La performance d'un fonds ou d'un gestionnaire de fonds, mesure la pertinence de la politique

d'investissement du gestionnaire. Elle est constitué de l'alpha, qui permet de révéler la

performance du gestionnaire par rapport à un benchmark, parallèlement au bêta qui lui mesure la
sensibilité de l’actif financier en portefeuille par rapport au marché.

Il existe beaucoup d’autres mesures de performance : comme la moyenne arithmétique, la

money weighted return, le time weighted return, le ratio de Sharpe, le ratio d’information,
le tracking error, le drawdown, le Sortino ratio, le Treynor ratio…

L’objectif est de pouvoir identifier au mieux les investissements, les fonds, les gérants grâce à
ces outils de calcul de performance. La période du calcul est essentielle car la performance
évolue sans cesse.

La performance annualisée d'un fonds est la conversion de la performance d'un investissement

en base annuelle. Par exemple, si un fonds A a eu une performance de 10 % sur 6 mois et un
fonds B de 4 % sur 4 mois, la performance annualisée du fonds A est de 20% et celle du fonds B
de 12%. La performance annualisée devient homogène à un taux d’intérêt. L'intérêt de la
performance annualisée par rapport à la aux performances cumulées est que'elles sont
comparables entre elles car le

s durées prises en compte sont identiques. 

 Performance annuelle : le rendement total d'un investissement sur une période

d'une année civile, y compris les dividendes, intérêts et gains en capital [1] .
 Performance annualisée : taux de rendement annuel qui est déduit par
extrapolation du rendement mesuré sur une période plus ou moins longue
qu'une année civile [2] .
 Performance moyenne : rendement typique obtenu par période de temps et
dont le calcul se fait en considérant le rendement total obtenu sur une longue
période puis en le propageant uniformément sur les périodes les plus
courtes [3] .
 Performance composée ou rendement composé : un rendement comprenant
les résultats issus du réinvestissement des intérêts, dividendes et gains en
capital [4] .
 Période : une durée de temps spécifique choisie pour mesurer et calculer le
rendement. La période peut être journalière, mensuelle, trimestrielle ou
annuelle.
 Rendement périodique : le rendement total d'un investissement mesuré sur
une durée de temps spécifique [5] .
Sachez comment fonctionnent les rendements composés. Les rendements
composés représentent l'augmentation ou la croissance sur les gains que vous avez
déjà obtenus. Plus longtemps votre argent est capitalisé, plus il va croitre et plus
élevé sera votre rendement annualisé (pensez à une boule de neige en descente qui
devient plus grosse au fur et à mesure qu'elle roule [6] ).
 Supposons que vous investissez 100 € et obtenez 100 % de gain au cours de la
première année, vous avez donc 200 € à la fin de la première année. Si vous
gagnez juste 10 % au cours de la deuxième année, cela vous fera 20 € de gain
obtenu sur les 200 € à la fin de la deuxième année.
 Cependant, supposons que votre taux de rendement au cours de la première
année est de 50 %, vous aurez donc au total 150 € au début de la deuxième
année. Si le taux de rendement au cours de la seconde année est de 10 %,
vous obtiendrez un gain de 15 € et non de 20 €, à la fin de la deuxième année.
Cela fait 33 % de moins que les 20 € obtenus dans le premier exemple.
 Pour illustrer davantage, supposons que vous avez perdu 50 % lors de la
première année et qu'il vous reste donc 50 €. Pour revenir au capital initial,
vous devrez obtenir 100 % de gain au cours de la deuxième année (50 € à
100 % = 50 € ; et 50 € + 50 € = 100 €).
 La quantité et la chronologie des gains jouent un grand rôle dans la
comptabilisation des rendements composés et leur effet sur les rendements
annualisés. En d'autres mots, le rendement annualisé n'est pas une mesure
fiable des gains ou des pertes réelles. Le rendement annualisé est cependant
un bon outil à utiliser lors de la comparaison de divers investissements les uns
par rapport aux autres.
 Utilisez un rendement pondéré en fonction du temps pour calculer le taux de
rendement composé. Pour trouver la moyenne de plusieurs choses, telles que les
précipitations quotidiennes ou la perte de poids sur plusieurs mois, vous pouvez
utiliser une simple moyenne ou la moyenne arithmétique. C'est une technique qui vous
a probablement été enseignée à l'école. Cependant, la moyenne arithmétique ne prend
pas en compte l'effet que chaque rendement périodique a sur les autres ou la
chronologie de chaque rendement. Pour prendre en compte cela, vous devez utiliser le
rendement géométrique pondéré en fonction du temps [7] . Mais, ne vous inquiétez pas,
nous vous enseignerons la formule permettant de faire ce calcul.
 La moyenne arithmétique n'est pas appropriée dans ce cas, car tous les
rendements périodiques dépendent les uns des autres [8] .
 Par exemple, supposons que vous souhaitez tabuler dans Excel votre
rendement moyen des 100 € sur une durée de temps de 2 ans. Vous avez
 obtenu 100 % lors de la première année, ce qui veut dire que vous avez 200 € à
la fin de la première (100 % de 100 = 100). Vous avez perdu 50 % au cours de
la deuxième année, ce qui veut dire que vous avez 100 € à la fin de la
deuxième année (50 % de 200 = 100). C'est le montant initial avec lequel vous
avez commencé au début de la première année.
 La moyenne arithmétique sommera les deux rendements et divisera le résultat
par le nombre de périodes, qui dans ce cas est de deux ans. Le résultat
montrera que vous avez obtenu un rendement moyen de 25 % par an [9] .
Cependant, si vous liez les deux rendements, vous verrez que vous n'avez
réellement rien gagné. Les années se neutralisent mutuellement.


Calculez le rendement global. Pour commencer, vous devez calculer le rendement

global sur la durée de temps totale que vous évaluez. Pour mieux comprendre, nous
allons utiliser un exemple où il n'y a pas eu de dépôt ni de retrait. Pour calculer le
rendement total, vous n'avez besoin que de deux nombres : la valeur du portefeuille
au début et à la fin.
 Soustrayez la valeur initiale de la valeur finale.
 Divisez ce nombre par la valeur initiale. Le résultat serait le montant du
rendement .
 En cas de perte au cours de la période évaluée, soustrayez le solde final du
solde initial. Puis, divisez par le solde initial et considérez le résultat comme
une valeur négative (cette dernière opération est un substitut au besoin
d'ajouter algébriquement un nombre négatif) [10] .
 Faites premièrement la soustraction et ensuite la division. Cela vous donnera
le pourcentage global du rendement.