Université Cadi Ayyad ‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻘﺎﺿﻲ ﻋ ﺎض‬

Ecole Supérieure de Technologie ‫اﻟﻣدرﺳﺔ اﻟﻌﻠﯾـــــــﺎ ﻟﻠﺗﻛﻧـــــــوﻟوﺟﯾــــــﺎ‬

Essaouira ‫اﻟﺻو رة‬

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DIAGNOSTIC FINANCIER
FILIERE: TECHNIQUES DE MANAGEMENT

SEMESTRE 3

Professeur: Boujemâa JOUAY

L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 Le compte de résultat constitue l’historique de l’activité de l’entreprise
au cours d’un exercice (une année).
 Il répertorie toutes les charges et tous les produits de l’année.
 Les charges représentent les flux réels entrants consommés durant
l’exercice
 Le compte de résultat permet de déterminer si l’entreprise, sur une
période donnée, dégage un résultat bénéficiaire ou déficitaire.
 Lorsque les produits sont supérieurs aux charges, cela signifie que
l’entreprise s’est plus enrichie qu’elle ne s’est appauvrie, on parle
donc de bénéfice.
 Lorsque les produits sont inférieurs aux charges, il s’agit alors de
déficit (ou pertes).
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.Les charges
 Les charges se répartissent en trois rubriques principales :
 ■les charges d’exploitation ;
 ■les charges financières ;
 ■les charges exceptionnelles.
 1.1. LES CHARGES D’EXPLOITATION
 1.1.1. Les achats
 Il s’agit de tous les biens que l’entreprise a achetés au cours de l’exercice :
 ■matières premières ;
 ■marchandises ;
 ■fournitures consommables (combustibles, produits d’entretien, fournitures d’atelier, fournitures
de bureau…) ;
 ■emballages ;
 ■matières et fournitures non stockables (eau, énergie, fournitures d’entretien, fournitures
administratives…)
 L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.1.2. Les variations de stocks
 Parmi les biens achetés, certains seront stockés avant d’être utilisés (par exemple les
matières premières) ou avant d’être vendus (comme les marchandises)
 Le compte de résultat doit faire apparaître les réelles consommations de l’année :
 Achats + stock initial – stock final

Variation de stocks
 « stock initial – stock final » est appelé dans le compte de résultat « variation de stock».
 4.1.3. Les autres achats et charges externes
 Ces autres achats et charges externes sont appelés également « services extérieurs ».
 On classe dans cette catégorie toutes les prestations de services exécutées au cours
d’une année, comme la location, l’entretien, la réparation, les assurances, les honoraires
de divers prestataires de services, la publicité, les frais de transport, les frais
postaux…
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.1.4. Les impôts et taxes
 Ce sont tous les impôts et taxes dus pendant l’année en cours, tels que la taxe d’apprentissage,
la participation des employeurs à la formation professionnelle continue…
 Question : La TVA est-elle enregistrée dans le poste « impôts et taxes » ?
 Réponse : Surtout pas. Souvenez-vous, la TVA ne constitue pas un poids pour l’entreprise. En
effet, l’entreprise ne joue qu’un rôle d’intermédiaire. La TVA est indolore pour elle : donc elle ne
peut être enregistrée en charge.
 4.1.5. Les charges de personnel
 Il s’agit de l’ensemble des salaires annuels qui incombent à l’entreprise, et auxquels s’ajoutent
toutes les charges sociales liées au personnel.
 ■le salaire est ce que perçoit le salarié, c’est-à-dire le salaire net : salaire net : salaire brut –
charges sociales salariales
 ■les charges sociales salariales représentent les retenues sociales prélevées sur le salaire du
personnel. Ces prélèvements mensuels assurent aux salariés leur couverture sociale (chômage,
maladie, retraite…).
 ■les charges sociales patronales
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.1.6. Les autres charges de gestion courante
 Il s’agit de toutes les autres charges habituelles, nécessaires
à l’activité de l’entreprise, qui n’ont pas été intégrées dans
les autres comptes d’exploitation.

