Ouvage ANALYSE FINANCIER 21 - 22-Converti

Année de formation 2019-2020.
AIT OUJAA MOHAMED
SOMMAIRE
INTRODUCTION :........................................................................................ - 1 -
CHAPITRE 1 : ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G) .................. - 4 -
4.1 Principe de retraitement .............................................................................................. - 9 -
4.2. Application : Cas société "SENOMAR (SARL)" .................................................... - 10 -
4.3. Autres retraitements possibles .................................................................................. - 11 -
CAS 2 .................................................................................................................. - 12 -
CAS 3 .................................................................................................................. - 17 -
CAS 4 .................................................................................................................. - 22 -
CAS 5 .................................................................................................................. - 23 -
CAS 6 .................................................................................................................. - 26 -
ANNXE DE LA 2eme CHAPITRE ............................................................... - 29 -
CHAPITRE 10 : L’ANALYSE D’EXPLOITATION : TABLEAU DE
RESULTAT DIFFERENTIEL (OU D’EXPLOITATION (TRD OU TED) :
SEUIL DE RENTABILITE ........................................................................ - 33 -
CAS 7 : TED ....................................................................................................... - 34 -
2.1 Définition : ................................................................................................................ - 35 -
2.2 A quoi sert un compte de résultat différentiel ? ........................................................ - 35 -
CAS 8 .................................................................................................................. - 36 -
CAS 9 .................................................................................................................. - 36 -
CAS 10 ................................................................................................................ - 37 -
CAS 11 ................................................................................................................ - 37 -
CAS 12 : (Cas de FILOR) ................................................................................... - 37 -
CAS 13 ................................................................................................................ - 41 -
CAS 14 ................................................................................................................ - 43 -
CAS 15 ................................................................................................................ - 44 -
CAS 16 ................................................................................................................ - 44 -
CAS 17 ................................................................................................................ - 45 -
CAS 18 ................................................................................................................ - 45 -
CAS 19 ................................................................................................................ - 46 -
CAS 20 ................................................................................................................ - 47 -
CAS 21 ................................................................................................................ - 47 -
CAS 22 ................................................................................................................ - 47 -
CAS 23 ................................................................................................................ - 49 -
CHAPITRE III : LE BILAN FINANCIER ............................................... - 53 -
3.1 Le fonds de roulement (FR) ...................................................................................... - 54 -
3.2 Le besoin de financement global :............................................................................. - 55 -
I
Année de formation 2019-2020.AIT OUJAA MOHAMED
3.3 La Trésorerie Nette .................................................................................................... - 55 -

3.4 Les différents scénarios de l’équilibre du bilan ................................................. - 56 -
4.1 Actif ........................................................................................................................... - 59 -
4.1.1Actif immobilisé .................................................................................................. - 59 -
4.1.2 Actif circulant ..................................................................................................... - 59 -
42.2 Passif ...................................................................................................................... - 60 -
4.2.1 Capitaux propres ................................................................................................ - 60 -
4.2.2 Les dettes et les provisions ................................................................................. - 61 -
CAS 24 ................................................................................................................ - 62 -
CAS 25 ................................................................................................................ - 64 -
CAS 26 ................................................................................................................ - 69 -
CAS 27 ................................................................................................................ - 71 -
CAS 28 ................................................................................................................ - 78 -
CHAPITRE 5 : LA TECHNIQUE D'ANALYSE FINANCIERE PAR LES
RATIOS ......................................................................................................... - 84 -
2. Ratios d'endettement et de structure financière : ......................................................... - 85 -
4.1. La vitesse de rotation des stocks .......................................................................... - 85 -
4.1.1. Rotation du stock de marchandises : ................................................................. - 86 -
4.1.2. Rotation du stock de matières premières : ........................................................ - 86 -
4.1.3. Rotation du stock d'en cours de production : .................................................... - 86 -
4.1.4. Rotation du stock de produits finis .................................................................... - 86 -
4.2 Les durées de crédits clients et fournisseurs : ........................................................... - 87 -
4.2.1. Crédits clients : .................................................................................................. - 87 -
4.2.2. Crédits fournisseurs : ......................................................................................... - 87 -
4.3. Ratios de rendement ............................................................................................. - 87 -
4.4 Ratios de rentabilité ................................................................................................... - 88 -
CAS 29 ................................................................................................................ - 90 -
CAS 30 ................................................................................................................ - 91 -
CHAPITRE (VI) : L’ANALYSE DU BILAN (LE TABLEAU DE
FINANCEMENT) ........................................................................................ - 97 -
1.1 Types de mouvements comptables ............................................................................ - 97 -
1.2 Flux intègres dans les différents tableaux ................................................................. - 97 -
2.1 Le tableau de financement......................................................................................... - 98 -
2.2 Objectifs du tableau de financement ......................................................................... - 98 -
2.3 Les composantes du TF ............................................................................................. - 98 -
2.3.1 Le tableau de synthèse des masses du bilan : ..................................................... - 98 -
2.3.2 Tableau des ressources et des emplois : ............................................................. - 99 -
II
2.3.2.1 Les ressources........................................................................................ - 99 -

2.3.2.2 Les ressources internes ......................................................................... - 99 -
2.3.2.3 Les ressources externes ......................................................................... - 99 -
2.3.2.4 Les ressources stables ........................................................................... - 99 -
2.3.2.2 Les emplois .......................................................................................... - 100 -
DERIVATION DU TABLEAU DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES ................ - 100 -
CAS 31 .............................................................................................................. - 102 -
CAS 32 .............................................................................................................. - 105 -
CAS 33 .............................................................................................................. - 108 -
CAS 44 .............................................................................................................. - 112 -
CAS 44 .............................................................................................................. - 114 -
CAS 45 .............................................................................................................. - 116 -
CAS 46 .............................................................................................................. - 116 -
Cas ..................................................................................................................... - 117 -
CAS ................................................................................................................... - 118 -
CHAPITRE VII : REPARTITION DE RESULTAT ............................. - 125 -
1.1. La réserve légale (RL) ............................................................................................ - 125 -
1.2 Les réserves statutaires ............................................................................................ - 126 -
1.3 Les réserves libres ou facultatives ........................................................................... - 126 -
3.1 Calcul du bénéfice distribuable ............................................................................... - 126 -
3.2 Dividendes ............................................................................................................... - 127 -
EVALUATION DE FIN DE MODULE : ................................................ - 129 -
CAS ................................................................................................................... - 129 -
III
INTRODUCTION :
L’analyse financière est une source d’informations fondamentales pour l’exercice de la fonction
financière de l’entreprise.
1- Définition de l’analyse financière
L’analyse financière se définit comme un système de traitement de l’information destiné

à donner une image économique et financière de l’entreprise qui doit permettre d’aboutir à un
diagnostic économique et financier de l’entreprise.
2. Les objectifs du diagnostic financier

L'objet du diagnostic financier est de faire le point sur la situation financière de l'entreprise, en
mettant en évidence ses forces et ses faiblesses, en vue de l'exploitation des premières et de la
correction des secondes.
3. Définition
La solvabilité : C’est la mesure de la capacité d'une personne physique ou morale à payer
ses dettes sur le court, moyen et long terme, elle permet d'apprécier la capacité à faire face à ses
engagements (court long et moyen terme). L’insolvabilité est l’incapacité à le faire.
La Solvabilité : Actif (-) Dettes. Si positif, l'entreprise est solvable : elle est en mesure de faire
face à ses dettes grâce à son actif. Si négatif, l'entreprise se trouve en situation de faillite.
Liquidité : Terme économique désignant une somme disponible immédiatement, qui peut
prendre la forme de pièces et de billets, d'actifs bancaires ou encore d'actifs financiers. Les
actifs liquides ne sont pas soumis au risque de perte de capital.
Conventionnellement, le diagnostic financier a pour objectif de répondre à quatre interrogations

essentielles du chef d'entreprise.
Croissance :
- Comment s'est comportée mon activité ?
- Ai-je connu une croissance sur la période examinée
- Quel a été le rythme de cette croissance ?
- Est-elle supérieure à celle du secteur auquel j'appartiens ?
Rentabilité :
- Les moyens que j'ai employés sont-ils rentables
- Sont-ils en conformité avec cette rentabilité
- La croissance a-t-elle été accompagnée d'une rentabilité sifflante.
-1-
Equilibre :
- Quelle est la structure financière de l'entreprise ?
- Cette structure est-elle équilibrée ?
- Les rapports des masses de capitaux entre eux sont-ils harmonieux ?
- Ne suis-je pas trop endetté ?
Risque :
- Quels sont les risques que j'encours ?
- L'entreprise présente-t-elle des points de vulnérabilité.
- Quelles sont les défaillances de ces risques ?
Ayant répondu à ces quatre questions, le chef d'entreprise peut faire une synthèse en détectant
les points forts et les points faibles de son entreprise.
De ce fait ces éléments peuvent être résumés dans les étapes suivantes :
- Etablir un diagnostic sur la santé économique et financière de l'entreprise étudiée à la
date de l'arrêté des derniers comptes disponibles et sur ses perspectives à court et à
moyen terme.
- Caractériser les types de risques que constitue l'entreprise pour ses banquiers et évaluer
l'importance de ces risques.
- Prendre le cas échéant, position en tant que banquier sur une demande de crédit ou sur
la viabilité et le niveau de risque d'un projet de développement et de financement
attaché.
2. La démarche du diagnostic financier

1ère étape :
Définition des objectifs de l'analyse :
• Etude des moyens de l'entreprise
- Structure financière
- Trésorerie
• Etude du fonctionnement de l'entreprise :

- Activité
- Rentabilité
2ème étape :
Préparation des différentes sources d'informations :
• Informations extracomptables :
- Internes à l'entreprise :
❖ Raison sociale ❖ Localisation
géographique des
établissements
-2-
❖ C.V. ❖ Dirigeants (âge,

❖ Statut juridique ancienneté, compétences)
❖ Age de la société ❖ Activité
❖ Taille
- Externes à l'entreprise :
❖ Fournisseurs
❖ Clients
❖ Concurrents
❖ Secteur d'activité
❖ Environnement macro-économique
❖ Marché de l'entreprise.
- Informations comptables :
❖ Bilan comptable retraité ou bilan fonctionnel, soit au bilan financier.
❖ Compte de produits et charges d'où on va dégager l'état des soldes de gestion;
Sur la base de ces documents on établira les ratios relatifs à chacun d'eux.
3ème étape :
Sélection des outils d'analyse financière les mieux adaptés aux objectifs poursuivis :
❖ Equilibre financier ❖ Rentabilité
❖ Solvabilité ❖ Croissance
❖ Risque économique et ❖ Autonomie financière
financier ❖ Flexibilité financière.
4ème étape :
Diagnostic financier (atouts et handicaps)
Atouts : ❖ Insuffisance de ressources
❖ Flexibilité stables
❖ Rentabilité élevée ❖ Insuffisance
❖ Bonne liquidité d'investissement
❖ Forte croissance ❖ Dégradation de la
Handicaps : trésorerie
❖ Baisse des résultats ❖ Surendettement, et
❖ Baisse de chiffre d'affaires
5ème étape :
Pronostic et recommandations :
❖ Perspectives d'évolution
❖ Recommandations.
-3-
CHAPITRE 1 : ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

1. Généralité :
Après avoir établi les comptes annuels, il convient de les analyser, de les interpréter, de
les comprendre d'un point de vue financier, en un mot "FAIRE PARLER LES CHIFFRES".
D'où l'utilité d'autres documents qui permettront cette analyse ; parmi lesquels on trouve l'E.S.G
L'E.S.G est un document de synthèse prévu par le PCGM. Il représente une cascade de
soldes qui constituent des paliers dans la formation du résultat. C'est un découpage du C.P.C
permettant de calculer des blocs significatifs aidant à l'interprétation et à la compréhension
financière.
L'état des soldes de gestion se présente sous forme de deux tableaux : tableau de
formation des résultats (T.F.R) et tableau de la capacité d'autofinancement (C.AF) et
autofinancement (A.F).
Le premier tableau dégage des soldes (Agrégats) à caractère économique

Le second tableau dégage des soldes (Agrégats) à caractère financier
-4-
CAS 01 : ESG
Le service comptable de l’entreprise FILOR vous communique le CPC (HT) (MN) de
l’année 2001
De l’ exercice
de
Opérations
les exercices
à
l’ exercice
concernant
précédents
l’ exercice
précédent
Modèle normal
propres
Totaux
Totaux
(3)
(4)
(1)
(2)
N
I Produits d'exploitation
Ventes de marchandises (en l'état) 120 000
Ventes de biens et services produits 582 800
= Chiffre d'affaires 702 800
Variation de stocks de produits (±)* + 13 900
E
Immobilisation produite par l'entreprise pour elle-même 25 000
X
P Subventions d'exploitation –
L Autres produits d'exploitation –
O Reprises d'exploit. : transfert de charges 8 000
I Total I 749 700
T II Charges d'exploitation
A Achats revendus** de marchandises CH vari brut 80 000
T Achats consommés de matière et fourniture CH vari brut 97 000
I Autres charges externes 22 800
O
Impôts et taxes 31 000
N
Charges de personnel 95 000
Autres charges d'exploitation –
Dotations d'exploitation 64 500
Total II 390 300
III Résultat d'exploitation (I - II) 359 400
IV Produits financiers
Produit des titre de participati et autre titre immob. 6 500
F Gains de change –
I Intérêts et autres produits financiers 17 200
N
Reprises financières : transferts de charges 10 000
A
Total IV 33 700
N
C V Charges financières
I Charges d'intérêts 4 400
E Pertes de change –
R Autres charges financières 3 600
Dotations financières 5 000
Total V 13 000
VI Résultat Financier (IV - V) 20 700
VII Résultat Courant (III + VI) 380 100
VIII Produits non courants
Produits de cessions d'immobilisations 63 000
N Subventions d'équilibre –
O Reprises sur subventions d'investissement –
N
Autres produits non courants 30 000
Reprises non courantes ; transferts de charges –
C
O Total VIII 93 000
U IX Charges non courantes
A VNA des immobilisations cédées 49 100
N Subventions accordées –
T Autres charges non courantes 12 300
Dotation non courante aux amortissement et provisions –
Total IX 61 400
X Résultat non courant (VIII - IX) 31 600
XI Résultat avant impôts (VII + X) 411 700
XII Impôts sur les résultats 163 033
XIII Résultat Net (XI - XII) 248 667
Total Des Produits (I + IV + VIII) 876 400
Total Des Charges (II + V + IX + XII) 627 733
RESULTAT NET ( ∑ produits – ∑ charges) 248 667
(1) Variation de stocks = Stocks final – Stocks initial: Augmentation (+); Diminution (– )
(2) Achat revendus ou consommés = Achat – Variation de stocks.
-5-
TAF :
Etablir l’état de solde de gestion (ESG)
L’état des soldes de gestion : C’est un état de synthèse qui comprend 2 parties
➢ Tableau de formation des résultats (TFR)

➢ La capacité d’autofinancement
2. Tableau de formation des résultats

Exercice du………………… Au…………………………….
Exercice1
1 Vente de marchandises (en l’état) 120000
2 – Achats revendus de marchandises 80000
I = Marge brute de l’exercice en état (1-2) 40 000

II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5) 621 700
3 Ventes de bien et services produits 582 800
4 Variations de stocks de produits 13 900
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 25 000
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7) 119 800
6 Achat consommé de matières et fournitures 97 000
7 Autres charges externes 22 800
IV = Valeur ajoutée (I + II – III) 541 900
8 + Subvention d’exploitation
9 – Impôt et taxe 31000
10 – Charges de personnel 95000
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) 415 900
Ou (IV+8-9-10)
= Insuffisance brute d’exploitation (IBE)
11 + Autres produits d’exploitation
12 – Atres charges d’exploitation
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges 8000
14 – Dotation d’exploitation 64500
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) (V+11-12+13-14) 359 400
VII ± Résultat financier 20 700
VIII = Résultat courant (+ ou -) 380 100
IX ± Résultat non courant 31 600
15 – Impôts sur les résultats 163 033
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -) 248 667
3. Définition des soldes de gestion :

Marge brute : On l’appelle aussi marge commerciale. Elle mesure l’activité de l’entreprise
commerciale (de négoce) et permet de suivre l’évolution de la politique commerciale de
l’entreprise.
-6-
Valeur ajoutée : Elle mesure la véritable production de l’entreprise et donc sa contribution

réelle à l’économie nationale. Elle mesure la richesse créée dans l’entreprise par le travail et le
capital.
Excédent brut d’exploitation : Il mesure l’efficacité économique des investissements.
Ce résultat n’est pas influencé par les procédés d’amortissement choisis, ni par la politique
financière de l’entreprise.
Résultat d’exploitation : Il mesure la rentabilité économique de l’entreprise : il ne tient pas

compte de la politique financière.
Résultat courant : Il mesure la rentabilité économique et financière de l’entreprise.
Résultat net de l’exercice : Il indique ce qui reste à la disposition de l’entreprise après

paiement des impôts sur les résultats.
Remarque : Un solde de gestion peut être négatif. Ainsi, l’excédent brut

d’exploitation (EBE) peut devenir une insuffisance brute d’exploitation
(IBE).
Capacité d’autofinancement (CAF) – autofinancement
3. Définition de la CAF :
La CAF est l’ensemble des ressources créées par l’entreprise à travers son activité (au cours de
l’exercice) et qui peuvent être utilisées pour financer des investissements futurs.
CAF
METHODE ADDITIVE METHODE SOUSTRATCTIVE

( Calculer à partir des élements (Calculer à partir des
STABLES) élements CIRCULANTS )
-7-
Présentation de CAF : (Méthode additive)
1 Résultat net de l’exercice :

Bénéfice +
Perte –
2 + Dotation d’exploitation (1)
3 + Dotation financière (1)
4 + Dotation non courante (1)
5 – Reprises d’exploitation (2)
6 – Reprises financières (2)
7 – Reprises non courantes (2) (3)
8 – Produits des cessions d’immobilisations (voir PNC 7513)
9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées (voir
CNC 6513)
I = Capacité d’autofinancement (CAF)
10 – Distributions de bénéfices
II = Autofinancement
(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
(3) Y compris les reprises sur subventions d’investissement.
Informations complémentaires :
60% des dotations d’exploitation concernent l’actif immobilisé et le financement permanent ;

20% des dotations financières concernent les actifs est passifs circulants ;
2 000 DH de reprises d’exploitation concernent les actifs et passifs circulants ;
Les ¾ des reprises financières concernent l’actif immobilisé et le financement permanent ;
Les bénéfices distribués au cours de 2001 se sont élevés à 80 000 DH.
-8-
Compléter le tableau de ventilation des dotations et des reprises suivant :

Dotations Reprises
Exploitations Financières non exploitations Financières non Repr.
courantes courantes /subv.
D’invest.
64 500 5000 - 8000 10000 - -
Total
Sur
éléments 38700 4000 - 6000 7500 - -
stables
Sur
éléments
25800 1000 - 2000 2500 - --
circulants
2éme formule : METHODE SOUSTRACTIVE Calcul

EBE 415900
(–) Autres charges d’exploitation 64500
(–) Dotation d’exploitation (sauf dotation sur éléments stables) 25800
(+) Autres produits d’exploitation 0-
(+) Reprise d’exploitation (sauf reprise sur les éléments stables) 2000
(–) Charges financières (sauf dotation/éléments stables) (CF-DOT F à +1AN) 9000
(+) Produits financiers (sauf reprises / éléments stables) PF- REP F à +1AN 26200
(–) Charges non courantes (sauf VNA et dotation sur éléments stables) CNC- 12300
VNA- (DOT N C à +1AN)
(+) Produits no n courantes (sauf PCI et reprises sur éléments stables) PNC-PCI- 30000
(REP NC +1AN)
(–) Impôts sur le résultat (IS) 163033
(=) CAF 263967
(–) Bénéfices antérieurs distribués 80000
(=) AUTOFINANCEMENT 183967
Charge financières 13000-4000=9000
Pdt financier 33700-7500=26200
Charge non courantes 61400-49100-0=12300
Produits non courants 93000-63000-0=30000,
4. Retraitements (Crédit-bail ; personnel extérieur)

4.1 Principe de retraitement
Le développement important du crédit-bail et des services de personnel extérieur peut, dans

certains cas, conduire à une véritable déformation des soldes de gestion.
-9-
En effet, crédit-bail et personnel extérieur sont comptabilisés dans les autres charges externes
(comptes 6132 et 6135), donc dans les consommations de l'exercice qui viennent réduire la VA
alors qu'ils se substituent non à des consommations mais à des emplois de la VA :
• Le crédit-bail est un substitut de l'investissement direct, la charge de "redevance" payée

remplace ainsi les "dotations aux amortissements" et les "charges financières".
• Le "personnel extérieur" est un substitut direct de l'embauche par le salarié et la charge

du compte 6193 remplace ainsi celle de "rémunérations du personnel".
Cette transformation est à opérer non en comptabilité, mais dans le calcul extracomptable de
gestion chaque fois que redevance de crédit-bail et services de personnel extérieur sont d'une
importance significative (de nature à fausser les soldes de gestion).
4.2. Application : Cas société "SENOMAR (SARL)"
• Une redevance de crédit-bail de ……………………..………… DH est analysée en :

- Un amortissement de ……………………...................... DH,
- Une charge financière de ……………………………… DH
• La rémunération du personnel extérieur figure pour ……………….…………………………
- 10 -
Montants des soldes de gestion après retraitement :

• Production de l'exercice
………………………………………………………………………………………………….
Consommation de l'exercice (……………………. +………………………)

=……………………………….……
VA retraitée ……………………………………….
• EBE : …………………….. +………………………..-
……………………=………………………………………………………
Est modifié du fait de l'accroissement de la VA et de
L'acccroissement des charges de personnel.
• Résultat d'exploitation :
……………………+………………………..=…………………………..…………………..
Augmenté de ……………………… (cf. EBE) mais diminué de …………………….
(Dotaions supplémentaires)
• Résultat courant : ………….. +…………………..-…………………..=…………………..
4.3. Autres retraitements possibles
• Les subventions d'exploitation : considérées comme des compléments du prix de ventes.

