TECHNIQUES DE FINANCEMENT INTERNATIONALES

EXERCICES D’APPLICATION

CHAPITRE 1 : RISQUES FINANCIERS A L’INTERNATIONAL

Exercice 1 : Assurance-prospection de la Bpi

L’entreprise Mito est une société implantée à La Rochelle. Elle spécialisée dans la fabrication
et commercialisation des pièces pour la construction des bateaux et voiliers. En année N, elle a
réalisé un CA de 37 millions d’euros dont 40 % à l’export. Son directeur M. Pascal Mito
envisage de prospecter le marché brésilien, à forte croissance économique et décide de se
couvrir contre le risque d’échec de prospection.

1) L’entreprise Mito peut-elle bénéficier de l’assurance prospection ? Pourquoi ?

L’entreprise Mito, sollicite une AP Classique sur une durée de prospection de trois ans.

- Budget garanti est de 140 000 EUR

- Chiffre d’affaires export sur la période de prospection : 290 000 EUR
- Chiffre d’affaires export sur la période de franchise : 420 000 EUR

2) Dans le cas de cette prospection, quelle est la durée de la période de prospection, de

franchise et de remboursement ?

3) Quel sera le montant net perçu à la signature du contrat ?

NB : on traitera les questions 3 et 4 selon 2 hypothèses :

H1 : l’ERDE est de 100 000 EUR
H2 : l’ERDE est de 150 000 EUR

4) Quel sera le montant perçu à l’issue de la période de prospection (à la remise de l’état

récapitulatif des dépenses éligibles - ERDE)

5) Déterminer le montant du remboursement forfaire minimum (RFM) et de chaque

trimestrialité durant la période de remboursement.

Dans le cas où :
- Le budget de prospection sur trois ans est toujours de 140 000 EUR
- L’ERDE est de 150 000 EUR
- Le chiffre d’affaires export est de 250 000 EUR

6) Calculez le montant du RFM et les éventuelles trimestrialités à verser durant la

période de remboursement.

1
Exercice 2 : Calcul des cours à terme

Vous êtes responsable financier d’une société d’import-export ; vous couvrez le risque de
change de vos opérations commerciales par des achats et des ventes à terme.
A partir des informations financières ci-dessous, calculez les cours à terme suivants :

1) Cours d’achat à terme des USD à 90 jours

2) Cours de vente à terme des USD à 90 jours

Informations financières :

cours au comptant 1 EUR = 1,1320 – 1,1460 USD

Taux de l’euro-USD : 5,50 % - 6 % (taux sur la devise)
Taux de l’euribor : 3 % - 3,50 % (taux sur l’euro)
Commission de change 0,20 %

Euribor = Europe interbank offered rate (taux offert sur le marché de l’euro)

3) calculez le montant net perçu ou décaissé à l’échéance (à 90 jours) dans les deux cas
suivants :
- vente de marchandises pour 150 000 USD
- achat de matières premières pour 75 000 USD

Exercice 3 : Couverture de change par contrat à terme

Vous importez des marchandises d’Inde pour 85 000 USD, règlement à 60 jours. Vous
sollicitez auprès de votre banque une couverture à terme aux conditions ci-dessous :

Cours spot : 1 EUR = 1, 3545 / 1,3260 USD

Déport à 1 mois : 0,0025
Déport à 2 mois : 0,0040
Déport à 3 mois : 0,0050

Commission de change : 0,20 % + 5 EUR

Question 1 :
Quel sera le montant net débité sur votre compte par la banque ?

Question 2 :
Quel sera le montant net encaissé (net crédité) dans le cas d’une exportation pour le même
montant (85 000 USD) et la même échéance (60 jours) ?

2
Exercice 4 : Couverture du risque de change par contrat d’option de change (Import)

L’entreprise Jouef a acheté pour 250 000 USD de matières premières plastique nécessaires à la
fabrication des jouets, (paiement à 90 jours) à un fournisseur indien. La volatilité du dollar
américain ces dernières semaines pousse l’entreprise à se couvrir contre le risque de change.
Elle achète un contrat d’option d’achat de devises et obtient de sa banque les informations ci-
dessous (annexe 1)

Complétez le tableau de résultat de la couverture par l’option en annexe 2.

Le prix d’exercice retenu est 1,25 USD (PE : 1 EUR = 1,25 USD).

Annexe 1 : informations bancaires

Cours au comptant
Achat Vente
EUR / USD 1,2575 1,2705
EUR / GBP 0,6854 0,6983
EUR / CAD 1,7250 1,7366
EUR / JPY 111,50 122,14

Taux de prime : option européenne put EUR/call USD

Pour 1 EUR :

Echéance 1,10 1,15 1,20 1,25 1,30

1 mois 3 ,50 % 3,80% 3,85 % 4,10 % 4,45 %
2 mois 4,30 % 4,5 % 4,85 % 5,00 % 5,25 %
3 mois 4,75 5,10 % 5,50 % 5,75 % 6,00 %

Commission de change : 0,20 %

Annexe2 : Tableau de résultat de la couverture par l’option de change

Hypothèse de cours à l’échéance 1,20 1,25 1,30

Pour 1 EUR
Prix d’exercice
Exercice de l’option (1)
Prime payée à l’achat de l’option
(net en EUR)
Option « at », « in » ou « out » (2)
Montant net décaissé à
l’échéance (en EUR)
Dépenses nettes en EUR sur
cette opération.
Cours net final pour 1 EUR
(cours effectif glogal)

(1) préciser OUI, NON ou INDIFFERENT

(2) préciser si on est « in the money », « out of the money » ou « at the money »

3
Exercice 5 : couverture du risque de change par contrat d’option de change (exportation)

La société Woodstar fabrique et commercialise des meubles dans le monde entier. Son principal
marché reste le Brésil où une opération pour un montant de 180 000 USD est en cours. Le
contrat a été signé le 27 septembre N avec entrée en vigueur le 30 septembre N à la réception
d’un acompte de 25 %. Le solde est payable à 60 jours date d’expédition, qui a eu lieu le fin
octobre N. Fin septembre N, la société demande à sa banque de mettre en place une option de
change européenne call EUR / put USD avec un prix d’exercice 1 EUR = 1,17 USD valable à
l’échéance de paiement et ce dans les conditions suivantes :

Cours spot : 1 EUR = 1,1850 – 1,1960 USD

Commission de change : 1 pour mille

Tableau des primes en pourcentages : option call EUR / put USD

Prix 1,15 1,16 1,17 1,18 1,19 1,20

d’exercice
2 mois 4,99 3,85 2,88 1,181 0,88 0,45
3 mois 5,44 4,58 3,50 2,50 1,50 0,68
6 mois 6,80 5,89 5,10 3,88 1,75 1,44

1) Rappelez l’intérêt de l’option de change.