 4.1.7. Les dotations aux amortissements et provisions

d’exploitation
 Ce poste regroupe les dotations aux amortissements et les dotations
aux provisions :
 ■les dotations aux amortissements représentent l’usure annuelle des
immobilisations de l’entreprise ;
 ■les dotations aux provisions reflètent les risques d’exploitation
encourus au cours d’un exercice.
 L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.2. LES CHARGES FINANCIÈRES
 Les charges financières représentent essentiellement la rémunération de l’argent nécessaire à la bonne
marche de l’entreprise.
 4.3.1. Les intérêts et charges assimilées
 Au premier rang des charges financières de l’entreprise figurent les intérêts payés auprès des
banques :
 ■intérêts des emprunts ;
 ■escompte de règlement : il s’agit d’une réduction financière que l’entreprise accorde à un client en
contrepartie d’un règlement anticipé ou au comptant ;
 ■intérêts des opérations de refinancement (escompte d’effets de commerce : la banque prélève des
intérêts pour se rémunérer de l’avance de trésorerie à court terme) ;
 ■agios sur découverts bancaires.
 4.3.2. Les pertes de change
 Lorsqu’une entreprise travaille avec l’étranger, les transactions s’effectuent souvent en devises. Or, les
cours évoluant de façon erratique, il arrive que l’entreprise enregistre, sur certaines opérations, des
pertes de change.
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.3.3. Les charges nettes sur cessions de VMP
 Si le cours des actions cédées est inférieur au cours d’achat, l’entreprise
enregistre une moins-value de cession comptabilisée en charges
 4.3.4. Les dotations aux amortissements et provisions financières
 Ce poste regroupe les dotations aux amortissements et les dotations aux
provisions :
 ■les dotations aux amortissements : il n’existe qu’une seule dotation aux
amortissements financiers, qui est l’amortissement de la prime de
remboursement des obligations ;
 ■Rappel : la prime de remboursement des obligations représente la
différence entre la valeur de remboursement et la valeur d’émission d’un
emprunt obligataire.
 ■les dotations aux provisions : comme toutes les provisions, elles sont
synonymes de risques de dépréciation, mais ne concernent que des comptes
financiers ;
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 4.3. LES CHARGES NON COURANNTES
 Le compte de résultat distingue les charges exceptionnelles sur opérations de gestion, les
charges exceptionnelles sur opérations de capital et les dotations aux amortissements et
provisions exceptionnelles.
 4.4.1. Les charges exceptionnelles sur opérations de gestion
 Ce sont des charges qui, en quelque sorte, viennent désorganiser et « parasiter » le bon
déroulement des opérations courantes.
 Par exemple : amendes fiscales et pénales, pénalités de retard, créances devenues
irrécouvrables (dépassant la proportion jugée normale pour pouvoir être classées en
exploitation), etc
 4.4.3. Les dotations aux amortissements et provisions exceptionnelles
 Ce poste regroupe les dotations aux amortissements et les dotations aux provisions :
 ■les dotations aux amortissements : une immobilisation peut « s’user » plus rapidement que ne
le prévoyait le plan initial d’amortissement.
 4.4. L’IMPÔT SUR LES SOCIÉTÉS
 L’impôt sur les sociétés permet à l’État de taxer les bénéfices réalisés par l’entreprise.
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5. Les produits
 Les produits représentent toutes les sources d’enrichissement de l’entreprise
au cours d’un exercice.
 5.1. LES PRODUITS D’EXPLOITATION
 5.1.1. Les ventes de marchandises
 Pour les entreprises commerciales, la vente de marchandises constitue la
principale source de revenus.
 5.1.2. La production vendue
 Les entreprises industrielles (entreprises de production) poursuivent toutes le
même objectif : la vente de leurs produits finis, synonyme de production
vendue.
 Mais il faut élargir la notion de production vendue car les entreprises
peuvent également fournir des services ou des études à leurs clients. La
production vendue comprend également la vente de produits résiduels
(déchets ou rebuts)
 L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.1.3. Les produits d’activités annexes
 Les ventes de marchandises et la production vendue constituent l’activité
principale de l’entreprise, autrement dit son « chiffre d’affaires ». Cependant,
il se peut que parallèlement à cette activité, l’entreprise ait des occupations
secondaires, telle la facturation aux clients de frais de transport…
 L’ensemble de ces produits est enregistré en net de réductions, c’est-à-dire
après imputation des rabais, remises ou ristournes accordés aux clients.
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.1.4. La variation des stocks de produits
 Les produits finis s’apparentent au chiffre d’affaires futur, donc à un produit : c’est la raison
pour laquelle toutes les variations de stocks des produits fabriqués par l’entreprise figurent
dans les produits du compte de résultat.
 Le principe reste identique. Cependant, comme la variation de stocks est inscrite dans les
produits au lieu des charges, nous aurons dans ce poste le contraire de ce qui a été inscrit en
charges, c’est-à-dire : Stock final – stock initial
 Le compte de résultat a retenu comme dénomination le terme « production stockée », qui
regroupe la variation de stocks :
 ■des produits finis ;
 ■des produits intermédiaires ;
 ■des produits en cours ;
