptions sur les listes est
lev, la suite de ces sorties , analyse la Dares, le service des statistiques du ministre. Un tel effet bascule avait dailleurs t constat en
janvier et en fvrier.

La reprise demeure fragile

Ce coup darrt naltre donc pas


loptimisme de lexcutif pour les
mois venir. Les divers vnements du mois de mai ont pu impacter lactivit mais les perspectives de
croissance et de crations demploi
pour 2016 sont positives , insiste le
ministre du Travail. Dans ses dernires prvisions, prsentes mijuin, lInsee anticipe un recul du
taux de chmage, en mtropole, de
9,9 % actuellement 9,5 % en fin

Les divers
vnements du mois
de mai ont pu
impacter lactivit.

LE MINISTRE DU TRAVAIL

danne. La croissance attendue de


1,6 % cette anne, conjugue aux
effetsdesbaissesdechargedupacte
de responsabilit et de la prime
2.000 euros lembauche dans les
PME, qui rencontre un franc succs, laissent esprer 210.000 crations demploi en 2016, soit un
rythme suprieur lvolution
attendue de la population active
(+113.000). La monte en puissance
du plan de formation de
500.000 chmeurs supplmentaires doit aussi contribuer tirer la

courbe du chmage vers le bas. Sil


est trop tt pour que les premiers
bnficiaires aient retrouv un
emploi, des effets statistiques se
font dj sentir, avec en mai prs de
15.000 chmeurs qui ont bascul
dans le mois des catgories A, B et C
vers la catgorie D, non comptabilisedansleschiffresofficielsduchmage. On y dnombre dsormais
prs de 300.000 chmeurs, un
record historique.
Reste que la reprise demeure fragile et, surtout, que ce scnario
nintgre pas les consquences sur
lconomie du Brexit. Face la
dfiance des Franais son gard,
Franois Hollande aura en outre
besoin de nombreux mois de recul
net du chmage avant desprer en
toucher les fruits politiques. Pour le
chef de lEtat, qui a conditionn sa
candidature un nouveau mandat
un retournement du march du
travail, la course contre la montre
continue. n

Fraudefiscale :leConseilconstitutionnel
renvoieCahuzacdevantles juges
deuros. Mme consquence pour
le clan Wildenstein, riche famille de
marchands dart ayant cach des
sommes gigantesques grce des
montages financiers. Les Wildenstein avaient galement dpos une
QPC et ont t dbouts vendredi.

JUSTICE
Les sages ont estim
que, mme dj puni
fiscalement, Jrme
Cahuzac peut tre
poursuivi pnalement.

La famille Wildenstein,
qui avait elle aussi saisi
le Conseil, a t
dboute.

Le procs
de lex-ministre
du Budget reprendra
le 5 septembre.
Claire Bauchart
@clairebauchart
Jrme Cahuzac va retrouver la
rentre le chemin des tribunaux.
Ses avocats pensaient pourtant
pouvoir pargner cet pisode lexministre du Budget, en soulevant
une question prioritaire de constitutionnalit (QPC) au nom du
fameux non bis in idem , un principe juridique stipulant quun individu ne peut tre puni deux fois
pour les mmes faits. Les avocats
de Jrme Cahuzac taient peu prs
convaincus de gagner , commente
Charles Prats, magistrat spcialiste
de la fraude fiscale. Ils ont t
dbouts vendredi par le Conseil
constitutionnel. Celui-ci a
retourn sa jurisprudence , constate Charles Prats. Cette jurispru-

Le bras de fer entre Jrme Cahuzac et la justice est loin


dtre termin. Photo Lionel Bonaventure/AFP
dence, cest celle tablie le 18 mars
2015 dans laffaire dite EADS ,
dans laquelle sept dirigeants et exdirigeants du groupe taient souponns de dlit dinitis. A lpoque,
les sages avaient considr que la
rpression du dlit diniti (peine
pnale) conscutive celle du man-

quementdiniti(sanctionadministrative)ntaitpasconstitutionnelle.
DanslecadredelaffaireCahuzac,la
dcision du Conseil renvoie devant
la justice lancien ministre du Budget et sa femme qui avaient pourtant dj accept un redressement
fiscal major de 2,3 millions

En stipulant que, selon le montant de la fraude, de la nature des


agissements de la personne , il est
justifi de poursuivre pnalement
les fraudeurs en leur imposant
paralllement des redressements
fiscaux, le Conseil constitutionnel
manque nanmoins de prcision,
note Charles Prats : Les critres
doivent tre strictement dfinis, ce
qui nest pas le cas. Il faut savoir o
placer le curseur.
Et ce spcialiste de souligner que
le bras de fer entre Jrme Cahuzac
et la justice est loin dtre termin.
En effet, si lancien ministre puise
les recours du droit franais, il y a
fort parier que ses avocats iront
devant la Cour europenne des droits
de lhomme, dont la jurisprudence
actuelle prohibe les sanctions la
fois fiscales et pnales. n

FRANCE // 13

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Vingt grands groupes attaquent


en justicela taxe3 %surles dividendes
l Le Conseil dEtat doit rendre un avis cette semaine sur un recours dpos par lAfep et une vingtaine dentreprises.
l Lenjeu budgtaire est considrable, sachant que ce prlvement rapporte plus de 2 milliards par an.

2,15

FISCALIT
Ingrid Feuerstein
@In_Feuerstein
La taxe 3 % sur les dividendes se
fissure de toutes parts. Dj sujette
denombreuxcontentieuxet une
procdure dinfraction de la Commission europenne, cette disposition fiscale fait lobjet dun recours
devant le Conseil dEtat de la part de
lAssociation franaise des entreprises prives (Afep) et dune vingtaine de grands groupes. Cette
dmarche singulire sinscrit dans
un contentieux lanc par la socit
Apsis, qui a soulev en janvier une
question prioritaire de constitutionnalit (QPC) sur cette contribution auprs du tribunal administratif de Montreuil.
Jugeant la question srieuse,
celui-ci la transmise au Conseil
dEtat,dontladcisionestattendue
cette semaine. LAfep a rejoint cette
procdure, en dposant fin mai un
recours pour excs de pouvoir. Si le
Conseil dEtat suit la recommandation du rapporteur public, il
devrait transmettre la QPC au
Conseil constitutionnel ainsi
quune question prjudicielle la
Cour de justice de lUnion europenne (CJUE). Un renvoi auprs

MILLIARDS DEUROS
Les recettes tires de la taxe
3 % sur les dividendes.

Si le Conseil dEtat suit la recommandation du rapporteur public, il devrait transmettre la QPC au Conseil constitutionnel. Photo Hamilton/RA
de la CJUE fragiliserait encore
davantage la taxe 3 % sur les dividendes. Introduite lt 2012, en
pleine fivre fiscale, cette contribution tait destine remplacer une
retenue la source perue auprs
des OPCVM trangers, qui ellemme avait t invalide par la
Cour europenne. Ds sa cration,
de nombreux fiscalistes ont soulign la fragilit juridique de la taxe

3 %, notamment au regard du principe de libert dtablissement et


de la directive mre-fille . LAfep
avanait galement des arguments
conomiques : au lieu de taxer les
OPCVM trangers, on prlevait les
entreprises franaises sur leurs
versements de dividendes, de quoi
pnaliser limplantation de siges
sociaux en France. Mais la dmarche dun contentieux de groupe

nallait pas de soi pour lAfep.


Lassociation patronale nest
dailleurs pas familire de ce type
de procdure. Cest, en fait, la QPC
souleve par Apsis qui a pouss
lassociation patronale se lancer.
Tout le monde a t pris de court
par la dcision sur Apsis. Vu la question pose par le tribunal administratif de Montreuil, il sagit bien dun
sujet de place , explique Sarah

Espasa-Mattei, associe chez


De Pardieu Brocas Maffei.

Fragilisation

Si les grandes entreprises bataillent


depuis quatre ans contre la taxe
3%,ellescraignenttoutefoisquela
procdure lance par Apsis ne se
retourne contre elles. Ce contentieux risque notamment de fragiliser le rgime de lintgration fiscale

franais, trs favorable. Il y a dj eu


un prcdent en France, avec larrt
deseptembrederniersurSteria,qui
a contraint Bercy revoir certaines
rglesdurgimedintgration.Do
la volont de lAfep de sassocier ce
contentieux et de faire ainsi valoir
ses arguments, plutt que de risquer den subir les consquences
indirectes.
Pour lEtat franais, les enjeux
budgtaires sont considrables,
alors que la facture des contentieux
communautaires grimpe danne
en anne. La taxe 3 % sur les dividendes a rapport lan dernier
2,15 milliards deuros, une somme
laquelle le CAC 40 contribue pour
plus de la moiti. La semaine dernire, tous les experts avaient les
yeux rivs sur une audience de la
CJUE sur la fairness tax , une
contribution similaire vote par la
Belgique. La dcision de la Cour
europenne sur la taxe belge sera
dterminante pour la taxe franaise. La position de lavocat gnral sera connue dbut octobre. n

Le contentieuxsurle prcompte,une bombe retardementpourlEtat


Bruxelles ordonne Paris
de rembourser les entreprises sur le contentieux
dit prcompte ,
dont limpact est valu
plus de 5 milliards deuros.
Danne en anne, la facture des
contentieux europens salourdit.
Ces dix dernires annes, la justice europenne a invalid plusieurs dispositions fiscales votes
en France, ce qui contraint chaque fois lEtat restituer les sommes aux contribuables lss. Il y a

dabord eu le contentieux sur le


prcompte immobilier, puis sur
les OPCVM trangers, et plus
rcemment sur Steria et la CSG
des non-rsidents. Au global, ces
contentieux sont valus 10 milliards deuros, a indiqu Bruno
Parent, le directeur gnral de la
D G F I P, l a c o m m i s s i o n d e s
Finances de lAssemble. Il sagit
d u n e n j e u m a x i m a l g l o b a l ,
sachant que les entreprises ne
sont pas systmatiquement rembourses. Cela dpend souvent de
lissue de procdures devant les

tribunaux administratifs, qui peuvent prendre plusieurs annes.


Lecotdecescontentieuxsavre
ainsi chaque anne infrieur aux
prvisions inscrites dans le budget.
En 2015, par exemple, lEtat a rembours seulement 730 millions
deuros, principalement au titre des
OPCVM, alors quil avait inscrit
2,1 milliards dans la loi de finances.
Sil y a un cart entre les sommes
budgtes et les montants finalement
distribus, cest que lEtat gagne parfois ses procs, ce qui est plutt une
bonne nouvelle, car cela veut dire que

lEtat dfend bien ses intrts , relevait rcemment la dpute cologiste, Eva Sas, charge de ces questions au sein de la commission des
Finances.

Une facture qui salourdit

En effet, concernant le contentieux prcompte, deux dcisions


du Conseil dEtat sur Accor et Rhodia rendues fin 2012 ont t favorables lEtat. A lpoque, le Conseil
dEtat avait retenu une interprtation qui limitait fortement le droit
restitution. En consquence,

Les patrons desTPEse montrent


souvent dmunis faceauxbanques
ENTREPRISES
Les TPE peinent
obtenir des financements auprs de leur
banque et ignorent
trs souvent les solutions alternatives.
Claire Bauchart
@clairebauchart
Les relations entre les banques et
les TPE ne samliorent pas, si lon
en croit ces dernires. Cest ce qui
ressort de la troisime dition du
baromtre de financement des
indpendants et des TPE, ralis
par OpinionWay pour le Syndicat
des indpendants (SDI) auprs de
quelque 1.208 dirigeants dentreprises de moins de 20 salaris. Seules
24 % des TPE obtiennent un crdit
de trsorerie auprs de leur banque, selon cette enqute. Souvent,
les banques prfrent mettre en
avant auprs de ces chefs dentreprise des dcouverts autoriss ,
constate Marc Sanchez, le secrtaire gnral du SDI. De fait, en
2016,68 %dessondsontundcou-

vert autoris. Le taux de rmunration dun dcouvert est plus lev


que celui dun crdit de trsorerie,
pouvant par ailleurs tre ngoci,
pointe Julien Goarant, directeur
dtudes chez OpinionWay. Une
situation dj observe dans les
prcdentes versions du baromtre : Sur trois ans, il ny a pas dvolution , note Marc Sanchez. La
seule lgre amlioration est lie la
conjoncture conomique.
Selon OpinionWay, la plupart
des dirigeants de TPE semblent
dmunis face aux refus de leurs
interlocuteurs bancaires. Les
recours dautres organismes de
financement destins couvrir les
banques sur des engagements
quellesnestimentpassuffisamment
solvables, comme la Banque publique dinvestissement, ne sont pratiquement pas connus des chefs
dentreprise , martle Marc Sanchez, affirmant que les conseillers
bancaires ne les voquent gnralement pas en cas de refus de crdit.
De fait, 77 % des chefs dentreprise
interrogsnontreuaucunegarantie manant dune structure tierce
par leur banque. En thorie, les
banques se doivent de faciliter le
financement de lconomie. Mais, le

paradoxe est quelles ont besoin


dassurer leur propre rentabilit ,
expose Julien Goarant.

Dautres solutions existent

De leur ct, les patrons de TPE,


malgr leurs difficults et les refus
quils essuient, ne sont que 1 %
avoir utilis en 2015 les services du
mdiateur de crdit. 73 % dentre
eux ne savent mme pas quils ont
pour option de le saisir, en cas de
refus de crdit ou de dcouvert autoris , souligne Marc Sanchez. Or
son rle consiste justement analyser les refus des banques afin dvaluer ce qui pourrait tre dbloqu.
Ce recours au mdiateur a de plus
des effets limits : seuls 22 % des
entrepreneurs layant saisi ont vu
leur demande finalement accepte
par les banques.
Les dirigeants de TPE ont tendance, naturellement, se tourner
vers les banques , pointe Julien
Goarant, sans penser dautres
modes de financement, comme le
crowdfunding . Seuls 2 % des
chefs dentreprise interrogs ont eu
recours au financement participatif, prs dun tiers des sonds dplorant un manque dinformation sur
cette nouvelle mthode. n

lEtat na presque rien rembours


au titre du prcompte .
Une rcente dcision de la Commission europenne risque toutefois de compliquer la donne : elle a
engag fin avril une action en
manquement contre la France,
considrant que le Conseil dEtat
na pas correctement appliqu le
droit europen. En clair, la Commission ordonne la France de
rembourser les entreprises. Elle
devrait en consquence saisir la
Cour de justice de lUnion europenne, qui se prononce gnrale-

ment sous deux ans. Cette dcision remet en cause lensemble des
contentieux ayant trait au prcompte , explique Stphane Aust r y, a s s o c i d u c a b i n e t C M S
Bureau Francis Lefebvre.
Daprs les dernires valuations, ce contentieux est valu
plus de 5 milliards deuros. Et le
cot pour lEtat ne fait quaugmenter, puisque les intrts moratoires sont fixs 4,8 % par an.
En clair, plus les procdures judiciaires tardent, plus la facture
salourdit. In. F.

en bref
Les marges des entreprises retrouvent
leur niveau de fin 2008
CONJONCTURE Au premier trimestre 2016, le taux de marge

des entreprises franaises a de nouveau augment, passant de


31,6 % 32,1 %, selon lInsee. Il atteint son plus haut niveau
depuis le quatrime trimestre 2008. Les entreprises ont bnfici de la baisse du prix du ptrole sur les trois premiers mois de
lanne mais aussi de la mise en place du Crdit dimpt pour la
comptitivit et lemploi (Cice) ainsi que du pacte de responsabilit, accordant de nouvelles baisses de prlvements obligatoires aux socits. En revanche, prcise lInsee, les gains de productivit et la hausse des salaires rels se sont quasiment compenss
au premier trimestre. Cette hausse des marges a permis aux
entreprises daugmenter leurs investissements : ceux en biens
manufacturs ont, par exemple, bondi de 4,1 % sur les trois premiers mois de 2016 par rapport aux trois derniers de 2015.

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14 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

ides&dbats

SOMMAIRE

Le meilleur du Cercle Notre corps,


est-ce toujours le ntre ?
des Echos
Le regard sur le monde Les leons dun cataclysme
Le Point de vue
Remettre lEurope
sur de bons rails
Art et culture
Un Houellebecq trash
au Palais de Tokyo

LDITORIAL
DES CHOS

AFP

Little Britain ,
petiteEurope
On peut penser que la construction
europenne commence sans
le Royaume-Uni se poursuivra mieux
sans lui. Que ce pays tait un frein et que
son retrait nous laisse la route enfin libre.
Mais quelle route ? Pour aller o ? A quelle
vitesse ? Comment ? Avec qui ? Soyons
honntes : le retrait britannique prend acte
Par Nicolas
de labsence de vision et de projet collectif
Barr
qui gangrne lUnion europenne depuis
plusieurs annes.
La
Ce qui nous attend si nous ne trouvons pas
mcanique le moyen dy remdier est clair :
cest la dconstruction europenne.
infernale,
La mcanique infernale enclenche
enclenche par le vote du peuple britannique est celle
par le vote
du rtrcissement : si rien ne larrte,
britannique, la Grande-Bretagne va immanquablement
devenir une Little Britain , voire
est celle
une Little England , car pour les Ecossais
du rtrcis- et les Irlandais, il est plus important de rester
dans lEurope que dans le Royaume-Uni.
sement.
LAllemagne, seul pays du continent ayant
la taille critique dans la mondialisation, sera tente son tour
de faire le choix du grand large. LEurope, enfin, deviendra alors
un petit continent morcel, une petite Europe expose comme
jamais la puissance des deux Grands. Les Etats-Unis y verront une
opportunit supplmentaire pour imposer une lex americana
dont la tendance naturelle est lextraterritorialit. Quant la Chine,
elle considre dj lEurope comme un terrain de chasse privilgi
dans un jeu capitaliste asymtrique en sa faveur.
Il nest qu voir
les ractions autour
de nous. Le Brexit
reflte le dclin
gnral de lEurope
LEurope stagne,
devenant un centre
mondial pour
ses muses
et une destination
pour les
touristes ,
assne lditorial
du Global Times ,
la voix du Parti
communiste
chinois
destination
de ltranger.
Aux Etats-Unis,
Donald Trump exulte. A Moscou, Vladimir Poutine, qui na jamais
accept la fin de lempire sovitique et le basculement des pays
frres dans le camp occidental, y voit comme une revanche
de lhistoire
Il ne tient qu nous de montrer tous ceux-l quils se trompent !
Ce noir destin, celui dune petite Europe , se profile, certes,
mais il nest pas dfinitivement crit. Il est encore temps
dy chapper deux conditions : que nous soyons lucides
sur ce qui nous arrive et que nous redfinissions une vision
stratgique de ce que nous voulons faire en commun.
La lucidit commande de constater que le projet tait moribond
bien avant le rfrendum britannique. La dernire grande vision
politique europenne remonte 2004 et llargissement
aux ex-satellites de lUnion sovitique : Pologne, Rpublique
tchque, Hongrie, Slovaquie, Slovnie, Etats baltes LUnion
passait de 15 25 membres et son centre de gravit se rquilibrait
vers lEst. Des pays longtemps privs de libert et de dmocratie
faisaient union dans lenthousiasme avec leurs voisins de lOuest.
LEurope, pouvait-on esprer, allait peu peu saffirmer comme
une grande puissance, par la force dun continent enfin unifi
autour de valeurs communes.
Depuis, seule lEurope des lites a avanc. Cest lEurope
dErasmus qui pleure le vote britannique. Mais elle a perdu
une partie des peuples en chemin. Une faille traverse tous les pays
du continent : celle qui spare les lites urbaines et plutt jeunes
du reste de la population. La vague des rfugis et la question
des frontires a largi une fracture qui na jamais t rduite depuis
laffaire du plombier polonais et la directive Bolkenstein. Cette
directive tant voulue par les Britanniques et qui, ironiquement,
prcipite aujourdhui le dclin du projet europen.
Ce constat tabli, lEurope doit reconstruire la vision stratgique
sans laquelle luvre collective na pas de sens. Ctait la paix aprs
la Seconde Guerre mondiale. Aujourdhui, cest la dfense de nos
valeurs et de nos intrts dans la mondialisation, une forme
de solidarit entre les nations, la matrise de nos frontires,
la scurit, la lutte contre le terrorisme. Sur tous ces sujets, lEurope
doit tre capable dimposer sa vision, ses choix, ses normes, ses lois
comme les Etats-Unis ou la Chine imposent les leurs. Sinon, chaque
pays sera tent de jouer la carte nationale dans un monde que lon
sait pourtant trop grand pour les nations europennes prises
isolment. Et cen sera fini du rve dune grande Europe.

Lire nos informations


Pages 2 11

Boll pour Les Echos

Rseaux sociaux et violence :


une course contre la technologie
Par Nicolas Rauline
et Nicolas Richaud
Journalistes au service
High-tech-Mdias

UnsuicidesurPeriscope,unattentat
revendiqu,quelquesminutesaprs
le meurtre du couple de policiers de
Magnanville, sur Facebook Live
Lesapplicationsdevidoendirectse
sont retrouves pointes du doigt
aprslesvnementsdecesderniers
jours. Dans la continuit des problmes nouveaux poss par les rseaux
sociaux, Periscope, Facebook Live et
autres Meerkat apportent une nouvelle touche de complexit au sujet
de la violence en ligne. Et cette
coursetechnologique,meneparles
gants du secteur, oblige ceux-ci
revoir leurs positions historiques.
Aujourdhui, la loi condamne
lapologie du terrorisme, lincitation
la haine et la violence et les
mmes rgles sappliquent sur
Internet que dans le monde physique.Maislesgrandesplates-formes,
gnralement des socits de droit
californien, ont en outre leurs propres rgles. Exemple : linterdiction
de la nudit, sur Facebook ou sur
lApp Store dApple. L, cest la technologie qui dicte la rgle : les gants
bloquent automatiquement la mise
en ligne dimages dnudes afin de
lutter contre la pdopornographie.
Il faut ensuite une intervention
humaine pour dbloquer le
contenu. Cela est arriv dans quelques cas, sur des photos artistiques,
par exemple. Et cette logique est
aussi en train de simposer dans le
domaine de la lutte contre la violence et lincitation la haine.
Lattitude des gants amricains
est en train dvoluer. Il y a encore
quelquesmois,eneffet,leurposition
tait claire : la technologie ne pouvait pas tout faire dans ce domaine.
Dbut 2015, quelques jours seulement aprs les attentats de Charlie
Hebdo et de lHyper Cacher, la
directricedelapolitiquedecontenus
chez Facebook, Monika Bickert,
affirmait aux Echos : Cest trs
difficile dapporter une rponse technologique ce problme. Une mme
photo peut tre prise dans des contex-

LANALYSE
DE LA
RDACTION
Les applications
de vido en direct
se sont retrouves
pointes du doigt
aprs le meurtre
des deux policiers
Magnanville.
A linstar de Periscope,
Facebook Live
et autres Meerkat,
elles apportent
une nouvelle touche
de complexit au sujet
de la violence en ligne,
obligeant les gants
du secteur ragir.

Les points retenir

desConfrontes
messages de violence ou

pornographiques, les grandes


plates-formes ont d rflchir
aux moyens de les reprer
pour les supprimer.
La technologie ayant
ses limites, lintervention
humaine reste ncessaire
lvaluation du caractre
dlictueux de ces messages.
Certaines applications
permettent de contourner
cette surveillance en
cryptant les messages,
qui ne deviennent lisibles
que par leurs destinataires.

tes trs diffrents. Certains mettront


en ligne une photo dun groupe terroriste pour soutenir son action,
dautres pour le condamner. Dans le
premier cas, la photo sera supprime,
danslesecondcas,ilnyapasderaison
de lenlever. Lintervention humaine
est donc ncessaire. Aujourdhui, le
discours a un peu volu.
La rgle, cest le signalement. Ds
quun contenu est signal une fois
par un utilisateur, il y a intervention
humaine et nos quipes, disponibles
24 heures sur 24, 7 jours sur 7, jugent
si le contenu doit tre bloqu. Mais
nous commenons automatiser
certaines choses , concde-t-on
chez Facebook, qui ne souhaite toutefois pas entrer dans les dtails
pour viter de donner des informations ceux qui utilisent les rseaux
sociaux des buts de propagande.

Evaluer la nature ditoriale

Mme son de cloche chez Twitter.


Nous sommes dj capables didentifier automatiquement, parmi les
contenus qui sont en train dtre diffuss, ceux caractre sexuel, par
exemple, expliquait en mars, lors de
son passage Paris, le jeune fondateur de Periscope Kayvon Beykpour. Nous investissons dans ce
domaine et sommes toujours vigilants. Les avances en matire
dintelligenceartificielle(IA)contribuent aussi faire voluer la position de ces gants. Mais valuer
finement la nature ditoriale dun
contenu, crit comme vido, cest
uneautrepairedemanchesquelIA
de reconnaissance dimages sur
laquelleGoogleaavanccesdernires annes. Certes, une pointe dIA
est dj utilise lheure actuelle et
fait remonter des contenus suspects vers des modrateurs,
humains eux, chargs dvaluer
leurnature,etsilfautlessupprimer
ou non. Mais comme lillustrent les
derniers vnements, les mailles du
filet sont trop larges. Pour des contenus trs nombreux. Au dernier
pointage en novembre, Facebook
valuait 8 milliards le nombre de
vidos visionnes par ses utilisateurs sur une seule journe !
Au final, le problme est dautant

plus complexe quil est humain.


Malgr le perfectionnement de ces
technologies, il restera difficile de
prvoir les comportements des uns
et des autres. Enfin, ces problmatiques ne sont que la partie visible de
liceberg.Aufond,lesautoritspeuvent encore saccommoder de cette
situation, mais redoutent avant
tout les informations et renseignements qui se faufilent sous leurs
radars et peuvent servir planifier
une attaque terroriste, ou embrigader des esprits faibles. Redphone, SilentCircle, Chatsecure :
toute une palette dapplications de
messagerie instantane promettant une confidentialit totale sont
la disposition de qui veut bien se
servir. Mme les grands groupes se
positionnent, linstar de WhatsApp, qui appartient Facebook.
Dbut avril, le cryptage de tous les
messages des utilisateurs a t
gnralis. Un chiffrement dit de
bout en bout qui rend la missive
envoye uniquement lisible par le
destinataire. Personne dautre ne
peut lire le message en question []
que ce soit des cyberdlinquants, des
hackers, des rgimes totalitaires,
mme pas nous , avait alors soulign WhatsApp.
Certains en ont mme fait un
fonds de commerce, linstar de
Telegram. Lance par Pavel Dourov,
alias le Zuckerberg russe , cette
appli a t pointe du doigt lors des
attentats du 13 novembre, car utilise par les combattants de Daech
elle lest aussi par des citoyens
lambdas dans des pays o il y a peu
de transparence sur laction des
autorits. Depuis quelques mois, les
utilisateurs de Telegram peuvent
aussi crer des chanes et sadresser
unnombreillimitdepersonneset
plus seulement en one to one ou
dans des conversations de groupe.
Idalpourdiffuserdelapropagande
ou revendiquer des attentats, et lEI
nesenprivepas.Unerputationsulfureuse qui ne perturbe en rien la
croissance de lappli . Trois ans
peine aprs son lancement, Telegram compte plus de 100 millions
dutilisateurs actifs mensuels. Dj
le tiers de Twitter. n

IDEES & DEBATS // 15

Les Echos Lundi 27 juin 2016

opinions

LES ARTICLES LES PLUS LUS CE WEEK-END SUR LESECHOS.FR


1. Visas, voyages, emplois : les consquences pratiques du Brexit
pour les Britanniques
2. Brexit : les entreprises britanniques font le gros dos
3. Brexit : les secteurs les plus touchs
4. Brexit : Pourquoi la Bourse de Londres a limit les dgts
5. Rcit : Brexit, le jour d'aprs

LE MEILLEUR DU
CERCLE DES CHOS

DANS LA PRESSE
TRANGRE

Notrecorps,
est-cetoujours lentre ?

Quefaire silessalaires des


patronssonttrop levs ?

Lhumain est la fois unique et complexe.


Mais lmergence des technologies soulve
de nombreuses questions sur le futur du
corps, sinterroge notre contributrice
Danielle Rapoport, psychosociologue.

PEAU DE ROBOT Le corps est devenu

le champ dimmenses explorations, le lieu


exprimental de lconomie numrique
et de la recherche technoscientifique. [].
La prothtisation du corps, dj prsente
quand il sagit de remdier une vue,
une oue, des genoux ou des hanches
dficientes, sadditionne des objets
connects, des nanoparticules intrusives,
des puces numriques incluses, banaliss
par leur mdiatisation si ce nest par
la ralit de leur usage.

AD VITAM AETERNAM Notre corps est

aux mains de fabricants de rves et de


dmiurges, et soumis la rvolution des
reprsentations du devenir humain, dont
lavenir semble radieux, tant sont immenses
leurs promesses et notre dsir de ne pas
vieillir ni de mourir, terme. [] Allonger la
dure de vie en bonne sant, atteindre cent
ans et plus encore, voire limmortalit : ces
fantasmes ont toujours aliment chez les
humains langoisse dune mort imprvisible,
mais certaine.

HUMAIN O TES ? A qui appartiennent


et appartiendront nos corps ? A la science ?
Aux manipulateurs des bases de donnes, []
au cortge des laboratoires et des socits
industrielles [] ? Il est temps de poser des
questions thiques sur ce nouveau paradigme
dun corps augment pour dterminer les
limites de lhumain, entre lanimal et la
technique. [] Comment dfinira-t-on ce qui
est humain de ce qui ne lest pas et cette
question sera-t-elle, terme, pertinente ?

a
A lire en intgralit sur Le Cercle,
le site participatif des Echos
lesechos.fr/idees-debats/cercle

Le dieselgate a oblig Martin


Winterkorn
dmissionner de son

poste de PDG de Volkswagen. Il est en


outre suspect par la justice allemande
dune ventuelle manipulation des
cours. Pourtant, souligne The Economist , cela ne remet pas en cause ses
bonus de 5,9 millions de livres pour
2015. Pour lhebdomadaire, la colre des
actionnaires contre ce genre dimbcillit est comprhensible. Aux EtatsUnis, les candidats la Maison-Blanche
se sont empars du sujet en promettant
de lgifrer. Pourtant, affirme le journal, contrairement lopinion populaire,
les rtributions des patrons sont plus
fixes par les lois du march que par des
cartels, dans les conseils dadministration, de gros fumeurs de cigare. Mais il y
a de nombreuses raisons de sinquiter,
car le bon fonctionnement dun march
est li sa liquidit . Or la dure
moyenne dun patron la tte dune
entreprise du S&P 500 est proche de
neuf ans. De plus, reconnat The Economist , il existe une tendance la
hausse des salaires des patrons. Mais les
mesures prendre ne sont pas faciles si
jamais les gouvernements considrent
quil sagit dun problme. Une intervention directe de lEtat a des consquences
inattendues. Lorsque Bill Clinton dans
les annes 1990 a voulu fixer des limites,
il a dplac le problme : plutt que de
payer directement, les entreprises ont
accord plus de stock-options. Limiter
les bonus, comme ce fut le cas dans les
banques europennes, a en revanche
encourag des salaires plus levs. Se
fixersurlesrtributionsdesadministrateursnatteintpasforcmentlacible,car
les plus hauts salaires peuvent tre en
dehors du conseil comme les pilotes.
Reste un moyen : relever le taux marginaldimpositionsurlerevenu. J.H.-R.

LE LIVRE
DU JOUR

Lestribunaux chinois
vus delintrieur
LE THME La Chine a t admise

dans lOrganisation mondiale du


commerce (OMC), en 2001, en
bnficiant de quelques mesures
drogatoires, notamment celle
lautorisant ne pas avoir de
tribunaux indpendants,
contrairement aux autres pays
membres de lOMC. Quinze ans
plus tard, la situation na pas
chang. Mais que sait-on
finalement de la justice chinoise
aujourdhui ? Quel est prcisment
son degr dindpendance ? Pour
apporter une rponse claire et
juste, lauteure est alle mener une
enqute de terrain, en allant la
rencontre des juridictions locales.
Il en ressort un rcit indit qui met
en vidence les contradictions dun
appareil qui se modernise de faon
chaotique en empilant des normes
internationales de bonne
gouvernance sur des pratiques
hrites de la tradition impriale et
aussi de lpoque maoste. Il
importe cependant de comprendre
cette ralit car le pays entre de
plain-pied dans la globalisation.
Alors que son modle de justice
reste passablement loign de
lEtat de droit.

Chine, les visages


de la justice ordinaire.
Entre faits et droit
de Stphanie Balme
Les Presses de Sciences po,
26 euros, 336 pages.

LAUTEUR Stphanie Balme


est chercheur et enseignante
Sciences po.
LA CITATION La dmocratie doit
se traduire par des lois afin de
sassurer que les institutions et les
lois ne changent pas quelle que soit
lquipe dirigeante ou dans le cas o
eux-mmes changeraient davis.
Deng Xiaoping.
M. G.

Le non lEurope, incarn par Nigel Farage, le pro-Brexit, est un non la mondialisation et ses lites,
la croissance des ingalits et lexistence de lAutre ses cts. Photo Tom Pilston/ The Times /Sipa

Les leonsdun cataclysme


Au-del du choc boursier et montaire immdiat, au-del de limage de
confusion que lEurope donne delle-mme, le vote britannique peut tre
peru comme un point de dpart tout autant quun point daboutissement.

LE REGARD
SUR
LE MONDE
de Dominique

Mosi

riomphe de la peur porte par


les populistes, dfaite de la raison dfendue sans talent et inspiration par les partisans du statu quo,
rvolte des petits contre les nantis , dbut de la dsintgration dune
Europe victime de sa bureaucratisation
et de son manque dincarnation. Toutes
ces explications contiennent une part
de vrit et contribuent chacune leur
manire expliquer le tsunami politique qui vient de se produire.
Aprs quarante-trois ans dappartenance lUnion, la Grande-Bretagne, de
la manire la plus dmocratique, a
dcid de sen retirer. On disait les Britanniques pragmatiques, ralistes.
Leur vote est la preuve supplmentaire
que les hommes ne vivent pas que de
pain. Ils peuvent se prononcer contre
leurs intrts bien compris, lorsquils se
sentent abandonns, sinon trahis par
ceux qui sont censs les reprsenter et
les dfendre.
Mais le vritable paradoxe tient au
fait quau moment o ils viennent de
dire non de la manire la plus claire et la
plus spectaculaire lEurope, les Britanniques, lexception significative
des Londoniens et des Ecossais, nont
jamais t plus proches dans lexpression de leurs motions des Europens
eux-mmes, sinon de lensemble des
citoyens du monde dmocratique. La
Grande-Bretagne est moins que jamais
une le, elle devient lavant-garde, le porte-parole dun ensemble, qui, de
lEurope aux Etats-Unis en passant par
les Philippines, dit non, en vrac et de
manire syncrtique, la mondialisation et ses lites, la croissance des
ingalits et lexistence de lAutre ses
cts, comme une dimension incontournable de la ralit quotidienne.
Nostalgie dun pass depuis longtemps rvolu, peur dun avenir qui
chappe tout contrle, refus dun prsent jug comme trop menaant, la
Grande-Bretagne se serait-elle exprime au nom de lEurope et pas contre
elle ? On soulignait la spcificit britannique. Les jeunes, contrairement ce
qui est le cas en France, par exemple,

taient derrire le projet europen. Ce


soutiennapastsuffisant,leurmobilisation na pas t assez large sans doute.
John Bull, lincarnation du nationalisme anglais, la emport sans contestation possible sur la gnration Erasmus. Illustration supplmentaire du
fait que lEurope mobilise contre elle et
a du mal runir autour delle.
Ce qui vient de se produire doit apparatre au niveau europen, non comme
un accident de parcours, produit dune
histoire et dune gographie uniques
mais comme le point culminant dune
catastrophe annonce. Pour faire rfrence une terminologie inspire de
La Guerre des toiles , la chute du
mur de Berlin avait traduit en 1989 le
ct lumineux de la force . Le rfrendum britannique en 2016 en reprsente le ct obscur . Ce passage de la
lumire lobscurit est le produit
direct dune version moderne de la
trahison des lites .

Il ne sagit pas de punir


la Grande-Bretagne
pour ce quelle a eu
laudace de faire :
dire non lEurope.
Il sagit bien au contraire,
pour les dirigeants
europens, de se livrer
un examen
de conscience.
La premire leon de ce fiasco est que
lon ne joue pas impunment avec les
peuples. David Cameron, dans sa lgret et son irresponsabilit, sest rvl
tre le facteur acclrateur dune histoire en marche vers sa conclusion logique. En disant non ceux qui leur
posaient une question claire, et en
disant non accessoirement lEurope,
les Britanniques, dans leur qute identitaire, ont sans doute condamn le
Royaume-Uni. David Cameron restera
probablement dans lhistoire de la
Grande-Bretagne comme lhomme qui,
pour sauver lunit de son parti, a perdu
celle de son pays. LEcosse nattendait
que cette occasion pour quitter le
Royaume dsormais dsuni.
Au moment o jcris ces lignes, je
regarde Winston Churchill, dont la
photo trne depuis des dcennies sur

mon bureau. Sa dtermination, son ironie amre sont toujours prsentes.


Mais je dtecte dans son regard comme
de la tristesse. Tout a pour a , semble-t-il me dire, lui qui fut sa manire,
incomparable, lun des pres de
lEurope. Quel gchis, quelle incomprhension profonde du contexte britannique, europen et mondial. A lheure des
Donald Trump de ce monde, on ne
prend pas un tel risque.
Prendre la mesure du tremblement
de terre qui vient de se produire consiste dabord en mesurer la gravit.
Cela suppose ensuite, ne pas y apporter
de fausses et insuffisantes rponses.
Au-del du choc boursier et montaire immdiat, au-del de limage de
confusion que lEurope donne dellemme dans le monde, au-del de
lencouragement quil constitue pour
tous les populismes et tous les mouvements indpendantistes existants, sous
le thme : Pourquoi pas nous, les
Anglais ne nous ont-ils pas ouvert les
yeux, mais la voie ? , le vote britannique peut tre lgitimement peru
comme un point de dpart tout autant
quun point daboutissement. Ce qui est
en jeu travers ce processus de dtricotage de lEurope, cest la capacit de
notre continent faire entendre sa voix
dans un contexte international toujours plus complexe et dangereux.
Il ne sagit pas aujourdhui de punir la
Grande-Bretagne pour ce quelle a eu
laudace de faire : dire non lEurope. Il
sagit bien au contraire pour les dirigeants europens de se livrer un examen de conscience ncessaire. Pourquoi avons-nous tous collectivement
perdu la confiance de nos peuples respectifs et que pouvons-nous faire individuellement au niveau de nos nations
respectives et collectivement au niveau
de lEurope pour regagner cette confiance ? De la mme manire, toute
fuite en avant vers plus dEurope, serait
unegraveetdangereuseillusionquitraduirait une incomprhension profonde
de ce qui vient de se produire. Le 23 juin
2016 ne restera pas dans lhistoire
comme le jour de lindpendance de la
Grande-Bretagne, mais il peut rester
comme le jour o lEurope, sous le choc
du rvlateur britannique, sest enfin
rveille, nayant plus dautre choix que
celui de se rinventer elle-mme.

Dominique Mosi, professeur


au Kings College de Londres,
est conseiller spcial lIfri.

