Chapitre 2 : la convertibilité et l’impact économique du dinar tunisien

INTRODUCTION :

La convertibilité implique la facilite avec

Laquelle le dinar peut être échange contre d’autre devises, favorisant ainsi les transactions
internationales. Cette ouverture pourrait stimuler les investissements étrangers en offrant aux
investisseurs une plus grande flexible financier.

L’impact économique du dinar tunisien serait également influencé par la compétitive des
exportations.

Une monnaie plus facilement convertible pourrait rendre les produits tunisiens plus attractifs sur la
marche mondiale, mais cela pourrait également rendre les importations plus couteuses, ce que
pourrait avoir des implications sur l’inflation et la stabilité économique.

Section 1 : la convertibilité du dinar tunisien :

1. L’avantage :

La convertibilité conduit à une libre circulation des capitaux qui contribue, à son tour, à une
meilleure allocation des ressources. Ces dernières seront allouées aux coûts les plus faibles et
aux demandeurs de crédits les plus productifs. Lesquels sont aussi plus créateurs de
croissance et d’emploi. A terme, la convertibilité peut aboutir à un rapprochement des prix
locaux de ceux internationaux. A plus long terme, cette tendance pourrait toucher les taux
d’intérêt.

L’effet potentiel le plus recherché est un flux d’investissements étrangers plus élevés. Il y a
une vraie opportunité pour accéder à un financement plus rapide et plus efficace des activités
économiques.

Pour la Bourse, la convertibilité est capable de rendre le marché plus liquide. De même
qu’elle ouvre la voie à des investissements étrangers plus significatifs en portefeuille, aussi
bien dans les titres de capital que de créance publics et privés.

Si des étrangers pourront souscrire aux Bons du Trésor ou aux obligations souveraines, cela
allégera la pression sur les banques et les assureurs qui pourront orienter davantage de
ressources vers l’investissement de la production.

Les établissements financiers pourront développer une vraie stratégie de diversification des
risques en allant chercher des placements rentables en dehors de la Tunisie.

Il y a aussi un autre effet extrêmement important pour la Tunisie, qui est la discipline de
l’action gouvernementale. Pour profiter réellement de la convertibilité totale, la Tunisie doit
se forger une bonne crédibilité. L’instauration de celle-ci passe par l’adoption de réformes et
la mise en place de politiques économiques cohérentes. Sinon, la sanction viendra
immédiatement au niveau des parités de change.

2. L’inconvénient :
Si les conséquences positives d’une convertibilité exigent du temps pour se concrétiser, les
effets négatifs peuvent en revanche se manifester immédiatement. Cela concerne
essentiellement le désinvestissement par les étrangers et la fuite de capitaux.

Un tel phénomène risque d’exercer des pressions sur la politique monétaire et les taux
d’intérêt. Il peut affecter la stabilité du système financier et bancaire, limiter les incitations à
l’investissement et réduire la croissance.

L’affaiblissement des avoirs en devises complique l’action des autorités monétaires et peut
causer une crise sociale pour un pays qui importe l’essentiel de ses biens de première
nécessité.

En cas de forte chute du dinar, il y a un risque sur la balance des paiements. L’endettement
extérieur deviendra cher par rapport à la taille de l’économie et pèsera sur le budget et les
entreprises.

La maitrise de ces risques est entre les mains de l’exécutif. Tant que les perspectives
économiques du pays sont bonnes, qu’il y a une stabilité politique et sociale, que le système
financier est solide et que les institutions fonctionnent, un investisseur étranger qui a pris la
peine de s’installer en Tunisie ne va pas penser à la quitter.