Montage et ingénierie financière –S9-GFC-Prof.

ELGHARBAOUI
Travail à rendre le 9 octobre 23
EXERCICE 1 :

1) Schématisez le circuit de base d’une structure financière

2) Une entreprise sous les données suivantes
✓ Actif économique =100, rentabilité économique =2%, 70% CP et 30% D, taux d’intérêt =4%
✓ Calculez la rentabilité des CP et déduire l’effet de levier
✓ Interprétez les résultats

EXERCICE 2 :

Une entreprise prévoit de réaliser, l’an prochain, un chiffre d’affaires de 750 000 dhs. Son
coefficient de marge sur coûts variables est de 40% et ses charges fixes de 240 000 dhs par an.

Le total de son actif est de 400 000 dhs. Déterminer s’il est préférable de financer cette entreprise
à 100% par capitaux propres ou à 50% par capitaux propres et à 50% par dette au coût de 9% dans
les 2 cas suivants

− 1er cas : le CA réalisé est égal à 90% du CA prévu

− 2ème cas : le CA réalisé est égal à 110% du CA prévu

✓ Calculer les Re et Rf dans les deux cas et faites des interprétations

Indice pour les calculs :

CA prévu 750.000

Pourcentage de réalisation 90% 110%

du CA
CA
MSCV 40%
(Charges fixes)
_________ _________
EBE ( Excédent Brut 0 0
d'Exploitation)
(Dotations) 0 0
_________ _________
REX (Résultat d'Exploitation)

Structure de financement 100% CP 50%CP+50 100% CP 50%CP+50

%D %D
Capitaux propres (CP) 400.000 200.000 400.000 200.000
Dette financière (D) 0 200.000 0 200.000
_________ _________ _________ _________
Total 400.000 400.000 400.000 400.000

REX 0 0 0 0
(Frais financiers) 9% 0 0
_________ _________ _________ _________
Montage et ingénierie financière –S9-GFC-Prof. ELGHARBAOUI
Travail à rendre le 9 octobre 23
RCAI (Résultat Courant Avant Impôts 0 0 0 0
(IS) 30% 0 0 0 0
_________ _________ _________ _________
Résultat net 0 0 0 0
Re = REX / (CP+D) 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Rf = Résultat net / CP 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

EXERCICE 3 :

✓ Démontrez :

✓ Utilisez la formule pour vérifier les calculs de l’Exercice 2 et interprétez