Université Sidi Mohamed Ben Abdellah

Ecole Nationale de Commerce et de Gestion

Fes

Gestion Budgétaire
Professeur : M. DAOUD
daoud_prof@yahoo.fr

Année Universitaire
2022 /2023
 Introduction

• Définition de budget
- Le budget peut être défini comme une prévision
chiffrée de tous les éléments correspondant à
un programme déterminé.
- L’horizon de budget est fixé à 1 an mais il est
généralement découpé selon une périodicité
plus fine (mensuelle par exemple), afin de
permettre un meilleur suivi des réalisations

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 Introduction

• Les objectifs de la méthode budgétaire:

- Le budget constitue une attribution des objectifs et

des moyens
- Le budget est un outil de délégation et de motivation
- Le budget est un outil de coordination et de
communication
- Le budget est un outil d’évaluation des performances

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 Bilan initial
Budget des ventes

Budget des stocks PF

Budget de production

Budget des stocks MP

Budget des
Investissements Budget des approvisionnements

Budget des charges de

structure

Budget de trésorerie
Bilan
CPC prévisionnel
prévisionnel
 Budget commercial

Budget Commercial = Budget des ventes + Budget des

frais de commercialisation.

La prévision des ventes définit également l'activité à

venir des commerciaux par la fixation d'objectifs de
vente (volume et prix) par produit et par région.

Le budget des ventes est le premier de la construction

budgétaire. Il détermine le volume d'activité de l'entreprise,
conditionnant ainsi les autres budgets.

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 Budget commercial

• Budget des charges de distribution: Il regroupe

l'ensemble des charges induites par la vente des produits :

- Charges variables : transport sur ventes, emballages… ;

- Charges semi-variables : rémunération des commerciaux,

publicité… ;

- Charges fixes : coût des locaux, études de marché…

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 Budget commercial

• Les prévisions des ventes s’expriment sous deux

formes:
- Un chiffrage en volume qui permettra de situer le
niveau d’activité des services commercial, de production
et des achats

- Un chiffrage en valeur permettant de déterminer le

Chiffre d’Affaires prévisionnel et le budget de trésorerie

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 Budget commercial

Les prévisions des ventes prennent en compte

deux types de contraintes

- Contraintes internes: Capacité de production

disponible, état du réseau de distribution…etc.

- Contraintes externes: marché potentiel, état de

la concurrence…etc

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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

Méthode des moindres carrés: Elle repose sur l’extrapolation

des données antérieures, chaque fois qu’il y a une tendance
linéaire.

∑ ( x − x ) ( y − y ) ∑ x y − nx y _ _
i i i i
y = ax+b avec a = 2
=
2 2
et b=
b =y a- xa −
xy
∑ ( xi − x ) ∑ xi − nx

a= coefficient directeur de la droite

y= ventes en quantité
x = temps

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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

• Méthode des moindres carrés

Une entreprise vend un produit nouveau. Depuis 9 mois,
elle a réalisé les ventes des quantités suivantes:

Mois Xi 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Quantité yi 208 220 232 244 250 255 273 278 290

1- faire une représentation graphique et déduire

2- prévoir les ventes du mois 10

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 Méthodes statistiques de prévision des ventes
• Méthode des totaux mobiles: Le but de cette méthode
est de tenir compte, dans la prévision, des variations
saisonnières

Soit une série statistique, des ventes trimestrielles portant

sur 3 années, donnée dans le tableau suivant:

1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre

2019 90 92 70 92
2020 93 94 72 96
2021 98 100 75 99

Quel chiffre de ventes peut-on prévoir pour le trimestre

suivant ?
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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

• Méthode des coefficients saisonniers:

- Lorsque les variations saisonnières apparaissent chaque

année, le calcul des coefficients saisonniers permet de
tenir compte de ces variations dans les prévisions.

- Cette méthode est fondée sur l’hypothèse que les années

à venir connaitront la même tendance que les années
passées.

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 Les méthodes statistiques de prévision des ventes

• Méthodologie de calcul des coefficients saisonniers:

- Déterminer la droite des moindres carrés qui ajuste la série
chronologique,
- Calculer les valeurs ajustées yi’ grâce à l’équation précédente
- Faire le rapport entre les valeurs yi réellement observées et la
valeur yi’ ajustées et ce, pour chaque observation,
- Prendre, pour chaque période, le rapport moyen qui sera
considéré comme coefficient saisonnier de la période.

trimestre 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre

Année
1 1000 1200 1400 1150
2 1050 1350 1500 1300
3 1100 1450 1700 1400
4 1250 1650 1850 1550
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15
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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

• Lissage exponentiel: Si l’avenir

dépend du passé, il est plus influencé
par le passé récent à travers des
facteurs encore agissant (compagne
publicitaire, équipe de vente encore
en place..) que par le passé lointain.

C’est méthode qui s’applique à des séries

chronologiques sans tendance. Elle donne plus
d’importance aux dernières observations.
Elle est utilisée:
• Pour les prévisions à court terme
• Par les entreprises ne disposant pas d’historique
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 Méthodes statistiques de prévision des ventes
• Lissage exponentiel:

Pt+1 : la prévision pour la période à venir (exemple: prévision pour 2022)

Ot : Observation disponible la plus récente (exp: réalisation en 2021)
α : Coefficient de pondération (0 < α < 1). Il est choisi par le
contrôleur de gestion ou calculé par un logiciel.
2 n
Pt+1 = α. Ot+ α. (1- α) Ot-1 + α. (1- α) Ot-2 +--------+ α . (1- α) Ot-n

Soit α = 0,3 alors: 2

Pt+1 = 0,3. Ot + 0,3 . 0,7. Ot-1 + 0,3 . (0,7). Ot-2 …..etc.

La dernière observation est pondérée à 30%, la précédente à 21%,

celle d’avant à 14,7% et ainsi de suite jusqu’au début de la série.
On constate une décroissance exponentielle des pondérations lorsqu’on
remonte dans le temps. 17
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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

• Lissage exponentiel:
2 n
Pt+1 = α. Ot+ α. (1- α) Ot-1 + α. (1- α) Ot-2 +--------+ α . (1- α) Ot-n
2
Pt+1 = α. Ot+ (1- α) [α. Ot-1+ α. (1- α) Ot-2 + α. (1- α) Ot-3 +--------+
n-1
α . (1- α) Ot-n ]

Pt+1 = α . Ot + (1- α). Pt

- Cette formule permet d’obtenir chaque prévision à partir de la

prévision et de la réalisation précédente.
- α = 1, cela signifie que le poids du passé est nul et on ne fait que
reporter en (t+1) l’observation de la période t
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18
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 Méthodes statistiques de prévision des ventes

• Lissage exponentiel:
Soit la série suivante:
1 2 3 4 5 6
570 550 560 570 560 565

N/B: Prévision de la 1ère période était de 570

Avec un α= 0,8, on vous demande de faire la prévision

pour la période 7

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 Les méthodes opérant avec des variables externes à l’entreprise

• On se limite pas comme dans les méthodes précédentes à

une seule variable, le temps, mais on analyse une ou
plusieurs autres variables explicatives des ventes.
Ventes = ∫(x)

Cette variable explicative peut être:

- Une grandeur macro-économique: un indice qui peut
influencer les dépenses des ménages ou des entreprises
- Les ventes prévues d’un autre produit: par exemple, les
ventes des équipementiers automobiles dépendent en partie de
celles des constructeurs automobiles,

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 Les méthodes opérant avec des variables externes à l’entreprise

• Coefficient de corrélation
∑ Xi. Yi
r= avec Xi= (xi - x )
2
∑Xi .2 ∑Yi
Une entreprise a relevé pour plusieurs régions, le nombre d’unités vendues de
l’un de ses produits d’une part et d’autre part le revenu des ménages en
pourcentage du total national

Revenus xi 11 8 7 5 5 25 10 4 8 7
Ventes Kdh 24 18 12 12 11 58 24 10 16 15
1- Calculer le coefficient de corrélation et commenter
2- Déduire la droite de l’ajustement linéaire

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 Méthodes qualitatives de prévision des ventes

Les méthodes qualitatives consistent à recueillir des

jugements, et des opinions et à les transformer en
estimations chiffrées.

