Finance d’entreprise

PGE 3
2022-2023
PREAMBULE
▪ Le cours de Finance d’entreprise s’entend comme un cours d’introduction à la
Finance d’entreprise également appelée Corporate Finance. Il vient compléter le
cours de Marchés financiers dispensé au semestre 1.
▪ L’objectif est de vous permettre de maîtriser les éléments clés nécessaires à la
prise de décision financière = Analyse financière en vue d’une prise de décision
financière.
▪ Ces éléments peuvent vous intéresser si vous êtes propriétaire de l’entreprise ou
partie prenante au sens large c’est-à-dire fournisseur, prêteur, auditeur, salarié ou
encore investisseur potentiel….

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ORGANISATION DU COURS
▪ 8 séances de 3 heures
▪ Format Blended Learning – Plateforme de formation digitale PSB Learn
▪ 1 (DST) d’une heure et demi – Mid term
▪ 1 note PSB Learn
▪ Un dossier d’analyse financière (Ecrit) + Soutenance orale en séance 7 & 8
▪ Un examen terminal en fin de semestre de deux heures (50%)

Cette organisation est susceptible d’évoluer en fonction de l’évolution du contexte sanitaire

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Blended Learning ?

▪ Une plateforme PSBLEARN

conçue pour vous!

▪ Un support disponible sur

PC et en mobilité afin de
correspondre à vos
habitudes

▪ Le temps en classe est dédié

exclusivement à l’acquisition
de compétences

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BIBLIOGRAPHIE

▪ PSB Learn : Vidéos, Quiz, supports de cours

▪ Ouvrages (Cyberlibris)
Manuel de Finance d’entreprise, G.Legros, Editions Dunod
Finance d'entreprise, Berk et DeMarzo, Editions Pearson
Gestion financière de l’entreprise, Depallens et Jobard, Editions Sirey
Analyse financière, H. de La Bruslerie, Editions Dunod
▪ Internet
www.vernimmen.net

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CALENDRIER DES SEANCES
Séance Thème

1 Introduction + Compte de résultat et SIG

2 SIG & CAF

3 CAF

4 Bilan financier

5 Bilan financier & FRF/Ratios

6 FRF & Ratios – Restitution du dossier d’analyse financière

7 Exposés – Analyse financière

8 Exposés – Analyse financière

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RAPPORT D’ANALYSE FINANCIERE

◼ Choix d’une entreprise (PME)

◼ Récupération des comptes de ladite entreprise : Bilan – Compte de résultat – Annexes
◼ 3 années de comptes minimum = Etude de l’évolution tendancielle des fondamentaux
de l’entreprise
◼ Réalisation d’un diagnostic stratégique : Etude de l’entreprise, de son secteur
d’activité, de ses concurrents, de son CA par branche d’activité…
◼ Réalisation d’un diagnostic financier : Etude des SIG, de la CAF, du bilan financier,
du fond de roulement financier, des ratios…
◼ Importance de l’interprétation!
◼ Donner libre cours à votre imagination… : Interviews dirigeants par exemple…

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LA FINANCE D’ENTREPRISE
La finance d'entreprise est le secteur de la finance qui s'intéresse aux décisions et opérations
financières, outils financiers et équilibres financiers des entreprises.

Les entreprises doivent:

Réaliser un diagnostic de leurs performances financières (à travers la mise en œuvre d’outils

d’analyse financière)

▪ Planifier leur développement

▪ Disposer des moyens financiers nécessaires à leur croissance

▪ Rentabiliser au mieux ces moyens par le choix d'investissements judicieux.

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LA FINANCE D’ENTREPRISE
Il existe trois grands indicateurs d’analyse financière:

◼ la rentabilité (pour attirer les capitaux propres vers l'entreprise)

◼ la solvabilité (pour permettre le recours aux emprunts utilisés pour l'activité

de l'entreprise)

◼ la liquidité (pour faire face à leurs engagements de paiement à court terme

lors de l'activité de l'entreprise)

La rentabilité peut découler et/ou influencer la solvabilité et la liquidité .

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Thème 1
Analyse de l’exploitation :
Le compte de résultat

Finance d’entreprise
PGE 2
2022-2023

10
OBJECTIFS DE LA SEANCE

✓ Le compte de résultat

✓ Définition des SIG

✓ Calcul et interprétation des SIG

✓ Application

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COMPTE DE RESULTAT versus BILAN COMPTABLE
BILAN COMPTABLE ?
▪ Le bilan peut être considéré comme « une photographie » à un instant donné des
biens et des engagements de l’entreprise acquis tout au long de sa vie.
COMPTE DE RÉSULTAT ?
▪ A l’inverse, le compte de résultat ne s’intéresse pas au passé de long terme de
l’entreprise…mais uniquement à l’année qui vient de s’écouler.
▪ Le résultat d’une société peut être lu sur le bilan (dans la rubrique capitaux propres)
mais il n’est alors pas possible de connaître le détail de sa réalisation…
…cette possibilité est donnée par le compte de résultat, qui recense l’ensemble des
charges et des produits de l’entreprise pour une année donnée.

