Analyse de la rentabilité de

l’entreprise ADDOHA
2- Analyse de la rentabilité de l’entreprise CTM :
Il y a une démarche à suivre pour analyser la rentabilité de l’entreprise. Cette démarche se compose de 5 étapes.
a. La 1ére étape : Le ROCE / RE
Le ROCE, ou bien la rentabilité économique d’une entreprise, doit être le plus élevé possible et d’une maniéré
régulière, ainsi qu’il doit être supérieur du taux d’intérêt.
Dans le cas de l’entreprise CTM, le ROCE est supérieur du taux d’intérêt sauf à l’année 2020. Et cela s’explique par la
crise du COVID 19 qui a affecté les ventes et le CA de l’entreprise.
b. La 2éme étape : La décomposition du ROCE
Au niveau de cette étape, on va décomposer le ROCE en 2 ratios, en taux de marge et en rotation de l’actif. Ce qui va
nous permettre de comprendre la stratégie de CTM, et d’identifier la contribution de chacun de ces ratios à la
rentabilité économique.
c. La 3éme étape : ROIC
Le ROIC (la rentabilité élargie), doit être le plus élevé possible. Ainsi qu’il doit être > ou = au ROCE. Cette
comparaison va permettre de vérifier l’impact de la détention d’actif financier sur la rentabilité économique de
l’entreprise.
d. La 4éme étape : ROE
1. ROE :
Le ROE doit être le plus élevé et régulier possible, ainsi qu’il doit être > au ROIC. Pour neutraliser l’impact du résultat
non courant sur la rentabilité financière de l’entreprise, nous calculons la rentabilité financière corrigée. Et le ROE corrigé
s’analyse de la même manière que le ROE.

9.00% Rentabilité financière ROE = RNE / CP

8.00%

7.00%

6.00%

5.00%

4.00%

3.00%

2.00%

1.00%

0.00%
2,018 2,017 2,016
2.REO ajusté: 

Chart Title
1,000,000

900,000

800,000

700,000

600,000

500,000

400,000

300,000

200,000

100,000

0
2,018 2,017 2,016

RNE corrigé = RC(1 - t) ROE corrigé RNE corr/CA

e. La 5éme étape :

Chart Title
18.00%

16.00%

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
1 2 3

Effet de levier = ROE - ROIC Effet de levier = (ROIC-i*(1-t))*(D/CP)

Conclusion