Estimation des vendeurs et des représentants

On demande périodiquement aux vendeurs et aux
représentants de donner leurs prévisions des ventes pour les
trois ou les six moins à venir. On effectue ensuite la somme
des prévisions individuelles des représentants et vendeurs
pour déterminer les prévisions de l’entreprise.

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 Méthodes qualitatives de prévision des ventes

Etudes et enquêtes de marché :

Cette méthode de prévision des ventes repose sur le fait

que les acheteurs potentiels du produit ont un bonne
idée de leurs intentions d’achat pour la prochaine année,
de même que la quantité de produit qu’ils désireront se
procurer.

Dans le marché industriel, à cause du nombre restreint

de clients, on peut aborder ceux-ci par l’intermédiaire
de l’équipe de vente. Dans le marché de consommation,
il faut procéder avec un échantillon représentatif de la
clientèle
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 Méthodes qualitatives de prévision des ventes
Méthode du Delphi :

• Chaque expert établit, sa prévision en sa basant sur sa

connaissance et sur ses expériences.
• Les prévisions individuelles sont réunies et le superviseur du
processus prépare d’une manière anonyme un résumé de celles-
ci.
• Le résumé est remis aux participants. Par ailleurs, on demande
aux experts dont les positions sont extrêmes d’expliquer les
raisons de leur choix. Ces explications sont ajoutées au
sommaire (résumé). On peut donc connaître chaque fois les
raisons qui ont conduit aux opinions les plus pessimistes ou les
plus optimistes.
• A la lumière de cette nouvelle information, les participants sont
invités à reconsidérer leurs positions.
• Et on répète le processus jusqu’à ce que les résultats soient
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assez semblables. ENCG Fès
 Budgétisation des ventes

La présentation peut être par période, par région

ou par produit. Mais la présentation en valeur est
indispensable pour le budget de trésorerie.

En fait, la ventilation se fait, la plupart du temps,

en s’alignant sur le découpage utilisé par la
Direction Commerciale.

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 Budgétisation des ventes
Ventilation par région:

L’intérêt d’une pareille ventilation repose sur la possibilité pour l’entreprise

de comparer les efforts de chacune de ses divisions géographiques et à
l’intérieure de chacune de ces régions, l’effort de chacun de ses vendeurs.

Par région, il y a lieu d’entendre : circonscription géographique; cette

dernière pouvant aller de la région, aux pays étrangers.

Prévisions des ventes à l’étranger

Produits 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Totaux
P1 700 800 1000 900 3400
P2 1200 1500 1600 1400 5700
P3 3800 4500 5400 4600 18300
Totaux 5700 6800 8000 6900 27400

On fait la même présentation pour les des ventes au Maroc

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 Budgétisation des ventes

Ventilation par période:

Le choix de la période est dicté par les besoins de contrôle de
l’entreprise.
Par ailleurs, plus les contrôles sont fréquents, plus ils sont coûteux.
Dans la pratique, le mois et le trimestre sont souvent retenus.

1er trimestre 2er trimestre

Produits Maroc Étranger Totaux Produits Maroc Étranger Totaux

P1 1400 2200 3600 P1 1200 2400 3600
P2 1200 3200 4400 P2 3200 1200 4400
P3 3800 4000 7800 P3 4000 3800 7800
Totaux 6400 9400 15 600 Totaux 8400 7400 15 800

On fait la même chose pour les autres trimestres Pr. DAOUD

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 Budgétisation des ventes

Ventilation par produit :

Elle permet à l’entreprise de suivre et de juger l’évolution des
ventes des divers articles de sa gamme (automobile par exemple).
Si la gamme, au contraire, est large, il faudra procéder à des
regroupements par catégories (jouets , en bois, en fer ou en
plastique).
Produit 1 Produit 2
trimestre Maroc Étranger Totaux trimestre Maroc Étranger Totaux
1 1
2 2
3 3
4 4
Totaux Totaux

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 Budgétisation des ventes
Présentation des trois ventilations précédentes :
Maroc Etranger Totaux
1er 2er 3er 4er 1er 2er 3er 4er 1er 2er 3er 4er P
P1
P2
P3
∑

D’autres critères peuvent être utilisés pour la ventilation.

Il s’agit essentiellement de la clientèle, des vendeurs, des
canaux de distribution…etc.

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 Budget des frais de commercialisation
La détermination des frais de commercialisation s’effectue à
partir du passé sans oublier l’estimation des frais de
marketing (étude de marché, promotion, publicité,
lancement de produits nouveaux).

Pour faciliter les calculs, la prévision distingue les charges

variables des charges fixes :

- Frais proportionnels aux ventes (ex : commission des

représentants) ;
- Frais semi- proportionnels (ex : téléphone pour la vente) ;
- Frais fixes (ex : amortissement des équipements, rémunération
du personnel).

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 Budget des frais de commercialisation

Programme Commercial Budget des charges de

commercialisation

Budget des ventes Budget Marketing

Budget Force de
Par vente
Produit
Budget de
l’administration
Par des ventes
Zone
Géographique Période
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 Budget des frais de commercialisation

Budget Budget force de Budget de

Marketing vente l’administration
-Publicité vente
-Salaires et
-Promotion commissions -Frais de gestion
-Foires, salon et -Charges sociales des dossiers
exposition -Frais de -Frais des
-Etudes de marché déplacement contentieux
----- etc -Autres -Frais de service
indemnités après- vente

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 Budget des frais de commercialisation
La société A.B.C commercialise deux systèmes informatique, les
modèles SI et S2. Elle vous communique au cours de l’année N-1 les
documents suivants :
Programme des ventes de l’année N (en volume) :
Trimestres
Produits 1 2 3 4
S1 150 110 100 200
S2 500 300 300 400
Prévision des prix de vente pour l’année N : Produit S1 : 20 000 dh et
Produit S2 : 10 000 dh.
Charges prévisionnelles de commercialisation :
Charges variables : les Frais de déplacement d’un commercial : 400 dh/
produit, les Fais de suivi de dossier : 100 dh / produit et la Commission
sur vente : 2% du CA
Charges fixes : les Salaires fixes : 2000 dh/ Mois par commercial, la
Publicité : 10000 dh / An. Nombre commerciaux : 2 Pr. DAOUD
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 Total
Exercice 2019 Jan Fév. …. Déc.
Annuel
Chiffre d’affaires P1:
P2:
I- Chiffre d’affaires total
II- Frais Marketing :
-Publicité
-Promotion
-Etudes de marché
-Autres frais

III- Coût de la Force de vente:

-Salaires
-Commissions
-Charges sociales
-Frais de déplacement

IV- Coût d’administration des ventes:

-Frais d’emballage
-Frais de contentieux
-coût de service après vente

V- Coût total de commercialisation (II+III+IV)

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Marge Commerciale (I- V)
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 Budget de la production

Une organisation performante de la gestion de la production

doit répondre à plusieurs objectifs :

- Maitriser les flux des matières, des composants, entrant

dans le processus de production et des produits.
- Optimiser les capacités de production
- Améliorer la qualité des produits
- Minimiser les coûts
- Réduire les délais,
- Satisfaire la clientèle, en adaptant rapidement les capacités
de production à l’évolution de la demande.
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 Budget de Production

Budget des Budget de

ventes production

Organisation de la production et une politique de

fabrication
Fonction
Production

Fonction Fonction Fonction Fonction Fonction

Etude Méthode Ordonnancement Entretien Qualité

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Fonction Définition
Elle a pour vocation la mise au point des produits nouveaux
Etude et l’amélioration des produits existants.
Elle est chargée de prévoir les conditions optimales de
e réalisation d’un produit ou d’un service et par conséquent
o d
th de définir les moyens nécessaires à la réalisation du
Mé
produit tels que les matières et les opérations.

Elle a pour tâche essentielle la planification de l’exécution

m ent de la production à court terme. Il s’agit de déterminer
a n ce l’ordre de l’ensemble des travaux à réaliser pour la
o n n
Ord production d’un bien, avec une définition des échéances et
un calendrier d’exécution.
Sa tâche est de maintenir en état de marche les
t i en installations et les machines. On distingue entre l’entretien
re
Ent préventif (graissage, dépistage…) et l’entretien curatif
(dépannage, réparation).