16 // IDEES & DEBATS

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

art&culture

LES ARTICLES LES PLUS PARTAGS SUR LES RSEAUX


SOCIAUX CE WEEK-END
1. Brexit : plus de trois millions de signatures
pour un nouveau rfrendum
2. Brexit : Xavier Bertrand met la question des migrants
de Calais sur la table
3. Les pays fondateurs de lUE veulent que Londres engage
sa sortie au plus vite

dEdouard Ttreau

es Europens peuvent dire merci


Boris Johnson, parce quil nous
donne une occasion historique
de remettre lEurope sur les bons rails.
Et de nous enrichir significativement.
Comment y arriver ?
Dabord, clarifier la situation institutionnelle et bureaucratique. Depuis
vendredi, la Grande-Bretagne se trouve
de facto, et bientt de jure, hors du jeu et
du march europens. Les consquences concrtes vont se faire jour Strasbourg et Bruxelles : les Britanniques
dputs du Parlement, les membres et
fonctionnaires de la Commission europenne nont plus rien y faire. Les pouvoirs excutifs et lgislatifs europens,
pour bien fonctionner, doivent reprsenter lUnion europenne telle quelle
est aujourdhui, cest--dire continentale. Et ce, sans attendre le dclenchement de larticle 50 du trait de Lisb onne. S orr y, guys, mais pas de
muddle through . Pas doreilles qui
tranent ni de double jeu aux tables o
vont se dessiner les fondations de la
nouvelle Union europenne.
Ensuite, resserrer les rangs entre
ceuxdespaysmembresquiveulentcontinuer davancer le projet europen et
qui, contrairement MM. Johnson,
Farage, Le Pen, Mlenchon, refusent le
retourlEuropedavant :celledesguerres. Trois pays, reprsentant prs de
60 % du PIB de la nouvelle Union europenne, ont cette vocation depuis toujours et vont avoir la responsabilit
dcrire le nouveau projet europen
avant de le proposer aux autres : lAllemagne, lItalie et la France.
Quel projet ? Le Brexit nous a montr
les limites, et mme les fautes de
lEurope de Bruxelles : une Europe

LE POINT
DE VUE
de Jean-Marc Daniel

e Brexit, prvisible pour quiconque sest promen en Angleterre


loin du centre de Londres mais
inenvisageable il y a peu pour nos dirigeants, semble prendre tout le monde
au dpourvu. Aprs une campagne
pour le remain dsastreuse qui
doncaeulidesaugrenuededemander
Mme Lagarde de le soutenir ! les premiers devoir ragir sont les autorits
britanniques.
Leur problme immdiat est celui de
la glissade de la livre face leuro et surtout face au dollar. Nous nous retrouvonsramenspresquevingt-cinqansen
arrire, en septembre 1992, quand la
livre a t expulse du SME. Sa dvaluation fin 1992 avait atteint 30 % par rapport lECU, anctre de leuro. Consquence inluctable, le taux dinflation,
qui tait de 0,4 % en 1992, a grimp 7 %
en1995.Maislacroissancetaitrepartie
(ngative 0,5 % en 1992, elle atteint
4 % en 1994) avant de ralentir (en 1995,
elleestramene2,5 %).Pointincontestablement positif, la situation budgtaire stait amliore grce linflation,
quigonflelesrecettesfiscaleseteffacela
dette.
Aujourdhui, nous pourrions imaginerunrsultatsimilairesurleplanbudgtaire si les Britanniques, dsireux
dcarter toute tentation de retour
linflation, navaient pas systmatiquement mis de la dette indexe. Rsultat,
accepter une forte dvaluation et linflation qui laccompagnerait na pas le
mme sens quen 1992. Dailleurs, les
agences de notation ont dj fait savoir
quelles envisagent de dgrader la dette
britannique. La Banque dAngleterre va

RemettrelEurope
surdebonsrails
bureaucratique qui a oubli son principe originel de subsidiarit, et se mle
ddicter des rgles hors-sol sur nos vies
quotidiennes, tout en oubliant de construire des infrastructures dnergie, de
dfense et de scurit communes. Une
Europe trop vite largie du fait de
linfluence britannique et qui a intgr
en son sein des pays corrompus, falsificateurs de comptes publics et qui nont
rien y faire. Une Europe, qui a russi
lexploit de se fcher avec la Russie voisine, ayant pous lexcs un certain

Il faut resserrer les rangs


entre les pays membres
qui veulent continuer
le projet europen.
Constituons un noyau
dur acceptant une
souverainet fiscale,
budgtaire et militaire.
agenda no-conservateur qui nest pas
le ntre. Cette Europe a vcu. Il faut
construire et assumer une Europe
deux vitesses. Un noyau dur, une premire division , qui veut avancer un
projet politique, partager davantage de
souverainet budgtaire, fiscale, militaire et ainsi continuer davoir accs
auxcapacitsdefinancementquoffrela
BCE. Et une seconde division, qui ne
sintresse quau march commun.
Now that you are a fact, we shall
deal with you , disait cyniquement
lambassadeur britannique Jean Monnet en 1952, intrigu de voir revenir la
table de la CECA le reprsentant dun

paysquiavaittoutfaitpourlatorpiller.A
notre tour de dealer avec la GrandeBretagne, et cette place off-shore, hors
du march europen, quest devenue la
City de Londres. Il ne faudra humilier
personneetvitertouteformedeguerre
commerciale. Mais, dans le divorce qui
vient de se drouler, lun a choisi de partir la Grande-Bretagne. Lautre, qui
navait rien demand, reste, et est en
charge du bien commun. LEurope continentale ne pourra pas exister comme
march efficient, comme conomie
prospre et ensemble de nations souveraines, si elle consent se financer offshore comme un mafieux. Le centre
financier des Etats-Unis est New York,
pas Nassau (Bahamas). De mme, la
nouvelle Union europenne se donnera
les moyens de relocaliser son centre
financier sur son territoire. Pas dans les
parages de MM. Boris Johnson et Nigel
Farage. Dans cette relocalisation, la
France, lItalie et lAllemagne, avec
Paris, Milan et Francfort, ont une carte
exceptionnelle jouer. Il va revenir
Valrie Pcresse, Anne Hidalgo et un
futurprsidentdelaRpubliqueen2017
qui, lui, aimera la finance et les
emplois forte valeur ajoute, Paris
plutt qu Londres, de crer les conditions fiscales pour une telle relocalisation. Quelque chose qui serait comme
une zone franche pour le Grand Paris.
Une zone affranchie de fiscalit punitive, de code du travail assassin et de
syndicalistes casseurs.

UnHouellebecqtrash
au PalaisdeTokyo
Judith Benhamou
@judithbenhamou

EXPOSITION

retranscrit parfaitement le
tourisme de masse dans
une installation base,
Il est provocateur, narcissiParis, Palais de Tokyo,
entreautres,desetsdetable
que et cynique. Michel
jusquau 11 septembre,
vantant les mrites de diffHouellebecq, le grand phwww.palaisdetokyo.com
rents sites. Il aime les femnomne littraire, export
mes et ses photos de
dans le monde entier, est
charme ne manquent pas
lobjet dune exposition au Palais de Tokyo.
de saveur. Tout comme son film de vingtCar Houellebecq sintresse lart contemcinq minutes lesthtique kitsch de calenporain.Etilfaitaussidelaphotographie.On
driers de camionneurs. Mais, surtout,
dit quon ne prte quaux riches et ce nouHouellebecq aime son chien (Clment, le
veau projet en est une bonne illustration
chien disparu !) et lui dresse un mausole
plusieurs gards. Lcrivain na pas accord
dans un dcor de chalet suisse dlicieux. On
de rendez-vous aux Echos , mais il a
y trouve les jouets de Clment, des dessins
rpondu positivement notre homologue
de lex-pouse reprsentant Clment et une
anglo-saxon, le Financial Times , car,
projection de photos sur fond de posie
dclare-t-il, [il] veu[t] rencontrer des riches.
dclame par le chanteur Iggy Pop
Peut-tre que cet article aidera . Sans doute
Houellebecq, connu pour avoir crit sur
sous-estime-t-il le lectorat riche francoDamien Hirst et Jeff Koons, a eu la sagesse
phone...
de faire participer dans lexposition deux
artistes moins connus. Robert Combas,
Lhommage Clment
peintre succs des annes 1980-1990, a
Toujours est-il que 2.000 mtres carrs du
ralis des peintures russies, illustrant des
Palais de Tokyo lui sont rservs jusquau
pomes de lcrivain. Renaud Marchand,
11 septembre sous le titre Rester vivant .
ancien artiste reconverti dans linvestisseHouellebecq dcrit dans ses livres une
ment immobilier, a cr des machines
socit effrayante et dcadente, et cest elle
savantes qui parlent dADN et de procraquon retrouve dans ses photos. Certes, la
tion artificielle comme ses romans. Jean de
majoritdelexpositionestdunegrandelaiLoisy, le patron du Palais de Tokyo, conclut :
deur. Lancien ingnieur agronome prati Je nai pas fait un coup. Michel est un artiste
quedesphotomontagesdedtailsdenature
global. Un pote qui cre sous toutes les forpris pendant ses voyages, associs des
mes. En dfinitive, sil est un art dans
mots, qui nont aucun intrt. Mais la fin du
lequel Houellebecq excelle, cest bien
parcours est dlectable. Houellebecq
lhumour. n

Michel Houellebecq
Rester vivant

Edouard Ttreau est associ


grant de Mediafin
(www.edouardtetreau.com),
auteur de Au-del du mur
de largent , Stock.

Etmaintenant,que
vont faire les Anglais ?
donc devoir durcir sa politique montaire ; et ce dans un contexte conjoncturel o les indicateurs conomiques de
court terme annoncent limminence du
retournement cyclique.
A moyen terme, le Brexit signifie un
repli du Royaume-Uni. Mais ce repli ne
se fera pas sur le pr carr de lAngleterre historique. Le Royaume-Uni a des
liens multiples. Sur le plan commercial,
lUnioneuropenneoccupelapremire
place,maiscelaestrcentpuisquellena
dpass dans le commerce extrieur
britannique les 50 % que depuis cinq

A moyen terme,
le Brexit signifie un repli
du Royaume-Uni.
Une fois le choc
symbolique digr,
lenjeu sera celui
dune clarification
du projet europen.
ans. Le Royaume-Uni garde des liens
significatifs avec lAmrique. Ainsi, son
cycle conjoncturel a-t-il un droul plus
proche de celui des Etats-Unis que de
celui de lAllemagne ou de la France.
Cest en partant de ce constat que Tony
Blairavaitplaidlafindesannes1990
le maintien du Royaume-Uni hors de la
zone euro. Il y a un troisime ensemble
qui joue un rle important dans la vie
anglaise, ce que certains partisans du
Brexit appellent l anglosphre .
L anglosphre est un rseau asso-

ciant des pays proches des traditions


anglaises, dmocratiques dans leur
principe et commerants dans leur ralit. On y trouve la Nouvelle-Zlande,
qui a rcemment refus dabandonner
son drapeau incorporant lUnion Jack,
lInde et le Pakistan, devenus des matres au cricket et qui viennent de fournir
Londres un nouveau maire. En revanche, ne participent langlosphre ni les
Etats-Unis ni lEcosse, qui a t un des
bastions du remain . Pour le Royaume-Uni, ou plus exactement lAngleterre, le Brexit signifie probablement
une rorientation de ses priorits vers
Singapour, Hong Kong, Abuja ou Sydney.
Quen est-il du reste de lEurope ?
Dans les jours qui viennent, ses Bourses
vont accuser le coup. On voit bien dores
et dj que linquitude ambiante est en
train de propulser lor vers des records
anciens. Mais il faut garder le sens de la
mesure. La fermet affiche par Berlin
ne va pas dboucher sur un nouveau
dcret de Berlin, le dcret de 1806 par
lequelNapolonimposaitleblocuscontinental Une fois le choc symbolique
digr, lenjeu sera politique, celui dune
clarification du projet europen, alors
que Tchques, Danois et Nerlandais
menacent de suivre les Anglais.
En attendant, que les marchs financiers retiennent leur souffle : ils vont
devoir bientt digrer llection de
Donald Trump comme prsident des
Etats-Unis puis ladhsion de lEcosse
devenue indpendante la zone euro

Jean-Marc Daniel est professeur


dconomie lESCP Europe.

Palais de Tokyo

LE POINT
DE VUE

Cynique et provocateur, le phnomne littraire Houellebecq a photographi


une socit effrayante et dcadente, la mme quil dcrit dans ses livres.

Topaz :des touristesenor


Philippe Chevilley
@pchevilley

ROMAN TURC

privs de tout repre, hypnotiss par le bagout de


dHakan Gnday
commerants prts tout
Hakan Gnday nest pas le
Traduit par Jean Descat,
pour les sduire.
premier crivain signer
Galaade,
Kozan est le plus dou
un pamphlet sur le tou231 pages, 22,50 euros.
dentre eux : conteur gnial
risme, mais son roman
capable de changer de per Topaz est sans doute un
sonnage et de ton en foncdes plus cyniques et mordants du genre
tion du client. Tout est bon pour vendre : de
(avec Plateforme de Michel Houellebecq
la feinte honntet au quasi-guet-apens, des
sans doute). Aprs stre attaqu aux pasposes amicales aux avances sexuelles aux
seurs de clandestins dans Encore , prix
femmes comme aux hommes (jusquau
Mdicis 2015, le romancier turc nous offre
passage lacte si ncessaire). Notre hros,
un portrait choc du mtier de vendeur dans
lui,atellementdecharismeetdemtierquil
le grand bazar dAntalya, le spot touristique
napasbesoindepousserbienloinsonavanle plus frquent de Turquie.
tage. Il vend gagne tous les coups. Le
Topaz est le nom dune bijouterie
revers de cette mdaille en toc est le vide au
gante, o les guides sont chargs de mener
fond de lui, qui le fait se rfugier dans son
des groupes de touristes aux cerveaux
travail et lors de rares moments de repos
ramollis par le soleil et aux comptes bancaidans la fumette et le sexe facile.
res suffisamment garnis pour acheter au
prixfortbagues,colliersetautresparuresde
Larme des pauvres
pacotille. Centr sur la figure de Kozan, fils
Au-del de Kozan et de ses congnres frode diplomate dvoy, chass dAutriche
cement brosss par lcrivain, Topaz est
pour une histoire de femme et de drogue, le
une mtaphore des rapports fausss entre
roman, telle une pice classique se droule
Orient et Occident. Le tourisme est vu
pratiquement entirement dans le cencommelarmedespauvres,desdominssur
ter , le temps dune vente historique un
le march mondial. Ce qui se trame sur les
escadron de Suisses aux allures de pigeons
plages et dans les bazars est une guerre comodles. Hakan Gnday dmonte le sysnomiquelarveetdsespre.Levendeur,
tme darnaque gnralise, qui implique
fort de tant de batailles victorieuses, est sr
agencesdevoyages,hteliers,guidesetboude son fait. Sera-t-il celui qui gagne la fin ?
tiquiers. Une arnaque inconsciemment
Il faut aller jusquau bout de ce roman
consentie par ce flot de vacanciers, soudain
mchamment drle pour le dcouvrir. n

Topaz

// 17

Les Echos Lundi 27 juin 2016

grand angle

Tatiana Jama
Avocate, elle cofonde avec
Lara
Rouyres Selectionnist,

une application de reconnaissance


dimages.
Elle avait cr sa premire startup, Dealissime, en 2010, dj avec
Lara Rouyres. Un site qui proposait
des promos dune courte dure et qui
taient actives partir dun volume
de commandes.
Elle revend cette socit
Living Social, un amricain
qui offre presque dix fois plus
que les propositions franaises.
Elle est galement business
angel , fondatrice de lacadmie
50Partners et partenaire du fonds
Partech Ventures.

Stphane Richard
HEC et narque, le PDG dOrange a
cr
lentreprise qui est devenue Nexity.
Entre 1992 et 2003, il occupe plusieurs
fonctions,
dont celle de directeur finan-

cier de la Compagnie Gnrale des Eaux.

Directeur gnral adjoint de Veolia


Environnement,
il devient ensuite

directeur gnral de Veolia Transport


et administrateur dOrange.
Il rejoint Christine Lagarde au ministre de lEconomie, de lIndustrie et de
lEmploi en tant que directeur de cabinet.
Il devient PDG dOrange en 2011.

Tatiana Jama
et Stphane Richard
La start-up mania ne doit
pas tre quun effet de mode
TATIANA JAMA Cofondatrice de Selectionnist
STPHANE RICHARD PDG dOrange

Propos recueillis par


Guillaume Bregeras
@gbregeras
et Fabienne Schmitt
@FabienneSchmitt

Est-il rellement possible de faire


travailler ensemble start-up
et grands groupes ?
Tatiana Jama : Chez Selectionnist, nous
travaillons principalement avec de grands
groupes (annonceurs ou diteurs). Nous
sommes la preuve par lexemple que cest
possible. Mais on ne va pas se cacher que
cest parfois compliqu ! Pour autant, ce qui
se passe actuellement est trs bon pour
lcosystme, et ce mme si la nature de nos
relations reste un mystre. Lenvie est l,
lexcutiondoitmaintenantsuivrepourque
la start-up mania ambiante ne soit plus
un effet de mode, mais bien loccasion de
rconcilier nos deux mondes.
Stphane Richard : Je partage votre point
de vue sur la start-up mania et beaucoup
de grands groupes se posent la question de
la manire de faire. Avec un mlange
denvie, de ncessit, sans que cela ne soit
jamais interprt comme une volont prdatrice. Mais, au-del, se pose le sujet de la
concrtisation conomique. Qui peut passer par un rachat bien sr, mais surtout
dans la manire de partager la valeur
durant la relation. Les groupes ne peuvent
pas se cantonner une approche citoyenne,
demcnat.Jesuisconvaincuquelagrande
partie des problmes viennent des non-dits
et du manque de clarification.

Ce qui est souvent d au rapport


de force trs dfavorable aux start-up.
S. R. : Pour quelquun qui cre son entreprise et prend des risques, cette traduction
conomique est essentielle. La relation est
dsquilibre par nature, mais nous nous
dfinissons davantage comme leur grand
frre. Avec la mission de les reprer, de les
accompagner, de les financer, en essayant
de balayer avec un spectre large, notamment sur le plan international. Nous avons
dj accompagn 200 start-up dune
manire ou dune autre et cela fait partie
intgrante de notre philosophie dinnovation ouverte.
Quelles erreurs faut-il viter
pour fluidifier cette relation ?
S. R. : Il faut principalement viter la mcanique achat , inadapte au monde des
start-up. Tout comme il faut viter le traitement dans une logique de mcnat. La
bonne relation se situe quelque part entre
les deux. Chez Orange, nous commenons
par leur ouvrir nos systmes, nos API, afin
que les dveloppeurs puissent rendre
accessibles leurs solutions. Cest une
manire douvrir la porte, cest de lAPIculture, o les abeilles alimentent la ruche.
Ensuite, nous leur permettons de mener
des tests grandeur nature avec des millions
de clients, mais aussi avec lappui de nos
quipes techniques.
Est-ce que cela doit ncessairement
passer par une prise de participation
au capital un moment ou lautre ?
S. R. : Non,cenestpasindispensable.Lefait
est que lorsque lon a fait connaissance avec
une start-up, ses fondateurs, et que lon tablit une relation avec eux, il est logique que
nous puissions les suivre avec un financement. Mais ce nest pas parce que nous
avons investi dans une socit que nous

allons crer une relation commerciale avec


elle par la suite.
T. J. : Cela dpend des cas. Dans le cadre
dune innovation radicale, ce nest pas forcment intressant. Uber nallait pas nouer
une relation avec G7 par exemple Et Airbnb avec AccorHotels. En fonction de la
nature de linnovation, si elle est radicale ou
incrmentale, les partenariats seront diffrents. Un grand groupe qui entre au capital
peut apporter son expertise, et cest ce que
nous recherchons aussi, cette smart
money . Nous en avons parfois besoin
pour grandir ! Pouvoir dployer son appli
sur un parc comme celui dOrange est une
opportunit exceptionnelle. Comme Shazam, qui naurait jamais pu exister sil ne
stait pas intgr Apple, par exemple.

Du point de vue dun


grand groupe racheter une
start-up, cela lui apporte un
savoir-faire technologique,
des talents.
Et parfois, pour certaines
start-up, le rachat peut tre
une opportunit.
Nest-ce pas un peu dommage
pour une start-up de se revendre
un grand groupe plutt que
de tracer son propre destin en solo ?
T.J. :Touteslesstart-upnepeuventpasforcment,enfonctionduprojet,devenirdeslicornes :cessocitsvalorisesplusde1milliard !
Cest vrai quon a besoin davoir une ambition
dmesure pour se dpasser, emmener une
quipe dans un projet innovant. Du point de
vuedungrandgrouperacheterunestart-up,

Nicolas Guerbe pour Les Echos

cela lui apporte un savoir-faire technologique, des talents. Et parfois, pour certaines
start-up, le rachat peut tre une opportunit.
Quand nous avons revendu notre premire
socit, cest parce que nous avons considr
quil sagissait du meilleur chemin pour son
intrt social : on tait sur un march trs
concurrentiel et, se faire racheter par une
filiale dAmazon, ctait ce qui pouvait nous
arriverdemieux.Ctaittrsbien,nousavons
revendu et nous avons fond Selectionnist :
une application mobile de reconnaissance
dimage.
Est-ce que les grands groupes
achtent suffisamment de start-up ?
T. J. : Il y a un problme de sous-valorisation des start-up qui fait quelles ne sont pas
rachetes, pour certaines. Et il y a aussi un
phnomne angoissant, car il y a plein de
rachatsquisesontmalpasss.Legouvernement pourrait aider. Il existe plein de systmes incitatifs pour racheter des botes
ltranger. On peut inciter les grands groupes faire des acquisitions grce des
mcaniques fiscales pour que cela leur
cote au finalmoins cher que sil yades pertes. Plein de choses existent ailleurs, il serait
bon de sen inspirer.
S. R. : Oui,onnepeutpasvraimentconsidrer la France comme un paradis fiscal.
Mais, dune manire plus gnrale, les chiffres parlent deux-mmes : les groupes
europens ont beaucoup de mal racheter
des start-up sur des valorisations virtuelles
sur lesquelles on peut mettre quelques
interrogations. Sur ce march-l, les Europens ne sont pas bons. Aujourdhui, faire
une acquisition de 15 millions sur une
socit jeune et qui na pas de revenus significatifs, cest compliqu. Car il existe une
aversion au risque qui est gnrale dans le
systme, dans les gouvernances des groupes, chez les industriels, les banques

Justement, est-ce que les grands


groupes sont capables dinnover
ou agitent-ils leurs start-up
pour se dire innovants ?
T. J. : Il y a diffrents types dinnovations.
Ils sont incapables de crer des innovationsradicales, maissont capables decrer
des innovations incrmentales. Tout
repose sur les hommes qui les dirigent et
qui, un moment donn, vont sparer physiquement les quipes. Les trs belles histoires, cela a souvent t quand lambition
dinnovation a t trs claire au dpart et
quand on a laiss faire une quipe. Il existe
aussi lintrapreneuriat, lintrieur des
grands groupes. Pour ma part, lentrepreneuriat est ma passion. Mais cest aussi un
quotidien fait de 99 % dchecs et 1 % de
russite. On saccroche ce 1 % pour changer le monde.
S. R. : Bien sr quil y a un effet de mode des
grands groupes et que cela fait partie dune
communication plus moderne de dire que
lon sintresse aux start-up. Cest presque
un must, maintenant, davoir une politique
en direction des start-up. Mais il faut faire
la distinction entre innovation et start-up.
Les start-up sont des socits qui diffusent
une invention, mais cest bien aussi un projet de business : leur but est de trouver des
clients, des revenus Dans les groupes
comme Orange, il y a des gens qui font de
linnovation. Par exemple, on a le record du
monde de vitesse sur la fibre optique. Mais
on ne va pas en faire une start-up ! Quand
on se lance dans la banque, je considre
quon est dans linnovation. Aprs, est-ce
quon sera capable dinnover ou pas, on
verra. Mais cest un pari bas sur une forme
de disruption.
Tous les deux, vous tes aussi
business angels , comment
ralisez-vous vos investissements ?
T. J. : Jai eu la chance de vendre ma bote et
jai investi dans une dizaine de socits. Cela
sest fait la fois grce diverses rencontres,
en lesquelles je crois, et, aussi, grce une
structure dans laquelle je suis, que jai
cofonde avec 50 entrepreneurs, qui
sappelle 50Partners. Lide, ctait dapporter notre aide et den faire bnficier les
entrepreneurs de notre rseau.
S. R. : Je suis un cas atypique, car jai fait un
LBO il y a quinze ans dans limmobilier qui a
t un succs et, depuis lors, jinvestis rgulirement dans les entreprises. Jen ai
accompagnunedizaine,certainesontmarch,dautrespas.Parexemple,jesuisactionnairedelagencedepublicitLaChose,cre
il y a dix ans par des copains dHEC. Plus
rcemment, jai investi des tickets dans des
start-up. Jai notamment pris un ticket dans
Wistiki, une bote spcialise dans les objets
connects, ou encore dans la bote de Carolina Ritzler qui a invent la combinaison
revisite pour les femmes. Je le fais titre
personnel et je ninterviens jamais si lune
dentre elles entre en lien avec Orange.

Lire nos informations


Pages 28-29

18 //

Lundi 27 juin 2016Les Echos

Budget de lEtat 2015 : 372,6 milliards deuros // PIB 2014 : 2.132,4 milliards deuros ( prix courants)
// Plafond Scurit sociale : 3.218 euros/mois partir du 01-01-2016 // SMIC horaire : 9,67 euros
partir du 01-01-2016 // Capitalisation boursire de Paris : 1.196,9 milliards deuros (au 06-01-2016)
// Indice des prix (base 100 en 1998) : 127,95 en dcembre 2015 // Taux de base bancaire : 6,60 %
partir du 15-10-2001 // Taux de chmage (BIT) : 10,2 % au 3e trimestre 2015 // Dette publique :
2.103,2 milliards deuros (fin du 3e trimestre 2015)

Les chiffres
de lconomie

EN FRANCE

LTRANGER

VOTE LE SORT DE NOTRE-DAMEDES-LANDES TRANCH


CE DIMANCHE

IRAK FIN DE LA BATAILLE


DE LA VILLE DE FALLOUJA
Les forces irakiennes ont affirm
dimanche avoir totalement libr
Fallouja, la premire cit dIrak
tomber aux mains du groupe Etat
islamique (EI) en janvier 2014. Tous
les regards se tournent dsormais
vers la reprise de Mossoul, dernire
place forte de lEI. Depuis plus dun
an, lEI a perdu les deux tiers de ces
territoires face aux avances des forces irakiennes soutenues par les frappes des avions de la coalition internationale conduite par les Etats-Unis.

Oui ou non un aroport Notre-Dame-des-Landes ? Prs dun million


dhabitants de Loire-Atlantique ont
t appels voter sur lavenir de ce
projet controvers dclar dutilit
publique en 2008. Le rsultat sera
connu dimanche soir. En cas de victoire du non , il sera abandonn ,
sinon les travaux dbuteront ds
lautomne prochain , a raffirm le
Premier ministre Manuel Valls.

EURO 2016 LA FRANCE GAGNE


2-1 CONTRE LIRLANDE

Le dcret prcisant les conditions


dattribu tion dun complment
dallocation de soutien familial en cas
dimpays de pension alimentaire est
paru dimanche. Il est d lorsque le
parent dbiteur verse une pension
infrieure ce qui tait prvu, ou
nulle. Le dcret rduit galement
un mois le dlai requis pour louverture de ce droit. Prs de 90.000 femmes devraient ainsi toucher
100 euros par enfant.

POLITIQUE JUPP EN BAISSE


DANS LES SONDAGES
Le favori Alain Jupp recule de
5 points dans les intentions de vote
la primaire de la droite et du centre,
38 %, selon un sondage Odoxa pour
Le Parisien-Dimanche et BFMTV.
A linverse, Nicolas Sarkozy, prsident du parti LR, gagne 4 points,
26 %. Pour le second tour, Alain
Jupp perd 6 7 points dans tous les
duels tests, notamment face Nicolas Sarkozy.

POLITIQUE FILLON NE VEUT PAS


DE BALKANY AUX LGISLATIVES
Franois Fillon a prvenu dimanche
au Grand Rendez-vous Europe 1-iTl Le Monde que sil gagnait la primaire de la droite, il reverrait les investitures de son parti aux lgislatives,
dont celle de Patrick Balkany (un soutien de Nicolas Sarkozy), mis en examen quatre fois. Selon Fillon, les gens
qui ne paient pas leurs impts, qui ont
des comptes ltranger qui ne sont pas
dclars ou ont des affaires dans tous les
sens, ne devraient pas pouvoir accder
aux responsabilits, sinon il nest pas
possible de rtablir lautorit de lEtat .

Selon un sondage du Washington


Post-ABC publi dimanche, lancienne
secrtaire dEtat obtiendrait 51 % des
votes contre 39 % pour lhomme
daffaires new-yorkais si llection du
8 novembre avait lieu aujourdhui. Un
autre sondage de NBC- Wall Street
Journal de dimanche montre une
avance plus rduite pour Hillary Clinton (46 41 %).

ISLANDE UN UNIVERSITAIRE
DE 48 ANS LU PRSIDENT

Les lecteurs espagnols retournent aux urnes six mois aprs quun prcdent scrutin lgislatif, le 20 dcembre, na pu
aboutir la formation dune coalition gouvernementale, les partis traditionnels le Parti populaire (PP) et le Parti socialiste
espagnol (PSOE) ayant t bousculs par les nouveaux venus que sont Podemos et le centriste Ciudadanos.

AFP

SOCIAL
DCRET SUR LES IMPAYS
DE PENSION ALIMENTAIRE

Les Espagnols votent pourla deuximefois en six mois

TATS-UNIS TRUMP EN CHUTE


LIBRE FACE HILLARY CLINTON

AFP

Lquipe de France de football sest


qualifie dimanche pour les quarts de
finale de lEuro 2016, en remportant
le match contre lIrlande 2 buts 1.
Lattaquant franais Antoine Griezmann a marqu deux fois. Pour moi,
cest comme a toute lanne avec
lAtletico Madrid, on gagne 1-0 ou dun
but et on souffre jusquau bout. Mais je
pensais que ce serait diffrent en quipe
de France , a expliqu Grizou .

LA PHOTO DU JOUR

Photo Csar Manso/AFP

Lhistorien Gudni Johannesson a


remport llection prsidentielle en
Islande avec 39,1 % des voix. Candidat
sans tiquette qui ftait ses 48 ans
dimanche, il devance une autre candidate sans tiquette, la femme
daffaires Halla Tomasdottir (27,9 %).
Les lecteurs ont apprci leur
sobrit et leur indpendance, dans
un pays en qute de renouvellement
de sa classe politique. Des lections
lgislatives sont prvues lautomne.

VATICAN LE PAPE FAIT


UN GESTE VERS LA TURQUIE
Le pape Franois, avec un lcher de
colombes vers le mont Ararat, a
achev dimanche sa visite en Armnie par un geste de rconciliation en
direction de la Turquie, furieuse de
son emploi du terme gnocide
pour dcrire les massacres de 19151916. Le pape a aussi plaid pour le
rapprochement entre Rome et les
Eglises orientales. Il a voulu rassurer
ceux qui craignent une perte didentit : cette unit ne doit tre ni soumission lun lautre, ni absorption .

ISRAL PRISON PERPTUIT


POUR UN ULTRA-ORTHODOXE
Un tribunal isralien a condamn la
prison vie un juif ultra-orthodoxe
pour lassassinat dune adolescente
isralienne lors de la Gay Pride
Jrusalem en 2015, un drame qui
avait provoqu une forte motion.
Arm dun couteau, Yisha Shlissel
avait poignard Shira Banki, 16 ans,
dcde quelques jours plus tard. Six
autres personnes avaient t blesses. Le coupable avait dj purg
dix ans de prison pour une agression
similaire en 2005 (trois blesss).

ON EN PARLE PKIN

EnChine,les pistesdathltismetoxiques
Les autorits ont fait fermer des usines qui utilisent des dchets industriels.
Michel De Grandi
mgrandi@lesechos.fr

partir de dchets industriels et


utiliss dans des coles, selon
un mdia officiel datant de
jeudi, daprs lAFP.
Les cas denfants tombs
malades aprs exposition aux
manations nocives de revtements synthtiques sont rguli rement vo q u s p ar l a
presse chinoise depuis quelques annes.
Des parents dlves dune
cole primaire rputedePkin
manifestent depuis plusieurs
jours, assurant que leurs
enfants ont t victimes de saignements de nez et de ractions
allergiques aprs avoir
emprunt les pistes dathltisme de ltablissement.
La tlvision publique,
CCTV, a rvl que des dizaines

est un scandale comme


la Chine sait seule en
fabriquer. Il y a eu,
comme cela, laffaire du sang
contamin, puis celle du lait
mlamin. Le tremblement de
terre au Sichuan, en 2008, a mis
en vidence la fragilit des
structures et la pitre qualit du
ciment utilis dans les coles.
Voil maintenant les pistes
dathltisme toxiques.
Les autorits chinoises viennent en effet de fermer neuf usines et ont interpell plusieurs
responsables aprs lclatement de cette affaire qui
sannonce hors normes. Il sagirait de matriaux labors

AUJOURDHUI

20
20

18
Brest

Caen

Rouen

20
Rennes
20
Tours
19
Poitiers

Paris
21
Orleans

21
Nantes

21
Limoges

24
Bordeaux
22
Bayonne

25
Brive

20
21 Nancy
Troyes
22
Dijon

25
ClermontFerrand

28
Perpignan
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14/20

12/17

23
Strasbourg
22

MARDI

14/20

14/22

Belfort

18/29

13/18

26
Lyon

14/20

14/18

24
Grenoble

MERCREDI

13/20
15/20

26
Nice

30
Montpellier

12/19

20
Metz

29
Avignon
26
Toulouse

Soucieuse de faire la lumire


sur ce scandale, la municipalit
de Cangzhou a constitu une
quipe denqute. Les autorits
localesontainsifaitfermerneuf
usines, fait placer sous scells
leurs machines, leur matriel et
leurs produits semi-finis et
arrt le personnel associ ,

avec

19
Reims

21
Bourges

Equipe denqute

selon hebnews.cn, le site de la


province du Hebei.
Des dizaines de parents de
lcole primaire exprimentale
numro deux de Pkin ont
manifest, aprs avoir command une enqute indpendante indiquant des niveaux
levs de polluants dans la piste
dathltisme. Laffaire a pris une
autre dimension lorsque le
nouveau Lyce franais de
Pkin, tout juste inaugur, sest
avr lui aussi touch par des
problmes de toxicit. La piste
dathltism e du g ymnase
commelauditoriumonttferms pour cause dallergies non
expliques des enfants. Des
manations toxiques venues
des portes de placards ont galement t observes. n

LA MTO

21
Lille
21
Amiens
21

dentreprises de Cangzhou et
Baoding, dans la province du
Hebei (Nord), voisine de Pkin,
produisaient ces lments de
pistes partir de dchets recycls comme des pneus de voitures ou des cbles lectriques.
Ces matriaux sont souponns de contenir des substances
chimiques toxiques et des
mtaux lourds.

Marseille
29

20/28

15/19
27

Bastia
24
Ajaccio

16/21

16/19
15/21
17/23

22/28

JEUDI

lachainemeteo.com

AILLEURS
AMSTERDAM

CE JOUR
15/18

MARDI
15/20

MERCREDI
15/20

ATHNES

25/33

24/33

24/32

BERLIN
BRUXELLES

17/24
14/18

16/23
15/19

19/25
14/20

DUBAI

34/38

34/39

34/38

FRANCFORT

15/21

16/22

17/22

HONGKONG

30/31

30/31

29/31

ISTANBUL
LONDRES

24/26
17/22

23/30
13/18

24/28
13/17

MADRID

18/34

20/34

21/34

MILAN

21/31

20/27

21/28

MOSCOU

20/26

16/25

14/24

NEW YORK
RIO DE JANEIRO

20/27
20/22

22/29
21/23

19/28
21/23

SAN FRANCISCO

13/22

13/22

13/21

SHANGHAI

22/24

24/27

24/27

SINGAPOUR

30/31

29/31

29/31

SYDNEY

9/14

10/16

9/17

TOKYO

21/28

21/21

19/26

TORONTO

22/29
15/23

16/20
16/26

15/24
18/24

ZURICH

Lundi 27 juin 2016


www.lesechos.fr

Ouverte dans
loptimisme, la 63e
dition du Festival de
la crativit de Cannes
a t assombrie par
lannonce du Brexit.
// P.25

DR

L a f t e g c h e d e l a u t r e
Festival de Cannes

DEVISES EUR/GBP 0,8172 EUR/JPY 1,1386 EUR/CHF 1,0845 GBP/USD 1,3622 USD/JPY 1,0229 USD/CHF 0,9745 TAUX EONIA -0,34 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,269 OAT 10 ANS 0,3952 T-BONDS 10 ANS 1,6937

INDUSTRIE & SERVICES


SNCF

DERNIRE HEURE

Lentreprise publique lance


des billets TGV de dernire minute
bas prix. // P. 20

Vallsrefuse de soutenirlaccord
transatlantique de libre-change

INFRASTRUCTURES

Le ferroviaire franais en retrait


des grands projets russes. // P. 21

INTERVIEW

Kirill Komarov, directeur gnral


adjoint en charge de linternational
de Rosatom. // P. 22

Le Premier ministre bloque


au moment o Bruxelles
veut se faire confirmer
son mandat de ngociation.

DOSSIER DU GLYPHOSATE

Pierre Demoux
pdemoux@lesechos.fr

AFP

Virginie Robert
vrobert@lesechos.fr

Bruxelles lche par les Etats.


// P. 23

DISTRIBUTION

Le monde de la franchise vent


debout contre une disposition
de la loi travail. // P. 24

EURO 2016

Les produits drivs sarrachent


auprs des fans. // P. 25

HIGH-TECH & MDIAS


FACEBOOK

Plusieurs sujets fchent

Comment le rseau social bouleverse lconomie de la presse


amricaine. // P. 26

De passage Belleville-sur-Mer, le Premier


ministre, Manuel Valls, a dclar dimanche
quilnepouvait pasyavoirdaccorddetrait
transatlantique entre lUnion europenne
et les Etats-Unis, car celui-ci ne va pas dans
le bon sens . Environ 80 % des discussions
portent sur laccs aux marchs (biens, services et marchs publics) et les possibilits
de convergence en matire de rgulation et
de rglementation. Plusieurs sujets fchent,
Strand

STRAND

La librairie qui livre des bibliothques clefs en main. // P. 27

START-UP
LES PARRAINS
DE LA FRENCH TECH

Les pionniers restent des modles qui financent les jeunes pousses. // PP. 28-29

PME & RGIONS


GRAND PARIS

Les chantiers boostent loffre


de formation. // P. 30

DAHER

Lquipementier adapte lusine


du futur pour les grosses pices
davion. // P. 30

FINANCE & MARCHS


BANQUES CENTRALES

Elles supportent depuis trop


longtemps le fardeau de la crise.
// P. 32

LES CHOS BUSINESS


CARNET. // P. 35

SUR

DANS
LA CHRONIQUE
BOURSE
12H ET 17H30
DU LUNDI AU VENDREDI

Le Conseil europen, qui souvre mardi


Bruxelles, va remettre sur la table la question des ngociations du partenariat transatlantique de commerce et dinvestissement(TTIP)entrelEuropeetlesEtats-Unis.
Lass des coups dans le dos des Etats membres et notamment de la France JeanClaude Juncker, prsident de la Commission europenne qui a mandat de ngocier
pour le compte des 28, a prvu de faire
reconfirmer cette mission.
Autant dire que la discussion sannonce
houleuse.BienquetousleschefsdEtatetde
gouvernement europens aient surtout eu
lesprit absorb par la question du Brexit
cette fin de semaine, les Franais ont trouv
lopportunit de tirer une nouvelle salve et
redire leur opposition cet accord.