 ■des produits résiduels.
 5.1.5. La production immobilisée de l’entreprise pour elle-même
 La production immobilisée désigne la production de l’exercice que l’entreprise conserve en vue
de son immobilisation. En d’autres termes, l’entreprise retient pour son propre usage des
produits qu’elle a fabriqués afin de les utiliser pendant plusieurs années.
 L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.1.7. Les subventions d’exploitation
 Attention ! Ne pas confondre les subventions d’exploitation avec les subventions d’investissement :
 ■les subventions d’investissement : aides ou primes des collectivités publiques destinées à
financer des immobilisations parfaitement définies.
 Ces subventions sont classées dans les capitaux propres du bilan comptable ;
 ■les subventions d’exploitation : aides ou primes de l’État favorisant principalement la création
de postes (emplois), la recherche et le développement. Elles permettent également de soutenir
ponctuellement une activité stratégique en difficultés ou de compenser une insuffisance de prix de
vente.
 5.1.8. Les autres produits de gestion courante
 Il s’agit de tous les postes de produits liés à l’exploitation qui n’ont pas été intégrés dans les
comptes précédents, tels que les produits de la propriété industrielle (redevances reçues pour les
brevets détenus, revenus des immeubles non affectés à l’activité professionnelle…).
 5.1.9. Les reprises sur amortissements et provisions d’exploitation
 reprises sur provisions pour dépréciation des immobilisations incorporelles et corporelles ;
 reprises sur provisions pour dépréciation des actifs circulants d’exploitation (stocks, créances clients) ;
 reprises sur provisions pour risques et charges liés à l’exploitation
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.1.10. Les transferts de charges
 Ce compte permet de transférer des postes, du compte de résultat
soit au bilan, soit dans d’autres rubriques du compte de résultat :
 ■transfert du compte de résultat au bilan : il s’agit des charges à
répartir sur plusieurs exercices. À l’origine, ces charges étaient
enregistrées dans le compte de résultat. Or, pour permettre
l’échelonnement, elles sont imputées au bilan grâce au poste de
transfert de charges
 ■transfert du compte de résultat au compte de résultat : une charge
a été enregistrée par erreur en charge d’exploitation au lieu de
charge exceptionnelle. Pour corriger l’erreur, il suffit de passer une
écriture (comptabiliser) de transfert de charges
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.3. LES PRODUITS FINANCIERS
 On trouve principalement dans ce poste les dividendes des entreprises filiales et les intérêts
perçus sur placements financiers.
 5.3.1. Les produits de participation
Il s’agit des dividendes que l’entreprise reçoit des sociétés dans lesquelles elle détient des
participations.
 5.3.2. Les intérêts de VMP et des autres actifs circulants
 L’entreprise fait fructifier son argent et reçoit donc des intérêts :
 ■des VMP ;
 ■de créances commerciales :
 − en cas de retard de paiement important, l’entreprise peut appliquer à son client des
pénalités ;
 − en cas de règlement de fournisseurs au comptant ou avant le terme prévu, l’entreprise
bénéficie de réductions financières enregistrées sur des factures d’avoir, ce qui est source
d’enrichissement pour l’entreprise. Ces réductions sont appelées « escomptes financiers ».
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.3.3. Les produits financiers sur créances de l’actif immobilisé
 L’entreprise fait fructifier son argent et reçoit donc des intérêts :
 ■des prêts ;
 ■des titres immobilisés.
 5.3.4. Les reprises sur amortissements et provisions financières
 Ces reprises proviennent d’une diminution du risque de dépréciation
financière.
 5.3.5. Les transferts de charges financières
 Leur principe est identique à celui du transfert de charges d’exploitation.
 5.3.6. Les gains de change
 Si la variation des cours des monnaies provoque parfois des pertes de
change, elle peut aussi produire des effets heureux pour l’entreprise, qui se
traduiront soit par des rentrées d’argent plus importantes que la créance
initiale soit par des dépenses moins lourdes que la dette d’origine.
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 5.3.7. Les produits nets sur cessions de VMP
 Ils correspondent aux plus-values réalisées lors de la cession des VMP (cours de vente supérieur au cours
d’achat).
 5.4. LES PRODUITS NON COURANTS
 Comme les charges exceptionnelles, les produits exceptionnels se décomposent en produits exceptionnels sur
opérations de gestion et sur opérations en capital. Dans cette catégorie se classent également les reprises
sur amortissements et provisions exceptionnelles et les transferts de charges.
 5.4.1. Les produits exceptionnels sur opérations de gestion
 Cette rubrique correspond aux rentrées d’argent tout à fait inhabituelles pour l’activité courante de
l’entreprise.
 On y trouve, entre autres :
 ■les pénalités appliquées sur les ventes aux clients (en cas de retards de règlement) ;
 ■les dons reçus ;
 ■les dégrèvements d’impôts (autres que l’impôt sur les bénéfices) ;
 ■etc.
 5.4.2. Les produits exceptionnels sur opérations en capital
 5.4.3. Les reprises sur amortissements et provisions exceptionnelles
 5.4.4. Les transferts de charges exceptionnelles
 Application CPC
Application : Le service comptable de la société ABC vous communique les éléments suivants

