Module : Analyse financière

Le bilan financier

Cours assuré par: Mr Youssef JOUALI

Année universitaire 2023-2024

Plan du chapitre:
1. Le bilan financier: définition et principes

2. Les redressements: du bilan du PCM au bilan

financier

3. Présentation du bilan patrimonial

4. Les indicateurs d’équilibre du bilan

financier: calculs et interprétations
Le bilan financier: définition et principes
Définition du bilan financier:

• le bilan financier est un document établi sur la base du bilan

comptable afin de déterminer la solvabilité de l’entreprise à court
terme.

•Son objectif principal est de permettre de mesurer la capacité qu’a

une entreprise à régler ses dettes en utilisant ses actifs.

•Il est établit après répartition des résultats dans une hypothèse
d’arrêt d’activité à très court terme.
Le bilan financier: définition et principes
Définition du bilan financier: (suite)

• Il permet aux actionnaires et aux tiers de s’informer sur la solvabilité

et la liquidité de l’entreprise.

•C’est une analyse tournée vers l’évaluation du risque de faillite

•Si l’entreprise fait faillite serait-elle capable de régler l’ensemble de

ses dettes?
Le bilan financier: définition et principes
Principes du bilan financier:

Comparer les masses d’actif et du passif d’échéances identiques

Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

 Les principaux redressements des éléments de l’actif:

1. Pris pour leur valeur réelle (vénale) si non leur valeur comptable

• La différence entre ces deux valeurs dégage:

• Une plus value rajoutée à l’actif et aux capitaux propres: VR>VC

Soit

• Une moins value déduite de l’actif et des KP: VR<VC

Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

2. Classés par ordre de liquidité croissante :

• Stock de sécurité/ stock outil

• Créance de l’actif circulant à Reclasser dans les immobilisations

plus d’un an

• TVP difficilement négociables

Reclasser dans l’actif circulant

• Immobilisation fin. à moins d’1an

• *Effets escomptables Reclasser dans les valeurs disponibles

• *TVP facilement négociables

Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

3. Eliminer de l’actif et des KP les éléments dont leur valeur vénale est
nulle:
• Les immobilisations en non valeurs: frais préliminaires (211), charges à répartir sur
plusieurs exercices (212) et les primes de remboursements des obligations (213)

• Les écarts de conversion actif: (pertes de changes latentes)

• si aucune provision (provision pour perte de change) n’a été constatée ils sont
éliminés de l’actif et des KP

• S’ ils ont fait objet d’une provision, ils sont annulés avec leur provision
comme s’ils étaient réalisés.
Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

 Les principaux redressements des éléments du passif:

1. Reclassés selon leur exigibilité croissante

2. Les capitaux sont reclassés selon leurs exigibilités: KP, DLMT, DCT

3. Subvention d’investissement:

Sommes versées à l’entreprise généralement par les pouvoirs publics en vue de

réaliser un certain nombre d’investissements.

Traitements:

• La partie nette d’impôt à incorporer dans les capitaux propres.

• L’impôt à reclasser dans le passif à CT.

Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

4. Provisions pour risques et charges:

• Provisions pour risques: exemple: garanties données aux clients et qu'il faudra
probablement honorer.

• Provisions pour charges: cas des provisions en matière de pensions, compléments de

retraite, d'indemnités.

•Traitements:

• Provisions sans objet: la partie nette d’impôt est à incorporer dans les KP. L’impôt
reclassé en DCT.

• Provisions réalisables: elles correspondent à des dettes probables. A reclasser selon

leur exigibilité.
Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier
5. Provision réglementée:
C’est une sorte de « cadeau fiscal" données à certaines entreprises qui s'engagent dans des opérations
encouragées par l’Etat.

A la fin de la période convenue, la dotation pour provision est annulée par une reprise sur provision.

Exemples:

• les provisions pour reconstitution des gisements miniers et pétroliers,

• les provisions fiscales pour implantation à l'étranger

• les provisions spéciales (entreprise de presse, assurances ...)

Traitements:

• La partie nette d’impôt à incorporer dans les capitaux propres

• L’impôt à reclasser dans le passif à CT

Les redressements: du bilan du PCM au bilan
financier

6. Compte courant des associés créditeurs:

 Fonds mis ou laissés temporairement par les associés à la disposition de l’entreprise:
sont inclus dans les capitaux propres sauf si leur exigibilité est à moins d’un an.

6. Ecart de conversion passif: (gain de change)

 C'est un produit latent. Exprimant soit une augmentation de créance soit une diminution de de dettes.

• Traitements:
- la part correspondant à l'impôt latent doit être considérée comme une dette (à CT ou à LT
selon l'échéance attendue)
- le montant net d'impôt doit être intégré dans les capitaux propres.
 Schéma du bilan financier

Masses de l’actif Masses du passif

Actifs
Valeurs immobilisées
longs
Ressources propres
Valeurs d’exploitation: Capitaux
stocks permanents
Valeurs réalisables: Actifs Dettes à moyen et long
Créances à moins d’1an courts terme

Passif à moins
Valeurs disponibles Dettes à court terme
d’1an
 Tableau des retraitements

PD
Eléments AI Stocks Créances TA KP DF DPC TP
R&C

Totaux initiaux

•
•
•
•
•

Totaux
 Les indicateurs d’équilibre du bilan financier: calcul
et interprétations

A. Analyse de la solvabilité:

• Objectif: Evaluer, dans une perspective de liquidation forcée, l’aptitude de l’entreprise

à rembourser toutes ses dettes en réalisant l‘ensemble de son actif.