ôle sa mission est d’assurer la stabilité de la qualité de la

t r
Con ualité production à un niveau souhaité.
de q
 Prévision: programmation de la production
Le budget de production doit tenir compte des contraintes
commerciales et techniques:

• Contraintes du marché: Combien l’entreprise peut-elle vendre?

• Contraintes techniques: l’entreprise dispose -t- elle des moyens de
production en termes de capacité de machines, de capacité
d’approvisionnement et de main d’œuvre ?

Une contrainte est saturée lorsque tous les moyens disponibles sont utilisés:
on parle de plein emploi des facteurs de production. Il suffit qu’une
contrainte soit saturée pour qu’un goulot d’étranglement apparaisse,
bloquant ainsi tout le processus de production.

Pr. DAOUD
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 Prévision: programmation de la production

L’entreprise doit rechercher le meilleur programme de

production possible, c.à.d celui qui permet:

• De satisfaire la demande tant en qualité qu’en quantité

et en délai.
• D’utiliser pleinement la capacité de production
• Et d’optimiser le résultat

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 Méthode des facteurs rares ( méthode empirique)

Application:
Supposons qu’une entreprise fabrique trois produits (P1,P2,P3) et que
la matière première, incorporée dans ces trois produits, soit un facteur
rare.
L’entreprise dispose d’un stock de 875 Kg de matière. La demande
potentielle s’élève à 550 unités pour P1, 1000 unités pour P2 et 550
unités pour P3.
Les marges sur coût variable dégagées pour chacun des produits
s’élèvent respectivement à 150, 95 et 175 dh.

Consommation de P1 P2 P3
matière par unité (en Kg) 0,5 0,25 0,75

Déterminer le programme de production Optimal

Pr. DAOUD
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 L’entreprise va produire en priorité le produit qui dégage la plus
forte marge par unité de ressource rare consommée (P2 dans
l’exemple).

Marges sur coût Consommation de MP Marge par kg

variable unitaire (1) par unité (en kilos) (2) consommé (3) = (1)/(2)

P1 150 DH 0,5 300 DH

P2 95 DH 0,25 380 DH
P3 175 DH 0,75 233 DH

Stock initial Consommation de MP Ressources disponibles

1000 P2 875 Kg 250 kg (1000 x 0,25 kg) 625 Kg
550 P1 625 Kg 275 kg (550 x 0,5 kg) 350 Kg
466 P3 350 Kg (466 * 0,75) 0,5 Kg

l’entreprise pourrait écouler 550 unités de P3, mais la quantité de

MP disponible ne permet de produire que 466 P3; Soit, 350/0,75
unités de P3, qui consomment 349,5 kg
Le programme de production optimal consiste donc à produire 550
P1, 1000 P2 et 466 P3. Pr. DAOUD
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 Programmation linéaire

La programmation linéaire est une

technique qui permet de répondre à
l’interrogation suivante : le programme
des ventes déterminé en amont par le
service commercial permet-il saturer
les contraintes productives et ce, de
façon optimale en terme de résultat
attendu ?
Le problème a deux aspects qui seront
envisagés successivement :
-Assurer, si possible, le plein emploi des
capacités productives (c.à.d Les équipement
et la majeure partie de la main-d’œuvre)
-Choisir une combinaison productive de
produit qui maximise la rentabilité.

Pr. DAOUD
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 Programmation linéaire: Etude des contraintes

Atelier I Atelier II
Produit A 3h 4h
Produit B 5h 3h
Capacités quotidiennes 1500 h 1200 h

Une entreprise fabrique deux produits A et B. Cette fabrication

nécessite des travaux dans deux atelier : atelier I et atelier II.
Les temps en heures machines nécessaires par unité de produit et par
atelier, ainsi que les capacités quotidiennes maximales sont donnés par
le tableau en haut.
D’autre part, en raison d’un marché limité pour le produit A, il est
impossible d’envisager la fabrication de plus de 200 unités de ce
produit par jour.

T.A.F : Déterminer le programme de production optimal

Pr. DAOUD
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 Programmation linéaire: Etude des contraintes

Soient a et b, les quantités respectives de produits A et B à

fabriquer.
Il est possible d’exprimer les contraintes mathématiquement par les
inéquations suivantes (le programme linéaire) :
3 a + 5 b ≤ 1500 (1) : atelier I Contraintes
4 a + 3 b ≤ 1200 (2) : atelier II techniques

a ≤ 200 (3) : Maximum A: Contrainte de marché

a≥0;b≥0 : Quantités ne peuvent être négatives

Cet ensemble d’inéquations constitue le programme linéaire.

Or, l’optimum est donné par les équations de droites.

at I : 3a + 5 b = 1500 b = -3/5 a + 300 (1)

at II : 4 a + 3 b = 1200 b= -4/3 a + 400 (2)
a= 200 : a = 200
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Programmation linéaire: Etude des contraintes
b
At 3 a + 5 b = 1500
400 el
ie
rI 4 a + 3 b = 1200
I a= 136, et b = 218
300 P
218
200
ate
100 ZA lier
I

136
a
100 200 300 400 500

-Zone d’acceptabilité (Z.A) : tout point représentant un couple

(a,b) situé dans cette zone correspond à un programme
réalisable.
-à tout point situé sur une droit représentant une contrainte de
capacité d’un atelier correspond le plein emploi pour cet atelier.
Le point P correspond à un programme assurant le plein emploi
des deux ateliers. Pr. DAOUD
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 Programmation linéaire: recherche d’un optimum

Toutes ces possibilités ont été envisagées

sans l’aspect pécuniaire. Mais les choix de
l’entreprise ne peuvent s’effectuer sans
référence aux coûts des ateliers ni à la
rentabilité des différents produits : d’où le
nécessité d’introduire la « fonction
économique », faisant intervenir le bénéfice
à maximiser (ou coût à minimiser).

Dans notre exemple, le bénéfice sera

d’autant plus élevé que la marge sur coût
variable sera grande. Nous calculons la MCV
et non le bénéfice, car elle est
proportionnelle aux quantités vendues, ce qui
n’est pas le cas du bénéficie en raison de la
présence des charges fixes.
Pr. DAOUD
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 Programmation linéaire: recherche d’un optimum
Exemple : la vente d’une unité A procure une marge sur coût variable
de 1000 et la vente d’une unité de B procure une MCV de 500.
La marge totale sera «1000 a + 500 b», alors :
1000a + 500 b = à maximiser (fonction économique)

La droite Δ d’équation 1000 a+ 500 b passe par l’origine 0 (b= -2a)

A chaque marge M correspond une droite parallèle à Δ. Plus la
droite est éloignée de 0, plus la marge est grande.
On cherche, alors, la parallèle à Δ’, la plus éloignée possible de O,
passant par le sommet de polygone entourant la zone
d’acceptabilité.

Ici, c’est le sommet P’ qui convient, ce qui correspond un plein

emploi de l’atelier II, mais pas de l’atelier I. 4 a + 3 b = 1200

Solution : a = 200 ; b = (1200- 4a) /3 = 400/3

Marge= 1000 x 200 +500 x 400/3 = 266 667.

47 Pr. DAOUD
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 Programme des Composants
Une fois le programme de fabrication établi, à partir des
prévisions de ventes, il faut planifier les besoins en
composants, afin de mieux gérer le stock.

Les besoins indépendants sont constitués de pièces ou

produits achetés en l’état à l’extérieur. La prévision de
consommation de tels besoins repose uniquement sur une
bonne prévision des ventes (exemple : dans le cas de la
valise, les fermetures représentent un besoin indépendant).