Lesrobots
allemands Kuka
serapprochent
delaChine

Manuel Valls a dclar dimanche quil ne pouvait pas y avoir daccord


de trait transatlantique entre lUnion europenne et les Etats-Unis.
Photo Charly Triballeau/ AFP

notamment la cration dune cour dappel


pour les dcisions darbitrage, lconomie
numrique, les indications gographiques
de lorigine des produits, la protection des
indications gographiques ou encore laccs
aux marchs publics amricains. Dornavant, aucun accord de libre-change ne doit
tre conclu sil ne respecte pas les intrts de
lUnion. LEurope doit tre ferme. La France y
veillera. Selon le Premier ministre cet
accord imposerait[]unevisionquiferaitle
lit non seulement des populismes, mais tout
simplement une vision qui serait mauvaise
pour notre conomie , a-t-il poursuivi,
dnonant au passage le choix dramati-

que qua reprsent la suppression des


quotaslaitiers.Ilvisaitllancienministrede
lAgriculture Bruno Le Maire, candidat la
primaire de la droite en vue de la prsidentielle de 2017. Il faut dire que le TTIP est lun
des rares thmes fdrateurs pour une gauche clate.
Lequatorzimerounddengociationsest
prvuenjuillet.Lacommissaireeuropenne
au Commerce, Cecilia Malmstrm, milite
pour que les ngociations aboutissent en
2016.LesAmricainsaffichentuneambition
quivalente. Mais le gouvernement franais
ne voit aucun avantage politique retirer
dun accord qui serait rapidement conclu. n

Y aura-t-il un chevalier blanc allemand


pour finalement venir sauver
Kuka ? Lappel de certains dirigeants
politiques outre-Rhin semble en tout
cas ne pas avoir t entendu pour viter
ce champion des robots industriels de
passer sous pavillon chinois. Selon
lagence de presse Reuters et le journal
Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung (FAZ), le groupe chinois
Midea serait sur le point de conclure un
accord avec les dirigeants de Kuka pour
prendre le contrle de la socit, dont il
dtient dj 13,5 %. Mi-juin, le gant de
llectromnageraaffich sonambition
de prendre au moins 30 % du capital
avec une offre qui valoriserait le groupe
dAugsbourg 4,5 milliards deuros.
Soit la plus grosse acquisition chinoise
jamais ralise en Allemagne.
Sauf que le transfert dun champion
du Mittelstand dans des mains trangres, qui plus est dans un secteur des
machines-outils qui fait la rputation
et les ventes du made in Germany
dans le monde, fait tousser du ct de
Berlin. Depuis que Midea a manifest
son intrt, en mai, plusieurs membres
de la coalition au pouvoir tentent de

Le transfert dun
champion du made in
Germany dans des mains
chinoises fait tousser
du ct de Berlin.
Mais Midea se serait
engag maintenir
le sige et des usines
en Allemagne.
susciter une contre-offre de la part dun
groupe allemand ou au moins europen. Siemens aurait ainsi t contact
pour surenchrir. Mais le montant mis
sur la table a dissuad le conglomrat
dentrer dans la partie. Dautant plus
que deux grands actionnaires allemands de Kuka semblent prts accepter loffre chinoise. Pour faire passer la
pilule, Midea se serait engag garder
surplacelesigesocialetplusieurssites
de production jusquen 2023, selon une
source proche des ngociations cite
par Reuters, tout en garantissant lindpendance des dirigeants et le maintien
la Bourse de Francfort, indique FAZ.
Lembarras de Berlin sest manifest
lors du rcent voyage dAngela Merkel
en Chine : tout en assurant quelle ne
sopposerait pas lopration, la chancelire a appel Pkin une plus grande
rciprocit dans laccueil des investisseurs trangers. Un grief rgulirement
adress par les industriels allemands
et europens qui souhaitent investir
sur place. Et lun des points dachoppement dans les ngociations entre la
Chine et lUnion europenne pour trouver un accord commercial.
Midea,entoutcas,nesemblepasperturb par ces remous. Il a mme sign
ce samedi un autre rachat en Europe en
soffrant le fabricant italien de systmes
dair conditionn Clivet SpA. Le groupe
semble dailleurs inspirer ses compatriotes. Le leader chinois des robots
industriels, Siasun, a fait savoir la
semaine dernire quil recherchait des
acquisitions en Europe n

20 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

INDUSTRIE
&SERVICES La SNCF lance des billets TGV

de dernire minute bas prix


DCRYPTAGE //

l Le dispositif
expriment lt
dernier va tre
amplifi.
l Lobjectif est
de reconqurir
la clientle jeune.

suivre

La compagnie
a pris en compte
la concurrence
du covoiturage

Un virage
stratgique
dans
sa politique
tarifaire

TRANSPORT

Sipa

Lionel Steinmann
@LSteinmann

Volkswagen se fait rappeler lordre


sur le ddommagement de ses clients...
AUTOMOBILE La commissaire europenne lIndustrie

estime que les clients europens de Volkswagen dont le vhicule est touch par le scandale des moteurs truqus doivent
recevoir une indemnisation financire, comme celle prvue
pour les clients amricains. Volkswagen devrait verser volontairement aux propritaires de voitures europens une compensation comparable celle quil va verser aux clients amricains , a
dclar Elbieta Biekowska au journal allemand Welt am
Sonntag . VW a propos une indemnit de 5.000 dollars en
moyenne quelque 500.000 propritaires amricains.

... Et se fait attaquer en justice


par le fonds souverain de la Norvge
AUTOMOBILE Suite au scandale des moteurs truqus, le
fonds souverain norvgien a annonc vendredi avoir dpos
plainte auprs du parquet de Brunswick, en Allemagne, contre
Volkswagen. Avec 1,02 % du capital, le fonds norvgien est le
plus important actionnaire non reprsent au conseil de surveillance du groupe allemand. Mercredi, lors de lassemble
gnrale annuelle de Volkswagen, il navait pas donn quitus
aux membres du directoire pour lanne 2015.

Rosneft vise le march des thires


NERGIE Membre de la dlgation accompagnant Vladimir

Poutine Pkin le week-end dernier, le directeur gnral du


ptrolier tatique russe Igor Setchine a confirm tester un nouveau march : Nous avons test avec succs des livraisons ferroviaires des acheteurs chinois, y compris de petites raffineries ,
celles surnommes en Chine les thires , a t-il dclar
Bloomberg. LArabie saoudite aussi vise ce march et a livr
pour la premire fois une thire en avril. La visite de Poutine
sest conclue par plus de 30 contrats dont deux pour Rosneft.

AVIS FINANCIERS

BNP PARIBAS L1

SICAV de droit luxembourgeois catgorie OPCVM


Sige social : 10, rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg
Registre de Commerce et des Socits du Luxembourg N B 32.327

PARVEST

SICAV de droit luxembourgeois catgorie OPCVM


Sige social : 10, rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg
Registre de Commerce et des Socits du Luxembourg N B 33.363

DIVIDENDES ANNUELS INTRIMAIRES POUR 2016


Les Conseils dadministration de BNP Paribas L1 et de PARVEST ont dcid de verser les dividendes intrimaires
suivants, le 30 juin 2016, pour toutes les actions de ces classes dactions en circulation le 16 juin 2016
(Date de transaction).
Le prsent document informe les actionnaires quils auront droit, la date de clture des registres (avant lheure
limite dacceptation des ordres indique dans le prospectus), un dividende, et ce, pendant toute la dure de
leur investissement dans les compartiments :
Fonds

Compartiment

ISIN

Devise

Dividende

BNP Paribas L1

Convertible Bond World

Classic

DIS

LU0194604798

EUR

1,28

PARVEST

Convertible Bond Europe

Classic

DIS

LU0102023610

EUR

1,00

PARVEST

Convertible Bond Europe

Privilege

DIS

LU0823394266

EUR

1,14

PARVEST

Convertible Bond Europe

DIS

LU0956004179

EUR

1,11

PARVEST

Convertible Bond Europe


Small Cap

Classic

DIS

LU0265291822

EUR

1,74

PARVEST

Convertible Bond World

Classic

DIS

LU1022396367

USD

1,01

DIS

LU0823394936

EUR

0,88

DIS

LU0823395743

EUR

1,12

DIS

LU0950370030

EUR

1,08

PARVEST

Convertible Bond World

PARVEST

Convertible Bond World

PARVEST

Convertible Bond World

Catgorie Classe

Classic RH
EUR
Privilege
RH EUR
I RH EUR

Les Socits ont vers des dividendes bruts. Nous recommandons aux actionnaires de contacter leur conseiller
fiscal professionnel ou leur autorit fiscale locale pour toute information sur les consquences fiscales lies au
versement de ces dividendes.
En vertu de la Loi luxembourgeoise du 28 juillet 2014 relative limmobilisation des actions au porteur,
les actions au porteur physiques qui nauront pas t immobilises au 18 fvrier 2016 seront annules.
Aucun dividende ne sera distribu pour ces actions annules. Lquivalent en espces des actions annules a
t dpos auprs de la Caisse de consignation du Luxembourg. Le remboursement de ces espces peut tre
demand par les actionnaires pouvant prouver leur proprit des actions.
Luxembourg, le 27 juin 2016
Les Conseils dadministration

LaSNCFvaamplifiersapolitiquede
petits prix pour les billets TGV, avec
une nouveaut de taille : des places
prix rduit seront dsormais
mises en vente trois jours avant le
dpart dans la plupart des trains
circulant hors priodes de pointe.
Lentreprise publique avait expriment ce principe lt dernier,
mais lchelle de trains entiers.
Elle avait propos la circulation
quelque 200 TGV supplmentaires,
baptiss POP. Leur dpart ntait
confirm que si un certain nombre
dinternautes votaient pour cela sur
un site ddi. Les rservations
taient alors ouvertes quelques
jours avant le dpart, avec un prix
unique,fix25ou35eurosselonla
distance parcourue.
Avec ce dispositif, la SNCF cherchait reconqurir une clientle
qui lui chappait peu peu : les jeunes. La moiti des 18-24 ans achtent leurs billets une semaine avant le
dpart, et un sur huit se dcide la
veille ou le jour mme, explique aux
Echos Rachel Picard, la directrice gnrale de Voyages SNCF. Sur
cette population-l, notre systme de
tarification, qui privilgie lanticipation, est moins comptitif.
Mais le principe POP sest, lui,
rvl trs efficace. Nos enqutes
ont montr que la moiti des clients
nauraient pas pris le TGV sans
cela , rapporte la dirigeante. Le dispositif est donc reconduit, mais
avec des ajustements dampleur.
Il ne sagit plus dune opration
saisonnire : si la SNCF va mettre le
paquet cet t avec 100 destinations
concernes et 500.000 billets (5 fois

L
Cet t, 100 destinations et 500.000 billets (5 fois plus que lan dernier) sont concerns par le dispositif TGV POP, qui continuera
toute lanne. Photo Boris Horvat/AFP
plus que lan dernier), TGV POP
continuera toute lanne. Surtout,
loffre ne portera plus sur des trains
spciaux, mais sur un certain nombre de places dans les TGV classiques. A titre dexemple, le Paris-Annecy programm le 1 e r juillet
prochain 7 h 49 comportera 40
places POP 40 euros. Le Paris-La
Rochelle de 20 h 09, le mme jour,
disposera de 70 places 30 euros
chacune.

Mcanique de vote

Le volume de billets prix rduit


mis en vente trois jours avant le
dpart sera donc variable. Et il ny
en aura pas dans tous les trains, et
notamment pas dans ceux circulant en priode daffluence. Mais
ils seront accessibles deux ou trois
heures avant ou aprs lheure de
pointe , assure Rachel Picard.
La mcanique de vote, par contre, demeure : ces places ne seront

mises en vente ce tarif trois jours


avant le dpart que si suffisamment
dinternautes votent pour cela sur
Voyages-sncf.com.Lorsquesouvriront les ventes pour le train slectionn, ils seront prvenus par
courriel et recevront un code qui
leur permettra de rserver. Une
logique qui ressemble celle du site
Groupon, applique aux billets
TGV de dernire minute. Seule
exception ce systme de prinscription, les titulaires de la carte
Jeune, qui pourront accder directement aux ventes de billets POP.
En se dcidant pratiquer des
baisses de prix de dernire minute,
la SNCF opre un tournant majeur
dans sa politique tarifaire (lire cicontre). Avec lobjectif de doper le
taux de remplissage de ses trains,
tout en diminuant sa vulnrabilit
face la concurrence du covoiturage et de lautocar. Premier bilan
lautomne. n

Prix, organisation, qualit de service :


les chantiers de Rachel Picard
La directrice gnrale
de Voyages SNCF multiplie
les initiatives et exprimentations pour faciliter
les usages du train
de grandes lignes.
Exprimenter, ajuster, puis gnraliser : le lancement du concept TGV
POP lt 2015, suivi de son
dploiement grande chelle cette
anne (lire ci-dessus), illustre parfaitement la mthode de Rachel
Picard, directrice gnrale de Voyages SNCF depuis octobre 2014, pour
relancer le TGV. La technique du
Test and learn permet de gagner en
agilit, tout en limitant les risques
financiers quand on lance une innovation , explique-t-elle.
Dans une entreprise publique
trs centralise et dote dune forte
culture industrielle, cette approche
plus inspire du marketing bouscule certaines habitudes. Mais la
concurrence de plus en plus forte
subie par le TGV ncessite daccepter des virages assez sensibles ,
plaide la responsable.
De fait, Rachel Picard mne plusieurs chantiers de front. Le plus
visible touche aux tarifs : La stratgieestdlargirlemarchparlebas,
cest--dire de multiplier les billets
basprixpourramenerversleTGVles
populations qui sen sont dtournes , avance la dirigeante. Outre
les billets POP, de nombreuses op-

Les chiffres clefs

MILLIONS
Le nombre de places de TGV
low cost Ouigo seront mis
en vente en 2016 par la SNCF.

0,4 %

LA HAUSSE DU TRAFIC
DOMESTIQUE TGV
en 2015, aprs trois annes
de baisse.
rations de promotion ponctuelles
ont t menes. Et le yield management a dj connu une premire inflexion ce printemps : les
prix des billets naugmentent plus
mcaniquement, mais en fonction
de la demande du march.

Un parc de rames ddi

Mais larme principale en termes de


prix, cest Ouigo, le TGV low cost,
lanc par Barbara Dalibard. Rachel
Picard, qui lui a succd, a acclr
le dploiement de loffre. Lorsque
nousavonsdcidenmai2015dedesservir Rennes, Nantes et Tourcoing
partir de dcembre, nous avons
essuy en interne un certain nombre

de cest pas possible, se rappelle-telle en souriant. Ctait un travail


norme, et les quipes ont fait des
miracles. Le TGV low cost remplit
ses objectifs : 45 % des clients
nauraient pas voyag du tout sans
Ouigo. Par ailleurs, nous avons
russi, sur certaines destinations,
faire baisser le covoiturage de 10 % ,
affirme Rachel Picard.
Autre leitmotiv de la dirigeante :
faciliter les usages . Cest dans
cette logique que 10.000 cartes
dabonnement illimit sur les
iDTGV ont t vendues en janvier 2015. Les trois quarts des acheteurs ont prolong leur abonnement
pour lanne suivante. Nous sommes
en rflexion sur une offre base sur le
mme principe pour lensemble des
TGV. Nous devrions aboutir cet
automne , glisse-t-elle.
Dans le mme temps, dautres
exprimentations sont en cours,
quecesoitpouramliorerleservice
(en donnant plus de marges de
manuvre aux contrleurs par
exemple) ou encore lorganisation
industrielle.Alorsquelargleestde
faire tourner le matriel sur toute la
France, Rachel Picard teste sur la
ligne Paris-Lyon un fonctionnement avec un parc de rames ddi.
La maintenance est beaucoup plus
efficace, et le service est dsormais
assur avec 19 rames l o il en fallait
24 auparavant , rapporte la
patronne des TGV. L. S.

a rgle est bien connue des


voyageurs : pour bnficier
dun billet TGV bas cots, il
faut rserver le plus tt possible.
Cest en vertu de ce principe que les
billets les plus abordables sont baptiss Prems. Le tarif grimpe ensuite
au fur et mesure que lon se rapproche du jour du dpart. Cette
politique de yield management
nest pas propre la SNCF. Les
compagnies ariennes, par exemple, la pratiquent galement. Mais
contrairement celles-ci, la SNCF
staitjusquprsentrefusebaisser ses prix lapproche du dpart
pour vendre les places restantes.
Ce serait une rupture du contrat de
confiance avec nos clients , avanait
alors la direction.

Les TGV parfois


moiti vides, hors
heures de pointe,
psent sur les comptes
de lentreprise.
Ce statu quo ntait plus tenable.
Avec ce yield o les prix ne peuvent que monter, lentreprise publique a peu peu laiss sinstaller une
image de chert dans la perception
du TGV. Elle a galement perdu de
vue la clientle des jeunes, qui se
dcident souvent au dernier
moment, mais ne sont pas prts
pour cela payer le prix fort.
Dautant que le train nest plus en
situation de monopole pour les trajets longue distance. Larien (et
notamment les compagnies low
cost) mais aussi le covoiturage, et
depuis peu les autocars, offrent des
alternatives bien moins coteuses
pour un achat de dernire minute.

Tout client supplmentaire


est bon prendre

En crant, avec ces places POP, des


billetsprixmodiquesquineseront
mis en vente que trois jours avant le
dpart, la SNCF se rsigne enfin
changer de cap tarifaire. La prime
lanticipation demeure : Les billets
Prems seront toujours moins chers
que les billets POP , prcise Rachel
Picard,lapatronnedelactivitTGV.
Mais lentreprise publique retrouve
de la comptitivit sur les dcisions
de voyage au dernier moment.
Cette politique de promotion
cible vise aussi et surtout muscler le taux de remplissage des TGV.
Celui-ci sest dgrad ces dernires
annes pour tomber 65 %. Derrire cette moyenne se cachent de
fortes disparits entre les 10-15 % de
trains circulant aux heures de
pointe, trs souvent pleins, et les
autres. Ces TGV-l, parfois moiti
vide, psent sur les comptes de
lentreprise. Dans le ferroviaire, les
cots restent les mmes (page
acquitter pour circuler sur le
rseau, maintenance, nergie de
traction) quel que soit le nombre
de passagers. A quelques jours du
dpart, tout client supplmentaire
est donc bon prendre, mme sil
ne paie pas le prix fort. Les places
POP doivent relever le niveau de
recettes de la compagnie, en aidant
couler des places qui, sinon, ne
trouveraient pas preneur. L. S.

INDUSTRIE & SERVICES // 21

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Le ferroviaire franais en retrait


des grands projets russes
INFRASTRUCTURES
Le rail russe sagace
du manque denthousiasme dAlstom et de
la SNCF pour le projet
de TGV Moscou-Kazan.
Les sanctions
financires contre
la Russie compliquent
leur approche.
Benjamin Qunelle
Correspondant Moscou
En Russie, le ferroviaire franais
manque dun leader industriel pour
relancer la dynamique de notre collaboration Au sein de RZD, les chemins de fer russes, la frustration est
palpable au vu des tergiversations
des principaux acteurs franais face
aux projets dinfrastructures du rail

duKremlin.Avecuneinterrogation :
lintrt rel dAlstom, de la SNCF et
deBouyguespourlefuturTGVMoscou-Kazan ? Au dbut, ils parlaient
dune offre globale. Elle nexiste pas.
Avec lactuel rchauffement des relationsentreParisetMoscou,cestpourtant le bon moment de renforcer ce
partenariat , veut croire une source
de RZD proche du dossier.
Aprs avoir abandonn le projet
deTGVentreMoscouetSaint-Ptersbourg, les autorits russes ont fait
du Moscou-Kazan une priorit,
rvant de parcourir les 770 kilomtresentroisheuresetdemie.Malgr
les dclarations officielles, ce chantier est incertain, car doublement
menac : par la baisse des investissements publics cause de la rcession en Russie et par les difficults
emprunter en Europe du fait des
sanctions financires contre Moscou depuis la crise ukrainienne.
Initialement, Alstom et Siemens
partaient favoris. Mais le partenaire
privilgi de RZD est dsormais la

Chine, prte investir dans ce projet


plusde5milliardsdeurosunquart
du budget total. Le premier appel
doffres,pourlavant-projetdtudes,
a dj t remport par un consortium russo-chinois. A la surprise de
RZD, Systra, filiale dingnierie de la
SNCF, ne stait pas porte candidate. Mais un lot de consolation lui a
t trouv : du consulting technique
auprs de ce consortium.

laquelle planent de srieux doutes


de rentabilit. Alstom proposerait
du matriel de grande vitesse alors
que RZD insiste pour du TGV. Alstomsuitleprojetavecintrt.Maisles
sanctions financires et les spcifications techniques retenues compliquent notre approche , temporise
Philippe Pgorier, directeur de la
filialedAlstomMoscou.Legroupe
donnepourlemomentlaprioritau

Alstom sceptique

Le partenaire
privilgi de RZD
est dsormais la Chine,
prte investir dans
ce projet plus
de 5 milliards deuros.

Prochaine tape : lappel doffres


pour le matriel roulant. A priori,
RZD choisira le partenaire dont le
pays sest dclar prt financer le
projet : la Chine. Mais Siemens
serait toujours sur les rangs. Et une
collaboration avec le Japon est
ltude. Pendant ce temps-l, Alstom hsite. Echaud par labandon
du Moscou-Saint-Ptersbourg
aprs des mois durant lesquels il
stait beaucoup investi, le groupe
ne cache pas son scepticisme pour
le Moscou-Kazan. Une ligne sur

renforcement de son partenariat


avec TransMashHolding (TMH),
principal fabricant post-sovitique
dquipementferroviaire.Ilaconsolid son association grce une

rcente monte au capital (de 25


33 %). Et, grce aux transferts de
savoir-faire, les quipes techniques
fusionnentpouramliorerlaproductivit des usines de TMH , explique
Philippe Pgorier. Cette production
localedevraitfavoriserdenouveaux
partenariats avec RZD alors que,
avec les mfaits de la crise conomique, les deux accords-cadres dj
signs (200 locomotives de passagers et 200 autres de fret dici
2020) sont au ralenti. n

NOTER
RZD espre vendre des trains
de nuit la SNCF.
Cet t, sur lIntercit
Paris-Nice, seront incluses
deux voitures des chemins
de fer russes. Un test
pour dmontrer lefficacit
dun quipement dj prouv
sur les lignes Moscou-Paris
et Moscou-Nice.

A45 Lyon-Saint-Etienne :
la convention financire
arrte
Les lus de la Loire,
de lagglomration
stphanoise, puis
de la rgion AuvergneRhne-Alpes vont
voter chacun une
subvention publique
de 132 millions deuros.
Denis Meynard
Correspondant Saint-Etienne
La future autoroute A45 est sur le
point de franchir une tape dcisive. Tour tour, trois collectivits
territoriales, dont la rgion Auvergne-Rhne-Alpes, vont faire valider en assemble plnire, partir
de ce lundi, la convention financire travers laquelle elles sengagent pour la ralisation de cette
voie rapide qui doit apporter une
liaison de meilleure qualit que
lactuelle A47 entre Saint-Etienne
et Lyon.
Les ngociations menes avec le
constructeur pressenti de cette
future autoroute page concde
pendant cinquante-cinq ans, Vinci
Autoroutes, et lvolution favorable
de lindice du cot de la construction TP01, ont permis de rduire
dune cinquantaine de millions
deuros la subvention publique
dquilibre. Elle slve dsormais
790 millions deuros (dont la moiti
apporte par lEtat) sur un projet
chiffr 1,2 milliard.
Aprs que le maire de SaintEtienne, Gal Perdriau (LR), lui eut
rappel ses promesses de campagne lectorale, le nouveau prsident dAuvergne-Rhne-Alpes,
Laurent Wauquiez (LR), vient fina-

lementdaccepteruneparticipation
la mme hauteur que celles du
dpartement de la Loire et de
lagglomration stphanoise, qui
dlibreront respectivement lundi
et jeudi. Le conseil rgional proposera, donc lui aussi le 7 juillet,
dapporter 131,66 millions deuros
cette future infrastructure dune
cinquantaine de kilomtres. Alors
quil ne stait engag, en avril, que
sur une autorisation de programme de 100 millions deuros.

Rengociation

Lexcutif du conseil rgional


annonce par ailleurs vouloir une
rengociation du contrat de plan
Etat-rgion en cours (2015-2020)
pour y affirmer sa volont de participer au financement dinfrastructures routires telles que routes
nationalesetautoroutes.Uneinitiative qui nous arrange a indiqu
samedi aux Echos le prfet de
rgion, Michel Delpuech.
Pour justifier la ralisation de
lA45 vis--vis des opposants la
traverse de leur commune ou
son dbouch au sud de Lyon, la
rgion a command une tude dont
les rsultats plaident en sa faveur.
Elle porte sur les avantages/inconvnients compars de la ralisation
de ce nouvel axe avec la rhabilitation de lactuelle A47 Saint-Etienne/
Givors, obsolte et souvent sature
avec une frquentation quotidienne de 55.000 96.000 vhicules par jour, selon les tronons.
Laudit du bureau dtudes Artelia, qui devrait tre prochainement
dvoilauxlus,conclutuncotde
rhabilitation de lA47 de 950 millions deuros. Avec un dlai de fin de
ralisation compris entre 2031
et 2035. Contre une chance fixe
septembre 2022 pour lA45. n

Les conclusions dune tude plaident en la faveur de lA45


contre la rhabilitation de lA47 plus coteuse et plus longue.
Photo Laurent Cerino/RA

BPCE - Socit anonyme directoire et conseil de surveillance au capital de 155 742 320 - Sige social : 50, avenue Pierre-Mends-France - 75201 Paris Cedex 13. RCS Paris n 493 455 042 BPCE, intermdiaire en assurance inscrit lORIAS sous le n 08 045 100 - Crdits photos : Shutterstock - OSWALDORB - Rf. : 05/2016.

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dans lUnion Europenne et de sassurer du dveloppement de laccs au crdit.

22 // INDUSTRIE & SERVICES

STXveut
sedvelopper
danslolienen mer
NERGIE
Le chantier naval
de Saint-Nazaire
vise 150 millions
de chiffre daffaires
dans ce secteur
en 2020.
Vronique Le Billon
@VLeBillon
Lobjet est moins spectaculaire
quun paquebot, mais il a valeur
de diversification pour les
chantiers de Saint-Nazaire (Loire-Atlantique) : avec une prvision de croissance du march
delolienenmerde3gigawatts
installs par an en Europe, STX
espre raliser 150 millions
deuros de chiffre daffaires
en 2020 sur le march des nergies marines renouvelables. Le
cur de mtier du groupe
raliser de grands objets
maritimes complexes dans des
dlais courts , selon son directeur gnral, Laurent Castaing couvre dsormais la
fabrication de sous-stations
lectriques pour les parcs
oliens en mer. Ces quipements, qui ressemblent des
plates-formes ptrolires en
plus modeste, car personne ny
vit , permettent de collecter
llectricit produite par les
oliennes, den lever le voltage
et ventuellement de la convertir en courant alternatif pour la
transporter par un cble sousmarin jusquau rivage.

Comptition serre

STX France, qui compte


2.600 salaris, en emploie dj
200 dans les nergies marines
renouvelables (EMR) et sur
des contrats commerciaux ,
insiste Laurent Castaing. Le
groupe a livr, en 2014, sa premire plate-forme lectrique
pour le danois Dong, le leader
mondial. Depuis, il a remport
deux autres contrats : une plate-forme de 385 mgawatts
(MW) et 4.000 tonnes avec son
support de plusieurs dizaines
de mtres de haut pour E.ON et
Statoil en mer Baltique ; et une

sous-station de 300 MW pour


un champ belge, avec GE Grid.
La comptition est serre sur
un march europen de dix
douze sous-stations annuelles,
dune valeur unitaire de 30
130 millions deuros. Tous les
dveloppeurs cherchent
rduire le cot de llectricit
produite par les oliennes en
m e r, e t l e s s o u s - s t a t i o n s
nchappent pas leffort.
Laugmentation de la taille des
champs et la standardisation ont
un effet , note Laurent Castaing. Hrit des normes appliquesauxplateformesptrolires, le contrle technique des
sous-stations pourrait tre un
gisement dconomies, selon
lui. La concurrence sur les prix
est en outre exacerbe par la
baisse des cours du ptrole, qui
a rorient certains chantiers
navals du ptrole vers lolien.
STX bataille pour la troisime
place du march avec une
dizaine dacteurs. Il mise sur les
parcs franais attribus EDF,
Iberdrola et Engie. Il rpond en
ce moment lappel doffres
dEDF pour les sous-stations de
trois champs franais. Et le
consortium Ailes Marines
(Iberdrola, RES, CDC), qui a
remport le champ de 500 MW
de Saint-Brieuc, a nou un
accord avec STX pour la sousstation et les jackets (les supports des oliennes), mais la
contractualisation ne sera faite
que lan prochain. n

Les chiffres clefs

18

MILLIONS DEUROS
Le montant investi par
STX dans un atelier ddi
aux nergies marines
renouvelables lan dernier.

200
PERSONNES
Le nombre demploys
de STX dans les EMR.

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

INTERVIEW // KIRILL KOMAROV Directeur gnral adjoint en charge de linternational

Nouscherchons descontrats
nuclaires partoutdansle monde
l Rosatom nexporte que des racteurs ayant fait leurs preuves en Russie.
l Le groupe vise un carnet de commandes de 130 milliards en fin danne.
Propos recueillis par
Benjamin Quenelle
Correspondant Moscou

e gant russe Rosatom participe ce lundi Paris un


sminairesurlacoopration
franco-russe dans le nuclaire.
Entretien avec Kirill Komarov,
directeur gnral adjoint en charge
de linternational.
Les tensions gopolitiques
ont-elles eu un impact
sur votre partenariat
avec la France ?
No s c h a n g e s c o m m e r c i a u x
annuelsenquipementsnuclaires
aveclaFranceslventenvironun
milliard deuros, si lon ajoute les
ventes des deux parties. Nous travaillons avec EDF, Areva, Alstom,
Dassault, Schneider Electric. Cela
na pas flchi cause de la crise politique. Les sanctions europennes
ne nous ciblent pas et aucun de nos
partenariats na pris fin. Mais ce
serait faux de dire que nous nen
sentonspasleseffets.Nosinterlocuteurs sont plus prudents et multiplient les vrifications. Cela ne nous
a pas empchs de signer des
accords de financement avec des
banques occidentales et un nouveau MOU avec Engie de coopration sur la modernisation des systmes de maintenance de centrales.
Pourlemoment,avecEngieouEDF,
nousnavonspasdeprojetcommun
de construction de racteurs. Mais
ce nest pas exclu.
Quelles sont vos priorits
linternational ?
Nous avons gagn les contrats de
construction pour 36 racteurs
ltranger. Seize sont dj en chantier : deux en Bilorussie, trois en
Inde, deux en Chine, un en Finlande, deux en Hongrie, quatre en
Turquie et deux au Bangladesh.
Tous sont des racteurs de troisime gnration (VVER 1200 ou
1000). Nous avons fini 2015 avec un
carnet de commandes international de plus de 110 milliards de dol-

Pour Kirill Komarov, Rosatom a fini 2015 avec un carnet de commandes international
de plus de 110 milliards de dollars, [...] Nous esprons que, dici la fin de lanne, ce total passera
130 milliards de dollars . Photo Ria Novosti/AFP
lars, couvrant toutes nos activits,
quil sagisse de la construction de
racteurs, de lapprovisionnement
en uranium ou de lenrichissement.
Nous esprons que, dici la fin de
lanne, ce total passera 130 milliards de dollars. Cela devrait
inclure au moins quatre nouveaux
racteurs en Egypte. Nous cherchons de nouveaux contrats partout dans le monde. Au MoyenOrient : Jordanie, Emirats, Arabie
saoudite. Mais surtout en Asie, en
Inde et dans les pays dAsie du SudEst cherchant se doter de leur premire centrale comme le Bangladesh ou le Vietnam.

Les sanctions
europennes ne nous
ciblent pas et aucun
de nos partenariats
na pris fin.
Mais ce serait faux
de dire que nous nen
sentons pas les effets.
Et en Europe ?
En Europe, neuf nouveaux racteurs sont en construction, dont
sept utilisent des technologies russes [NDLR : cela inclut les deux
racteurs construits en Slovaquie
par Enel]. Nous cherchons

dautres marchs, au RoyaumeUni o on suit de prs Hinkley


Point, en Tchquie et en Slovaquie.
Dans les pays o cest possible,
nous proposons notre formule
build, own, operate : on construit, on possde et on exploite.
Cest dj le cas en Turquie et Finlande. Le Nigeria et lIndonsie
sont intresss.
Comment russissez-vous
vendre votre VVER 1200
linternational, alors que
lEPR dAreva est la peine ?
Rosatom sest restructur pour
intgrer tous les secteurs de la
chane nuclaire. Nous avons donc
lhabitude de raliser des projets de
centrale dans leur totalit. Notre
stratgie est de nexporter que les
types de racteurs ayant dj fonctionn en Russie. Cest le cas du
VVER 1200. Fournir en grand nombre un mme modle permet de
faire des conomies dchelle et de
proposer des prix de llectricit
plus avantageux.
Des prix de quel ordre ?
En Finlande, nous lvaluons
50 euros par mgawattheure. Cela
sera moins lev au Bangladesh.
Contrairement nous, Areva a
lanc son EPR ltranger, en Finlande. Cela signifie plus de risques,
plus de cots. Partout dans le
monde, les premiers pas dune
nouvelle technologie ne se font

jamais sans problmes. Nous


avons eu des discussions avec certains pays pour notre racteur de
quatrime gnration, BN 800
neutrons rapides, en exploitation
dans une centrale en Russie. Mais
nous ne pensons pas pouvoir
lexporter avant 2025 car il faut
encore du temps pour perfectionner le systme. n

Un gant de latome
Aprs la chute de lURSS,
le ministre de lEnergie
atomique MinAtom a pris
en charge les structures
nuclaires sovitiques :
il devient une agence
fdrale en 2004, puis
Rosatom trois ans plus tard.
l Dirige par Sergue
Kirienko depuis 2005, cette
structure publique inclut
plus de 350 entreprises
et instituts diffrents, depuis
la recherche jusqu lexport.
l En 2015, les 35 racteurs
installs en Russie ont
produit 19 % de llectricit
consomme dans tout
le pays. Huit autres racteurs
sont en construction.
l Le chiffre daffaires
de Rosatom sest lev
800 milliards de roubles en
2015, soit 11 milliards deuros
au taux actuel.

EnBilorussie, Rosatomprpare
lalivraison clefsen main dedeux racteurs
Trente ans aprs Tchernobyl,
le chantier sacclre en vue
dune entre en exploitation
en 2018.
La probabilit dun accident est de
moins de un tous les dix millions
dannes ! Sur le chantier de la
premire centrale nuclaire bilorusse, Vladimir Gorine, lun des
directeurs adjoints, est catgorique : alors que lombre de Tchernobyl plane en Bilorussie, principale victime des mfaits long
terme de la catastrophe de 1986,
Rosatom le martle : toutes les
prcautions ont t prises pour les
deux futurs racteurs VVER 1200
de troisime gnration. Avec
notamment, un toit protgeant de
possibles dfaillances des racteurs et des risques venus de lextrieur. Mais aussi la formation de
300 employs qui, dans une salle
de contrle factice de Rosatom
sentranent dj en temps rel
grer toutes les situations.
Rosatom doit livrer clef en mains

cette centrale, avec une mise en


exploitation du premier racteur
prvue pour 2018. Au milieu des
champs et des datchas de la campag n e b i l o r u s s e d O s t r o ve t s ,
5.000 ouvriers sactivent autour
dune quarantaine de grues et de
btonneuses capables de produire
180 m3 lheure. Prs de 80 % du travail de construction est effectu par
des firmes bilorusses, sous
contrle de Rosatom. Puis
70 experts du gant russe superviseront ensuite les 2.300 employs
de la centrale.

Rduire la dpendance
vis--vis de la Russie

Le choix de Rosatom tait la fois


conomique et politique. Car lEtat
russe a accord un prt de 10 milliards de dollars pour couvrir la
construction de la centrale. Des
conditions financires que ne pouvait galer Areva, un temps candidat. La Bilorussie est propritaire
du site. Elle sera aussi loprateur de
la centrale, avec lespoir de rentabi-

liser le projet en quinze-vingt ans.


Dici l, le pays, aujourdhui en
pleine crise conomique, fermera
une partie de ses vieilles et coteuses centrales gaz qui, pour le
moment, fournissent 95 % de llectricitnationale.Lesdeuxracteurs
dOstrovets devront prendre le
relais. Avec pour objectif : diversifier lapprovisionnement et proposer des prix plus comptitifs,
notamment aux industriels.
Lors du lancement du projet,
Alexandre Lukashenko, le prsident bilorusse depuis plus de vingt
ans, avait fix deux autres ambitions : rduire la dpendance vis-vis de la Russie et de son gaz ; et
gagner de largent en exportant de
llectricit vers les pays voisins de
la Baltique. La dpendance en gaz
se transformera en dpendance en
uranium. Quant lexport, les autorits nen parlent plus. Car les Etats
baltes, Lituanie en tte, boycotteront llectricit dOstrovets pour
des raisons politiques.
B. Q.

INDUSTRIE & SERVICES // 23

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Bruxelles lchpar lesEtats


sur ledossierdu glyphosate

Henkelsigne son
plus grosrachat
aux Etats-Unis

AGROCHIMIE

BIENS DE
CONSOMMATION

La Commission
devra dcider seule de
lavenir de lherbicide
le plus utilis
au monde.

Le groupe allemand
rachte le lessivier
Sun Products.
Une opration
3,2 milliards
deuros.

Gabriel Grsillon
@GGresillon
Bureau de Bruxelles
Le navire europen prend leau de
toutes parts, mais, sur les dossiers
sensibles, les Etats membres continuent de se dfausser sur la Commission europenne. Vendredi, en
pleine dbcle post-Brexit, le
comit dappel des Etats membres
runi Bruxelles autour de lavenir
du glyphosate en Europe na pas t
capable de dgager de majorit.
Alors que ce pesticide fabriqu
par Monsanto, Bayer ou Syngenta
voit son autorisation de commercialisation dans lUnion europenne expirer le 30 juin, cette runion apparaissait comme lultime
opportunit pour apporter une
rponse coordonne sur un dossier
devenu explosif. Mais lopposition
delaFranceetdeMaltelaproposition de la Commission, ainsi que
labstention de lAllemagne, lItalie,
le Portugal, lAutriche, le Luxembourg, la Grce et la Bulgarie, ont
pes trop lourd. Les 19 pays prts
suivre la Commission europenne
ne reprsentaient quun peu plus de
51 % de la population de lUE, contre
les 65 % requis pour approuver la
proposition de lexcutif europen.
Face cette indcision des Etats,
cest donc Bruxelles que doit revenir lingrate mission, ce lundi,
de trancher.
La Commission, pourtant, avait
srieusement adouci sa proposition. Proposant, lorigine, un
renouvellement de quinze ans pour
lherbicide le plus utilis dans le
monde, la Commission avait
ensuite suggr neuf ans, avant de

Alors quune agence de lOrganisation mondiale de la sant a jug le glyphosate probablement


cancrigne , dautres ont suggr, au contraire, que les risques taient minimes. Photo P. Allard/RA
soumettre aux Etats une simple
prolongation de dix-huit mois de
lactuelle autorisation, le temps
pour lAgence europenne des produits chimiques (Echa) de rendre
son verdict concernant la dangerosit ventuelle de ce produit.
En outre, Bruxelles proposait,
pendant cette priode, de mieux
encadrer les usages de la molcule.
Mais la controverse autour des risques que reprsente le pesticide a
t trop forte. Alors quune agence
de lOrganisation mondiale de la
sant a jug le glyphosate probablement cancrigne , dautres ont
suggr, au contraire, que les risques taient minimes. Cest le cas,
notamment, de lAgence europenne de scurit alimentaire.

