ANALYSE FINANCIERE

Intervenante : Dr Manel Dahmani

maneldahmani@ies-business-school.com
Objectif du cours

Maîtriser la démarche et les principaux outils du diagnostic

financier permettant de porter un jugement sur la performance
et la pérennité d'une PME-PMI.

Principes du cours

Des outils d’analyse,

Des exercices d’application et des cas de synthèse.
Plan du cours

Chapitre 1 : Acteurs, objectifs et modalités du

diagnostic financier
Chapitre 2 : Analyse de la structure financière
Chapitre 3 : Analyse des performances et du
risque économique
M O DA L I T E D ’EVALUATIO N

Evaluation de fin de module sous forme d’un écrit + Exposé (

projet collectif)
 Points clés
• L’analyse financière doit permettre :
– de mesurer la rentabilité économique des capitaux investis ;
– d’apprécier les conditions dans lesquelles sont réalisés les équilibres
financiers ;
– d’en déduire quel est le degré d’autonomie de l’entreprise.

• Détecter des symptômes susceptibles d’entraver la poursuite de l’activité de

l’entreprise ;

• Prendre des décisions correctives tant au niveau de la gestion à court terme

que des plans à moyen terme.

• L’analyse financière ne s’intéresse au passé que dans la mesure où son étude

permet de mieux appréhender l’avenir.
 Qu’est ce que l’analyse financière

• L’analyse financière est à la fois un instrument de diagnostic

et d'aide à la décision : elle a pour objet la collecte et l'analyse
d'informations dans le but de porter une appréciation sur la
performance et la rentabilité de l'entreprise et la formulation de
recommandations.
Chapitre 1 : Acteurs, objectifs et modalités
du diagnostic financier
 Objectif de l’analyse financière
L'entreprise a pour objectif d'assurer sa pérennité et
une rentabilité aussi forte que possible des capitaux
engagés par l'exploitant ou par les actionnaires (ou
associés).

→L’analyse financière d’une entreprise a pour but

d’étudier ses points forts et ses points faibles en se
fondant sur divers éléments d’ordre comptables et
financiers.
 Enjeux de l’analyse financière

L’analyse financière se base sur l’analyse de la situation passée

d’une entreprise pour lui donner des éléments lui permettant
d’améliorer sa situation future.

L’analyse financière permet de savoir si l’entreprise crée

effectivement de la valeur.
 Rôle de l’analyse financière

Le rôle de l’analyse financière est d’effectuer des retraitements

pour mettre en valeur cette situation financière. Elle s’attache
entre autres, aux performances économiques de la société, à sa
rentabilité mais aussi à sa stabilité financière.
Le rôle de l’analyse financière n’est pas de donner des conseils
à l’entreprise. Elle présente un diagnostic financier de
l’entreprise.

→ l’analyse financière consiste à « faire parler » les chiffres

de la comptabilité.
Les utilisateurs de l’analyse financière
Les utilisateurs externes:

1- Les créanciers: il s’agit d’estimer le risque de défaut de paiement de

l’entreprise :

➢ Banquiers : étude de la structure financière et plus particulièrement du

taux d’endettement, étude de la capacité d’autofinancement et de la
situation de trésorerie ; à court terme : liquidité ; à long terme :
solvabilité et rentabilité ;

➢ Fournisseurs et clients : suivis des délais de paiement par les

fournisseurs, pérennité et qualité de l’approvisionnement pour les
clients.

2- L’administration fiscale : l’Etat tire une grande partie de ses revenus de

l’impôt sur les sociétés, de la TVA, et des autres impôts
3-Les investisseurs, les actionnaires : ils sont directement
intéressés par la valeur de l’entreprise car ils participent à
son financement ; leur rémunération = dividendes + plus-
value en capital.
Les utilisateurs internes
1- Le gestionnaire : les gestionnaires de l’entreprise doivent tout analyser.
Ainsi, les dirigeants ont une vision globale de l’entreprise et dans ce cas
cette analyse financière est dite interne. Elle porte sur :

➢ la gestion passée,
➢ la réalisation des équilibres financiers, rentabilité et risque, solvabilité,
liquidité,
➢ les prévisions financières : plan d’investissement, budget de trésorerie.

Afin de guider les décisions de financement, d’investissement et de défendre

leurs arguments en face des autres utilisateurs (demande d’un prêt bancaire,
renégociation des délais avec les fournisseurs, inspection fiscale,
négociations salariales avec les syndicats etc….) les gestionnaires doivent
avoir une vision claire sur la santé financière de l’entreprise et montrer les
points forts dans le cadre d’un diagnostic.
 Le cadre d’analyse
3.1. Le diagnostic financier s’insère dans le diagnostic
global de l’entreprise
 Données extra-financières à prendre en compte :
a) l’environnement
- Macro-économique : situation conjoncturelle, dispositions
législatives…
- Méso-économique : intensité de la concurrence,
positionnement dans filière…
- Micro-économique : état des relations et pouvoir de
négociation avec les différents partenaires (fournisseurs,
clients, institutions financières…)
b) le potentiel de l’entreprise
- Capacité productive : type de process, qualité de
l’équipement…
- Capacité commerciale : notoriété de l’entreprise, qualité et
coût du réseau de distribution , positionnement de chaque
produit…
- Ressources humaines : compétence du personnel et des
dirigeants, climat social, politique salariale, modalités
d’organisation et de contrôle…
3.2. Le diagnostic financier se construit à partir des
informations comptables
 Principales informations utilisées proviennent de la
comptabilité générale (à retraiter) et de la comptabilité
analytique.

