Fiche d'analyse

Aéroports de Paris
Gestion de Portefeuille
Préparé par : Chouhlane Imane

2022-2023
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Plan

Introduction

1. Présentation de l'Aéroports de Paris

2. Analyse Fondamentale

2.1 Analyse Concurrentielle

2.2 Analyse de l'activité et de la performance
2.3 Analyse boursière

3. Analyse Technique
3.1 Historique du cours ADP

3.2 Représentation graphique en chandeliers japonais

3.3 RSI (Relative strength index)

3.4 Moyennes Mobiles

4. Analyse Comparative
Conclusion & Recommandations
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Introduction
« Il faut acheter au son du canon et vendre au son du clairon (ou du violon) » C'est l'un des
dictons les plus connus, il a un sens clair et s'avère souvent vrai sur une longue période de
temps. En d'autres termes, il est conseillé d'acheter quand il y a une menace ( signaux d’achat )
et les prix sont bas et de vendre quand tout va bien ( signaux de vente ). En effet , L'investisseur
qui ose acheter en période de dépression du marché est souvent le gagnant. Cependant, de
nombreux investisseurs ont tendance à faire le contraire, en achetant sur des marchés en
hausse et en vendant sur des marchés en baisse...

Dans notre cas on va procéder à l’analyse de l’actif Aéroports de Paris tout en divisant ce travail
en deux grandes parties à savoir l’analyse fondamentale dans un premier abord et procéder à
l’analyse technique dans un second abord. Cette analyse va servir d'avantage à savoir si on
doit investir ou désinvestir dans cet actif .

1. Présentation de l'Aéroports de Paris

Aéroports de Paris est le 2e groupe aéroportuaire européen. Il est spécialisé dans la détention
et l'exploitation, en Ile-de-France, de 3 aéroports (Paris - Charles de Gaulle, Paris - Orly et Paris
- Le Bourget), de 10 aérodromes et d'un héliport (Paris Issy-les-Moulineaux). Le CA par activité
se répartit comme suit :

Prestations de services aéroportuaires (37%) : gestion du trafic aérien, gestion des

transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires,
enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des
avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et
déchargement des aéronefs)...
Exploitation d'espaces commerciaux et de services (24,1%) : magasins, restaurants,
banques, bureaux de change, etc.

Gestion immobilière (8,2%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise

(commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;

Autres (30,7%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie

aéroportuaire, de télécommunications spécialisées.

Capital social
Au 31 décembre 2018, le capital social d'Aéroports de Paris s'élève à 296 881 806 euros, divisé en
98 960 602 actions d'une valeur nominale de 3 euros, entièrement libérées et toutes de même
catégorie, et n'a fait l'objet d'aucune modification en 2018. Les actions Aéroports de Paris sont
négociables sur Euronext Paris (compartiment A) sous le mnémonique ADP depuis le 16 juin
2006.
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2. Analyse fondamentale

L'analyse de l'environnement globale

Le 11 avril 2019, l’Assemblée nationale approuvait la loi PACTE (Plan d’action pour la
croissance et la transformation des entreprises), ouvrant la voie à une privatisation complète
du groupe Aéroports de Paris (ADP), dont l’Etat est aujourd’hui l’actionnaire majoritaire. Ce
projet a suscité une vive controverse : près de 250 parlementaires opposés à cette
perspective ont transmis au Conseil constitutionnel une requête pour un référendum
d’initiative partagée (RIP) qui a été validée le 9 mai. En parallèle, des recours ont été déposés
par des groupes de députés et de sénateurs issus de diverses formations politiques. Plus
largement, nombreux sont ceux qui expriment dans les médias, à travers des pétitions ou
dans la rue, contre la privatisation.

2.1. Analyse Concurrentielle

Le trafic d'Aéroports de Paris a augmenté plus vite l'an dernier que celui de ses principaux
concurrents européens, ce qui est de bon augure pour la prochaine ouverture de capital. Le
gestionnaire de Roissy-CDG, d'Orly, du Bourget, ainsi que d'une dizaine d'autres plates-formes
franciliennes a accueilli au total 78,7 millions de passagers commerciaux l'an dernier, soit 4,4 % de
plus qu'en 2004. Le trafic fret a progressé de 7,2 %, à 1,86 million de tonnes.
Aéroports de Paris conforte ainsi sa place de deuxième groupe aéroportuaire européen, loin derrière
le britannique BAA (144,3 millions de passagers), mais devant l'allemand Fraport, dont le trafic total
sur ses 6 aéroports (Francfort inclus) a reculé de 6,4 %, à 72,13 millions de passagers. Roissy-CDG
reste également devant Francfort, avec 53,8 millions de voyageurs (+ 5 %) contre 52,2 millions pour le
hub de Lufthansa et progresse nettement plus vite que le numéro un Londres-Heathrow (+0,9 %, à
67,6 millions de passagers). Plus modestement, Orly se développe de 3,4 %, à 24,9 millions de
passagers.

