Université Chouaïb Doukkali Année Universitaire : 2020/2021

Ecole nationale de commerce et de gestion

El Jadida (ENCG-J) Gestion Financière Internationale des Entreprises
Semestre 7, Gestion
Cas n°1 Pr : S.EL BOUAZIZI

La société Maroc-négoce réalise de nombreuses opérations avec des partenaires à l’étranger,

Vous êtes chargé (e) à effectuer les opérations suivantes :
I- Le 10 juin 2019, un journal financier a publié les données financières suivantes :
Tableau des changes comptants
20JUIN EUR USD JPY GBP CHF
2019
EUR 1 1,34 165,51 0 ,6765 1,6618
USD ? ? ? ? ?
JPY ? ? ? ? ?
GBP ? ? ? ? ?
CHF ? ? ? ? ?
Travail à faire : Compléter le tableau des taux de change comptants.

IIPour financer l’achat d’une machine, deux options ont été formulées, Le financement de
l’achat sur le marché national par un emprunt chez sa banque BMCE Bank dont les
caractéristiques :
-V.N : 1 850 000 MAD
- Taux d’intérêt : 5%
- Durée de l’emprunt : 5 ans,
Le financement de l’achat de la machine chez un fournisseur Français par un emprunt à
l’international auprès de la banque PNB Paris-bas, Les caractéristiques de l’emprunt sont :
-V.N : 200 000 EUR
- Taux d’intérêt : 3,5%
- Durée de l’emprunt : 5ans
- le marché de change anticipe les taux de change suivants :
ANNEE 1 2 3 4 5
EUR/MAR 8,5 8,6 9 9,2 8,8
Travail à faire : Etablir les tableaux d’amortissements par annuité constante des deux
emprunts, Conclure.

III- Le cours acheteur d’un euro contre le Dirham affiché par plusieurs banques est :
Banque Cours acheteurs Variations en Pips
Banque centrale populaire 10,1267 +6
Société générale 10,1269 +5
Attijariwafa Bank 10,1265 +4
Travail à faire : Déterminer le cours vendeur proposé par chaque banque.

IV- Soit les cotations suivantes :

Cotation Cours
EUR/TRY 4,2
EUR/MAD 10,2365
TRY/MAD ?
MAD/TRY ?
Travail à faire : Déterminer le cours croisé.

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El Jadida (ENCG-J) Gestion Financière Internationale des Entreprises
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Cas n°1 Pr : S.EL BOUAZIZI

V- Le 20 juin 2019, elle souhaite déterminer sa position de change sur l’USD, Le cours du
jour de l’USD est de 7,6022,
Les situations extraites sont, à ce jour, les suivantes en milliers d’USD :
Opérations compte bilan et hors bilan Montant
Comptes bilan :
Comptes clients export 2200
Comptes fournisseurs import 3 225
Emprunts en USD 2772
Prêts en USD 3141
Intérêts des emprunts en USD 354
Intérêts des prêts en USD 127
Comptes hors bilan :
Commandes clients export 947
Commandes fournisseurs import 720
Travail à faire :
1) A quel type de risques se trouve exposée la société Maroc-négoce ?
2) Qu’appelle-t-on position de change ?
3) Identifier les différentes positions de change possibles pour une entreprise.
4) Déterminer l’incidence sur le résultat, d’une évolution des cours de change selon la
position de la société.
5) Quelles sont les anticipations d’une entreprise qui se met volontairement en position
longue ou en position courte ?
6) Déterminer le gain ou la perte de change en cas de hausse du cours de l’USD de 1%.

VI- Morocco-négoce, la filiale de Maroc négoce aux Etats-Unis se présente comme suit :
Bilan de Morocco-négoce 31/12/2018:
ACTIF Montant PASSIF Montant
Immobilisations 18 000 Capital 17 000
Stocks 14 000 Dettes à long terme 15 000
Clients 12 000 Dettes à court terme 12 000
Banque 16 000 Fournisseurs 16 000
Total 60 000 Total 60 000

Informations complémentaires :
Le cours historique de comptabilisation de l’actif net de la société a été de 8,50MAD pour 1
USD,
- Les stocks sont évalués au prix d’achat
- La filiale n’a réalisé ni perte ni profit
- Les réserves sont constituées l’année passée,
Travail à faire :
Si à la date de consolidation le cours du dollar est de 10,25 MAD pour USD, déterminer la
position de change de la firme Maroc-négoce en utilisant :
1) La méthode du cours courant ou cours de clôture.
2) La méthode monétaire/Non monétaire.