Les besoins dépendants sont constitués des sous-ensembles,

pièces et matières nécessaires aux produits finis. Pour de tels
besoins, la prévision de consommation ne peut être obtenue
que par calcul. Pr. DAOUD
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 Programme des Composants

Calcul de besoins en composants

Ventes futures Nomenclatures

1er Niveau PF
D’après la nomenclature:
2
- un produit fini nécessite
2 sous-ensembles.
2er Niveau SE - Et, pour fabriquer un
Sous-ensemble, il faut
0,5 m 0,5 m de matière

3er Niveau M
Pr. DAOUD
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Application: Calcul des besoins en composants

Pr. DAOUD
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 Niveau de Matrice de nomenclature Délai d’assemblage
nomenclature ou d’usinage
Produit M= matrice
1er niveau Ensemble A B C
de nomenclature E1 1 1 2
(ensemble par E2 2 0 1 =M 3 mois
produit) E3 1 1 2
Ensemble
2er niveau E1 E2 E3
Sous ensemble
de nomenclature SE1 1 2 1
(sous-ensemble par SE2 1 1 1 =M 2 mois
ensemble) SE3 0 1 2
Sous-ensemble
3er niveau SE1 SE2 SE3
Pièce
de nomenclature PE1 1 1 1 =M 1 mois
(pièce par sous- PE2 1 1 2
ensemble) PE3 0 1 1
Pièce
4er niveau Matières Pr PE1 PE2 PE3 = M 3 mois
de nomenclature
M1 2 kg 0 2
(matière première par (de délai
M2 1 1 1 d’approvisionnement)
pièce) M3 1 1 0
Janvier N Février N Mars N Le carnet de commandes prévisionnelles
A 1 2 1 pour les trois produits A, B et C.
B 2 1 1
C 0 1 2
 Gestion des goulots d’étranglement

Un goulot d’étranglement apparaît

lorsque l’entreprise constate un manque
de capacités productives ou des facteurs
rares de production (approvisionnement,
temps d’utilisation des postes de travail…)
pour faire face aux besoins de production.

L’évaluation du manque de capacité

s’effectue par différence entre les
capacités nécessaires et les capacités
disponibles pour chaque produit et pour
chaque étape ou poste de travail du
processus de fabrication.
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Gestion des goulots d’étranglement
Dans deux ateliers A1 et A2, trois produits X, Y et Z doivent être usinés.
Le temps (exprimé en heure) nécessaire à l’usinage de chacun des
produits dans les ateliers est résumé dans le tableau suivant :

Produits
X Y Z
Atelier
Atelier A1 1h 3h 2h
Atelier A2 1h 2h 5h

Les temps de chargement des différents postes de travail sont de 2000 heures
par an l’atelier A1 et de 2100 heures par an dans l’atelier A2. Il faut compter
10% pour les temps de réglage et de changement d’outil pendant lesquels les
machines ne sont pas en état de marche.
Le nombre maximum de postes utilisables est de 20 pour l’atelier A1 et 18
pour l’atelier A2. Le budget des ventes prévoit 7000 X, 6000 Y et 4000 Z. Les
lots de fabrication doivent respecter la proportion des ventes.
La contrainte de fabrication simultanée et dans la proportion donnée (7 X ,
pour 6 Y et 4 Z) définit une combinaison productive qui consomme, lors de
son passage dans l’atelier A2 : (7 X x 1) + (6 Y x 2) + (4 Z x 5) = 39 heures.
Etablir un programme de chargement qui permet les ventes en quantités
maximales
 Gestion des goulots d’étranglement
Démarche générale:
1- Calcul des capacités nécessaires à la production maximale
2- Calcul des capacités disponibles
3- Ajustement entre le désirable et le possible, en utilisant
la contrainte de fabrication simultanée et dans la proportion
donnée (7 X , pour 6 Y et 4 Z) qui définit une combinaison
productive consommant, lors de son passage dans l’atelier
A2 : (7 X x 1) + (6 Y x 2) + (4 Z x 5) = 39 heures.
 Goulots d’étranglement et choix des produits

Le goulot d’étrangement doit être géré de façon optimale, ce qui

consiste pour l’entreprise à établir le programme de production
en privilégiant la production du produit qui dégage une marge
sur coût variable par unité de goulot d’étranglement supérieure
aux autres produits.

Marge sur coût variable par produit

Marge sur coût variable par
Unité de goulot d’étrangement = Nombre d’unités de goulot
D’étranglement par produit

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Goulots d’étranglement et choix des produits

Le contrôleur de gestion vous fournit les renseignements

complémentaires suivants (marge sur coût variable par produit):

X Y Z
MCV par produit 150 dh 320 dh 400 dh
Il vous demande d’établir programme de production qui génère la
plus grande marge globale.

Démarche Générale:
Il s’agit de saturer les capacités de l’atelier qui constitue le goulot
d’étranglement en produisant des quantités différentes de X, Y et Z.
il n’y a donc plus d’hypothèse de production simultanée.

L’élément « rare » n’est pas un des produits mais l’unité de facteur

du goulot d’étranglement (ici, l’heure de marche des machines de
l’atelier). Il faut donc utiliser ces heures à produire ce qui rapporte
le plus, non pas en termes de produits mais en terme de marge par
unité de facteur du goulot d’étrangement (MCV par heure).
 Budget de production: budgétisation en quantité
Le programme détermine un volume global à produire en cours
d’une période donnée, les cadences de production restant à définir.
Il permet de tester la cohérence entre les prévisions de ventes et
de production, en tenant compte des ajustements par les stocks. En
cas de produit unique:
Jan Fév. ------- Déc.
Stock initial
production (+)
Ventes (-)
Stock final (=)
En cas de plusieurs produits, le programme peut être schématisé de la
façon suivante : (Mois Mars)
Stock initial Production Total Ventes Stock final
Produit 1
Produit 2
----
 Budget en valeur: présentation par centre

Programme des ventes

Il est nécessaire de calculer
Plan de production
des produits finis les coûts préétablis
Plan de production (variables et fixes) .
des composants

Consommation des Budget des Centres de production

matières premières
Centre A Centre B Centre C
-Ch.directes -Ch.directes -Ch.directes
Plan de charge de la -Ch.indirectes -Ch.indirectes -Ch.indirectes
MOD et matières 1er

Budget global de production

-Charges directes
-Charges indirectes
 Budget en valeur: présentation par produit

Jan. Fév. ----- Nov. Déc.

Volume fabriqué

I- Coût Direct
•Coût des matières premières
•Coût de personnel de fabrication
•Autres frais directs

II- Coût indirect imputé:

•Coût de personnel de structure
•Frais de structure de production
•Entretien
•Autres frais indirects

III- Coût de production total (I+II)

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget d’approvisionnement

Approvisionner, c’est procurer à l’entreprise les matières

premières, matières consommables ou produits finis, en quantité
et en qualité voulues, au moment voulu et ceci au moindre coût.

La fonction du service des approvisionnements est d’assurer les

stocks nécessaires à la réalisation du programme de production
et de tenir compte des deux contraintes suivantes :

- Eviter tout arrêt ou perturbation dans le déroulement de la

production et de ses ventes ;

- Gérer un stock optimum pour assurer les approvisionnements

tout en diminuant l’immobilisation des capitaux.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Les différents niveaux de stock
Stock
1er Cas: 1commande Stock 2er Cas: 2 commandes
C par an (N = 1) par an (N = 2)

C/2 C/2
Livraison Livraison
C/4
Temps Temps

Stock Moyen = (SI+SF)/2 = C/2 Stock Moyen = (SI+SF)/2 = C/4

Soit C la valeur de la consommation annuelle d’une manière.

C représente le « stock actif »: c’est la quantité des produits qui entre
en stock à chaque livraison et qui est consommée.
Soit N: Cadence d’approvisionnement (le nombre annuel de commandes
pour une matière). Stock Moyen = C/2N
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Les différents niveaux de stock
Stock

C Stock = Vitesse de × délai de

Critique consommation livraison
Livraison
Stock prévue
Critique

Temps
Date de commande D.A Date de livraison

Soit: D.A = Délai d’Approvisionnement

Le Stock Critique est appelé également le stock minimum.

C’est le stock nécessaire pour faire face aux besoins
pendant le délai d’approvisionnement (D.A).
Pr. DAOUD
ENCG Fès
Les différents niveaux de stock

Un Stock de Sécurité a deux buts :

- Faire face à une accélération de

la consommation pendant le délai
de réapprovisionnement
- Faire face à un retard de
livraison.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Stock de sécurité
Application: Soit un stock actif mensuel de 300 produits,
un délai de livraison de 10 jours et un stock de sécurité de
150 produits.