Graphe comparative entre ADP et les sociétés opérant dans son domaine
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D’après ce graphique , on peut déduire que l'Aéroport de Paris , est la meilleure de son secteur et qui
détient la plus grande part de ce marché, avec un meilleure rentabilité.

2.2. Analyse de l'activité et de la performance

Chiffres clés

Compte de Produits et Charges

Le Bilan
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Le Résultat Financier

Le résultat financier net s’améliore de 338 Les charges financières de l’exercice sont
millions d’euros par rapport à 2020, essentiellement constituées de charges
notamment en lien avec une d’intérêts sur emprunts et swaps pour 181
augmentation des produits financiers de millions d’euros. L’évolution de cette
75 millions d’euros et d’une diminution des nature de charges est corrélée à la
charges financières de 263 millions d’euros. variation des emprunts et swaps sur
Le résultat financier de 2020, était dégradé emprunts.
par les dépréciations des filiales et
participations, compte tenu des effets de la
crise sanitaire.

2.3. Analyse boursière

L’objectif de l’analyse boursière est de réaliser une comparaison entre la valeur en bourse
d’une société et ses valeurs fondamentales.
En effet, elle se base sur l’analyse des ratios boursiers , tout en déterminant si les actions sont
surévalués ou sous-évalués par rapport à leur valeur théorique, son secteur et son
évaluation.

=> Capitalisation boursière :

C’est la valeur de la société en bourse , elle est calculée par le produit du cours , par le
nombre d’actions qui compose le capital de la société. Néanmoins, la capitalisation boursière
permet de comparé des entreprises du même entre elles.
Nombre d’action*le cours =98 960 602*123,35
= 12 206M Eur

En effet, 12 206 M représente le prix théorique qu’un investisseur peut débourser en souhaitant
racheter l’ensemble des actions de la société :
Si le capital augmente donc la capitalisation augmente.
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=> PRICE EARNING RATIO ( PER) :

PER : cours d’une action / bénéfice par action = 32,1

Lorsqu'il se situe Au-dessus de 17, il tend à souligner la surévaluation de l'action ou à

annoncer de futurs bénéfices. Quand il est supérieur à 25, il est souvent synonyme de
bulle spéculative ou de forts profits attendus.

=>Bénéfice nette par action ( BNA ) :

Le résultat du BPA (Bénéfice Net par Action) montre le montant de bénéfice qui revient
aux actionnaires . plus il est élevé plus c’est bien pour l’entreprise . BNA de cette année :
-2.50 BNA de l’année précédente : 3.84 Le BNA s'est amélioré chose qui est bonne pour
l’entreprise.

CONCLUSION DE L’ANALYSE FONDAMEENTALE :

Suite à l’analyse de l’ensemble des ratios financiers et boursiers, il s’avère que la valeur
théorique du l’action de l'Aéroport de Paris est surévalué, c’est-à-dire elle est négocié à
un prix supérieur à sa valeur intrinsèque.

3. Analyse Technique
L'analyse technique d’un actif cherche à déterminer comment et quand négocier la
valeur de cette actif afin de prévoir les éventuels variations qui peuvent résulter cela
grâce à l'étude des données historique de marché. Contrairement à l'analyse
fondamentale, l'analyse technique ne cherche pas à déterminer le prix réel d'un actif.
Au lieu de cela, il s’articule sur l'analyse des mouvements des prix des actifs.

3.1. Historique du cours ADP

D’après le graphique on constate qu'après l'introduction en bourse l'actif ADP a été listé à
48.8€, le 31 juillet 2006. Après environ 11 mois le cours continue à s'améliorer progressivement
pour atteindre 84.95€ en 29 juin 2007.Ceci n'a pas beaucoup duré, en 2009 un retour initial
du cours ADP à 43.04€ qui est inférieur au cours de l'introduction. Le cours des actions ADP a
commencé sa tendance à la hausse et s’enchérit encore pour atteint finalement la
valorisation de 116.800€ en Octobre 2015. Un volume en décroissance dévoile sur l’action une
perte d’intérêt. Le 31 Octobre 2016, le parcours est décourageant pour Aéroports de Paris,
L’action atteint maintenant la somme de 89.800€. Avec un développement en
augmentation, la valeur Aéroports de Paris a atteint un pic de prix de 193.700€. Le cours
continue sa baisse en marquant des pic de prix qui varie entre 181€ et 177€. Une année plus
tard après les pic de prix , un mouvement baissier de l’action Aéroports de Paris est en
conséquente décroissance des derniers mois allant de 91€ à 80€.