Un dilemme cornlien

Entre des dfenseurs de lenvironnement convaincus que la Commission europenne est manipule
par les lobbys et des industriels persuads que leur substance est non
seulement inoffensive mais aussi
indispensable au bon fonction-

en bref
La Fdration de cyclisme veut que la
fraude technologique soit un dlit pnal
SPORT A six jours du dbut du Tour de France, David Lappartient, prsident de la Fdration franaise de cyclisme (FFC),
a demand dimanche que la fraude technologique devienne un
dlit pnal. La France concentre un quart, quasiment, des plus
grandes preuves du calendrier mondial. Elle doit montrer la
voie , a t-il soulign, rapporte lAFP. Il sexprimait en amont de
la confrence de presse prvue ce lundi au ministre des Sports.
Un moteur a t dcouvert dans le vlo dune concurrente belge
aux Mondiaux de cyclo-cross en janvier.

Keystone XL : Transcanada rclame


15 milliards de dollars Washington
NERGIE La socit Transcanada estime que la dcision du

prsident amricain Barack Obama, en novembre dernier, de


rejeter le projet Keystone XL, cet oloduc controvers qui devait
transporter le ptrole du Canada jusquau Nebraska (puis au
Golfe du Mexique), est injustifie . Le groupe canadien a donc
dpos une demande darbitrage pour obtenir un ddommagement de 15 milliards de dollars auprs dun organe de rglement
des litiges de lAlena, laccord de libre-change nord-amricain.
Il explique que la dcision a t prise non pas pour des raisons
techniques mais est base seulement sur le dsir de faire apparatre les Etats-Unis en pointe sur le changement climatique .

Nouvelle salve contre louverture


des Galeries Lafayette le dimanche
DISTRIBUTION Le Clic-P, collectif des syndicats (CGT, SCID,

Seci-Unsa et SUD) opposs au travail du dimanche, poursuit sa


lutte contre louverture dominicale des Galeries Lafayette.
Lenseigne, rapporte lAFP, estime que le jugement rendu mardi
par le tribunal dinstance du IXe arrondissement retire aux syndicats CGT, FO et SCID leur droit dopposition et compte donc
appliquer laccord sur le travail dominical sign le 20 mai avec la
CFE-CGC et la CFTC. Mais pour le Clic-P, qui conteste cette interprtation du jugement, louverture dominicale des Galeries
Lafayette Haussmann sappuyant cet accord serait illgale.

nement de lagriculture europenne, la confrontation a tourn


au dialogue de sourds. Vendredi,
lassociation europenne des producteurs de produits phytosanitaires fustigeait un nouveau coup dur
pour les processus de dcision bass
sur la science , tandis que Michle
Rivasi, la vice-prsidente des VertsALE au Parlement europen,
exhortait lEurope se dbarrasser
du glyphosate pour la sant de nos
enfants .
Dans ce contexte, le dilemme de
la Commission est cornlien. Jusqu rcemment, daprs nos informations, elle semblait rsolue
assumer, seule et face une opinion
publique chauffe blanc, la prolongationdedix-huitmois,enparticulier pour ne pas crer, du jour au
lendemain, une situation de stress
chez les agriculteurs. Mais dans
une institution plus que jamais
consciente de la virulence des peuples son gard, cette ligne napparaissait plus certaine, vendredi. Le
clap de fin nest plus tout fait
exclu. n

Un feuilleton
rebondissements

Lactuel processus dhomologation


du glyphosate, qui
doit sachever au plus tard
le 30 juin, est ouvert depuis
mai 2012. La prcdente
phase (mene entre 2002
et 2007) avait mme dur
une anne de plus.
Si cette substance est utilise depuis quarante ans,
son impact sur la sant
humaine est controvers et
suscite des oppositions entre
scientifiques, avec des
conclusions contradictoires
selon les tudes.
Depuis quarante ans, pas
moins de 2.777 publications
scientifiques ont t
consacres au glyphosate.
Lvaluation du risque
quil pourrait prsenter
a t le sujet de 348 tudes.

Sortir ou rester ? Confront


un problme de taille critique
sur le march amricain des
lessives, Henkel a tranch pour
la seconde option. Le propritaire des marques Le Chat, Mir
et Persil vient de mettre la main
sur le groupe de dtergents Sun
Products, dtenu par le fonds
Vestar Capital Partners,
Lopration, qui doit tre soumise au feu vert des autorits de
l a c o n c u r r e n c e , s l ve
3,2 milliards deuros (3,6 milliards de dollars). Un prix jug
intressant par les analystes.
Sun Products, qui compte les
marques de lessive All et Sun
ainsi que ladoucissant Snuggle,
a affich un chiffre daffaires de
1,4 milliard deuros lan dernier.
Le group e amricain, qui
emploie 2.000 salaris, a pour
principaux marchs les EtatsUnis et le Canada.

Un grand pas en avant


outre-Atlantique

Cette opration va permettre


Henkel de faire un grand pas en
avant outre-Atlantique. Cette
transaction est un mouvement
stratgique majeur pour Henkel.
LAmriquedu Nordest lune des
rgions les plus importantes
pour nous, et le plus grand march de soin du linge au monde,
avecleCanada ,aindiquHans
Van Bylen, le PDG de Henkel.
Avec cette acquisition, le gant
des biens de consommation de

Dsseldorf (18 milliards de chiffre daffaires, 50.000 salaris)


devrait devenir le numro deux
de la lessive en Amrique du
Nord, derrire son rival Procter
& Gamble. La zone a gnr
20 % de ses revenus. au premier
trimestre. Sur ce march trs
concurrentiel, Henkel emploie
dj plus de 6.000 salaris dans
trois sites industriels, auxquels
vont sajouter les deux usines de
Sun Products et son centre de
R&D.
Cette opration est la premire lance par le nouveau
patron de Henkel, Hans Van
Bylen (cinquante-quatre ans)
qui a pris en mai la tte du
groupe. Il a remplac le Danois
Kasper Rorsted, parti relever
un autre dfi, organiser le
rebond dAdidas, aprs onze
ans dans lentreprise. Ce nouveau patron belge connat bien
le groupe, puisquil dirigeait
jusque-l la division beaut.
Cette opration intervient
alors que le groupe galement
propritaire des shampoings
Schwartzkopf se porte bien. Ses
ventes ont progress de 10 %
lan dernier 18 milliards
deuros (+3 % taux constants).
Son rsultat dexploitation a
bondi de 13 %, 2,9 milliards. Le
groupe a des objectifs ambitieux, il vise les 20 milliards de
ventes dici fin 2016. D. Ch.

Cette
transaction est
un mouvement
stratgique
majeur pour
Henkel.
HANS VAN BYLEN
PDG de Henkel

OFFRES DEMPLOI

DIRECTEUR/DIRECTRICE GNRAL(E)
DE LINPI
LInstitut National de la Proprit Industrielle (INPI) recrute
son/sa directeur/directrice gnral(e).
LINPI, tablissement public administratif, est loffice franais de la proprit industrielle. Il emploie 750 salaris et son
budget annuel slve 240M.
Au service des entreprises, lINPI instruit et dlivre, au nom de ltat, les diffrents titres de proprit industrielle, le
cas chant, en liaison avec les offices europens comptents. Il offre aux entreprises des services destins leur
permettre de dvelopper lutilisation de la proprit industrielle. Il concourt la reprsentation de la France dans les
instances internationales en matire de proprit industrielle.
LINPI fait face un enjeu essentiel consistant adapter les services quil rend lvolution rapide des besoins des
entreprises et des acteurs de linnovation. Pour cela, il doit notamment mener bien sa transition numrique et dvelopper des activits de service favorisant lutilisation de la proprit industrielle par les entreprises.

Profil et comptences

Les candidats la direction gnrale de lINPI, qui auront ncessairement une exprience significative de direction
dans le domaine public ou priv (administration, tablissement public, centre de profit dentreprise, etc.), devront
faire preuve :
de leur capacit de vision stratgique et de conduite du changement ncessaires pour rpondre aux grands enjeux
dvolution de lINPI ;
de leur capacit diriger un tablissement en assurant sa soutenabilit au plan financier ;
de capacits de management avres ;
dune bonne connaissance des cosystmes dinnovation et daccompagnement des entreprises ;
dune connaissance de la sphre publique, des processus lgislatifs et rglementaires, et de la capacit agir en
synergie avec les autres oprateurs publics des politiques dinnovation et daccompagnement des entreprises ;
de leur apptence pour les relations internationales, notamment pour la ngociation des rgles impactant les
changes internationaux et le dveloppement de partenariats internationaux destins accompagner le dveloppement international des entreprises.
Les candidatures, accompagnes dune lettre de motivation, dun curriculum vitae et des grandes orientations pour un projet dtablissement, doivent tre adresses avant le 19 juillet 2016, par courriel :

sophie.morin@finances.gouv.fr

Les candidatures seront examines par un comit daudition prsid par le


Directeur gnral des entreprises.

24 // INDUSTRIE & SERVICES

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

Lemondede lafranchiseventdebout
contreunedispositionde laloi travail
DISTRIBUTION
Un article dfendu
par le gouvernement
vise crer au sein des
rseaux une instance
de dialogue social.
Une remise en
question du principe
de la franchise.
Philippe Bertrand
pbertrand@lesechos.fr
Ilnyapasquelahirarchiedesnormes qui nourrit les dbats sur la loi
travail. Le texte dfendu par
Manuel Valls et Myriam El Khomri
contre lopposition farouche de la
CGT et de FO agite aussi le monde
de la franchise. Les McDonalds et
autres SPAR, Jean-Louis David ou
bien encore Yves Rocher et Ibis sont
vent debout contre larticle 29 bis A
de la loi telle quelle est sortie de
lAssemble.
Cet article, qui reprend un amendement des frondeurs, a t ajout
par le gouvernement lorsquil a utilis le 49.3 pour faire adopter le
texte en premire lecture. Retir
ensuite par le Snat, il pourrait tre
rintroduit lors du nouveau pas-

sage au Palais-Bourbon, redoutent


les franchiseurs. Il impose la cration dune instance de dialogue
dans tous les rseaux franchiss
comptant, au total, tous magasins
confondus,plusde50salaris.Cette
instance reprsentative du personnel comprendrait un reprsentant
du franchiseur, un des franchiss et
des salaris lus des franchiss. Elle
aurait vocation examiner toute
proposition de nature amliorer les
conditions de travail , voire mettre en place des activits sociales et
culturelles pour lensemble des salaris du rseau de franchise , comme
un comit dentreprise classique.
Pour Chantal Zimmer, dlgue
gnrale de la Fdration franaise
de la franchise, il sagit d une
remise en cause de lindpendance
conomique et juridique du franchis, clef de vote du modle de la
franchise, en instaurant un lien entre
dune part le franchiseur et les salaris des franchiss, et dautre part
entre tous les salaris des franchiss
dun mme rseau .

Organisation remise
en cause

Pour les 1.834 rseaux franchiss


franais, soit 70.000 points de
ve n t e e t 6 1 5 . 0 0 0 s a l a r i s , l a
mesure remettrait gravement en
cause leur organisation. Par

DISTRIBUTION
Le distributeur de
matriel lectrique
se spare du belge
Rudy Provoost.
Le conseil dissocie
la prsidence et la
direction gnrale.

Larticle 29 bis A de la loi telle quelle est sortie de lAssemble impose la cration dune instance
de dialogue dans tous les rseaux franchiss comptant, au total, tous magasins confondus,
plus de 50 salaris. Photo Denis Allard/RA
nature, le franchiseur et les franchiss sont juridiquement et
financirement indpendants. Le
premier concde aux seconds
lutilisation de sa marque et de son
savoir-faire en change dune
rmunration. Mais aucun lien
social nexiste. Cette construction
juridique a t valide en 1986 par

larrt Pronuptia de la Cour de justice de Luxembourg, et confirme


en 1988 par un rglement
dexemption europen.
Si lon va plus loin, cette mesure
peut aboutir la requalification des
employs des franchiss en salaris
du franchiseur , poursuit Chantal
Zimmer, qui estime le texte anti-

constitutionnel et vient de lancer


une ptition de protestation sous le
slogan Jaime la franchise .
Pour les franchiseurs, la menace
est dautant plus relle que la
mesure est souhaite particulirement par la CFDT, le principal soutien du gouvernement sur la loi
travail. n

Derniresbataillesdexperts
autourdu projetEuropaCity
AMNAGEMENT
Le dbat public sur
ce projet du Grand
Paris sachve.
Il valide le concept
de ce gigantesque
complexe de commerces et loisirs.
La construction du complexe, sur un terrain de 80 hectares, situ
dans le Val-dOise sur le Triangle de Gonesse, permettrait de crer
de lordre de 10.000 emplois. Photo EuropaCity

Rexel change
depatron
etde
gouvernance

Dominique Malcot
@DMalecot

Ne rien laisser au hasard. Initialement prvue le 30 juin, la clture du


dbatpublicsurleprojetEuropaCity
vientdtrerepousseau13juilletsur
Internet, avec une dernire sance
publique le 4 juillet. Demande par
Claude Brvan qui prside le dbat
depuis le 15 mars, cette dcision a t
prise afin dexaminer les expertises
produites et den dbattre .
Ces lments nouveaux sont en
fait deux tudes dimpact socioconomiques du projet venant complter celle ralise, sur des chiffres de 2009, par Alliages et
Territoires. Cette filiale dImmochan, branche immobilire du
groupeAuchan,estlepromoteurdu
projet qui doit voir le jour en 2024.

Le projet divise

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La premire de ces nouvelles tudes


mane de ltablissement public territorial Paris Terres dEnvol, prsid
par le maire LR dAulnay-sous-Bois,
Bruno Beschizza. Depuis lorigine
duprojet,lavilleveutattirerEuropaCity sur les terrains laisss vacants
par lex-usine PSA. Assez touffu, ce
document a t ralis avec lappui
dunpromoteurconcurrent,Unibail
Rodamco, et de la banque Merrill
Lynch, qui ne la signe pas.
La seconde tude, parue il y a
quelques jours, a t commande
par la Commission particulire du
Dbat public lexpert Arnaud
Degorre pour contrebalancer celle
dEuropaCity. Et, contre toute
attente, leurs conclusions semblent
converger. La construction, sur un
terrain de 80 hectares situ dans le
Val-dOise sur le Triangle de
Gonesse, permettrait de crer de
lordre de 10.000 emplois : 11.800
selon Alliages et Territoires, de
4.800 11.800 pour Paris Terres
dEnvol et 10.115 pour Arnaud
Degorre. Dans son rapport, ce dernier estime que les calculs du promoteur du projet sont optimistes et
quil convient dadopter des bases
plus prudentes, notamment sur les
emplois gnrs par le chantier de
construction. Mais les ordres de
grandeur sont l.
En revanche, leurs interprtations divergent. Pour Paris Terres
dEnvol, ces chiffres savrent une
menace, considrant le dveloppe-

ment dEuropaCity comme une


menace pour les quipements existants. Ce futur gigantesque complexe de commerces et de loisirs
3,1milliardsdeuros,prvusurquelque 80 hectares pourrait, par exemple, ponctionner jusqu 250 millions deuros par an sur les centres
commerciaux locaux, soit 30 % de
leur chiffre daffaires, ou encore pas
moins de 100 millions deuros sur
les parcs Asterix et Eurodisney. Des
chiffres que lexpert considre
comme exagrs , dautant
quEuropaCity mise sur une attractivit rgionale, nationale, voire
internationale et un ventail dactivits beaucoup plus large. Leffet de
cannibalisation toucherait
entre 2.000 2700 emplois, laissant
7.400 8.100 crations nettes.
Reste que, sur le terrain, le projet,
divise. Trs schmatiquement, les
jeunes sont plutt pour, car il y a des
perspectives demploi, tandis que
leurs ans nont pas envie de voir
changer leur cadre de vie , explique
un bon connaisseur du dossier.
Pour sa part, Christophe Dalstein, directeur dEuropaCity, salue
la qualit des dbats. n

Les chiffres clefs

3,1

MILLIARDS DEUROS
dinvestissement priv,
dont le chinois Wanda
pourrait apporter jusqu
la moiti, gnrant 11.800 emplois directs non dlocalisables en phase dexploitation.

31

MILLIONS DE VISITES
annuelles, dont 6 millions de
touristes, 10 hectares de parc
urbain et 7 hectares de ferme
urbaine, 100.000 mtres carrs despaces usage public,
150.000 mtres carrs consacrs aux loisirs, 230.000 mtres carrs de commerces.

Rexel a perdu 22 % en Bourse


en un an. Autant dire que les
actionnaires du distributeur de
matriel lectrique attendent
un sursaut. Pour le conseil de
lancienne filiale de Kering,
celui-ci ne viendra pas du PDG
belge Rudy Provoost. S on
dpart a t annonc vendredi
suite des divergences de vues
avec le conseil dadministration
sur le changement de gouvernance et sur son approche
dans la mise en uvre de la
stratgie du groupe , indique le
communiqu.
Le conseil dadministration
a en effet dcid de dissocier la
prsidence du conseil et la
direction gnrale du groupe.
Cette dernire sera assure
partir du 1er juillet par Patrick
Berard, soixante-trois ans,
actuel directeur gnral
Europe, homme de terrain
prsent dans le groupe depuis
treize ans. Paralllement,
Franois Henrot, jusquici
vice-prsident du groupe,
assurera un intrim la prsidence du conseil, avant larrive ce poste le 1er octobre de
Ian Meakins, cinquante-neuf
ans, directeur gnral depuis
2009 du groupe britannique
Wolseley, spcialis dans la
distribution de matriaux de

Le conseil
dadministration
a dcid
de dissocier
la prsidence
du conseil
et la direction
gnrale du groupe.
construction. Derrire sa
nomination, on peut voir la
main du fonds sudois Cevian,
lun des premiers actionnaires
de Rexel, avec prs de 10 % du
capital et qui a t un temps
lactionnaire de rfrence de
Wolseley.

Programme
de cessions dactifs

Rudy Provoost, venant de Philips, tait arriv chez Rexel en


fvrier 2012 comme prsident
du directoire, succdant
Jean-Charles Pauze. Au printemps 2014, le groupe changeait dj de gouvernance, passant une socit conseil
dadministration. Le Belge tait
alors devenu PDG. Une modification qui visait selon lui
acclrer la vitesse de prise de
dcision pour la mise en uvre
de (la) stratgie . Le groupe a
lanc en fvrier 2015 un programme de cessions dactifs,
dabord en Amrique latine,
puis dbut 2016 en Pologne, en
Slovaquie et dans les pays Baltes. Dans un environnement
difficile, cette stratgie ne
change pas, mais son excution, avec le retournement en
Europe (54 % des ventes),
devra sacclrer. En 2015,
Rexel a enregistr un chiffre
daffaires de 13,5 milliards
deuros, mais son bnfice net
avait fondu 15,7 millions
deuros, plomb par des cots
de restructuration et des
dprciations dactifs.
P. B.

INDUSTRIE & SERVICES // 25

Les Echos Lundi 27 juin 2016

LesproduitsdrivsdelEuro
sarrachent auprsdesfans

marketing
La fte gche de lautre
Festival de Cannes

EURO

2016

SPORT

PUBLICIT

A mi-parcours
de la comptition,
50 % 70 % des ventes
ont t ralises.
Peluches, charpes
et tee-shirts aux
couleurs de la comptition : un march
estim 250 millions
deuros.

Peluches de la mascotte, casquettes, tee-shirts, mugs...Tous les produits drivs portent le logo
de lEuro, avec un graphisme adapt selon les pays. Photo Fabien Sarazin

Dominique Chapuis
dchapuis@lesechos.fr
La crise, les mouvements sociaux,
la pluie, le Brexit : rien ne semble
perturber lengouement des fans de
football pour cet Euro. Cela reste
un vnement exceptionnel qui se
vend bien. Chacun a envie de se faire
plaisir , se flicite ainsi Mickal
Andreo, le directeur du programme licence Euro UEFA 2016
chez IMG (McCormack), leader
mondial du marketing sportif. Et
pour cause, mi-parcours de la
comptition, entre 50 % 70 % des
produitssouslicenceonttvendus ,
constate-t-il. Derrire les grands
sponsors officiels les Coca-Cola,
Adidas, Mc Do, La Poste ou Crdit
Agricole se cachent pas moins de
50 licencis anonymes, dont la moi-

ti sont des entreprises franaises.


IMG leur a demand de dvelopper quelque 6.000 produits drivs,
selon une charte de rfrence. Peluches de la mascotte, casquettes, teeshirts, mugs...Tous portent le logo de
lEuro, avec un graphisme adapt
selonlespays.Quelque45 %del'activit se font lexport, dabord en
Europe (95 %) avec pour principaux
dbouchs lAngleterre et lAllemagne. Quelques articles sont aussi
proposs en Chine, en Australie ou
aux Etats-Unis. Au total, ce march
est estim 250 millions deuros,
avec 20 25 millions de retombes
pour lUEFA. Une paille ct des
2milliardsdesdroitsTV,desrecettes
de billetterie et des grands sponsors.
Lobjectif est de promouvoir la
marque UEFA et de crer un lien avec
lessupportersetlesenfants,cartoutle
monde ne peut pas aller au stade ,
indique Mickal Andreo. Le championnat d'Europe est lune de ces

quelques comptitions phares o


toute la famille peut se mettre aux
couleursnationalesdevantsatlvision, grce aux tee-shirts, maquillagesouautresdrapeaux.Unmoment
de fte. Le parcours des grandes
quipes dtermine le niveau des ventes. A ce stade, elles sont encore toute
en lice, ce qui est bon pour les affaires , souligne le responsable.

Toucher un large public

La mise en place de ces articles a


dbutdslemoisdedcembredernier, pour un pic dactivit anticip
entre les mois davril et de juillet. Un
vrai risque pour les entreprises
engages. Ainsi en mai, les inondations et les manifestations ont provoquunralentissementdesventes,
rattrap en juin, ds le dbut de la
comptition. Achats plaisir, ces articles restent un niveau de prix
accessibles, de 8 20 euros pour un
tee-shirt, ou de 3 15 pour les acces-

soires (porte-clefs, maquillage,...).


La mascotte, selon sa taille, est propose entre 15 40 euros.
La diversit des rseaux de ventes
permet aussi de toucher un large
public, avec en tte les hypermarchs, lallemand Lidl estampill distributeur officiel, les grandes surfaces et chanes dhabillement, les
enseignes de sport. avec Intersport,
partenairerfrent.Enoutre,plusde
2.000 magasins touristiques disposent aussi de ces produits drivs,
ainsi que les Relay (Lagardre) dans
les gares, les aroports et le mtro
pour le million de touristes attendu
dans les stades, et les quelque 5
10 millions visitant la France pendant lEuro, Enfin, lUEFA a aussi
ouvert trois pop-up stores Paris.
Si la France gagne, nous manquerons de produits , assure Mickal
Andreo. Mais l, rien nest jou.
Aprs la victoire contre lIrlande
dimanche,toutestencorepossible. n

Ouverte dans loptimisme,


la 63e dition du Festival
de la crativit de Cannes a
t assombrie par lannonce
du Brexit, qui laisse planer
des menaces sur le secteur
de la publicit.
Vronique Richebois
@vrichebois
Les 13.500 festivaliers prsents
ne risquent pas doublier cette
63e dition des Cannes Lions,
incontournable grand-messe
internationale de la crativit
pour les publicitaires du
monde entier. Vendredi matin,
la profession sest rveille sous
le choc, sidre par lannonce
du retrait du Royaume-Uni de
lUnion europenne. Avant de
saisir trs vite limpact du vote
sur les dcisions dinvestissements venir de ses clients. Les
annonceurs et communicants
britanniques qui staient large-

dposs cette anne, en hausse


de 7 %. Une inflation de dossiers, dbouchant elle-mme
sur une inflation de rcompens e s a v e c l a t t r i b u t i o n d e
1.142 Lions contre 785 en 2010
Le tout sur fond de carte postale
avec la vision, dans la baie de
Cannes, des ftes somptueuses
offertes par Google, Facebook,
Twitter sur des plages privatises grand cot. Dire que les
Cannes Lions sont une incroyable cash-machine plusrentable en 2016 que le festival du
cinma est un euphmisme.
Do, sans doute, la crispation des groupes de communication classiques devant la
dbauche de moyens et la nouvelle faon de concevoir le
mtier des gants de lInternet.
Yannick Bollor, prsident
dHavas, sixime groupe de
communication mondial, a soigneusement choisi ses mots :
Cela fait sept ans que je viens
Cannes et jai vu voluer, anne
aprs anne, les Cannes Lions,

Campdebase:laCroatieaaimDeauville
Lquipe nationale avait
choisi la cit balnaire du
Calvados pour se prparer.
Aprs sa dfaite contre
le Portugal samedi,
son sjour a pris fin
ce week-end.

nos quipements de haut niveau


dans lesquels nous avons investi
pour laccueil de tels vnements
mais qui servent aussi pour la pratique locale , se flicite Philippe
Augier, le maire de Deauville et prsident de la communaut de communes Cur Cte Fleurie.

Philippe Legueltel
Correspondant Caen

Lagence Marcel a dcroch le plus grand nombre de


rcompenses franaises avec 9 Lions. La campagne Koko
le gorille , mene pour lONG No, a t prime. Photo Marcel

La ville na pas pavois

Dernier week-end deauvillais pour


laCroatieavantdequitterlacomptition de lEuro 2016, battue samedi
soir par le Portugal. Lair de la mer
semblait pourtant bien russir aux
footballeurs croates qui avaient
mme battu lEspagne et fini premiers de leur groupe. Nous avons
aim le calme et les conditions de
notre sjour ici , souligne Tomislav
Pacak,lechargdepressedeladlgation croate.
Arrivs le 7 juin Deauville, les
joueurs de lquipe nationale de
Croatie avaient lu domicile
lhtel du Golf, perch sur les hauteurs dune colline dominant la cte
normande, un des trois tablissements de la chane Barrire sur la
commune. Cette prsence valorise

Avec ses installations (htel, terrains dentranements, centre de


presse, gare et aroport, tous dans
un environnement proche), Deauville a t retenue comme 23
autres villes, sur une liste de 69
communes candidates, pour servir de camp de base une quipe
nationale.
Cenestpaslapremirefoisquela
ville inscrit son nom pour de tels
vnements. Des quipes de football venues dIsral, de Marseille, de
Paris (le PSG), mais aussi de hand
ou de volley, ont dj sjourn dans
la cit balnaire, rompue aussi aux
rgles de scurit aprs avoir
accueilli deux sommets internationaux, un G8 en 2011 et un G3
(France, Allemagne et Russie) en
2013. La Croatie, comme dautres,

Lair de la mer semblait bien russir aux footballeurs


croates qui avaient fini premiers de leur groupe. Photo DR
est venue nous visiter et a trs vite t
sduite par nos installations. Lunit
de lieux a plu , note Pierre-Alain
Duplais, maire-adjoint en charge
des sports la ville.
Dans la ville, qui na pas pavois,
seule une banderole, traduite en
croate ( Bienvenue lquipe de
football de Croatie ) et accroche
sur la faade du ple omnisports

(POMs), transform en centre de


presse, a inform de la prsence des
footballeurs. Ces derniers sont peu
sortis de leur htel pendant leur
sjour, lexception dune marche
et dun dner en ville. Seul un entranement a t ouvert au public, en
prsence de la star de la slection,
Luka Modric, le joueur voluant au
Real Madrid. n

LA MATINALE

GUILLAUME
DURAND

TOUS LES JOURS, DE 7H30 9H

En direct tous les jours sur :

La radio qui change des radios classiques

ment mobiliss contre le Brexit,


et escomptaient le maintien
dans lUnion, sont naturellement ceux qui ont le plus
accus le coup. Ce nest pas
une bonne nouvelle. Le climat
dincertitude sen trouve renforc , a estim Martin Sorrell,
le prsident de WPP, numro
un mondial de la communication. Quatre de nos grands
marchs lAllemagne, la
France, lItalie et lEspagne se
situent en Europe occidentale.
Nous allons mettre encore plus
laccent sur la croissance. De
son ct, Maurice Lvy, prsident du directoire de Publicis,
relativisait limpact, pour son
groupe, de la dflagration
auprs de lhebdomadaire CB
News : Surleplanboursier,la
situation est assez difficile, mais
si la situation se dgrade au
Royaume-Uni, elle se dgradera
pour tout le monde et la publicit
va souffrir au mme titre que
dautres secteurs. Toutefois, le
Brexit naura que peu de consquences pour Publicis, qui a plusieurs agences Londres, des
tats-majors, mais pour lequel le
Royaume-Uni ne reprsente que
6 % de lactivit, soit le mme
poids que la France.
Ce s t d o n c s u r u n p o i n t
dinterrogation que sest achev
le 63e Festival de la crativit,
toujours plus gigantesque, plus
international et digital avec ses
20 catgories (cyber, mdia,
design, innovation, creative,
data, mobile, film) contre 8 en
2009,etses43.101travaux(campagnes, dispositifs mdia)

dun Festival de la crativit un


rassemblement dindustries
techno publicitaires, o les discussions cratives noccupent
plus quune part minoritaire du
temps. Les Cannes Lions sont en
voie de devenir, aprs le CES de
Las Vegas [Consumer Electronics Show, NDLR], le CES franais.

Un cru 2016 trs moyen

Avec un rapport de force qui,


trs vite, se modifie, comme le
constate Stphane Fouks, viceprsident dHavas : En 2011,
six grands groupes de communication ralisaient 85 % du chiffre daffaires du march. En
2016, ils nen font plus que 70 %.
Les Gafa et, leurs cts, des
petites socits trs actives,
issues du monde de la musique
et du cinma, se sont dj empars de 15 % du march. Et, Cannes, le spot de trente secondes
nest mme plus log dans la
grande salle de lAuditorium.
Un symbole, en soi. Lors de
cette 63e dition, la France a
remport 55 Lions, en nette
baisse par rapport lan pass
(83 Lions), dont 9 Gold Lions, 21
S i l ve r e t 2 4 B r o n z e . Ce s t
lagence Marcel, la petite ppite
de Publicis qui, pour la seconde
anne daffile, a dcroch le
plus grand nombre de rcompenses franaises avec 9 Lions,
couronnant les campagnes
Intermarch, Lenscrafter
(groupe Luxottica) et lONG
No, devant Fred et Farid, la
socit de production 84.Paris
et BETC Paris. n

26 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

DR

en
pixels

A la rentre,
TF1 recrute
Cyprien et Norman

Dop par lEuro, le groupe de


chanes cryptes BeIN Sports a
pass la barre des 3 millions
dabonns, quatre ans aprs son
lancement en France, annonce
le groupe, seul diffuser
lintgralit des matchs de lEuro
avec 6 rendez-vous quotidiens
du 10 juin au 10 juillet. Certains
matchs sont aussi sur M6 et TF1.

TF1 programmera la rentre


une srie de fictions courtes de
10 pisodes de 6 minutes avec
Norman (photo) et Cyprien, les
humoristes rvls sur YouTube,
les plus populaires du Web
franais devant Kev Adams (M6)
et les rappeurs Black et Matre
Gims. Un pari sur le transfert au
petit cran des succs du Web.

DR

HIGH-TECH
&MEDIAS

Euro 2016 : BeIN


dpasse la barre des
3 millions dabonns

1,6

MILLION DE
TLSPECTATEURS

Clap de fin pour Yann Barths sur Canal+. Jeudi soir, la


dernire du Petit Journal
avec lanimateur aux manettes a runi 1,6 million de
tlspectateurs. A la rentre
prochaine, Yann Barths
officiera sur TF1 et TMC.

CommentFacebook bouleverse
lconomie dela presse amricaine
Les questionsque pose
InstantArticles en France

l Prs de la moiti des Amricains sinforment dsormais sur Facebook.


l Le New York Times et CNN vont produire des vidos en son nom.
MDIAS

Instant Articles a conquis


de nombreux mdias,
mme si Le Figaro
et Le Monde nont pas
encore saut le pas.
Laudience pose question.

Lucie Robequain
@robequain
Bureau de New York
La premire source dinformation
amricaine nest pas le New York
Times ni mme CNN ou Fox News.
IlsagitdeFacebook.Prsdelamoiti
des Amricains (44 %) lutilisent
pour sinformer rgulirement ou
occasionnellement, rvle le Centre
de recherche Pew dans son dernier
rapport annuel sur LEtat de la
presseamricaine .LesAmricains
sont galement nombreux prendre des nouvelles du monde via YouTube (10 % des adultes amricains),
Twitter(9%)etInstagram(4%). Ces
entreprisesontunimpactsurlapresse
amricaine qui va bien au-del du
simple aspect financier. Ils bouleversent le cur mme de linformation ,
relvent Amy Mitchell et Jesse Holcomb dans leur rapport annuel.
Les journaux, qui avaient lhabitude de contrler leurs produits
du dbut la fin (production,
impression, livraison, diffusion) ont
ainsi cd en partie le contrle des
commandes. En tmoignent ces 140
contrats que Facebook vient de faire
signer de grands mdias amricains pour quils produisent des
vidos en son nom, qui seront diffuses sur son service de vido en
direct Facebook Live. Les trois plus
gros partenariats ont t passs avec
le New York Times , CNN et Buzzfeed.Ilsrecevrontenviron3 millions
de dollars chacun pour alimenter
Facebookpendantdouzemois.Les
grands titres de presse se prcipitent

Marina Alcaraz
@marina_alcaraz

vers ces nouveaux outils que sont


Facebook Live, Instant Articles (une
autre fonctionnalit propose par
Facebook) et Snapchat Discover, en
esprant toucher de nouveaux
publics. Mais ils sinquitent aussi des
menaces que ces plates-formes font
peser sur leur propre modle ,
estime Joseph Lichterman, expert
Harvard.

dun an. Les effectifs dans les rdactions ont fondu de 10 % en 2014 la
dernire anne o les donnes sont
disponibles. Ils ont chut de prs de
40 % en dix ans, soit lquivalent de
20.000 postes perdus ! Les abonnements digitaux ont beau progresser,
ils napportent pas davantage de
revenus publicitaires. La publicit
digitaleaainsignr2%derevenus
en moins pour les groupes de presse
cots lan dernier les seuls
dtailler leurs comptes. Ces revenus
ontchutde8%quandonyajoutela
publicit tire du print .
Il y a beaucoup dargent gagner
sur le Web, mais ce ne sont pas les
journaux qui en profitent , rsume
le Pew Research Center. Les revenus

Dclin des effectifs print

Il faut dire que le rapport de force


nest pas l'avantage des journaux
amricains : en croire lInstitut
Pew, lanne 2015 est la pire quils
aient connue depuis la crise financire. Leur diffusion (papier et digitale)sesteffondrede7 %enlespace

Environ huit mois aprs le lancementdInstantArticles(IA)surFacebook, en France, ce nouveau moyen


daccder aux articles sans quitter le
rseau social a conquis de nombreux mdias. La plupart des
grands groupes de mdias y sont , se
fliciteEdouardBraud,directeurdes
partenariats mdias France de Facebook. Si Le Monde , Le Figaro
ou Les Echos nont pas saut le
pas, certains articles du Parisien ,
de 20Minutes ,de LEquipe ,de
Libration ou encore Francetv
info et foule de magazines sont
dsormais accessibles via le petit
clairquisymboliseceservice,lanc
enfindannedernire,puisouvert
tous les mdias en avril.
Grce la promesse dune exprience de lecture optimise, via un
chargement bien plus rapide des
articles sur mobile, le rseau social
amricain met en avant, au niveau
mondial, 20 % de clics en plus par
rapport un papier classique lu sur
mobile,70 %dabandonsenmoinset
30 % de partage supplmentaire. En
France, il ne donne pas de chiffres
prcis mais voque des retours trs
positifs . Cest la possibilit daller
chercher un lectorat plus jeune ,
appuie Francis Morel, PDG du
groupeLesEchos( LesEchos , Le

publicitaires sur Internet ont ainsi


bondi de 20 % lan dernier aux EtatsUnis, environ 60 milliards de dollars.Mais,deuxtiersdecettesomme
profitent seulement cinq entreprises (Facebook, Google, Microsoft,
Yahoo! et Twitter). Facebook accapare lui seul 30 % du total !
Les gants du Net ont encore
accru leur part de march rcemment, avec lexplosion des publicits
mobiles. Elles ont gnr plus de 30
milliards de revenus l'an dernier
(soit +65 % sur un an). Quasi-inexistantes il y a encore cinq ans, elles
viennentdedpasserlapublicitsur
ordinateur et reprsentent dsormais plus de la moiti des publicits
Internet (53 %). n

Parisien ), qui constate que les articles sur IA sont 40 % plus lus que les
autres. aoffreunvraiconfortdutilisation , dit-on 20 Minutes .

Quelle montisation ?

Toutefois, ce nouvel outil soulve


aussi de nombreuses questions. Le
problme de ce service, cest quil peut
rompre le lien entre le mdia et le lecteur.Avec,derrire,toutelaproblmatique de lexploitation des donnes et
de la montisation , indique Marc
Feuille, directeur gnral du
Figaro . Certains redoutent qu
terme, les mdias ne perdent de
laudience au profit de Facebook
entrant ainsi dans une certaine
dpendance et que linternaute ne
fassepluslelienentrelecontenuetla
marque de presse. Dautant qu
lheure actuelle, tre sur IA, cest
aussi faire un pari. Laudience ny est
pas comptabilise pour le mdia par
Mdiamtrie et lACPM, qui mesurent les chiffres de la presse en
France. Mme si la question dune
mesure spare est ltude (Mdiamtrie tiendra dbut juillet un
comit o le sujet devrait tre
dbattu), pour lheure, les groupes
sur IA perdent virtuellement
cette audience. Mais il ny a pas pril
en la demeure. On na pas observ,
pour linstant, de baisse du trafic pour
ceux qui avaient choisi IA par rapport
aux autres , note Jean-Paul Dietsch,
directeur nouveaux mdias
lACPM. Mais cela reste un frein
pour de nombreux diteurs. Si
laudience IA tait prise en compte,
plusieurs viendraient , assure Matthieu Stefani, directeur de lagence
de conseil en digital Cosa Vostra. n

Les chanesdinformation
dopespar lephnomneTrump

es chanes dinformation peuvent dire merci Donald Trump.


La campagne spectaculaire mene par le milliardaire a fait
exploser leur Audimat en 2015. Les dbats prsidentiels
qui ont vu Donald Trump insulter ses adversaires et les journalistes ont notamment atteint des records daudience. CNN simpose
comme le plus grand gagnant. Son audience en soire a explos de
38 % en moyenne lan pass. Fox, qui revendique un positionnement
de droite, reste nanmoins la chane prfre des Amricains : elle
rassemble 1,8 million de spectateurs tous les soirs, soit plus du double
de CNN (712.000). Les trois grandes chanes dinformation (Fox, CNN,
MSNBC) profitent de la campagne prsidentielle pour accrotre la
publicit : leurs revenus globaux ont ainsi bondi de 10 % lan dernier,
4 milliards de dollars au total. L. R.