2) Calculer la prime en USD puis en EUR net à payer fin septembre N.

3) Sachant qu’à la réception des fonds, le 30 décembre N, le dollar cotait :

1,20 – 1,25 USD pour 1 EUR, l’entreprise a-t-elle exercé son option de change ?

4) On dira qu’elle est IN, OUT ou AT the money ?

5) Quel est le montant net encaissé par l’entreprise (net crédité par la banque) à
l’échéance du 30 décembre N ?
En déduire le montant net final encaissé à l’issue de l’opération.

Exercice 6 : Assurance-crédit

L’entreprise Danconord a souscrit une assurance-crédit sur le client Alpha Tech chez
l’assureur Atradius aux conditions suivantes :

Encours garanti : 55 000 EUR Quotité garantie : 90 %

Calculez et justifiez le montant des indemnités perçues dans les cas suivants :

Cas 1 : facture impayée de 43 850 EUR

Cas 2 : facture impayée de 57 875 EUR
Cas 3 : facture de 75 430 EUR, le client n’a réglé que 30 %

4
CHAPITRE 2 : TECHNIQUES DE PAIEMENTS INTERNATIONAUX

Exercice 1 : Crédit documentaire à l’exportation (1)

Suite à une commande de la société ivoirienne Méca-Import, la société Africanex a reçu par sa
banque Société Générale, copie d’un télex de notification d’un crédit documentaire en sa faveur.

PARIS LE 24 MARS N
DE NATEXIS BANQUE PARIS A SOCIETE GENERALE MARSEILLE TLX
CREDIT DOCUMENTAIRE N° 01-17541

VEUILLEZ TRANSMETTRE AU BENEFICIAIRE LE TELEX SUIVANT. VOS FRAIS

EVENTUELS A SA CHARGE.
L’OPERATIVITE DE NOTRE TRANSMISSION EST SUBORDONNEE AU PAIEMENT DE NOS
FRAIS ET COMMISSIONS SOIT 200 EUR.
VEUILLEZ TROUVER CI-APRES LE TEXTE DU TELEX DUMENT AUTHENTIFIE ET REÇU
DE GENERALE DE BANQUE – AGENCE D’ABIDJAN OUVRANT EN VOTRE FAVEUR UN
CREDIT DOCUMENTAIRE IRREVOCABLE SUR LEQUEL NOUS (NATEXIS BANQUE)
AJOUTONS NOTRE CONFIRMATION
CE CREDIT EST VALABLE POUR PRESENTATION DES DOCUMENTS A NOS CAISSES (34,
bld HAUSSMANN PARIS 75002) ET PAIEMENT DANS LES CONDITIONS PREVUES AU
CREDIT
QUOTE…
OUVRONS CREDIT DOCUMENTAIRE : IRREVOCABLE N° 01-17541
D’ORDRE / MECA-IMPORT BP 5000 ABIDJAN
FAVEUR : AFRICANEX – 100, BLD NEY MARSEILLE 13001
MONTANT : 150 000 EUR MAXIMUM FOB MARSEILLE - INCOTERMS 2010
VALIDITE : 31/05/N
UTILISABLE : SUR VOS CAISSES PAR PAIEMENT DIFFERE APRES 60 JOURS DATE DE
CONNAISSEMENT
DOCUMENTS REQUIS :
FACTURES COMMERCIALES EN 4 EXEMPLAIRES (ORIGINAL)
LISTE DE COLISAGE EN 2 EXEMPLAIRES
NOTE DE POIDS EN 2 EXEMPLAIRES
CERTIFICAT D’ORIGINE ETABLI PAR LA CHAMBRE DE COMMERCE
CERTIFICAT SGS OU SES AGENTS AFFILIES OU AUTORISES SUR 1 DES ORIGINAUX DE
FACTURE AVEC NUMERO CONFIRMANT LE NUMERO ET LA DATE D’ATTESTATION DE
VERIFICATION
JEU COMPLET DE CONNAISSEMENTS MARITIMES ORIGINAUX PLUS DEUX COPIES
CLEAN ON BOARD EMIS A ORDRE ET ENDOSSES EN BLANC AVEC MENTION « FREIGHT
PREPAID »
DEMANDE D’IMPORTATION DELIVREE PAR MINISTERE DE L’ECONOMIE A ABIDJAN
CERTIFICAT D’EXPORTATION DELIVRE PAR AUTORITE FRANCAISE COMPETENTE
CERTIFICAT D’ASSURANCE POUR 110 % DE LA VALEUR FACTUREE ENDOSSABLE EN
BLANC
EXPEDITIONS DE : PORT FRANÇAIS AU PLUS TARD LE 10/05/N
PAR VOIE MARITIME A DESTINATION D’ABIDJAN ;
NOTIFY : SAGA ABIDJAN BP 9000 TEL / 686868 FAX : 975833 (JOINDRE COPIE DU TELEX
D’AVIS)
CONCERNANT MATERIELS DE TRAVAUX PUBLICS ET PIECES DETACHEES SELON
FACTURES PROFORMA N° 01-100 ; 01-101 ET 01-102 DU 09/02/N
EXPEDITIONS PARTIELLES INTERDITES
TRANSBORDEMENTS INTERDITS
AJOUTANT VOTRE CONFIRMATION

5
MODALITES DE REMBOURSEMENT : NOUS VOUS AUTORISONS A DEBITER A
L’ECHEANCE NOTRE COMPTE DANS VOS LIVRES DU MONTANT NET DE VOTRE
REALISATION
ENVOI DES DOCUMENTS SOUS DEUX JEUX CONSECUTIFS
1ER JEU PAR COURRIER SPECIAL PARIS A NATEXIS BANQUE PARIS
2EME JEU PAR COURRIER SPECIAL DIRECT A ABIDJAN A SOCIETE GENERALE DE
BANQUE 10, PLACE DE L’INDEPENDANCE BP 4560 ABIDJAN COTE D’IVOIRE
INSTRUCTIONS PARTICULIERES :
1) TOUS LES FRAIS ET COMMISSIONS SONT A LA CHARGE DU BENEFICIAIRE
4) TOUS LES FRAIS DE MODIFICATION SONT A LA CHARGE DU BENEFICIAIRE
CE CREDIT DOCUMENTAIRE EST REGI PAR RUU 600 DE ICC PARIS REVISON 2007
CE PRESENT TELEX EST LE SEUL AVIS OPERATIONNEL
PAS D’AUTRE CONFIRMATION ECRITE
UNQUOTE
… PUIS MESSAGE DE NATEXIS BANQUE A SG MARSEILLE SUR LES FRAIS ET
COMMISSIONS (ENTRE AUTRE COMMISSION DE CONFIRMATION) DEMANDANT « TOUS
LES FRAIS ET COMMISSIONS ETANT A VOTRE (SOCIETE GENERALE-MARSEILLE)
CHARGE, AFIN DE RENDRE NOTRE CONFIRMATION OPERATIONNELLE, VEUILLEZ NOUS
COUVRIR DE 600 EUR REPRESENTANT 0,4 % DE COMMISSION DE CONFIRMATION POUR
UN TRIMESTRE…EN PLUS DES FRAIS DE NOTIFICATION (200 EUR).