Elles devraient être réintégrées dans la VA.
• Transferts de charges : en cas où on dispose d'informations suffisantes, on pourrait

déduire les montants de ces produits des charges correspondantes.
- 11 -
CAS 2
Annexe 1 : Balance par solde de l’EXERCICE 2013.
N° Comptes Soldes
Débiteur Créditeur
6111 Achats de marchandises 963 452
6114 Variations des stocks de m/ses 16 144
6119 R.R.R.O sur achats de m/ses 20 400
6131 Locations et charges locatives 26276
6133 Entretien et réparation 8508
6134 Prime d'assurance 1864
6136 Rémunérations du personnel ext 5288
6142 Transport 1344
6143 Déplacements, missions et R 560
6144 Publicités publications et RP 5336
6145 frais postaux et télécommunications 1260
6147 Sévices bancaires 200
6167 Impôts, taxes et droits assimilés 9288
6171 Rémunération de personnel 95 920
6174 Charges sociales 41 336
6182 Pertes sur créances irrécouvrables 500
6193 DEAIC 14 000
6196 DEPPD AC 1 396
6311 Intérêts et emprunts et dettes 4 228
6386 Escomptes accordés 224
6388 Autres charges financières 1 500
6393 DPPRC (+1an) 796
6513 VNA des ICC 2 400
6585 Créances devenues irrécouvrables 3 884
6596 DNCAPPRC (+1an) 2656
7111 Ventes de m/ses 1 148 012
7321 Produits des TP et des ATI 4768
7381 Intérêts et produits assimilés 2512
7392 Reprises sur PPD des IF 2616
7513 PCIC 2140
7577 Reprise sur subventions d'I (-1an) 2824
7585 Rentrées sur créances soldées 532
670 Impôts sur les résultats 2884
La société SENOMAR (SARL) vous présente sa balance par solde de l'exercice 2013 en
annexe 1 et vous demande de réaliser les travaux suivants:
1 – Présenter le tableau de formations des résultats. (2PTS)
- 12 -
2- Présenter le tableau de ventilation des dotations et des reprises. (2PTS) calculer la CAF.
(2PTS)
3- Présenter le TED sachant que le taux de marge est de 25%. (2PTS)
4- Calculer le seuil de rentabilité, la marge de sécurité et le point mort sachant que l’activité
est régulière durant toute l’année. (2PTS)
5- Calculer le chiffre d’affaire qui permet de réaliser un résultat courant de 250 000. (1PTS)
6- Calculer le nouveau résultat si on augmente ce chiffre d’affaire obtenu de 25%. (1PTS)
7- le compte 6131 comporte 20 000 de redevances de crédit bail relatif à la location d’un
matériel de transport dont la valeur d’origine est 90 000 amortissable linéairement sur 5ans.
En plus, une rémunération de 2 000 dh à des personnels extérieurs à l’entreprise.
Effectuer retraitements nécessaires et en déduire les nouveaux soldes de gestions.
9- Présenter un rapport détaillé sur l’activité et la rentabilité de l’entreprise en se basant sur les
soldes et les ratios. (2PTS)
PF (1) CF (2) RESULTAT FINACER (1)-(2)

9896 6748 3148
PNC (1) CNC (2) RESULATAT NON COURANT

(1)-(2)
8940 -3444
5496
- 13 -
QUESTION 1 : TFR
1 Vente de marchandises (en l’état) 1 148 012 1 148 012

2 – Achats revendus de marchandises 926 908 926 908
I = Marge brute de l’exercice en état 221 104 221 104
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 0 0
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7) 50636 28 636
7 Autres charges externes 50636 28 636
IV = Valeur ajoutée (I + II – III) 170 468 192 468
8 + Subvention d’exploitation 0 0
9 – Impôt et taxe 9288 9288
10 – Charges de personnel 137256 139 256
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou 23 924 43 924
11 + Autres produits d’exploitation 0 0
12 – Atres charges d’exploitation 500 500
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges 0 0
14 – Dotation d’exploitation 15396 33 396
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) 8028 10028
VII ± Résultat financier 3148 1148
IX ± Résultat non courant -3444 -3444
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -)
4848 4848
Question 2 : Tableau de ventilation des dotations et des reprises
Dotations Reprises
Exploitation Financière non exploitation Financière non Repr.
s s courante s s courante /subv.
619 639 s 719 739 s D’invest
659 759 .
757
Total 15 396 796 2656 0 2616 0 2824
Sur
éléments 14000 796 2656 0 2616
stables
Sur
éléments 1396 2824
circulants
- 14 -
QUESTION 4 : TED
Eléments Calculs Montants %
Chiffre d’affaires ……………………….………………… 1 148 012 100 %
(–) Coût variable (net)…………………………………… 861 009 75 %
(+) Achats revendus de M/ses……………………………
(+) Achats consommés de M et de F……………………
(+) Autres charges variables………………..……………
(–) Variation de stocks de produit………………………
(–) Immobilisation Produite Par l’e/ses pour elle même
= Marge sur coût variable (M/CV) 287 003 25 %
(–) Coût fixe (net)…………………………………………. 275 827
(+) Charge fixe………………………………………………
(–) Produit fixe………………………………………………
= Résultat courant……………………………….……………. 11 176
QUESTION 5 : SR & PM
SR 275 827 1 103 308
25%
PM 1 103 308*12 11.53 mois soit le 16/12
1 148 012
Marge de sécurité 1 148 012 - 1 103 308 44 704
Question 6 :
Chiffre d’affaires ……………………….………………… 2 103 308 100 %
(–) Coût variable (net)…………………………………… 1 577 481 75 %

(–) Coût fixe (net)…………………………………………. 275 827

Question 7 :
Chiffre d’affaires 100 %
(–) Coût variable (net)…………………………………… 75 %
= Marge sur coût variable (M/CV) 25 %

(–) Coût fixe (net)…………………………………………. 275 827
= Résultat courant……………………………….…………….
Question 7 :
Chiffre d’affaires ……1 148 012 *1.25 1 435 015 100 %
(–) Coût variable (net)…………………………………… 1076 261.25 75 %
= Marge sur coût variable (M/CV) 358 753,75 25 %

(–) Coût fixe (net)…………………………………………. 275 827
= Résultat courant……………………………….……………. 82 926,75
- 15 -
1 Résultat net de l’exercice : 4848

Bénéfice +
Perte –
2 + Dotation d’exploitation (1) 14000
3 + Dotation financière (1) 796
4 + Dotation non courante (1) 2656
5 – Reprises d’exploitation (2) 0
6 – Reprises financières (2) 2616
7 – Reprises non courantes (2) (3) 0
8 – Produits des cessions d’immobilisations (voir PNC 7513) 2140
9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations 2400
cédées (voir CNC 6513)
I = Capacité d’autofinancement (CAF) 19 944
II = Autofinancement 19944
CAF avec la méthode SOUSTRACTIVE

EBE 23924
(+) Autres produits d’exploitation 0

(–) Charges financières (sauf dotation/éléments stables) 6748 -796 5952

(+) Produits financiers (sauf reprises / éléments stables) 7280
(–) Charges non courantes (sauf VNA et dotation sur éléments stables) 3884
(+) Produits non courantes (sauf PCI et reprises sur éléments stables) 3356
(=) CAF 19944

(=) AUTOFINANCEMENT 19 944
- 16 -
Eléments Montants %
Chiffre d’affaires 1 148 012 100 %
(–) Coût variable (net) 861 009 75 %

(–) Coût fixe (net) 275 827
= Résultat courant 11 176

SEUIL DE RENTABILITE = 275 827/.25= 1 103 308
Marge de sécurité= 1 148 012-1 103 308= 44 704
Pm = 1 103 308*12/1 148 012 =11.53 mois soit 11 mois et 16 jours. Alors la date de
couverture de la totalité des charges est le 16 décembre.
CAS 3
Vous disposez du CPC de la société « MODECONF -SA » relatif à l’exercice clos au
31/12/2017 en plus des informations complémentaires remises par le comptable afin d’effectuer
certains travaux.
- 17 -
COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (hors taxes) (Modèle Normal)
Exercice clos le 31/12/2017
Informations complémentaires :
- 18 -
- Parmi les dotations d’exploitation : une dotation pour dépréciation de l’Actif Circulant :
71 000 DH ;
- Les dotations financières sont relatives aux provisions pour dépréciation des Titres et
Valeurs de Placement (TVP) ;
- Les reprises d’exploitation correspondent à des reprises sur provisions pour dépréciation de
l’Actif Circulant.
- Les reprises financières correspondent à des reprises sur provisions pour dépréciation des
immobilisations financières.
- Les reprises sur subventions d’investissement sont prises en considération dans le calcul de
la CAF.
- Le bénéfice distribué en cours de l’exercice est de 200 000 DH.
Travail à faire :
1- Etablir le Tableau de Formation de Résultat de l’entreprise au 31/12/2017.
2- Calculer et commenter la Capacité d’Autofinancement (CAF) et l’Autofinancement.
- 19 -
1 Vente de marchandises (en l’état)
2 – Achats revendus de marchandises
I = Marge brute de l’exercice en état
II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5) 3934000
3 Ventes de bien et services produits 4060000
4 Variations de stocks de produits -126000
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 0
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7) 2363000
6 Achat consommé de matières et fournitures 2168000
7 Autres charges externes 195000
IV = Valeur ajoutée (I + II – III) 1571000
8 + Subvention d’exploitation 0
10 – Charges de personnel 620000
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou + 926000
11 + Autres produits d’exploitation 15000
12 – Atres charges d’exploitation 15000
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) 683000
VII ± Résultat financier -115000
VIII = Résultat courant (+ ou -) 568000
IX ± Résultat non courant 53000
15 – Impôts sur les résultats 130000
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -) 491000
Dotations Reprises
619 639 s 719 739 s D’invest
659 759 .
757
Total 273000 34000 0 30000 12000 20000
Sur 20000
éléments 202000 12000
stables
Sur
éléments 71000 34000 30000
circulants
- 20 -
1 Résultat net de l’exercice : 491000
Bénéfice +
Perte –
2 + Dotation d’exploitation (1) 202000
3 + Dotation financière (1) -
4 + Dotation non courante (1) -
5 – Reprises d’exploitation (2) -
I = Capacité d’autofinancement (CAF) 613000
10 – Distributions de bénéfices 200000
II = Autofinancement 413000

EBE 926000
(+) Autres produits d’exploitation 15000

(–) Charges financières (sauf dotation/éléments stables) 157000

(+) Produits financiers (sauf reprises / éléments stables) 30000
(–) Charges non courantes (sauf VNA et dotation sur éléments stables) 30000
(+) Produits non courantes (sauf PCI et reprises sur éléments stables) 15000
(=) CAF 613000

(=) AUTOFINANCEMENT 413000
- 21 -
CAS 4
En tant qu’employé(e) au service comptable et financier de la société anonyme « CHERIF
IMPRESSION », le chef de service vous a remet l’ESG relatif à l’exercice 2017 et vous
demande de le compléter et de calculer la Capacité d’Autofinancement (CAF) :
1- TFR
1 Vente de marchandises (en l’état) -

2 – Achats revendus de marchandises -
I = Marge brute de l’exercice en état -
II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5) 8 790 630
3 Ventes de bien et services produits 7 454 190
4 Variations de stocks de produits 1 336 440
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même -
6 Achat consommé de matières et fournitures 4 056 630
IV = Valeur ajoutée (I + II – III) 3 163 380
8 + Subvention d’exploitation -
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou +1 865 610
12 – Atres charges d’exploitation -
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges -
14 – Dotation d’exploitation (a) 846 180
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) 1 045 770
VII ± Résultat financier (b) -256 860
VIII = Résultat courant (+ ou -) (c) 788 910
(a) Dont 44 160 dh relatif à l’actif et au passif circulant
(b) Les charges financières comprennent entre autre, des dotations durables de 85 260dh
(c) Les produits non courants comprennent des reprises durables de 43 680 dh
- 22 -
CAF
1 Résultat net de l’exercice : 585 720
Bénéfice +
Perte –
2 + Dotation d’exploitation (1) 802 020
3 + Dotation financière (1) 85 260
4 + Dotation non courante (1) -
5 – Reprises d’exploitation (2) -
6 – Reprises financières (2) -
7 – Reprises non courantes (2) (3) 43 680
8 – Produits des cessions d’immobilisations (voir PNC 7513) -
9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations -
I = Capacité d’autofinancement (CAF) 1 429 320
10 – Distributions de bénéfices 333 000
II = Autofinancement 1 096 320
CAS 5
Extrait du CPC de l’exercice 2018
Montants
Postes
Achats consommés de matières et fournitures 11 718 480
Autres charges externes 3 670 000
Charges de personnel 4 637 200
Autres charges d’exploitation 102 560
Dotations d’exploitation (*) 794 400
Valeurs nettes d’amortissements des immobilisations cédées 68 000
Dotations non courantes (dotations durables en totalité) 147 800
Impôts sur les résultats 98 200
Ventes de biens et services produits 22 576 800
Variation de stocks de produits -742 600
Reprises d’exploitation (relatives aux provisions pour dépréciation de l’actif 12 600
circulant)
Produits des cessions des immobilisations 75 000
(*) Les dotations d’exploitation se ventilent en :
• Dotations aux amortissements : 723 400 DH ;
• Dotations aux provisions pour dépréciation de l’actif circulant : 42 870 DH ;
• Dotations aux provisions durables pour risques et charges : 28 130 DH.
- 23 -
Travail à faire : Présenter l’Etat des Soldes de Gestion de l’exercice 2018

I = Marge brute de l’exercice en état 0
II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5) 21 834 200
3 Ventes de bien et services produits 22 576 800
4 Variations de stocks de produits -742 600
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même
6 Achat consommé de matières et fournitures 11 718 480
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou 1 502 880
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges 12 600
14 – Dotation d’exploitation 794 400
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) 618 520
VII ± Résultat financier 0
IX ± Résultat non courant -140 800
Dotations Reprises
619 639 s 719 739 s D’invest
659 759 .
757
Total 794 400 147 800 12 600
Sur
éléments 751 530 147 800
stables
Sur
éléments 42 870 12 600
circulants
- 24 -
Bénéfice +
Perte –
4 + Dotation non courante (1) 147 800
I = Capacité d’autofinancement (CAF) 1 271 850
10 – Distributions de bénéfices -
II = Autofinancement 1 271 850

EBE 1 502 880
(–) Autres charges d’exploitation 102 560
(–) Dotation d’exploitation (sauf dotation sur éléments stables) 42 870
(+) Autres produits d’exploitation

(+) Reprise d’exploitation (sauf reprise sur les éléments stables) 12 600
(–) Charges financières (sauf dotation/éléments stables)

(+) Produits financiers (sauf reprises / éléments stables)
(–) Charges non courantes (sauf VNA et dotation sur éléments stables)
(+) Produits non courantes (sauf PCI et reprises sur éléments stables)
(–) Impôts sur le résultat (IS) 98 200
(=) CAF 1 271 850

(–) Bénéfices antérieurs distribués
(=) AUTOFINANCEMENT 1 271 850
- 25 -
CAS 6
L'entreprise BETA se caractérise par les données d'exploitation

suivantes sur deux exercices successifs N et N – 1.
a- Comptes de produits de charges des exercices N – 1 et N.

Charges N N – 1 Produits N N-1
Achats revendus de Mses 101 100 102 600 Ventes de 139 500 137 000
Achats consommés de M. et
fourn. 879 800 983 600 marchandises
Ventes de biens et
Autres charges externes 439 800 348 400 Sce 2 610 500 2 730 000
Impôts et taxes 88 900 89 200 Produits
Variation de stocks
Salaires 758 000 841 100 de -103 400 -69 500
Charges sociales 290 800 322 100 PF
Dotation aux Amortissement 158 000 187 700 Im. Produits par Lent 41 720 52 870
Dotation aux provisions 7 800 37 000 pour elle même
Dotation aux prov. Pour risques
et charges - 600 Reprises, tsf de 283 000 334 300
Autres charges d'exp. 2 600 2 340 charges
Charges financières 69 000 96 000 Autres produits d'exp. 3 600 3 400
Charges non courantes 272 000 498 000 Produits financiers 22 000 32 300
Impôts sur les sociétés 6 500 Produits non courants 50 000 60 100
Résultat net comptable -20 880 -234670
Total 3 046 920 3 280 470 Total 3 046 920 3 280 400
b- Evolution de l'activité et des résultats depuis N – 4

N–4 N–3 N–2 N–1 N
2 390 2 810 2 920 2 750
Chiffres d'affaires 800 400 400 2 920 000
Résultat net Comptable 87 200 46 700 -17 900 -234 670 -40 860
Dividendes 47 100 35 300 - - -
Effectif du Personnel 9 600 9 700 9 700 8 900 8 100
Question :
- Elaborer l'état des soldes de gestion de la société Béta.
- Analyser la structure d'activité et des résultats et leur évolution
- 26 -
II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5)
3 Ventes de bien et services produits
4 Variations de stocks de produits
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7)
6 Achat consommé de matières et fournitures
7 Autres charges externes
IV = Valeur ajoutée (I + II – III)
9 – Impôt et taxe
10 – Charges de personnel
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges
14 – Dotation d’exploitation
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -)
VII ± Résultat financier
VIII = Résultat courant (+ ou -)
IX ± Résultat non courant
15 – Impôts sur les résultats
DOTATIONS REPRISES
EXPLOITA FINANCIER NON EXPLOITATIO FINANCIER NON REPR.
TIONS ES COURANT NS ES COURANT /SUBV.
619 639 ES 719 739 ES D’INVES
659 759 T.
757
TOTAL 15 396 796 2656 0 2616 0 2824
SUR
ELEMENTS
STABLES
SUR
ELEMENTS 2824
CIRCULANTS
- 27 -
Bénéfice +
Perte –
8 – Produits des cessions d’immobilisations (voir PNC 7513)
9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations

EBE
(–) Autres charges d’exploitation
(–) Dotation d’exploitation (sauf dotation sur éléments stables)

(+) Reprise d’exploitation (sauf reprise sur les éléments stables)

(–) Impôts sur le résultat (IS)
(=) CAF
(=) AUTOFINANCEMENT
- 28 -
ANNXE DE LA 2eme CHAPITRE
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou
- 29 -
EXERCICE 099 DOTATIONS REPRISES
EXPLOITATIONS FINANCIERES NON EXPLOITATIONS FINANCIERES NON REPR. /SUBV.
619 639 COURANTES 719 739 COURANTES D’INVEST.
659 759 757
TOTAL
SUR ELEMENTS STABLES
SUR ELEMENTS CIRCULANTS
EXERCICE 02 Dotations Reprises

EXPLOITATIONS FINANCIERES NON EXPLOITATIO FINANCIERES NON REPR. /SUBV.
COURANTES NS COURANTES D’INVEST.
TOTAL
EXERCICE 03 DOTATIONS REPRISES

EXPLOITATIONS FINANCIERES NON EXPLOITATIONS FINANCIERES NON REPR. /SUBV.
COURANTES COURANTES D’INVEST.
TOTAL
- 30 -
Présentation de CAF : (Méthode additive)

Bénéfice +
Perte –
8 – Produits des cessions d’immobilisations
(voir PNC 7513)
9 + Valeurs nettes d’amortissement des
immobilisations cédées (voir CNC 6513)
- 31 -
EBE
(–) Autres charges d’exploitation
(–) Dotation d’exploitation (sauf dotation sur éléments stables)

(+) Reprise d’exploitation (sauf reprise sur les éléments stables)

(–) Impôts sur le résultat (IS)
(=) CAF
(=) AUTOFINANCEMENT
- 32 -
CHAPITRE 10 : L’ANALYSE D’EXPLOITATION : TABLEAU
DE RESULTAT DIFFERENTIEL (OU D’EXPLOITATION
(TRD OU TED) : SEUIL DE RENTABILITE
Le service comptable de l’e/se FILOR vous communique le CPC (HT) de l’année 2001 (Model
normal).
l’ exercice N
de
Opérations
l’ exercice
les
propres à
précédent
précédent
l’ exercic
concerna
exercices
Modèle normal
Totaux
Totaux
(3)
(4)
e (1)
s (2)
De
nt
I Produits d'exploitation
Ventes de marchandises (en l'état) 120 000
Ventes de biens et services produits 582 800
= Chiffre d'affaires 702 800
Variation de stocks de produits (±)* + 13 900
E Immobilisation produite par l'entreprise pour elle- 25 000
X
même
P
Subventions d'exploitation –
L
O Autres produits d'exploitation –
I Reprises d'exploit. : transfert de charges 8 000
T Total I 749 700
A II Charges d'exploitation
T Achats revendus** de marchandises CH vari brut 80 000
I Achats consommés de matière et fourniture CH vari brut 97 000
O Autres charges externes 22 800
N Impôts et taxes 31 000
Charges de personnel 95 000
Autres charges d'exploitation –
Dotations d'exploitation 64 500
Total II 390 300
III Résultat d'exploitation (I - II) 359 400
IV Produits financiers
Produit de titre de participation et autre titre 6 500
F immobilisé
I Gains de change –
N Intérêts et autres produits financiers 17 200
A Reprises financières : transferts de charges 10 000
N
Total IV 33 700
C
V Charges financières
I
E Charges d'intérêts 4 400
R Pertes de change –
Autres charges financières 3 600
Dotations financières 5 000
Total V 13 000
VI Résultat Financier (IV - V) 20 700
VII Résultat Courant (III + VI) 380 100
VIII Produits non courants
N Subventions d'équilibre –
O Reprises sur subventions d'investissement –
N Autres produits non courants 30 000
Reprises non courantes ; transferts de charges –
C
Total VIII 93 000
- 33 -
O IX Charges non courantes
U VNA des immobilisations cédées 49 100
A Subventions accordées –
N Autres charges non courantes 12 300
T Dotation non courante aux amortissement et –
provisions
Total IX 61 400
X Résultat non courant (VIII - IX) 31 600
XI Résultat avant impôts (VII + X) 411 700
XII Impôts sur les résultats 163 033
XIII Résultat Net (XI - XII) 248 667
Total Des Produits (I + IV + VIII) 876 400
Total Des Charges (II + V + IX + XII) 627 733
RESULTAT NET ( ∑ produits – ∑ charges) 248 667
(1) Variation de stocks = Stocks final – Stocks initial : Augmentation (+); Diminution (– )
(2) Achats revendus ou consommés = Achat – Variation de stocks.
1. Reclassement des charges en charges variables et charges fixes :

Charges variables ou opérationnelles Charges fixes
- Varient proportionnellement avec l’activité - Indépendants du niveau d’activité.
de l’entreprise. - Stables dès l’instant ou la structure et
l’organisation de l’entreprise ne changent pas.
Exemple : Exemple :
• Achats revendus de marchandises • Loyer.
• Achats consommés de matières et de • L’assurance.
fournitures.
CAS 7 : TED
Le tableau de reclassement des charges de l’entreprise FILOR en charges variables et charges
fixes se présente ainsi :
Tableau de reclassement des charges par variabilité :
Charges Montants Variables Fixes
Autres charges externes. 22 800 18 240 4 560
Impôt et taxes. 31 000 17 400 13 600
Charges de personnel. 95 000 33 500 61 500
Dotations d’exploitation. 64 500 - 64 500
Charges d’intérêt. 4 400 - 4 400
Autres charge financières. 3 600 3 600 -
Dotations financières. 5 000 - 5 000
Totaux 226 300 72 740 153 560
Remarque :
- La variation de stocks de produits et les immobilisations produites par l’e/se pour elle-même
est variable. (voir CPC)
- Considérez comme produits fixes:
• Les reprises d’exploitation ;
• Et les produits financiers.
- 34 -
2. Le tableau d’exploitation différentiel (ou de résultat différentiel) (TED ou
TRD) :
2.1 Définition :
Par définition, le compte de résultat différentiel est un tableau qui, pour chaque étape de la vente
de marchandises ou de la fabrication de produits :
Met en évidence les charges variables attribuables à l’opération,
• Détermine le résultat en faisant apparaître les marges sur coûts variables,

• Indique dans quelle mesure la marge sur coûts variables couvre les coûts fixes,
• Mesure la part de richesse créée.
2.2 A quoi sert un compte de résultat différentiel ?
L’utilité d’un compte de résultat différentiel n’est plus à démontrer. Il permet d’identifier
la marge que va dégager une entreprise sur ses coûts opérationnelles, c’est-à-dire sur
les charges variables qu’elle supporte et qui sont proportionnelles au niveau de son activité. Cet
excédent va servir à financer les charges structurelles (charges fixes dont le montant ne varie
pas avec le niveau de l’activité de l’entreprise). Le solde constituera le résultat que l’entreprise
aura à sa disposition (bénéfice).
- 35 -
Le tableau d’exploitation différentiel de l’entreprise FILOR

Chiffre d’affaires ……………………….………………… 702 800 100 %
(–) Coût variable (net)…………………………………… (–) 210 840 30 %
(+) Achats revendus de M/ses…………………………… 80 000
(+) Achats consommés de M et de F…………………… 97 000
(+) Autres charges variables………………..…………… 72 740
(–) Variation de stocks de produit……………………… 13 900
(–) Immobilisation Produite Par l’e/ses pour elle même 25 000
(–) Coût fixe (net)…………………………………………. (–) 111 860
(+) Charge fixe……………………………………………… 153 560
(–) Produit fixe……………………………………………… 41 700
* Reprise d’exploitation.
** Somme produits financiers.
COUT VARIABLE (NET) = CHARGES VARIABLES – PRODUITS VARIABLES.

