ANNUITÉS

I. Définition :
On appelle annuité des sommes payables à intervalles de temps réguliers. Le terme « annuité
» est habituellement réservé à des périodicités annuelles. Les sommes sont versées ou perçues
chaque année à la même date, la période retenue est alors l'année.
On peut cependant effectuer des paiements semestriels, trimestriels ou mensuels. Dans ces cas
on parle de semestrialité, trimestrialités ou de mensualités.
L’étude des annuités consiste à déterminer la valeur actuelle ou la valeur acquise, à une date
donnée, d’une suite de flux. Elle prend en considération la date du premier flux, la périodicité
des flux, le nombre des flux et le montant de chaque flux.
NB
- Les versements peuvent être effectués à la fin de période : c’est le cas des annuités de
remboursement où le 1er remboursement intervient à la fin de la première période (on parle
d’annuité de fin de période).
- Comme ils peuvent être versés en début de période : c’est le cas généralement, pour les
annuités de placement, dès la signature du contrat, un premier versement est effectué.
(Annuités de début de période).
- les annuités peuvent être constantes ou variables
- les annuités sont à intérêt composés.
- Les annuités peuvent être certaines lorsque leur nombre est connu à l’avance, aléatoires ou
viagères, lorsque leur nombre est inconnu au moment du contrat ou enfin perpétuelles lorsque leur
nombre est illimité.

b1 b2 b3 bn Début de période

a1 a2 a3 an 1 an Fin de période
 Les valeurs acquises par les suites d’annuités sont données par :
Annuités de début de période :
Vn  b1  1  i   b2  1  i   b3  1  i   ....  b n 1  1  i   bn  1  i    p 1 b p  1  i 
n 1 n n 1 2 n n  p 1

Annuités de fin période :

Vn  a1  1  i   a2  1  i   a3  1  i   ...  an 1  1  i   an   p 1 a p  1  i 
n 1 n2 n 3 n n p

 Les valeurs actuelles des suites d’annuités sont données par :

Annuités de début de période
V0  b1  b2  1  i   b3  1  i   ...  bn 1  1  i   bn  1  i    p 1 b p  1  i 
1 2 n 1 n n p

Annuités de fin de période

V0  a1  1  i   a2  1  i   ...  an 1  1  i   an  1  i    p 1 a p  1  i 
1 2  n 1 n n p

II. Les annuités de fin de période

A- La valeur acquise
1- Taux constant versement constant
Soient :
a : le montant de l'annuité constante
i : Le taux d'intérêt correspondant à la période retenue.
n : le nombre d'annuité

1
Vn : Valeur acquise au moment du versement de la dernière annuité

Vn  a  1  i   a 1 i  ....  a  1  i   a
n 1 n2

On peut aussi écrire

Vn  a  a  1  i   a  1  i   ...  a  1  i   a 1 i 
2 n2 n 1

Vn  a ¨1   1  i    1  i   ...   1  i   1 i  

2 n 2 n 1
  d’où
  1  i  n  1  1 i  1
n

Vn  a  a
  1  i   1  i
Exemple 1 :
Calculer la valeur acquise au moment du dernier versement, par une suite de 15 annuités de
 1.1
15
1
V15  35000
 1112036.86
35000 f chacune. Taux de l'an est de 10 % 0.1
Recherche de a
 1  i   1  a  Vn  i
n

Vn  a
 1 i 1
n
i
On a
Exemple : quel doit être le montant de chacune des 15 annuités qui permettraient de constituer
un capital de 150000f au moment du dernier versement au taux de 10%
150000  0.1
a  4721.07
 1.1  1
15

Solution :
V i 
ln  n  1
 1 i  1
n
a
Vn  a n  
i ln  1  i 
Recherche de n
Exemple :
Combien d’annuités constantes de 10 000f faut- il verser en fin de période, pour obtenir par
capitalisation au taux de 7 % un capital de 150 000f ?
 150000  0.07 
ln   1
 10000   10.6
n
Solution : ln1.07
Le nombre théorique d’annuités est compris entre dix et onze, sous la forme posée, le
problème ne comporte pas de solution, n étant obligatoirement entier. Il faut envisager soit de
verser 10 annuités supérieurs à 10 000 f, soit de verser onze annuités inférieurs à 10 000f.
Recherche du taux :
1 i V  1 i  1
n n
1
Vn a  n 
i a i
i est calculé par interpolation linéaire à l’aide de La table financière N ° 3
V
b0  n
Posons a avec t1 < i < t2
b1 < b0 < b2
t2  t1  b  b1   t2  t1   b 
  i  t1 
t  t1  b  b1 
Exemple :
2
Sachant que 10 annuités constantes de 10 000f chacune permettant de constituer un capital de
151929,29f. Calculer le taux d’intérêt correspondant à ce placement.
151929.29  1  i   1
10

