LES CLÉS DU M&A ET DE LA

CESSION D'ENTREPRISE

LES RETRAITEMENTS
DANS LA

VALORISATION
PARTIE 1
Comment s'approcher d'une valorisation plus proche de

la réalité ?
@Eliadsamoun
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CESSION D'ENTREPRISE

VOUS
J'ESPÈRE QU'ILS

À, JE N'ONT PAS VU MON

VOIL !
VOUS ENDAIS ER
FILET DE BAVE..
A ATT PARL URD'HUI
H,
A JO
ON V ENTS AU
M
AITE
RETR

LES RETRAITEMENTS
Quand on valorise une entreprise, on

prend en compte certains indicateurs :

EBITDA, EBIT etc.

Pour obtenir une évaluation plus précise

et fiable de la valeur de l'entreprise, il est

parfois nécessaire de retraiter certains

@Eliadsamoun éléments financiers

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CESSION D'ENTREPRISE

U ISSE D
ENCORE
E C , 1G
2G D RNESOL ULET .. VOUS ? BON,

TOU E DE PO CONTINUONS
IL
D'HU

LES PRINCIPAUX RETRAITEMENTS

1-Salaires dirigeants 6-CRÉANCES CLIENTS
2-Loyers 7-BFR
3-Crédit-bail 8-TRÉSORERIE ET DETTE
4-Stock 9-FACTOR
5-CAPEX 10-IFRS16

@Eliadsamoun
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LA

A SENT ION À

Ç ÉRAT
UN I
RÉM 00K€ IC
3

COÛTS DIRIGEANTS IMPACT

On va regarder le salaire EBITDA : A la hausse si
chargé du dirigeant et coût de remplacement
l’ajuster en fonction de ce dirigeant < coût actuel du
qui se pratique. dirigeant
On va analyser le coût de
son remplacement EBITDA : A la baisse si coût

de remplacement > coût
@Eliadsamoun
actuel du dirigeant
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IO DE ME UE

R LO
UIS PROP ME LES E LE

S E
J' UX, J RS QU
LOCA INS CHE CHÉ
MO MAR

LE LOYER IMPACT
Si le dirigeant possède les
EBITDA : A la hausse si coût

locaux et qu’il les vends avec

location actuelle > coût du

l’entreprise, il est possible

marché
d’analyser le prix du marché en

fonction de la localisation des

EBITDA : A la baisse si coût de

locaux, de les faire estimer location actuelle < coût du

marché
@Eliadsamoun
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C'EST ICI L'ENTRETIEN

POUR LE POSTE

D'ANALYSTE M&A ?

CRÉDIT-BAIL IMPACT
Si l'entreprise finance ses
REX : A la baisse. On va

investissements par crédit-

constater des dotations aux

bail, les redevances qui sont

amortissements, ce qui aura

constatées en charge doivent

une incidence sur le REX
normalement être retraitées
EBITDA : à la hausse. On enlève

de l’EBE et du REX pour qu’elles

la ligne crédit-bail dans le

soient considérées comme un

Compte de Résultat
financement par emprunt. Endettement net : à la hausse

du fait des charges

@Eliadsamoun
financières
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S

IDAY ME
K FR !!!
BLAC GETTES
COUR

STOCK IMPACT
On peut regarder le montant des
REX : A la baisse si

stocks puisque cet élément

dépréciations constatées
impact directement la trésorerie
Trésorerie : A la baisse

de l’entreprise. puisque impact le BFR

On va analyser si la valeur

constatée est inférieure à ce qu’il y

a d’inscrit à l’actif du bilan.

@Eliadsamoun
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SI ÇA C'EST PAS
D
BONJOUR, C'EST LE
CAPEX.. BISE A U

UX

LIVREUR AMAZON
RAGEUX
POUR VOTRE JACUZZI

CAPEX IMPACT
Analyser si les investissements Dette : A la baisse si CAPEX

sont à jour, surtout si ils ont un pas à jour

rôle important sur la production REX : A la baisse si dotations

Parc machines, recrutement qui aux amortissements constatés

aurait dû être fait par exemple (si achat parc machine etc.)

@Eliadsamoun
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OH,
J'AI
M
VIR E TRO
ILIT P SA
É

LA SUITE AU

PROCHAIN ÉPISODE ...

@Eliadsamoun
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dans la rue ..

@Eliadsamoun