Piotr A. Redlinski/NYT-Redux-RA

Shutterstock

RA Shutterstock

Trois autrestendances qui bousculent le mondedes mdiasauxEtats-Unis

Lespodcasts ont doubl


leur audienceentrois ans

es Amricains sont de plus en plus nombreux couter des


podcasts. 21 % dentre eux en consomment tous les mois. Ils
ntaient que 12 % en 2013. Dans deux tiers des cas, lcoute se
fait sur un tlphone et non un ordinateur. Les grands mdias amricains multiplient les investissements pour profiter de cette popularit
croissante. Le Wall Street Journal et le New York Times viennent dannoncer la cration dune quipe de podcast au sein de leur
rdaction. Les acteurs Internet ne sont pas en reste : Buzzfeed a lanc
deux missions en podcast lan dernier. Slate a cr une plate-forme
plus large, baptise Panoply , en partenariat avec plusieurs grands
titres de presse ( New York Times , Huffington Post , etc.). Gimlet,
un rseau de podcast lanc il y a peine deux ans, vient de lever
6 millions de dollars pour financer son dveloppement. L. R.

UnAmricain sur sept a rompu


son abonnementau cble

es Amricains en ont assez de devoir dpenser 100 dollars


tous les mois pour regarder la tlvision. Un sur sept a
renonc son abonnement au cble ces dernires annes,
indique le Pew Research Center. Un quart des Amricains nont
ainsi plus dabonnement tl aujourdhui. Le business de la tlvision est en train de vivre la mme chose que la presse crite il y a une
dcennie , crivent les auteurs du rapport. Le dsintrt est particulirement prononc chez les jeunes de moins de 30 ans. Ils ne
sont que 65 % payer un abonnement au cble, contre 83 %
chez les plus de 50 ans. Trois quarts dentre eux estiment pouvoir
trouver leurs contenus prfrs (films, sries tlvises, etc.)
sur Internet, quil sagisse de YouTube, Netflix, Hulu ou Amazon.
L. R.

HIGH-TECH & MEDIAS // 27

Les Echos Lundi 27 juin 2016

Strand, la librairie qui livre


des bibliothques clefs en main

Twiliopourrait
donner desides
aux licornes
INTERNET
La socit californienne a russi
son introduction
en Bourse.
Elle redonne un peu
despoir au secteur.
Lapptit des marchs pour les
valeurs technologiques nest
pasencorecompltementcombl. Preuve en est lintroduction
en Bourse russie de Twilio, qui
a lev pour loccasion 150 millions de dollars et constitue la
seule introduction technologique aux Etats-Unis depuis le
dbut de lanne.
La licorne amricaine, spcialise dans les solutions de
cloud et qui permet aux dvel o p p e u r s d a p p l i c a t i o n s
dauthentifier leurs utilisateurs
et dintgrer des appels et de la
messagerie instantane, a vu
son cours bondir Wall Street
pour sa premire journe de
cotation au New York Stock
Exchange. Jeudi, le titre sest
envol de 92 % par rapport au
prix dintroduction (15 dollars
par action), portant la capitalisation boursire plus de
2,6 milliards de dollars.
Une performance que le
patron de la socit, qui a pourtant empoch 100 millions de
dollars dans lopration, sest
empress de relativiser. Quelquesheuresaprsavoirimmortalis les dbuts de Twilio en
Bourse par un selfie , Jack
Lawson confiait la tlvision
amricaine : Ce nest que le
premier jour et le dbut dun trs
long voyage, en tant que socit
cote. Nous ne nous proccupons
donc pas vraiment du cours
douverture, mais de la stratgie
de long terme.

La librairie de Manhattan peut mme sarranger pour que les bouquins livrs soient assortis la couleur du canap... Photo Strand

l Cette institution new-yorkaise a trouv le moyen de diversifier ses revenus.


l Elle remplit sur commande les tagres des financiers de Wall Street.

Nicolas Madelaine
@NLMadelaine
Envoy spcial New York
Flann OBrien, un chroniqueur de
l Irish Times , avait invent un
ser vice de manipulation de
livres pour les propritaires de
bibliothque nayant pas le temps
de lire. Pour une somme modique
( rduite de 5 % pour les fonctionnaires ), il proposait de maltraiter
un livre, den corner quatre pages
et dy insrer un ticket de tramway
de sorte quon croie quil avait t lu.
Contre un supplment, il ajoutait
mme des annotations, du genre
Mouais ou Oui, mais cf.
Homre, Od., iii, 151 , etc.
La librairie new-yorkaise Strand,
la plus prestigieuse de New York et
la plus grande avec ses 18 miles de
livres (soit29kilomtresderayonnages) sur Union Square, ne va pas
encore aussi loin. Mais, pour survivre alors que disparaissent une
une les librairies de la ville, elle a

imagin une diversification baptise Livres au mtre (Books by


the Foot), pour les bibliophiles qui
le rythme de vie Manhattan interdit daller flner dans les librairies.

Il nest pas rare


quon lui demande
plus de 5.000 livres,
soit 400 pieds
(plus de 100 mtres...).
Lide est venue il y a une dizaine
dannes Nancy Bass Wyden,
lhritiredecetteinstitutionneen
1928, lorsquelle remarqua que des
dcorateurs dintrieur venaient
acheter des livres par cartons
entiers pour leurs clients. Elle compritalorsqueStrandpouvaitproposer de directement remplir les tagres et tables basses de ses clients
selon leur bon plaisir.
Vous voulez des livres sur le
thme de locan ou de la voile pour
votre maison dans les Hamptons
au bord de la mer ? Strand peut

mme sarranger pour que leurs


couvertures respectent un code
couleur qui va bien avec celui du
canap. Ou bien ce sont tous les
Pulitzer ou auteurs nobliss que
vous voulez voir aligns ct de
votre chemine ? Strand peut vous
les proposer signs par lauteur ou
en dition originale. La socit
recherchera aussi pour vous de
vieux traits de mathmatiques
relis cuir. Si vous nhabitez pas
trop loin, une quipe de Strand
viendra installer tous ces livres
chez vous, dans le bon ordre.

Amoureuse de son mtier car


les acheteurs rvlent beaucoup
deux , Aya Satoh insiste sur le fait
quelle na pas affaire qu des traders incultes qui voudraient une
belle dition de Ne tirez pas sur
loiseau moqueur , de Harper Lee,
pour en jeter. Nos clients sont des
amoureux des livres, dit-elle. Un
garon lui a demand 50 romans
policiers offrir pour Nol sa fiance, une association caritative des
livres utiles pour des familles dloges, etc. La mission quAya a prfre a t de trouver les livres qui
inciteraient un garon de neuf ans
aimer la lecture.
Books by the Foot pse, en tout
cas, plus de 5 % des ventes de la
librairie. Le service ne se limite pas
aux appartements cossus de Manhattan. Strand quipe en livres des
dcors de cinma, des plateaux tl
ou des shootings de mode. On fait
appel lquipe dAya Satoh surtout New York, mais aussi parfois
dans le reste du pays. Et mme
dans les Maldives, pour un htel,
ou Shanghai, pour un appartement n

Lamour des livres

Le service en lui-mme nest pas


factur. La librairie se rmunre
sur les livres vendus. Pourtant, Aya
Satoh, la responsable de ce dpartement, prend son rle cur. Je
mappuie souvent sur les employs
delalibrairie,quisonttrssouventde
grands lecteurs, ou je fais des recherches moi-mme , explique-t-elle. Il
nest pas rare quon lui demande
plus de 5.000 livres, soit
400 pieds (plus de100 mtres),calcule-t-elle.

De nouvelles vocations ?

Twilio devra en effet convaincre sur la dure. Si elle prsente


une solide croissance le chiffre daffaires a quasiment doubl lan dernier 167 millions de
dollars , elle devra dmontrer
que son modle est viable. Elle

Une affaire rentable

Fred Bass, le fils du fondateur, accueille toujours au sige dUnion


Square les New-Yorkais et leurs cartons de livres vendre.
plus rares. Au service au mtre
Book by the Foot qui aide les plus
fortuns peupler de livres leur
bibliothque (lire ci-dessus), sajoutent les antennes de Strand instal-

les directement dans certains


magasins de luxe de la ville, un service de livraison rapide avec Uber,
ou encore un rayon amusant et
cratif de marchandises lies aux

Au final, Strand a battu son record


de chiffre daffaires lan dernier,
assure Whitney Hu, directrice de la
communication, grce une
hausse de ses revenus de 10 %. Et
nous sommes rentables , ajoute-telle. Mme sil faut prciser que les
Bass ont eu la bonne ide dacheter
leur immeuble en 1996 pour ne pas
tre trangls par les loyers de ce
quartier trs pris. Et quils bnficient des livres revendus ici par toutes les petites mains de lindustrie
de ldition, dont New York est le
camp retranch, et qui sont sur la
liste des envois presse. Des ouvrages achets par Strand au rabais
mais revendus au prix des livres
neufs, lesquels psent dsormais
40 % des ventes environ.
Si lon en croit le site Vulture ,
les maisons ddition ferment les
yeux. Je leur dis que cest le prix
pour faire des affaires , a dit ce site
Fred Bass...
N. M.

Nokia va dlocaliser la moiti


des postes supprims, selon la CGT
TLCOMS Prs de la moiti des quelque 411 postes que
Nokia va supprimer en France dans le cadre des rductions
deffectifs annonces aprs sa fusion avec Alcatel-Lucent vont
tre dlocaliss vers les pays bas cot (Inde, Roumanie, Hongrie, Pologne, Portugal... , a affirm vendredi la CGT, sappuyant
sur les justifications conomiques fournies par la direction et
dnonant des licenciements boursiers . En annonant dbut
avril des rductions deffectif, le gant finlandais des quipements pour les tlcoms avait soulign quelles interviendraient
pour une large part dans des secteurs o existent des doublons .
En France, la direction les justifie notamment par la disparition du sige franais, selon le syndicat.

Havas ne discute pas


de son rapprochement avec Vivendi
PUBLICIT Le PDG dHavas,

Meigneux/Sipa

Cre en 1927 et installe prs


dUnion Square, Manhattan, la
librairie Strand est une vritable
institution. Avec ses rites immuables, qui donnent la librairie la
plus clbre de New York un
charme dsuet. Ainsi, Fred Bass, le
fils hritier du fondateur, accueille
toujours, quatre jours par semaine,
les New-Yorkais qui dfilent au rezde-chausse avec leurs cartons de
livres uss vendre. Ag de quatrevingt-sept ans, il travaille l depuis
soixante-dix ans , dit-il, et il opre
une slection svre. Strand tant
lorigine un bouquiniste, Fred Bass
va aussi toujours examiner luimme les trsors de livres disperss
aumomentdeshritages,lorsquun
New-Yorkais passe larme gauche.
Mais, comme souvent New
York, le dsuet cohabite avec le plus
moderne. Ainsi, Fred Bass et sa fille
Nancy surfent sur les nouvelles tendances de la distribution pour que
leur boutique survive dans une ville
o les librairies se font de plus en

Piotr Redlinski/NYT/Redux-RA

livres pesant environ 15 % du total,


avec notamment des sacs en toile
quon aperoit dans tous les quartiers tudiants.

Le titre sest envol de 92 %


Wall Street pour sa premire journe de cotation.

en bref

Unbouquiniste quitentede survivre Manhattan


Dans ses 29 kilomtres
de rayonnages, le dsuet
ctoie les dernires
tendances du commerce.

Sipany/Sipa

DITION

na encore jamais dgag de


bnfices, mme si les pertes
ont t lgrement rduites au
premier trimestre.
LesbonsdbutsenBoursede
Twilio lgrement corrigs
vendredi,letitrereculantde3 %
louverture laissent en tout
cas esprer un rebond pour les
socits Internet. Ces derniers
mois, plusieurs dentre elles ont
t chahu tes en B ourse,
comme Twitter, LinkedIn,
Square ou Box.com, sanctionnes par des prvisions trop
basses et une rentabilit pas
toujours au rendez-vous.
Avec Twilio, les investisseurs
semblent avoir trouv un
modle auquel ils croient : la
socit californienne a dj
sduit 28.000 clients travers le
monde, dont quelques grands
comptes comme Coca-Cola,
Facebook ou Uber. Et dautres
licornes, chaudes par les performances boursires du secteur et qui avaient attendu
avant denclencher leur processus dintroduction sur le march, pourraient en profiter.
Lenthousiasme pourrait alors
se porter sur Uber (valoris
62 milliards de dollars), Airbnb
(25 milliards de dollars) ou
Snapchat (16 milliards).
N. Ra.

Yannick Bollor, a indiqu, lors des


Cannes Lions, quil ny avait pas de
discussions officielles en cours entre
le groupe publicitaire et Vivendi, le
groupe de mdias dirig par son
pre, Vincent Bollor : Nous sommes trs heureux davoir le groupe
Bollor comme actionnaire [ 60 %,
NLDR] mais il nest pas question de
rapprochement. Il y a un mois,
dans Les Echos puis dans
le Financial Times , Vincent Bollor avait voqu une possible
alliance entre les deux socits.

28 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

START

UP

REBOND

Lun des principaux fonds franais se veut


rassurant lgard des ppites britanniques. Omri Benayoun et Romain Lavault,
tous deux associs, ont sign une tribune dans le site
City A.M., et reviennent sur les attaches qui lient les
deux pays. Mais aussi pour raffirmer leur intention
de continuer y investir. Les dix-huit premires ppites du royaume psent un total de 40 milliards de
livres et le nombre de licornes y est quivalent celui
de la France, de lAllemagne et de la Sude runies :
bit.ly/294oXEz

87 %
POUR LE IN

Sans surprise, lcosystme


londonien de la tech stait
ralli la cause du in dans
le cadre du Brexit, selon un
sondage Tech London Advocates.

L'INTERVIEW

A propos du Brexit : Lenvironnement ne va pas tre


facile pour les entrepreneurs installs Londres, quils
soient britanniques, franais ou autres. Car linstabilit
entrane la frilosit et des comportements conservateurs. Des dcisions dinvestissement vont tre retardes, les leves de fonds se feront
moins rapidement tout cela pourrait gripper la belle mcanique de
soutien aux start-up qui plat tant ici, et ralentir la croissance.
Albin Serviant, PDG dEasyroomate et coordinateur de la French
Tech Londres, dans un entretien accord au site usine-digitale.fr.

Les parrains de laFrench Tech


l Niel, Simoncini, Granjon, PKM : les pionniers restent des modles qui financent les jeunes pousses.
l Au ct de ces entrepreneurs, des figures de la finance irriguent aussi lensemble de lcosystme.

INVESTISSEMENT
Denis Fainsilber
et Nathalie Silbert
dfainsilber@lesechos.fr,
nsilbert@lesechos.fr
Si la French Tech a acquis une aura
internationale,cestquelquesgrandes figures incontournables quelle
le doit : Xavier Niel, Pierre Kosciusko-Morizet (PKM), Marc Simoncini,
Jacques-Antoine Granjon et une
poigne dautres sont toujours un
modle et des financeurs actifs du
monde numrique. Tous en dehors
de Xavier Niel Dieu comme
lappellent certains initis ,qui est
dans lindustrie des tlcoms avec
Free, ont ralis de belles oprations
financires dans le numrique, puis
ont dans la foule mis profit leurs
plus-values pour financer des jeunes pousses
Ilyaquinzeans,jaicdiFrance,
un site dhbergement sur Internet
Vivendi pour 182 millions deuros.
Jai immdiatement rinvesti dans
des start-up, notamment
1000mercis. Aujourdhui, il manque
des gens comme nous qui acceptent

Quand on a connu
la cration
dentreprise, on
adore vivre les
dbuts dune bote,
mme si cest un peu
par procuration.

PIERRE KOSCIUZKO-MORIZET
Cofondateur du fonds
dinvestissement Isai

de financer les socits leur dmarrage, avant quelles ne soient rentables , relve Marc Simoncini. Le
fondateur de Meetic a ramass un
autre pactole la revente du site de
rencontres. Ce qui lui a permis
dinvestir, via son fonds Jana, dans
une centaine de start-up.
En tant que business angel ,
Xavier Niel nen reste moins le plus
actif en France, avec 35 millions
deuros injects depuis 2009, selon
le classement ralis par Fundme.
Lengagement du patron de Free va
plus loin que le soutien financier
des jeunes entrepreneurs. A ct de
son investissement massif dans la
Halle Freyssinet, un incubateur
gant, il a aussi cr lcole 42. Avec
Marc Simoncini et Jacques-Antoine Granjon, le fondateur de Vente-privee, ils ont aussi fond lEcole
europenne des mtiers de lInternet, pour sassurer des promotions
dtudiants forms aux nouveaux
mtiers du numrique.

Rester connect

A mme pas quarante ans, PKM a


mis en place une panoplie doutils
financiers pour aider les jeunes.
Cofondateur avec un tiers du capital du fonds dinvestissement Isai
prsent dans 120 entreprises lies
Internet et la technologie, il aide
aussi bien les jeunes pousses en
phase de dmarrage comme le fut
un temps BlaBlaCar , que des
socits plus confirmes qui sont
dj rentables et ont besoin de faire
quelque chose sur leur capital, ce qui
demande un travail sur mesure .
PKM a aussi fond, avec un associ, Kernel, qui investit dans tout
ce quIsai ne fait pas . Au total, une
cinquantaine dentreprises parmi
lesquelles Yellow Corner, spcialiste de la photo dart prix accessible, ou PeopleDoc, expert de la
dmatrialisation dans le secteur
RH, cr partir dune ide que
javais souffle un de mes tudiants HEC , raconte PKM. Jai
envie que mon argent soit utile.
Quand on a connu la cration
dentreprise, on a envie de revivre
cela, on adore vivre les dbuts dune

Les principales figures de la French Tech, runies en 2014 pour la confrence LeWeb. De gauche droite, Pierre Kosciusko-Morizet,
Marc Simoncini, Jacques-Antoine Granjon et Xavier Niel. Photo Chamussy/Sipa
bote, mme si on le vit un peu par
procuration , poursuit celui qui a
touch le jackpot lors de la revente
en 2010 au japonais Rakuten de
PriceMinister, son site de vente en
ligne quil avait cr vingt-trois
ans seulement. Mais, de son propre aveu, un danger guette : On
ne sait pas dire non et on se retrouve
vite avec trop dentreprises. Investir dans des jeunes pousses, cela
nous permet de rester connects et
proches de ce quest le march ,
observe pour sa part Marc Simoncini. Grce ces pionniers qui sont
autant de rles modles . Les
jeunes entrepreneurs se disent
quon peut tre ambitieux car eux
lont t et ils savent quils peuvent
conqurir le monde. Cela envoie des
messages ultrapositifs , se flicite-

t-on dans lentourage dAxelle


Lemaire, la secrtaire dEtat charge du Numrique. Tout en jugeant
que la prise de risque nest pas
encore aussi intense quelle pourrait ltre : En France, on manque
de business angels et de capitaux
privs pour les tours de tables
importants. Nanmoins, bpifrance
a dj fait un travail incroyable.

Un accs au capital facilit

En quelques annes, Nicolas


Dufourcq, le patron de bpifrance,
ainsi que Paul-Franois Fournier,
directeur excutif innovation
deux anciens dOrange sont
devenus indispensables dans le
processusdamorage.Landernier,
bpifrance a inject 1,3 milliard
deuros dans linnovation (soit prs

du double de 2013), intervenant


dans 2.900 jeunes socits. En
rgle gnrale, nous mettons des tickets plus levs que les fonds privs.
De plus, nous avons lambition de les
accompagner linternational ,
prcise Paul-Franois Fournier.
Dans la sphre prive aussi,
quelques financiers la tte de
grands fonds font la pluie et le beau
temps dans la French Tech. JeanMarc Patouillaud et Philippe Collombel chez Partech, Benot Grossmann chez IDInvest, Guillaume
Aubin chez Alven et mme Mingpo
Cai la tte du fonds chinois Cathay
Capital Dans le paysage de la tech
franaise depuis des annes, JeanMarc Patouillaud, ancien de Suplec et dHEC, enchane les deals
avec succs : En France, il ny a pas

de march de lIPO, contrairement


aux Etats-Unis. Mais laccs au capital pour les start-up franaises nest
pas un problme. Trs regardant
sur les secteurs dans lesquels il
investit il nira pas dans les sciences de la vie ou la greentech par
exemple et exigeant sur la qualit
du management, il aide les jeunes
pousses fructifier. Les dix dernires sorties ralises par Partech
lont toutes t auprs dacteurs
amricains, plus riches que les
autres, et donc capables de payer
plus cher pour des activits plus stratgiques pour eux car elles leur perm e t t e n t d e m e t t re u n p i e d e n
Europe. Selon Paul-Franois
Fournier, la majorit des start-up
franaises sont toutefois rachetes
par des groupes tricolores. n

La nouvellegnration desentrepreneurs franaisjoueenrang serr


Sous la houlette de BlaBlaCar, Sigfox et Criteo,
la nouvelle gnration
des pionniers de la French
Tech cherche essaimer.
Pierre de Gasquet
@pierredegasquet
pdegasquet@lesechos.fr
Les centaures et les licornes doivent
mieux spauler pour voir lavenir en
grand. Cest le leitmotiv de la nouvelle gnration des pionniers de la
FrenchTech,quiveulentrattraperle
temps perdu. Signe quils sont plutt
souds : les plus motivs seront prsents, le 15 juillet, au festival des
VieillesCharruesdeCarhaix,dansle
Finistre, le plus grand festival rock
franais, pour y chanter ou jouer
ensemble. Parmi les nouvelles rock
stars du Web franais regroupes
sous la bannire du groupe des Digi-

talsquiseproduirapourlapremire
foisenpublic :outrelepatrondeBlaBlaCar, Frdric Mazzella et Ludovic Le Moan (Sigfox), on pourra voir
Antoine Jouteau (CEO de Leboncoin.fr), Fanny Pchiodat (My Little
Paris) ou Pierre Kosciusko-Morizet,
fondateur de PriceMinister et du
fonds dentrepreneurs Internet
Isai Histoire de montrer que les
futures licornes franaises ont le
sens du collectif.
Le problme numro un en
France, cest le financement des projets ambitieux. Depuis quatre ou
cinqans,ilyaunestructuredecapitalrisquequifonctionneassezbiensilon
veut lever de 20 40 millions deuros
pour son dveloppement , confie
Ludovic Le Moan, fondateur de Sigfox, spcialiste des rseaux longue
porte bas dbit. Il faudrait quon
aitdesfondscapablesdemettrede100
300 millions deuros, ou plus, pour

de crer le leader mondial de la


connectivit des objets, prs de Toulouse, on manque encore dentreprises qui ont envie de devenir, ds le
dpart, des leaders mondiaux. Il
faut sautoriser voir grand ds le
dpart. En France, on na pas encore
cetteculture-l.Celarestepluscompliqu que si vous tes amricain ou chinois aujourdhui. Loin de rduire
ses ambitions, Sigfox se fixe encore
pour objectif de dployer son rseau
dans60pays(contre20aujourdhui)
dici2018,envuedecouvrir90 %du
PIB mondial au moment de son
introduction en Bourse.
Ludovic Le Moan, fondateur
de Sigfox. Photo Eric Piermont/AFP
investir dans des botes franaises.
Pour cet ancien titulaire dun CAP de
tourneur, devenu ingnieur, avant

Une forme de contre-lite

En guise dessaimage, Sigfox a cr


Labge IoT Valley, un cosystme
digital toulousain regroupant une
quarantaine de jeunes pousses locales. A linstar de Frdric Mazzella,
Olivier Mathiot (PriceMinister) ou

Thierr y Petit (Showroomprive.com),quiontcrlefondsSide


Capital pour investir dans des
start-up, le patron de Sigfox participe au fonds Daphni de Marie Ekeland. On vit aujourdhui en France
ce qui a dmarr il y a cinquante
soixante-dix ans aux Etats-Unis ,
estime-t-il tout en reconnaissant
quunelocalisationenprovincereste
plutt un handicap en France et
que Paris reste le hub naturel. Tout
nest pas rose pour la French Tech.
Parmi les autres freins, le crateur
de Withings, Sculpteo et Invoxia,
Eric Carreel, cite laberration nationale du principe de prcaution , qui
nuit la fluidit des flux financiers.
Quant Cline Lazorthes, la jeune
fondatrice de Leetchi, le spcialiste
des cagnottes en ligne rcemment
repris par le Crdit Mutuel, elle voque volontiers un maquis rglementaire inextricable .

PourJean-BaptisteRudelle,lefondateurdeCriteo,lunedesrareslicornes franaises, qui a cr le Galion


Project avec Frdric Mazzella et
Pierre Kosciusko-Morizet, il faut
surtout surmonter nos barrires
mentales .EnFrance,selonlasociologue, les pionniers de la French
Tech se vivent volontiers comme
une contre-liteappeleluttercontre le conservatisme de llite en
place . Quitte faire les yeux doux
Emmanuel Macron, peru comme
le libral sans tabou par le patron
de Free, Xavier Niel.

NOTER

Lire Le Modle californien,


comment lesprit collaboratif
change le monde , Monique
Dagnaud, ditions Odile Jacob,
mai 2016.

// 29

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

60

L'APPLI

MILLIONS DE DOLLARS

Lapplication de paiement
britannique Circle a effectu
un nouveau tour de table,
auprs des fonds IDG Capital
Partners et Breyer Capital, et
de plusieurs socits chinoises (Baidu, Wanxiang...).

Wibbitz a t choisi par le groupe Prisma


Media ( Voici , Capital , National
Geographic , Gala ...) pour sa technologie vido. La start-up dorigine isralienne, installe
aux Etats-Unis, a dvelopp une solution permettant
de convertir des images et du texte en vido. Chaque
marque du groupe de presse utilisera cette solution
pour crer des vidos, tout comme la nouvelle application Infonity, qui agrge des contenus issus de la
vingtaine de marques de Prisma. Voici , qui la dj
intgre, revendique 8.000 vues par vido cre de la
sorte, en moyenne. Wibbitz travaille pour Hearst ou
encore USA Today Sports.

LE PRODUIT

0,5

MILLION DEUROS

La food tech continue dinspirer.


Monbanquet.fr a procd sa premire leve de fonds. Le site, qui
regroupe des offres de buffets raliss par des artisans, a sduit le seed
club du fonds Isai.

SoCloz passe la vitesse suprieure. La start-up, qui


dite des solutions de digitalisation des points de
vente, a lev 4 millions deuros, auprs du fonds de
capital-risque Alven Capital, du fonds dentrepreneurs FaDise
et de business angels, comme Benoit Sillard et Jean Losco
(JMYX Holding). La socit, qui a atteint le seuil de rentabilit,
veut profiter de ce tour de table pour amliorer ses produits et
en lancer de nouveaux. S oCloz quip e dj plus de
20.000 magasins, reprsentant 100 enseignes dans 9 pays diffrents. Parmi son portefeuille de clients, figurent notamment
Andr, Naf Naf, San Marina, la Fnac ou encore Guy Degrenne.

Ces politiquesmordus
delanouvelle conomie

Des rseauxdefemmes
pour amliorerla parit

Les parlementaires qui


se passionnent pour la
nouvelle conomie agissent
de concert, quelles que
soient leurs attaches
partisanes.

Encore peu nombreuses


dans la French Tech,
les femmes sorganisent
pour se faire reconnatre
et amener plus de parit.

Elsa Freyssenet
@ElsaFreyssenet
Ils ne sont pas trs nombreux, mais
ils forment une sorte de club informel et soud. Les politiques qui travaillent sur la transition numrique
et la nouvelle conomie ont appris
se coordonner, quelle que soit leur
appartenance partisane. Ils rdigent rgulirement des rapports
ensemble et votent des amendementsdeconcert.Droiteougauche,
mme combat : convaincre leurs
collguesetlesadministrationsque
lasocitvitunemutationetquilne
sert rien de vouloir la freiner.
Ce nest pas une affaire de gnration : ces mordus du numrique
vont des trentenaires aux sexagnaires. Et les plus jeunes sont les
trois secrtaires dEtat qui se sont
succd lconomie numrique
depuis 2009 : Nathalie KosciuskoMorizet, Fleur Pellerin et Axelle
Lemaire. Les deux premires sont
entres dans le sujet par la problmatique entrepreneuriale et la troisime par le droit. Lconomie
numrique, cest une histoire
crire , souligne Fleur Pellerin. Et
cest le sentiment de participer
une rvolution industrielle et culturelle qui runit les parlementaires
qui se passionnent pour le sujet.
Ilsonttousunehistoireraconter
sur leurs dbuts dans ce domaine.
Le chef de file des snateurs LR,
Bruno Retailleau, et le dput PS
Christian Paul, tous deux 54 ans (ils
ont travaill ensemble), se souvien-

nent avec amusement de la premire fois quils ont vu un Mac au


dbut des annes 1980 un samedi
soir dans les locaux dune fondation
franco-amricaine , sourit le
socialiste.LedputPSduMaine-etLoire Luc Belot, rapporteur 42 ans
delaloipouruneRpubliquenumrique, a toujours t un geek , qui a
fait ouvrir des cybercafs la fin des
annes1990danssargiondAngers
etyainstall,plusrcemmentlaCit
de lobjet connect.

Loptimisme des
startuppers sduit

La dpute LR dEure-et-Loir Laure


de La Raudire, 51 ans, a t ingnieur des tlcoms avant de crer sa
propre start-up. Et sa collgue avec
qui elle a cocrit cinq rapports, la
socialiste des Ctes-dArmor
Corinne Erhel, 49 ans, sest intresse ce monde-l par les grands
groupes (Orange, Nokia) et les nombreuses start-up prsentes dans sa
circonscription. Les startuppers
ontbeaucoupdaudaceetseprojettent
dans la socit de demain, dit-elle. Ce
qui mintresse dans le contexte
actuel,cestlepositivisme,loptimisme
et la tnacit dont ils font preuve.
To u s c e s l u s p a r l e n t ave c
enthousiasme des inventions dont

La nouvelle
conomie, cest
lhistoire en marche.
Cest une chance
dassister et de
contribuer ce
bouleversement.

BRUNO RETAILLEAU
Chef de file des snateurs LR

N. S.
@natsilbert

Fleur Pellerin, ancienne ministre dlgue en charge


du Numrique, a t salue par la droite pour le lancement,
en 2013, de la French Tech. Photo Stan Honda/AFP
ils sont les tmoins. Et tous se plaignent de concert de devoir encore
vangliser leurs collgues de
parti. Luc Belot rpte cette blague
en soupirant : Quand il y a une
innovation, les Amricains en font un
business, les Chinois la copient et les
Franais la rgulent. Laure de La
Raudire abonde : On protge
lancien monde plutt que de construire le nouveau. La dpute LR et
son collgue de Haute-Savoie Lionel
Tardy, autre spcialiste du sujet,
avaient ml leurs voix celle de la
gauche pour combattre lHadopi
sous la prsidence Sarkozy. Mal
conue et mal calibre , avait dit
aussi Bruno Retailleau. Le mme
club conteste la rglementation des
VTC djobsolte souslaprsidence Hollande. Eux pensent que
les barrires rglementaires seront
toujours contournes, quil y a autre
chose inventer.
Ils ne sont pas loin de juger que
lconomie numrique va changer
lesmodesdedcisionpolitiques.Par
la ncessit dune coconstruction
avec les acteurs, comme ce fut le cas
avec la loi pour une Rpublique
numrique dAxelle Lemaire.
Il faut aussi plus de souplesse et de

rapidit dadaptation rglementaire , dit Fleur Pellerin, tout en


admettantque,danslecadreinstitutionnelactuel,ellenapaslasolution.
Lconomie numrique dpasse
pour le moment les clivages partisans. La loi dAxelle Lemaire a t
vote par lAssemble avec labstention bienveillante de lopposition.
Leslusdedroitenesontpasrares
saluer le lancement de la French
Tech par Fleur Pellerin et le coup
de projecteur mis par Emmanuel
Macron sur cette initiative. Et des
lus de gauche rappellent le rle
prcurseur de Franois Fillon, qui,
ministre des Tlcoms en 1995,
lana les premiers travaux sur ce
quon appelait alors les NTIC.
Est-ce dire quil ny a pas de projet politique dans la nouvelle conomie ? En fait, le clivage droite-gauche revient ds que les droits
sociaux sont bousculs. Quand
jentends NKM parler de la fin du
salariat, je fais des bonds , souligne
Christian Paul. n

Le Salon VivaTechnology
se tiendra du 30 juin
au 2 juillet Paris Expo.

Elles sont jeunes, passionnes par


leur mtier, solidaires Et, la tte
de rseaux de femmes, leur combat
est damener plus de parit dans la
French Tech, un univers o la figure
la plus courante reste le geek
homme g de 25 30 ans. Ce
quelles dplorent.
Age de trente ans, Mounia
Rkha, arrive du Maroc aprs son
bac et diplme de Suplec, mne
depuis six ans ce combat, associe
Roxanne Varza au sein de la branche franaise de Girls in Tech,
depuis peu rebaptise StartHer.
Avec Roxanne, on sest retrouves
autour de lide quil y avait trop peu
de femmes dans le monde des
start-up et que celles qui y uvraient
taient trop discrtes. Notre objectif a
t de leur montrer des modles auxquelles elles puissent sidentifier ,
raconte cette spcialiste du capitalrisque, depuis un an chez Isai.
Ce sont des motivations identiques qui ont conduit Ludwine
Probst, trente-deux ans, crer lan
dernier une manation franaise de
Ladies of Code, une communaut
qui compte 130 femmes voluant
dans les mtiers de linformatique et
en particulier du code. Il y avait
urgence.Acertainesconfrences,ilny
a aucun speaker femme, et il nest pas
rare dans les runions quune femme
se retrouve seule face 50 hommes.
Or cest important de rencontrer
dautres femmes , insiste cette dveloppeuse Leboncoin depuis avril.

Egalement militante, Caroline


Ramade, dlgue gnrale adjointe
de lincubateur Paris Pionnires, le
seul rseau disposer dun lieu
incarn , qui a inaugur des nouveaux locaux le 22 juin Paris 2e, est
convaincue qu une plus grande
mixitsaccompagneradelmergence
de nouveaux usages avec, la clef, des
opportunits conomiques immenses .Parailleurs, celaentraneraun
nouveau style de leadership assez
conforme avec lesprit collaboratif ,
estime cette ancienne responsable
adjointedudpartementnumrique
de la Mairie de Paris.

Casser les strotypes

Ports par le nombre foisonnant de


rseaux de femmes, les vnements
en tout genre (confrences, tables
rondes, concours) ne se comptent
plus. Avec la plupart du temps des
talents en jupon sur scne, mais
une assemble mixte. Lobjectif :
casser les strotypes en valorisant
ces expertes. Et pour cause. Le
mondenumriqueresteencoretrs
masculin, mme si la fminisation
est en marche. En 2015, seules 15 %
des leves de fonds ont t ralises
par des femmes, celles-ci levant de
moins gros tickets que les hommes,
selon le baromtre Girls in Tech. A
en croire une tude de EY et France
Digitale, il ny avait que 9 % dentrepreneurs femmes dans la French
Tech, toujours en 2015, contre il est
vrai 5 % dix ans plus tt.
Cela nempche pas la French
Tech de compter une poigne de
stars au fminin limage de
Cline Lazorthes, la fondatrice de
Leetchi, dYseulis Coste, celle de
1000mercis ou de Marie-Vorgan le
Barzic, qui dirige Numa, lun des
hauts lieux parisiens ddi
linnovation n

Le paysagedesincubateurs
en pleineeffervescence
Les quipes charges
de ces lieux ne font pas
que louer des mtres carrs.
Accompagnement, aides au
financement, partage des
contacts sont au menu.
Denis Fainsilber
dfainsilber@lesechos.fr
Incubateurs,acclrateursouespaces de co-working, les lieux favorisant lcosystme numrique, sous
divers statuts, ne manquent pas
actuellement. Et pourtant, dans le
paysage parisien, le projet le plus
ambitieux de loin est encore
dans les limbes. Xavier Niel compte
inaugurer, au dbut 2017, la Halle
Freyssinet, dans le 13e arrondissement, qui sera prochainement le
plus grand incubateur numrique
du monde , avec linstallation de
1.000 start-up, rien de moins.
Pour faire tourner cette boutique
innovante et totalement indite, le
patron de Free a confi les clefs
Roxanne Varza. A seulement trente
etunans,cetteAmricainenePalo
AltodanslaSiliconValleyetdorigine
iranienne a dj un CV bien rempli.
Aprs des tudes de littrature franaiselUclaenCalifornie,elleofficie
lex-Agence franaise des investissements internationaux (Afii), chargedaiderlesstart-upcaliforniennes

sinstaller en France. Puis chez


Microsoft, elle fut recrute pour
crer lacclrateur de start-up maison, Microsoft Ventures, avant dtre
repre par Xavier Niel. Avec plus de
34.000 m2 et ses trois immenses nefs
debtonarmrnovesparJean-Michel Wilmotte, lancien btiment de
messagerie du Sernam (groupe
SNCF), difi la fin des annes 1920,
va bientt changer de vie, avec ses
24 villages peu cloisonns, salles
de runion et atelier de prototypage
muni dimprimantes 3D.

La Ville de Paris sengage

A ct de cette norme opration


prive (aide hauteur de 10 % par
la Caisse des Dpts), les pouvoirs
publics parisiens accompagnent
galement lcosystme leur
chelle. Directeur gnral adjoint
de Paris & Co., lagence de dveloppement et dinnovation dtenue
35 % par la Ville de Paris, Loc Dosseur dresse un bilan favorable du
Cargo,cenouveausiteduNordparisien inaugur en fvrier dernier, qui
offre3.000m2 louerpourlesentreprises les plus jeunes et 7.000 m2
supplmentaires pour des socits
plus matures. Le remplissage du
site,dontlecotslve64millions
deuros, devrait monter en rgime
dici la fin 2016 : Cela prend du
temps, il ny a rien danormal cela ,

ajoute Loc Dosseur. Outre un


accompagnement individuel ou un
coaching stratgique, on croise
chez nous des grandes entreprises,
comme Vivendi ou BETC, elles font le
pari de la proximit avec des gens
comme nous, cela cre un effet
daubainepositif .Lethmegnral
des socits numriques incubes
au Cargo est plutt les industries
culturelles et cratives (presse,
mdias, image et son), mais il faut
que lon reste trs ouverts, il faut
savoir se laisser surprendre , insiste
son dirigeant, qui se dit complmentaire de la Halle Freyssinet.
Autre montage, celui imagin
par le jeune trio des crateurs de
The Family : Alice Zagury, OussamaAmmaretNicolasColin.Dans
cet acclrateur proche de la Bastille, plus de 270 start-up diverses
ont dj t accompagnes, mais
The Family, qui se veut un associ
minoritaire de long terme , prend
en direct un ticket de 3 7 % dans les
socits quelle hberge.
Beaucoup dautres initiatives ont
galement vu le jour dans les
rgions. A linstar dEuratechnologiesLille,unparcdactivit-incubateurfinancparlescollectivitslocales dans une anciennefilature, pilot
par Raouti Chehih, un fils de mineur
pass par luniversit des sciences et
technologies de Lille et Stanford. n

COMMUNIQU

CO-CONSTRUIRE LES SERVICES FINANCIERS


DE DEMAIN AVEC LES FINTECHS
Construire une banque digitale qui apporte une exprience client de haut niveau,
tant au niveau des parcours clients que de la scurit des oprations, constitue lune des grandes
priorits de BNP Paribas horizon 2020.
Pour BNP Paribas, la collaboration avec lcosystme des startups se dcline en 4 tapes principales :
le sourcing, lacclration, la construction de pilotes et
lindustrialisation.
Avec comme objectif final lacclration de la digitalisation
des mtiers de lentreprise permettant la mise en productiondenouveauxproduitsetservicesinnovantsrpondant
lvolutiondesattentesdesclientsEntreprisesetParticuliers.
Du 17 au 19 juin derniers, le 2nd BNP Paribas International
Hackathon a permis de slectionner 18 startups parmi plus de
100 qui ont travaill en simultan
dans 8 villes (San Francisco, Londres,
Paris, Bruxelles, Rome, Berlin, VarsovieetIstanbul)pouramliorerlesparcoursclientsauxctsdelensemble
des mtiers du Groupe BNP Paribas.
Elles seront parmi les 50 startups
runies par BNP Paribas au sein du
Lab ddi aux services financiers de

Viva Technology pour travailler sur une quinzaine de


challenges, de la blockchain la ralit augmente en
passant par le commerce connect, afin denrichir loffre
de services de Wa!, la solution de paiement multiservice
par tlphone mobile exprimente par BNP Paribas et
Carrefour.
BNP Paribas explore galement les technologies de
demain au sein du Fintech Accelerator de lAtelier
BNP Paribas. Avec 142 candidatures reues en fvrier
dernier, le 1er acclrateur de banque ddi aux Fintechs
a connu un franc succs. Depuis
4 mois, 8 Fintechs ont intgr lacclrateur. En binme avec les mtiers de la banque et coaches par
les quipes du Lab de lAtelier BNP
Paribas, les Fintechs travaillent au
dveloppement de nouvelles opportunits business et de nouveaux
produits et services pour les clients,
rendus possibles par lvolution des
technologies.