  15.192929
Solution : 10000 i
D’après la table financière n° = 3 i = 9 %.
N.B
La valeur acquise exprimée p périodes après le dernier versement
 1 i 1
n

   
p p
p V p
 V 1  i  a 1  i
Soit Vn la valeur acquise on a
n n
i
Exemple : Déterminer la valeur acquise par 5 versements constants de 5000f au taux de 10%
2 ans après le dernier versement.
2- Autres annuités :
Annuités constantes et taux variables
Exemple 1: Calculer la valeur acquise par un emprunt remboursable par annuité constante de
5000f dans les conditions suivantes :
- Taux de 4% de la période 1 à 3 ;
- Taux de 3.5% de la période 4 à 8 ;
- Taux de 5.4% de la période 9 à 10.
Annuités variables et taux constant
Exemple 2: soit un emprunt remboursable par versement de 7 annuités réparties comme suit :
- 6000f de la période 1 à 2 ;
- 7500 de la période 3 à 5
- 8000f de la période 6 à 7
Taux d’intérêt 6%. Calculer la valeur acquise.
Annuités variables et taux variables
Exemple 3: Soit un emprunt remboursable par versement de 7 annuités réparties comme suit :
- 6000f pendant 2 ans au taux de 7%
- 7500f pendant 3 ans au taux de 8%
- 5000f pendant 2 ans au taux de 6.5%
 Annuités en progression arithmétique :
Soit une suite d’annuités en progression arithmétique de raison r
a, a  r , a  2r , ...., a   n  1 r
a , a+ r , a+ 2r , … , a+ ( n−2 ) r , a+(n−1)r
La valeur acquise est
Vn   a   n  1 r    a   n  2  r   1  i   ...   a  t   1  i   a  1  i 
n2 n 1

 1 i 1 r  1  i  1 r   1 i  1
n n n

Vn a    nr d ' où Vn   a    nr
i i i  i i
Exemple :
Calculer la valeur acquise par une suite de trois annuités en progression arithmétique de
premier terme 4500 et de raison 600. Taux 10%
 Annuités en progression géométrique :
Soit une suite d’annuités en progression géométrique de raison q
a; aq; aq 2 ; ...;aq n 1
La valeur acquise est
Vn  a  1  i   aq  1  i   ...  aq n  2  1  i   aq n 1
n 1 n2

3
 a  1 i et de raison q  1  i 
n 1 1

On a une progression géométrique de premier terme

n 1 1  q  1  i   ¨1  i   q n  1  i 
n n n 1 1

Vn  a  1  i  a
1 q 1 i 1 q 1 i
1 1

qn   1  i 
n

Vn  a
q   1 i
D’où
Exemple :
Calculer la valeur acquise par une suite de 3 annuités en progression géométrique de raison 15
et de premier terme 3500. Taux 10%.
B-valeur actuelle :
1- Versement constant taux constant
Soit V0 la valeur actuelle à l’origine ou une période avant le premier versement.
1 i
n
1
V0  Vn  1  i 
n
et que Vn a
On sait que i
1 i 1 1 i
n n
1
 1  i   V0  a
n
V0 a
D’où on a i i
Exemple : Calculer la valeur actuelle de 12 annuités de 32500f chacun. Taux d’intérêt 8.5%.
Recherche de a :
1  1 i
n
V0  i
V0  a a
1  1 i
n
i
On a
Exemple : combien faut-il payer pour rembourser une dette de 35000f par le versement de 14
35000  0.105
a  4881.33
1   1.0105 
14

annuités. Taux 10.5%. D’où

Recherche de n :
 V i 
ln 1  0 
V0  i a 
a n 
1  1 i
n
ln  1  i 
On a
Exemple : Combien faut- il verser d’annuités de 18500f pour obtenir un an avant le 1er
versement la valeur de 98000f au taux de 10 %.
 98000  0.1 
ln 1  
 18500 
n  7.9
ln1.1
On a 2 solutions :
Solution n°1 : le nombre d’annuité est 7
Versement complémentaire 98000 - (18500 x 4,868419)
98000 - 90065,75150 = 7934,2485
Solution n° 2 : changement de l’annuité
n = 7 ; 98000 = a x 4,868419 ; a = 20129.73821f
n = 8 ; 98000 = a x 5,334926 ; a = 18369. 5144f
Recherche du taux :