Travail à faire :
Etablir le CPC modèle normal
Application CPC

Application : solution
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
L’analyse du compte de résultat
 Tout comme le bilan a été « décortiqué » grâce à l’analyse du FR, du BFR et de la
trésorerie, le compte de résultat va être soumis à un audit scrupuleux grâce au
découpage en soldes intermédiaires de gestion (SIG).
 1. Les soldes intermédiaires de gestion (les SIG)
 Question : Pourquoi une telle dénomination ?
 Réponse : Le compte de résultat permet de juger, entre autres, la rentabilité de
l’entreprise dans son ensemble. Mais si l’on veut rentrer beaucoup plus dans le
détail, il est insuffisant, d’où la nécessité de décomposer le compte de résultat en
étapes progressives dénommées soldes intermédiaires.
 Les soldes intermédiaires de gestion sont souvent nommés par leurs initiales : SIG.
 Le compte de résultat est décomposé en sept soldes que nous nous proposons
d’expliquer
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.1. SOLDE N° 1 : Marge brute sur vente en l’état
Vente de marchandises
LA MARGE COMMERCIALE – achats revendus de marchandises
= MARGE COMMERCIALE
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.2. SOLDE N° 2 : LA PRODUCTION DE L’EXERCICE
Ventes de biens et services produits
+/- Variation des stocks de produits
+ production immobilisée par l’entreprise pour
elle-même
= PRODUCTION DE L’EXERCICE
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.3. SOLDE N°3 : LA VALEUR AJOUTÉE
Marge brute
+ production de l’exercice
- Consommation de l’exercice
= VALEUR AJOUTEE
Consommation de l’exercice = achat consommé de matière et fourniture + autres charges externes
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.4. SOLDE N° 4 : L’EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.5. SOLDE N° 5 : LE RÉSULTAT D’EXPLOITATION
EBE
+ reprise d’exploitation
– dotation d’exploitation
+ autres produits d’exploitation
– autres charges d’exploitation
= RÉSULTAT D’EXPLOITATION
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.6. SOLDE N° 6 : LE RÉSULTAT FINANCIER
Produits financiers – charges financières
= Résultat financier
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
1.7. SOLDE N° 7 : LE RÉSULTAT COURANT
 Résultat d’exploitation +/- Résultat financier

 = Résultat courant
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
1.8. SOLDE N° 8 : LE RÉSULTAT NON
COURANT
Produit non courant – Charges non courantes
= Résultat non courant
L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
 1.9. SOLDE N° 9 : LE RÉSULTAT NET DE
L’EXERCICE
Le résultat courant +/- résultat non courant
- impôt sur les résultats
= résultat net de l’exercice
 L’analyse de l’activité et la rentabilité
de l’entreprise : l’analyse du CPC
I Produits d'exploitation
Application :
Ventes de biens et services produits 110000,00 On vous fournit le CPC suivant
Autres produits d'exploitation 200,00
Total I 110200,00 ( en milliers de dirhams)
II Charges d'exploitation Etablir le tableau de formation des
Achats consommés de matières et fournitures 29600,00 résultats
Autres charges externes 22600,00
Impôts et taxes 1400,00
Charges de personnel 36000,00
Dotations d'exploitation 12200,00
Total II 101800,00
III Résultat d'exploitation (I - II) 8400,00
IV Produits financiers
V Charges financières
Charges d'intérêts 5000,00
VI Résultat Financier (IV - V) - 5000,00
VII Résultat Courant (III + VI) 3400,00
VIII Produits non courants
Produits de cessions d'immobilisations
Autres produits non courants 2000,00
Total VIII 2000,00
IX Charges non courantes
VNA des immobilisations cédées
X Résultat non courant (VIII - IX) 2000,00
XI Résultat avant impôts (VII + X) 5400,00
XII Impôts sur les résultats 2600,00
XIII Résultat Net (XI - XII) 2800,00
 I Produits d'exploitation