COUT FIXE (NET) = CHARGES FIXES – PRODUITS FIXES.
RESULTAT COURANT = CHIFFRES D’AFFAIRE – COUT VARIABLES -COUT FIXES)
TM/CV= M/CV*100/CA
CAS 8
Le tableau d’exploitation différentiel simplifié de l’entreprise FILOR
QUESTION : si le CA augmente de 20%. CLALCUER LE RC ?
Chiffre d’affaires 843 360 100 %

(–) Coût fixe (net) (–) 111 860
CAS 9
QUESTION : si RC augmente de 20%. Calculer le CA ?
(–) Coût variable (net) 30 %

(–) Coût fixe (net) (–) 111 860
(8 000* + 33 700**)
= Résultat courant
- 36 -
CAS 10
QUESTION : si le CA= 1 200 000dh. Calculer le RC ?
(–) Coût variable (net) 30 %

(–) Coût fixe (net) (–) 111 860
(8 000* + 33 700**)
CAS 11
QUEQTION : si le RC=0. Calculer le CA ?
Chiffre d’affaires 702 800 100 %
(–) Coût variable (net) (–) 210 840 30 %

(–) Coût fixe (net) (–) 111 860
(8 000* + 33 700**)
3. Le seuil de rentabilité :
Le seuil de rentabilité, également appelé chiffre d’affaires critique ou point mort,
représente le montant de chiffre d’affaires pour lequel l’entreprise couvre la totalité des
charges et dégage donc un résultat nul. En suivant le schéma présenté ci-dessous, il met en
évidence une situation particulière dans laquelle la marge sur coûts variables est absorbée par
les charges fixes de l’entreprise.
SEUIL DE RENTABILITE =
CHARGES FIXES
TAUX MARGE SUR COUTS VARIABLES
Ou bien
S.R = (CA x CF) ÷ MCV
CAS 12 : (Cas de FILOR)
TAF Calculer le SR par les deux formules ?
………………………………………………… …………………………………………………
………………………………………………… …………………………………………………
………………………………………………… …………………………………………………
………………………………………………… …………………………………………………
- 37 -
………………………………………………… …………………………………........................
………………………………………………… ............................................................................
………………………………………………… ......................................................................
Remarque : Le seuil de rentabilité peut également être exprimé en jours de chiffre d’affaires.
Il convient, dans ce cas, de diviser le nombre obtenu par le résultat du quotient :
Chiffre d’affaires annuel / 360
- 38 -
4. La date de réalisation du seuil de rentabilité : Point Mort (PM)
Cas de FILOR
Date = PM = (SR x 12) ÷ CA

Date = (159 800 x 12) ÷702 800 = 2,72 mois>>>>>>>>>>>>>>>>(2.72-2)*30=22jours
Date = 2 mois et 22 Jours c'est-à-dire :
Date = 22/03/2001 (Date SR).
Remarque : plus cette date est atteinte rapidement dans l’exercice plus la sécurité est importante
pour l’entreprise.
5. La marge de sécurité
Elle constitue le montant de chiffre d’affaires pouvant être supprimé sans entraîner de pertes
pour l’entreprise
MARGE DE SECURITE =
CHIFFRE D’AFFAIRES – SEUIL DE RENTABILITE (EN VALEUR)
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
6. L’indice de sécurité :
C’est l’écart entre le chiffre d’affaire et le chiffre d’affaire critique estimé en valeur relative par
rapport au montant du chiffre d’affaire.
Plus l’indice de sécurité est élevé, plus le risque est faible.
INDICE DE SECURITE =
MARGE DE SECURITE *100

CHIFFRE D’AFFAIRES
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 39 -
…………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
7. Présentation graphique
Cas de FILOR
Is = (702 800 – 159 800)*100 ÷ 702 800 = 0,7726 = 77, 26 %

= 77 % du CA permettent de réaliser des bénéfices, donc la rentabilité de l’entreprise est très satisfaite.
1) La Représentation Graphique :
………CF/MSCV………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………………………CA
…………………0………………………………………………………………………………………
- 40 -
CAS 13
La société « STAIF » spécialisée dans la production et la commercialisation des produits en porcelaines,

vous communique les informations suivantes et vous confie un ensemble de travaux.
Extrait du C.P.C. Exercice du 01/01/2002 au 31/12/2002

Produit courants :
• Ventes de biens et de services produits. 1 194 230
• Variation de stocks de produits. 2 340
• Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même. 5 990
• Reprises d’exploitation. 3 240
• Produits financiers. 8 000
Total (1) 1 213 800
Charges courantes :
• Achats consommés de matières et de fournitures. 854 054
• Autres charges externes. 48 500
• Impôts et taxes. 13 640
• Charges de personnel. 219 340
• Autres charges d’exploitation. 720
• Dotations d’exploitation. 34 100
• Charges financières. 18 000
Total (2) 1 188 354
RESULTAT COURANT (1-2) +25 446
Tableau de redressement des charges par variabilité :
Charges Montants Variables Fixes

• Autres charges externes. 48 500 40 500 8 000
• Impôt et taxes. 13 640 - 13 640
• Charges de personnel. 219 340 68 440 150 900
• Autres charge d’exploitation. 720 720 -
• Dotations d’exploitation (nettes de reprises) 30 860 - 30 860
• Charges financières (nettes de produits financiers) 10 000 - 10 000
Totaux 323 060 109 660 213 400
Remarque :
La variation de stocks de produits et les immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même sont
des produits variables.
Travail à faire :
1) Présenter le tableau d’exploitation différentiel.
2) Calculer :
• Le seuil de rentabilité.
• La date de réalisation du seuil de rentabilité sachant que les ventes suivent un rythme régulier.
- 41 -
Solutions

(+) Achats consommés de Matières et de Fournitures. 854 054
(+) Autres charges variables. 109 660
(–) Variation de stocks de produit. 2 340
(–) Immobilisations Produites Par l’e/se pour elle 5 990
même.
= Marge sur coût variable (M/CV) 238 846 (Taux M/CV)
20 %
(–) Coût fixe (net). 213 400
1
(+) Charges fixes 213 400
1 : Charges fixes nettes des reprises d’exploitations et des produits financiers
SR = 213 400 ÷ 0,2 = 1 067 000

PM = (106 700 x 12) ÷ 1 194 230 = 10,72 (mois) : date de réalisation du seuil de rentabilité
PM = 10 mois et 22 Jours
La date est le 22/11/2002
Représentation graphique
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 42 -
CAS 14
On vous communique en annexe les informations suivantes concernant les comptes de gestion
de cette entreprise :
ELEMENTS MONTANT
Ventes de produits finis 612 500.00
Rabais, remises, ristournes accordés sur ventes de produits finis 7 500.00
Stock initial de produits finis 31 250.00
Stock final de produits finis 23 750.00
Achats de matières premières 80 000.00
Rabais, remises, ristournes obtenus sur achats de matières premières 2 500.00
Stock initial de matières premières 22 500.00
Stock final de matières premières 17 500.00
Charges variables d'approvisionnement 17 500.00
Charges variables de production 300 000.00
Charges variables de distribution 42 500.00
Produits fixes 12 500.00
Charges fixes 87 500.00
Vous devez :
Présenter le tableau de résultat différentiel.
Solutions

(+) Achats consommés de Matières et de Fournitures. 854 054
(+) Autres charges variables. 109 660
(–) Variation de stocks de produit. 2 340
(–) Immobilisations Produites Par l’e/se pour elle 5 990
même.
= Marge sur coût variable (M/CV) 238 846 (Taux M/CV)
20 %
(–) Coût fixe (net). 213 400
(+) Charges fixes1 213 400
- 43 -
CAS 15
Elément Montant %
CHIFFRE D’AFFAIRE
COUT VARIABLE
MARGE SUR COUT VARIABLE
COUT FIXE
RESULTAT COURANT
CAS 16
Mr FAOUZI exploite, depuis quelques années, une unité de production des meubles de bureau
: Tables, chaises, … Pour s’assurer de la rentabilité de son investissement, il envisage de faire
une analyse d’exploitation.
Mr FAOUZI a recensé les charges de l’exercice 2011, au cours duquel le chiffre d’affaires s’est
élevé à 3 141 000 DH. Il décide de classer ces charges entre deux catégories :
- Celles qui sont liées à la structure, et donc indépendantes du niveau d’activité ;
- Celles qui évoluent proportionnellement à cette activité.
Charge Montant Types de charge
Achats de matières premières (bois) 516 200 Proportionnelles
Achats de matières et fournitures consommables 584 500 Proportionnelles
Autres charges externes 365 000 Fixes à raison de 293 000 DH
Impôts et taxes 46 300 Fixes à raison de 40 %
Charges de personnel 450 800 Fixes à raison de 395 000 DH
Dotations d’exploitation 202 100 Fixes
Charges financières 178 400 Fixes
Travail :
1- Proposer un tableau de classement des charges selon leur caractère de
variabilité (charges fixes et charges variables).
2- Quel est l’intérêt de la distinction entre charges fixes et les charges variables.
• Mr FAOUZI souhaite connaître :

- la marge dégagée par son entreprise après paiement des charges variables ou proportionnelles.
- la marge nette après paiement de tous les coûts (variables et fixes).
• Pour mieux organiser son travail, Mr FAOUZI décide d’établir le Tableau ci-dessous appelé « Tableau
d’Exploitation Différentiel » ou « Compte de Résultat Différentiel » ou « Compte de Résultat par
Variabilité ».
- 44 -
Charges variables nettes = Charges variables – Produits variables
Charges fixes nettes = Charges fixes – Produits fixes
A l’aide des données ci-dessus, remplir le tableau afin de déterminer les marges.
Mr FAOUZI veut déterminer le niveau de chiffre d’affaires qui assure la rentabilité.
Coûts et marges % du CA
Chiffre d’affaires (CA) 100 %
- Coûts variables nets
= Marges sur coûts variables (MCV)
- Coûts fixes nets
= Marge nette ou Résultat
1- Déterminer le seuil de rentabilité à partir du tableau ci-dessus.

2- Calculer et interpréter le point mort
3- Calculer et interpréter l’indice de sécurité
CAS 17
La société « FARAH-SA » vous communique son tableau du résultat différentiel pour
l’exercice 2011:
Tableau de résultat différentiel
Chiffre d’affaires 2 000 000
Coût variable :
• Charges variables 1 412 000
• Produits variables 112 000
Marges sur coût variables
Coût fixe 502 950
Résultat courant
Travail à faire :
1- Compléter le tableau du résultat différentiel.
2- Déterminer le seuil de rentabilité et sa date de réalisation (sachant que les ventes
de l’entreprise s’étalent régulièrement sur tout l’exercice).
3- Calculer et commenter l’indice de sécurité.
CAS 18
L’entreprise « SAADA CONFECT, SA » est spécialisée dans la confection de
vêtements pour enfants. En vue de mener une analyse d’exploitation, son chef du
service financier met à votre disposition les informations et documents suivants relatifs
à l’exercice 2019.
- 45 -
Tableau d’exploitation différentiel
Chiffre d’affaires 1 846 000,00 100
Coût variable
Charges variables 1 245 750
Produits variables 45 850
Marge sur coût variable
Coût fixe
Résultat courant 396 112,50
Travail à faire :
1- Compléter le tableau d’exploitation différentiel
2- Calculer le seuil de rentabilité et donner sa signification
3- Déterminer la date de réalisation du seuil de rentabilité, sachant que l’activité de l’entreprise
s’étale normalement sur 11 mois (l’entreprise ferme le mois de Mai chaque année pour raison
de maintenance du matériel de production).
CAS 19
La société « EL BOUCHRA », spécialisée dans la vente des vêtements, vous remet
les informations suivantes à fin d’effectuer une brève analyse d’exploitation
Extrait de la balance après inventaire au 31/12/2011
N° COMPTES Solde débiteurs Soldes
créditeurs
6111 Achats de marchandises 1512 000
6114 Variation de stocks de marchandises 760 000
6119 Rabais, remises, ristournes obtenus sur achats de 3 200
marchandises
7111 Ventes de marchandises au Maroc 3 068 000
7119 RRR accordés par l’entreprise 20 000
Tableau d’exploitation différentiel

Chiffre d’affaires 100%
Coût variable
▪ Achats revendus de marchandises
▪ Achats non stockés de matières et de fournit. 192 000

▪ Autres charges variables 892 600
▪ Produits variables
Marges sur coût variable 40%
Coût fixe 804 360
▪ Charges fixes 824 360
▪ Produits fixes
Résultat courant
- 46 -
Travail à faire :
1- Compléter le tableau d’exploitation différentiel pour l’exercice 2011.

2- Calculer et commenter le seuil de rentabilité.
3- Déterminer la date de réalisation du seuil de rentabilité ; sachant que l’activité de
l’entreprise s’étale normalement sur 12 mois.
CAS 20
Pour analyser la rentabilité de l’activité de l’entreprise « SARADOU », son directeur vous
fournit pour l’exercice 2019, les informations suivantes.
▪ Ventes de 80 000 articles, répartis régulièrement sur toute l’année.
▪ Le prix de vente unitaire est de 12 DH.
▪ La fabrication d’un article nécessite :
- Consommation de matière première 5,40 DH
- Charges variables de production et de distribution 2,10 DH
▪ Les charges fixes nettes annuelles sont de 225 000 DH.
Travail à faire :
1- Calculer la marge sur coût variable unitaire. En déduire le taux de marge sur coût
variable.
2- Calculer le seuil de rentabilité de l’entreprise
3- Déterminer la date de réalisation du deuil de rentabilité de l’entreprise.
4- Quelle est l’utilité pour l’entreprise de connaître son seuil de rentabilité et son point mort.
CAS 21
La société « SBC » envisage de lancer en 2019 une nouvelle unité pour la production
de conserves d’haricots verts. Dans un premier temps, seule la production des boîtes
de 250 g est envisagée.
Les données prévisionnelles d’exploitation sont les suivantes :
- Prix de vente d’une boîte : 6 DH ;
- Coût variable d’une boîte : 3,6 DH ;
- Coût fixe net global : 756 000 DH.
Travail à faire :
1- Déterminer le nombre de boîte à vendre en 2012 pour atteindre le seuil de rentabilité.
2- En supposant que la société puisse vendre 400 000 boîtes, quelle serait la date de
réalisation du seuil de rentabilité (les ventes sont supposées régulières sur toutes l’année).
CAS 22
Des comptes de l'entreprise FABIOLA, on extrait les informations suivantes :

• Ventes de produits finis: 2 450 000 dh,
• Rabais, remises, ristournes accordées sur ventes de produits finis : 30 000 dh,
• Stock initial de produits finis : 125 000 dh
• Stock final de produits finis : 95 000 dh,
• Achats de matières premières : 320 000dh,
- 47 -
• Rabais, remises, ristournes obtenus sur achats de matières premières :10 000 dh,
• Stock initial de matières premières : 90 000 dh ,
• Stock final de matières premières : 70 000 dh ,
• Charges variables d'approvisionnement : 70 000 dh ,
• Charges variables de production : 1 200 000 dh ,
• Charges variables de distribution : 170 000 dh ,
• Charges fixes : 350 000 dh,
• Produits fixes : 50 000 dh .
TRAVAIL A FAIRE : en utilisant l'annexe ci-après :

Annexe : Tableau de résultat différentiel (à compléter). Etablir le tableau de résultat
différentiel.
5.2. Annexe.
- 48 -
CAS 23
La société anonyme ANTAR met à votre disposition des documents et les informations ci-
après :
Compte de produits et charges de la société au 31/12/2008 (voir annexe 1)
Dotations et reprises relatives à l’actif immobilisé et au financement permanent de l’exercice
2018.
Dotation Reprises
D’exploitation Financières NC D’exploitation Financières NC
30000 12000 400 - 5000 600
• Distribution des bénéfices : 28600 DH, mises en paiement au cours de l’exercice 2018.
• Tableau de reclassement des autres charges de l’exercice 2018
Charges Montant Charges variable Charges fixes

Monatnt % Monatnt %
Autres charges externes 120000 70 30
Impots et taxes 3000 1/3 2/3
Charges de personnels 98000 0.75 0.25
Autres charges d’exploitation 32000 3500
Dotations d’exploitation 36000 100
Charges financière 72000 100
Totaux 388000
Remarques : les autres produits d’exploitation, les reprises d’exploitation et les produits financiers
sont considérés comme fixes et seront, à ce titre déduit des charges fixes.
TAF :
1. Compléter l’état des soldes de gestion donné en annexe II
2. Procéder au reclassement des charges de l’exercice en charges variables et charges
fixes ;
3. Etablir le tableau du résultat différentiel
4. Calculer le seuil de rentabilité et déterminer sa date de réalisation
- 49 -
I PRODUITS D'EXPLOITATION
Vente de marchandises (en l'état)… -
Vente de bien et de services produits 600000
CHIFFRE D'AFFAIRES 600000
Variation de stocks de produits (±) (1) -14000
Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même 15000
Subventions d'exploitation -
Autres produits d'exploitation… 30000
Reprises d'exploitation ; transferts de charges… 15000
Produits financiers
TOTAL PRODUIT D’EXPLOITATION I 720000
II CHARGES D'EXPLOITATION
Achats revendus de marchandises (2)…
Achats consommé de matières et fournitures (2) 220000
Autres charges externes… 120000
Impôts et taxes 30000
Charge de personnels 98000
Autres charges d'exploitation 32000
Dotation d'exploitation 36000
TOTAL II (CHARGE D'EXPLOITATION) 536000
TOTAL III (RESULTAT D'EXPLOITATION= PE-CE) 111000
IV PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de partic, et autres t, im -
Gains de change 37000
Interets et autres produits financiers 43000
Reprises financiers; tranferts de charges 15000
TOTAL IV (PF) 95000
V CHARGES FINACIERES
Charges d'intérêts 36000
Pertes de change -
Autres charges financiers 12000
Dotations financières 24000
TOTAL V (CF) 720000
RESUTAT FINANCIER (IV-V) PF-CF 23000
TOTAL RESULTAT COURANT (RE+RF) 133000
IV PRODUITS NON COURANTS
Produits de cessions d'immobilisations 7000
Subventions d'équilibre
Reprises sur subventions d'investissements 800
Autres produits non courants
Reprises non courantes; transf, de ch 1200
TOTAL VIII (PNC) 9000
IX CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d'amortissement 5000
Subventions accordées
Autres charges non courantes 2400
Dotations non courantes aux amortis et aux provi, 800
TOTAL IX (CNC) 8200
X RÉSULTAT NON COURANT 800
### RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (RC+RNC) 133800
Impôts sur le résultat 40000
Résultat net de l’exercice 93800
- 50 -
exe

5 Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE)
Ou
- 51 -
.
CAF avec la méthode ADDITIVE
Bénéfice +
Perte –


9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations
cédées
- 52 -
CHAPITRE III : LE BILAN FINANCIER
Il s'agit d'analyser la capacité d'une entreprise à faire face à ces engagements. Ce
diagnostic peut être mené soit à partir d'un bilan comptable fonctionnel ou à partir d'un bilan
financier.
1. Analyse du bilan comptable fonctionnel

Le bilan fonctionnel représente à un moment donné les emplois et les ressources quelle qu'en
soit la qualification juridique, liés aux principaux cycles de fonctionnement de l'entreprise.
Le découpage fonctionnel du bilan peut être représenté dans le bilan suivant.