3.3. Le diagnostic s’appuie sur des valeurs de référence

 Comparaison des indicateurs économiques et financiers avec :
- des données de la même entreprise issues de périodes
antérieures ;
- des données d’autres entreprises comparables ;
- des données prévisionnelles de la même entreprise (analyse
des écarts).
 Le cycle comptable

Enregistrement
chronologique des
opérations
Enregistrement dans l’ordre
du plan comptable des
opérations du grand livre

Enregistrement par
compte des opérations
 1. Le bilan comptable
Le bilan constitue une représentation de la
situation financière de l’entreprise à une
date donnée.

Il s’agit d’un document de synthèse qui a un

caractère essentiellement statique: c’est une
photographie de l’entreprise à un moment
donné.

T. BOURAOUI
 Bilan Normalisé (standard)
Capitaux propres &
Actifs
Passifs
Actifs non courants Capitaux propres
Immobilisations incorporelles Capital
Immobilisations corporelles Réserves
Résultat de l’exercice
Immobilisations financières
Passifs non courants
Actifs courants Emprunt à plus d’1an
Stocks
Créances clients Passifs courants
Liquidités (banque, caisse) Dettes fournisseurs

T. BOURAOUI
1. Le bilan comptable

Règle d’équilibre

Actifs = Capitaux propres + Passifs

Actifs = PASSIFS

T. BOURAOUI
 1. Le bilan comptable

La période séparant deux bilans s’appelle

un exercice comptable.

Il est admis que l’exercice comptable couvre

une période de 12 mois.

T. BOURAOUI
En résumé, nous avons besoin de retenir

la saisie chronologique de l’information comptable

Activité Patrimoine

Compte de Bilan
résultat
Etats de
synthèse Synthèse de l’activité Etat du patrimoine à un instant
pour une période donnée donné
Les documents de base de l’analyste
financier

Les documents de base de l'analyste financier

• Le bilan,

• le compte de résultat
 Le Bilan
Le principe
• Le bilan est un document de synthèse dans lequel sont regroupés, à une
date donnée, l’ensemble des ressources (passif) dont a disposé l’entreprise
et l’ensemble des emplois qu’elle en a fait (actif)
• De façon logique, on ne peut pas dépenser plus que les ressources réunies
pour réaliser l’activité

Par définition

Actif Passif
« A quoi servent les fonds?» = « D’où viennent les fonds ? »

• C’est donc une photographie, à un instant donné, de ce que l’organisation

doit (passif) et de ce qu’elle a (actif).
 Le Bilan: l’actif
Actif immobilisé:

Les biens constituant la structure de l'entreprise et donc

conservés durablement(regroupe tout ce qui reste plus
d’un an dans l’entreprise :
– immobilisations incorporelles : éléments immatériels comme le
fonds de commerce, les brevets ou les logiciels ;
– immobilisations corporelles : terrains, constructions, matériel et
outillage industriels, matériel de transport, etc. ;
– immobilisations financières : placements financiers à long terme.
Actif circulant :
Les biens destinés à disparaître rapidement lors du cycle
d'exploitation :
– stocks : matières premières, autres approvisionnements (ex. :
emballages), produits finis et marchandises ;
– créances et comptes rattachés : crédits accordés aux clients ;
– disponibilités : argent en caisse ou en banque.
 Le Bilan: le passif
Ressources propres : (Capitaux propres)
• Capital : apports du propriétaire, des actionnaires ou des
associés ;
• Réserves : parts des bénéfices précédents conservées par
l'entreprise pour assurer son autofinancement ;
• Résultat : différence entre les produits et les charges de
l'exercice (bénéfice ou perte).
Ressources étrangères : Dettes
• Emprunts : dettes à long ou moyen terme que l'entreprise a envers
des prêteurs qui sont généralement des organismes bancaires ;
• Dettes fournisseurs : dettes à court terme qui correspondent aux
crédits accordés par les fournisseurs lors d'achats de biens ou
services ;
• Dettes fiscales et sociales : TVA à payer, cotisations sociales dues,
etc. ;
• Dettes sur immobilisations : dettes envers les fournisseurs
d'immobilisations.
 1. Le bilan comptable
Application:
La société X vous communique un extrait de ses
comptes de bilan au 31/12/N:
- Capital: 50 000 €
- Créances clients : 10 000 €
- Dettes fournisseurs à moins d’1an: 5200 €
- Fonds en banque: 28 000 €
- Espèces en caisse: 1200 €
- Constructions : 37 500 €
- Stock matières premières: 7200 €
- Produits fabriqués: 13 000 €
- Matériels industriels: 8200 €
- Emprunt bancaire à plus d’1an : 38 000 €
T. BOURAOUI
 1. Le bilan comptable
Application:

Établir le bilan de cette société au 31/12/N. En

déduire le résultat de l’exercice.

T. BOURAOUI