Accélération possible de la consommation :

En 10 jours, il est possible de consommer 150 produits
additionnels, donc la consommation peut être de 25
produit/ jour contre 10 produits/ jour en cas normal (300
produit pour 30 jours), soit une accélération de 150%.

Retard de livraison possible:

En supposant la consommation normale (10 produits par
jour), le stock de sécurité peut permettre de « tenir » 15
jours supplémentaires.
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Les différents niveaux de stock
Stock de Réapprovisionnement est le stock qui déclenche la
commande tout en prenant en considération le stock de
sécurité. Il est appelé également le stock d’alerte ou point
de commande.

Vitesse de Délai de + Stock de

SR =
Consommation
× livraison Sécurité

Chaque fois que le stock atteindra le niveau de stock de

réapprovisionnement, l’entreprise déclenchera une
commande.
Le SR se calcule différemment selon la durée du délai de
livraison
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Cas 1 : Délai de livraison < Délai de consommation

Niveau de SR = (Cons/Jour × délai de livraison) + SS

stock

D: délai de livraison
L : livraison
SR3
SR1
SR2
Temps
D D D
L1 L2 L3

Exemple: Soit un actif mensuel de 300 produits, un stock de sécurité

de 50 produits et un délai de consommation de 1 mois.
TAF: Quel est le SR, sachant que le délai de livraison est de 10 jours.

Délai de livraison (10j) < délai de consommation (1 mois)

SR = (10 produits /j × 10 jours) + 50 = 150 produits Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Cas 2 : Délai de livraison > Délai de consommation
SR = (Cons/Jour × délai de livraison) + SS - Commande en cours
Niveau de
stock

SR3

SR2
Temps
Délai Délai
L1 L2

Exemple: prenons le même exemple pour calculer le SR sachant

que le délai de livraison est de 35 jours.

Réponse : DL (35 j) > DC (30 j)

SR : (10 produits x 35) +50 – 300 = 100 produits Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Coûts engendrés par les stocks
Coût de passation des commandes
(Coût d’obtention des commandes)

Frais de négociation
Frais de recherche des fournisseurs
Frais de suivi de la commande
Frais des opérations de contrôle
Frais de suivi et réception des produits.

Coût de possession de stock (coûts de stockage)

Il s’exprime comme un taux annuel de possession appliqué sur la
valeur du stock moyen

Amortissement ou loyers des entrepôts

Assurance, entretien
Electricité, chauffage
…etc

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de WILSON
Il s’agit de déterminer la quantité économique qui minimise le
coût de gestion du stock afin de permettre l’automatisation
des procédures de réapprovisionnement

Objectifs
Minimiser le coût de gestion du
stock qui comprend:
- coût d’obtention de commandes
- Coût de possession du stock
Hypothèses
Ve n t e s o u c o n s o m m a t i o n
régulières
Docilité du fournisseur
Unicité du tarif du fournisseur

Paramètres Inconnues
C: Consommation annuelle en quantité Q: Quantité économique ou
f: Coût d’obtention d’une commande N: Nombre de commandes
t: taux de possession du stock / an N= C/Q
p: Coût d’un article stocké

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de WILSON
Formalisation du modèle:

• Coût d’obtention des commandes, noté k1

K1= f * N et comme N= C/Q alors K1 = f* C/Q

• Coût de possession du stock, noté K2

Si l’approvisionnement égal à Q en début de période, le stock
initial (SI) sera égal à Q et le stock final (SF) à 0, et puisque
Stock moyen = (SI+SF)/2 alors K2 = Q/2 * p * t

Coût de gestion du stock = K1+ K2 = (f*C/Q) + (Q/2*p*t)

Le coût de gestion K est minimum pour la valeur Q qui annule la dérivée de
K par rapport à Q. On a : k = f(Q) = (Q/2 . p.t) + (f x C/Q)

Alors la dérivée f’(Q) = (P.t/2 ) – (f x C/ Q²) = 0

f’(Q) = 0 → Q=

K= Q/2 . p. t + f. c/Q. Or Q = C/N → K= C/2N . P. t + f. N =f(N)

f’(N) = 0 → f - C/ 2 N² . p.t = 0. → N=
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de WILSON

Application: Une entreprise, ayant calculé son coût de

commande f = 60 Dh et son taux de possession t = 12%,
cherche la cadence d’approvisionnement la plus optimale
pour une matière M1 dont la consommation annuelle C
représente 16000 Dh (soient 1000 pièces à 16 DH l’unité).
Calculer le lot économique et déduire la cadence
d’approvisionnement optimale

Q = = 250

N = C/Q = 1000 / 250 = 4 : Soit 4 commandes

par an de 250 pièces chacune ou une commande
par trimestre.
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de WILSON

f= 60 ; C= 1000 pièces ; p= 16; t= 12%

N K1 = f . N K2 = C/2N . p . t K= K1 + K2
2
3
4
5
6

Calculer le coût d’obtention, le coût de possession et le

coût total en fonction de la cadence N (avec N égale
2,3,4,5,6), et Commenter

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de WILSON

Il apparait que le coût total est minimal lorsque :

K2 = K1 C/2N . p . t = f . N

N=

K1 = K2 f x c/Q = Q/2 . p.t

Le coût total est minimal lorsque le coût d’obtention

est égal au coût de possession
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modèle de Wilson et tarif dégressif du fournisseur

Fréquemment, les fournisseurs proposent des tarifs dégressifs en

fonction des quantités commandées, remettant en cause une des
hypothèses du modèle de Wilson pur : unicité du prix du fournisseur.
La solution retenue, dans ce cas, doit tenir compte des économies
potentielles que représente l’achat des matières premières à un prix
préférentiel.
Solution du modèle :
- Calculer, pour chaque prix du tarif du fournisseur, le quantité
optimale obtenue par l’application de la formule de Wilson.
- Vérifier la cohérence entre la valeur obtenue Q* et le prix proposé
par le fournisseur.
- En cas d’incohérence, choisir la quantité minimale qui permette de
bénéficier du prix proposé.
- Calculer, pour chaque prix proposé, le coût total du stock pour la
quantité retenue. Pr. DAOUD
- Choisir la solution qui donne un coût total minimum ENCG Fès
 Modèle de WILSON

Soit une consommation annuelle C= 12 000 articles, un

coût d’obtention d’une commande de 200 dh et un taux
de possession du stock évalué à 12%.

Le fournisseur propose les conditions de prix suivantes:

P = 42 dh pour les commandes inférieures ou égales à
900 produits
P = 40 dh pour des commandes comprises entre 900 et
1200 produits
P = 38 dh pour des commandes supérieures ou égales à
1200 produits

Déterminer la quantité à commander?

 Prix = p = 42 Prix =p = 40 Prix= p = 38
Quantité économique
Q* Q* = 975 Q* = 1000 Q*= 1026

Cohérence entre Q* et Impossible Possible Impossible

le prix proposé

Quantité retenue pour Q = 900 Q= 1000 Q= 1 200

bénéficier du prix
Coût de lancement des 2667 2400 2 000
commandes: K1= f.C/Q

Coût de possession du 2268 2 400 2736

stock : K2 = Q/2 . p.t

Coût d’achat des 504 000 480 000 456 000

articles : C X P

Coût du stock : 508 935 484 800 460 736

K1+K2+ Coût d’achat

L’entreprise choisira des approvisionnements constants de 1 200 produits

 Budgétisation des approvisionnements

Ce travail doit être effectué sous deux formes :

En quantité : sous cette forme, le budget offre plus

d’intérêt pour les services d’approvisionnement qui
devront contrôler son suivi ;
En valeur, les quantités précédentes sont valorisées
par un coût unitaire standard. Cette présentation
est indispensable pour l’établissement du budget
global et du budget de trésorerie ainsi que pour les
documents de synthèse prévisionnels.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budgétisation des approvisionnements
Pour la budgétisation des approvisionnements, on
assiste à deux cas :

Cas de consommation régulière: la budgétisation ne

pose pas de problème. On peut découper les quantités à
commander en tronches égales, la consommation
annuelle étant C on aura C/N (lot économique).