Découpage fonctionnel du bilan du PCM
Ce découpage permet de calculer aisément des agrégats très significatifs sur le plan de la gestion
et qui permet de caractériser l'équilibre financier de l'entreprise, à savoir : le fonds de roulement
fonctionnel, le besoin de financement global et la trésorerie nette.
2. Définition
Bilan comptable : Le bilan comptable à une date donnée est l’état des avoirs et des
engagements de l’entreprise. Il est établi selon les normes proposées par le plan comptable
général des entreprises.
Bilan financier : L’analyse financière du bilan suppose une étude de ses différents postes afin
de s’assurer de leur réalité de leur contenu et de leur valeur. Cette analyse permet d’établir un
bilan financier réel qui prend en considération à côté de la valeur réel des immobilisations les
échéances des créances et des dettes. Cette analyse permettra à l’entreprise à faire face aux
risques qu’elle rencontre.
- 53 -
3. Le bilan condensé
Actif du bilan Montant % Positif du bilan Montant %
Capitaux Propres
DF
IMMOBILISATIONS FINANCEMENT PERMANENT
AC PC
Trésorerie ACTIF Trésorerie PASSIF
TOTAL 100 TOTAL 1230600 100
3.1 Le fonds de roulement (FR)
C'est la part des ressources stables disponibles après le financement des actifs immobilisés et
actifs sans valeurs pour contribuer à couvrir les besoins de financement liés à l'exploitation.
FR = Ressources stables brutes – Actifs immobilisés
• Le fonds de roulement constitue, dans une optique de continuité de l'exploitation, un

indicateur de vulnérabilité ou au contraire d'autonomie plus au moins grande de
l'entreprise vis à vis des prêteurs à cour terme (fournisseurs et banquiers).
• Il est en effet souhaitable que les besoins de financements structurels d'une entreprise
(investissements) soient couverts par des réserves ayant le même caractère de stabilité,
on minimise ainsi le risque d'atteinte à la survie de l'entreprise par remise en cause de
ses financements à court terme.
• En principe le FR doit être positif ;
- 54 -
• Pour une entreprise industrielle ayant un cycle de production et de commercialisation
d'une durée moyenne et des contraintes de stockage elles aussi moyennes, le FRF devrait
atteindre au moins 10 % du chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant.
• Cependant dans certains secteurs d'activités tel que la grande distribution ou certains
services, on peut admettre un FRF négatif, ceci dans la mesure où :
• Les stocks sont nuls ou tournent vite ;
• Le volume des achats est important par rapport au chiffre d'affaires et les fournisseurs
accordent des délais de paiement relativement longs.
3.2 Le besoin de financement global :
C'est la part des besoins en financement non couverte par les ressources provenant de cette
même exploitation.
BFG = ACTIFS CIRCULANTS H.T – PASSIFS CIRCULANT H.T
Les besoins en financement sont essentiellement constitués par les stocks et les créances clients,
les ressources provenant de l'exploitation par les dettes fournisseurs.
L'importance de ces postes dépendent à la fois des contraintes propres au secteur de l'entreprise
(durée du cycle de production, image de la profession en matière de crédit…), et de politique
industrielle et commercial.
3.3 La Trésorerie Nette
C'est l'excédent des liquidités (placées ou non) sur les financements bancaires courants
TN = FRF – BFG
= Trésorerie Actif – Trésorerie Passif
- 55 -
Le BGF est financé pour partie par des ressources stables (FRF) et pour solde par des ressources
plus volatiles (T.P).
3.4 Les différents scénarios de l’équilibre du bilan
Scénarios 1 2 3 4 5 6
FRF Positif Positif Positif Négatif Négatif Négatif

BFG Positif Positif Négatif Positif Négatif Négatif
TN Positif Négative Positive Négative Positive Négative
• Scénario 1 (Situation Favorable) : Le FRF couvre la totalité du BFG en dégagement

un excédent de trésorerie (une liquidité) pour couvrir les besoins future de financement
de l’entreprise mais c’est une situation de sous emploi des capitaux.
• Scénario 2 (Situation de déséquilibre) : Le FRF n’arrive pas à financer le BFG, ce qui

pousse l’entreprise à faire recouvre aux banquières (concoure bancaires).
• Scénario 3 (Situation Favorable) : situation ou l’entreprise dégage des ressources au

niveau du FRF et au niveau de BFG qui traduit un excédent de trésorerie important
(FRF+BFG) mais il faut investir cet excédent pour éviter le sous emploi de capitaux.
• Scénario 4 (Situation très critique) : La partie de l’AI non couverte par les
financements permanents ainsi que le BFG sont financer par des concoures bancaires.
• Scénario 5 (Situation de déséquilibre) : La partie de l’AI non couverte par les

financements permanents est financé par les ressources dégagées au niveau de BFG en
dégagement par ainsi un excédent de trésorerie.
- 56 -
• Scénario 6 (Situation de déséquilibre total) : La partie de l’AI non recouverte par le
financement permanents est financées par le passif circulant et par le recours aux
concours bancaires.
x4. L’analyse statique du bilan : redressement et reclassement des postes du

bilan :
Dans une seconde étape, il convient d’intégrer tous les renseignements complémentaires
dans la démarche de résolution voire d’établissement du bilan financier condensé En effet:
• Le stock-outil ou stock immobilisé sera soustrait du stock global pour être intégré dans
les immobilisations corporelles
• Les frais d’établissement ainsi que les charges à répartir sur plusieurs exercices sont
considérés comme des actifs fictifs : donc leur valeur économique (de revente) est égale
à zéro.
• Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances.
• Les valeurs mobilières de placement si elles sont facilement négociables c’est à dire
facilement transformables en liquidités, sont à intégrer dans les disponibilités Sinon
elles sont assimilables à des créances.
• Les effets à recevoir si elles sont facilement escomptables, sont à intégrer dans les
disponibilités.
• Faire attention sur le fait que les créances sont assimilables à des prêts à court terme , et
que les prêts sont assimilables à des créances à long terme.
• Une partie du bénéfice sera distribuée, et l’autre mis en réserve Il convient d’intégrer la
partie distribuée en dividendes c’est à dire en dettes à court terme car ces derniers ne
sont décaissés qu’après approbation des comptes en assemblée générale ordinaire, qui
se déroule généralement cinq à six mois après la clôture de l’exercice
• Une partie de l’emprunt sera remboursée dans l’année ou les mois qui suivent (en tout
cas dans moins d’un an), cette partie sera intégrée dans les dettes à court terme (moins
d’un an)
- 57 -
Etat récapitulatif des redressements
Etat des redressements et reclassement éventuels
Opérations Traitements
Immobilisation en non-valeurs (–) Au niveau de l’actif immobilisé
(Actif fictif) (–) Au niveau des capitaux propres
ECP (FP) (–) DF (FP)

(+) CP
ECP (PC) (-) PC
(+) CP
Plus value (Valeur réelle > valeur (+) Au niveau de la rubrique de l’actif concerné
comptable) (+) Au niveau des capitaux propres.
Moins value (valeur réelle < valeur (–) Au niveau de la rubrique de l’actif concerné
comptable) (–) Au niveau des capitaux propres
Stock outil/ technique/ immobilisé/ (+) Actif immobilisé
réserve (–) AC /STOCK
STOCK SANS VAL/ ROSSIGNOL - AC/STOCK
- CP
T V P (classe 3) difficilement cessible (+) Actif immobilisé
(–) Créances (AC)
(+) Trésorerie ACTIF
(–) Créances d’AC
Avec plus value (+) Trésorerie ACTIF// prix de vente
TVP facilement (–) Créances d’AC// prix d’achat
cessibles (+) Au niveau des capitaux propres // la plus value= PV-PA
Avec moins (+) Trésorerie ACTIF// prix de vente
value (–) Créances d’AC// prix d’achat
(–) Au niveau des capitaux propres // la moins value= PV-PA
Dividendes (+) Dettes à court terme (PC)
(–) Capitaux propres
Emprunts à moins d’un an (+) Dettes à court terme. PC
(–) Dettes à long terme. DF
Prêts à moins d’un an (+) Créances
(–) Actif immobilisé
Provisions pour risques et charges sans (+) 30% PC/ Impôts : dettes à court terme.
objet/ non fondé FP/DF (+) 70% Capitaux propres
(–) 100% DLT // DF
Autres Provisions pour risques et (–) 70% PC
charges non fondé. (+) 70% Capitaux propres
Provisions pour risques et charges à (+) DCT/PC

moins d’un an. (–) DLT
Plafond d’escompte des effets de (–) Créances / AC
commerces. (+) Trésorerie ACTIF// LA DISPONIBILITE
Créances sous huitaine (< 8 jours) (+) Trésorerie ACTIF

(–) Créances
Fournisseurs à plus d’un an (+) DLT
(–) DCT
Dettes a ne pas réglées (-) PC/ DCT
(+) CP
- 58 -
Créances a ne jamais réglées (-) AC
(-) CP
ECA non couvert par une provision -AI
(AI) -CP
ECA non couvert par une provision -AC
(CREANCE) -CP
Créance à plus d’un an (Client +CDL) (–)Créances AC
(+) Actif immobilisé
AUG d’amort/ provisions MOINS VALUE
(–) Au niveau de la rubrique de l’actif concerné
(–) Au niveau des capitaux propres.
DIM d’amort/ provisions PLUS VALUE
(+) Au niveau de la rubrique de l’actif concerné
(+) Au niveau des capitaux propres.
4.1 Actif
4.1.1Actif immobilisé
Immobilisations en non valeurs : Elles n’ont pas de valeur vénale (ne peuvent être vendues
actuellement et récupérés). C’est ce qu’ont appelle L’actif fictif (il n’existe pas réellement).
Par conséquent, il faut les exclure de l’actif réel.
Autres immobilisations : Elles peuvent donner lieu soit à des plus valus soit à des moins valus.
4.1.2 Actif circulant
a) Stocks et encours : Les stocks et encours concernent les marchandises, les matières
premières, les produits et encours et les emballages commerciaux. Ils sont évalués au
coût d’achat ou au coût de production. Ils donnent lieu soit à des plus valus soit à des
moins valus.
b) Le stock outil (le stock minimum) : dans toute entreprise, il existe un stock à un niveau
minimum au dessous de lui l’entreprise ne pourrait fonctionner.
c) Le stock flottant = Stock moyen – Stock outil.
Remarque :
- 59 -
• Le stock outil est attaché à l’actif immobilisé
• Le stock flottant est attaché à l’actif circulant.
d) Valeurs réalisables (créances et titres et valeurs de placement) : Leur montant peut

donner lieu à des plus ou moins valus.
e) Créances : Si elles sont régulièrement renouvelables. Elles sont considérées parmi les
immobilisations :
• Les clients douteux : sont considérés parmi les immobilisations lorsque leur
recouvrement paraît difficile et tardif.
• Les clients et effets à recevoir : s’ils sont mobilisables, ils sont assimilés à des liquidités
et placés parmi les disponibilités. Cependant si certaines créances peuvent être
matérialisées par des effets de commerce, leur montant est à classer parmi les clients
effets à recevoir.
f) Titres et valeurs de placement : Lorsqu’ils paraissent difficilement vendables dans un

délai rapide, ils doivent être classées en réalisables (parmi les créances). Mais si ils sont
au contraire, facilement cessibles, ils seront considérés comme des disponibilités (dans
la trésorerie).
g) Trésorerie : Elle peut donner lieu à des moins values.
42.2 Passif
4.2.1 Capitaux propres
Dans l’analyse financière on s’intéresse à la masse globale des capitaux propres qui est
déterminée par la différence entre :
• L’actif réel : c’est le total de l’actif après les divers redressements.

• Le passif exigible : C’est le total du passif après les divers redressements.
Cependant, on peut également déterminer cette masse en ajoutant algébriquement aux capitaux
propres comptables :
• L’actif fictif signe (–)
• Les moins valus sur actif signe (–)
• Les plus values sur actif signe (+)
- 60 -
• La partie fictive des provisions pour risques et charges signe (–)
• Impôt latent sur les subventions et sur les provisions
Remarque :
Le résultat de l’exercice si il est :
Déficitaire : elle est attachée aux capitaux propres.
Bénéficiaire : après répartition : on aura :
• Une partie qui sera mise en réserve.
• Une partie qui sera mise dans les dettes à long terme.
4.2.2 Les dettes et les provisions
a) Les dettes : Elles ne posent pas de problème d’évaluation puisque leur montant est
connu. Cependant le problème se pose au niveau de leur classement (par échéance).
Remarque :
Les dettes au passif circulant qui se renouvellent régulièrement sont considérées parmi les D L
M T.
b) Provisions pour risques et charges : Si elles sont sincères et couvrent des risques et
des charges certains, elles sont considérées comme des dettes (selon le terme). Par
contre si elles ne sont pas motivées et masquent (par exemple) une fraude fiscale ou une
évasion fiscale, elles sont assimilées à des réserves. Toutefois, une partie de leur
montant correspondant à un impôt sur les sociétés doit être incluse dans les dettes.
- 61 -
CAS 24
La société « CHAUS.VET » est spécialisée dans la commercialisation des chaussures et la
confection des vêtements en cuir.
Pour l’analyse de sa situation financière, cette société met à votre disposition ce qui suit :
Son bilan au 31-12-2019

Actif du bilan Brut Amort/pr Net Passif du bilan Net
ovis
Frais d’établissement 20 000 15 000 5 000 Capital 1 000 00
0
Constructions 600 000 100 000 500 000 Réserves 40 000
Matériel industriel 300 000 50 000 250 000 Résultat net de l’exercice 100 000
Matériel de transport 200 000 20 000 180 000 Dettes de financement 100 000
Matériel de bureau 50 000 10 000 40 000 Prov. durab. pour R et ch. 30 000
Titres de participation 50 000 3 000 47 000
Dépôts et cautionnements 3 000 - 3 000
versés
Stock de mat. premières 70 000 2 000 68 000 Fournisseurs 30 000

Stock de produit finis 50 000 - 50 000 Four. effets à payer 20 000
Stocks de m/ses 100 000 - 100 000 Dettes fiscales et sociales 4 000
Clients 35 000 5 000 30 000
Clients effets à recevoir. 6 000 - 6 000
Titres et valeur de 25 000 2 000 23 000
placement
Banque 10 000 - 10 000

Caisse 12 000 - 12 000
Total actif 1 531 000 207 000 1 324 000 Total passif 1 324
000
• Information complémentaire relative à l’exercice 2019
- Les immobilisations corporelles : doivent être réévaluées de 15%.

- Les titres de participations : certains titres acquis pour 10 000 DH valent 15 000 DH.
- Les effets en portefeuille : un effet de 1 000 DH n’est pas escomptable.
- Les stocks de marchandises : il aurait nécessaire de constituer une provision de 5%.
- Les provisions durables pour risques et charges : on a constaté que 10 000 sont réalisables
à court terme et 20 000 DH réalisables à long terme.
- La répartition des bénéfices :
✓ 10 % sont mis en réserves
✓ 90 % sont à distribuer aux associés dans les semaines qui viennent.
- 62 -
TRAVAIL A FAIRE :
1- DRESSER LE TABLEAU DE REDRESSEMENT ET DE RECLASSEMENT DES

DIFFERENTES POSTES DU BILAN.
2- ETABLIR LE BILAN FINANCIER CONDENSE
Correction de l’exercice N°1
1Immob. Corporelle :
*construction = 500 000 x 15 % = 75 000 (plus-value) <<<< valeur réelle. <500 000 +75 000
*Matériel industriel = 250 000 x 15% = 37 500 (plus-value)
*Matériel de Transport = 180 000 x 15% = 27 000 (plus-value)
*Matériel de Bureau = 40 000 x 15% = 6 000 (plus-value).
2) Titre de participation :
*Titre =15 000 – 10 000 = 5 000 (plus-value)
3) Effets escomptable :6000-1000= 5 000
4) Stocks de M/ses : provision 5%
Valeur réelle =100 000 – 100 000 x 5% =95 000
Valeur comptable = 95 000 – 100 000 = – 5 000 (moins-value)
Tableau de redressement et de reclassement
5) Provision pour risques et charges =10 000 = Dettes à court terme.
6) Répartition des bénéfices 100 000 et
10 % =10 000 (réserves) 90 % =90 000 (Dettes à court terme)
.
Eléments Emplois Ressources

Immobi. Stocks Créance Trésorerie C. Propres DLMT DCT
*Totaux comptable 1 025 000 218 000 59 000 22 000 1 140 000 130 000 54 000
NET
Redressement et
reclasse.
*Actif fictif – 5 000 – 5 000
Immobilisations corp + 145 500 +145 500
Titre de participation +5 000 + 5 000
Effet escomptable – 5 000 +5 000
Stocks de M/ses sans – 5 000 – 5 000
valeur
PDPR charge -10000 +10 000
Répartition du bénéfice 0 -90000 90000
RN *90%
Totaux 1 170 500 213000 54000 27000 1190500 120000 154 000
Totaux 1 464 500 1 464 500
Pourcentages 79,93 14,54 3,69 1,84 81,29 8,19 10,52
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 63 -
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
2) Bilan financier condensé
Immobilisations 1 170 500 79,93 Capitaux Propres 1 190 500 81,29
Stocks 213 000 14,54 DLMT 120 000 08,19
Créance 54 000 03,69 DCT 154 000 10,52
Trésorerie 27 000 01,84
TOTAL 1 464 500 100 TOTAL 1 464 500 100
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
CAS 25
Pour les besoins de l’analyse, l’entreprise vous communique les informations suivantes et son
Bilan établi à la date du 31/12/2011 :
I- les informations complémentaires :
• Le fonds commercial s’est déprécié de 8% suite à l’implantation d’une entreprise

concurrente.
• Les terrains doivent augmenter de 30 000 DH.
• Les amortissements des constructions sont insuffisants, il convient de les majorer de
50 000 DH.
• La valeur réelle des I T M O est de 264 000 DH.
• Les autres immobilisations corporelles ne doivent avoir qu’une valeur de 80 000 DH.
• Les prêts seront amortis au 31/03/12 d’une annuité de 20 000 DH.
• Les provisions relatives aux stocks doivent être ramenées à 70 000 DH
• Le stock de sécurité représente 35 % du stock total.
• 5 % des créances sur les clients sont à échéance lointaine, 2% sont à encaisser dans 4
jours.
• Une créance douteuse de 26 000 DH sur laquelle on avait constituée une provision de
6 000 DH ne pourra être payée avant juin 2013.
• Parmi les TVP figure 300 obligations à 100 DH provisionnées de 3 000 DH présentant
des difficultés de vente. Le problème pourra durer plus d’un an.
• Le reste des TVP est constitué par 310 actions acquises à 200 DH, cotés en bourse 220
DH et négociables dans un délai proche.
• Les clients EAR sont escomptables dans la limite de 40%.
- 64 -
• Un effet de 4 800 DH échéants le 30/05/12, a fait l’objet d’une prorogation d’échéance
au 15/02/2013.
• 40% du bénéfice seront répartis au mois de juin 2012, 20% seront mis en réserve. Le
reste reporté à nouveau.
• 5 000 DH des PPRC couvrent un risque proche.
• L’entreprise sera amenée à rembourser le 30/06/12 une annuité d’emprunt de 68 000
DH.
• Une dette envers un fournisseur s’élevant à 88 000 DH sera payée le 28/02/2013.
II- Bilan au 31/12/11 :

Bilan au 31/12/11 : Annexe n° 1 :
Actif Montants Passif Montants
Bruts Amt/Prov Net
Actifs immobilisée Fina. permanant
Frais préliminaire 40 000 15 000 25 000 Capital 1 000 000
Fonds commercial 220 000 80 000 140 000 Réserve 170 000
Terrains 170 000 - 170 000 Reports à nouveau 200 000
Constructions 700 000 210 000 490 000 Résultat de 500 000
l’exercice
ITMO 420 000 126 000 294000 Emprunts 570 000
Autres immob. 164 000 64 000 100 000 PPRC durables 100 000
Corporelles
Titres de participations 150 000 20 000 130 000
Prêts 200 000 - 200 000
Actif Circulant Passif C. (H T)
(H.T)
Matières premières 260 000 40 000 220 000 Fournisseurs 388 000
Produits finis 450 000 50 000 400 000 frs effets à payer 65 000
Clients 256 000 36 000 220 000 Etat créditeur 95 000
Clients effets à recevoir 149 000 - 149 000
T. V. P 92 000 12 000 80 000 Trésorerie passif 0
Trésorerie – Actif
Banque 360 000 - 360 000
Caisse 110 000 - 110 000
Total 3 741 000 653 000 3 088 000 Total 3 088 000
Travail à faire
1- Effectuer les redressements nécessaires.
2- Présenter le bilan financier condensé.
3- Calculer les différents ratios
*de financement permanant
*de trésorerie immédiate.
- 65 -
AJUSTEMENT VR-VC
Elément Valeur réelle Valeur +V -V
comptable
FC 140000 140000*8%= 112000
Terrain 30 000
Construct 50000
ITMO 264 000 294 000 30000
A I CORP 80000 100000 20000
STOCK 70000 90000 20000
(dim de la prov)
STOCK OUTIL 620000*35% = 217000
Créance +1an 220000*5%= 11000
Créance qlq jours = 2% x 220 000 = 4 400
TVP = (300 x 100) – 3 000 = 27 000
Clients EAR = 149 000 x 40% = 59 600
- 66 -
Solution de l’exercice
Les redressements et reclassements nécessaires :
Emplois Ressources
Eléments Immob. Stocks Créance Trésorerie C. Propres DLMT DCT
Totaux comptables NET 1 549 000 620 000 449 000 470 000 1 870 000 670 000 548 000
Actif fictif -25 000 -25 000

Fonds commercial -11 200 -11 200
Terrains +value 30 000 30 000
Amort des constru. -50 000 -50 000
ITMO -30 000 -30 000
Autres immob. -20 000 -20 000
Amort des prêts (à – 1an) -20 000 +20 000
Prov. /stock +20000 +20 000
Stock outil 217 000 -217000
Créances clients +1an +11 000 -11 000
Créances clients. Qlq jours -4 400 +4 400
Créances douteuses +20 000 -20 000
TVP MB=30 000 27 000 -27 000
Net=27000 =30 000-3 000
Prov. /TVP +9 000 +9 000
TVP -62 000 +68 200 +6200
Client EAR -59 600 +59 600
Client EAR +1 AN +4 800 -4 800
Bénéfice /Dividende -200 000 200 000
PPRC -1 AN -5 000 5 000
-Emprunt -1AN -68 000 68 000
-Dettes frs +1AN +88 000 -88 000
1 702 600 423 000 289 200 602 200 1 599 000 685 000 733 000
Total
3 017 000 3 017 000
VO Provision V. Bourse Provision Ajustement

53 000 = 80 000 – 27 000 9 000 68 200 0 – 9 000
310*220
TVP
BRUT PROVCION NET

92 000 12 000 80 000 30 000 3 000 27 000
62 000 9 000 53 000
92 000 12 000 80 000
- 67 -
Le bilan financier condensé
Actif Valeur % Passif Valeur %
Capitaux Propres 1 599 000 52,99
DLMT 685 000 22.70

-Immobilisations 1 702 600 56,43 FP 2 284 000 75.69
-Stocks 423 000 14,02

-Créances 289 200 9,58
AC 712 200 23,6 DCT 733 000 24.29
-Trésorerie 602 200 19,96

Total 3 017 000 100% Total 3 017 000 100%
FDR = FP - AI
2 284 000 - 1 702 600 = 581 400
BFR = AC - PC
712 200 - 733 000 = -20 800
TN = FDR - BFG
581 400 - (-20 800)= = 602 200
TN = TA -TP
602 200 -0 = 602 200
- 68 -
CAS 26
Bilan de la société ATLAS au 31.12.95 (en milliers de DH)
Actif Brut Amort. Net. Passif Mont.
Pro.
Frais préliminaires 48,50 15,25 33,25 Capital 1 000,00
Constructions 750,00 225,00 525,00 Réserve légale 65,85
Installations techniques 525,00 341,25 183,75 Autres réserves 180,00
Matériel et outillage
Mobilier, Matériel de
bureau et aménagements
divers (1 ) 770,00 432,00 338,00 Résultat net de l'exercice 362,40
Titres de participation 36,00 6,00 30,00
Matières et fournitures
consommables 540,00 540,00
Produits finis 350,00 350,00 Autres dettes de 691,15
(2 )
Créances clients et financement
comptes rattachés 632,50 18,50 614,00
Autres débiteurs 26,00 - 26,00
Banque 300,00 - 300,00
Caisse 60,00 - 60,00 Dettes fournisseurs et 495,00
comptes rattachés 135,60
Etat 70,00
Autres provisions pour
risques et charges
Totaux 4 038,00 1 038 3 000,00 3 000,00
(1) dont Mat.bureau :

Brut amort. Net
120,00 40,00 80,00
(2) dont emprunt à moins un an : 44,00
Extrait de l'étude d'évaluation des éléments du bilan :
• La valeur nette des constructions ne représente que 50 % de leur valeur réelle

• La dépréciation réelle du matériel du bureau devrait être de 12,50 % l'an,
l'amortissement constant est calculé au taux de 10 % l'an.
• La société à l'habitude de garder, en permanence, un stock de matières premières de 100
000 DH et un stock de produits finis de 40 000 DH ;
• Les titres de participation sont représentés par deux types d'actions :
- Actions WAFA : 80 actions de 250 DH l'une ;

- Actions DOUNIA : 100 actions de 160 DH l'une ;
Leurs valeurs actuelles est
- WAFA : 250 DH l'une
- DOUNIA : 175 DH l'une
• Le plafond d'escompte des effets est limité à 34 000 DH ;
• L'assemblée générale des associés a décidé de doter les réserves de 63 120 DH et de
distribuer le reste aux associés.
- 69 -
• Les provisions pour risques et charges sont destinées à couvrir des risques fondés.
TAF :
1. Présenter le bilan financier condensé au 31.12.95 (4 masses à l'actif, 3
masses au passif).
2. Calculer et commenter le fonds de roulement.
Solution de l’exercice
Les redressements et reclassements nécessaires :
Emplois Ressources
C.
Eléments Immob. Stocks Créance Trésorerie Propres DLMT DCT
Totaux comptables 1110 890 640 360 1608,25 691,15 700,6