Travail à faire :

1) A partir du télex, répondez aux questions suivantes :

- quelles sont les parties en présence et leur qualité (ou rôle) ?

- quel est le type de crédoc ?
- quel est le mode de réalisation ?
- quels sont les documents exigés ?
- quelles sont les dates limites ou dates butoirs ?

2) Détectez les anomalies dans cet accréditif, quelle est la procédure pour faire modifier
celles-ci ?

3) Imaginez le texte du télex de modification.

4) Que signifient dans le télex les termes Quote et Unquote ?

5) Que signifie le terme « notify SAGA Abidjan… » dans le texte de ce crédit ?

6) L’exportateur français doit-il se couvrir d’un risque politique dans le cadre de ce

crédit ?

7) Que pensez-vous des instructions particulières ?

6
Exercice 2 : crédit documentaire export (2)

Vous êtes en charge du suivi des crédits documentaires dans un grand groupe papetier,
spécialisé dans les papiers spéciaux.
Vous venez de recevoir de la banque CIC de Paris, copie du télex présenté en annexe.

Travail à faire :

a. L’utilisation du crédit documentaire vous paraît-elle justifiée ?

b. Quelles sont les parties en présence ?

c. Présentez les caractéristiques de ce crédit. Quels sont les documents

exigés et comment les obtenir ?

d. Vous considérez que certaines conditions imposées sont non-conformes

à l’esprit du contrat original et globalement à vos intérêts
d’exportateur1. Quelles sont les modifications que vous allez solliciter ?

e. L’acheteur peut-il faire opposition auprès de la banque camerounaise

lors de la présentation des traites, si la marchandise ne le satisfait pas ?

f. Le gouvernement camerounais interdit à la Banque centrale d’effectuer

tout virement vers l’étranger : que se passe-t-il pour l’exportateur ?

1
Expédition partielle autorisée, expédition possible jusqu’au 20.01.2012 de tout port européen, réalisation du
crédit par négociation auprès de la BNP Paribas de préférence. Crédit documentaire irrévocable et confirmé.

7
Annexe :

[…]

Nous avons l’honneur de vous transmettre ci-après le texte d’un télex reçu de la Barclays National Bank
de Douala (Cameroun).

[…]
QUOTE
ISSUE OF A DOCUMENTARY CREDIT
ISSUING BANK : BARCLAYS NATIONAL BANK, DOUALA, CAMEROON
FORM OF DOCUMENTARY CREDIT : IRREVOCABLE
DOCUMENTARY CREDIT NUMBER : 01/8055657
DATE OF ISSUE : 11.11.25
DATE AND PLACE OF EXPIRY : 12.01.31. AT DOUALA
APPLICANT : CAMEROON PAPER FACTORY – KM 324 RN2 – PO BOX N° 5678 DOUALA
CAMEROON TEL 876 569 89
BENEFICIARY : CASCADE SA BP N° 453 PARIS 75016 FRANCE
CURRECY AND AMOUNT : EUR 100 000 MAXIMUM CIF DOUALA ACCORDING
INCOTERMS 2010
AVAILABLE WITH BY : THE ISSUING BANK BY NEGOCIATION AT DOUALA ONLY
DRAFTS AT DRAWN ON : DRAFTS AT SIGHT DRAWN ON THE ISSUING BANK
DOCUMENTS REQUIRED :
• SIGNED COMERCIAL INVOICE IN 3 COPIES
• CERTIFICATE OF ORIGIN
• PROFORMA INVOICE IN ONE COPY
• PACKING LIST IN THREE COPIES
• FULL SET CLEAN ON BOARD OCEAN BILL OF LADING MADE OUT THE ORDER OF
BARCLAYS NATIONAL BANK, MARKED “FREIGHT PREPAID” NOTIFY
SAGATRANS TELEFAX : 87800990 AND BUYER INDICATE LETTER OF CREDIT
NUMBER
• INSURANCE POLICY IN DUPLICATE ENDORSED IN BLANK FOR 110 PERCENT OF
CIF VALUE COVERING ALL RISKS INCLUDING WAR RISKS
• INSURANCE CLAIMS PAYABLE IN CAMEROON
• CERTIFICATE OF PERFORMANCE ISSUING BY CASCADE SA
• IMPORT AUTHORIZATION ISSUING BY CAMEROON CUSTOMS AUTHORITY
PARTIAL SHIPMENT : PROHIBITED
TRANSHIPMENT : PROHIBITED
SHIP/DESTINATION/ DATE OF SHIPMENT : SHIPMENT FROM ANY FRENCH PORT LATEST
12.01.10 TO DOUALA PORT CAMEROON
SHIPMENT OF : SPECIAL PAPER ACCORDING PROFORMA INVOICE 01/789 ISSUING
11.11.22
CHARGES : ALL BANK CHARGES OUTSIDE CAMEROON
PERIOD FOR PRESENTATION : ALL DOCUMENTS MUST BE PRESENTED FOR
NEGOCIATION WITHIN 21 DAYS AFTER B/L DATE BUT NOT LATER THAN THE L/C
EXPIRY DATE
CONFIRMATION : WITHOUT
THIS CREDIT IS SUBJECT TO THE UCP FOR DOCUMENTARY CREDIT OF THE ICC PARIS
2007 N° 600
INSTRUCTIONS BANK TO BANK : SEND DOCS BY EXPRESS AIRMAIL SERVICE AND COPY
BY REGISTRED AIRMAIL
UNQUOTE

8
Exercice 3 : crédit documentaire export (3)

Analyse d’un crédit documentaire export

Vous travaillez au département administration des ventes export de la société Bel, spécialisé dans
l’élaboration et la fabrication de fromages de marque réputés.