L’analyse de l’activité et la rentabilité Ventes de biens et services produits

Autres produits d'exploitation

110000,00

200,00

de l’entreprise : l’analyse du CPC II Charges d'exploitation

Total I
110200,00

Achats consommés de matières et fournitures

29600,00
Tableau de formation des résultats ( TFR)
Eléments Montants Autres charges externes
22600,00
Ventes de Marchandise 0 Impôts et taxes
- Achats revendus de marchandises 0 1400,00
= Marge brute sur ventes en l’état 0 Charges de personnel
36000,00
+Ventes de biens et services produits 110.000,00
+Variation des stocks produits 0 Dotations d'exploitation
12200,00
+Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même 0 Total II
101800,00
=Production de l’exercice 110.000,00 III Résultat d'exploitation (I - II) 8400,00
- Achats consommés de matières et fournitures -29600,00 IV Produits financiers
- Autres charges externes -22600,00 V Charges financières
= Valeur ajoutée 57800,00
+Subvention d’exploitation Charges d'intérêts
0 5000,00
- Charge de personnel -36.000,00
VI Résultat Financier (IV - V)
- Impôt et taxe -1.400,00 5000,00
= Excèdent brut d’exploitation 20.400,00 VII Résultat Courant (III + VI) 3400,00
+Autres produit d’exploitation +200,00 VIII Produits non courants
- Autres charge d’exploitation 0 Produits de cessions d'immobilisations
+Reprise d’exploitation 0
Autres produits non courants
-Dotation d’exploitation -12.200,00 2000,00
=Résultat d’exploitation 8400,00 Total VIII 2000,00
+/-Résultat financier -5000,00 IX Charges non courantes
= Résultat courant 3400.00 VNA des immobilisations cédées
+/-Résultat non courant +2000,00 X Résultat non courant (VIII - IX) 2000,00
- Impôts sur les résultats -2600,00 XI Résultat avant impôts (VII + X) 5400,00
=Résultat Net de l’exercice 2800,00 XII Impôts sur les résultats 2600,00
XIII Résultat Net (XI - XII) 2800,00
Retraitement du CPC
 L’étude du compte de résultat
 Les soldes intermédiaires de gestion
Etude du compte de résultat ( CPC)
Compte de produit et de
charge (CPC)
Etape 1
Retraitements

CPC retraité

Etat des soles de gestion (ESG)

Etape 2 Tableau de Tableau de capacité

formation des d’autofinancement (CAF) –
résultats Autofinancement nt

Calcul des ratios de rentabilité

Etape 3 Calcul des ratios de productivité

Interprétation de la performance de l’entreprise

Etape 4 Recommandations
Calcul des ratios de productivité
Retraitements du CPC
Le but de ces retraitements est de donner une approche plus
économique de l’entreprise que celle des SIG qui ont une
approche purement comptable
 D’autre part ces SIG retraités permettent une comparaison
interentreprises plus réaliste qu’avec ceux non retraité
 Retraitement du crédit bail

 Charge du personnel extérieur

 Subvention d’investissement

 Charge de sous-traitance
Retraitements du CPC
 Retraitement du crédit bail
 Ce retraitement vis à permettre la comparaison
entre une entreprise locataires des immobilisation et
une entreprise propriétaires des ses immobilisations.
 C’est pourquoi le crédit bail est traité par les
analystes financiers comme une opération
d’investissement financée par vois d’endettement
Retraitements du CPC
 Exemple
 Une entreprise a acquis un matériel industriel en crédit bail, avec les
conditions suivantes
 Valeur contractuelle : 100 000 DH
 Date d’acquisition : 01/01/2017
 Durée de vie : 4 ans
 Valeur résiduelle : 10 000 DH
 Mode d’amortissement : Constants
 Redevance annuelle : 40 000 DH

 Redevance du crédit bail = Amortissement + Intérêt

 Amortissement = (100 000 – 10 000)/4 = 22 500
 Intérêt = 40 000 – 22 500 = 17 500 DH
Retraitements du CPC

Retraitement Autres charges Dotations Charges

externes d’exploitation financières
Redevance du - 40 000 + 22 500 +17 500
crédit bail
Retraitements du CPC
 Charges du personnel extérieur
 Ce retraitement permet de faire une comparaison
entre la situation d’une entreprise qui dispose de
son propre personnel et celle d’une entreprise qui
recourt au personnel intérimaire

Retraitement Autres charges externes Charge du personnel

Charge du personnel _ +
extérieur
Retraitements du CPC
 Charge de sous-traitance
 Ce retraitement vise à permettre la comparaison
entre une entreprise qui recourt à la sous-traitance
et une entreprise dont les activités sont totalement
intégrées.