ACTIF FICTIF -33,25 -33,25
CONSTR PLUS VALU 525 525
M.BUREAU -10 -10
STOCK RESERVE 140 -140
CER PLAFOND -34 34
DISTRU -299,28 +299,28
EMPRUNT – 1 AN -44 44
TP PLUS VALU 1,5 1,5
1733,25 750 606 394 1792,22 647,15 1043,88

3483,25 3483,25
Total
Le bilan financier condensé

Immobilisations 1 733 49,76 Capitaux Propres 1792,22 51,45
DF 647,15 18,58
FINANCEMENT 2439,37 70,03

PERMANENT
STOCKS 750 21,53 DETTES ACT 1043,88 29,97
CREANCES 606 17,40
Trésorerie ACTIF 394 11,31
TOTAL 3 483,25 100 TOTAL 3483,25 100
FDR= FP -AI
2439,37 1733,00 = 706,37
BFG AC PC
1356,00 1043,88 = 312,12
- 70 -
TN FDR BFG
706,37 312,12 = 394,25
CAS 27
La société anonyme "TEXTIM", située au quartier industriel Sidi Bouzkri Meknès,
fabrique différentes sortes de tissus.
Son directeur financier met à votre disposition les informations nécessaires en vue
d'effectuer les travaux indiqués ci-après :
A-Analyse comptable
Pour ce travail, on vous communique les renseignements suivants :
1- Bilan au 31/12/1994 (Annexe 1)
2- Informations relatives à l'évaluation du bilan
- Les terrains peuvent être cédés à 150 % de leur prix d'achat.
- La valeur nette d'amortissements des constructions ne représente que 80%
de leur valeur réelle.
- Les titres et valeurs de placement sont facilement négociables et leur prix
de cession actuel ne représente que 75 % de leur prix d'achat.
- Les stocks-outils s'élèvent à 85 000 dh
- 25 % des avances clients se renouvellent régulièrement
- Le montant des effets à recevoir bancales est de 88 500 dh
- Les provisions pour risques et charges sont justifiées et représentent des
dettes probables à moins d'un an pour les provisions pour risques, et à plus
d'un an pour les provisions pour charges.
- Le résultat de 1994 sera réparti ainsi :
Réserves : 113 750 dh
Dividendes : 386 250 dh
3- Compte de produits et charges exercice 1994 : (voir annexe 2)
2- Autres information
- La T.V.A appliquée aux achats et aux ventes est de 20 %
- Le bénéfice de 1993 a été réparti ainsi 185 000 dh sous forme de dividendes, le
reste a été ms en réserves.
Travail à faire :
1- Présenter le bilan financier condensé
2- Calculer le fonds de roulement liquidité

3- Calculer les ratios suivants
❖ Financement permanent
❖ Autonomie financière
❖ Trésorerie globale
❖ Liquidité de l'actif
- 71 -
❖ Rentabilité des capitaux propres
4- Présenter l'état des soldes de gestion

5- Calculer la durée des crédits clients et fournisseurs
6- Calculer la durée d'écoulement des stocks de matières premières.
Annexe 1 : Bilan au 31/12/1994
Exercice 1994
Actif
Brut Amor./Prov. Net
Frais préliminaires 10 000 6 000 4 000
Charges à rép.s.p. exer 15 000 9 000 6 000
Terrains 200 000 -- 200 000
Constructions 500 000 75 000 425 000
Instal. Tech. Mat. Et out. 750 000 225 000 525 000
Matériel de transport 250 000 150 000 100 000
Mob. Mat. Bur. A. divers 80 000 29 750 50 250
Autres créances financ. 13 500 -- 13 500
1 818
Total I 500 494 750 1 323 750
Matières et four. Consom 250 000 -- 250 000
Produits finis 100 000 -- 100 000
Clients et comptes rat. 475 000 -- 475 000
Etat 70 000 -- 70 000
Titres et val. De placement 80 000 -- 80 000
Comptes de réglul. Actif 25 000 -- 25 000
1 000
Total II 000 -- 1 000 000
Banque 144 500 -- 144 500
Caisse 30 500 -- 30 500
Total III 175 000 -- 175 000
2 993
Total général 500 494 750 2 498 750
Passif Exercice 1994

Capital social ou personnel 1 000 000
Réserve légale 75 000
Autres réserves 186 500
Résultat net de l'exercice +500 000
Autres dettes de financement 250 000
Provisions pour risques 17 500
- 72 -
Provisions pour charges 12 500
Total I 2 041 500
Fournisseurs et comptes rattach. 305 000
20 000
Etat 100 000
13 500
Total II 438 500
Crédits de trésorerie 18 750
Total général 2 498 750
- 73 -
I PRODUITS D'EXPLOITATION
Vente de marchandises (en l'état)… -
Vente de bien et de services produits 3 000 000
CHIFFRE D'AFFAIRES 3 000 000
Variation de stocks de produits (±) (1) +465000
Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même
Subventions d'exploitation
Autres produits d'exploitation… 25000
Reprises d'exploitation ; transferts de charges… 10 000
TOTAL PRODUIT D'EXPLOITATION I

II CHARGES D'EXPLOITATION
Achats revendus de marchandises (2)…
Achats consommé de matières et fournitures (2) 1 594 820
Autres charges externes… 211 180
Charge de personnels 676 000
Autres charges d'exploitation 13500
Dotation d'exploitation 245 000
TOTAL II (CHARGE D'EXPLOITATION) 2 760 000
TOTAL III (RESULTAT D'EXPLOITATION= PE-CE) +740 000
IV PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de partic, et autres t, im -
Gains de change -
Interets et autres produits financiers -
Reprises financiers; tranferts de charges 20 000
TOTAL IV (PF)
V CHARGES FINACIERES
Charges d'interets 8500
Pertes de change -
Autres charges financiers 1500
Dotations financieres -
TOTAL V (CF) 10000
RESUTAT FINANCIER (IV-V) PF-CF +10000
TOTAL RESULTAT COURANT (RE+RF)
IV PRODUITS NON COURANTS
Subventions d'équilibre -
Reprises sur subventions d'investissements -
Autres produits non courants -
Reprises non courantes; transf, de ch -
TOTAL VIII (PNC) 100 000
IX CHARGES NON COURANTES
Valeurs nettes d'amortissement 50000
Subventions accordées -
Autres charges non courantes -
Dotations non courantes aux amortis et aux provi, -
TOTAL IX (CNC) 50 000
X RÉSULTAT NON COURANT + 500000
### RÉSULTAT AVANT IMPÔTS (RC+RNC)
- 74 -
Impôts sur le résultat
Résultat net de l’exercice
Annexe 2 Compte de produits et charges (Hors Taxes) (Modèle Normal)

Exercice du 1/1/94 au 31/12/94
1) Variation de stocks : stock final – stock initial ; augmentation (+), diminution (-)
(2)
Achats revendus ou achats consommés : achats – variation de stocks
AJUSTEMENT VR-VC
Elément Valeur réelle Valeur comptable +V -V
TERRAIN 300000 200000 100000

AMORT DU CONST VR*0.8=425000 425000 106250
VR=425000/0.8 =
531250
TVP PC= 75%*PA= 20000
75%*80000=60 000
PA=80 000
Emplois Ressources
C.
Eléments Immob. Stocks Créance Trésorerie Propres DLMT DCT
Totaux comptables 1323750 350 000 650000 175000 1761500 280000 457250
Actif fictif -10 000 -10 000

TERRAIN 100 000 100 000
construction (+v) 106 250 106 250
TVP FACI NEGO -80 000 60 000 -20 000
STOCKS-OUTILS 85 000 -85 000
DETTES +76 250 -76 250
+ 1AN 305000*25%
PLAFOND -88 500 88 500

D'ESCOMPTE
PROV PR RISQUES -17 500 17 500
DIVIDENDE -386 386 250
250
1605000 265000 481500 323500 1551500 338750 784750
2675000 2675000
Total
- 75 -
Actif du bilan Retours % Positif du bilan Retours %
Capitaux Propres 1551500 58,00
DF 338750 12,66
Immobilisations 1 605 000 60,00 FINANCEMENT 1890250 70,66

PERMANENT
STOCKS 265 000 9,91 DETTES ACT 784750 29,34

CREANCES 481 500 18,00
Trésorerie ACTIF 323 500 12,09
TOTAL 2 675 00,00 100 TOTAL 2675000 100
FDR= FP -AI
1890250 1 605 000 285 250
BFG AC PC
265 000 + 481 500 784750 -38250
TN FDR BFG
285 250 -38250 323 500
- 76 -
1 Vente de marchandises (en l’état) 0
2 – Achats revendus de marchandises 0
I = Marge brute de l’exercice en état 0
II + Production de l’exercice : (3 + 4+ 5) 3465000
3 Ventes de bien et services produits 3000000
4 Variations de stocks de produits 465000
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même 0
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7) 1806000

6 Achat consommé de matières et fournitures 1594820
7 Autres charges externes 50636-20000-2000 211180
IV = Valeur ajoutée (I + II – III) 1659000
8 + Subvention d’exploitation 0
10 – Charges de personnel 137256+2000 676500
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) ou 918500
= Insuffisance brute d’exploitation (IBE) 0
11 + Autres produits d’exploitation 25000
12 – Atres charges d’exploitation 13500
VI = RESULTAT D EXPOLOITATION 695000
VII ± Résultat financier 10000
VIII = Résultat courant (+ ou -) 705000
IX ± Résultat non courant 50000
15 – Impôts sur les résultats 300000
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -) 455000
- 77 -
CAS 28
Vous disposez du bilan et du C.P.C de l'entreprise BATIMA pour les exercices N, N + 1 et
N+2
Bilan (en milliers de dirhams)
Actif N N+1 N+2
IMMOBILISATION EN NON-VALEURS (A) 12 9 6

Frais préliminaires
Charges à répartir sur plusieurs exercices
Primes de remboursement des obligations
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)

Brevets, marques, droits et valeurs similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES( C)
Terrains 750 750 750
Constructions 1 036 984 932
Installations techniques, matériel et outillage 4 170 3 897 3 421
Matériel de transport
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)

Prêts immobilisés
Autres créances financières 135 135 135
Titres de participation
Autres titres immobilisés
ECARTS DE CONVERSION ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées
Augmentation des dettes de financement 6 103 5 775 5 244
Total I (A + B + C + D + E)
STOCKS(F)
Marchandises
Matières et fournitures consommables 303 270 295
Produits en cours
Produits intermédiaires et produits résiduels
Produits finis 237 465 440
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT(G)

Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes
Clients et comptes rattachés 6 752 6 756 12 332
Personnel
Etat 180 198 255
Comptes d'associés
Autres débiteurs 80 15 15
Comptes de régularisation actif
- 78 -
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT(H)
éléments circulants) (I) 88 63 58
Total II (F + G + H + I) 7 640 7 767 13 395
TRESORERIE-ACTIF
Chèques et valeurs à encaisser
Banques, TG et CP 300
Caisse, régies d'avance et accréditifs 60 15 11
Total III 360 15 11
Total général (I + II + III) 14 103 13 557 18 650
- 79 -
Bilan (en milliers de dirhams) (suite)
Passif N N+1 N+2
CAPITAUX PROPRES (A)
Capital social ou personnel (3) 4 500 4 500 4 500
Moins : actionnaires capital souscrit non appelé,
capital appelé dont versé…
Prime d'émission, de fusion, d'apport
Ecarts de réévaluation
PERM
ANEN
Réserve égale 114 132 132

T
Autres réserves
Report à nouveau (4) - 342 - 1 098
Résultats nets en instance d'affectation (b)
Résultats net de l'exercice (b) 360 - 1 440 - 135
Total des capitaux propres (A) 4 974 3 534 3 399
CEMEN
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

FINAN
Subvention d'investissement
Provisions règlements
DETTES DE FINANCEMENT (C)
Emprunt obligataires
Autres dettes de financement 1 425 918 765
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES
ET
CHARGES (D) 540
Provisions pour risques
Provisions pour charges
ECARTS DE CONVERSION PASSIF (E)
Augmentation des créances immobilisées
Augmentation des dettes de financement
Total I (A + B + C + D + E) 6 399 4 452 4 704
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)
Fournisseurs et comptes rattachés 4 605 4 695 7 230
C
R
C
U
A
N
L
T
I
Clients créditeurs, avances et acomptes

Autres créanciers
471 360 63
Personnel 708 531 570
Organismes sociaux
Etat 120 132 150
Comptes d'associés 1 680 1 680 1 680
PASSI
Comptes de régularisation passif

F
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET

CHARGES (G)
ECARTS DE CONVERSION PASSIF (éléments
circulants) (H) 120
Total II (F + G +H) 7 704 7 398 10 260
TRESOR
ERIE
Banques (soldes créditeurs) - 1 707 3 686

TRESORERIE-PASSIF
Crédits d'escompte
Crédit de trésorerie
Total III 1 707 3 686
- 80 -
Total général (I + II + III) 14 103 13 557 18 650
3
( ) Capital personnel débiteur
(4) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)
Compte de produits et charges (hors taxes) (en milliers de dirhams)
Produits et charges N N+1 N+2

PRODUITS D'EXPLOITATION
Ventes de marchandises (en l'état)
Ventes de biens et services produits 38 316 41 919 48 961
Chiffre d'affaires
Variation de stocks de produits(a) - 186 228 - 25
Immobilisations produites par l'entreprise pour
I elle-
Même
Reprises d'exploitation ; transferts de
EXPLOITATION
charges
Total I
38 130 42 147 48 936
CHARGES D'EXPLOITATION
Achats revendus(b) de marchandises
Achats consommés(b) de matières et fournitures 6 300 9 012 10 701
Autres charges externes 18 255 16 845 18 792
II Impôts et taxe 245 378 654
Charges de personnel 11 001 14 412 15 858
Autres charges d'exploitation 349 1 136 594
Dotations d'exploitation 515 328 531
Total II 36 665 42 111 47 130
RESULTAT D'EXPLOITATION (I – 1 465 36 1 806
III II)
PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres
titres
Immobilisés
IV Gains de change
Intérêts et autres produits financiers
FINANCIER
Reprise financières ; transferts et charges

Total IV
CHARGES FINANCIERES
Charges d'intérêts 616 756 261
Pertes de change
V Intérêts et autres produit financiers
Dotations financière
Total V 616 756 261
VI RESULTAT FINANCIER (IV – V) - 616 - 756 - 261
VII RESULTAT COURANT (III+VI) 849 - 720 1 545
a) Capital personnel débiteur
b) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)
- 81 -
Produits et
charges N N+1 N+2
PRODUITS NON COURANTS
Produits des cessions d'immobilisations
Subventions d'équilibre
VIII Reprises sur subventions d'investissement
Reprises non courantes ; transferts de charges
COURANT
Total
VIII
CHARGES NON COURANTS
Valeurs nettes d'amortissements
des
NO
immobilisations cédées
N
IX Autres charges non courantes - 209 - 720 - 1 680
Dotations non courantes aux amortissements et
aux provisions Total
IX - 209 - 720 - 1 680
X RESULLAT NON COURANT (VIII-IX) - 209 - 720 - 1 680
XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X) 640 - 1 440 - 135
XII IMPOTS SUR LES RESULTATS - 280 - -
XIII RESULTALT NET (XI-XII) 360 - 1 440 - 135
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
Dettes de financement
Année Dettes de financement (montant brut) Plus d'un an Moins d'un an
N 1 425 000 918 000 507 000
N+1 918 000 765 000 153 000
N+2 765 000 612 000 153 000
Parmi les autres charges externes de l'exercice N + 2 figure un bien en crédit-bail

loué depuis le 1-1- N+2 qui, s'il avait été acquis en pleine propriété, aurait été payé
750 000 H.T.V.A. et amorti linéairement sur 5 ans. La redevance correspondante
ressort à 180 000.
Les rémunérations du personnel extérieur à l'entreprise suivantes ont été versées au

cours des trois exercices :
N N+1 N+2
860 000 913 000 951 000
Les écarts de conversion actif représentent des pertes de change latentes sur des
créances qui n'ont pas été couvertes par des provisions pour risques. L'écart de
conversion passif est relatif à une dette en devises.
La provision pour risque concerne un risque certain mais à échéance lointaine.
TAF:
1) Présenter le bilan fonctionnel en grandes masses et déterminer pour les exercices N, N +
1 et N + 2 :
- 82 -
• Le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F)
• Le besoin de financement global (B.F.G)
• La trésorerie nette
Vérifier le calcul de la trésorerie nette et commenter les résultats.
2) Présenter le bilan financier en grandes masses et déterminer pour les exercices N, N + 1

et N + 2 :
• Le fonds de roulement net ;
• Le besoin en fonds de roulement ;
• La trésorerie nette
Commenter les résultats obtenus
3) Déterminer l'origine de la différence entre le F.R.F. et le fonds de roulement

financier pour l'exercice N + 2
4) A l'aide des instruments d'analyse appropriés, procéder à un diagnostic financier de

l'entreprise et tirer un jugement d'ensemble sur la situation financière de cette
entreprise.
Note : on retiendra un taux d'I.S. de 35 % ; le taux de T.V.A est de 20 %
- 83 -
CHAPITRE 5 : LA TECHNIQUE D'ANALYSE FINANCIERE
PAR LES RATIOS
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs caractéristiques extraites des documents
comptables permettant une approche du risque que représente l'entreprise pour ses partenaires
(associés, banquiers, Fournisseurs)
Le ratio peut-être exprimé en pourcentage, en jours, en dirhams, ou sous forme de quotient.
Le ratio présente plusieurs intérêts :
❖ Permet de passer des valeurs brutes aux valeurs relatives

❖ Permet une comparaison financière aussi bien interne qu'externe
Nous distinguons 6 classes de ratios :
❖ Les ratios de structure

❖ Les ratios de gestion ou d'activité
❖ Les ratios d'endettement ou de structure financière
❖ Les ratios de liquidité
❖ Les ratios de rendement
❖ Les ratios de rentabilité
1. Les ratios de structure

Ils ont pour objet de mesurer la part relative de chaque poste du bilan pour connaître la
composition des emplois et des ressources de l'entreprise.
- Actif Immob - Capitaux propres
Actif total Passif total
- Actif circulant H.T - Dettes de financement

Actif Total Passif total
- Trésorerie Actif - Dettes à court terme

Actif total Passif total
Exemple de commentaire :
❖ La part de l'actif immobilisé est de 30 %

❖ Les capitaux propres représentent 35 % des ressources de l'entreprise
L'intérêt des ratios de structure apparaît au niveau de la comparaison soit par rapport à ceux
d'un concurrent, soit à ceux antérieurs.
- 84 -
2. Ratios d'endettement et de structure financière :
RATIOS EXPLICATION CALCUL %

RESSOURCES Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est supérieur à 1 1890250 117
STABLES ceci implique que l'entreprise arrive à financer ses
immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le 1 605 000
IMMOBILISATI financement de son besoin de financement lié au cycle
ONS d'exploitation
TOTAL DES 1 123 500 42
DETTES Ce ratio donne une information sur l'endettement global de
TOTAL PASSIF l'entreprise 2 675 000
DETTES DE 338 750 30
FINANCEMEN
T
TOTAL DES Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement 1 123 500
DETTES
CHARGES 10 000 0.89
FINANCIERES Ce ratio met en relief le coût de l'endettement de l'entreprise.
DETTES TOTAL 1 123 500
CAPITAUX 1 551 500 82
PROPRES Ratio d'autonomie financière ; ce dernier doit être > 50 % Plus
FINANCEMEN on se rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des 1 890 250
T PERMANENT difficultés pour recevoir de nouveaux crédits.
CAPITAUX 1 551 500 458
PROPRES Ce ratio est très important pour la détermination de la capacité
DETTES DE de remboursement de l'entreprise, il doit être en principe > à 338 750
FINANCEMENT 1.
DETTES DE
FINANCEMEN
T Ce ratio mesure la capacité de remboursement de l'entreprise.
En effet, les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas
CAF excéder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir
des difficultés pour rembourser ses dettes à terme.
3. Ratios de liquidité :
Ces ratios ont pour but d'évaluer l'équilibre financier à court terme de l'entreprise, donc
de faire face dans le court terme à ses engagements. Il existe trois ratios de liquidité :
Actif circulant
D.C.T. Ratio de liquidité générale

Créance de l'actif circulant
+ trésorerie
D.C.T. Ratio de liquidité relative ou échéance
trésorerie
D.C.T. Ratio de liquidité immédiate
4. Ratios d'Activité
4.1. La vitesse de rotation des stocks
- 85 -
Les ratios de vitesse de rotation des stocks comparent chaque type de stock au flux annuel
correspondant. Ils mesurent ainsi la durée moyenne théorique de stationnement d'un bien dans
les stocks correspondant aux différentes étapes de processus de transformation et de
commercialisation propre à l'entreprise étudiée.
4.1.1. Rotation du stock de marchandises :
Durée de stationnement des marchandises dans l'entreprise entre leur achat et leur revente
(durée de commercialisation).
La vitesse de rotation du stock de marchandises = Stock final de marchandises * 360

Achats de marchandises (H.T)
4.1.2. Rotation du stock de matières premières :
Durée de stationnement des matières premières dans l'entreprise entre leur achat et leur
transformation.
La vitesse de rotation du stock de matières premières = S.F de matières 1ères * 360

Achat de matières premières (HT)
4.1.3. Rotation du stock d'en cours de production :
Durée de cycle de transformation (de la première transformation des matières premières aux
produits finis prêts pour la commercialisation).
La vitesse de rotation du stock de produits intermédiaires = S.F de pdts intern * 360

Production totale – Rtat d'expl
4.1.4. Rotation du stock de produits finis
Durée de stationnement des produits finis dans l'entreprise entre leur achèvement en production
et leur commercialisation effective. (Durée du cycle de commercialisation).
La vitesse de rotation de stock de produits finis = S.F de produits finis * 360

Vtes de pdts – Rtat d'exploitation
N.B : - Toute diminution de ces durées de stationnement dans l'entreprise constitue un

allégement du besoin en financement, allégement toujours bienvenu.
A l'inverse, toute augmentation constitue un alourdissement du besoin en financement

d'exploitation qui pèse sur la trésorerie.
- 86 -
4.2 Les durées de crédits clients et fournisseurs :
4.2.1. Crédits clients :
Créances clients et comptes rattachés * 360