Un importateur taïwanais, Trading Coken à Taipeh, a passé commande le 15/04/2014. Les commandes
sont effectuées mensuellement depuis que Bel est en relation d’affaires avec celui-ci. Le 12/05/2014,
vous avez reçu de la direction financière la copie de notification du crédit documentaire pour
vérification.

Question 1
A partir des annexes 1 et 2, vérifiez la cohérence entre la pro forma et la notification d’ouverture du
crédit documentaire. Vous mettrez en évidence les conséquences des écarts2 pour Bel. Une présentation
sous forme de tableau est conseillée (cf ci-dessous avec données fictives)

Caractéristiques, termes Pro forma Crédit Conséquences pour bel

ou éléments documentaire
Réalisation/paiement 60 jours 90 jours Délai plus long, problème de
trésorerie possible

Question 2
Expliquez l’intérêt pour Bel d’exiger de son client un crédit documentaire irrévocable et confirmé.

L’administration des ventes export de Bel souhaite alléger le coût de sécurisation des paiements. Il a été
décidé, dans la mesure du possible, d’adopter la lettre de crédit stand-by au lieu du crédit documentaire
chaque fois que ce sera possible. Ainsi, les contrats vers Taïwan devraient être garantis par lettre de
crédit stand-by.

Question 3
Présentez les arguments que Bel peut utiliser pour convaincre son client taïwanais de passer en lettre
de crédit stand by.

Le 27/07/2014, les marchandises étaient prêtes à partir pour Le Havre afin d’être expédiées vers le port
de Keelung, Taïwan, sur navire CGM-CMA en conteneur complet FCL/FCL. Cependant, une grève des
dockers paralysait le port du Havre et le départ du 28/07/2014 semblait compromis.
Un départ était possible le 31/07/2014 de Marseille avec un transbordement à Singapour. Un autre était
possible le 04/08/2008 de Rotterdam (Pays-Bas) sans transbordement.

Question 4 :
Que signifie précisément l’expression FCL/FCL ? (Recherchez la réponse hors fascicule du cours).

Question 5 :
Analysez les 3 alternatives (Le Havre, Marseille, Rotterdam) pour Bel en tenant compte des conditions
des termes du crédit documentaire. Concluez.

2
relevez tous les écarts y compris ceux qui seraient favorables.

9
Annexe 1 : Eléments financiers et logistiques de la facture pro forma n°1043

Paiement par crédit documentaire irrévocable et confirmé, réalisable auprès de la BNP

PARIBAS – PARIS par négociation d’une traite à vue couvrant « Process Cheese products »
selon pro forma n° 1043
- Date limite d’expédition : 12 semaines à compter de la réception d’avis d’ouverture du
crédit documentaire en raison d’emballages spécifiques
- Incoterm : CFR port taïwanais en conteneur réfrigéré à 3°C
- Départ : Port du Havre
- Expéditions partielles et transbordements autorisés
- Montant de la pro forma : 226 769,48 EUR plus ou moins 5 % uniquement si la différence
concerne la quantité
- Conditions particulières : frais de confirmation à la charge de l’acheteur

Annexe 2 : notification du crédit documentaire émis par la Bank of Taïwan

TYPE DE MESSAGE / 700 OUVERTURE CREDIT

DOCUMENTAIRE
AGENCE DESTINATAIRE / 02642 CI ET MOC
POISSONIERE
RECU LE : 12/05/2014
EMETTEUR / BKTWTTP135 BANK OF TAIWAN – TAIPEI
TEXTE DU MESSAGE
27 : NUMERO DE SEQUENCE 1
NUMERO DE MESSAGES 1
40A : NATURE DU CREDIT DOCUMENTAIRE IRREVOCABLE
20 : NUMERO DU CREDIT DOCUMENTAIRE SABB1D
31C : DATE ET LIEU DE VALIDITE
DATE 140810
LIEU DE VALIDITE IN THE BENEFICIARY COUNTRY
50 : DONNEUR D’ORDRE TRADING COKEN
DA-TCHANG ROAD N° 164
TAIPEI TAIWAN
59 : BENEFICIAIRE FROMAGERIE BEL
4 RUE D’ANJOU 75008 PARIS
FRANCE
32B : MONTANT DU CREDIT 226769,48 MAX
CODE DEVISE EUR
41D: MODALITES D’UTILISATION THE ADVISING BANK BY
NEGOCIATION
42C : SPECIFICATION DES TIRAGES AT SIGHT
42D: BANQUE TIREE BNPPAFRPP
43F : EXPEDITIONS PARTIELLES ALLOWED
43T : TRANSBORDEMENTS ALLOWED
44A : CHARGEMENT / EXPEDITION FREE EUROPEAN PORT
44B : A DESTINATION DE KEELUNG
44C : DATE LIMITE D’EXPEDITION 140731