Retraitement Autres charges Achats Charges de

externes consommés de personnel
MF
Charge de sous- _ + partie qui +partie qui
traitance concerne la concerne la main
matière d’œuvre
 Retraitements du CPC
 Les subventions d’exploitation
 Les subventions d’exploitation sont attribuées à
certaines entreprises par l’Etat pour compléter leurs
recettes d’exploitation et ou compenser leurs
charges d’exploitation

Retraitement Subventions Ventes de

d’exploitation marchandise en Ventes de biens et
l’Etat service produit
Les subventions _ + +
d’exploitation
 Analyse de la CAF: Capacité
d’autofinancement
La CAF constitue la « ressource de financement dégagée
par l’activité de l’exercice avant affectation du résultat
net » elle recense donc l’ensemble des ressources
dégagées par l’entreprise elle même sans appel aux
apporteurs externes (prêteurs ou associés) et qui seront
disponibles pour mener les politiques de distribution des
bénéfices, de remboursement des emprunts et
d’investissements .
 Calcul de la CAF: Méthode additive

D’après cette méthode , la CAF est calculée à partir du

résultat net de l’exercice. À ce dernier :

 On ajoute toutes les dotations de l’exercice (d’exploitation,

financières et non courantes) :
 aux amortissements et aux provisions sur l’actif
immobilisé
 aux provisions durables

 et aux provisions réglementées.

(on ne prend pas en considérations les dotations relatives à

l’actif circulant et au passif circulant et à la trésorerie).
 On retranche toutes les reprises (d’exploitation,
financières et non courantes)

 Sur amortissements et sur provisions de l’actif

immobilisé;
 Sur provisions durables;
 Sur provisions réglementées et sur subventions
d’investissement.

(autres que celles relatives à l’actif circulant et au passif

circulant et à la trésorerie).
 On élimine le résultat engendré par les cessions
d’immobilisations en retranchant les produits des
cessions d’immobilisations et en ajoutant les valeurs
nettes d’amortissements des immobilisations cédées.
 Calcul de la CAF: Méthode soustractive

 À parti de l’EBE (ou l’IBE). À ce dernier:

 On ajoute les autres produits encaissables
encaissables:
 Autres produits d’exploitation; transfert des charges

 Produits financiers;

 Produits non courants (à l’exclusion sauf les produits des

cessions d’immobilisations)

Sauf les reprises (sur amortissements, sur subventions

d’investissements, sur provisions durables et provisions règlementées)
 On retranche les autres charges décaissables
 Autres charges d’exploitation

 Charges financières

 Charges non courantes (Sauf les VNA des

immobilisations cédées)
 Impôt sur les résultats

Sauf les dotations relatives à l’actif immobilisé et au

financement permanent.
Calcul de la CAF: Méthode soustractive
 Calcul de la CAF
Méthode additive
+/- Résultat net de l’exercice
+ Dotations d’exploitation (1)
+ Dotations financières (1)
+ Dotations non courantes (1)
- Reprises d’exploitation (2)
- Reprises financières (2)
- Reprises non courantes (2)(4)
- Produits des cessions d’immobilisation
+ VNA des immobilisations cédées
Méthode Soustractive
+/- EBE
+ Reprise et transferts des charges d’exploitation (3)
- Dotation d’exploitation (3)
+ Autres produits d’exploitation
- Autres charges d’exploitation
+ Produits financiers (3)
- Charges financières (3)
+ Produits non courants (5)
- Charges non courantes (6)
- Impôts sur les résultats

(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie
(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie
(3) A l’exclusion des reprises et dotations sur éléments d’actifs immobilisés et provisions réglementées
(4) Y compris les reprises sur subventions d’investissement
(5) ) A l’exclusion des produits de cession des immobilisations et reprises sur subvention d’investissement et reprises sur
élément d’actifs immobilisés
(6)A l’exclusion des VNA des immobilisations cédées et des dotations sur éléments d’actif immobilisés
 Calcul d’Autofinancement