Cas de consommation irrégulière: il faut choisir entre:

- Commander des quantités qui sont égales (lot
économique), mais à des périodes variables,
- Commander à des intervalles réguliers des quantités
dont le montent changera.
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Application : Les prévisions de consommation mensuelle
d’une matière M (en quantités) s’établissent ainsi :
Jan Fev Mars Av Mai Jui Juit Aout Sept Oct Nov Dec
200 150 300 100 80 100 150 54 300 200 300 250

Les renseignements suivants sont également fournis :

•Stock en 1er janvier : 350 unités

•Délai d’approvisionnement : 2 mois,
•Stock de sécurité : 1 mois
•Prix d’achat de l’unité : 50 DH
•Coût de passation d’une commande : 138 DH
•Coût de possession du stock : 9%
1- Déterminer la cadence d’approvisionnement qui permet de réduire
le coût de stockage; et Déduire le lot économique
2 -Présenter la budgétisation par quantités constantes
3- Présenter la budgétisation par périodes constantes

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Corrigé
1- La cadence optimale d’approvisionnement
peut ê tre obtenue par la formule de Wilson, soit :

C.P.T 2 184 x 50 x 0,09

N= 2.f
= ≅6
2 x 138

A cette cadence correspondra un ré approvisionnement

par quantité s constantes de : Q = 2184 / 6= 364 unités

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 2- Budgétisation par quantité constante
Période Consommat- Stock en =in de Entrées en Stock Commandes
-ions mois stock recti=ié
Dates Quantités
(livraisons)

D 350
J 200 150
F 150 0 364 364 Déc. 364
M 300 64 364 428 Janvier 364
A 100 -36 328
M 80 248
J 100 148 364 512 Avril 364
Juillet 150 -2 362
A 54 308
S 300 8 364 372 Juillet 364
O 200 -192 364 172;536 Août 364
N 300 -128 364 236;600 sept. 364
D 250 -14 350
 2- Budgétisation par quantité constante

Les quatre budgets en quantités :

Déc Janv Fév Mars Av Mai Juin

Commandes 364 364 364
Livraisons 364 364 364
Consommations 200 150 300 100 80 100
Stocks 350 150 364 428 328 248 512
Juillet Août Sep Oct Nov Déc
Commandes 364 364 364
Livraisons 364 364 364
Consommations 150 54 300 200 300 250
Stocks 362 308 372 536 600 350
Fin février, en l’absence de livraison, il apparaı̂t une rupture avec un stock nul. Pour
respecter la marge de sé curité , il est né cessaire d’obtenir une livraison dé but fé vrier et
de passer commande dé but dé cembre.
Fin avril, la rupture apparaı̂t avec un solde né gatif. Elle aura donc lieu courant avril,
aussi, pour respecter contraintes de l’é noncé , il faut ê tre livré courant mars et
commander courant janvier, etc. Pr. DAOUD
ENCG Fès
 3- Budgétisation par période constante
Périodes Sorties de Stock en =in de Entrées Stock Commandes
stock mois En stock recti=ié
Dates Quantités
(livraisons)

D 350
J 200 150
F 150 0 400 400 01/12 400
M 300 100
A 100 0 180 180 01/02 180
M 80 100
J 100 0 204 204 01/04 204
Juillet 150 54
A 54 0 500 500 01/06 500
S 300 200
O 200 0 550 550 01/8 550
N 300 250
D 250 0 x x 01/10 x
 3- Budgétisation par période constante
Les quatre budgets en périodes :
Déc Janv Fév Mars Av Mai Juin
Commandes le 1er du mois 400 180 204 500
Livraisons le 1er du mois 400 180 204
Consommations 200 150 300 100 80 100
Stocks 350 150 400 100 180 100 204
Juillet Août Sep Oct Nov Déc
Commandes le 1er du mois 550 x Y
Livraisons le 1er du mois 500 550 x
Consommations 150 54 300 200 300 250
Stocks 54 500 200 550 250 x

Pr. DAOUD
ENCG Fès
BUDGET DES INVESTISSEMENTS

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Caractéristiques d’un investissement

• Un projet se caractérise par:

- Durée
- Capital investi : Dans le cas d’investissement de
remplacement, le prix de cession net de l’ancien
équipement vient en déduction du prix d’acquisition du
nouvel équipement, ce qui vient minorer le montant du
capital investi Io.
- Cash flow
- Valeur résiduelle: le produit de cession ( si le produit
est cédé sur le marché d’occasion, après son
amortissement total) qui s’ajoute au dernier cash flow
Pr. DAOUD
ENCG Fès
■ Capital investi et Cash flow:

Capital investi Io = ∑ des prix d’achat HT des immobilisations

+ Frais accessoires HT (installation, transport..)+ droits de
douane en cas d’importation+ TVA non récupérable+ BFRE
initial

Le capital investi est le flux net de trésorerie à la date t=0

■ Cash flow = CAF - ΔBFRE

En fin de projet, si l’activité liée à l’investissement décline, la variation du
BFRE devient négative : la trésorerie antérieurement immobilisée en
accroissements successifs du BFRE redevient disponible et fait
l’objet d’une réintégration dans les FNT de la dernière année.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 BFRE induit par l’investissement
Exemple

Année 1 2 3à4 5
BFRE 7 500 11 000 11 000 11 000
Variat° BFRE 7 500 3 500 - + (7500+3500)
Prise en compte À ajouter à À déduire du Rien À rajouter au
l’investissement 1er flux dernier flux

Années 1 2 3 4 5
CAF d’exploitation
- Var.BFRE (en cours du projet) × × × ×
+ Valeur résiduelle nette d’IS ×
+ Récupération de BFRE (var) ×
= Flux Nets de Trésorerie
88
 La rentabilité économique d’un projet
d’investissement

Pour évaluer la rentabilité d’un projet, il faut comparer les

cash-flows dégagés par le projet et le montant global
d’investissement.

Quatre critères sont généralement utilisés pour apprécier la

pertinence d’un investissement :
Le Délai de récupération (DR)
la valeur actuelle nette (VAN),
l’indice de profitabilité (IP),
Le taux interne de rentabilité (TIR).

89
Mr Daoud- ENCG Fès
 Critères d’évaluation

• Délai de récupération de capital investi:

DR= Io / FNT annuel

Application: soit Io = 200 000 dh sur 5 ans

Années 1 2 3 4 5
FNT 40 000 60 000 84 000 96 000 20 000

Calculer le DR

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 n FNT FNT Cumulés
1 40 000 40 000
2 60 000 100 000 DR calculé par
3 84 000 184 000 interpolation
4 96 000 280 000 linéaire
5 20 000 300 000

184 000 Io=200 000 280 000

3 Ans DR 4 Ans

DR= 3 ans + (200 000- 184 000) / (280 000- 184 000)

DR= 3 ans + (0,166 * 12 mois) = 3 ans et 2 mois.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Critères d’évaluation
• Valeur actuelle nette VAN:
-n
VAN= ∑ FNT (1+t) - Io
Un investissement est considéré comme rentable quand
la VAN est positive, compte tenu d’un taux
d’actualisation t donné.