Le mouvement en hausse de l'ADP persiste. C’est la première fois depuis pas moins de 59
jours de cotations que la valeur Aéroports de Paris franchit ce seuil, reflétée par un cours
croissant de 3.51%, la valeur Aéroports de Paris connaît ces derniers jours une pression
acheteuse et se négocie à 109€. Le cours ADP est en augmentation de 1.85% , la valeur se
revend dorénavant à 112.750 €. L’action Aéroports de Paris n’avait pas passé ce seuil depuis
le jeudi 29 avril 2021; avec un mouvement en diminution de 1.93%, la valeur ADP est fragilisée,
elle ralentit son développement baissier et partant de 106€ pour accéder à 103.95€. Les
fluctuations continuent après une baisse vient une augmentation et ainsi de suite, La valeur
de notre action est en conséquente baisse, avec un parcours baissier de 6.91% et après une
valeur de cours de pic de 146.75€ L’action atteint finalement un montant de 123.35€.
Soulignée par un comportement baissier de 8.46%, elle subissait déjà la semaine dernière
une forte pression vendeuse. Avec un comportement en conséquente régression de 14.78%
ces deux dernières semaines, le titre de Aéroports de Paris est ainsi ces deux dernières
semaines fragilisé. C’est la première fois que l’action Aéroports de Paris franchit ce seuil
depuis pas moins de 37 semaines.

3.2. Représentation graphique en chandeliers japonais

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Chaque bougie est une représentation de l’évolution du prix sur une unité de temps.
Une bougie est constituée de 3 éléments fondateurs qui sont : le prix maximum atteint
sur la période, le prix d’ouverture et le prix de clôture.

Si la bougie est verte :

si le prix à la clôture est plus haut que celui à l’ouverture
Si la bougie est rouge :
si le prix à la clôture est plus bas que celui à l’ouverture
3.3. RSI (Relative strength index)

Le RSI peut être très utile pour les investisseurs actifs qui tentent de tirer profit de fluctuations du
prix à court terme en identifiant si l'action est considérée comme surachetée ou survendue.
D'après le graphe on remarque que le RSI est en baisse et se situe au niveau neutre en février.
Ensuite cet indice est en progression et se trouve dorénavant au niveau d’achat, il reste stable
puis il se diminue et se situe dorénavant dans le niveau neutre. Au 17 avril , le RSI est en hausse
se trouve dans le niveau d’achat. Ce dernier continue a se stabiliser et qui par conséquent
encore au niveau d’achat!
En juin, on observe que le RSI est en diminution. Il se localise finalement dans le niveau de
vente. Encore l’indicateur est assez stable au niveau d’achat .
En septembre, on remarque que ces cinq derniers jours l’indicateur RSI est plutôt stable. Il se
trouve ainsi toujours au niveau de vente. Le RSI en novembre se trouve au niveau d’achat.
Ce mois, on repère que ce dernier est relativement stable cette semaine. Il se situe donc
toujours dans le niveau de vente.

3.4.Moyennes Mobiles
Sur le plan des indicateurs de tendance, la moyenne mobile à 100 jours (en orange) fait office
de support pour les cours. A plus court terme, la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé)
constitue également un excellent niveau de soutien.
Le volume d'échange est en hausse, une donnée technique favorable à notre anticipation.
On peut dire également que le marché à Long Terme suit généralement une tendance
haussière . Du coup l’actif est recommandé à l’achat à long terme malgré la hausse des prix.
(voir le graphique en chandeliers japonais)
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3. Analyse Comparative

D’après le graph ci-dessous , On peut clairement dire que l'ADP est faiblement corrélé par
rapport au NASDAQ depuis les deux dernières années; lorsque le NASDAQ est en diminution les
actions ADP étaient en augmentation. L'indice NASDAQ à démontré une performance baissière
de 20%, Bien sûr que la corrélation au moyen terme est faible. Au niveau du long terme on peut
dire que les deux parties été corrélé auparavant tandis que le changement brut été en mi
période de l'analyse.

Conclusion & Recommandation

Après un gap d'épuisement suivie d'une structure en englobante baissière au cœur des mois
derniers, le titre Aéroport de Paris est en phase de tracé d'une jambe baissière décomposable,
classiquement, en accélérations baissières dans des volumes ponctuellement nourris, et des
phases de rééquilibrage timide, en biseau, jusque contre une moyenne mobile à 20 jours qui
jour un rôle de résistance graphique significatif.
Dans ce contexte, les investisseurs les plus actifs miseront sur ce scénario baissier en se
positionnant. Ils prendront leurs bénéfices lorsque le sous-jacent atteindra les 110€ ou limiteront
leurs pertes en vendant le warrant en cas de franchissement des 125€.
Mais d’après l’ensemble des points traités dans les trois parties d’analyse (fondamentale et
technique et comparative), On peut dire que d’après les estimations concernant les années à
venir, les actions Aéroports de Paris ont toujours le potentiel d’accroitre de plus en plus dans les
prochaines années!