4
 1  1 i  V 1  1 i 
n n

V0  a  0
On a i a i
On détermine i en utilisant la T.F. n° 4 en faisant une Interpolation linéaire.
V
f0  0
Posons a on a
t1 < i < t2
 f1 <  f 0 <  f 2

t2  t1  f 2  f1   t2  t1   f1  f0 
  i  t1 
t  t1  f 0  f1  f 2  f1
Exemple : une dette de 450000f doit être remboursée par 5 versements de 12500f chacun.
450000
 3.6
Quel est le taux d’intérêt ? 12500
D’après la table numéro 4 on a 12%< t <12.25%
-3.604746<-3.6 <-3.582562
0.25%  0.004776
i  12%   12.05%
0.022214
N.B
La valeur actuelle exprimée p périodes avant l’origine
1 1 i
n

V  V0  1  i   1 i
p p
p
p
donc V  a
P

Soit V0 la valeur actuelle on a

0 0
i
Exemple : déterminer la valeur actuelle d’une suite de 4 annuités constantes de 4500 f 2 ans
avant l’origine au taux de 9%.
2- Autres annuités :
Annuité constante taux variables
Exemple 1: trouver la valeur actuelle d’une suite de 5 annuités de 8000f aux conditions
suivantes : taux de 8% les deux premières années et 10% après.
Annuités variables taux constant
Exemple 2: un emprunt est remboursé par 5 anuites au taux de 10% repartie comme suit :
6500 pendant deux ans et 9000f après.
Annuités variables taux variables
Exemple 3:
Soit un emprunt remboursable par versement de 7 annuités réparties comme suit :
- 6000f pendant 2 ans au taux de 7%
- 7500f pendant 3 ans au taux de 8%
- 5000f pendant 2 ans au taux de 6.5%
Déterminer la valeur actuelle.
 Annuités en progression arithmétique :
V0  Vn  1  i 
n

On sait que

5
  r   1  i  1  r 1   1 i
n n

 nr   1  i  ou encore  a  
n
 nr  1  i 
n
V0   a  
 i i   i i
Donc
Exemple : trouver la valeur actuelle d’une suite de trois annuités en progression arithmétique
de premier terme 7500f et de raison 1000f. Taux : 10%
 Annuités en progression géométrique :
V0  Vn  1  i 
n

On sait que
qn   1 i  qn  1  i  1
n n

 1 i avec q   1  i 
n
V0  a a
q   1 i q   1 i
La valeur actuelle est
Exemple : trouver la valeur actuelle d’une suite de 4 annuités en progression géométrique de
premier terme 5000f et de raison 3. Taux 10%.
III.Annuités de début de période :
Le premier versement a lieu juste après la signature du contrat. On a
1 i
n
1
Vn  a  1  i 
 La valeur acquise i
Exemple :
Soit une suite de 5 annuités de début de période de 10 000f chacune. Calculer sa valeur, une
période après le dernier versement taux 12 % l’an.
1  1 i
n