45A : NATURE DE LA MARCHANDISE CHEESE PRODUCTS

TOTAL 11061 CTNS

10
 DETAILS AS PER PROFORMA
INVOICE N° 1034
TRADE TERMS CFR KEELUNG
46A : DOCUMENTS REQUIS
1. COMMERCIAL INVOICE IN QUADRUPLICATE MANUALY SIGNED
2. 2/3 SET OF CLEAN ON BOARD OCEAN BILL OF LADING MADE OUT TO ORDER OF
BANK OF TAIWAN INDICATING THIS CREDIT NUMBER MARKED “FREIGHT
PREPAID” AND NOTIFY APPLICANT (AS INDICATED ABOVE)
3. PACKING LIST IN TRIPLICATE INDICATING THE SUB TOTAL OF EACH ITEM’S NET
WEIGHT, GROSS WEIGHT AND CBM OR CFT
4. BENEFICIARY’S CERTIFICATE STATING THAT ONE SET OF NEGOCIABLE DOCS
INCLUDING 1/3 ORIGINAL B/L HAS BEEN SEND BY EXPRESS COURIER DIRECTLY
TO THE APPLICANT
5. LIST OF MANUFACTURED DATES END EXPIRY DATES BOTH CORRESPONDING TO
THOSE SHOWING ON EACH INDIVIDUAL PRODUCT
6. THE CERTIFICATE OF ORIGIN
7. PALLETS ARE REQUIRED TO PUT ON THE GROUND FLOOR OF THE CONTAINER
8. COPY OF BENEFICAIRY’S FAX TO APPLICANT (FAX N° 008862-26181269) AND THE
ISSUING BANK (FAX N° 008862-22930304) ADVISING L/C N°., DESCRIPTION OF
COMMODITIES, INVOICE AMOUNT, DATE OF SHIPMENT, AND NAME OF VESSELS
WITHIN 5 DAYS AFTER SHIPMENT
47A : CONDITIONS SPECIALES
1. THE DRAFT(S) MUST BEAR THE CLAUSE : “DRAWN UNDER DOCUMENTARY
CREDIT N° 5AESF10 ISSUED BY BANK OF TAIWAN”
2. A DISCREPENCY FEE OF USD 80.00 TO BE DEDUCTED FROM THE PROCEEDS IF
DOCS ARE PRESENTED WITH DISCREPENCY(IES)
3. CONTAINER SHIPMENT IS REQUIRED
4. RANGE DISCOUNT 3.5 PERCENT (REMISE D’APPROVISIONNEMENT 3.5 POURCENT)
MENTIONNED ON INVOICE
71B : FRAIS ET COMMISSIONS 1. ALL BANKING CHARGES OUTSIDE OF THIS
COUNTRY INCLUDING REIMBURSEMENT
COMMISSION ARE FOR THE BENEFICIARY’S
ACCOUNT
2. CONFIRMATION CHG IS FOR
BENEFICIARY’S ACCOUNT
48 : PERIODE DE PRESENTATION WITHIN 10 DAYS AFTER THE DATE OF
SHIPMENT BUT NOT LATER THAN THE
VALIDITY OF THIS L/C
49 : INSTRUCTION DE CONFIRMATION CONFIRM
53A : BANQUE DE REMBOURSEMENT BNPPAFRPP
78 : INSTR BQUE AUTO A PAY/ACC/NEG
UPON NEGOCIATION, PLEASE FORWARD ALL COMPLIED DOCS BY COURRIER TO
BANK OF TAIWAN WU KU BRANCH N° 42, SEC.4, CHUNG HSING RD, WU KU HSIANG,
TAIPEI HSIEN, TAIWAN, R.O.C.
IF THE DOCUMENTS ARE COMPLIED WITH L/C TERMS AND CONDITIONS, PLEASE
CLAIM REIMBURSEMENT FROM BNP PARIBAS SA WITH OUR H.O. ACCOUNT

11
Exercice 4 : Extrait de telex transmis par le Crédit lyonnais à votre société

: 40A : forme crédoc - IRREVOCABLE STANDBY

: 20 : N° crédit documentaire - SBLC 430003

: 31C : Date d’émission - 13 04 08

: 31D : Date et lieu de validité - 13 07 31 VALENCE

: 50 : Client donneur d’ordre - EL RAINI CO

6. P.O. BOX 8068
7. DAMASCU SYRIA

: 59 : Bénéficiaire - LAGARDE
8. Z.I LES PLAINES
9. 26 780 MALATAVERNE

: 32B : Devise – montant - EUR- 98 600

: 39B : Montant maximum - NOT EXCEEDING

: 41A : Utilisable chez…Par - SBAA - Damas

10. BY PAYMENT

: 43P : Expéditions partielles - NOT ALLOWED

: 45A : Descrip. Marchandises

STAND BY LETTER OF CREDIT SECURING PAYMENT OF COMMODITY
RELATING TO PROFORMA INVOICE N° RM/GP 1729 DATED JANUARY
25RD 2013

46A : Documents requis

1) DULY SIGNED AND DATED BENEFICIARY’S ATTESTATION DECLARING
APPLICANT’S FAILURE REGARDING ITS PAYMENT OBLIGATIONS FUTHER TO
SUPPLY OF COMMODITY RELATING TO PROFORMA INVOICE N° RM/GP 1729
DATED JANUARY 25RD 2013
2) COPY OF UNPAID INVOICE
3) PHOTOCOPY OF ORIGINAL BILL OF LADING

71B : détail des frais

ALL BANK CHARGES TO BE BORNE BY BENEFICIARY. THEREFORE,
PLEASE CREDIT OUR ACCOUNT WITH XXXXXXXXXPARIS FOR EUR 125

49 : Inst confirmation - CONFIRM

78 : Inst. Payer/accept/neg..
WE HEREBY IRREVOCABLY UNDERTAKE TO PAY YOU AS PER YOUR
INSTRUCTIONS, PROVIDED THAT ALL TERMS AND CONDITIONS OF THIS
STANBY L/C HAVE BEEN COMPLIED WITH.

FIN DE MESSAGE

Travail à faire :
Analysez ce télex et relevez les points importants.
12
Exercice 5 : demande d’ouverture de crédit documentaire (1)

A partir de la proforma ci-dessous, veuillez compléter la demande d’ouverture de crédit documentaire

auprès de votre banque la Société Générale d’Avignon, au mieux de vos intérêts.
On vous précise que les sacs en provenance des PED dont la Chine fait partie bénéficie d’un tarif
douanier préférentiel. Les marchandises arriveront au port de Marseille et votre transitaire Berger
s’occupera du post-acheminement à Avignon.

Proforma invoice

WONG (H.K.) LTD

6 Wah Hen Commercial Center Tel : 6-876987, 6-978

376 Hennessy Road, Wanchai Telex : 79809 WORDS
HONG KONG Fax : (876) 6-987560

PROFORMA INVOICE

Sold to : PLAYER N° 8796

Service achats
BP 65 Date : october 1, N
84000 AVIGNON

QTY UNIT DESCRIPTION UNIT AMOUNT

PRICE

98 cartons 240 Bag pink aérobic 343.20 33 633.60

98 cartons 240 Bag pink ST Trop 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag yellow disco 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag yellow starlet 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag orange tutti frutti 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag orange girls 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag blue hit parade 343.20 33 633.60
98 cartons 240 Bag blue jeans 343.20 33 633.60

Total amount FOB HK$ 269 068.80

Terms of payment by irrevocable and confirmed letter of credit

payable at sight in our favour directly to our Hong Kong
and Shanghai banking corporation Hay Wah building
branch as the advising bank our account n° 780-876-456

Shipments on latest 19/12/N, container 87608 784 cartons

Scandutch vessel
TC 20’ FCL/FCL

For your order n° 4201

13
 DEMANDE D’OUVERTURE DE CREDIT DOCUMENTAIRE

Suivant instructions ci-dessous, veuillez ouvrir

Banque émettrice
LE CREDIT DOCUMENTAIRE SUIVANT

Nom et adresse du donneur d’ordre

En faveur de :