Rendez-vous sur le compte BNP Paribas sur Priscope pour suivre lactualit
et les tendances des services financiers de demain.
Retrouvez le LAB BNP Paribas Viva Technology,
du 30 juin au 2 juillet Paris Expo Porte de Versailles.

// 29

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

60

L'APPLI

MILLIONS DE DOLLARS

Lapplication de paiement
britannique Circle a effectu
un nouveau tour de table,
auprs des fonds IDG Capital
Partners et Breyer Capital, et
de plusieurs socits chinoises (Baidu, Wanxiang...).

Wibbitz a t choisi par le groupe Prisma


Media ( Voici , Capital , National
Geographic , Gala ...) pour sa technologie vido. La start-up dorigine isralienne, installe
aux Etats-Unis, a dvelopp une solution permettant
de convertir des images et du texte en vido. Chaque
marque du groupe de presse utilisera cette solution
pour crer des vidos, tout comme la nouvelle application Infonity, qui agrge des contenus issus de la
vingtaine de marques de Prisma. Voici , qui la dj
intgre, revendique 8.000 vues par vido cre de la
sorte, en moyenne. Wibbitz travaille pour Hearst ou
encore USA Today Sports.

LE PRODUIT

0,5

MILLION DEUROS

La food tech continue dinspirer.


Monbanquet.fr a procd sa premire leve de fonds. Le site, qui
regroupe des offres de buffets raliss par des artisans, a sduit le seed
club du fonds Isai.

SoCloz passe la vitesse suprieure. La start-up, qui


dite des solutions de digitalisation des points de
vente, a lev 4 millions deuros, auprs du fonds de
capital-risque Alven Capital, du fonds dentrepreneurs FaDise
et de business angels, comme Benoit Sillard et Jean Losco
(JMYX Holding). La socit, qui a atteint le seuil de rentabilit,
veut profiter de ce tour de table pour amliorer ses produits et
en lancer de nouveaux. S oCloz quipe dj plus de
20.000 magasins, reprsentant 100 enseignes dans 9 pays diffrents. Parmi son portefeuille de clients, figurent notamment
Andr, Naf Naf, San Marina, la Fnac ou encore Guy Degrenne.

Cespolitiques mordus
delanouvelle conomie

Desrseauxde femmes
pouramliorer laparit

Les parlementaires qui


se passionnent pour la
nouvelle conomie agissent
de concert, quelles que
soient leurs attaches
partisanes.

Encore peu nombreuses


dans la French Tech,
les femmes sorganisent
pour se faire reconnatre
et amener plus de parit.

Elsa Freyssenet
@ElsaFreyssenet
Ils ne sont pas trs nombreux, mais
ils forment une sorte de club informel et soud. Les politiques qui travaillent sur la transition numrique
et la nouvelle conomie ont appris
se coordonner, quelle que soit leur
appartenance partisane. Ils rdigent rgulirement des rapports
ensemble et votent des amendementsdeconcert.Droiteougauche,
mme combat : convaincre leurs
collgues etlesadministrations que
lasocitvitunemutationetquilne
sert rien de vouloir la freiner.
Ce nest pas une affaire de gnration : ces mordus du numrique
vont des trentenaires aux sexagnaires. Et les plus jeunes sont les
trois secrtaires dEtat qui se sont
succd lconomie numrique
depuis 2009 : Nathalie KosciuskoMorizet, Fleur Pellerin et Axelle
Lemaire. Les deux premires sont
entres dans le sujet par la problmatique entrepreneuriale et la troisime par le droit. Lconomie
numrique, cest une histoire
crire , souligne Fleur Pellerin. Et
cest le sentiment de participer
une rvolution industrielle et culturelle qui runit les parlementaires
qui se passionnent pour le sujet.
Ilsonttousunehistoireraconter
sur leurs dbuts dans ce domaine.
Le chef de file des snateurs LR,
Bruno Retailleau, et le dput PS
Christian Paul, tous deux 54 ans (ils
ont travaill ensemble), se souvien-

nent avec amusement de la premire fois quils ont vu un Mac au


dbut des annes 1980 un samedi
soir dans les locaux dune fondation
franco-amricaine , sourit le
socialiste.LedputPSduMaine-etLoire Luc Belot, rapporteur 42 ans
delaloipouruneRpubliquenumrique, a toujours t un geek , qui a
fait ouvrir des cybercafs la fin des
annes1990danssargiondAngers
etyainstall,plusrcemmentlaCit
de lobjet connect.

Loptimisme des
startuppers sduit

La dpute LR dEure-et-Loir Laure


de La Raudire, 51 ans, a t ingnieur des tlcoms avant de crer sa
propre start-up. Et sa collgue avec
qui elle a cocrit cinq rapports, la
socialiste des Ctes-dArmor
Corinne Erhel, 49 ans, sest intresse ce monde-l par les grands
groupes (Orange, Nokia) et les nombreuses start-up prsentes dans sa
circonscription. Les startuppers
ontbeaucoupdaudaceetseprojettent
dans la socit de demain, dit-elle. Ce
qui mintresse dans le contexte
actuel,cestlepositivisme,loptimisme
et la tnacit dont ils font preuve.
To u s c e s l u s p a r l e n t ave c
enthousiasme des inventions dont

La nouvelle
conomie, cest
lhistoire en marche.
Cest une chance
dassister et de
contribuer ce
bouleversement.
BRUNO RETAILLEAU
Chef de file des snateurs LR

N. S.
@natsilbert

Fleur Pellerin, ministre de la Culture et ancienne ministre


dlgue en charge du Numrique, a t salue par la droite
pour le lancement, en 2013, de la French Tech. Photo Stan Honda/AFP
ils sont les tmoins. Et tous se plaignent de concert de devoir encore
vangliser leurs collgues de
parti. Luc Belot rpte cette blague
en soupirant : Quand il y a une
innovation, les Amricains en font un
business, les Chinois la copient et les
Franais la rgulent. Laure de La
Raudire abonde : On protge
lancien monde plutt que de construire le nouveau. La dpute LR et
son collgue de Haute-Savoie Lionel
Tardy, autre spcialiste du sujet,
avaient ml leurs voix celle de la
gauche pour combattre lHadopi
sous la prsidence Sarkozy. Mal
conue et mal calibre , avait dit
aussi Bruno Retailleau. Le mme
club conteste la rglementation des
VTC djobsolte souslaprsidence Hollande. Eux pensent que
les barrires rglementaires seront
toujours contournes, quil y a autre
chose inventer.
Ils ne sont pas loin de juger que
lconomie numrique va changer
lesmodesdedcisionpolitiques.Par
la ncessit dune coconstruction
avec les acteurs, comme ce fut le cas
avec la loi pour une Rpublique
numrique dAxelle Lemaire.
Il faut aussi plus de souplesse et de

rapidit dadaptation rglementaire , dit Fleur Pellerin, tout en


admettantque,danslecadreinstitutionnelactuel,ellenapaslasolution.
Lconomie numrique dpasse
pour le moment les clivages partisans. La loi dAxelle Lemaire a t
vote par lAssemble avec labstention bienveillante de lopposition.
Leslusdedroitenesontpasrares
saluer le lancement de la French
Tech par Fleur Pellerin et le coup
de projecteur mis par Emmanuel
Macron sur cette initiative. Et des
lus de gauche rappellent le rle
prcurseur de Franois Fillon, qui,
ministre des Tlcoms en 1995,
lana les premiers travaux sur ce
quon appelait alors les NTIC.
Est-ce dire quil ny a pas de projet politique dans la nouvelle conomie ? En fait, le clivage droite-gauche revient ds que les droits
sociaux sont bousculs. Quand
jentends NKM parler de la fin du
salariat, je fais des bonds , souligne
Christian Paul. n

Le Salon VivaTechnology
se tiendra du 30 juin
au 2 juillet Paris Expo.

Elles sont jeunes, passionnes par


leur mtier, solidaires Et, la tte
de rseaux de femmes, leur combat
est damener plus de parit dans la
French Tech, un univers o la figure
la plus courante reste le geek
homme g de 25 30 ans. Ce
quelles dplorent.
Age de trente ans, Mounia
Rkha, arrive du Maroc aprs son
bac et diplme de Suplec, mne
depuis six ans ce combat, associe
Roxanne Varza au sein de la branche franaise de Girls in Tech,
depuis peu rebaptise StartHer.
Avec Roxanne, on sest retrouves
autour de lide quil y avait trop peu
de femmes dans le monde des
start-up et que celles qui y uvraient
taient trop discrtes. Notre objectif a
t de leur montrer des modles auxquelles elles puissent sidentifier ,
raconte cette spcialiste du capitalrisque, depuis un an chez Isai.
Ce sont des motivations identiques qui ont conduit Ludwine
Probst, trente-deux ans, crer lan
dernier une manation franaise de
Ladies of Code, une communaut
qui compte 130 femmes voluant
dans les mtiers de linformatique et
en particulier du code. Il y avait
urgence.Acertainesconfrences,ilny
a aucun speaker femme, et il nest pas
rare dans les runions quune femme
se retrouve seule face 50 hommes.
Or cest important de rencontrer
dautres femmes , insiste cette dveloppeuse Leboncoin depuis avril.

Egalement militante, Caroline


Ramade, dlgue gnrale adjointe
de lincubateur Paris Pionnires, le
seul rseau disposer dun lieu
incarn , qui a inaugur des nouveaux locaux le 22 juin Paris 2e, est
convaincue qu une plus grande
mixitsaccompagneradelmergence
de nouveaux usages avec, la clef, des
opportunits conomiques immenses .Parailleurs, celaentraneraun
nouveau style de leadership assez
conforme avec lesprit collaboratif ,
estime cette ancienne responsable
adjointedudpartementnumrique
de la Mairie de Paris.

Casser les strotypes

Ports par le nombre foisonnant de


rseaux de femmes, les vnements
en tout genre (confrences, tables
rondes, concours) ne se comptent
plus. Avec la plupart du temps des
talents en jupon sur scne, mais
une assemble mixte. Lobjectif :
casser les strotypes en valorisant
ces expertes. Et pour cause. Le
mondenumriqueresteencoretrs
masculin, mme si la fminisation
est en marche. En 2015, seules 15 %
des leves de fonds ont t ralises
par des femmes, celles-ci levant de
moins gros tickets que les hommes,
selon le baromtre Girls in Tech. A
en croire une tude de EY et France
Digitale, il ny avait que 9 % dentrepreneurs femmes dans la French
Tech, toujours en 2015, contre il est
vrai 5 % dix ans plus tt.
Cela nempche pas la French
Tech de compter une poigne de
stars au fminin limage de
Cline Lazorthes, la fondatrice de
Leetchi, dYseulis Coste, celle de
1000mercis ou de Marie-Vorgan le
Barzic, qui dirige Numa, lun des
hauts lieux parisiens ddi
linnovation n

Le paysagedesincubateurs
en pleineeffervescence
Les quipes charges
de ces lieux ne font pas
que louer des mtres carrs.
Accompagnement, aides au
financement, partage des
contacts sont au menu.
Denis Fainsilber
dfainsilber@lesechos.fr
Incubateurs,acclrateursouespaces de co-working, les lieux favorisant lcosystme numrique, sous
divers statuts, ne manquent pas
actuellement. Et pourtant, dans le
paysage parisien, le projet le plus
ambitieux de loin est encore
dans les limbes. Xavier Niel compte
inaugurer, au dbut 2017, la Halle
Freyssinet, dans le 13e arrondissement, qui sera prochainement le
plus grand incubateur numrique
du monde , avec linstallation de
1.000 start-up, rien de moins.
Pour faire tourner cette boutique
innovante et totalement indite, le
patron de Free a confi les clefs
Roxanne Varza. A seulement trente
etunans,cetteAmricainenePalo
AltodanslaSiliconValleyetdorigine
iranienne a dj un CV bien rempli.
Aprs des tudes de littrature franaiselUclaenCalifornie,elleofficie
lex-Agence franaise des investissements internationaux (Afii), chargedaiderlesstart-upcaliforniennes

sinstaller en France. Puis chez


Microsoft, elle fut recrute pour
crer lacclrateur de start-up maison, Microsoft Ventures, avant dtre
repre par Xavier Niel. Avec plus de
34.000 m2 et ses trois immenses nefs
debtonarmrnovesparJean-Michel Wilmotte, lancien btiment de
messagerie du Sernam (groupe
SNCF), difi la fin des annes 1920,
va bientt changer de vie, avec ses
24 villages peu cloisonns, salles
de runion et atelier de prototypage
muni dimprimantes 3D.

La Ville de Paris sengage

A ct de cette norme opration


prive (aide hauteur de 10 % par
la Caisse des Dpts), les pouvoirs
publics parisiens accompagnent
galement lcosystme leur
chelle. Directeur gnral adjoint
de Paris & Co., lagence de dveloppement et dinnovation dtenue
35 % par la Ville de Paris, Loc Dosseur dresse un bilan favorable du
Cargo,cenouveausiteduNordparisien inaugur en fvrier dernier, qui
offre3.000m2 louerpourlesentreprises les plus jeunes et 7.000 m2
supplmentaires pour des socits
plus matures. Le remplissage du
site,dontlecotslve64millions
deuros, devrait monter en rgime
dici la fin 2016 : Cela prend du
temps, il ny a rien danormal cela ,

ajoute Loc Dosseur. Outre un


accompagnement individuel ou un
coaching stratgique, on croise
chez nous des grandes entreprises,
comme Vivendi ou BETC, elles font le
pari de la proximit avec des gens
comme nous, cela cre un effet
daubainepositif .Lethmegnral
des socits numriques incubes
au Cargo est plutt les industries
culturelles et cratives (presse,
mdias, image et son), mais il faut
que lon reste trs ouverts, il faut
savoir se laisser surprendre , insiste
son dirigeant, qui se dit complmentaire de la Halle Freyssinet.
Autre montage, celui imagin
par le jeune trio des crateurs de
The Family : Alice Zagury, OussamaAmmaretNicolasColin.Dans
cet acclrateur proche de la Bastille, plus de 270 start-up diverses
ont dj t accompagnes, mais
The Family, qui se veut un associ
minoritaire de long terme , prend
en direct un ticket de 3 7 % dans les
socits quelle hberge.
Beaucoup dautres initiatives ont
galement vu le jour dans les
rgions. A linstar dEuratechnologiesLille,unparcdactivit-incubateurfinancparlescollectivitslocales dans une ancienne filature, pilot
par Raouti Chehih, un fils de mineur
pass par luniversit des sciences et
technologies de Lille et Stanford. n

COMMUNIQU

CO-CONSTRUIRE LES SERVICES FINANCIERS


DE DEMAIN AVEC LES FINTECHS
Construire une banque digitale qui apporte une exprience client de haut niveau,
tant au niveau des parcours clients que de la scurit des oprations, constitue lune des grandes
priorits de BNP Paribas horizon 2020.
Pour BNP Paribas, la collaboration avec lcosystme des startups se dcline en 4 tapes principales :
le sourcing, lacclration, la construction de pilotes et
lindustrialisation.
Avec comme objectif final lacclration de la digitalisation
des mtiers de lentreprise permettant la mise en productiondenouveauxproduitsetservicesinnovantsrpondant
lvolutiondesattentesdesclientsEntreprisesetParticuliers.
Du 17 au 19 juin derniers, le 2nd BNP Paribas International
Hackathon a permis de slectionner 18 startups parmi plus de
100 qui ont travaill en simultan
dans 8 villes (San Francisco, Londres,
Paris, Bruxelles, Rome, Berlin, VarsovieetIstanbul)pouramliorerlesparcoursclientsauxctsdelensemble
des mtiers du Groupe BNP Paribas.
Elles seront parmi les 50 startups
runies par BNP Paribas au sein du
Lab ddi aux services financiers de

Viva Technology pour travailler sur une quinzaine de


challenges, de la blockchain la ralit augmente en
passant par le commerce connect, afin denrichir loffre
de services de Wa!, la solution de paiement multiservice
par tlphone mobile exprimente par BNP Paribas et
Carrefour.
BNP Paribas explore galement les technologies de
demain au sein du Fintech Accelerator de lAtelier
BNP Paribas. Avec 142 candidatures reues en fvrier
dernier, le 1er acclrateur de banque ddi aux Fintechs
a connu un franc succs. Depuis
4 mois, 8 Fintechs ont intgr lacclrateur. En binme avec les mtiers de la banque et coaches par
les quipes du Lab de lAtelier BNP
Paribas, les Fintechs travaillent au
dveloppement de nouvelles opportunits business et de nouveaux
produits et services pour les clients,
rendus possibles par lvolution des
technologies.

Rendez-vous sur le compte BNP Paribas sur Priscope pour suivre lactualit
et les tendances des services financiers de demain.
Retrouvez le LAB BNP Paribas Viva Technology,
du 30 juin au 2 juillet Paris Expo Porte de Versailles.

30 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

en
direct

JO 2024 : les PME


invites participer

HAUTE-GARONNE Lassemble

LE-DE-FRANCE Pas question

de la rgion issue de la fusion de


Languedoc-Roussillon et de MidiPyrnes a entrin son nouveau
nom : Occitanie . La dsignation, qui tait sortie gagnante
dune consultation Internet, reste
conteste, 60 conseillers ont vot
contre, dont 8 membres de la
majorit PS de la prsidente
Carole Delga (photo).

AFP

PME
&REGIONS

La rgion LRMP
devient lOccitanie

de se cantonner aux grands


partenaires. Conscient quune
partie de la candidature
parisienne se jouera autour
de la question de linnovation, le
comit de candidature aux Jeux
Olympiques de 2024 cherche
associer PME et start-up
sa dmarche. Un appel projets
innovants baptis Smart-Paris

Les chantiers du Grand Paris


boostent loffre de formation
l Le groupe NGE remporte un contrat avec la RATP dun montant de 267 millions deuros.
l Il va former prs de 200 salaris aux travaux souterrains, une activit en pleine expansion.

2024 vient dtre lanc par le


comit de candidature Paris 2024.
Les start-up ont jusquau 30 juillet
pour dposer leur dossier de
candidature autour de 5 thmes
(ville, mobilit, sport). Les
projets retenus pourront figurer
dans le dossier de candidature de
Paris, remis en fvrier 2017 au
Comit Olympique. Le comit
Paris 2024 entamera mi-septembre une tourne dans les rgions,
aux cts des CCI et du Medef,
pour tenter de rallier les PME.

LaSocit
duGrand
Paris
creune
acadmie

BTP

Pour rpondre aux


besoins, une plate-forme
de formation sera cre
avec la Fdration
des travaux publics.

Laurence Albert
@L_Albert_

Marion Kindermans
@MaKindermans

Ne construit pas le mtro automatique du Grand Paris Express qui


veut. Le groupe de travaux publics
NGE en a fait lexprience. Lentreprisevientderemporterentantque
mandataire du groupement
(Demathieu Bard, Implenia, Pizzarotti, Franki Foundations, Atlas
Fondations) un march lanc par la
RATP de 267 millions deuros pour
la construction de quatre nouvelles
stations de mtro de la ligne 11, un
tunnel de 3 kilomtres et trois
ouvrages de ventilation. Un march
de six ans, important pour lentreprise (7.500 salaris et 1,5 milliard
de chiffre daffaires) pour lequel elle
a d mettre sur pied tout un plan de
formation. Nous avons lhabitude
du gnie civil. En revanche, les travaux souterrains ne sont pas notre
spcialit , explique Orso Vesperini, responsable du dossier Grand
Paris. NGE sest donc associ avec
des entreprises italienne et suisse,
Implenia et Pizzarotti, spcialistes,
elles, de ce march de niche , qui
vont dpcher sur place du personnel pour former ceux de NGE et de
ses partenaires.

Pour doubler de taille le mtro


parisien, qui passera de 200
400 kilomtres, il faudra une
main-duvre comptente. La
Socit du Grand Paris (SGP)
estime ses besoins
15.000 emplois directs par an
pendant toute la dure des travaux jusqu 2030. Les deux
tiers sont dans lindustrie de la
construction et un tiers dans la
ralisation des matriels roulants. Inspire par le dispositif
que Londres a mis en place
pour la ralisation du rseau
Crossrail, la SGP a annonc fin
janvier la cration de lAcadmie du Grand Paris.

Savoir-faire
spcifique

Au moins 200 des 450 salaris du


chantier seront ainsi forms entre
quelques semaines et plusieurs
mois selon le poste. Quatre-vingts
dentre eux, issus dautres mtiers
des travaux publics, recevront
mme une formation plus pousse.
Les travaux du Grand Paris vont
multiplier par dix le volume des travaux souterrains en France. Jusqu
maintenant, les travaux souterrains
taient une niche de 307 millions
deuros par an. On va passer 3 milliards jusquen 2025. Il faut donc
redimensionner loutil de travail
pour rpondre cet enjeu, car, du fait
de la pnurie de projets souterrains
depuis vingt ans, le vivier de compagnons mineurs-boiseurs et dingnieursspcialissesttropfaible ,fait
valoir Orso Vesperini.

Le Grand Paris (ici, lancement des travaux la gare de Clamart) oblige, selon Orso Vesperini, responsable du dossier Grand Paris chez NGE,
redimensionner loutil de travail pour rpondre lenjeu . Photo RGA/RA

Les chiffres clefs

307

MILLIONS DEUROS
Le montant annuel
du march des travaux
souterrains en France.

MILLIONS DEUROS
La somme que NGE
consacrera chaque anne
la formation
sur les chantiers
du Grand Paris.

Certains mtiers comme conducteur du tunnelier requirent en


effet un savoir-faire particulier.
Dautres ncessitent un approfondissement des connaissances, par
exemple sur la composition des
sous-sols du Grand Paris. Pour
remporter le march, NGE a ainsi
imagin, avec une start-up, un procd pour analyser et trier les matriaux en un temps record. Moyen
de sduire la Socit du Grand Paris
et la RATP, exigeantes sur le recyclage. Reste former les salaris
ce process innovant. La formation
sera donc ponctue dallers-retours
sur le terrain et parfois mme couronne par une qualification.
Objectif : permettre aux salaris
dtre remploys sur dautres chantiers, parfois mme avant la fin des
travaux de la ligne 11. Il y aura du
turnover, de la mobilit interne et
bien sr de linsertion puisque nous

Les travaux
du Grand Paris vont
multiplier par dix
le volume
des travaux
souterrains
en France pendant
vingt ans.
ORSO VESPERINI
Responsable du dossier
Grand Paris chez NGE

allonssignerdenombreuxCDI.Nous
avons des besoins : ceux qui font
leffort de sintresser et de se former
ont ici de lemploi pour vingt ans ,
assure Orso Vesperini.

Une stratgie mrie de longue


date par NGE, qui, pour recruter
dans ce secteur en tension, a fait de
la formation lun de ses points
forts, avec une cole dlivrant
110 formations, par laquelle sont
passes 6.800 personnes en 2015,
et un budget formation annuel de 8
10 millions deuros. NGE a ainsi
lhabitude de former la fois ses
propres salaris et ceux de ses
entreprises partenaires par
exemple sur la LGV Tours-Bordeaux. A lui seul, le chantier du
Grand Paris psera un quart de
lenveloppe annuelle ddie aux
formations, soit 2 millions deuros.
Lentreprise table sur 1.500 formations par an dans le domaine des
travaux souterrains. Une expertise
sur laquelle elle compte ensuite
capitaliser, notamment pour conqurir les nombreux marchs existant linternational. n

Lescoles delaCCI adaptentdj leurscursus


La CCI de Paris anticipe
les besoins en formation
gnrs par les chantiers du
Grand Paris. Son campus
des mtiers des coactivits
monte en puissance.
Chantier prometteur cherche
mineurs-boiseurs, terrassiers et
gomtres top ographes. Les
besoins de main-duvre gnrs
par le futur Grand Paris sont
lunisson du reste du chantier :
aussi dmesurs quindits. Les
entreprises vont devoir non seulement recruter, mais aussi former
des milliers de salaris, des
mtiers parfois presque disparus
en France tunnelier ou au con-

traire en plein essor, comme ceux


lis aux coactivits et lconomie
circulaire. Un dfi. Les professions
du BTP y sont prtes, du moins au
plan des effectifs disponibles. En
revanche, il y a quelques mtiers en
tension,etdoncdesbesoinsdeformation et dadaptation , note Etienne
Guyot, le dlgu gnral de la
Chambre de commerce et dindustrie de Paris, qui commence ds
cette anne adapter les formations dlivres dans ses 24 coles.

Du CAP au master

Le campus coactivit de la CCI, dj


fort de 1.500 tudiants et 4.000 adultes en formation continue, va ainsi
monter en puissance avec la cra-

Les entreprises vont


devoir non seulement
recruter, mais aussi
former des milliers
de salaris, des
mtiers parfois
presque disparus en
France, ou au contraire
en plein essor.
tion de nouveaux diplms lis
lnergie ou la fibre. Cet tablissement, dispers sur quatre campus,
dlivrera des formations allant du
CAP au master 2.500 tudiants et

5.000 adultes en 2019. Un essor


indispensable selon la CCI, qui dit
avoir constat, sondage lappui,
que la moiti des entreprises ont des
besoins de formation dans les
domaines lis lenvironnement.
Le Grand Paris exige la fois
dacqurir des connaissances, mais
aussi de faire preuve dune plus
grandeagilitetdacqurirdenouvelles comptences pour travailler
davantage en mode projet , note
Etienne Guyot, qui sattend voir
voluer les mtiers lis la maintenance du matriel roulant, ceux lis
aux cabinets darchitectes et les prestations dingnierie . Dans ce dernier domaine, lEsiee, lcole dingnieur de la CCI, ouvre ainsi la

rentre prochaine deux diplmes


dingnieur, option rseau et scurit et gnie industriel.
Dautres secteurs ne seront
impacts que plus tard, comme
ceux du numrique et de la restauration. La CCI anticipe dj un
afflux de demandes dans ses coles
de lhtellerie-restauration, regroupes sous la bannire Ferrandi.
Des commerces vont souvrir
autour des nouvelles gares, le tourisme va encore progresser. Il y aura
forcment des besoins de recrutement et donc de formation dans les
domaine de la vente et de lhtellerierestauration , pronostique Etienne
Guyot. Et encore davantage si Paris
gagne les JO de 2024 L. A.

Inspir par
Londres, la SGP
a annonc fin
janvier la cration
de lAcadmie
du Grand Paris.
Avec un volet fort ddi
linsertion professionnelle, le
site pourra former des jeunes
non diplms et des demandeurs demploi de longue
dure. Notamment aux
mtiers spcifiques de tunneliers et au gnie civil des tunnelsetdesgares. Nousensommes toujours au stade des
discussions avec les professionnels , prcise Philippe Yvin,
prsident du directoire de la
SGP. Lorsque le projet sera
dfini avec la Fdration des
travaux publics, la plate-forme
devra ensuite tre soumise
lEtat et au Conseil rgional
dIle-de-France.

Le Val-de-Marne
en piste

Le Val-de-Marne sest port


candidat pour accueillir ce centre ddi. Christian Favier, le
prsident (PCF) du conseil
gnral, a propos fin janvier le
site de Chrioux, Vitry. Un
co-campus, qui doit accueillir
unpledeR&D,delaformation
et des entreprises innovantes,
doit y tre rig dici 2018 sur
un parc de 36 hectares. Le
dpartement est le premier
concern par les travaux. Le
premier coup de pioche de la
ligne 15 sud, qui marque le
dmarrage du Grand Paris
Express, a eu lieu sur ses terres
au dbut du mois.
Sur cette ligne, les besoins
sont valus entre 2.000 et
3.000emplois. Installerunsite
dans cette partie de lIle-deFrance est assez logique. Mais,
ensuite, il faudra peut-tre plusieurs plates-formes disperses
sur le territoire en fonction
des travaux , prcise Philippe
Yvin. n

PME & REGIONS // 31

Les Echos Lundi 27 juin 2016

102
che. Le projet, auquel ni RFF ni lEtat
nont voulu prendre part, prvoit de
poursuivrelalignejusquCanfranc,
en Espagne. La rgion prvoit de
470.000 700.000 voyageurs par an
surcepremiertrononet1,15million
de tonnes de fret dici 2025.

PYRNES-ORIENTALES EDF
EN a mis en service son deuxime
plus grand parc olien en France,
dune capacit de 96 mgawatts
et compos de 35 oliennes prs
de Perpignan, parc situ au cur
dexploitations viticoles. Un investissement de quelque 130 millions
deuros qui utilise la technique
de ples dites furtives, inspire
des matriels militaires.

Conty Bruno

MILLIONS DEUROS

Linvestissement consenti par la


rgion Aquitaine pour la rhabilitation des 25 kilomtres de la ligne ferroviaire entre Oloron-Sainte-Marie
etBedousdanslavalledAspe(Pyrnes-Atlantiques), sur laquelle les
premiers trains ont circul diman-

innovateurs

Un nouveau parc
olien Perpignan

Patagonialancela
premirecombinaison
desurfsansNoprne

Daher adapte lusinedufutur


pourles grosses picesdavion
MIDI-PYRNES
Kyle Sparks

Lquipementier
automatise la fabrication des trappes en
composites de lA350.
Un investissement
de 20 millions deuros,
dont une avance
de 7 millions de lEtat.

LINVENTION
PATAGONIA
Paul Molga
@paulmolga
Correspondant Marseille

La fabrication des trappes fait travailler une centaine de personnes dans lusine de Tarbes.

Machines robotises

Le placement des fibres est effectu


par des machines robotises Coriolis et deux lignes fonctionnent en
parallle pour produire les trappes
de gauche et de droite. Lquipementier a dj fabriqu manuellement une vingtaine de paires
depuis septembre 2015. Il passe
maintenant la production automatise pour atteindre treize paires par mois dici 2018 afin de sui-

Pictime aide la grande


distribution ngocier
son virage numrique
LA PME SUIVRE
HAUTS-DE-FRANCE
Effectif : 250 salaris
Chiffre daffaires : 19 millions
Activit : logiciel
Nicole Buyse
@nicolebuyse
Acheter comme et quand on veut,
puis rcuprer la marchandise chez
soi, en relais colis ou en magasin,
cest la transformation digitale rsume par Laurent Duiquet, cofondateur de Pictime Groupe.
Cette socit accompagne ses
clients, des entreprises de distribution, dans cette transformation en
les aidant mettre en place les systmes dinformation pour que ce parcours client puisse passer par
nimporte quel canal : magasin,
Internet ou smartphone, et que tous
ces canaux soient interconnects. Pictime les aide aussi mettre
la bonne technologie au bon endroit
pour connecter les magasins physiquesaudigital ,ajouteFranckFlipo,
lautre cofondateur.
Lentreprise cre en 2002 sest
enrichie de Coreye, qui propose de
lespace de stockage en ligne scu-

ris avec trois data centers pour


hberger les donnes et des logiciels
dinfogrance et de cryptage de donnes, notamment pour la banque
et la sant. Lagence de marketing
digital Rouge Interactif complte le
tout. Le groupe, qui compte
250 clients, est pass de 80 salaris
et 7,7 millions deuros de chiffre
daffaires en 2008 19 millions
aujourdhui, avec 250 salaris.
Leffectif devrait atteindre 300 salaris en fin danne. Au vu des
besoins du march, les deux cofondateurs prvoient de doubler et leur
activit et leur effectif dici trois
ou cinq ans.

Acquisition en vue

Legroupe,quitaitltroitdansses
1.200 mtres carrs de bureaux, a
inaugur rcemment sur le parc de
la Haute Borne, Sainghin-en-Mlantois, non loin de Lille, de nouveaux locaux de 3.000 m2. Il a dj
deux autres btiments en projet
pour doubler cette surface en 2019,
un investissement total de 10 millions deuros. Pictime a aussi acclr son dveloppement dans le
mobile en reprenant la socit roubaisienne Mobilis Digital en 2012. Il
avait auparavant ouvert une agence
Paris en 2010, qui compte 20 salaris. Il prvoit de la dvelopper par
croissance externe. n

vre la monte en cadence de lA350.


Airbus veut construire 10 appareils
par mois en 2018 et tudie la possibilit de grimper plus tard 15. La
fabrication des trappes fait travailler une centaine de personnes,
un effectif qui ne devrait pas beaucoup augmenter avec lautomatisation. Daher dtient aujourdhui
20 % du march mondial des trappes davion.
Dans le mme hall, lquipementier installera dici 2018 une
chane de fabrication des poutres
de queue des hlicoptres H160
dAirbus Helicopters, quil assemble actuellement la main. Nous
avons investi 110 millions deuros en
cinq ans Tarbes et port leffectif de
1.100prsde1.500salaris ,sefli-

cite Tony Thoma, directeur de la


stratgie de Daher. Le site produit
des pices et des structures davion
pour Airbus, Embraer et Dassault,
notamment. Lex-Socata construit
aussi le petit avion daffaires turbopropuls TBM de 6 places. Daher a
sorti deux nouvelles versions, le
TBM 900 en 2014 et le TBM 930 en
avril, commands 140 exemplaires, dont 110 ont t livrs. La production du TBM a progress de
10 % lan dernier 55 avions malgr
le recul de laviation daffaires. Le
groupe, qui compte 8.700 salaris,
a augment son chiffre daffaires de
7 % en 2015, 1,04 milliard deuros,
ralis aux trois quarts dans laronautique, puis dans le nuclaire et
le ptrole (vannes). n

ENTREPRENDRE
avec la
De la passion pour lautomobile la cration
dentreprise
Implante Achres dans les Yvelines et affilie au rseau Citron,
G D A P sest spcialise dans la
maintenance, la rparation et
lentretien de vhicules. Javais
rencontr mon associ alors que
nous travaillions ensemble chez
notre dernier patron , explique
Cyril Martinet co-fondateur de la
socit. Ltablissement tait en
liquidation judiciaire lorsque nous
avons dcid de le reprendre. Il a
fallu se battre pour garder le panneau Citron ainsi que les soustraitants, car lancien grant tait
en train de les perdre . Un dfi de
taille, certes mais pas question de
baisser les bras, dautant plus que
les clients rpondent prsents !
Notre activit a dmarr tout de
suite, et nous avons eu la chance
de pouvoir verser des salaires ds
les premiers mois , prcise le cofondateur de G D A P. Ainsi, aprs
un dmarrage en binme en avril
2008, nous sommes aujourdhui
4 collaborateurs .
Une formation trs complte
Ancien lve du Centre des Formations Industrielles (CFI) dAndrsy,
tablissement de la CCI Paris Ilede-France, Cyril Martinet ne garde
que de bons souvenirs de ses
annes dapprentissage. Depuis
mon enfance, je suis passionn par
lautomobile, et jai choisi lcole

dAndrsy pour son cadre de vie


et sa proximit , se souvient-il.
Tous les intervenants taient trs
accessibles et la formation tait
vraiment complte et bien structure . Un enseignement qui a
permis au co-fondateur de G D A P
dacqurir une expertise technique
et rglementaire solide dans le
domaine de la mcanique, et
dont les bnfices se prolongent
bien au-del du cursus de formation professionnelle. Si cela fait
quelques annes maintenant que
je suis sorti dAndrsy, jen garde
pourtant de nombreuses notions et
thories basiques, car elles mont
t bien enseignes , rsume
Cyril Martinet. Enfin, je suis non
seulement rest en contact avec
quelques professeurs du CFI, mais
aussi avec des camarades de formation. Lun dentre eux sest lanc
dans le dbosselage sans peinture,
et aujourdhui cela nous arrive rgulirement de travailler ensemble .
De quoi dvelopper son activit
tout en cultivant son rseau !

Cyril Martinet
co-fondateur
de la socit

Entrepreneurs, la CCI Paris Ile-de-France vous accompagne dans le dveloppement


de votre entreprise : entreprises.cci-paris-idf.fr

Brevet offert au secteur

Patagonia assure avoir rduit


de 70 % les missions de CO2
gnresparlafabricationdece
matriau vgtal, qui entre en
mlange 85 % avec du caoutchouc synthtique pour offrir la
mme rsistance quauparavant lozone et aux UV. La
matire provient dune plantation certifie par la Rainforest
Alliance.
Six modles ont dabord t
propossenmarssurlemarch
australien, avant la conversion
delatotalitdelacollectionpartout dans le monde, partir du
mois de juillet. Le brevet sera
prop os gracieusement
lindustrie du surf pour accrotre les volumes et rduire les
prix, aujourdhui entre 300 et
600 euros par combinaison. n

Le Jardin Imaginaire
inventele concept
depaysagistevirtuel

DR

matriaux composites de fibres


de carbone, avec des renforts du
mme type pour gagner du poids
(171 kilos par trappe). Cest une
performance car elles doivent
rsister la pression de lair une
fois ouvertes.

LIDE
MEDIA MARKETING
INTERACTIF
Date de cration : 2011
Fondateur : Denis Quignon
Effectif : 6 personnes
Secteur : horticulture
Stphane Frachet
Correspondant Tours

Sophie Martinet

Lquipementier aronautique
Daher vient dinaugurer une ligne
de fabrication automatise des
trappes des trains datterrissage
centraux des long-courriers A350
dans lancien tablissement Socata
de Tarbes (Hautes-Pyrnes),
rachet en 2009 Airbus Group. Il
a investi 20 millions deuros (dont
une avance de 7 millions de lEtat)
dans un hall de 4.000 m2 et une
chane robotise, candidate au
label Usine du futur dj obtenu
pour son unit nantaise de pices
en thermoplastique. Cette ligne est
dite takte : le flux de fabrication progresse devant les compagnons, qui restent leur poste,
comme dans lautomobile. Cest la
premire fois que Daher utilise ce
procd pour des grandes pices et
cest une nouveaut chez les quipementiers aronautiques.
Les grandes trappes de 20 m2
pour lA350-800 et 24 m 2 pour
lA350-1000 sont fabriques en

Aprs huit ans de recherche,


Patagonia tient enfin la formule
qui va lui permettre de fabriquer des combinaisons de surf
sansNoprne. Aprssoixante
ans de dpendance aux matires
fossiles, le secteur connat enfin
une innovation radicale qui permet aux amoureux des vagues de
privilgier lutilisation de ressources renouvelables , explique Hub Hubbard (photo), responsable de la nouvelle
collection chez Patagonia. La
marque dYvon Chouinard a
bien tent une solution de
rechange base de calcaire
pour rduire le recours au
ptrole. Mais le bilan cologique tait, au final, aussi dsastreux aux yeux de ce patron
rput vert dans lindustrie
textile. Il a donc lanc, avec la

Maxime Fourcade

Laurent Marcaillou
Correspondant Toulouse

jeune socit amricaine Yulex,


un programme de dveloppement pour utiliser le caoutchouc de guayule, un arbuste
vigoureux des dserts du SudOuest amricain.
Compar au Noprne traditionnel, ce biocaoutchouc est
une ressource renouvelable qui
offre davantage dlasticit et de
douceur au produit fini et qui
peut tre remplace en moins de
temps quil nen faut au produit
pour suser , explique Hub
Hubbard. Sa culture a peu
dimpact et les mthodes
dextraction et de transformation requirent peu dnergie et
de produits chimiques.