Chiffre d'affaires (TTC)
4.2.2. Crédits fournisseurs :
Dettes fournisseurs * 360

Consommation externes (TTC)
❖ Les seuls fournisseurs pris en compte dans le calcul de ce ratio sont les fournisseurs de
consommables (biens stockés : marchandises, matières premières, autres
approvisionnements et biens non stockés tels que l'énergie et les services).
❖ Les fournisseurs d'immobilisation sont exclus.
Remarque :
❖ L'allongement du crédit fournisseurs et/ou le raccourcissement du crédit clients se

traduisent par un allégement du BFG.
❖ A l'inverse, le raccourcissement du crédit fournisseurs et/ou l'allongement du crédit

clients induisent un alourdissement du BFG qui ne peut manquer de peser sur la
trésorerie nette.
❖ Un allongement du crédit fournisseurs, peut bien être dû aux talents de négociateur du

responsable des achats de l'entreprise qu'à des difficultés à faire face à des échéances.
❖ Un raccourcissement du crédit fournisseurs peut provenir tant d'un pouvoir de

négociation faible ou d'une crise de confiance de la part des fournisseurs que de la
négociation l'escompte de règlements.
❖ Un allongement du crédit client peut aussi bien être un élément de politique

commerciale que le résultat des mauvais payeurs (d'où la nécessité de vérifier le niveau
des provisions sur créances).
4.3. Ratios de rendement
Le taux de marge commerciale = marge commerciale / CA négoce (HT)
Taux de valeur ajoutée = valeur ajoutée / Production
Ce ratio concerne exclusivement les entreprises ayant une activité de transformation ; il

mesure la capacité de l’entreprise à générer de la richesse à partir des biens ou services
achetés à des tiers.
Les ratios de répartitions de la valeur ajoutée : La richesse crée par l’entreprise est répartie
entre :
- 87 -
❖ Le personnel : Charges de personnel / Valeur ajoutée
❖ Les prêteurs : Charges financières / Valeur ajoutée
❖ L’entreprise et ses propriétaires : Capacité d’autofinancement / Valeur ajoutée

❖ L’état : Impôts et taxes / Valeur ajoutée
4.4 Ratios de rentabilité
Il y a lieu de distinguer 3 catégories de rentabilité : la rentabilité commerciale, la

rentabilité financière et la rentabilité économique.
Résultat net de l'exercice Rentabilité commerciale nette ; ce ratio met en évidence le

résultat réalisé par l'activité commerciale déduction faite de
toutes les charges supportées par l'entreprise.
CAHT
Excédent brut Ce ratio met en relief le premier niveau de la rentabilité
d'exploitation commerciale, il est beaucoup plus significatif que le premier
(R.Net/CAHT), puisqu'il n'intègre ni les charges liées à
l'investissement, ni au financement ainsi que les opérations
CAHT ayant un caractère non courant
Ce ratio exprime la rentabilité économique d'une entreprise. En
effet, l'excédent brut d'exploitation correspond au résultat
EBE normal de l'entreprise, de ce fait, il doit être rapporté aux
capitaux investis (constitués des immobilisations majorées du
besoin de financement structurel (BFR), pour donner la
Capitaux investis rentabilité économique.
Ce ratio est intéressant pour les actionnaires puisqu'il leur
informe sur la rentabilité de l'affaire sur le plan financier. Il peut
être affiné par un autre ratio qui mettra en relief les dividendes
distribués par rapport aux capitaux propres. De ce fait, en
Résultat Net distingue deux catégories de rentabilité financière au regard de
l'entreprise (R Net/ Capitaux propres) et du point de vue des
actionnaires (Dividendes distribués/Capital social ou
Capitaux propres personnel).
SYNTHESE
Dénominati Définition Commentaire
on du ratio
- 88 -
1) Financement Il mesure la nature du financement, les immobilisations
Financement permanant doivent être financées par des capitaux durables. si ce
permanant Actif immobilisé n’est pas le cas, l’entreprise court des risques financiers
car elle doit souscrire des dettes à court terme pour
financier l’actif immobilisé.
2) Capitaux propres Il mesure le degré de financement de l’actif immobilisé
Financement par les capitaux propres.
propre Actif immobilisé
3) Liquidité Actif circulant Il nous renseigne sur la nature d’activité de l’entreprise
de l’actif dans la mesure, où il doit être important dans les
entreprises commerciales, et faible dans les autres types
d’activités.
Total actif
4) Capitaux propres Il mesure l’indépendance financière de l’entreprise. Une
Autonomie bonne situation financière oblige à avoir un taux > 0,5.
financière Dettes
5) Trésorerie Actif circulant Capacité de l’entreprise à faire face aux échéances à

Générale court terme.
DCT
6) Trésorerie Créance + Capacité de l’entreprise à faire face aux échéances à

à échéance trésorerie actif court terme.
DCT
7) Trésorerie Trésorerie Actif Capacité de l’entreprise à faire face aux échéances à

Immédiate court terme.
DCT
8) Total Actif Il mesure la solvabilité de l’entreprise.

Solvabilité
Globale Dettes
9) Résultat La part du résultat dans les capitaux propres.

Rentabilité
des capitaux Capitaux propres
propres
Actif circulant = Stocks + créances + trésorerie.
Total actif = Emplois
- 89 -
CAS 29
On vous remet les bilans financiers condensés suivants de l'entreprise "SOMA"
ACTIF 1995 1996 PASSIF 1995 1996

AI Capitaux propre 340 336,60 471 676,90
Immo
INCORP 9 057,30
Immo
CORP 235 629,45 594 536,60 Dettes financière 233 943,20 550 397,70
Immo FIN 250 299,35 250 299,30
AC 1 089 369,80 1 326 658,90 Autres dettes 1 001 018,80 1 158 477,50
TOTAL
ACTIF 1 575 298,60 2 180 552,10 TOTAL PASSIF 1 575 298,60 2 180 552,10
1- Calculer les ratios suivants pour les années 1995 et 1996
Immobilisation de l'actif : Actif immobilisé

Actif total
Autonomie financière : Capitaux propres

Capitaux permanents
Financement permanent : Ressources stables

Actif immobilisé
2- Commenter l'évolution de ces ratios

3- Préciser les décisions prises par les dirigeants au cours de l'exercice 1995
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
- 90 -
CAS 30
Bilan au 31/12/2001
Actif Montant Passif Montant
Immobilisations en non valeur (A) 25000 Capitaux propres (A) 497 500
Frais préliminaires 50000 Capital social 460 000
Amortissement Frais préliminaires -25 000 Réserves 100 000
Report à nouveau -50000
Résultat net de l’exercice -12 500
Immobilisations incorporelles (B) Capitaux propres assimilés (B)
Immobilisations corporelles (C) 376000 Dettes de financement (C) 222500
Terrains 250000 Emprunts obligataires 100000
Amortissement des terrains 0 Autres dettes de financement 122500
Constructions 125000
Amortissement des constructions -50000
ITMO 100000
Amortissement des ITMO -65000
Matériel de transport 25000
Amort. du matériel de transport -9 000
Immobilisations financières (D) 100 000 PDPRC (D) 75 000
Titre de participation 102500 Provisions pour risques 75 000
PPD des titres de participation -2 500
Ecart de conversion actif (E) 0 Ecart de conversion Passif (E) 0
Total I (A + B + C + D + E) 501 000 Total I (A + B + C + D + E) 795 000
Stocks (F) 257500 Dette du passif circulant (F) 205 000
Provision -7 500 Fournisseurs et comptes rattachés 125000
Autres créanciers 80 000
Créance de l’actif circulant (G) Autres PPRC (G)
Clients et comptes rattachés 166250
Provision pour dépréciation des clts -3750
clients douteux et litigieux 82 500
Autres débiteurs 35 000
Titres et valeurs de placement (H) 45 000
Ecart de conversion – actif (I) Ecart de conversion – passif (H)
(Elément circulant) (Elément circulant)
Total II (F + G + H + I) 575 000 Total II (F + G + H + I) 205 000
Trésorerie – Actif 62500 Trésorerie – Passif 138 500
Total III 62500 Total III 138 500
Total général (I + II + III) 1 138 500 Total général (I + II + III) 1 138 500
Renseignements complémentaires:
• Les immobilisations corporelles inscrites au bilan pour 376 000 DH valent en réalité
450 000 DH
• Les titres de participations côtés en bourse valent 125 000 DH.
- 91 -
• Le stock global est évalué à 225 000 DH y compris un stock minimum nécessaire de
62 500 DH
• Les clients douteux seront d’un recouvrement tardif et difficile (+ d’un an). 42 500 DH
• Le plafond d’escompte de l’entreprise est de 40 000 DH et seuls les effets à recevoir à
l’intérieur de ce plafond peuvent réescomptés.
• Les titre et valeurs de placement acquis à 2 700 DH paraissent difficilement vendables
à court terme, mais leur prix est estimé à 10 000 DH.
• La plus part des provisions pour risque et charge sont durables et couvrent des risques
à échéances éloignée 3 à 4 ans, une de ces provisions de 27 500 DH ne repose sur aucune
présomption sérieuse. L’entreprise sera amenée les mois prochains à payer l’impôt de
30% sur cette provision.
• Une dette de 22 500 DH envers les fournisseurs est à échéance de 16 mois.
I- Tableau des plus et moins values
Eléments Valeur Valeur Plus value Moins value
réelle comptable
Immobilisations 450 000 376 000 74 000 -
corporelles 125 000 100 000 25 000 -
Titre de participations 225 000 250 000 - 25 000
Stocks de marchandises 10 000 2 700 7 300 -
TVP
- 92 -
II- Tableau de reclassement et de redressement :
Eléments Actif (Emplois) Passif (Ressources)
1138500 1138500
A I Stocks Créanc T A Cap DLM DCT T P
e Pr T
Totaux 50100 25000 325000 62500 49750 29750 20500 13850
comptables 0 0 0 0 0 0
Actif fictif -25000 -25000
Redressemen
ts
Immob. 74000 74000
Corporelles
Titres de 25000 25000
participation
Stocks de -25000 -25000
M /ses
TVP
Reclassement
s
Stocks outil 62500 -62500
Clients 42500 -42500
douteux
Clt EAR -40000 40000
Escomptable
TVP 10000 -2700 7300
Prov. Sans 19250 -27500 8250
objet
Fournisseurs 22500 -22500
690 162 239 102 573 292 190 138
000 500 800 500 050 500 750 500
1 194 800 1 194 800
Pourcentages 57,75 13,60 20,07% 8,58 47,96 24,48 15,97 11,59
% % % % % % %
- 93 -
Bilan financier condensé
Actif Montant % Passif Montant %
Capitaux 573 050 47,96%
propres
DLMT 292 500 24,48%
Actif immobilisé 690 000 57,75% FP
Stocks 162 500 13,60% DCT 190 750 15,97%

Créances 239 800 20,07%
(valeurs réalisables)
Trésorerie actif 102 500 8,58% Trésorerie 138 500 11,59%
(valeurs disponibles) passif
Total actif 1 194 800 100 Total 1 194 800 100
passif
FDR = FP -AI
865550 690000 175550
BFG = AC PC
162500+239800 190750 211550
TN = FDR BFG
175550 211550 -36000
FRL = (612 675 + 170 000) – 690 000 = 92 675 DH.

Commentaire : L’entreprise en bonne situation financière les capitaux propres financent l’actif
immobilisé
• Fond de roulement propre (FRP) = Capitaux propres – Actif immobilisé
Le fonds de roulement propre correspondant à une partie des capitaux propres qu’utilise l’entreprise
pour financier l’actif circulant.
FRP = 573 050– 690 000 = -116 950 : Les capitaux propres ne financent pas l’actif immobilisé
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………..
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 94 -
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………
- 95 -
Dénomination Définition calculs Commentaire
du ratio
Financement 865550 1.25 Les investissements de l’E/se sont
permanant financés par les capitaux propres,
ce qui explique l’existence du FR
1) Financement Actif 690000 permanent
permanant immobilisé
Capitaux 573050 0.83 Les capitaux propres ne financent
propres pas l’AI donc l’E/se n’a pas de FR
propre.
2) Financement Actif 690000
propre immobilisé
Actif 239800 0.34 34% de l’actif est liquide
circulant
3) Liquidité de
l’actif Total actif 1194800
Capitaux 573050 1.18 L’E/se est indépendante
propres financièrement de ces créanciers
4) Autonomie et peut contracter des dettes
financière Dettes 483250
Actif 239800 1.25 Toutes les DCT sont réglées par
circulant l’actif circulant et la trésorerie de
5) Trésorerie l’actif
Générale DCT 190750
Créance + 342300 1.79 73% des DCT peuvent être
trésorerie remboursées par les créances et la
6) Trésorerie à actif trésorerie de l’actif
échéance DCT 190750
Trésorerie 102500 0.53 15% des DCT sont payés par la
Actif trésorerie actif
7) Trésorerie
Immédiate DCT 190750
Total Actif 1194800 2.47 L’entreprise est solvable
8) Solvabilité
Globale Dettes 483250
Résultat -12500 -0.02 La perte représente 2% des
capitaux propres
9) Rentabilité des Capitaux 573050
capitaux propres propres
- 96 -
CHAPITRE (VI) : L’ANALYSE DU BILAN (LE TABLEAU
DE FINANCEMENT)
1. Flux et mouvements comptables
En comptabilité d'entreprise, les flux peuvent être définis comme la traduction comptable
des relations d'échange que l'entreprise entretient avec son environnement.
Tous les flux sont des mouvements comptables, mais tous les mouvements comptables ne
sont pas des flux.
1.1 Types de mouvements comptables
On peut distinguer quatre types de mouvements comptables:
Les flux financiers auxquels correspondent des flux réels ou physiques qui ont une
incidence immédiate ou différée sur la trésorerie selon que les transactions sont payées au
comptant ou à crédit.
Exemples: achat au comptant (impact immédiat sur la trésorerie) et vente à crédit (impact
différé).
Les flux financiers autonomes sans contrepartie réelle ou physique qui ont un impact
immédiat ou différé sur la trésorerie selon l'existence ou non de décalages dans le temps.
Exemples: obtention d'un crédit à long terme (impact immédiat sur la trésorerie) et
augmentation du capital sous forme de capital souscrit mais non appelé (impact différé).
Les mouvements comptables sans incidence directe sur la trésorerie ayant pour objet
d'apporter au compte de résultat des ajustements.
Exemples: réévaluation des stocks et comptabilisation des charges financières sur l'année
courante payées l'année suivante.
Les mouvements comptables sans incidence sur la trésorerie ayant pour objet d'actualiser
la valeur de biens et de créances.
Exemple: la dotation aux amortissements.
1.2 Flux intègres dans les différents tableaux
Le tableau de financement et le tableau des emplois et des ressources intègrent les

trois premiers types de mouvements comptables, à savoir les flux de l’entreprise.
Les tableaux de flux de trésorerie intègrent seulement les deux premiers types de
mouvements comptables qui ont un impact sur la trésorerie pendant la période considérée.
2. Les tableaux de flux

De manière générale, les tableaux de flux mettent en relation les opérations de l’actif et les
opérations du passif. Les tableaux de financement insistent sur les emplois et les ressources
- 97 -
(variation des postes de l’actif et du passif) alors que le tableau des flux de trésorerie insiste sur
les flux de trésorerie (sortie ou rentrée de fonds).
2.1 Le tableau de financement
Le tableau de financement est un document de synthèse qui présente : l’ensemble des Ressources que
l’entreprise a obtenues au cours d’un exercice, et l’ensemble des emplois auxquels ces ressources ont
été affectées.
Le tableau de financement concerne donc les flux des nouvelles ressources stables et les flux de leurs
emplois.
2.2 Objectifs du tableau de financement
L'objectif principal du tableau de financement est d'analyser comment les emplois à

long terme (les investissements en immobilisations) sont financés par les ressources à long
terme. Ces ressources peuvent être internes (l'autofinancement) et externes (augmentations de
capital et nouvelles dettes à moyen long terme).
Le tableau de financement permet de mettre en évidence la politique d’investissement

et la politique de financement de l’entreprise.
Le tableau de financement a aussi été utilisé par les banques dans les années 1950-60
pour évaluer le risque de faillite des entreprises. L’étude de la liquidité reposait sur une
analyse de la variation du fonds de roulement, qui était supposée directement liée à la variation
de la trésorerie par la relation: ΔTRE = ΔFR.
2.3 Les composantes du TF
Le tableau de financement est composé de deux tableaux :

• Le tableau de synthèse des masses du bilan ;
• Le tableau des emplois et ressources.
2.3.1 Le tableau de synthèse des masses du bilan :
La synthèse des masses du bilan met en évidence par simple différence les notions
financières suivantes :
FRF = Capitaux permanents – Actif immobilisé
BFG = Actif circulant H.T – Passif circulant H.T
T.N = T.A – T.P = FRF – BFG
- 98 -
C’est un tableau qui indique les variations du F.R.F, du B.F.R et de la T.N au cours de l’exercice.
Exercice Variation (1) – (2)
précèdent Emplois Ressources
Masses Exercice -2 -3 -4
+ Financement permanent (1) X X (-) Ou (+)
- Actif immobilisé (2) X X (+) Ou (-)
Fonds de roulement fonctionnel (3) = (1)

= – (2) X X (-) Ou (+)
+ Actif circulant hors trésorerie X X (+) Ou (-)
- Passif circulant X X (-) Ou (+)
= Besoin de financement global (4) X X (+) Ou (-)

= Trésorerie nette (3) - (4) X X (+) Ou (-)
2.3.2 Tableau des ressources et des emplois :
Ce tableau présente, pour l’exercice et l’exercice précédent, quatre masses successives :

Les ressources stables de l’exercice (I) ;
Les emplois stables de l’exercice (II) ;
La variation du B.F.G (III) ;
La variation de la trésorerie (IV) ;
2.3.2.1 Les ressources
Les ressources correspondent aux financements des investissements. Les ressources sont des
sources de rentrées de fonds.
En comptabilité, une ressource correspond à une augmentation d’un poste du passif ou à une
diminution d’un poste de l’actif.
2.3.2.2 Les ressources internes
Les ressources internes proviennent des fonds dégagés par l’entreprise à partir de l’activité
existante. Ces ressources sont utilisées pour financer l’activité future. Elles peuvent être
mesurées par différents agrégats:
• La marge brute d’autofinancement (MBA)
• La capacité d’autofinancement (CAF)
• L’autofinancement (AF)
2.3.2.3 Les ressources externes
Les ressources externes sont de deux types: les fonds donnés par les actionnaires (le capital) et
les fonds prêtés par les créanciers (les dettes).
2.3.2.4 Les ressources stables
- 99 -
Les ressources stables
Cession et réductions L’augmentation des capitaux L’augmentation des
L’autofinancement
d’immobilisations propres et assimilés (1) dettes de financement
A.F = C.A.F – P.C.I : prix de session; Augmentation du capital Montant net des
Dividendes Récupération/créances (ou apports.) y compris emprunts obligataires
immobilisées. prime d’émission de fusion ; et autres dettes de
financement
Rentrées sur prêts et Subventions d’investissement contractés au cours de
créances à long terme. reçues au cours de l’exercice. l’exercice.
PRIME D’EMISSION=
(VALEUR D'EMISSION – VALEUR NOMINALE) x NOMBRE D'ACTIONS
PRIME DE FUSION =
EN CAS DE FUSION DE 2 ENTREPRISE
Remarque : L’augmentation des capitaux propres et assimilés ne concerne pas les écarts de
réévaluation, les réserves, le report à nouveau, les résultats nets en instance d’affectation, le
résultat net de l’exercice et les provisions réglementées.
2.3.2.2 Les emplois
Les emplois correspondent aux investissements de l’entreprise. On distingue deux types

d’investissements: les investissements dans l’actif immobilisé et les investissements dans l’actif
d’exploitation.
Les emplois sont des sources de sortie de fonds.
En comptabilité, les emplois correspondent à une augmentation d’un poste de l’actif ou à une
diminution d’un poste du passif.
DERIVATION DU TABLEAU DES EMPLOIS ET DES RESSOURCES
Le tableau des emplois et des ressources correspond à la variation de tout le bilan sur une
période donnée (en général une année).
- 100 -
Les emplois stables
Les acquisitions et augmentation Le remboursement Le remboursement des Les emplois en non-

d’immobilisations des capitaux propres dettes de financement valeurs
Valeur d’entrée (VO) des Réduction de capital Montant des emprunts Frais préliminaires
immobilisations incorporelles, (ou retrait) opérée obligataires et des autres engagés pendant
corporelles ou financière acquises pendant l’exercice dettes remboursés au l’exercice ;
au cours de l’exercice. cours de l’exercice.
Les charges à répartir sur
Augmentation des créances plusieurs exercices.
immobilisées.
Exercice actuel Exercice précédent

Les Eléments
Emplois Ressources Emplois Ressources
I. RESSOURCES STABLES DE L’EXERCICE
Autofinancement (A) X X
• Capacité d’autofinancement X X
• Distribution de bénéfices X X
Cession et réduction d’immobilisations (B) X X
• Cession d’immobilisations incorporelles X X
• Cession d’immobilisations corporelles X X
• Cession d’immobilisations financières X X
• Récupérations sur créances immobilisées X X
Augment. des Capitaux propres et assimilés X X
(C)
• Augmentation du capital apport X X
• Subventions d’investissement X X
Augmentation des dettes de financement (D) X X
Total – I – Ressources stables (A + B + C + D) X X
II – EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)
Acquisition et augmentation des immobilis. (E)
• Acquisition d’immobilisations X X
incorporelles
• Acquisition d’immobilisations corporelles X X
• Acquisition d’immobilisations financières X X
• Augmentation des créances immobilisées X X
Remboursement des capitaux propres (F) X X
Remboursement des dettes de financement (G) X X
Emplois en non-valeurs (H) X X
Total – II – Emplois stables (E + F + G + H) X X
III – Variations du Besoins de financ. global X OU X X X
IV – Variation de la trésorerie X OU X X OU X
TOTAL GENERAL
- 101 -
CAS 31
L’entreprise FIL OR vous communique les informations suivantes :
Bilans condensés de l’entreprise FILOR de 2000 et 2001

Actif 31/12/2000 31/12/2001 Passif 31/12/2000 31/12/2001
A.I. 752 000 787 200 F.P. 948 500 1 038 667
A.C (HT) 213 800 364 367 P.C. (HT) 44 300 154 000
T. A 150 000 51 400 T. P 123 000 10300
Totaux 1 115 800 1 202 967 Totaux 1 115 800 1202967
Travail à faire :
1- Compléter le tableau ci-dessous.
2- Interpréter les résultats obtenus.
Bilan Actif (Modèle Normal) Entreprise : « FIL OR » Exercice le 2001
ACTIF Exercice
Amor et
Actif immobilisé Brut prov Net
Immobilisation en valeur (a) 75 000 15 000 60 000
- Frais préliminaires 75 000 15 000 60 000
- Charges à répartir sur plusieurs exercices
- Primes de remboursement des obligations
Immobilisations incorporelles (B) 135 000 135 000
- Immobilisations en recherche et développement
- Brevets Marques Droits et valeurs similaires. 45 000 45 000
- Fonds commercial 90 000 90 000
- Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles (C) 583 900 23 700 560 200
ACTIF IMMOBILISE
- Terrains
- Constructions 308 000 2000 306 000
- Installations technique, matériel et outillage. 112 500 12 500 100 000
- Matériel transport 163 400 9 200 154 200
- Mobil, mat de bureau et aménagements divers.
- Autres immobilisations corporelles
- immobilisations corporelles en cours
Immobilisations financières (D) 36 000 4 000 32 000
- Prêts immobilisés. 9 000 9 000
- Autres créances financières. 8 000 8 000
- Titres de participation. 19 000 4 000 15 000
- Autres titres immobilisés.
Ecarts de conversion – Actif (E)
- Diminution des créances immobilisées.
- Augmentation des dettes financières.
Total I (A+B+C+D+E) 829 900 42 700 787 200
ACTIF CIRCULANT (HT)
ACTIF
ULAN
Stocks (F) 114 750 1 850 112 900