Compte : __________________ Swift / Télex

Siren :____________________ Courrier

Montant : _________________ Révocable

Irrév. non Confirmé Qui sera avisé par : Fax / Tel. / Telex
Environ +/- _____ maximum Irrév.confirmé N°_________________
Transférable
Renouvelable

UTILISABLE

A vue
Par paiement différé _____________
Par tirage à ______jours de date de

Validité : _____/_____/_____ Pour paiement / acceptation / négociation

Pour présentation des documents

Auprès de :__________________________________
(nom de banque)
CONTRE REMISE DES DOCUMENTS SUIVANTS :

RELATIFS A L’EXPEDITION DE (description des marchandises) :

_______________________________________________________________________________________________________________________
_______________________________________________________________________________________________________________________
Selon proforma n°______________ du_______________________________________

Conditions de vente :_____________________ Expéditions partielles autorisées non-autorisées

Expédition de :______________________
Transbordements autorisés non-autorisés
Destination :_______________________

Au plus tard le : _____________________

CREDIT SOUMIS AUX REGLES ET USANCES

PUBLICATION N° 600
Tous frais hors France à la charge du :___________________________

14
Exercice 6 : crédit documentaire import (2)

Le 8 avril N, le service production de la société CIECE sise 10 rue Sextius à Paris commande
des colorants à son fournisseur habituel, la société Zhao Yan à Pékin (Chine) dont un extrait de
sa proforma n° 7654 du 22/02/N vous est communiqué ci-dessous.

• Quantité commandée : 2 500 litres de colorant (réf. CPS75)

• Prix : 23 USD le litre CIF Le Havre
• Expédition au plus tard le 20 mai N
• Le transporteur Danzas se chargera du postacheminement Port du Havre – Paris.
• Règlement : crédit documentaire irrévocable et confirmé par négociation de traite à 90
jours date d’expédition
• Banque notificatrice et confirmante : HSBC, Trade Center Road, Shanghai
• Certificat d’origine requis

Question :
Etablissez en date du 15 avril N, la demande d’ouverture du crédit documentaire auprès de la
Société générale, agence de Paris Bir Hakeim.
L’ouverture se fera au mieux des intérêts de la société CIECE. Vous respecterez l’esprit des
RUU 600 de la CCI et les pratiques habituelles

15
16
CHAPITRE 3 : FINANCEMENTS DES OPERATIONS INTERNATIONALES

Exercice 1 : Avance en devises ou MCNE + contrat à terme ?

La société MOBILO exporte des meubles vers les marchés nord-américains. Elle vient d’obtenir une
commande de 150 000 USD, payable à 120 jours. Souhaitant couvrir le risque de change d’une part et
ne pas attendre 120 jours pour encaisser sa créance d’autre part, elle hésite entre deux formules :
1) demander à sa banque une avance en devises,
2) recourir à la vente à terme, assortie d’une MCNE.

Travail à faire :

Après avoir rappelé en quoi consiste chaque technique, calculer à partir des éléments fournis en annexe
la somme effectivement perçue par l’entreprise dans chacun des deux cas, sachant qu’à l’échéance le
cours de l’euro était finalement de 1 EUR = 1,2521 / 1,2630 USD.

Annexe

Cours au comptant de l’euro 1 EUR = 1,2231 / 1,2350 USD

Taux de l’euro-dollar (devise) 4,275 – 4,325 %
Taux du marché monétaire (euro) 5,125 – 5,150 %
Taux de la MCNE 8,50 %
Commission de change bancaire 0,15 % + 10 EUR

Exercice 2 : Avance en devise à l’exportation (ADE) et MCNE

Suite à une mission de prospection en Suisse, l’entreprise BIGBEN expédie en mai de l’année
N des marchandises pour une valeur de 500 000 CHF à un client suisse, règlement à 90 jours.
L’entreprise BIGBEN sollicite une avance en devises à l’exportation (ADE) auprès de sa
banque aux conditions suivantes :
Cours spot EUR/CHF : 1 EUR = 1,0458 – 1,0814 CHF3
Taux sur le CHF : 4,00 %
Commission de change : 0,25 %

Question 1 :
Quel est l’intérêt de recourir à l’ADE (avantages de l’ADE) ?

Question 2 :
Calculez le montant net global encaissé dans l’opération de l’ADE selon les deux cas suivants :
- ADE à intérêts précomptés
- ADE à intérêts postcomptés, sachant qu’à l’échéance le cours spot est de :
1 EUR = 1,04550 – 1,0912 CHF

Lors de la négociation du contrat de l’ADE, le conseiller financier de l’entreprise a évoqué la

possibilité de solliciter une MCNE + contrat à terme dans le cadre de ces opérations.

Question 3 :
Calculez le résultat net en EUR dans le cas d’une MCNE, sachant que le taux d’escompte est
de 7 % et le cours à terme garanti à 3 mois de 1 EUR = 1,0544 – 1,0689 CHF.

3
CHF = code ISO du Franc suisse

17
CHAPITRE 4 : CAUTIONS ET GARANTIES INTERNATIONALES DE MARCHE

Exercice 1 : Caution de marché

La société MARBEN, au sein de laquelle vous travaillez, a obtenu une commande de 69 500 USD
portant sur la fourniture de robinetterie industrielle de la société NORTHERN GAS au Pakistan. Celle-
ci a exigé la mise en place d’une caution garantissant la bonne réalisation du contrat.
Le 23/03/N, vous avez demandé à votre banque de mettre en place cette garantie. Le 10/05/N, votre
banque vous adresse une copie de l’engagement délivrée par son correspondant au Pakistan (annexe ci-
dessous).

Questions :

1) De quelle type de caution s’agit-il ? Quelle est son utilité ?

2) S’agit-il d’une caution directe ou indirecte ? Pourquoi ?

3) Quels sont les risques d’une telle procédure ?

4) Préciser les éléments importants de cette garantie.

5) Représenter sous forme schématique la mise en jeu éventuelle de cette caution.