V0  a  1  i 
 La valeur actuelle i
Exemple :
Calculer à la date du 01-01-93 la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes de 3000f
chacune. La 1ere étant versée le 01 - 01 - 93, la dernière le 01-01-97 taux d’actualisation 12 %
l’an.
TD
Exercice
Déterminer la valeur acquise par une suite de 10 annuités constantes de 3800f chacune au taux annuel
de 10,40 %
a) au moment du dernier versement ;
b) 2 ans après le dernier versement ;
c) 3 ans et 6 mois après le dernier versement ;
Exercice 
Déterminer, dans chacun des cas suivants, la valeur actuelle d’une suite de versements constants une
période avant le 1er versement :
- 8 annuités égales chacune à 6920f, taux annuel 9,25 %
- 14 semestrialités égales chacune à 3780f, taux annuel 6,50 %
Exercice 
Pour régler une dette de 8000000f une personne effectue les paiements suivants :
1187369f le jour de l’achat
Versement de 12 annuités, la première un an après l’achat.
Les 4 premières valent chacune a f, les 4 suivantes valent chacune 2a f et les 4 dernières valent
chacune 4a f. Calculer le montant de a au taux 6.5%
Exercice 
Un particulier doit 10000 f, 20000 f et 30000 f respectivement dans un, deux et trois ans. Il désire se
libérer de sa dette en deux versements égaux dans quatre et cinq ans. En supposant un taux de 7%,
calculer le montant des versements à effectuer.

6
Exercice 
Un employé bénéficiant d’une part d’héritage de 100000 f reçoit immédiatement 10000 f et une suite
de semestrialités de 5000 f. Si la banque où cet héritage est déposé lui verse un intérêt capitalisé
semestriellement au taux annuel de 1,0025%, on vous demande de déterminer :
1) Le nombre d’années durant lesquels cet employé reçoit des versements de 5000 f.
2) Le montant X du versement additionnel ajouté au dernier versement de 5000 f lui permettant de
recevoir la totalité de sa part d’héritage.
3) Le montant Y du versement effectué six mois après le dernier versement de 5 000 f lui permettant
de recevoir la totalité de sa part d’héritage.
Exercice 
Une personne désire emprunter 10000 f à un établissement financier. Elle peut rembourser cette dette
suivant plusieurs formules qui correspondent toutes au même taux d’intérêt :
- Formule 1 : payer capital et intérêt en une seule fois au bout de deux ans.
- Formule 2 : payer 24 mensualités constantes et ce, dès la fin du premier mois après l’emprunt.
- Formule 3 : ne rien payer pendant la première année, puis payer 12mensualites égales à partir du
treizième mois après l’emprunt.
1 Avec la formule 1 la personne doit payer 12153.06f. Quel est le taux d’intérêt ?
2 Si elle choisit la formule 2, combien devra-t-elle payer par mois ?
3 Calculer le montant de chacune des mensualités dans la troisième formule.
Exercice 
1. Harry verse chaque mois 650 Frs sur un compte à un taux mensuel de 0,2%, le premier versement
ayant lieu le 30 janvier.
a) Quelle somme aurait-il ainsi constitué le
30 décembre suivant ?
b) Calculer le taux annuel équivalent à ce taux mensuel
2. Combien de versements annuels de 1000 francs faut-il effectuer à un taux annuel de
3% pour obtenir une valeur de 8892,34 francs au moment du dernier versement ?
3. Quel montant faut-il verser chaque année au taux annuel de 6% pour obtenir une valeur acquise de
4'196,92 francs au moment du septième versement ?
4. Combien de versements annuels de 3'000 francs faut-il effectuer pour obtenir une somme de
175'000 francs au moment du dernier versement, sachant que le taux annuel de l’intérêt composé est
de 5% ? Si le nombre de paiements n’est pas entier, déterminer le montant du versement
supplémentaire qu’il faut adjoindre au dernier versement.
5. Une personne place tous les ans une somme de 300 f. à intérêts composés à 5% ; elle effectue 25
versements. De quelle somme peut-elle disposer cinq ans après le dernier versement ?
6. Déterminer la valeur d’une annuité de 16 versements de 7'500 francs chacun, au moment du dernier
versement. Le taux annuel est de 5% lors des premiers versements, et il passe à 4% à l’échéance du
7ème versement.
7. On place 10 000 pendant n années au taux actuariel annuel de 3.5%. La valeur future obtenue au
bout des n années est de 15 110.69. Calculer n.
8. On place 10 000 pendant 7 années au taux actuariel annuel de t%. La valeur future obtenue au bout
des 7 années est de 20 000. Calculer t.
9. Soit 100 000 acquis au terme d’un placement de n années au taux annuel de 5%, sa valeur actuelle
étant de 67 683,94. Calculer n.
10. Soit 100 000 acquis au terme d’un placement de 10 années au taux annuel de t%, sa valeur actuelle
étant de 64 392,77. Calculer t.