• Indicateur:

Actif net = Actif total réévalué – Dettes totales

• Doit être positif. C’est la marge de garantie à la disposition des créanciers.

• Les banques exigent généralement que l’actif net dépasse un minimum de 30% du passif.
 Les indicateurs d’équilibre du bilan financier: calcul
et interprétations
B. Analyse du risque de non liquidité:

• Objectif: Evaluer l’aptitude de l’entreprise à honorer ses engagement à CT par la réalisation

de ses actifs liquidables à moins d’un an.

• Indicateur:
Fond de roulement patrimonial=Actif à moins d’un an -Dettes à court terme

• Doit être positif. C’est un bon indicateur de risque de faillite de l’entreprise.

NB: Même avec un FRP positif le risque de faillite reste probable puisque l’exigibilité des dettes
à - 1 an est certaine alors que la liquidation des stocks et la récupération des créances restent
incertaines

• FRP(haut du bilan)= Capitaux permanents – Valeurs immobilisées

Remarques:

• Une Comparaison sectorielle s’impose: absence de normes de

référence pour les deux indicateurs.

• Les dates d’exigibilité et de liquidité s’ajustent rarement dans la

réalité.
 Tableau comparatif des deux approches

Eléments de
Analyse fonctionnelle Analyse patrimoniale
comparaison

Nature de l’approche Economique (manager) Financière (créancier)

Hypothèse de travail Continuité d’exploitation Cessation d’activité

Critère de
La fonction La durée
classement du bilan
Evaluation des En valeur brute (coût
En valeur réelle
immobilisations historique)

Liquidité, solvabilité,
Objectif de l’analyse Adéquation FRF /BFR
endettement

Avant répartition du Après répartition du

Nature du bilan
résultat résultat
 Analyse par les ratios
• 4.1. Notion et utilité des ratios

• Un ratio est un élément de synthèse qui consiste à établir un rapport entre deux données économiques de l’entreprise. Il s’agit d’un chiffre abstrait indiquant une
relativité. Le ratio est un rapport résultant d’une division

• 4.2. Ratios de structure financière

• Ils sont calculés à partir des postes du bilan. Ils sont importants dans la mesure ou leur valeur relative rend comparable la structure financière des entreprises
quelles que soient leurs tailles. Il est indispensable de calculer ces ratios à partir des bilans après affectation du résult at.

• On distingue entre quatre ratios :

a. Le ratio de financement permanent : (ratio de liquidité)

• Ce ratio représente le rapport entre les fonds propres et l’actif immobilisé

𝑟𝑒𝑠𝑠𝑜𝑢𝑟𝑐𝑒𝑠 𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠+𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡

• 𝑅= 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑜𝑖𝑠 𝑑𝑢𝑟𝑎𝑏𝑙𝑒
= 𝑙 ′ 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑖𝑚𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑠é

• Commentaire :

 Si R ˃ 1 : l’entreprise dispose d’un équilibre financier car les ressources stables financent totalement les emplois durables et dégage une marge de sécurité (FR
positif) pour la couverture de besoin de financement de son cycle d’exploitation.

 Si R ˂ 1 : l’entreprise en déséquilibre financier.

 Ratio de l’autonomie financière
• Ce ratio compare l’endettement total (dettes de financement, dettes du passif circulant et trésorerie passif) aux ressources propres (capitaux propres).

• Il est calculé selon 2 méthodes

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠

• 𝑅1 = =
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒 𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡+𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑓 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡+𝑇𝑃

• Ou

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠

• 𝑅2 = = ˃ 0,5
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠+𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡

• Commentaires :

 𝑅1 ˃1 : dans ce cas les capitaux propres couvrent la totalité des dettes, l’entreprise est indépendante financièrement vis-à-vis ses créanciers.

 𝑅1 ˂1 : dans ce cas l’entreprise dépend financièrement à ses créanciers.

• L’autonomie financière est primordiale pour :

 Trouver plus facilement des prêteurs

 Décider en toute liberté

 Saisir des opportunités d’investissement

 La solvabilité générale
• Elle calculé selon 2 méthodes :

• Ce ratio permet d’apprécier la capacité de l’entreprise à honorer ses dettes de

financement à partir de ses capitaux propres. 𝑅1 𝑑𝑜𝑖𝑡 𝑒𝑡𝑟𝑒 ˃1.

𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠
• 𝑅1 =
𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡

• Ou

• Ce ratio mesure la capacité de l’entreprise à honorer le total de ses dettes en liquidant

son actif. 𝑅2 𝑑𝑜𝑖𝑡 𝑒𝑡𝑟𝑒 ˃1

𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
• 𝑅2 =
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠

𝑟é𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑛𝑒𝑡
• 𝑅1 =
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑢𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑒𝑠
a. Ratio de trésorerie générale
• Ce ratio indique si l’entreprise peut rembourser ses dettes court
terme par la liquidation de son actif circulant. 𝑅1 𝑑𝑜𝑖𝑡 𝑒𝑡𝑟𝑒 ˃1.
𝑠𝑡𝑜𝑐𝑘+𝑐𝑟é𝑎𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙 ′ 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡+𝑡𝑟é𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟𝑖𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓
• 𝑅1 = 𝑑𝑒𝑡𝑡𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑢𝑟𝑡 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒
a. Ratio de financement des immobilisations
• Ce ratio indique si l’entreprise est capable de financer son actif
immobilisé à partir son financement permanent.
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡 𝑝𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡
• 𝑅1 = 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑓 𝑖𝑚𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑠é

a. Ratio de rentabilité des capitaux propres

• Il mesure la richesse créée par l’entreprise du fait de ses propres
ressources.