CIRC
- Marchandises 10 350 1 850 8 500
- 102 -
- Matières et furniture consommables. 32 000 32 000
- Produits en cours. 72 400 72 400
- Produits intermédiaires et Produits résiduels.
- Produits finis.
Créances de l’actif circulant (G) 253 417 23 950 229 467
- Fournis, débiteur, avances et acomptes. 4 000 4 000
- Clients et comptes rattachés 237 417 23 950 213 467
- Personnel 5 000 5 000
- Etat
- Compte d’associés
- Autres débiteurs 7 000 7 000
- Comptes de régularisation active.
Titre et valeurs de placement (H) 23 000 1 000 22 000
Ecarts de conversion – actif (I) (Elément circulant)
Total II (F+G+H+I) 391 167 26 800 364 367
TRESORIE
Trésorerie – Active
- Chèques et valeurs à encaisser. 3 400 3 400
- Banques. Trésorerie générale et chèques postaux. 35 000 35 000
- Caisses, régies d’avances et accréditifs. 13 000 13 000
Total III 51 400 51 400
Total général I + II + III 1 272 467 69 500 1 202 967
Bilan passif (Modèle Normal) Entreprise : « FIL OR » Exercice le 2001

Passif Exercice
Capitaux propres
- Capital social ou personnel (1) 600 000
- Moins : Actionnaires, Capital souscrit non appelé
Capital appelé / dont versé………………
- Prime d’émission, de fusion, d’apport.
FINANCMENT PERMANENT
- Ecarts de réévaluation.
- Réserve légale 40 000
- Autres réserves
- Report à nouveau (2)
- Résultats nets en instance d’affectation (2)
- Résultats net de l’exercice. 248 667
Total des capitaux propres (A) 888 667
Capitaux propres assimiles (B)
- Subventions d’investissement
- Provisions règlementées
Dettes de financement (C) 150 000
- Emprunts obligataires
- Autres dettes de financement 150 000
- 103 -
Provisions durables pour risques et charges (D)
- Provisions pour risques.
- Provision pour charges.
Ecarts de conversion – passif (E)
- Augmentation des créances immobilisées.
- Diminution des dettes de financement
Total (A+B+C+D+E) 1 038 667
PASSIF CIRCULANT (HT)
Dettes du passif circulant (F) 43 000
- Fournisseurs et comptes rattachés
- Clients créditeurs. Avances et acomptes. 10 000
PASSIF CIRCULANT
- Personnel 42 000
- Organismes sociaux
- Etat 56 300
- Comptes d’associés
- Autres créanciers 2 700
- Comptes de régularisation – passif.
Autres provisions pour risques et charges (G)
Ecarts de conversion – passive (Eléments circulants)
Total (F+G+H) 154 000
Trésorerie
TRESOrerie
Trésorerie – passif
- Crédits d’escompte.
- Crédits de trésorerie. 10 300
- Banques (soldes créditeurs)
Total (III) 10 300
Total I+II+III 1 202 967
1. Tableau de synthèse des masses Exercice…………au……………
Exercice Exercice Variation a – b

Masse
2001 2000 Emplois Ressources
1 Financement permanent 1038667 948 500 90167
2 Moins actif immobilisé 787200 752 000 35200
3 = F.R.F (1 – 2) (A) 251467 196500 54967
4 Actif Circulant (hors trésorerie) 364367 213 800 150567
5 Moins Passif circulant (hors trésorerie) 15400 44 300 109700
6 Besoin de financement global (4 – 5) (B) 210367 169500 40867
7 Trésorerie net (Actif – Passif) = (A – B) 41100 27000 14100
EMPLOIS : AUGMENTATION DE L'ACTIF OU DIMINUTION DU PASSIF

RESSOURCES : AUGMENTATION DU PASSIF OU DIMINUTION DE L'ACTIF
L'augmentation du FRF (+ 54 967) a été plus forte que l'augmentation du BFG (40 867)
- 104 -
L'augmentation du FRF permet à l'entreprise de couvrir entièrement l'augmentation du BFG Et pour
l'excèdent c'est ajouté à la IN.
CAS 32
L’entreprise FILOR a effectué les opérations suivantes au cours de 2001

▪ Le capital a été augmenté de 100 000 DH grâce à de nouveau apports des associés
▪ Les immobilisations cédées s’élèvent à 63 000 DH. Il s’agit d’immobilisations corporelles ;
▪ Un emprunt bancaire de10 000 DH a été entièrement remboursé en 2001 ;
▪ Les brevets, marques, droits et valeurs similaires ont été entièrement achetés en 2001 : 45 000 DH ;
▪ Un nouvel emprunt bancaire de 50 000 DH a été obtenu ;
▪ Une camionnette a été acquise pour 287 000 DH par chèque bancaire ;
Travail à faire :
1- Remplir le tableau des emplois et ressources. (pour la CAF /voir chapitre 1 : ESG)
2- Interpréter les résultats obtenus.
- 105 -
II – Tableau des ressources et des emplois :
Exercice actuel
Les Eléments
Emplois Ressources
Autofinancement (A) 183967
• Capacité d’autofinancement 263967
• Distribution de bénéfices -80000
Cession et réduction d’immobilisations (B)
• Cession d’immobilisations incorporelles
• Cession d’immobilisations corporelles 63000
• Cession d’immobilisations financières
• Récupérations sur créances immobilisées
Augment. des Capitaux propres et assimilés (C)
• Augmentation du capital apport 100000
• Subventions d’investissement
Augmentation des dettes de financement (D) 50000
Total – I – Ressources stables (A + B + C + D) 396 967
Acquisition et augmentation des immobilis. (E) 332000
• Acquisition d’immobilisations incorporelles 45000
• Acquisition d’immobilisations corporelles 287000
• Acquisition d’immobilisations financières
• Augmentation des créances immobilisées
Remboursement des capitaux propres (F)
Remboursement des dettes de financement (G) 10000
Emplois en non-valeurs (H)
Total – II – Emplois stables (E + F + G + H) 342000
III – Variations du Besoins de financ. global 40867
IV – Variation de la trésorerie 14100
TOTAL GENERAL 396 967 396 967
Les nouvelles ressources stables de l'entreprise au cours 2001 ont été élevées que les emplois stables
effectués par l'entreprise au cours du même exercice.
La Différence entre ces nouveaux flux des ressources et d'emplois stables a entraîné une augmentation
positive du FRF (+ 54 967).
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 106 -
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
……………………………………………………………………………………………………………
- 107 -
CAS 33
Fin 1996 et fin 1995, les bilans de l’entreprise MALEC sont les suivants :
Bilans (en 1000 DH)
Actif 1995 1996 Passif 1995 1996
Frais préliminaires 230 188 350 272 Capital 6000 10200
- Amortissements 42 78 Réserves 1630 130
Terrains 2340 2020 Résultat net De 1940 1420
Constructions 3510 2530 3940 2590 l’exercice
- Amortissements 980 1350 Provisions Pour 340 590
Matériel 5200 2860 7340 5350 risques et
- Amortissements 2340 1990 charges
Autres créances 740 680 Autres Dettes 7170 3600
financières financement
Marchandises 6240 6050 6890 6480 Fournisseurs et 2578 7202
cptes
- Provisions 190 410 rattachés
Matières et
fournitures 790 630
Clients et cptes
rattachés 3250 3130 4050 3870
- Provisions 120 180
Banque 1030 1250
19658 23142 19658 23142
Autres renseignements relatif à l’exercice 1996 :
❖ Augmentation de capital
Par incorporation de réserves : 3 000
Par apports en espèces : 1 200
❖ Distribution de dividendes : 440
❖ Il n’y a pas eu de « reprises de provisions »
❖ Emprunt à moyen terme : souscription d’un emprunt de 1 500
❖ Mouvements d’immobilisations.
✓ Terrain : cession à prix de 750 d’un terrain.
✓ Bâtiments : acquisition d’un bâtiment, pas de cession.
✓ Matériel :
o acquisition d’une machine (montant à calculer)
o cession d’une matériel : valeur d’entrée : 2 750 ; amortissements : 1 790 ; prix de
cession : 695
o un cautionnement a été remboursé à l’entreprise.
1) Etablir le tableau de financement de l’exercice 1996.

2) Commenter l’évolution constatée.
- 108 -
Eléments de corrigé :
TABLEAU DES IMMOBILISATIONS : VO
ACQUISITION CESSION (VO)

1995 (AUG) (DIMINITION) 1996
Frais préliminaires 230 120 350
Terrains 2340 - 320 2020
Construction 3510 430 - 3940
ITMO 5200 4890 2750 7340
AUTRES Créances fin 740 60 680
TOTAL 5440 3130

TABLEAU DES AMORTISSMENTS
AMORT CUMULES DES immo
dotation N+1 CEDEES
1995 AUGMENTATION DIMINITION 1996
frais préliminaires 42 36 - 78
Construction 980 370 - 1350
ITMO 2340 1440 1790 1990
TOTAL 1846 1790

TABLEAU DES PLUS/MOIN VALUE
RESULTAT SUR
CESSION (2)-(1)
AMORT VNA = VO- PRIX DE PLUS MOIN
ELMENTS VO CUM AMORT CUM (1) CESSION (2) VALUE VALUE
Terrain 320 - 320 750 430
ITMO 2750 1790 960 695 265
1280 1445
Provision
AUGMENTATION DIMINITION
1995 (Dotation N+1) (Reprise) 1996
M/se 190 220 0 410
Client et compte rat 120 60 0 180
Provision pour RC 340 250 0 590
TOTAL
TABLEAU DES EMPRUNTS

ELMENTS 1995 SOUSCRIPTION REMBOURSSEMENT 1996
EMPRUNTS 7170 1500 5070 3600
- 109 -
1- Synthèse des masses du bilan (en 1 000 DH) / VALEUR NETTE
Masse
1 Financement permanent 15940 17080 1140
2 Moins actif immobilisé 10912 8658 2254
3 = F.R.F (1 – 2) (A) 5028 8422 3394
4 Actif Circulant (hors trésorerie) 10980 9970 1010
5 Moins Passif circulant (hors 7202 2578 4624
trésorerie)
6 Besoin de financement global (4 – 5) 3778 7392 3614
(B)
7 Trésorerie net (Actif – Passif) = 1250 1030 220
(A – B)

Exercice actuel
Les Eléments
Emplois Ressources
Autofinancement (A) 2911
• Capacité d’autofinancement 3351
• Distribution de bénéfices -440
Cession et réduction d’immobilisations (B) 1505
• Cession d’immobilisations financières
• Récupérations sur créances immobilisées 60
Augment. des Capitaux propres et assimilés 1200
(C)
Total – I – Ressources stables (A + B + C + D) 7116
• Acquisition d’immobilisations incorporelles 0
• Acquisition d’immobilisations financières
• Augmentation des créances immobilisées 0
Emplois en non-valeurs (H) 120
Total – II – Emplois stables (E + F + G + H) 10510
III – Variations du Besoins de financ. global 3614
IV – Variation de la trésorerie 220
TOTAL GENERAL 10730 10730
CAF :
RN 1420
+DOTATION 1846+250
-REPRISE 0
- 110 -
-PCI 1445
+VNA 1280
CAF 3351
DIVIDENDE 440
AF 2911
- 111 -
CAS 44
soit les information suivantes relatives à l’exercices 2018 :
Résultat de l’exercice 217 000
PCI : 97000
La reprise sur subventions d’investissement 8000
Dividendes distribué au titre de l’exercice 2017 : 83000
TABLEAU DES IMMOBILISATIONS

Eléments Brut 2017 Augmentation Diminution Brut 2018
Terrains 90000 20000 40000 70000
ITMO 200000 90000 30000 26000
MT 300000 40000 340000
MB 100000 20000 80000
TP 70000 40000 10000 100000
TOTAL 760000 190000 100000 850000
TABLEAU D’AMORTISSEMENT
Eléments Brut 2017 Augmentation Diminution Brut 2018
ITMO 95000 26000 10000 111000
MT 135000 65000 200000
MB 47000 11000 8000 50000
TOTAL 277000 102000 18000 361000
TABLEAU DES PROVISIONS

Eléments Brut 2017 Augmentation diminution Brut 2018
TERRAIN 30 000 20 000 50 000
TP 20 000 12 000 7 000 25 000
PPRC 40 000 18 000 14 000 44 000
TOTAL 90 000 50 000 21 000 119 000
TAF
1. Complétez le tableau des plus et moins value
2. Calculez la CAF
- 112 -
TABLEAU DES PLUS/MOIN VALUES
RESULTAT SUR
CESSION (2)-(1)
IMMO CORP :
TERRAIN 40000 0 40000
ITMO 30000 10000 20000
MB 20000 8000 12000
TOTAL 72000 97000
IMMO FINA :
TP 10000 0 10000 10000
TOTAL 10000
TOTAL 72000+10000 82000 107000
SOLUTION

3 + Dotation financière (1) 12000
5 – Reprises d’exploitation (2) 14000

8 – Produits des cessions d’immobilisations 97000

9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées 82000
= Capacité d’autofinancement (CAF) 325000
10 – Distributions de bénéfices 83000
= Autofinancement 242000
- 113 -
CAS 44
Soit les informations suivantes relatives à l’exercice 2018 :
Résultat de l’exercice : 490 000
Dividendes : 125 000
Produits de cession des immobilisations : 300 000
ELEMENTS BRUT 2017 AUGMENTATION DIMINUTION BRUT 2018
Terrains 200 000 70000 80000 190000
Construction 300000 40000 340000
ITMO 450000 90000 120 000 420000
MT 320000 10000 240000
MB 250000 80000 350000
TP 100000 60000 160000
TOTAL 1 620 000 360 000 280 000 1 700 000
TABLEAU D’AMORTISSEMENT
Construction 72000 12000 84000
ITMO 180000 51000 39000 192000
MT 144000 52000 36000 160 000
MB 80000 34000 114 000
TOTAL 476 000 149 000 75 000 550 000
TABLEAU DES PROVISIONS

TERRAIN 40 000 15000 16000 39000
TP 20000 12000 32000
PPRC 40000 19000 11000 48000
TOTAL 100000 46000 27000 119000
TAF
1. Complétez le tableau des plus et moins value
2. Calculez la CAF
- 114 -
1. TABLEAU DES PLUS/MOIN VALUE
RESULTAT SUR
CESSION (2)-(1)
IMMO CORP :
CONST.
Terrain
ITMO
TOTAL
IMMO FINA :
TP
TOTAL
SOLUTION



9 + Valeurs nettes d’amortissement des immobilisations cédées
= Capacité d’autofinancement (CAF)
= Autofinancement
- 115 -
CAS 45
Soient les deux bilans suivants en grandes masses
Actif 2016 2017 Passif 2016 2017
Actif immobilisé 23.000 26.300 Financement 25.000 27.000
Actif circulant HT 12.000 13.700 permanent 15.000 14.000
Trésorerie Actif 6 .000 5.000 Passif Cirulant HT 1.000 4.000
Trésorerie Passif
TOTAL 41.000 45.000 TOTAL 41.000 45.000
TAF : Établir le tableau de synthèse des masses du bilan

Masse
3 = F.R.F (1 – 2) (A) 5028 8422 3394
trésorerie)
(B)
(A – B)
CAS 46
Soient les deux bilans suivants en grandes masses
Actif 2015 2016 Passif 2015 2016
Actif immobilisé 1.585 000 2.145 000 Capitaux propres 1.076 000 1.826000
Actif circulant HT 1.349 000 2.118.000 Dettes LMT 534 000 816 000
Passif circulant HT 1.289 000 1.409.000

Trésorerie actif 180 000 100.000 Trésorerie passif 215 000 312 000
Total 3.114.000 4.363.000 Total 3.114.000 4.363.000
TAF : Établir le tableau de synthèse des masses du bilan
- 116 -
Masse
3 = F.R.F (1 – 2) (A) 5028 8422 3394
trésorerie)
(B)
(A – B)
Cas
ACTIF BRUT A&P NET PASSIF Net

Actif immobilsé Fin .Permanent
Frais préliminaires 50 000 32 500 17500 Capital social 6 50 000
Fonds commercial 250 000 250 000 Réserves légale 82500
Constructions 460 000 188750 271 250 Autres réserves 850
Matériel
informatique 700 000 355 000 345 000 Rés net de l’exercice -9500
Dépôt et
cautionnement 23 750 23 750 Provis P R C 35000
Emprunt 200000
Actif circulant Passif Circulant
Marchandises 20 500 20 500 Fournisseurs et CR 39500
Produits finis 41 000 2 250 38 750 Autres créanciers 14400
Clients Douteuses
et litigieux 33 500 2 000 31 500
Trésorerie-Actif
banque 14 500 14 500
1 012 1 012
1.593.250 580 500 750 750
TAF :
1- Etablir le bilan condensé
2- Présenter le tableau de synthèse des masses
- 117 -
CAS
- 118 -
- 119 -
CAS
- 120 -
- 121 -
Eléments de corrigé :
ACQUISITION CESSION
2010 (AUG) (DIMINITION) 2011
FOND DE COMMERCE 440 - - 440
Terrains 1600 500 358 1742
Construction 1400 416 340 1476
MT 2240 2240
ITMO 720 280 220 780
Prêts immobilisé 300 200 59.2 440.8
TP 352 400 134.4 617.6
TOTAL
TABLEAU DES MORTISSMENTS
AMORT CUMULES DES
dotation N+1 immo CEDEES
N AUGMENTATION DIMINITION N+1
Construction 800 60 80 780
MT 880 320 0 1200
ITMO 320 160 140 340
TOTAL 2032 560 240 2372
TABLEAU DES PLUS/MOIN VALUE
RESULTAT SUR
CESSION (2)-(1)
IMMO CORP :
CONST. 340 80 260 248 12
Terrain 358 0 358 378 20
ITMO 220 140 80 88 8
TOTAL 714
IMMO FINA :
TP 134.4 0 134.4 168
TOTAL 168
- 122 -
Provision
AUGMENTATION DIMINITION
N (Dotation N+1) (Reprise) N+1
CLIENT ET ACOMPTE RATTA 2 2
PROVISION DURABLE P R C 14.4 2.8 17.2
TABLEAU DES EMPRUNTS

ELMENTS N SOUSCRIPTION REMBOURSSEMENT N+1
EMPRUNTS 1444 480 688 1236
1- Synthèse des masses du bilan (en 1 000 DH)

Exercice Variation a – b
Exercice
Masse Précédent
A Emplois Ressources
b
1 Financement permanent 6540 5634.8 905.2
2 Moins actif immobilisé 5468.4 5100 368.4
3 = F.R.F (1 – 2) 1071.6 534.8 536.8
(A)
4 Actif Circulant (hors trésorerie) 1014.4 854.8 159.6
5 Moins Passif circulant (hors 523.2 1163.2 640
trésorerie)
6 Besoin de financement global (4 – 5) 491.2 308.4 799.6
(B)
7 Trésorerie net (Actif – Passif) = 580.4 843.2 262.8
(A – B)
750.4
RN
+DOTATION 560+2.8
-REPRISE 0
-PCI 882
+VNA 832.4
CAF 1263.6
DIVIDENDE 240
AF 1023.6
- 123 -
2010 AUG DIM 2011
2800 1000 3800
Réserve 400
CAPITAL apport 600
RESERVE 1052,8 80 400 732,8

Exercice actuel
Les Eléments
Emplois Ressources
Autofinancement (A) 1023.6
• Capacité d’autofinancement 1263.6
• Distribution de bénéfices 240
Cession et réduction d’immobilisations (B) 941.2
• Cession d’immobilisations financières 168
• Récupérations sur créances immobilisées 59.2
Augment. des Capitaux propres et assimilés (C) 600
Total – I – Ressources stables (A + B + C + D) 3044.8
• Acquisition d’immobilisations incorporelles
• Acquisition d’immobilisations financières 400
• Augmentation des créances immobilisées 200
Emplois en non-valeurs (H) 24
Total – II – Emplois stables (E + F + G + H)
III – Variations du Besoins de financ. global 799.6
IV – Variation de la trésorerie 262.8
TOTAL GENERAL 3307.6 3307.6
- 124 -
CHAPITRE VII : REPARTITION DE RESULTAT
L'affectation du résultat d'une entreprise est décidée en Assemblée Générale Ordinaire
(AGO), le résultat peut ainsi être versé aux actionnaires sous forme de dividendes ou mis en
réserve.
Les affectations possibles du résultat
1. Les réserves
Les réserves permettent d’accroître la garantie des créanciers, d’augmenter les moyens de
l’entreprise pour financer ses investissements et de faire face aux pertes éventuelles. Les
réserves sont des bénéfices conservés durablement par la société jusqu'à décision contraire de
l'assemblée générale des associés. On peut en rencontrer plusieurs sortes.
1.1. La réserve légale (RL)
La constitution du RL est une obligation légale. On doit affecter à la réserve légale 5 %

du bénéfice de l'exercice (diminué des pertes antérieures le cas échéant). Cette obligation cesse
dès que la réserve légale atteint 10 % du capital de la société.
L'affectation du résultat d'une entreprise est décidée en Assemblée Générale Ordinaire (AGO),
le résultat peut ainsi être versé aux actionnaires sous forme de dividendes ou mis en réserve.
Dotation annuelle à la réserve légale :

5 % (Résultat net de l’exercice – pertes éventuelles exercice précédent)
RAN débiteur
Application 1 :
La SA NAVIX (capital social de 750 000DH) a dégagé au titre de l’exercice N un résultat net
comptable de 66 460DH.
L’exercice N-1 avait constaté une perte nette comptable de 5300DH.
Avant la répartition de bénéfice, le montant porté en réserve légale est de 74 700DH.
Calculer la dotation annuelle à la réserve légale.
Dotation théorique = 5 % (66460 – 5300) = 3058
…………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………
- 125 -
La réserve légale doit être dotée dans la limité de 75 000 (10 % du capital social)
…………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………
Niveau théorique de la réserve après dotation = 7 4700 + 3058 > 75000
…………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………………
Afin de ne pas dépasser le seuil, la réserve légale doit être dotée en N de 75000 – 7 4700 =
300
…………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………
1.2 Les réserves statutaires
Le mode de calcul des réserves statutaires est fixé par les statuts ; leur constitution est
une obligation statutaire.
1.3 Les réserves libres ou facultatives
La dotation d’autres réserves est libre et dépend de la décision de l’AGO des

actionnaires. Ces réserves prennent souvent le nom de réserves facultatives.
2. Les reports à nouveau

Le report à nouveau débiteur ou RAN déficitaire représente les pertes des exercices
antérieurs. Lors de l’affectation, son montant viendra s’imputer (diminuer) sur les bénéfices
de l’exercice N.
Le report à nouveau créditeur représente la part du bénéfice N dont l’affectation est

différée sur N+1.
3. Les distributions
3.1 Calcul du bénéfice distribuable
Le bénéfice distribuable est la part des bénéfices que l’AGO a le droit de distribuer aux
actionnaires. Selon la décision prise par l’AGO, le bénéfice distribuable sera alors conservé en
réserves facultatives et/ou distribué aux associés au titre des dividendes. Le reliquat éventuel
sera mis en report à nouveau (créditeur) pour être utilisé ultérieurement.
Bénéfice de l’exercice
-Report à nouveau débiteur (n-1)
-Dotation Réserve légale
+ Report à nouveau créditeur (n-1)
=Bénéfice distribuable
- 126 -
3.2 Dividendes
C’est la part du bénéfice distribuable distribué aux actionnaires en rémunération de leurs

apports. La distribution de revenus rassure les associés ou actionnaires mais a pour conséquence
une diminution équivalente de trésorerie.
En résumé :
Bénéfice de l’exercice
- Report à nouveau de l’exercice N-1 si débiteur
- Dotation à la réserve légale
+ Report à nouveau de l’exercice N-1 si créditeur
= Bénéfice distribuable
- Dotation réserve facultative
- Dividendes
= Report à nouveau exercice N (créditeur)
Application 2 :
Le capital social de la SA NAVIX est constitué de 5 000 actions de 150dh
Les statuts de la SA NAVIX prévoient la répartition du bénéfice selon les modalités suivantes :
❖ Dotation à la réserve légale dans les conditions prévues par la loi