Annexe : lettre de garantie

M/s NORTHEN GAS 13.04.n

Box No 67
LAHORE

PERFORMANCE BOND
VALID UOTO 24 MONTHS AFTER THE DATE OF THE BILL OF LADING
OF LATEST SHIPMENT AGAINST THE ORDER AND THE LATEST ON 31.03.n+2

15 % PERFORMANCE BOND GUARANTEE

As per request of M/s MARBEN, BP 78, 57200 SARREGUEMINES (France) we hereby issue our letter
of guarantee n° G564387 date 13.04.N in your favour on account of MARBEN, BP 78, 57200
SARREGUEMINES (France) (hereinafter called the opener) for a sum not exceeding USD 1,430 (USD
ONE THOUSAND FOUR HUNDRED AND THIRTY ONLY) being 15 % of the total value of your
order N° 8967 for the supply of industrial valves (ref MARBEN R 870956) as a performance bond
guarantee as per requirements and specifications mentioned in the order under the following terms and
conditions :

1. The guarantee is available for payment, without recourse of the opener, against your first written
call to do so accompanied by a written statement certifying that the opener failed to comply with
the terms and conditions if the order.
2. The Guarantee Bond shall terminate 24 months after the date of bill of lading of the latest
shipment against the order and at latest on March 31, n+2.

All claim under this guarantee must be submitted to us not later than the said validity date after which
guarantee becomes automatically null and void, and we will stand discharged and released from all its
liabilities hereunder.

For GRINLAYS BANK

18
Exercice : QCM DE SYNTHESE

1) la notion de risque financier à l’exportation commence à (une seule réponse) :

a) la prospection
b) l’émission de l’offre
c) la commande
d) l’expédition

2) le risque client s’éteint avec :

a) le paiement
b) l’encaissement
c) la signature du contrat
d) la signature du chèque pour paiement

3) le risque de change naît pour l’acheteur (une seule réponse possible) :

a) dès l’émission de l’offre commerciale
b) à l’expédition de la marchandise
c) dès qu’il y a commerce international
d) à la signature du contrat

4) une fois l’échéancier des paiements déterminé, la couverture du risque de change peut s’effectuer
par :
a) une assurance change de la Bpi
b) un règlement par effet de commerce
c) une avance en devises
d) un paiement par crédit documentaire
e) une option de change
f) un crédit acheteur
e) une couverture à terme

5) Le crédit documentaire consiste à accroître la sécurité de paiement par l’ouverture d’un crédit
auprès de la banque de l’acheteur, crédit libéré au vu des documents
a) le crédit documentaire est toujours irrévocable
b) le crédit documentaire peut être irrévocable et confirmé par la banque du vendeur
c) l’acheteur n’a aucun avantage à s’engager dans un crédit documentaire

6) L’acheteur d’une option de change sur devises :

a) est obligé de vendre ou d’acheter à un cours limite
b) est obligé d’acheter ou de vendre à un cours plancher
c) est obligé d’acheter ou de vendre à un cours plafond
d) est libre d’exercer son option

7) Si le taux du marché monétaire (euro) est de 3 % et le taux de la devise de 5 % :

a) la devise est dite en déport par rapport à l’euro
b) la devise est dite en report par rapport à l’euro
c) l’euro est dit en report par rapport à la devise
d) l’euro est dit en déport par rapport à la devise

8) Si le taux du marché monétaire (euro) est de 3 % et le taux de la devise de 5 %

a) le cours à terme de l’euro est supérieur au cours du jour
b) le cours à terme de l’euro est inférieur au cours du jour

19
9) Quel(s) mode(s) de paiement permettent de matérialiser une créance :
a) le paiement par chèque
b) le paiement en espèce
c) le paiement par virement
d) le paiement par lettre de change
e) le paiement par billet à ordre

Une seule bonne réponse pour les questions suivantes

10) Dans la remise documentaire contre acceptation, la lettre de change doit :

a) être tirée sur la banque remettante
b) être tirée sur la banque présentatrice
c) être tirée sur l’importateur
d) être tirée sur l’exportateur

11) Pour accorder un délai de paiement à son client, on doit renoncer :

a) à l’aval ou la caution bancaire
b) à la remise documentaire contre paiement
c) à la remise documentaire contre acceptation

12) Dans la remise documentaire contre acceptation, il subsiste :

a) des risques pour l’exportateur
b) des risques pour l’importateur
c) des risques pour la banque remettante
d) des risques pour la banque présentatrice

13) La banque émettrice d’un crédit documentaire prend un risque :

a) à l’égard de l’exportateur
b) à l’égard de l’importateur
c) à l’égard de la banque notificatrice

14) La liste des documents prouvant l’expédition est arrêtée par :

a) l’importateur car c’est lui qui achète
b) l’exportateur car c’est lui qui vend et supporte le risque de non-paiement
c) la banque émettrice car c’est elle qui s’engage à payer
d) la banque émettrice, l’importateur et l’exportateur

15) L’expression anglaise « bill of lading » signifie :

a) connaissement maritime b) lettre de change c) titre de transport

16) L’expression anglaise “clean on board” signifie :

a) que la marchandise embarquée est en bon état
b) qu’au vu de l’emballage, la marchandise embarquée est en bon état apparent
c) que le bateau utilisée appartient à une compagnie de bonne réputation

17) Le crédit documentaire perd sa raison d’être avec :

a) les incotems maritimes b) les incoterms vente au départ
c) les incoterms vente à l’arrivée d) les incoterms polyvalents

18) La lettre de crédit stand-by

a) est un crédit documentaire
b) est une garantie bancaire à première demande
c) permet de se couvrir contre le risque politique
d) est également un moyen de couverture contre le risque de change

20
19) Les incoterms définissent les obligations du vendeur et de l’acheteur dans le cadre :
a) d’un contrat de transport
b) d’un contrat de vente
c) d’un crédit documentaire
d) d’un contrat d’assurance

20) Dans un crédit documentaire irrévocable et confirmé, les traites doivent être tirées sur :
a) le bénéficiaire
b) le donneur d’ordre
c) le transitaire ou le transporteur
d) la banque émettrice
e) la banque confirmante

21
 Mini-Exam 1 (durée 1 heure)
A. QCM : Choisissez LA bonne réponse (une seule bonne réponse par question) – 5 points
1. Le risque de fabrication correspond pour un exportateur :

a) à un risque de marché
b) à la défaillance de la banque de son client (ou de l’importateur)
c) aux produits défectueux livrés aux clients
d) à l’impossibilité de pouvoir fabriquer les produits commandés

2. Le crédit documentaire peut être ouvert selon :

a) 5 modes de réalisation
b) 4 modes de réalisation
c) 2 modes de réalisation
d) 3 modes de réalisation

3. Laquelle de ces affirmations est fausse ?

a) Le crédit documentaire est indépendant du contrat commercial

b) Le crédit documentaire peut être ouvert sous forme transférable
c) Le crédit documentaire est régi par les règles de la CCI (chambre de commerce internationale)
d) Le crédit documentaire a le même fonctionnement qu’une lettre de crédit stand-by.