Application 1: Io = 1 400 000 dh

La valeur résiduelle est de 110 000 dh.
Années 1 2 3 4 5
FNT 360 000 380 000 410 000 425 000 420 000
Calculer la VAN avec un taux d’actualisation de 13%
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Critères d’évaluation
-1
VAN = - 1 400 000 + 360 000 * 1,13 + 380 000 *
-2 -3 -4
1,13 + 410000 * 1,13 + 425 000 * 1,13 +
-5 -5
420 000 * 1,13 + 110000 * 1,13 = 48 654 Dh

Application 2:
soit l’investissement A de 150 000 Dh/ 5 ans, les cash-
flows sont constants et de 50 000 dh par an.
Taux d’actualisation : 15%
Calculer la VAN

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Critères d’évaluation

-150 000 50 000 50 000 50 000 50 000

-n
VAN = - 150 000 + 50 000 (1- (1+i) )
i

-5
VAN = - 150 000 + 50 000 (1-(1,15) )
0,15
VAN = 17 608 Dh
 Critères d’évaluation

• L’indice de profitabilité Ip:

-n
Ip = ∑ FNT (1+t) = 1 + VAN/ Io
Io
• Un investissement est considéré comme rentable quand
l’indice de profitabilité est supérieur à 1.
• Cet indice donne la valeur actuelle des flux par un dirham
investi.
Ip = 1, 45 : signifie que pour 1dh investi, on aura 1,45 dh

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Critères d’évaluation

• Le taux interne de rentabilité TIR:

Io = ∑ FNT (1+TIR)-n

TIR est le taux d’actualisation qui annule la VAN

TIR constitue:
- Un critère de rejet: sera rejeté tout projet dont le TIR est
inférieur au taux d’actualisation- plancher requis par
l’investisseur ,
- Un critère de sélection: entre deux projets, sera retenu celui
dont le TIR est le plus élevé.
 Critères d’évaluation

Exemple ( en milliers) : soit Io= 1000 dh et

Années 1 2 3 4 5
FNT 300 400 300 200 200
TAF: Calculer le TIR

On fait des essais avec des taux i jusqu’à ce qu’on trouve deux
valeurs représentant la somme des FNT actualisés encadrant Io
puis on procède à une interpolation linéaire entre ces valeurs.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 -i -i
Année FNT (1,13) FNT act. 13% (1,14) FNT act. 14%
1 300 0,88 264 0,877 263
2 400 0,78 312 0,77 308
3 300 0,69 207 0,675 202
4 200 0,61 122 0,59 118
5 200 0,54 108 0,52 104
- - 1013 - 995

0,13 TIR 0,14

∑ FNT = 1013 ∑ FNT =Io= I000 ∑ FNT = 995

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Application
La société SPR a un projet d’investissement en machines
d’une valeur de 550 000 dh, la durée d’exploitation = 5
ans
La société espère un excédent net de flux constant égal à
150 000dh

Pour n = 5 i=10% i=12%

1 – (1+i) - n 3, 79 3, 60
i

1- Dire si l’investissement est rentable au taux de 10% et de 12%

2- en déduire le TIR

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 -5
VAN = - 550 000 + 150 000 (1- (1,10) )
= 18 618 Rentable 0,1

-5
VAN = - 550 000 + 150 000 (1-(1,12) )
= -10 000 Non rentable 0,12

TIR: interpolation entre 10% et 12%

TIR = 11, 30 %

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Modalités de financement d’investissement

Projet Sources de
d’investissement Financement

- Étude de la rentabilité économique - Choix des financements: Plan de

des projets sélectionnés financement (Etude de faisabilité
- Cohérence avec la stratégie financière)
industrielle et commerciale - Cohérence avec la politique
financière

Le choix du financement doit être précédé d’une étude préalable économique et

financière. Quel que soit le moyen choisi, l’investissement et son financement auront
une incidence sur les résultats ultérieurs et sur la rentabilité de l’entreprise
Pr. DAOUD
101 ENCG Fès
 Modalités de financement
d’investissement
Financement de l’entreprise

Fonds propres Quasi- Fonds propres Endettement

-Autofinancement -Obligations remboursables -Emprunt

-Cessions d’éléments d’actif ou convertibles en actions -Crédit bail (leasing)
-Augmentation du capital -Comptes courants d’associés
-Subventions bloqués

L’entreprise peut recourir à différents mode de financement dont le coût

varie en fonction de la nature de financement et du risque supporté par le
bailleur de fonds. Pr. DAOUD
102 Fès
ENCG
 Les choix des modes de financement

• Les critères de choix sont:

- La rentabilité financière
- Le coût réel d’une source de financement
- Le risque technologique
- L’adaptation des modalités de remboursement aux contraintes
financières de l’entreprise.
- La procédure d’obtention et les garanties demandées
- Les décaissements réels les plus faibles, càd que l’on prend en
compte les économies d’impôt liées à la source de financement
considérée.
 Application ( en millions de dh)

Pour financer un investissement de 120 M dh,

amortissable linéairement sur 4 ans, une entreprise a le
choix entre:
1- autofinancement pour la totalité de projet
2- autofinancement à hauteur de 30 M et emprunt pour le
reste, remboursement in fine (fin 4ème année): taux 10%
3- Crédit-bail sur 4 ans avec loyers annuels de 36 M Dh.
Rachat en fin de contrat à 6 M dh, amortissable sur 1 an.
Quelle modalité doit-elle choisir ?
N/B: taux d’actualisation= 6% et taux d’IS= 30%

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 1- Autofinancement

Dotation d’amortissement = 120/4 = 30 ; alors

économie fiscale sur l’amortissement (Charge
déductible) : 30.30%= 9
-n
Année 0 1 2 3 4

Sortie de fonds initiale -120 - - - -

Economie d’IS/Amort. - 9 9 9 9

Décaissements nets -120 9 9 9 9

-4
D1 = - 120 + 9. 1 - (1,06) = - 88,815
0,06
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 1- Autofinancement (30) + Emprunt (90)
Economie fiscale sur Amortissements= 30.30%= 9
Economie fiscale sur intérêts = (90*10%)*30%= 2,7

Années 0 1 2 3 4
Sortie de fonds initiale -30 - - - -
Intérêts (frais financier) - -9 -9 -9 -9
Economie d’IS/Amort. - 9 9 9 9
Economie d’IS/Frais fin. - 2,7 2,7 2,7 2,7
Rem. D’emprunt - - - - -90

Décaissements nets -30 2,7 2,7 2,7 -87,3

1 - (1,06) -3 -4
D2 = -30 + 2.7 - 87.3 (1.06) = - 91.93
0,06 Pr. DAOUD
ENCG Fès
 3- Leasing
Economie fiscale sur loyer = 36 * 30%= 10,80
Amort= 6/1= 6 alors Economie fiscale sur At = 6*30%= 1,8
Années 1 2 3 4 5
Sortie de fonds initiale -n
- - - - -
Loyers -36 -36 -36 -36 -
Prix de rachat - - - -6 -
Economie d’IS/loyers 10,8 10,8 10,8 10,8 -
Economie d’IS/Amort. - - - - 1,8
Décaissements nets -25,2 -25,2 -25,2 -31,2 1,8
-3
1 - (1,06) -4 -5
D3 = -25,2 - 31,2 (1,06)+ 1,8 (1,06) = - 90,71
0,06
On retient la modalité de financement qui donne les plus
faibles décaissements actualisés. Ici l’autofinancement Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Les excédents prévisionnels des flux de
liquidités imputables au projet

- Plutôt que de considérer les décaissements réels liés à

chaque source de financement, on évalue les flux de
liquidités supplémentaires que l’entreprise peut espérer, du
fait de la réalisation du projet et de la manière dont il sera
financé

- Le critère considéré est un critère relativement aléatoire

puisqu’il implique la prévision des résultats sur la durée du
projet concerné.

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Les excédents prévisionnels des flux de
liquidités imputables au projet

On s’intéresse aux flux de liquidité dus à la réalisation du

projet d’investissement et à la manière dont il est financé.
Flux de liquidité= [marge avant frais liés au financement –
frais liés au financement (nets d’impôts)]
Excédent de flux de liquidité = Flux de liquidité actualisés –
part de l’investissement supportée par l’entreprise.