❖ Sur le solde, il sera attribué une partie à la réserve facultative, une autre partie sera versée
aux actions à titre de dividende, et le reste constituera le report à nouveau de l’exercice.
Par ailleurs, pour l’exercice N, l’assemblée générale ordinaire des actionnaires a décidé l’affectation
suivante :
❖ Réserve facultative de 8000

❖ Attribution aux actions d’un dividende unitaire maximum arrondi au dirham inférieur
Eléments Justification des calculs Montant
Bénéfice à répartir 66 460
- RAN débiteur (N-1) - 5 300
- Dotation réserve légale Dotation théorique = 5% (résultat – RAN
débiteur)
= 3058 dh
- 300
RL limité à 10 % de 750 000 soit 75 000
Dotation réelle = 75000 – 74700 = 300

+ RAN créditeur (N-1) -
= Bénéfice distribuable 60 860
- Dotation réserve - 8000
facultative
- dividendes Dividende théorique
= (60860 – 8000) / 5 000 = 10.57 - 50 000
Dividende arrondi au dirham inférieur
= 10 dh par action soit 50 000 dh au total
= Report à nouveau (N) 2 860
- 127 -
Dividende = intérêt statutaire + superdividende
Varie en fonction est le même quelque

du type d’action soit l’action
Remarque :
Les dividendes bruts sont passibles d’une retenue à la source au taux de 15%.
Toutes les actions reçoivent le même superdividende qu’elles soient libérées ou non
Superdividende = Nombre total d’actions (libérées ou non) * taux en dh –intérêt statutaire
- 128 -
EVALUATION DE FIN DE MODULE :
CAS
Exercice de synthèse 1
Vous disposez du bilan et du compte de produits et charges des premiers exercices

de l'entreprise CASA-BRODE qui a démarré son exploitation au début de l'année 19N.
Bilan (Actif)
Rubriques Exercice 19N + 1
Amort ou Exercice
Brut prov Net 19N
IMMOBILISATIONS EN NON-
VALEURS
Frais préliminaires 10 000 5 000 5 000 7 500(a)
IMMOBILISATION CORPORELLES
Constructions 400 000 40 000 360 000 380 000(b)
Installations techniques, matériel et
outillage 200 500 20 500 180 000 123 400(c)
Autres immobilisations corporelles 607 000 53 000 554 000 336 600(d)
STOCKS
Matières et fournitures consommables 600 000 600 000 400 000
Produits finis 710 000 710 000 290 000
CREANCES DE L'ACTIF
CIRCULANT
Clients et comptes rattachés 157 000 5 100(e) 151 900 96 000
Autres débiteurs 66 100 66 100 42 000
TRESORERIE-ACTIF
Banques, TG et CP 34 000 34 000 32 500
2 784 600 123 600 2 661 000 1 708 000
a) Valeur d'origine 10 000 d) Valeur d'origine 384 000

b) Valeur d'origine 400 000 e) Provision constatée intégralement
c) Valeur d'origine 129 900 en 19N + 1
- 129 -
Bilans (Passif)
Rubriques Exercice 19N + 1 Exercice 19N
CAPITAUX PROPRES
Capital social 200 000 200 000
Report à nouveau - 120 000
Résultat net de l'exercice + 78 000 - 120 000
DETTES DE FINANCEMENT
Autres dettes de financement 840 000(a) 184 000(b)
DETTES DU PASSIF CIRCULANT
Fournisseurs et comptes rattachés (c) 1 346 000 1 206 000
Autres créances 290 000 211 000
Organismes sociaux 10 000 8 000
Etat 12 000 11 000
Ecarts de conversion-passif 5 000 8 000
2 661 000 1 708 000
a) Dont 440 000 à – 1 an c) Ce compte comprend également les

b) Dont 84 000 à – 1 an fournisseurs de services
Note : On admettra que le résultat de 78 000 sera
intégralement affecté aux comptes de réserves
- 130 -
Compte de produits et charges (hors taxes)
Totaux des exercices
19N + 1 19N
PRODUITS D'EXPLOITAION
Ventes de marchandises (en l'état)
Ventes de biens et services produits 7 000 000 3 500 000
Chiffre d'affaires
Variation de stocks de produits (a) 420000 290 000
I Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même
X
O
N
E
T
P
Achats cons ommés de matières et fournitures (b)
Autres produits d'exploitation

Reprises d'exploitation ; Transferts de charges
Total I 7 420 000 3 790 000
CHARGES D'EXPLOITATION
Achats revendus de marchandises (b) 3312000 1 775 900
Autres charges externes 1 142 800 825 100
II Impôts et taxes 1 214 400 629 600
Charges de personnel 1 214 000 543 000
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation 91 600 73 900
Total II 6 974 800 3 847 500
III RESULTAT D'EXPLOITATION (I – II) 445 200 - 57 500
PRODUITS FINANCIERS
Produits des titres de participation et autres titres immobilisés
Gains de change
IV Intérêts et autres produits financiers
Reprises financières ; Transferts de charges
Total IV
CHARGES FINANCIERES
Charges d'intérêts 112 000 25 500
Pertes de change 99 000
V Autres charges financières 111 000 37 000
Dotations financières
Total V 322 000 62 500
VI RESULTAT FINANCIER (IV – V) - 322 000 - 62 500
VII RESUTLAT COURANT (III + VI) 123 200 - 120 000
PRODUITS NON COURANTS
Produits des cessions d'immobilisations 28 800
Subvention d'équilibre
VIII Reprises sur subventions d'investissement
Reprises non courantes ; Transferts de charges
Total VIII 28 800
CHARGES NON COURANTS
IX Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées 32 000(c)
Autres charges non courantes
Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions
Total IX 32 000
- 131 -
X RESULTAT NON COURANT (VIII – IX) - 3 200
XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII + X) 120 000 - 120 000
XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 42 000
XIII RESULTAT NET (XI – XII) 78 000 - 120 000
a) Variation de stocks : Stock final – Stock initial ; augmentation (+), diminution (-)
b) Achats revendus ou consommés : Achats – Variation de stocks
c) Cession d'un véhicule
Il vous est demandé :

1. D'établir les bilans liquidité des exercices 19N et 19N + 1
2. De calculer le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la
trésorerie pour les deux exercices. Quelle est la relation que l'on peut établir
entre ces divers concepts ?
3. De présenter l'état des soldes de gestion (E.S.G.) pour chacun des deux exercices
4. De calculer la capacité d'autofinancement des exercices 19N et 19N + 1
5. De présenter le tableau de financement pour l'exercice 19N + 1
6. A l'aide d'instruments d'analyse financière complémentaires, établir le
diagnostic financier de cette entreprise sur le plan de son activité, de sa
productivité, de sa profitabilité, de sa politique financière et de sa liquidité.
Quelles recommandations pourrait-on faire au chef d'entreprise ?
Note : Taux d'I.S. : 30 % Taux de T.V.A. : 20 %
- 132 -
L’entreprise « SIMRAM » vous communique les renseignements suivants :
I. Compte de produits et charges au 31/12/2016:
Charges Montants Produits Montants

Charges d’exploitation : Produits d’exploitation :
Achats revendus de 1.200.000 Vente de marchandises 3.650.000
marchandises Vente de biens et services 720.000
Achats consommés de matières 500.000 produits
et four Variation de stocks de produits +35.000
Autres charges externes 360.000 Immobilisations produites par 40.000
Impôts et taxes 115.000 l'entreprise
Charges de personnel 480.000 Subventions d’exploitation 25.000
Autres charges d’exploitation 124.000 Autres produits d’exploitation 12.000
Dotations d’exploitation 232.000
Produits financiers : 41.000
Charges financières :
Charges d'intérêts 47.000 Produits non courants :
Charges non courantes : Produits des cessions 256.000
V.N.A des immobilisations 180.000 d'immobilisations
cédées Reprises non courantes 13.000
Dotations non courantes 30.000
Impôts sur les résultats 92.000
Résultat net (bénéfice) 1.432.000
Total 4.792.000 Total 4.792.000
II. Informations relatives au CPC :

➢ Les dotations d’exploitation comprennent 42.000 dh de dotations pour l’actif circulant.
➢ Les dotations non courantes concernent l’actif circulant.
➢ Les reprises non courantes concernent les éléments stables.
➢ Les bénéfices distribués s’élèvent à 633.000 dh.
➢ Les charges fixes sont de 1.198.000 dh.
➢ Les produits financiers sont considérés comme fixes.
II- Le bilan de l’entreprise au 31/12/2017
- 133 -
(1) Dont un terrain acquis pour 10 000 vaut actuellement 19 000 et une machine dont sa
valeur nette d’amortissement est de 8 000 et n’a qu’une valeur actuelle de 6 000.
(2) Dont 4 000 non couvert par des provisions.
(3) Dont stock rossignol : 1 000.
(4) Dont des créances clients 1 500 irrécouvrables non couvertes par une provision.
Une créance douteuse de 16 000 DH sur laquelle on avait constitué une provision de
6 000 DH ne pourra être payée avant juin 2018
(5) Dont des TVP achetés pour 3 000 facilement cessibles pour 3 200 et d’autres TVP achetés
pour 5 000 facilement négociables pour 4 700.
(6) Dont 2 000 non couvert par des provisions.
(7) Dont 3 000 à ne jamais régler.
- 134 -
Les amortissements des constructions sont insuffisants, il convient de les
majorer de 2 000 DH.
Travail à faire :
1. Etablir l’état des soldes de gestion (annexe 1 et 2) (20 points)
2. Compléter le tableau d’exploitation différentiel (annexe 3) (10 points)
3. Calculer le seuil de rentabilité et sa date de réalisation (annexe 4) (5 points)
4. Calculer marge de sécurité et l’indice de sécurité (annexe 5) (5 points)
5. Présenter le retraitement du bilan financier et dresser le bilan condensé
(Annexe 5? (15p)
6. Commenter la situation financière de cette entreprise (Annexe 6) ? (5p)
NB : Les documents annexes sont à compléter et à rendre

avec la copie
- 135 -
ANNEXE 1 TFR/
Exercice 2017
1 Vente de marchandises (en l’état) 3 650 000
2 – Achats revendus de marchandises 1 200 000
I = Marge brute de l’exercice en état 2 450 000
5 Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même 40 000
III – Consommation de l’exercice : (6 + 7) 860 000
7 Autres charges externes 360 000
8 + Subvention d’exploitation 25 000
10 – Charges de personnel 480 000
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) 1 815 000
Ou
14 – Dotation d’exploitation 232 000
VI = Résultat d’exploitation (+ ou -) 1 471 000
VII ± Résultat financier -6000
VIII = Résultat courant (+ ou -) 1 465 000
X = Résultat net de l’exercice (+ ou -) 1 432 000
Dotations Reprises
Exploitations Financières non exploitations Financières non Repr.
courantes courantes /subv.
D’invest.
232 000 30 000 13 000
Total
Sur
éléments 190 000 13 000
stables
Sur
éléments
42 000 30 000
circulants
- 136 -
Annexe 2 : Capacité d’autofinancement (CAF)- autofinancement
1 Résultat net de l’exercice

❖ Bénéfice + 1 432 000
❖ Perte -
2 + Dotations d’exploitation 190 000
3 + Dotations financières1
4 + Dotations non courantes
5 - Reprises d’exploitations
6 - Reprises financières
7 - Reprises non courantes 13 000
8 - Produits de cession d’immobilisations 256 000
9 + Valeur nette d’amortissement Des immobilisations cédées 180 000
= Capacité d’Autofinancement (C.A.F) 1 533 000
10 - Distributions de bénéfices 633 000
= Autofinancement 900 000
Annexe 3 : Tableau d’exploitation différentiel

Eléments Calcul Montant %
Chiffre d’affaires 4370000
Coût variable net : 1748000 40%
Achats revendus de marchandises 1200000
Achats consommés de MF 500000
Autres charges variables 123000
Variation de stock de produits 35000
Immobilisations produites par l’entreprise 40000
Marge sur coût variable 2622000 60%
Coût fixe net : 1157000
Charges fixes 1 198 000
Produits fixes 41 000
Résultat courant 1465000
Annexe 4 : Seuil de rentabilité et point mort

Seuil de rentabilité Calcule: 1157000/60% =1928 333.33
Commentaire
Pont mort Calcule : 1928333.33*12/4 370 000 =5.29 mois soit 5 mois et 8 jours
8/06/2016
Commentaire :
- 137 -
Annexe 5 : Marge et indice de sécurité
Marge de sécurité Calcule : 4 370 000- 1 928 333.33= 2441 666.67
Indice de sécurité Calcule : 2 441 666.67*100/4 370 000 = 55.87%

Commentaire :
Annexe 6 : Tableau des retraitements

IMMO STOCKS CREANCES TA CP DALT DACT
Totaux 223000 70000 140000 60000 245000 123000 125000
comptable net
Immobilisations -18000 -18000
en non valeur
Impôt -3000 +3000
latent/subvention
d’investissement
Ecart de -4000 -2000 -6000

conversion actif
non couvert par
une provision
Plus 9000 9000
value/terrain
Moins value -2000 -2000
/machine
Moins value -2000 -2000
/constructions
Stock rossignol -1000 -1000
Créances -1500 -1500
irrécouvrable
non
provisionnées
créance douteuse +10000 -10000
TVP
FACILEMENT
CESSIBLE
Plus value TVP -3000 3200 +200
TVP facilement
négociables
Moins value / -5000 4700 -300
TVP
Dettes du PC à +3000 -3000
ne jamais régler
TOTAUX 216000 69000 118500 67900 223 123000 125000
400
- 138 -
%
TOTAUX 471 400 471 400
Annexe 7 : Bilan condense
Bilans condensés de l’entreprise
Actif MONTANT % Passif MONTANT %
CP 223 400
D à LT 123 000
A.I. 216000 F.P. 366 400
A.C (HT) 187 500 P.C. (HT) 110000
Stocks 69000
Créances 118500
T. A 67900 T. P 10 000
Totaux 471 400 100% Totaux 471 400 100%
Ratios
RATIOS EXPLICATION CALCUL %
RESSOURCES Ratio de fonds de roulement ; si ce dernier est supérieur à 1 346400 160.37%
STABLES ceci implique que l'entreprise arrive à financer ses
immobilisation et qu'elle lui reste une partie pour le 216000
IMMOBILISATI financement de son besoin de financement lié au cycle
ONS d'exploitation
TOTAL DES 248000 52.6%
DETTES Ce ratio donne une information sur l'endettement global de
TOTAL PASSIF l'entreprise 471400
DETTES DE 100000 40.32%
FINANCEMEN
T
TOTAL DES Ce ratio nous renseigne sur la structure de l'endettement 248000
DETTES
CHARGES 47000 18.95%
FINANCIERES Ce ratio met en relief le coût de l'endettement de l'entreprise.
DETTES TOTAL 248000
CAPITAUX 223400 64.49%
PROPRES Ratio d'autonomie financière ; ce dernier doit être > 50 % Plus
FINANCEMEN on se rapproche de ce seuil, plus l'entreprise aura des 346400
T PERMANENT difficultés pour recevoir de nouveaux crédits.
CAPITAUX 223400 223.4%
PROPRES Ce ratio est très important pour la détermination de la capacité
DETTES DE de remboursement de l'entreprise, il doit être en principe > à 100000
FINANCEMENT 1.
Ce ratio mesure la capacité de remboursement de l'entreprise. 100000 6,52%
DETTES DE En effet, les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas 1533000
FINANCEMEN excéder un seuil de 4 ou 5 fois, sinon l'entreprise risque d'avoir
T/ CAF des difficultés pour rembourser ses dettes à terme.
- 139 -
Le bilan de l’entreprise « BÊTA », arrêté au 31.12.99, vous est présenté ci-dessous en
milliers de francs.
IMMOB. INCORPO. CAPITAUX

PROPRES
Frais d'établissement 200 90 110 Capital 1250
Fonds de commerce 210 210 RESERVES
IMMOB.CORPO. Réserves légales 210
Terrains 600 600 Réserves statutaires 750
constructions 1500 500 1000 Résultat de l'exercice 230
Installations 2800 1000 1800 TOTAL 1 2440
techniques
Autres 1220 920 300
IMMO.FINANCIERES Provisions pour 270
charges
Prêts 70 70 TOTAL 2 270
TOTAL1 6600 2510 4090
STOCKS ET ENCOURS DETTES FINANCIERES
Matiéres premières 450 450 Emprunts 1800
En-cours 320 320 Dettes fournisseurs 2150
Produits finis 780 780 Dettes fiscales et 280
sociales
CREANCE D'EXPLOIT. Dettes sur 200
immobilisation
Créances clients 490 40 450 Autres dettes 350
VALEURS 200 200 TOTAL 3 4780
MOB.PLAC.
DISPONIBILITES 520 520
CHARGES 180 180
CONST.D'A
TOTAL 2 2940 40 2900
CH.à Rép.sur 500 500
plusieurs ex
TOTAL GENERAL 10040 2550 7490 TOTAL GENERAL 7490
Renseignements complémentaires
Une étude des postes du bilan au 31 décembre 1999 fait apparaître les informations
suivantes.
• Les valeurs mobilières de placement sont facilement négociables.
• Le résultat sera porté en réserves à hauteur de 40%, le reste distribué.
• Une partie du prêt (15.000 ) sera encaissée en mars 2000.
• Les terrains sont estimés à 950.000 et les constructions à 1.350.000.
• La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prévu en
avril 2000
• Le stock-outil de matières premières s’élève à 540.000.
• On espère récupérer 40.000 d’une créance douteuse de 80.000 dans plus d’un an.
• 650.000 de l’emprunt seront remboursés en mai 2000.
• 40 000 dus aux fournisseurs d’immobilisations seront payés en juin 2001.
• Les charges constatées d’avance sont à assimiler à des créances à court terme.
- 140 -
Tableau des ratios pour les 199 199 1999
exercices clos 7 8 *
Capitaux propres
Autonomie Financière : Total des dettes 0,62 0,63 0,59
Bénéfices
Rentabilité financière : Capitaux propres 0,25 0,3 0,28
Capitaux permanents
Equilibre financier : Actifs stables 0,95 9 1,58
Réalisable + 0,4 0,4 0,65

disponible 8 9
dettes à moins d ' un
Trésorerie : an
Total actif
Solvabilité : Total dettes 1,38 1,64 1,35
* Moyenne de la branche
1. Présentez le bilan financier en grandes masses au 31 décembre 1999,

en expliquant les calculs.
2. Calculez puis analysez les ratios à partir du bilan financier au 31.12.99
3. Portez un jugement sur l’évolution de la structure financière et la
solvabilité de l’entreprise.
- 141 -
- 142 -
- 143 -
- 144 -
- 145 -
- 146 -
- 147 -

Ouvage ANALYSE FINANCIER 21 - 22-Converti

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Ouvage ANALYSE FINANCIER 21 - 22-Converti

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Année de formation 2019-2020.

AIT OUJAA MOHAMED

3.3 La Trésorerie Nette .................................................................................................... - 55 -

2.3.2.1 Les ressources........................................................................................ - 99 -

1- Définition de l’analyse financière

L’analyse financière se définit comme un système de traitement de l’information destiné

2. Les objectifs du diagnostic financier

Conventionnellement, le diagnostic financier a pour objectif de répondre à quatre interrogations

2. La démarche du diagnostic financier

• Etude du fonctionnement de l'entreprise :

❖ C.V. ❖ Dirigeants (âge,

CHAPITRE 1 : ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

Le premier tableau dégage des soldes (Agrégats) à caractère économique

➢ Tableau de formation des résultats (TFR)

2. Tableau de formation des résultats

I = Marge brute de l’exercice en état (1-2) 40 000

3. Définition des soldes de gestion :

Valeur ajoutée : Elle mesure la véritable production de l’entreprise et donc sa contribution

Excédent brut d’exploitation : Il mesure l’efficacité économique des investissements.

Résultat d’exploitation : Il mesure la rentabilité économique de l’entreprise : il ne tient pas

Résultat courant : Il mesure la rentabilité économique et financière de l’entreprise.

Résultat net de l’exercice : Il indique ce qui reste à la disposition de l’entreprise après

Remarque : Un solde de gestion peut être négatif. Ainsi, l’excédent brut

Capacité d’autofinancement (CAF) – autofinancement

METHODE ADDITIVE METHODE SOUSTRATCTIVE

Présentation de CAF : (Méthode additive)

1 Résultat net de l’exercice :

60% des dotations d’exploitation concernent l’actif immobilisé et le financement permanent ;

Les bénéfices distribués au cours de 2001 se sont élevés à 80 000 DH.

Compléter le tableau de ventilation des dotations et des reprises suivant :

2éme formule : METHODE SOUSTRACTIVE Calcul

Charge financières 13000-4000=9000

Pdt financier 33700-7500=26200

Charge non courantes 61400-49100-0=12300

Produits non courants 93000-63000-0=30000,

4. Retraitements (Crédit-bail ; personnel extérieur)

Le développement important du crédit-bail et des services de personnel extérieur peut, dans

• Le crédit-bail est un substitut de l'investissement direct, la charge de "redevance" payée

• Le "personnel extérieur" est un substitut direct de l'embauche par le salarié et la charge

4.2. Application : Cas société "SENOMAR (SARL)"

• Une redevance de crédit-bail de ……………………..………… DH est analysée en :

• La rémunération du personnel extérieur figure pour ……………….…………………………

Montants des soldes de gestion après retraitement :

Consommation de l'exercice (……………………. +………………………)

4.3. Autres retraitements possibles

• Les subventions d'exploitation : considérées comme des compléments du prix de ventes.

• Transferts de charges : en cas où on dispose d'informations suffisantes, on pourrait

PF (1) CF (2) RESULTAT FINACER (1)-(2)

PNC (1) CNC (2) RESULATAT NON COURANT

1 Vente de marchandises (en l’état) 1 148 012 1 148 012

= Marge sur coût variable (M/CV) 525 827 25 %

= Résultat courant……………………………….……………. 250 000

= Marge sur coût variable (M/CV) 25 %

= Marge sur coût variable (M/CV) 358 753,75 25 %

= Résultat courant……………………………….……………. 82 926,75

1 Résultat net de l’exercice : 4848

CAF avec la méthode SOUSTRACTIVE

(+) Autres produits d’exploitation 0

(–) Charges financières (sauf dotation/éléments stables) 6748 -796 5952

(–) Impôts sur le résultat (IS) 2884

(=) CAF 19944

= Marge sur coût variable (M/CV) 287 003 25 %

= Résultat courant 11 176