En général, une partie de la capacité

d’autofinancement est consacrée aux distributions de
bénéfices, ce qui permet d’évaluer l’autofinancement
de l’exercice de la façon suivante :
Autofinancement
=
Capacité d’autofinancement – Distribution de bénéfices
 N
I Produits d'exploitation
Ventes de marchandises 750.000,00 Application
Ventes de biens et services produits 950.000,00
Variation de stock de produits -30.000,00
Reprises d'exploitation (1) 25.000,00
Total I 1.695.000,00
II Charges d'exploitation
Achat revendus de marchandises 550.000,00 Précision :
Achats consommés de matières et fournitures 650.000,00 (1) Dont 5000 relatifs aux actifs et passifs
Autres charges externes 20.000,00
Impôts et taxes 16.000,00
circulants
Charges de personnel 80.000,00 (2) Dont 10000 relatifs aux actifs et passifs
Dotations d'exploitation (2) 70.000,00 circulants
Total II 1386.000,00 (3) Dont 1000 relatifs aux actifs et passifs
III Résultat d'exploitation (I - II) 309.000,00 circulants
IV Produits financiers
Produit des titres de participation 35.000,00
Intérêt et autre produit financiers 17.000,00 Travail a faire :
Total IV 52.000,00
V Charges financières
1- Etablir le tableau de formation de résultats
Charges d'intérêts 16.000,00 2- Calculer la CAF de deux méthodes
Dotations financières (3) 5.500,00 3- Calculer l’AF sachant que 40% du résultat net
VI Résultat Financier (IV - V) 30.500,00 a été distribué aux actionnaires
VII Résultat Courant (III + VI) 339.500,00
VIII Produits non courants
Produits de cessions d'immobilisations 17.500,00
Total VIII 17.500,00
IX Charges non courantes
VNA des immobilisations cédées 7300,00
Dotations non courantes 12.000,00
Total IX 19.300,00
X Résultat non courant (VIII - IX) -1.800,00
XI Résultat avant impôts (VII + X) 337.700,00
XII Impôts sur les résultats 1050.00,00
XIII Résultat Net (XI - XII) 232.700,00
 Correction Eléments Montants
Ventes de Marchandise 750000
- Achats revendus de marchandises 550000
= Marge brute sur ventes en l’état 200000
+Ventes de biens et services produits 950000
+Variation des stocks produits -30000
+Immobilisations produites par l’entreprise pour
elle-même 0
=Production de l’exercice 920.000
- Achats consommés de matières et fournitures 650000
le tableau de - Autres charges externes 20000
= Valeur ajoutée 450000
formation de +Subvention d’exploitation 0
résultats - Charge de personnel
- Impôt et taxe
80000
16000
= Excèdent brut d’exploitation 354000
+Autres produit d’exploitation 0
- Autres charge d’exploitation 0
+Reprise d’exploitation 25000
-Dotation d’exploitation 70000
=Résultat d’exploitation 309000
+/-Résultat financier 30500
= Résultat courant 339500
+/-Résultat non courant -1800
- Impôts sur les résultats 105000
=Résultat Net de l’exercice 232700
Correction
 Correction

Calcul de la C.A.F par la méthode additive Calcul de la C.A.F par la méthode soustractive
Exercices Exercices
N N
Résultat net de l'exercice 232700 Excédent Brut d'exploitation 354000
+ Reprises et transfert des charges d’exploitation 5000
+ Dotations d'exploitation (*) 60000
-Dotations d'exploitation (sur A/P circulants) 10000
+ Dotations financières (*) 4500 + Autres produits d’exploitation 0
+ Dotations non courantes (*) 12000 - Autres charges d’exploitation 0
- Reprises d'exploitation (*) 20 000 + Produits financiers (sauf reprises sur A.I et provisions
- Reprises financières (*) 0 réglementées) 52000
- Reprises non courantes (*) 0 - Charges financières (sauf dotations sur A.I et financement
permanent) 17000
- Produits de cession des + Produits non courants (sauf PC d’immos et reprises sur
immobilisations 17500 subv . d'inv.) 0
+ Valeurs nettes d'amortissement des - Charges non courantes (sauf VNA des éléments cédés et
immo. cédées 7300 dot. sur A.I) 0
= C.A.F 279000 - IS 105000
- Dividendes 93080 =C.A.F 279000
-Dividendes 93080
= Autofinancement 185920
=Autofinancement 185 920
Chapitre 3: Approfondir l’analyse :LES
RATIOS
 Question : Quel est le but d’un diagnostic financier ?
 Réponse : L’objectif d’un tel diagnostic est de parvenir à une
connaissance parfaite de l’entreprise en faisant apparaître aussi
bien ses points forts que ses points faibles.
 Question : Qui réalise ce type d’études ?
 Réponse : Soit l’entreprise elle-même, soit une entreprise tierce.
 Question : Quel est l’intérêt qu’une entreprise effectue un diagnostic
d’une autre société ?
 Réponse : Compte tenu du nombre croissant de faillites d’entreprises,
il est prudent avant de signer un « gros » contrat avec un client
d’évaluer la santé de ladite entreprise ; ceci pour réduire les
risques d’impayés.
 Il ne faut pas se fi er à l’apparente solidité d’une entreprise, elle
peut cacher de sérieux problèmes quant à sa viabilité.
Chapitre 3: Approfondir l’analyse : les
ratios: LES RATIOS
 1. Qu’est-ce qu’un ratio ?
 Même en bonne forme, une personne doit effectuer, de temps en
temps, un bilan de santé.
 Une entreprise de la même façon doit faire effectuer
périodiquement un
 check-up général afin de s’assurer de sa solidité.
 Pour l’individu, deux points clés à surveiller : le diabète et le
cholestérol ; pour l’entreprise, il faudra contrôler en permanence la
trésorerie et la rentabilité.
 Un être humain n’ayant jamais connu de problèmes de santé peut
tout à coup voir son taux de cholestérol monter en fl èche. Sans
surveillance, il court des risques d’accidents graves (infarctus…).
Chapitre 3: Approfondir l’analyse : les
ratios: LES RATIOS
 2. À chaque question, son ratio
 Deux axes s’avèrent prioritaires lorsque l’on
s’engage dans l’examen de la structure financière
de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Premier axe : la structure financière de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Premier axe : la structure financière de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Premier axe : la structure financière de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Premier axe : la structure financière de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Deuxième axe : l’exploitation de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Deuxième axe : l’exploitation de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Deuxième axe : l’exploitation de l’entreprise
1. L’ENTREPRISE EST-ELLE SAINE FINANCIÈREMENT ?
Deuxième axe : l’exploitation de l’entreprise
2.L’ENTREPRISE EST-ELLE RENTABLE ?
Premier axe : la croissance de l’entreprise
2.L’ENTREPRISE EST-ELLE RENTABLE ?
Deuxième axe : la rentabilité de l’entreprise
2.L’ENTREPRISE EST-ELLE RENTABLE ?
Deuxième axe : la rentabilité de l’entreprise
2.L’ENTREPRISE EST-ELLE RENTABLE ?
Troisième axe : les moyens mis en œuvre
2.L’ENTREPRISE EST-ELLE RENTABLE ?
Troisième axe : les moyens mis en œuvre
Chapitre 3 : analyse financière
statique: Les Ratios
Le ratio est un rapport entre deux grandeurs, qui
permet de mesurer le poids de chaque masse
par rapport à l’autre.
 1. Ratios de liquidité