Concevoir un jardin langlaise


dans 50 m2, cultiver un pommier sur sa terrasse, planter des
vivaces rouges sur son balcon :
les solutions du Jardin Imaginaire sont innombrables. Cette
base de donnes du vgtal a t
constitue par Media Marketing Interactif (MMI), avec le
soutien du ple de comptitivit
Vegepolys et de lEcole du Breuil
pour la visualisation en 2 et 3D.
Lobjectif de cette entreprise
innovante, fonde Versailles
en 2011 par Denis Quignon, est
de proposer un configurateur

de jardins et une place de march sur un segment qui reprsente 7,5 milliards deuros en
France. Les ressources de cette
base de donnes de 6.000 plantesintressentdjdeshorticulteurs et aussi des distributeurs,
comme Villa Verde et Gamm
Vert. Castorama et Truffaut
intgrent des briques technologiques pour le diagnostic des plantes de leurs clients, afin de les
aider dans lachat de traitements
adapts , explique le dirigeant
de MMI, qui a ralis
300.000 euros de chiffre daffaires en 2015. Lagrgation de donnes du Jardin Imaginaire et
leur corrlation avec la mto,
lenvironnement, la nature du
sol cest la valeur de lexpertise
de MMI.
Dsormais installe Tours
avec six personnes, la socit a
dp ens plus de 1 million
deuros depuis sa cration, dont
200.000 euros apports par bpifrance. Une leve de fonds de
400.000 euros est en cours, en
partie soutenue par la plateforme de crowdfunding
SparkUp. Le financement dun
tel projet relve de la gageure,
selon Denis Quignon : Nous ne
sommesplusunestart-upligible
aux fonds damorage, car nous
vendons dj des bouts de solution. Mais notre chiffre daffaires
ne nous permet pas de lever suffisamment de fonds pour finaliser
une place de march et un concepteur de jardins. n

32 //

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

FINANCE
&MARCHES

AVEC LE BREXIT, LOR


SENVOLE AU PLUS HAUT
DEPUIS 2014
Les cours de lor ont t propulss
de 8 % louverture des marchs
vendredi, aprs le vote des Britanniques pour sortir de lUE. Lonce, qui
navait pas connu une telle hausse
depuis la crise de 2008, a valu
jusqu 1.360 dollars, du jamais-vu
depuis juillet 2014, avant que
la fivre baisse. Les investisseurs
se sont aussi rus sur les fonds
indiciels cots adosss au mtal.

les
indices

Les banques centrales supportent depuis


trop longtemps le fardeau de la crise
Il est urgent de
rquilibrer les
politiques publiques
pour les centrer
davantage
sur les mesures
structurelles.

BOURSE
Lavertissement
est lanc par la Banque
des rglements
internationaux.
Elle sinquite de voir
prs de 8.000 milliards
de dollars de dette
souveraine se ngocier
taux ngatifs.
A lire le rapport annuel de la Banque des rglements internationaux
(BTI), publi ce dimanche, lconomie mondiale ne se porte pas aussi
malquelarhtoriquelelaisseparfois
penser . La croissance mondiale
est comparable ses moyennes
historiques davant la crise, et le
chmagepoursuitsadcrue.Quant
linflation, elle peut tre considre comme globalement conforme
la plupart des acceptions de la stabilit des prix. Ainsi, lexpression
pessimiste reprise en cours ne rend
pas tout fait justice aux progrs
accomplis par lconomie mondiale
depuis la crise , indique la BRI.
Voil pour les bons points. Mais
la banque centrale des banques
centrales, qui a son sige Ble,
est moins rassurante pour lavenir. Elle pointe du doigt un con-

RECOMMANDATION
DE LA BRI

Le sige de la Banque des rglements internationaux (BRI), Ble, tablissement de coordination des banques centrales. Photo Pierre Gleizes/RA
texte prsentant un triple risque.
Dabord, une croissance de la productivit trop faible faisant planer
un doute sur une amlioration
future des niveaux de vie. Ensuite,
une dette mondiale historiquement leve, soulevant des risques pour la stabilit financire, et
une marge de manuvre trs
rduite pour laction des pouvoirs
publics fragilisant lconomie
mondiale.

Anne aprs anne, la BRI na


cess de pointer laudace des politiques des banques centrales. Les
politiques dassouplissement quantitatif par lachat des titres dEtat
nont jamais eu bonne presse Ble.

La plus longue priode


en territoire ngatif

La BRI juge que les taux dintrt


bas laissent entendre que les acteurs
du march envisagent lavenir avec

unecertaineapprhension .Or,corrigs de linflation, les taux dintrt


sont descendus encore plus bas,
poursuivant leur plus long sjour
de laprs-guerre en territoire ngatif. Un nouveau record a t atteint
fin mai : prs de 8.000 milliards de
dollars de dette souveraine, y compris des titres long terme, se ngociaient des rendements ngatifs .
La politique montaire supporte
depuis beaucoup trop longtemps

La Fed juge les gants de Wall Street


aptes surmonter un nouveau choc
BANQUE
Les 33 plus grandes
banques du pays ont
brillamment pass
leurs stress tests .
Il faudra attendre
mercredi pour savoir
si la Fed valide
aussi leur distribution
de dividendes.
Lucie Robequain
@robequain
Bureau de New York
Les grandes banques amricaines
ont toutes pass avec succs la
premire tape des stress tests .
Lexamen, dont les rsultats ont t
rvls jeudi soir, mesure leur capacitsurmonterunecrisefinancire.
Plus prcisment, il value leur
aptitude prter de largent dans des
conditions conomiques extrmes,
telles un chmage 10 %, une chute
des actions de 50 % et des bons du
Trsoramricaintauxngatifune
hypothse qui ntait pas envisage
les annes prcdentes.
Les stress tests sappliquaient
cette anne 33 tablissements
amricains ou filiales de banques
trangres, parmi celles qui dpassent 50 milliards de dollars dactifs
aux Etats-Unis. Cest en effet le seuil
partir duquel les banques sont
juges too big to fail , cest--dire

trop grandes pour que leur faillite


ne dstabilise lconomie tout
entire. Deux banques passaient
leur examen pour la premire fois,
cette anne, dont la filiale de BNP
Paribas aux Etats-Unis, BankWest.

Immense soulagement

Une fois nest pas coutume, la Fed


semble donner aux banques un
satisfecit total : les 33 banques ont
maintenuunniveaudecapitalquivalent 8,4 % de leurs actifs en
moyenne cette anne, sest flicite
la Fed, soit beaucoup plus que le

minimum de 4,5 % quelle exige.


Cest un immense soulagement
pour Wall Street, qui a beaucoup
souffert des stress tests les
annes prcdentes. Les banques
sanctionnes (Bank of America,
Citigroup,etc.)avaienttinterdites
daugmenterlesdividendesverss
leurs actionnaires. Elles avaient vu
leur image ternie auprs de leurs
clients et de leurs investisseurs.
Rien de tel cette anne. Mais ces
excellents rsultats nteignent pas
la polmique quant la pertinence
de lexercice. Les voix ont t nom-

breuses sexprimer, rcemment,


pour critiquer le fardeau impose
aux banques. Les stress tests rendent le systme trs sr. La question,
cest de savoir sils ne restreignent pas
le crdit , rduisant dautant la
capacit du pays relancer sa croissance, a dnonc le PDG de Bank of
America, Brian Moynihan, il y a
quelques jours. Cela ne semble pas
mouvoir la Fed, qui veut contraindre les gants de Wall Street
stocker encore plus dactifs, largument tant que les stress tests
nanticipent pas forcment les ressorts dune nouvelle crise.
Les banques devront encore
attendre mercredi pour savoir si la
Fed valide, oui ou non, leur distribution de dividendes. Cest la seconde
tape des stress tests . Elle est
dautant plus angoissante que lexamen ne repose plus uniquement
sur des critres quantitatifs. On
peut ainsi afficher suffisamment de
fonds propres aux yeux de la Fed,
mais lui dplaire pour des raisons
qualitatives un risque beaucoup
plus difficile anticiper et qui a
frapp Goldman Sachs et JP Morgan il y a trois ans. Les banques ont
la possibilit de changer jusqu
mercredi leurs plans de distribution de capital si elles jugent que
ceux-ci risquent de les faire passer
sous les minima requis de ratio de
fonds propres. Lanne dernire,
deuxbanquestrangres,Deutsche
Bank et Santander, avaient chou.
Bank of America navait obtenu
quun feu vert conditionnel. n

une part excessive du fardeau .


Depuis trop longtemps, aussi, la
dette fait office de substitut politique et social la croissance des
revenus. Il est urgent de rquilibrer les politiques publiques pour les
centrer davantage sur les mesures
structurelles , recommande la BRI.
Pour la politique prudentielle, la
priorit, dans les pays frapps par la
crise, consiste veiller ce que les
bilans des banques soient en bon

tat et dots de fonds propres


suffisants. Il faut aussi restaurer la
rentabilit des banques, voire limiter la distribution des dividendes si
ncessaire.
Pour ce qui est de la politique
budgtaire, la priorit est dviter
une dynamique de la dette dstabilisante. Lun des moyens est
damliorer la qualit de la dpense
publique, en dplaant le curseur
pour le rapprocher de linvestissement dans le capital physique
humain. Un autre moyen serait de
raliser des investissements judicieux dans les infrastructures
quand cela est ncessaire. Il est
essentieldenepascderlatentation
de recourir des solutions de courte
vue ou de prendre des raccourcis ,
conclut la BRI.
L. Boi.

Les banques tirent


400 milliards deuros
au guichet de la BCE
MONTAIRE
Pas de bousculade
pour lopration
exceptionnelle
de prts 4 ans
taux ngatif.
Isabelle Couet
@icouet
Lhypothse dune sortie du
Royaume-Uni de lUnion europenne na pas entran de bousculade au guichet de la Banque
centrale europenne (BCE)
jeudi. Les marchs ont sembl
exclure ce scnario jusqu la
dernire heure. Rsultat : pour
sa nouvelle opration exceptionnelle baptise TLTRO 2,
linstitutionareuunedemande
de 399 milliards deuros de liquidits de la part de 514 tablissementsfinanciersdelazoneeuro.
Entermesnets,cesttrspeu :les
banques ont rembours une
grande partie de leurs anciens
prts pour se reporter sur cette
opration plus avantageuse.
Elles nont demand que 31 milliards deuros de plus.
Concrtement, ce nouveau
dispositif de la BCE permet aux
b a n q u e s d e m p r u n t e r d e
largent gratuitement pour
4 ans. Et, si elles augmentent
leurs prts aux entreprises et

mnages de plus de 2,5 % en


deux ans, alors elles bnficient
mme de taux ngatifs. Une premire.
Il nen reste pas moins que les
institutions financires ont dans
lensemble dj beaucoup de
liquidit. Selon Reuters, deux
tablissements italiens ont
contribu un sixime de la
demande. Intesa Sanpaolo sest
vu allouer 36 milliards deuros et
UniCredit 26 milliards.
Mme si les dlais taient trs
serrs, les banques grecques
avaient la possibilit de participer : elles ont reu mercredi
soir lautorisation dapporter
leurs emprunts dEtat grecs au
guichet de la BCE (titres quelles
doivent dposer physiquement
ce mardi).
Dautres dates sont dj prvues par la BCE qui, au total,
compte proposer 4 fois cette
opportunit de prts exceptionnels. Selon Frederik Ducrozet,
chez Pictet, si le Brexit continue
de crer de forts remous, la
Banque centrale europenne
pourrait tre amene amliorer encore les conditions du
TLTRO2, en rduisant le cot
de financement, en augmentant
le plafond des montants allous
ou en offrant plus que quatre
oprations .

Lire Crible
Page 36

FINANCE & MARCHES // 33

Les Echos Lundi 27 juin 2016

euronext

sAncE du 24 - 06 - 2016
CaC 40 : 4106,73 (-8,04 %) neXt 20 : 8732,99 (-6,27 %)
CaC larGe 60 : 4538,36 (-7,87 %)
CaC all-tradaBle : 3201,09 (-7,55 %)
Date De ProroGation : 27 Juin

CAC 40

srD suite

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fr0000120404
air liQuiDe (ai) R

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a

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02/06/16 2,31
a

fr0000120503
26/04/16 1,6
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30/05/16 1,35
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a
fr0000120172
23/05/16 0,7
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a
fr0000045072
Danone (bn) R

27/05/16 0,6
a

fr0000120644
enGie (enGi) R

05/05/16 1,6
a

fr0010208488
05/05/16 0,5
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fr0000121667
KerinG (Ker) R

17/05/16 1,11
a

fr0000121485
KlePierre (li) R

04/05/16 2,5
a

fr0000121964
l.V.m.H. (mc) R

22/04/16 1,7
a

fr0000121014
19/04/16 2,2
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a
ch0012214059
leGranD (lr) R

17/05/16 1,5
a

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l'oral (or) R

31/05/16 1,15
a

fr0000120321
micHelin (ml) R

29/04/16 3,1
a

fr0000121261

A : indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : bnfice par action. PER : price earning ratio. les plus hauts et plus bas ajusts sont sur lanne
civile. les valeurs classes par ordre alphabtique sont regroupes en trois classes de capitalisation signales par les lettres a pour les capitalisations
suprieures 1 milliard deuros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard deuros et 150 millions deuros et c pour les capitalisations infrieures
150 millions deuros. L : valeurs de lindice cacnext20. R : valeurs de lindice caclarge60. G : valeurs de lindice cacmid60. g : valeurs de lindice
cacsmall. les bnfices par action : source facset Jcf estimates. mise en ligne intgrale des informations rglementes sur www.lesechos-comfi.fr
les cours fournis ce jour sont des cours de 17h00

17/05/16 2,85

ouv
vol.
nb titres
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116,75
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139
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38,61
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135,15
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169,1
155,2
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86,99
79,8

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% mois
% 52 s.
- 7,84
- 8,38
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- 5,71
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- 20,9
- 8,7
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- 8,59
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- 3,72
+ 0,06
- 2,78
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bpa
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2,5
+ 38,12
-0,6
5,438
2,017
- 27,94
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52
37
5,86
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- 0,04
120,1
102,1
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- 10
167,85
138,65
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41,54
2,52
+ 5,8
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77,4
3,33

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fr0000120693
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fr0000130577
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soDeXo (sW) R

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fr0000121220
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a

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13/05/16 1,42
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fr0000131708
total (fp) R

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a

fr0000120271
06/06/16 0,61
uniBail-roDamco (ul)
fr0000124711
23/03/16 4,85
Valeo (fr)
a
DiV 3 06/06/16
fr0013176526
Veolia enV. (vie) R
a
fr0000124141
Vinci (DG) R

02/05/16 0,73
a

fr0000125486
ViVenDi (viv) R

26/04/16 1,27
a

fr0000127771

26/04/16 1

ouv
vol.
nb titres
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90
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22797790
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59
2254138
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4954151
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3755641
417.029.585
35,19
7270201
554.866.859
64,8
11270346
1.286.979.108
50,51
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27050059
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597485
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1114125
105.876.416
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1705760
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26767636
2.503.129.261
222
1264851
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42,2
2556954
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19
7580482
563.364.823
61,13
6320771
594.648.436
15,05
19667541
1.281.746.141

srD
Valeurs mnmo / info /
ost
isin / Date Dtach. coupon / Div

aB science (ab) g

% Veil
% mois
% 52 s.
- 8,77
- 5,14
- 33,09
- 7,51
-10,16
- 5,47
- 1,52
- 1,33
- 11,88
- 18,17
-13,1
- 38,64
- 4,91
- 6,99
- 11,72
- 13,62
-13,64
- 27,1
- 6,29
- 5,28
- 8,32
- 11,03
- 9,63
- 16,85
- 3,65
- 3,38
- 25,09
- 10,74
- 8,8
- 21,05
- 20,57
-21,45
- 34,59
- 2,63
+ 1,1
+ 3,47
- 7,86
- 6,63
- 31,38
- 5,05
- 1,25
- 19,02
- 7,03
- 5,79
- 12,66
- 5,96
- 4,54
- 2,66
- 10,11
- 4,93
- 11,47
- 6,53
- 7,05
- 3,83
- 7,21
-11,44
+ 9,43
- 6,65
-11,42
- 36,09

% an
bpa
+ haut an per
+ bas an rDt
- 29,29
6,987
4,165 5,64
- 11,75
16,67
12,375 2,93
- 9,53
108,85
90
1,03
- 27,74
15,98
10,19
- 1,17
66,72
49,945 2,64
- 23,9
91,52
65,5
3,41
- 8,03
63,64
48,865 1,34
- 10,72
41,175
31,47
3,49
- 11,74
79,13
62,5
4,22
- 0,84
59,81
45,315 3,84
- 32,35
42,04
25
6,94
+ 4,28
97,63
81,75
2,34
- 15,63
98,39
70,52
+ 4,47
54,36
35,11
4,19
- 1,56
45,225
35,21
1,5
- 1,73
252,95
212,05
- 10,29
47,42
33,883 7,04
- 15,57
22,67
18,22
3,95
+ 1,44
68,29
55,91
2,12
- 21,48
20,315
14,87
6,41

Valeurs franaIses
ouv
vol.
nb titres

B 11,6
240609
36.341.806
B 6,16
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ost
isin / Date Dtach. coupon / Div

ouv
vol.
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bpa
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32,5
fr0000121147
01/06/16 0,65 137.882.901
28
FFP (ffp) g
a 62,14
63
32063
65,31
fr0000064784
11/05/16 1,6 25.072.589
61
Fin. oDet (oDet)
a 715,15
749
4520
749
fr0000062234
14/06/16 1 6.585.990
550
Foncire Des rGions (fDr) G a 76
77,43
eX-Ds 02/03/15
180677
78,72
fr0000064578
16/05/16 4,3 67.752.283
75,1
Foncire DV. loG. (fDl)
B 7,1
7,2
86
7,2
fr0000030181
18/05/16 0,65 67.873.454
7,1
Foncire lYonnaise (flY)
a 50
50
2473
50
fr0000033409
28/04/16 1,05 46.528.974
47,5
Fonciere Paris siic (fDpa) g
B 139,48
140,25
nom.
2992
140,99
fr0000034431
18/05/16 9 10.291.637
139,46

+ 2,57
- 1,32
+ 3,81
- 3,36
- 1,66
+ 38,39
- 4,49
- 3,75
- 25,09
- 4,24
- 9,17
- 15,96

- 4,2
35,3
32
+ 5,33
10,09
7,33
- 9,15
172,05
133,75
- 12,47
183,75
145,7
- 14,16
- 9,45 9950
- 19,39 6301
- 8,5 + 8,24
- 8,96 15,365
- 13,96 10,515
- 1,77 - 9,09
- 1,54 142,4
- 5,54 125,2
- 4,89 - 20,94
- 8,63 1146,5
- 24,37 846,1
- 3,12 - 7,74
- 3,58 73,42
- 0,54 63,5
- 1,92 - 23,23
- 9,65 66,66
+ 1,86 38,69
- 8,26 - 30,64
-12,18
3,333
- 25,32
2,1
- 8,94 + 19,73
- 2,17 46,4
+ 54,27 29,6
- 5,86 + 30,73
- 8,25 32,15
+ 86,06 16,1
- 33,33
-10
0,28
- 28
0,16
- 4,04 - 10,21
+ 1,06
5,63
- 70,03
4,25
- 5,08 - 4,73
- 0,36 19,05
- 26,84 13,215
- 8,68 - 25,6
-14,37 13,46
- 52,2
9,13
- 7,05 + 2,84
- 9,36 70,17
+ 17,28 55,65
- 4,66 + 2,69
- 7,07 17,8
- 16,76 13,955
- 4,01 - 19,26
+ 5,19 52,2
- 24,2
36,55
- 3,95 - 12,76
- 4,3
91,22
- 16,67 70,5
- 7,75 - 11,39
- 7,75 60,429
- 11,97 46,643
- 6,2
- 3,2
1,31
- 6,92
1,15
+ 6,31 + 30,63
+12,74
4
+ 54,59
2,65
- 0,89 - 5,66
104,95
+ 4,14 95
- 5,53 + 0,09
- 4,97 351,8
+ 21,11 271,25
+ 0,64 + 3,13
- 0,63 44,75
+ 2,6
37,45
- 14,53 - 12,74
-13,72
11,815
- 27,48
7,7
+ 0,24 - 38,89
- 7,54 30,275
- 46,11
15,19
+ 1,09 - 6,09
+ 1,12 95,99
+ 29,75 86,5
- 14,32 - 17,45
-14,89 37,37
- 20,15 26,635
- 6,81 - 7,35
- 5,41 69,89
- 14,4
47,5
- 2,09 - 21,56
- 2,73 960
- 29,23 550
- 4,27 - 6,15
- 3,8
85,17
- 1,69 68,93
- 1,37 - 7,46
- 1,23
8,02
- 2,04
7,1
+ 0,4 + 14,13
- 3,46 52
+ 18,34 41,955
- 0,18 + 26,6
- 1,94 154,88
+ 24,4 101,41

2,42
3,17
0,95
5,38
0,73
5,72
4,26
1,34
0,69

2,17
0,75
0,79

12,84
2,53
5,25
2,45
2,24

6,06
4,48

5,65

0,41

2,2
6,46
1
2,13
2,54
0,13

Valeurs franaIses

Valeurs mnmo / info /


ouv
clot
ost
vol.
+ haut
isin / Devise / Date Dtach. / Div nb titres
+ bas
FromaGeries Bel (fbel)
a 499,89
500
54
500
fr0000121857
18/05/16 9 6.872.335
499,89
Futuren (ftrn)
c 0,7
0,71
n/P reGr.
1359700
0,71
fr0011284991
186.040.717
0,7
GameloFt (Gft) G
B 7,71
7,75
102416
7,9
fr0000079600
87.146.522
7,71
GameloFt (Gftt)
B
/010616
eX D oP 25/5/16
fr0013140910
87.051.522
Geci international (Gecp)
c 0,15
0,14
228523
0,15
fr0000079634
01/10/01 0,1 33.941.720
0,14
Gecina (Gfc) G
a 123,25
121,15
122594
123,4
fr0010040865
07/03/16 2,5 63.260.620
120,75
50,57
52,54
Gemalto (Gto) L
607897
53,27
nl0000400653
24/05/16 0,4 89.122.209
50
GFi inFormatiQue (Gfi) g
B 8,34
8,59
8,75
7829
fr0004038099
01/07/15 0,1 65.980.266
8,23
B 15,28
15,26
Gl eVents (Glo) g
15205
15,28
fr0000066672
30/05/16 0,6 22.653.920
14,3
GrouPe crit (cen) g
B 55,97
57,44
8020
58
fr0000036675
25/06/15 0,31 11.250.000
55,5
c 0,9
0,92
GrouPe Flo (flo) g
25436
0,92
fr0004076891
08/07/14 0,06 40.271.427
0,88
GrouPe PartoucHe (parp)
32,1
33,5
reGr.
2596
35
fr0012612646
9.681.560
32,09
Haulotte GrouP (piG)
B 13,13
14
43561
14,35
fr0000066755
30/05/16 0,22 31.259.734
13,05
HaVas (hav) G
a 6,731
7,134
532893
7,206
fr0000121881
17/05/16 0,15 419.655.270
6,501
Herms international (rms) LRa 317
325,2
105043
330,8
fr0000052292
02/06/16 1,85 105.569.412
314
Hi-meDia (him)
c 4,66
4,6
14740
4,69
fr0012821890
2.959.558
4,36
HuBwoo (hbW) g
c 0,15
0,15
26800
0,15
fr0004052561
136.345.527
0,15
icaDe (icaD) G
a 62,45
62,2
117312
63,15
fr0000035081
27/05/16 3,73 74.111.186
61,19
iliaD (ilD) LR
a 174,6
175,45
173394
180
fr0004035913
21/06/16 0,41 58.708.906
171,6
a 57,23
58,14
imerYs (nK) G
105798
59,02
fr0000120859
10/05/16 1,75 79.572.491
56,61
inGenico GrouP (inG) LR
a 91,21
101,3
591274
102,3
fr0000125346
06/05/16 1,3 61.493.241
91
B 8,4
10
innate PHarma (iph) g
918244
10,13
fr0010331421
53.840.654
8,26
inter ParFums (itp) g
B 21,71
23,2
82285
23,2
fr0004024222
27/04/16 0,5 35.409.418
20,7
a 51,26
52,21
iPsen (ipn) G
152483
52,64
fr0010259150
02/06/16 0,85 83.249.682
50,76
JacQuet metal serVice (JcQ) g B 12
12,645
19146
12,69
fr0000033904
01/07/15 0,77 24.028.438
11,76
a 33
32,59
JcDecauX (Dec) G
419117
33,51
fr0000077919
24/05/16 0,56 212.303.763
32,04
KauFman & BroaD (Kof)
B 34,2
37
98592
37
fr0004007813
20/04/16 2 20.837.039
33,8
Korian (Kori)
a 26,845
27,515
177907
27,83
fr0010386334
01/07/15 0,6 79.468.673
26,8
laGarDre (mmb) G
a 19,7
19,505
527904
19,91
fr0000130213
06/05/16 1,3 131.133.286
19,2
latecoere (lat) g
c 3,21
3,34
eX Ds 27/8/15
283274
3,38
fr0000032278
29/06/07 0,75 94.043.676
3,09
laurent-Perrier (lpe)
B 66,97
68,5
4148
68,5
fr0006864484
16/07/15 1 5.945.861
66,01
le Blier (beli) g
c 36
37,29
8881
37,5
fr0000072399
07/06/16 0,8 6.582.120
32,44
lectra (lss)
B 12,33
13,36
11493
13,53
fr0000065484
04/05/16 0,3 30.938.845
12,25
lisi (fii) g
a 23
22,7
24316
23,7
fr0000050353
05/05/16 0,39 54.023.875
22,46
a 15,39
15,325
m6-mtroPole tV (mmt) G
235529
15,465
fr0000053225
18/05/16 0,85 126.414.248
14,72
maisons France conF. (mfc) g B 41,05
40,62
1949
41,05
fr0004159473
07/06/16 0,64 6.937.593
40,26
B 14,01
14
manitou (mtu) g
13934
14,88
fr0000038606
10/06/16 0,36 39.551.949
13,29
marie BrizarD w & s (mbWs)
B 15,01
16,77
137390
16,8
fr0000060873
27/09/07 0,5 28.315.111
15
mauna Kea (mKea)
c 1,68
1,72
120870
1,77
fr0010609263
16.176.707
1,54
mercialYs (merY) G
a 18,575
18,6
266555
18,935
fr0010241638
22/04/16 0,57 92.049.169
18,15
B 12,96
14,4
mersen (mrn) g
35335
14,44
fr0000039620
02/07/15 0,5 20.636.854
12,81
metaBolic eXPlorer (meteX) g c 1,5
1,56
209879
1,62
fr0004177046
23.261.500
1,42
natiXis (Kn) LR
a 3,5
3,439
20221235
3,689
fr0000120685
27/05/16 0,35 3.129.085.133
3,4
natureX (nrX) g
B 70,5
70,37
10997
72,35
fr0000054694
03/07/14 0,1 9.247.228
67
netGem (ntG) g
c 1,93
1,98
26055
1,98
fr0004154060
14/06/16 0,15 41.212.222
1,89
neXans (neX) G
a 37,5
40
436750
41,615
fr0000044448
17/05/13 0,5 42.615.205
36
neXitY (nXi) G
a 44
45,37
291492
45,67
fr0010112524
03/06/16 2,2 54.783.017
42,03
nicoX (coX)
B 9,105
10,46
reGr. 03/12/15
606191
10,77
fr0013018124
22.869.669
9,055
norBert Dentr. (GnD) g
a 198,05
189,35
1830
199,8
fr0000052870
29/05/15 1,8 9.836.241
189,35
nrJ GrouP (nrG) g
B 9,11
9,21
13872
9,25
fr0000121691
15/05/12 0,3 78.417.846
8,81
numericaBle-sFr (num) G
23,36
23,5
615249
23,92
fr0011594233
18/12/15 5,7 438.245.303
22,59
B 7,29
7,28
oeneo (sbt) g
106534
7,39
fr0000052680
31/07/15 0,12 61.563.075
6,95
onXeo (onXeo) g
B 2,1
2,35
408466
2,6
fr0010095596
41.470.860
2
a 67,8
70,27
orPa (orp) G
321732
72
fr0000184798
08/07/15 0,8 60.273.691
67,21
Parrot (parro) g
B 13,11
13,1
248972
13,67
fr0004038263
30.100.939
13,08
24,8
PHarmaGest int. (pha)
23,6
DiV 5 04/08/15
10180
24,8
fr0012882389
15.174.125
22,5
Pierre & Vacances (vac) g
B 37,3
38,68
14156
38,7
fr0000073041
19/03/12 0,7 9.801.723
35,53
Plastic omnium (pom) G
a 27,195
27,285
550454
28,185
fr0000124570
10/05/16 0,41 152.476.720
26
recYleX sa (rX)
c 2,01
2,1
203611
2,2
fr0000120388
04/07/90 0,61 24.110.982
2,01

% Veil % an
bpa
% mois + haut an per
% 52 s. + bas an rDt
- 1,96 + 14,44
+ 0,6 577
+ 61,75 405
1,8
+ 1,43 + 20,34
+14,52
0,71
+ 12,7
0,48
- 1,4 + 27,89
- 2,88
8,08
+ 88,56
4,55
- 0,13
8,23
7,98
- 6,67 - 92,18
-22,22
0,44
- 92,18
0,14
- 5,65 + 8,07
- 5,13 131,75
+ 5,35 104,6
- 2,12 - 4,94
- 3,88 66,87
- 37,21 50
- 2,28 + 3,25
+ 1,18
8,79
+ 41,52
7,94
1,16
- 2,31 - 8,35
- 6,84 17,88
- 18,96 14,08
3,93
- 4,87 + 0,88
- 2,15 60,57
+ 27,08 43,2
0,54
- 2,13 - 59,47
-14,81
2,29
- 62,3
0,88
- 5,63 + 44,33
+ 6,69 36,3
+ 67,5
23,21
- 8,14 + 1,01
-11,11
16,01
- 19,35 12,53
1,57
- 2,79 - 8,03
- 6,94
7,739
- 5,38
6,47
2,1
- 4,75 + 4,31
+ 0,95 343,6
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0,57
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- 5,7 - 17,08
- 3,57
6,5
- 31,32
4,485

VAleurs Zone InternatIonale


General electric (Gne)

26,5
12168
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5,29
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Gb0005405286
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a 36,14
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1213900
ch0012214059
chf 17/05/16 1,5 606.909.080
maroc telecom (iam)
10,8
698
ma0000011488
maD 24/05/16 5,41 879.095.340
rusal Plc (rusal)
4,6
reG. s
1753
us9098832093
usD 27/10/15 0,02 1.636.363.646
scHlumBerGer (slb)
a 65,3
5727
an8068571086
usD 27/05/16 0,5 1.434.212.164
stallerGenes Greer (staGr) a 23,51
20300
Gb00bZ21rf93
19.765.553
us3696041033
HsBc (hsb)

27,1
27,45
26,17
5,53
5,72
4,92
36,68
38,165
36,06
11
11
10,8
5,25
5,25
4,6
69,27
70,27
65,3
22,02
23,52
21,4

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+ 10,21 24,08
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30,33
+ 6,38
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+ 12,24 10,2
- 4,89 - 6,75
-12,5
6,98
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4,58
- 0,9 + 6,57
+ 1,72 72,55
- 11,97 54,95
- 8,71 - 31,08
-11,03 34,2
- 54,6
21,4

La cote a chang.
Vous pouvez retrouver
les Bourses internationales
sur http://investir.lesechos.fr

6,87

34 // FINANCE & MARCHES

Lundi 27 juin 2016 Les Echos

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c 0,41
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173
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173
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b 25
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c
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c
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c
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c
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4
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c
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c
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c
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c 3,9
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b 32
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c
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c
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c
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b
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c
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81
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c
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c 34,51 34,51
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b
8800
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31,02
29,49

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13,71
1
15
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2093

VaLeurs Zone internationale


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geneurog
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b

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8,91

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1678

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12
994,97
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cours
bce

var.
veille
en %

var.
anne
en %

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-9,30
4,96
-1,35
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0,50
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0,07
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1,90
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24-06-2016
1 euro en devise

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eur
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c 38
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5,1564
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1

24-06-2016

155
1094
642
73

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130,6

38
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carbio
carmat
csarg
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delfingeng
environnement sa
groupe guillin
heurtey petrochem
hiolle industries
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ober
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siparex crois.g
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20,99
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1,01

- 25
339950
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+ht

10
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23,5

cerTiFicaT

+ 4,6
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601
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73100
10061

investir 10

INVESTIR 10 GRANDES VALEURS

igs10 - Fr0011630474

124.62-4.942792

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6 mois

March obligataire

1 an

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24-06-2016

38
134

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0,44
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isin

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1 mois
3 mois

jour

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Taux marchs montaires et eurodevises

cours de changes croiss


24-06-2016

infosys
merck and co inc
oxis international
philip morris int.
procter & gamble
rorento cdh
rusal plc
televerbier
total gabon
vale sa
Zci limited

aLTernexT (slection)

- 4,57
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Taux eT changes
changes : cours au comptant

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actions
franaises

euronexT hors srd suite

6 mois

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portugal
-0,22
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espagne
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italie
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2 ans

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10 ans

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2,44
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0,33

-0,28
2,74
0,29
1,06
1,10

0,10
2,85
0,29
1,29
1,25

euromts

indice

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FraNce
1-3 aNs
5-7 aNs
10-15 aNs
Plus 15 aNs
Plus 25 aNs
eMTxi-be

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0.16
1.27
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0.27
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2.44
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31/12 var %

233,74
172,08
230,64
270,44
304,48
307,00
227,37

3.22
10.11
2.26
5.99
11.72
14.72
3.61

cours a TerMe de leuro contre les principales devises


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gbp

chf

sek

dkk

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1,1134

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0,8173

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1,0847

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7,4374

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113,8800

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1,4440

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-0,1484

-0,0167
-0,0145

24-06-2016

comptant
achaT
veNTe
a 1 mois
achaT
veNTe
a 3 mois
achaT
veNTe
a 6 mois
achaT
veNTe
a 12 mois
achaT
veNTe

bce

taux pret marginal 0.25 %


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0.00 %
taux depOt
-0.40 %
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0.45 %
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0.50 %
usa
taux jour le jour
0.35 %
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0.50 %
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0.81 %
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1.69 %
japon
boj tokyo
-0.06 %
taux JOur le JOur
-0.15 %
taux repO (refi)
0.00 %
10 ans
-0.13 %

Taux de rfrence bons du trsor


btf

22.6.16
14.9.16
2.10.16

taux

0,00
-0,49
-0,33

btan

25.7.16
25.2.17
25.7.17

taux

prix

0,00
-1,48
-0,47

102,84
102,18
101,65

coupon

2,29
0,57
0,92

source euroMTs

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moy.
mens.

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fv. 14
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fv. 15
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3 mois

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tme

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2,41
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1,77
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source cdc ixis

tmor.
pub. priv.

moy.
eonia
euribor
tec
hebdo
1 mois 3 mois 10

the

2,61
2,61
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1,79
1,61
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17-06
20-06
21-06
22-06
23-06
24-06

0,51
0,58
0,58
0,58
0,58
0,58
0,53
0,53
0,53
0,53
0,53
0,55
0,55
0,55
0,55
0,55
0,45
0,45
0,45
0,45
0,45
0,47
0,47
0,47
0,47
0,47
0,47

2,61
2,61
2,35
2,26
2,09
1,97
1,79
1,61
1,56
1,48
1,38
1,18
0,86
0,76
0,66
1,12
1,35
1,22
1,24
1,05
1,10
1,17
1,10
0,85
0,76
0,70
0,75

-0,334
-0,337
-0,335
-0,335
-0,338
-0,34
-0,342
-0,346
-0,346
-0,345
-0,324
-0,333
-0,338
-0,338
-0,331
-0,333
-0,337
-0,329
-0,329
-0,327
-0,33
-0,334
-0,341
-0,341
-0,341
-0,335
-0,34

-0,348
-0,349
-0,349
-0,349
-0,351
-0,349
-0,348
-0,349
-0,348
-0,349
-0,349
-0,35
-0,351
-0,352
-0,352
-0,352
-0,351
-0,353
-0,353
-0,353
-0,353
-0,356
-0,356
-0,358
-0,358
-0,358
-0,358

-0,257
-0,258
-0,258
-0,258
-0,258
-0,258
-0,258
-0,26
-0,261
-0,261
-0,261
-0,262
-0,261
-0,262
-0,261
-0,264
-0,262
-0,263
-0,263
-0,262
-0,262
-0,264
-0,265
-0,266
-0,266
-0,268
-0,269

0,53
0,51
0,49
0,49
0,51
0,48
0,46
0,50
0,51
0,48
0,50
0,46
0,44
0,45
0,41
0,40
0,39
0,41
0,40
0,42
0,42
0,41
0,44
0,44
0,41
0,42
0,34

thor.
pub.
priv.