4. Le billet à ordre est émis :

a) permet de se couvrir contre le risque commercial

b) est un instrument de couverture contre le risque de change
c) est régi par les règles et usances uniformes (RUU) de la Chambre de commerce internationale
d) est émis par le client

5. Selon les Règles et usances relatives au crédit documentaire, pour examiner les documents, les banques
disposent chacune de :

a) 5 jours ouvrés
b) 21 jours ouvrés
c) 21 jours calendaires
d) 5 jours ouvrables

22
 B. Associez à chacun de ces schémas l’instrument ou la technique de paiement
correspondant (4 points)

1)
Transporteur acheteur
Vendeur

2) Banque
Vendeur acheteur
remettante

3)
souscripteur bénéficiaire

4)
Tireur Tiré

Question 1:
Pour une échéance à 60 jours, calculez le cours à terme de l’euro (cours acheteur et vendeur), arrondi
à 4 décimales.
Cours au comptant : 1 EUR = 1,1850 – 1,2020 USD
Taux sur l’euro : 3,80 % - 4,20 %
Taux sur l’USD : 4,00 % - 4,50 %

Rappel formule de calcul :

[ 1 + (Td+ x n / 360)]
Ct = Cj+ x
[ 1 + (Tm- x n / 360)]

Question 2 : (2 points)
Vous importez des produits d’Inde pour un montant de 175 000 USD. La banque vous communique
le cours de change de : 1 EUR = 1,1175 – 1,1030 USD
Commission de change : 0,20 %

Calculez le montant net décaissé en euros pour le règlement de cette importation.

23
Question 3 : 3 points
Un credit documentaire mentionne :
Date limite de validité : 25/01/N
Date limite d’expédition : 15/01/N
Selon les RUU 600, quelle sera la date limite de présentation des documents dans les 2 cas
suivants ?

- Cas 1 : date d’expédition effective le 10 /01/N

- Cas 2 : date d’expédition effective le 16/01/N
- Cas 3 : date d’expédition effective le 28/12/N-1

Question 4 : 2 points
Crédit documentaire : définition, principaux avantages et inconvénients

Question 5 : Assurance-crédit (3 points)

5.1) Assurance-crédit : qu’est-ce que c’est ? (ou en quoi elle consiste ?)
Montant de l’encours garanti : 65 000 EUR
Quotité : 90 %

5.2) Calculez le montant des indemnités versées dans le cas :

- d’une facture de 60 000 EUR
- d’une facture de 68 500 EUR

24
 Mini-Exam 2 (durée 1 heure)

A/. QCM : Choisissez LA bonne réponse (une seule bonne réponse par question) / 4,5 points
(NB : - 0,25 point par mauvaise réponse)

6. La lettre de change est émise :

e) est émis par le client

f) permet de se couvrir contre le risque commercial
g) est un instrument de couverture contre le risque de change
h) est régie par les règles et usances uniformes (RUU) de la Chambre de commerce internationale

7. Le risque de fabrication correspond pour un exportateur :

e) à la défaillance de la banque de son client (ou de l’importateur)

f) aux produits défectueux livrés aux clients
g) à l’impossibilité de pouvoir fabriquer les produits commandés
h) à un risque de marché

8. Selon les Règles et usances relatives au crédit documentaire, pour examiner les documents, les
banques disposent chacune de :

e) 21 jours ouvrables
f) 21 jours ouvrés
g) 5 jours ouvrables
h) 5 jours ouvrés

9. Le crédit documentaire est ouvert à l’initiative de :

e) De l’exportateur
f) De l’importateur
g) De la banque émettrice
h) De la banque notificatrice

10. Laquelle de ces affirmations est fausse ?

e) Le crédit documentaire peut être ouvert sous forme transférable

f) Le crédit documentaire est indépendant du contrat commercial
g) Le crédit documentaire a presque le même fonctionnement qu’une lettre de crédit stand-by.
h) Le crédit documentaire est régi par les règles de la CCI (chambre de commerce internationale

11. Lequel de ces chèques apporte une meilleure sécurité au vendeur ?

a) Le chèque barré
b) Le chèque certifié
c) Le chèque avalisé
d) Le chèque de banque

25
B. Questions de cours / 4 points

1) Qu’est-ce qu’un contrat d’option de change (définition) ?

2) Qu’est-ce qu’une remise documentaire ?
3) Qu’est-ce qu’une confirmation silencieuse dans le cadre d’un crédit documentaire
4) Qu’est qu’une lettre de crédit stand-by (définition) ?

Cas 1 : Assurance prospection Bpi / 6 points

L’entreprise Cominter a sollicité une assurance prospection Bpi aux conditions suivantes :
Durée de prospection : 2 ans
Quotité garantie : 65 %

(en EUR) Budget de prospection Dépenses réelles Chiffre d’affaires

export
Année 1 60 000 45 500 95 000
Année 2 60 000 60 000 122 800
Année 3 115 750
Année 4 230 500
Année 5 328 900

1) Calculez le montant net encaissé à la signature du contrat

2) Calculez le montant des indemnités perçues à la fin de la période de prospection
3) Calculez le RFM
4) Calculer le solde dû à la Bpi et le montant des trimestrialités à reverser.
5) Que se passera-t-il en année 5 par rapport à la Bpi

Cas 2 : couverture risque de change par contrat à terme / 2 points

L’entreprise COMINTER importe des marchandises pour 6 700 000 JPY à un fournisseur japonais,
règlement à 60 jours. Elle se couvre contre le risque de change et sollicite un contrat à terme.
La banque vous communique les informations suivantes :
Cours spot : 1 EUR = 124,95 – 130,10 JPY
déport à 1 mois : 5,15
déport à 2 mois : 8,30
déport à 3 mois : 10,92
Commission de change : 0,20 %

Calculez le montant net en EUR décaissé à l’échéance

26
Cas 3 : Contrat d’option de change / 3,5 points

L’entreprise COMINTER dans le cadre de ses exportations, souscrit un contrat d’option de change au prix
d’exercice (PE) de 1 EUR = 1,1750 USD
A l’échéance du règlement, le cours de change est de 1 EUR = 1,1575 – 1,1950 USD
Question 1 :
Elle va acheter un call EUR/put USD ou un put EUR/call USD ? Pourquoi ?

Question 2 :
Va-t-elle exercer son option ou pas ? Pourquoi ?

Question 3 :
On dira qu’elle est “in the money” ; “out of the money” ou “at the money” ? pourquoi ?

27