Ratio Formule
Liquidité (AC+TA) / (PC+TP) >1
générale Signifie que le FDR > 0
Liquidité (AC – STOCK + TA) > 1 signifie que seules les
réduite / (PC + TP) créances et liquidités
couvrent les DCT
Liquidité TA / (PC+TP) > 1 signifie qu’il y a un
immédiate mauvais emploi des
disponibilités
 a. Liquidité générale

Liquidité (AC+TA) / (PC+TP) >1

générale Signifie que le FDR > 0

Ce ratio mesure l’aptitude de l’entreprise à faire face à

son passif circulant au moyen de la réalisation de son
actif circulant.

Il est l’expression d’un ratio de fonds de roulement qui

doit être supérieur à 1 pour être satisfaisant.
 b. Liquidité réduite
 Comme la liquidité des stocks n’est pas toujours
évidente (stock outil, durée du processus de
production , …), on retient le ratio de liquidité
réduite comme suivant:

Liquidité (AC – STOCK + TA) > 1 signifie que seules les

réduite / (PC + TP) créances et liquidités
couvrent les DCT
 c. Liquidité immédiate

Liquidité TA / (PC+TP) > 1 signifie qu’il y a un

immédiate mauvais emploi des
disponibilités

 Ce ratio, qui mesure la capacité de l’entreprise à

honorer ses engagements à court terme grâce à ses
moyens disponibles, est sans grand intérêt du fait de
l’objectif de la trésorerie « Zéro » qui traduit une
gestion financière prudente et efficace en évitant toute
trésorerie oisive.
 2. Les ratios de structure financière

Ratio Formule
Autonomie financière Capitaux propres/ Total passif

Endettement Dettes totales/passif total

Endettement à terme Dettes de financement/ financement
permanent
Capacité de Dettes de financement/CAF
remboursement de ≤ 4 ans
dettes à terme
Autonomie financière Capitaux propres/ Total passif

Endettement Dettes totales/passif total

 Ces deux ratios permettent de mesurer le niveau

d’autonomie financière ou d’indépendance
financière de l’entreprise et reflètent les choix de
politique financière.
Endettement à terme Dettes de financement/ financement
permanent

Ce ratio traduit :
 Soit la capacité d’endettement potentielle (signe de

flexibilité financière);
 Soit la saturation de cette capacité et la nécessité

de recourir à des fonds propres.

Capacité de Dettes de financement/CAF
remboursement de
dettes à terme ≤ 4 ans

 Ce ratio traduit le nombre d’années nécessaires à

l’entreprise pour assurer le remboursement total des
dettes à terme, au moyen de sa capacité
d’autofinancement.
3. Les ratios de rentabilité

Ratio Formule
Rentabilité Résultat d’exploitation / (AI + BFRE)
économique Ou bien
Résultat d’exploitation / (CP + Dettes)
Rentabilité Résultat net / Capitaux propres
Financière
 4. Ratios de répartition de la valeur
ajoutée

Ratio Formule
Part de l’Etat (Impôt et taxe + Impôt sur le
résultat) / VA
Part du personnel Charges de personnel / VA
Part des bailleurs de Charges d’intérêts / VA
fonds
Part des actionnaires Dividendes / VA
Part de l’entreprise Autofinancement / VA