0,71
0,78
0,78
0,78
0,78
0,78
0,73
0,73
0,73
0,73
0,73
0,75
0,75
0,75
0,75
0,75
0,65
0,65
0,65
0,65
0,65
0,67
0,67
0,67
0,67
0,67
0,67

0,71
0,78
0,78
0,78
0,78
0,78
0,73
0,73
0,73
0,73
0,73
0,75
0,75
0,75
0,75
0,75
0,65
0,65
0,65
0,65
0,65
0,67
0,67
0,67
0,67
0,67
0,67

seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

MaTires preMires
MTaux prcieux

MTaux non Ferreux

MTaux sTraTgiQues

paris
OR (euros cPror/*cours hebdo)
24/06
23/06
COURS PriMe Prec.
lingot
37500
0
35430
10 florins
229
0,94
217,5
5 dollars*
325
15,25
296
10 dollars
650
15,25
591
20 dollars
1240
9,89
1176
5 roubles*
0
-100
0
50 pesos
1425
1,33
1331
latine
218
0,13
207
napoleon
218,3
0,26
208,1
1/2 napoleon* 119,9
10,14
112,6
souverain eli i* 296
7,83
270,5
souverain
275
0,18
270,9
1/2 souverain* 145,5
6,01
140
suisse
219
0,59
207
tunisienne*
222
1,96
215
mark*
272
1,3
262
krugerrand
1260
8,03
1190
lingotin 500grs 19660
4,85
17950
lingotin 250grs 9550
1,87
9250
lingotin 100grs 3950
5,33
3700
argent c3e (euro Par kilo) (csFaNMP)
629,69
584,94

cuivre (girm):

Londres
(eN dollars)

palladium (euro Par kilo) (csFaNMP)


Fix1
15 787
15 792
Fix2
15 966
15 807
platine (euro Par kilo) (csFaNMP)
Fix1
28 117
27 643
Fix2
28 757
27 183
London BuLLion MarKeT
24/06
23/06
argent (eN ceNTs Par oz)
Fixage
1 779
1 735
or (eN dollars Par oz)
Fix
1 316

1 262

palladium (eN dollars Par oNce Troy)


557
551
platine (eN dollars Par oNce Troy)
975
981
neW YorK
argent (eN ceNTs Par oNce)
seTTleMeNT

24/06
JuiN 16
17,79
Juil. 16
17,79
sePT. 16
17,84
dc. 16
17,91
JaNv. 17
17,91
or (eN dollars Par oNce)
seTTleMeNT

seTTleMeNT

23/06
17,24
17,29
17,38
17,46
17,46

seTTleMeNT

24/06
JuiN 16
1320
aouT 16
1322,4
dc. 16
1328,8
Fv. 17
1331,6
aouT 17
1331,6
platine (eN dollars Par oNce)
seTTleMeNT

JuiN 16
Juil. 16
ocT. 16
JaNv. 17
avr. 17

24/06
986,7
987,1
988,1
990,8
993,1

23/06
1256,9
1259,3
1265,3
1268,8
1268,8

seTTleMeNT

23/06
967,2
967,6
969,6
971,4
975

caThodes : 4407 a coMPTer du 24/06/


autres demi produits cuivreux :
base cuivre

513,3 dePuis le 24/06

base laMiN laiToN 1 TiTre 437,03 dePuis le 24/06


base laMiN laiToN 70/30 443,97 dePuis le 24/06
base laMiN laiToN 85/15

478,63 dePuis le 24/06

base laMiN broNze 94/6

599,5 dePuis le 24/06

base laMiN broNze 94/4

570,76 dePuis le 24/06

London MeTaL exchange


24/06
23/06
alliage d`alumin. (en $ par tonne)
cash
3 Mois
vol.

1520-1530
1550-1560
12580

1520-1530
1550-1560
12580

aluminium (en $ par tonne)


cash
3 Mois
vol.

1627-1628
1633-1635
2421500

1623,5-1624
1633,5-1634
2427950

cuivre (en $ par tonne)


cash
3 Mois
sTocks

4746,5-4747
4751-4752
194375

4687-4687,5
4698-4700
190700

etain (en $ par tonne)


cash
3 Mois
vol.

17165-17170
17125-17175
6245

17140-17150
17125-17175
6285

ice
(eN gbP Par MWh)
clTure

24/06
base
30,06
PoiNTe
33,12
ice futures
(eN gbP Par MWh)

9225-9230
9260-9265
385566

plomb (en $ par tonne)


cash
3 Mois
vol.

1719,5-1720
1725-1727
185650

1711,5-1712
1717,5-1718
185675

Zinc (en $ par tonne)


cash
3 Mois
vol.

2033-2034
2037-2039
413675

2051-2052
2056,5-2057
395075

neW YorK
cuivre (en cents par lb)

seTTleMeNT seTTleMeNT

Juil. 16
aouT 17
sePT. 16
dc. 16

24/06
2,11
2,14
2,12
2,12

23/06
2,16
2,08
2,17
2,18

vol

87323
1
53911
3658

base dec 16
base dec 16
PoiNTe Jul 16
PoiNTe Jul 16

24/06
46,75
46,75
42,01
42,01

KuaLa LuMpur
seTTleMeNT seTTleMeNT

Jou r

24/06
17130

23/06
17130

vol

clTure

23/06
0
0
0
0

vol

338046
170887

vol

Juil. 16
aouT 16
sePT. 16
ocT. 16
ocT. 16

257,5
232,5

singapour
gasoliNe 97
gas oil
Fuel oil (180)
Fuel oil (380)

60,05
56,33
250,5
242

62,15
57,73
255,5
247,5

Mission co2
nymex emissions (eN euros Par ToNNe)
clTure

clTure

clTure

clTure

23/06
49,37
50,1
50,75
51,25
51,25

24/06
5,73

clTure

23/06
5,73

seTTleMeNT seTTleMeNT

23/06

26,4
26,5

26,4
26,5

vol

JuiN 16
Juil. 16
aouT 16

24/06
0
2,66
2,7

23/06
1,92
2,7
2,74

clTure

23/06
14,81

vol

vol

vol

20908
774
48
48

seTTleMeNT seTTleMeNT

24/06
Juil 2016 15,16
aouT 2016 15,45
sePT 2016 15,82

23/06
14,83
14,98
15,18

23/06
65,45
65,47
66,16

clTure

clTure

24/06
23/06
Juil. 16
2343
2288
sePT. 16
2325
2267
dc. 16
2273
2214
Mai 17
2212
2150
Juil. 17
2205
2138
new york (eN $ Par ToNNe)

vol

6678
18707
7229
2900
753

Juil. 16
sePT. 16
dc. 16
Mars 17
Juil. 17

24/06
3070
3024
3003
2966
2930

23/06
3228
3177
3154
3129
3097

vol

87
32147
13187
5286
456

londres-robusta (en $ par tonne)


clTure

clTure

vol

24/06
23/06
Juil. 16
1643
1688
1547
sePT. 16
1669
1722
10057
Nov. 16
1686
1737
2325
JaNv. 17 1686
1737
2325
Mars 17 1686
1737
2325
new york-arabica (en cents par lb)
seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

358
25
1202

Juil. 16
dc. 16
Mai 17
Juil. 17

24/06
134,35
139,9
143,9
145,1

23/06
139
145,5
149,65
150,85

vol

79
4786
743
225

seTTleMeNT seTTleMeNT

24/06
295,5
303,5
305,5

23/06
300,8
310,4
312

vol

seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

24/06
23/06
Juil. 16
10,76
10,78
sePT. 16
11,01
11,02
Nov. 16
11,3
11,3
avoine chicago
(eN ceNTs Par boisseau)

seTTleMeNT seTTleMeNT

Jou r

24/06

23/06

112,45

115,7

vol

112.45

740
1089
168

seTTleMeNT seTTleMeNT

vol

757
433
578

seTTleMeNT seTTleMeNT

24/06
109
120
122,45

vol

23/06
104,5
115
124

533

FreT MariTiMe
balTic dry iNdex : 596
le 23/06//16
balTic PaNaMax iNdex : 569
le 23/06//16
balTic caPesize iNdex : 897
le 23/06//16
balTic suPraMax iNdex : 577
le 23/06//16
balTic dirTy iNTerN. TaNker :713
le 23/06//16
balTic cleaN iNTerN. TaNker :442
le 23/06//16
indices
rJ crb

new york (coNT. No2 - eN ceNTs Par lb)

vol

1304
876
37

24/06
23/06
Juil. 16
384,5
387,5
146844
dc. 16
394,25
398,25
190724
Mars 17 401,75
405,25
17232
riZ chicago (eN ceNTs Par lb)

vol

jus dorange

chicago (eN $ Par 1000 bdFT)

seTTleMeNT seTTleMeNT

24/06
23/06
aouT 16 175,25
176,25
Nov. 16
168,25
167,25
JaNv. 17 171,75
171
mais chicago (eN ceNTs Par
boisseau)

Juil. 16
Nov. 16
JaNv. 17

Bois

Juil. 16
sePT. 16
Nov. 16

22631
70072
19009
6649
4157

caF

new york (cont. n2 - cents par lb)


seTTleMeNT seTTleMeNT

23/06
19,17
19,33
19,58
18,93
18,43

24/06
23/06
Juil. 16
454,75
454,25
256
sePT. 16
465
465,75
255
dc. 16
484,75
486,25
28
mais paris (eN euros Par ToNNe)

Prix indicatif de l'organisation internationale du


caf (cents us/livre) :
Prix compos : 130.16
Moyenne quinze derniers jours : 205.461

coTon

24/06
64,5
64,83
65,01

24/06
19
19,16
19,37
18,66
18,13

vol

vol

iNdice coTlook a : 74,55, le 24/06//16

Juil. 16
Oct. 16
Mars 17

Juil. 16
ocT. 16
Mars 17
Mai 17
Juil. 17

clTure

24/06
23/06
sePT. 16
160,25
159
10288
dc. 16
165,25
164
12824
Mars 17 170,75
169,5
4343
bl chicago (eN ceNTs Par boisseau)

24/06
23/06
Juil. 16
209
206,25
sePT. 16
201
205,75
dc. 16
205,75
210
bl fourrager londres
(eN Par ToNNe)

powernext gas futures


vol

clTure

seTTleMeNT seTTleMeNT

nymex ( eN $ Par MbTu)


clTure

vol

4154
2401
969
762
322

cacao

gaz naTureL
clTure

clTure

24/06
23/06
aouT 16 532,1
536
ocT. 16
529,7
531,7
dc. 16
527,2
528,9
Mars 17 525,8
528,1
Mai 17
515,3
520,6
new york (eN ceNTs Par lb)

Prix indicatif de l'organisation internationale du


cacao (dollars/tonne) : le 22/06/
Prix indicatif : 3218,07
londres (eN Par ToNNe)

uraniuM

24/06

clTure

bl de meunerie n2 paris
(eN euros Par ToNNe)

vol

uranium nymex (en $ par lb)

clTure

24/06
23/06
JuiN 16
459,5
457
aouT 16 437
455,75
88549
Nov. 16
448,75
466
7606
Mars 17 458,5
477,5
2385
Juil. 17
468,75
473,75
463
new york nymex wti (eN $ Par baril)
24/06
49,38
47,6
48,28
49
49

251
226,5

sPoT

craLes

19,18 cts/lb

londres (eN dollars Par ToNNe)


435,5

fuel
Fuel oil (hs 180)
Fuel oil (hs 380)

24/06
Nord da 15,09

24/06
23/06
Jour
48,41
51,14
Juil. 16
48,41
51,14
341786
aouT 16 48,41
51,14
341786
londres-gaZole (eN $ Par ToNNe)
clTure

sucre

london daily price:

powernext gas spot

londres-brent (eN $ Par baril)

clTure

etain (en dollars par tonne)

clTure

23/06
30,06
33,12

produiTs pTroLiers
clTure

produiTs pTroLiers
rotterdam
(barges - Fob) (eN $ Par ToNNe)
gas oil 0.1% sul.
427

JuiN 16
aouT 16

LecTriciT

clTure

9175-9180
9200-9205
383502

23/06

antimoine 99,65% (par tonne)


6500
6500
bismuth 99,99% (par lb)
4,3
4,3
cadmium 99,95% (par lb)
0,7
0,7
cobalt (cathodes) 99,80% (par lb)
11,05
11,05
eponge de titane 99,60% (par kg)
7,95
7,95
ferro manganese (hc) (par tonne)
635
635
ferro molybdene (par kg)
20
20
germanium (par kg)
1212,5
1212,5
selenium 99,50% (par lb)
7,5
7,5
silicium (par tonne)
1600
1600

nickel (en $ par tonne)


cash
3 Mois
vol.

24/06

24/06

23/06

189,52

194,38

reuTers coM. 2361,69

2360,5

Moodys coM. 5313,74

5290,35

or iNdusTriel 38259

36028

lMex

2338,1

2315

FINANCE & MARCHS // 35

Les Echos Lundi 27 juin 2016

DERNIER
DIVIDENDE NET
EN EUROS**
MONT. DATE

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DES VALEURS

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HORS FRAIS DE LA
EN EUROS** VALOR.

DERNIER
DIVIDENDE NET
EN EUROS**
MONT. DATE

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DES VALEURS

LU0280430660 PICTET-CLEAN ENERGY

Mirabaud Asset Management


Tl. +41 58 816 20 20
www.mirabaud.com
marketing@mirabaud.com

LU0130728842 PICTET-EMERGING EUROPE

LU0689230778 MIR. - CONV BONDS EUR A EUR

132,2 24/06

LU0301152442 KOWORLD KLIMA EUR

48,49 24/06

LU0928190510 MIR. - CONV.BONDS GLB A USD

111,11 24/06

LU0061928585 KOWORLD KOVIS.CL. EUR

145,09 24/06

LU0187024954 MIR. - EQ ASIA EX JAP A

169,51 22/06

LU1308314605 MIR. - EQ EUR. EX-UK S&M D GBP

111,37 24/06

OPTIGESTION
39, avenue Pierre 1er de Serbie
75008 PARIS
Standard : +33 1 73 11 00 00
Internet : www.optigestion.com

LU0800193780 MIR. - EQ GLB EMRG MKT A USD

89,23 22/06

LU1008513852 MIR. - EQ GLOBAL FOCUS A USD

96,69 24/06

LU0334003224 MIR. - EQ PAN EUR A CAP

116,78 24/06

FR0010106450 OPTIGEST MONDE

DI 159,03 23/06

LU0787970960 MIR. - EQ SPAIN A EUR

24,1

FR0010236760 OPTIGEST EUROPE

111,3 23/06

LU0636969866 MIR. - EQ SWISS SM&MID A

CODE ISIN

24/06

339,5 24/06

LU1008513340 MIR. - GLB EQ HIGH INC A USD

98,77 24/06

LU0862027272 MIR. - GLB HIGH YLD BDS A USD

111,08 24/06

DERNIER
DIVIDENDE NET
EN EUROS**
MONT. DATE

CODE ISIN

DSIGNATION
DES VALEURS

VAL. UNIT DATE


HORS FRAIS DE LA
EN EUROS** VALOR.

72,8 24/06
159,59 24/06

LU0130729220 PICTET-EMERGING MKTS

442,6 24/06

LU0128490280 PICTET-EUR BONDS

548,09 22/06

LU0935268721 RAM (L) SF EM MKT CORE EQ

80,85 22/06

LU0704154292 RAM (L) SF EM MKT EQ

147,68 22/06

LU0375629556 RAM (L) SF EUROPEAN EQ

370,82 22/06

LU0128470845 PICTET-EUR CORP. BONDS

193,73 22/06

LU0167158327 PICTET-EUR SMT BONDS

134,05 24/06

LU0130731986 PICTET-EUROPEAN EQ. SEL.

561,19 24/06

LU0144509717 PICTET-EUROPEAN SUST. EQ.

228,07 24/06

LU1048876350 RAM (L) SF GB SHLDR YLD EQ

101,19 22/06

LU0128467544 PICTET-GLOBAL EMERG.DEBT

354,27 22/06

LU0705072691 RAM (L) SF L/S EM MKT EQ

119,5

LU0168449691 PICTET-GREATER CHINA

376,15 24/06

LU0188501257 PICTET-HEALTH

237,01 24/06

LU0705071701 RAM (L) SF L/S EUROPEAN EQ

138,61 17/06

LU0375630729 RAM (L) SF NORTH AM EQ

239,2 22/06

LU1074511459 RAM (L) TF CONV EUROPE

141,86 22/06

LU0419186167 RAM (L) TF GB BD TOT RET

142,52 22/06

LU0935723782 RAM (L) TF II ASIA BD TOT RET

131,05 22/06

LU0176900511 PICTET-JAPANESE EQ. SEL.


LU0256846139 PICTET-SECURITY

398,26 24/06
10245,06 24/06
192,84 24/06

LU1256186930 MIR. - GLB INV GRA BDS A EUR

103,57 24/06

LU0963986202 MIR. - GLB STRAT BOND A USD

107,16 24/06

LU0155303323 PICTET-ASIAN EQ. JAPAN

185,3 22/06

LU0256840108 PICTET-US EQ. SEL

179,25 24/06

LU1308307815 MIR. - US SH. TERM CRD FD A USD

101,58 24/06

LU0090689299 PICTET-BIOTECH

572,59 24/06

LU0104884860 PICTET-WATER

258,33 24/06

LU0130732364 PICTET-SMALL CAP EUR.

DERNIER
DIVIDENDE NET
EN EUROS**
MONT.
DATE

277,92 24/06

LU0255798109 PICTET-EMERG LC DEBT

LU0070964530 PICTET-INDIAN EQ.


Pictet Asset Management
34, avenue de Messine 75008 Paris
Tl. : 01 56 88 71 00
www.pictetfunds.fr

VAL. UNIT DATE


HORS FRAIS DE LA
EN EUROS** VALOR.

CLASSIFICATION

VAL. UNIT DATE


HORS FRAIS DE LA
EN EUROS** VALOR.

CLASSIFICATION

DSIGNATION
DES VALEURS

CLASSIFICATION

CODE ISIN

CLASSIFICATION

sicav//fcp

1020,29 24/06

17/06

Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de laction hors droits dentre ou de sortie ventuels. Les SICAV ligibles au PEA sont signales par un astrisque *. Le pictogramme P indique la cotation dun FCP. Classification des OPCVM : actions franaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), montaires EURO (ME), montaires vocation internationale (MI), obligations et autres titres de crances libells en EURO (OE), obligations et autres titres de crances internationaux (OI),
sicav luxembourgeoises (LX), diversifis (DI), garantis ou assortis dune protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indique dans la colonne DSIGnAtIOn DES VALEURS.

carnet
fr
PORTRAIT
par Solveig Godeluck
@Solwii

Patrick Allard/RA

Agns Buzyn
veille la sant
des Franais
Agns Buzyn na peur de rien. Cest la grande
force de la nouvelle prsidente de la Haute
Autorit de sant, lorganisme qui met des
recommandations sur les protocoles de soins
et les mdicaments.
Derrire son sourire bienveillant et ses yeux
bleus tincelants, cette prof de mdecine de
cinquante -trois ans est une amazone :
Jespre avoir du courage. Les convictions sont
plus fortes que la carrire , dclare la nouvelle prsidente.
Aprs avoir pass dix-neuf annes de sa vie
la tte dune unit de soins intensifs et de greffe
de moelle Necker, jusquen 2011, Agns Buzyn
assure navoir jamais t blinde face la
souffrance et la mort. Mais il lui est rest
lenvie de se battre.
Voil une femme que les mdailles nont pas
endormie. Chercheure en hmatologie, immunologue, spcialiste de la transplantation ; passe par les conseils scientifiques de lAgence de
la biomdecine, de lEtablissement franais du

ENTREPRISES
UPSA INTERNATIONAL

Franois Duplaix

est nomm directeur gnral.


Franois Duplaix, cinquantehuit ans, diplm de lESCP
Europe, titulaire du DESC, a
rejoint en 1991 Danone, prenant
la direction du contrle de gestion des produits laitiers. En
1999, il a rejoint Bristol-Myers
Squibb France en tant que directeur du contrle de gestion et
reporting, avant dtre nomm
en 2001, vice-prsident finance
et administration pour la France
et lAfrique. Responsable de la
zone marchs europ ens en

sang ; ex-prsidente de lInstitut de radioprotection et de sret nuclaire, puis dernirement


de lInstitut national du cancer (INCa)
AgnsBuzyn aimelesresponsabilits.Ellene
sest jamais syndique, se mfiant du corporatisme, mais a toujours souhait sengager. Jai
envie de valoriser la science face une socit qui
devient irrationnelle. Et quelle bnficie chacun
de nous , explique-t-elle.

Au bloc quatorze ans

Facturer des dpassements comme ly autorise


son statut de mandarin, trs peu pour elle : Je
me suis battue toute ma vie pour que tous les
malades soient soigns sans distinction , souligne-t-elle. Son pre est revenu dAuschwitz. a
vous faonne. Il en a peu parl, mais il ma
inculqu le prix de la vie humaine. Face la douleur, nous sommes tous pareils. Cest ce chirurgien orthopdiste qui lui a fait dcouvrir lhpital. Le jeudi aprs-midi, quand elle tait enfant,
il lemmenait au cinma. Aprs la sance, il tait

2007, il a t promu, en 2011,


vice-prsident finance Europe.
Depuis 2014, il tait vice- prsident finance intercontinental
markets.
REXEL

Ian Meakins
Patrick Berard

Ian Meakins rejoindra le conseil


dadministration au 1er juillet
et deviendra prsident
non excutif du conseil
en octobre. Patrick Berard sera
directeur gnral ds le 1er juillet.
Ian Meakins, cinquante-neuf
ans, diplm de luniversit de
Cambridge, a t, ds 2000, prsident European major markets et

souvent appel en urgence au bloc. La petite le


suivait, lui passait les instruments. Jai commenc vers quatorze ans. Le champ opratoire ne
me faisait pas peur , souligne-t-elle.
A Necker, elle a laiss son empreinte, car elle
tait trs disponible et proche des patients et des
quipes , raconte une soignante qui a uvr
ses cts dans lunit de soins intensifs. Travailler 80 heures par semaine ntait pourtant
pas facile pour la jeune maman, avec deux
enfants en bas ge, dautant plus que son mari,
lactuel directeur gnral de lInserm, Yves
Lvy, un spcialiste du VIH, avait galement
des responsabilits lpoque. Elle tenait
compte des avis de toutes les disciplines , insiste
son ex-collaboratrice.
A lINCa, Agns Buzyn a mis en uvre le troisime plan cancer. Elle a obtenu que le gouvernement lance un plan national de rduction du
tabagisme, dont fait partie le paquet neutre. Elle
a aussi arrach le droit loubli vot
lautomne, une de ses plus grandes fierts : Jai
d me battre contre le lobby des assureurs, et a a
t extrmement dur face Bercy. Mais je venais
avec des donnes scientifiques irrfutables ,
explique-t-elle. La science, pas lidologie.

Repre ds linternat

Norbert Ifrah, qui devrait lui succder la tte


de lINCa, ne cache pas son admiration. Ce professeur dhmatologie la repre ds linternat,
et la fait entrer alors quelle tait toute jeune
dans son rseau de recherche sur la leucmie
aigu lymphoblastique. On voit les gens qui ont
une capacit prendre du recul et sextraire du
quotidien , salue-t-il. A lINCa, elle a normment travaill, avec beaucoup de cur et dnergie. Elle ny est pas alle la fleur au fusil.
Dailleurs, on ne limagine pas dposer les
armes. n

global supply de Diageo Plc. En


2004, il a pris la direction gnrale dAlliance UniChem Plc, puis
en 2006 de Travelex. En 2009, il
est devenu directeur gnral de
Wolseley.
Patrick Berard, soixante-trois
ans, titulaire dun doctorat de
sciences conomiques de luniversit de Grenoble, est directeur
gnral Europe de Rexel. En
2002, il tait PDG de Pinault Bois
& Matriaux, avant de rejoindre,
lanne suivante, Rexel en tant
que directeur gnral France. En
2007, il a pris la direction de la
zone Europe du Sud, responsabilits tendues la Belgique et au
Luxembourg en 2013.

CARMIGNAC

Mark Denham

prendra la direction de lquipe


actions europennes
de Carmignac en octobre.
Il sera notamment responsable
de la gestion des fonds
Carmignac Grande Europe
et Carmignac Euro-Patrimoine.
Mark Denham, cinquante ans,
diplm en sciences naturelles et
en mathmatiques avances de
luniversit de Cambridge, est
titulaire dun investment manag e m e n t c e r t i f i c a t e e t d u n
diplme du fellow of institute of
actuaries. Il a dabord t responsable des fonds actions europennes chez Insight Investment et

chez National Mutual Life.


Depuis treize ans, il tait charg
de la gestion de fonds actions
europennes au sein dAviva
Investors Londres.

Retrouvez chaque lundi


les personnalits business
de la semaine dans notre cahier
Les Echos Business

VOLKSWAGEN

les acteurs de lconomie du sport


pour un mandat de trois ans.

seront nomms membre du


directoire de la marque
Volkswagen Vhicules Utilitaires
charg des finances
et des systmes dinformation,
et responsable des affaires
commerciales du directoire
de koda Auto, compter
du 1er aot.

Olivier Dulac, cinquante-neuf


ans, titulaire dune matrise de
droit public et dun DEA de droit
et tudes politiques des relations
internationales, est responsable
des relations extrieures de BNP
Paribas et prsident de LAtelier
BNP Paribas. Aprs des dbuts
chez Flammarion, il fut notamment attach parlementaire du
groupe des snateurs non inscrits
au Snat et responsable de la
communication et du marketing
dAbeille Vie avant dintgrer en
1992, le groupe Paribas, devenu
BNP Paribas.

Winfried Krause
Klaus-Dieter Schrmann

Winfried Krause, cinquantequatre ans, diplm en administration des affaires, a dmarr sa


carrire, en 1991, chez Volkswagen, prenant ds 1993 des responsabilits au sein des dpartements finance et controlling
Wolfsburg (Allemagne), Puebla
(Mexique) et Palmela (Portugal).
En 2001, il a t nomm responsable du dpartement controlling chez Volkswagen AG. Une
fonction de responsable controlling quil occupe lchelle du
groupe en 2006. En 2010, il tait
devenu membre du directoire de
koda Auto charg des affaires
commerciales.
Klaus-Dieter Schrmann, cinquante deux ans, diplm en
administration des affaires, a
rejoint Volkswagen en 1990.
Nomm prsident de Volkswagen Crdit et membre de lquipe
de direction de Volkswagen Amrique en 1995, il fut de 2000
2002, directeur gnral des services financiers de Volkswagen AG.
En 2003, il est entr au directoire,
et, en 2007, est devenu porte-parole du directoire de Volkswagen
Bank GmbH. Depuis 2008, il tait
membre du directoire de Volkswa g e n V h i c u l e s U t i l i t a i r e s
charg des finances et des systmes dinformation.

ASSOCIATION

ILS SONT NS
UN 27 JUIN
Richard Alibert, prsident
de Aix & Terra, 51 ans.
Isabelle Adjani, comdienne,
61 ans.
Franois-Marie Banier,
photographe, 69 ans.
Vivek Badrinath, directeur
gnral adjoint du groupe
Accor, 47 ans.
Christian Giudicelli, crivain,
74 ans.
Xavier Huillard, PDG de Vinci,
62 ans.
Frdric Lemoine, prsident
du directoire de Wendel, 51 ans.
Grard Mermet, sociologue,
69 ans.
Nico Erik Rosberg, pilote
automobile, 31 ans.
Marie Sara, torero cheval,
52 ans.
Franois Tajan, commissairepriseur, prsident dlgu
dArtcurial, 54 ans.
Alain Zabulon,
ex-coordonnateur national
du renseignement auprs de
la prsidence de la Rpublique,
61 ans.

SPORSORA

Olivier Dulac

a t lu prsident de cette
association qui regroupe

, Envoyez vos nominations

carnetlesechos@nomination.fr

Lundi 27 juin 2016

` SUR LE WEB WWW.LESECHOS.FR

+ LINVIT
DES ECHOS

Renault

Let itbe
Londres a dj russi exporter son
Bloody Friday sur les places europennes.

TALISMAN

Les Echos

AVEC

crible

MichelBarnier
Conseiller spcialduprsident
delaCommissioneuropenne
RELANCER LE PROJET EUROPEN Il faut faire moins

de textes Bruxelles, regarder la valeur ajoute des textes


actuels et, sils nont plus de valeur ajoute, peut-tre
redonner du pouvoir aux Etats membres. Il faut se concentrer sur lessentiel, cest--dire les frontires qui doivent tre
stabilises et les abus sur les travailleurs dtachs parce
quil y a des gens qui abusent de cette directive, et il faut tre
impitoyable avec eux. La dfense et la scurit sont aussi
des sujets sur lesquels on attend plus dEurope.
LORGANISATION DUN RFERENDUM EN FRANCE Avec
Bruno Le Maire, on sest retrouvs assez vite sur cette ide
quon ne pouvait pas en rester au dernier rfrendum avec
les plaies et les fractures quil a cres. Il ne sagit pas de notre appartenance lUnion europenne, puisque cest une
question qui est tranche tous les cinq ans lors de llection
prsidentielle. Si on choisit Marine Le Pen, on sait quon sort
de lEurope. a peut tre une question sur un autre sujet,
par exemple : est-ce quon va vers une Union europenne
de la scurit et de la dfense ? Est-ce quon va vers plus
dintgration fiscale et sociale dans la zone euro ?
LE COUPLE FRANCO-ALLEMAND Cest le moment de
vrit pour les dirigeants europens. Le prsident franais
et la chancelire allemande ont une responsabilit commune. Il faut dire que, dans le monde o nous sommes, nous
devons rester ensemble, il vaut mieux tre solidaire que solitaire. Cest a que jattends de Franois Hollande et dAngela
Merkel : il faut bien expliquer le monde tel quil est.
Interview ralise par Ccile Cornudet

A Day in theLife
Si nous ouvrons une querelle entre le pass et le prsent, nous dcouvrirons
que nous avons perdu lavenir. Las, les mnes churchilliens nhabitent plus
certains bords de la Tamise qui ont pench du ct de Nigel Farage, et ce
sont les places boursires qui y ont sacrifi. L Independance Day proclam par le chef de file du Brexit est dabord un Bloody Friday , et la premire chose qua exporte Londres sur le continent sans avoir eu rengocier quoi que ce soit. Les 100 grandes valeurs cotes du Footsie nont en effet
gure plus perdu de flegme (8,5 % vendredi en euros) que les champions
franais du CAC 40 (8,04 %) et que les 50 icnes europennes de lEuro
Stoxx (8,6 %), grce la bouilloire fumante de la dvaluation comptitive,
servie plus brlante quun th par une livre sterling tombe momentanment un plus bas de trente ans. Ceux des grants qui ont revtu leur t-shirt
Keep calm and carry on observent que la deuxime plus forte baisse de
lhistoire du CAC 40 (aprs celle doctobre 2008) se rduit un retrait moins
dramatique de 2,08 % sur cinq sances. Le choc dincertitude sans prcdent nest en outre pas de nature faire drailler la reprise cyclique de la
zone euro , relativisent Vincent Mortier et Didier Borowski ,chez Amundi.
Mais dautres, chaussant la casquette The end of the world as we know
it , sentranent dj rpter la crise de 2011 en mettant sous pression
les Bourses italienne (12,4 %) et espagnole (12,2 %). So british !

London Stock Exchange et Deutsche Brse


vantent toujours leur projet de mariage...

LES ENTREPRISES CITES


Isai 28
Jardin Imaginaire 31
Leboncoin.fr 28
Leetchie 28
Lidl 25
Media Marketing
Interactif 31
Meerkat 14
Monsanto 23
My Little Paris 28
Patagonia 31
Pictime Groupe 31
Publicis 25
Rexel 24, 35
RZD 21
Sigfox 28

Strand 27
Syngenta 23
Systra 21
Telegram 14
TF1 26
Thales 11
Transcanada 23
Twilio 27
Twitter 14, 26
UPSA 35
Volkswagen 20, 35
Withings 28
INDEX DES AVIS
FINANCIERS

BNP Paribas IP 20

DIRECTEUR DE LA RDACTION Nicolas Barr


DIRECTEURS DLGUS DE LA RDACTION
Dominique Seux et Franois Vidal
RDACTEURS EN CHEF
David Barroux (Entreprises)
Laura Berny (Numrique)
Daniel Fortin (Magazine, Opinions, Innovation)
Muriel Jasor (Les Echos Business)
Arnaud Le Gal (Oprations spciales)
Etienne Lefebvre (France et International)
Clmence Lemaistre (Numrique)
Guillaume Maujean (Finance-Marchs)
Pascal Pogam (Enqutes)
RDACTEUR EN CHEF TECHNIQUE Didier Boileau
DIRECTEUR DE CRATION Fabien Laborde
DIRECTRICE ARTISTIQUE ADJOINTE
Marion Brisson

EDITORIALISTES Ccile Cornudet,


Jacques Hubert-Rodier, Eric Le Boucher,
Jean-Francis Pcresse, Jean-Marc Vittori,
Sabine Delanglade, Laurent Flallo,
Sylvie Ramadier (Le Crible)
LES ECHOS WEEK-END
DIRECTEUR DE LA RDACTION Henri Gibier
DIRECTEUR DLGU DE LA RDACTION
Laurent Guez
RDACTEURS EN CHEF Gilles Denis
et Karl de Meyer
DIRECTRICE ARTISTIQUE Ccile Texeraud
SRIE LIMITE
RDACTRICE EN CHEF Frdrique Dedet
DIRECTRICE ARTISTIQUE Oisin Orlandi

DIRECTRICE DLGUE MARKETING DIGITAL ET DIFFUSION Sophie Gourmelen


DIRECTEUR STRATGIE ET COMMUNICATION Fabrice Fvrier
PUBLICIT Les Echosmdias Tl. : 01 49 53 65 65. Fax : 01 49 53 68 22
PRSIDENT Daniel Saada
DIRECTRICE GNRALE Ccile Colomb
DIRECTRICE PUBLICIT FINANCIRE Florence Bordiau-Hardouin
DIRECTEUR COMMERCIAL B to B Nicolas Danard
DIRECTRICE COMMERCIALE PLE LIFESTYLE & CULTURE Anne-Valrie Oesterl
SERVICE ABONNEMENTS LES ECHOS 4, rue de Mouchy, 60438 Noailles Cedex
Tl. : 01 70 37 61 36. Fax : 01 55 56 70 38 du lundi au vendredi de 9 h 18 h
IMPRESSION LImprimerie (Tremblay-en-France),
Montpellier (Midi Libre), Ste-Marie de La Runion (RotOcan).
TIRAGE DU 24 JUIN 2016 : 147.338 exemplaires
Membre de OJD-Diffusion contrle CPPAP : 0421 C 83015. Toute reproduction, mme partielle,
est interdite sans lautorisation expresse de lditeur (loi du 11 mars 1957)
Ce numro comporte un 3e cahier de 8 pages Les Echos Business

I read the news today, oh boy . A lpoque de Lennon et de McCartney,


un Brexit ne pouvait gcher les rves psychdliques : le Royaume-Uni
ntait pas dans le march commun. Les investisseurs dops au Bremain
peuvent toutefois reprendre leur couplet, car leur redescente sur terre est
brutale. Comme cest leur mtier danticiper, ils scrutent un possible effet
domino . Il na rien de financier, comme en 2008 aprs Lehman, ou en
2011-2012, lors de la crise de la dette grecque et de la zone euro, il est lectoral. Une dferlante eurosceptique mnerait une dsintgration rampante
de lUnion europenne et un reflux des investissements internationaux.
Et comme les actions et titres (obligations, CDS) bancaires sont considrs comme un bon baromtre du stress des marchs, et comme un bon
support pour sen protger ou sy exposer, cela laisse les portefeuilles avec
une dose dincertitude de plus aprs un Bloody Friday , en plus des purs
effets macroconomiques. Les banques italiennes et espagnoles sont en
premire ligne. Les franaises sont secoues, car situes au cur du continent y compris lEst, pour la Socit Gnrale. Et la plus chinoise, HSBC,
rsiste bien mieux. Mais les plus bas historiques ne reviennent quaux
mutations les plus laborieuses, Credit Suisse, Deutsche Bank ou UniCredit.
Les modles daffaires devaient se rinventer, de toute faon, pour cause de
fintech, de taux trs bas et de croissance lente. Mme si toutes les prophties ne sont pas autoralisatrices, toutes les parties prenantes doivent
contribuer sans tarder la restructuration des banques trop fragiles
et au renforcement de celles qui vont bien.

EN VUE

Les Echos est une publication du


PRINCIPAL ASSOCI UFIPAR (LVMH)
PRSIDENT-DIRECTEUR GNRAL Francis Morel
DIRECTEUR GNRAL DLGU Christophe Victor
DIRECTEUR DLGU Bernard Villeneuve
DIRECTEUR DE LA PUBLICATION & PRSIDENT DE LA SAS LES ECHOS Francis Morel
Edit par Les Echos, SAS au capital de 794.240 euros RCS 582 071 437
16, rue du 4-Septembre, 75112 Paris Cedex 02 Tl. : 01 49 53 65 65. Fax : 01 49 53 68 00
www.lessechos.fr
DITRICE Brnice Lajouanie
DITRICE DLGUE Capucine Marraud des Grottes
DIRECTEUR DES DVELOPPEMENTS DITORIAUX DU PLE LES ECHOS Henri Gibier

Les valeurs bancaires captent les nouveaux


risques, y compris un Brexit Domino .

Hello,Goodbye

a Lintgralit de lmission sur lesechos.fr/invitedesechos

Airbus 11
Alstom 21
Auchan 24
Barrire 25
Bayer 23
BeIN Sports 26
BlaBlaCar 28
Carmignac 35
Coreye 31
Criteo 28
Daher 31
Dassault 11
Facebook 14, 26
Havas 25
Henkel 23
Intersport 25

Dans les livres dhistoire on apprenait lEntente cordiale aprs le


Splendide isolement . Dans les annales boursires, il faudra peut-tre
inverser. Et cela ne concernera plus la France et le Royaume- Uni davant
1914, mais les Bourses de Londres et de Francfort davant juin 2016.
Ces anciens monopoles de place avaient limpression de toucher au but
aprs des annes defforts pour se moderniser. Comme Londres semblait
partie pour rester lune des toutes premires places financires au monde,
ils staient dit hello , pour se marier et rester dans la course mondiale,
avec un sige social outre-Manche et un puissant hub oprationnel
Francfort, pilot par un banquier allemand anglophile. Avant mme
le Brexit, les bans ne passaient pas comme une lettre la poste, cause
du devenir de la compensation et de la concurrence. En thorie, si ces
points forts dlicats peuvent tre rsolus, une plate-forme avec un pied
des deux cts de la mer du Nord pourrait tre mieux arme contre les
incertitudes post-rfrendum anglais. Certes, mais si lAngleterre profonde
a dcid de dire goodbye aux passeports europens qui ont fait la fortune de sa City, quitte faire rapatrier de lactivit en euros sur le continent,
le London Stock Exchange vaut- il vraiment aussi cher quavant ? Comme
la parit dchange ne correspond plus tout fait aux capitalisations
boursires, avec 43 % de la capitalisation cumule pour le LSE mais 45,6 %
des actions du nouvel ensemble pour ses actionnaires, That is
the question . Ou plutt Das ist hier die Frage ...

Nigel Farage

e chancelier de lEchiquier lanait


rcemment : Le gnie du rfrendum est sorti de la bouteille. En
fait de gnie, cest un diable qui est sorti.
Ce vote a laiss les marchs et les EuropensKO,onenoublieraitpresquelecassagedusigedelaCFDTetles20millions
empochs par Laurent Blanc. David
Cameron, le Premier ministre conservateur, na rien conserv du tout. Au soir du
Brexit, cest Nigel Farage, 52 ans, qui a
laisscoulerdeslarmesdebonheur.Vive
la dmagogie. Fond en 1993, lUnited
Kingdom Independance Party est, avec
ce vote exit , parvenu ses fins. Son
chefparledesonrvedunRoyaumeUni indpendant . Dites nimporte quoi,
il en restera toujours quelque chose. Le
fait que David ait perdu ne signifie pas
ncessairement quun Goliath ait gagn.
Sur ses chaussettes est brod le symbole
de la livre, Nigel est contre lEurope, cela
ne lempche pas dtre eurodput, il na

jamais russi entrer Westminster,


parfois les Anglais ont du jugement. Cela
dit,cestsonscoreauxeuropennesquia
pouss Cameron dans le pige du rfrendum. Le Le Pen britannique est tout
en finesse, voque le charisme de serpillire du prsident du Conseil europen, dit de Catherine Ashton : Elle na
jamais exerc de vrai mtier, ni jamais t
lue quoi que ce soit, donc elle est parfaite
pourlUnioneuropenne.Ilestpasspar
une bonne cole prive et par la City,
vomit quand mme lestablishment.
Lhomme qui veut rtablir la cigarette
dans les lieux publics a surtout plusieurs
fois frl la mort : amputation, cancer,
crash davion ; il boit des tonneaux de
bire, comme sil brlait la vie par les
deux bouts. Ce nest pas une raison pour
pourrir celle des autres.

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