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Qu’est ce que le Résultat de l’entreprise?

Il s’agit d’une mesure de l’activité d’une entreprise au cours d’une année fiscale ou
exercice.

RÉSULTAT = PRODUITS DE L’EXERCICE - CHARGES DE L’EXERCICE

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Trois types de Produits et de Charges

▪ Les produits et charges d’exploitation = résultat d’exploitation

▪ Les produits et charges financiers = résultat financier
▪ Les produits et charges exceptionnels = résultat exceptionnel

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Les soldes intermédiaires de gestion (SIG)

Les soldes intermédiaires de gestion, établis principalement à partir des

données de la comptabilité générale, correspondent aux PRINCIPALES ÉTAPES

DE LA FORMATION DU RÉSULTAT.

Leur étude est essentielle dans le cadre d'une analyse financière.

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 Marge commerciale (MC)

Ce SIG permet d’analyser l’activité de base d’une entreprise, il

représente le gain net que l’entreprise réalise sur la revente de
produits achetés en l’état (activité de négoce pur).

Vente de marchandises
– Achats de marchandises
+/- Variations de stocks de marchandises
= Marge Commerciale

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Valeur ajoutée (VA)

La VA représente la richesse créée par l’entreprise dans l’exercice de

ses activités courantes comparativement à la valeur initiale des biens et
services utilisés pour réaliser ces activités.

Marge commerciale
+ Production de l’exercice
- Consommations en provenance de tiers (Achats de
matières et autres approvisionnements, Variation des stocks de
matières premières et autres approvisionnements, Autres achats et
charges externes)

= Valeur ajoutée

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Excédent brut d’exploitation (EBE)

L’EBE traduit le flux dégagé par l’exploitation de l’entreprise. Il constitue un

bon critère de la performance industrielle et commerciale de l’entreprise dans
la mesure où son calcul ne dépend que des opérations de production et de
commercialisation.

Valeur ajoutée
+ Subventions d’exploitation
- Charges de Personnel
- Impôts et Taxes

= Excédent Brut d’Exploitation

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Résultat d’exploitation
Il traduit la richesse dont profite l ’ entreprise du fait de son
exploitation. Il mesure les performances industrielles et
commerciales indépendamment de la combinaison des facteurs de
production.

Excédent Brut d’Exploitation

+ Autres produits
+ Reprises d’exploitation
+ Transferts de charges d’exploitation
- Autres charges
- Dotations d’exploitation
= Résultat d’exploitation

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Résultat courant avant impôt (RCAI)

Il représente les flux normaux résultant de l’activité de l’entreprise après la prise en

compte de la politique de financement de l’entreprise

Résultat d’exploitation
+ Produits financiers
- Charges financières
+/- Quote-part sur opérations en commun
= Résultat courant avant impôt

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Résultat exceptionnel

Il traduit les flux résultant des activités non récurrentes de l’entreprise,

c’est à dire qui ne relèvent pas de sa gestion courante.

Produits exceptionnels
- Charges exceptionnelles
= Résultat exceptionnel

Remarque:
Le résultat exceptionnel est un SIG isolé dans le compte de résultat, il ne traduit pas
l’activité normale et susceptible de se répéter.

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Résultat net
Le résultat net est formé par la différence entre l’ensemble des produits et des
charges de l’exercice, il représente la mesure comptable du résultat qui
figurera au PASSIF du bilan.

RCAI
+ Résultat exceptionnel
- Impôt sur les sociétés
- Participation des salariés
= Résultat Net

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Plus ou Moins values sur cession d’éléments d’actif

Il s’agit d’un élément distinct des SIG qui fait apparaitre le résultat des
cessions d’immobilisations. Ce montant est déjà pris en compte dans le
calcul du résultat exceptionnel.

Prix de cession des immobilisations cédées

- VNC des immobilisations cédées
= PV/MV sur cession d’éléments d’actifs.

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 Tableau des SIG Exercice N
Ventes de marchandises
-Coût d’achat des marchandises vendues
+/- Variation de stocks de marchandises
= Marge Commerciale
+ Production
- Consommations en provenance des tiers
= Valeur ajoutée
+ Subvention d’exploitation
- Impôts et taxes
- Charges de personnel
= Excédent Brut d’exploitation
+RAP et transferts de charges
+Autres produits
-DAP
-Autres charges
=Résultat d’exploitation
+Produits financiers
-Charges financières
+/- Quote-part sur opérations en commun
=Résultat Courant avant Impôt
+Produits Exceptionnels
-Charges Exceptionnelles
-Participation des salariés
-IS
Résultat
PARIS net
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Travail à réaliser

▪ Séance d’exercices 1 : SIG

▪ PSB Learn

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