Exemple: reprenons l’exemple précédent en supposant que

les marges sur les coûts indépendants du mode de
financement soient respectivement: 42, 54, 66, 54.
 Autofinancement

Années 0 1 2 3 4
A-Marges sur coûts indépendants
du mode de financement 42 54 66 54

Amortissements 30 30 30 30
Résultat avant IS 12 24 36 24
B- Impôt sur les sociétés : IS 3.6 7.2 10.8 7.2
A- B = Flux de liquidités -120 38.4 46.8 55.2 46.8

D1: la valeur actualisée des flux

-1 -2 -3 -4
D1 = -120+38,4. (1,06)+ 46,8.(1,06)+ 55,2.(1,06)+ 46,8.(1,06)

D1 = 41,29
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Autofinancement (30) +Emprunt (90)

D2: la valeur actualisée des flux

Années 0 1 2 3 4
A- Marges sur coûts indépendants
du mode de financement 42 54 66 54
B-Intérêts de l’emprunt 9 9 9 9
Amortissements 30 30 30 30
Résultat avant IS 3 15 27 15
C- Impôt sur les sociétés : IS 0,9 4,5 8,1 4,5
D- Remb. de l’emprunt - - - 90
A- B- C-D = Flux de liquidités -30 32,1 40,5 48,9 -49,5

-1 -2 -3 -4
D2= -30 + 32,1.(1,06)+ 40,5.(1,06)+ 48,9.(1,06) - 49,5.(1,06)
Pr. DAOUD
D2= 38,17 ENCG Fès
 Crédit- bail

D3: la valeur actualisée des flux

Années 1 2 3 4 5
A- Marges sur coûts indépendants
du mode de financement 42 54 66 54
B-loyers de crédit-bail 36 36 36 36
Résultat avant IS 6 18 30 18
C- Impôt sur les sociétés : IS 1,8 5,4 9 5,4
D- prix de rachat - - 6
Amortisement 6
A- B- C-D= Flux de liquidités 4,2 12,6 21 6,6 6

-1 -2 -3 -4
D3 = 4,2. (1,06)+ 12,6.(1,06)+ 21.(1,06) + 6,6.(1,06)
La modalité de financement à retenir est celle qui donne la plus Pr. DAOUD
grande valeur des flux actualisés ENCG Fès
 Budget des investissements

N-1 N-2 N-3 N-4

Emplois:
-Investissement A
-Investissement B
-Travaux de rénovation
------etc.

Le suivi s’organise en trois temps:

le budget N-2 tient
- La date d’engagement compte des
- Les dates des décaissements engagements, des
réceptions et des
- La date de réception décaissements

On peut élaborer alors trois budgets

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget de financement

- La date d’engagement : c’est la date à laquelle le

contrat est conclu pour l’achat de l’investissement
- Les dates des décaissements :ce sont les différents
moments où il faut régler les travaux engagés.
Outre leurs conséquences en matière de
trésorerie, il est important de vérifier la cohérence
entre les montants facturés et ceux budgétés.
- La date de réception: à partir de laquelle
l’entreprise peut disposer de l’investissement et
donc l’exploiter Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget de financement

Exemple: une entreprise a planifié trois projets d’investissements:

Projet Coût en Date Date de Modalités de

Milliers Dh d’engagement réception décaissements
10% à l’engagement
A 1000 Nov. N Fév. N+1
Le solde à la réception
20% à l’engagement
B 2000 Jan. N+1 Juillet N+1 30% à 3mois
Le solde à la réception
20% à l’engagement
30% à 3mois
C 3000 Mars N+1 Jan. N+2
20% à 5 mois
Le solde à la réception

Établir les trois budgets

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 BUDGET DES ENGAGEMENTS

N Année Budgétaire N+1

Novembre Janvier Mars
Investissement A 1000
Investissement B 2000
Investissement C 3000

BUDGET DES RECEPTIONS

Année budgétaire N+1 N+2

Février Juillet Janvier
Investissement A 1000
Investissement B 2000
Investissement C 3000

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 BUDGET DES DECAISSEMENTS

Projet Coût en Date d’engagement Date de Modalités de

Milliers Dh réception décaissements
10% à l’engagement
A 1000 Nov. N Fév. N+1
Le solde à la réception
20% à l’engagement
B 2000 Jan. N+1 Juillet N+1 30% à 3mois
Le solde à la réception
20% à l’engagement
30% à 3mois
C 3000 Mars N+1 Jan. N+2
20% à 5 mois
Le solde à la réception

N Année Budgétaire N+1 N+2

Nov. Janv fév Mars Avril Juin juil aout Jan

A 100 900

B 400 600 1000

C 600 900 600 900

100 400 900 600 600 900 1000 600 900

 Budget des investissements
Exemple:

Pr. DAOUD
ENCG Fès
Chapitre V : Gestion prévisionnelle
de trésorerie (Budget de trésorerie)

Pr. DAOUD
ENCG Fès
Le Démarche générale
Solde de trésorerie initiale
+ Encaissements
- Décaissements
= Solde final de trésorerie

Encaissement se déduisent des produits

Décaissements se déduisent des charges
N/B: Dotations aux amortissements ne sont pas des
décaissements

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget de la trésorerie

Pour élaborer un budget de trésorerie, on a besoin de

toute information relevant d’un encaissement ou
décaissement.
C’est pourquoi la phase de collecte est obligatoire.
Les éléments nécessaires pour élaborer le budget
de l’année en cours sont :

● le bilan de l’année précédente,

● tous les budgets approuvés de l’année en cours,
● la connaissance des modes de règlement de
l’entreprise,
● les encaissements et les décaissements
exceptionnels qui n’entrent pas dans le cadre d’un
budget précis.
 il est conseillé d’établir ce budget en 3 étapes:
●Budget des encaissements
●Budget des décaissements (y compris laTVA à décaisser)
●Budget de trésorerie (synthèse)

Budget des encaissements résulte essentiellement des ventes, qui

sont prises TTC, avec le décalage du crédit-client.

Exemple: Si le crédit - client est de 2 mois, l’entreprise ne perçoit donc

les recettes correspondant aux ventes du mois ‘‘m’’ que le mois ‘‘m+2’’

Mois Ventes TTC Janvier Février Mars Avril

Ventes JANV X X
Ventes FEV Y Y
Total Encaiss X Y
Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget des encaissements

Exemple:
● Ventes de 890 000 HT dh mois janvier et le même montant le
mois de février. Le règlement des clients s’effectue à raison de
30% au comptant et le reste dans deux mois.

● Emprunt contracté auprès de BMCI d’un montant de 200 000

dh, encaissement mois Mars.

Élements Ventes TTC Janvier Février Mars Avril Mai

Ventes Jan. 1 068 000 320 400 747 600
Ventes Fév. 1 068 000 320 400 747 600
Emprunt 200 000
-----
Encaissements
 Budget de la TVA

On doit élaborer le budget de la TVA due, selon la

réglementation, sachant que la TVA fait partie des
décaissements: «TVA due = TVA Collectée - TVA déductible »
Déclaration mensuelle

TVA collectée sur les ventes du mois M.

- TVA déductible sur achats du mois M .
- TVA déductible sur Autres Biens et Services du mois M .
- TVA déductible sur Immobilisation du mois M.

= TVA à payer du mois M

à décaisser au mois M + 1

Deux régimes de TVA: Régime de débit et Régime des encaissements

 Budget deBudget dede
laBudget la la
TVATVA TVA

Jan Fev Mars ------ Déc

+TVA collectée (ventes) 30 000
- TVA déd. sur achats B/S 5 000
- TVA déd. sur autres charges 3 000
- TVA déd. sur immobilisation 10 000

= TVA à payer 12 000

TVA à décaisser 12 000

Décaissement du mois de mars

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Budget des décaissements
Budget des décaissements résulte essentiellement des
achats, qui sont prises TTC, avec le décalage du
crédit-fournisseur.

Des achats et fournitures de biens ou services tels que eau,

gaz, électricité, téléphone, loyers, assurances,… dont les échéances
interviennent à des dates fixes.
Les charges de personnel payées à une date que la législation a
déterminé. Généralement, le même mois pour la partie ‘‘salaires’’
le mois suivant pour les charges sociales.
Des charges financières et fiscales dont les échéances peuvent
intervenir à des dates variables mais généralement précisées à
l’avance. En sont exclues, bien évidemment, les dotations aux
amortissements et aux provisions, puisqu’il s’agit de charges ne
donnant pas lieu à des remboursements.
Des achats d’équipements (investissements)
 Budget des décaissements

Jan Fev Mars ------ Déc

Achats TTC
Salaires
Charges sociales
Acompte provisionnel
Acquisition d’immoblisat°
TVA à décaisser
Remboursement d’emprunt
Assurance

-------

Total décaissements
 Budget de la trésorerie
Le budget de la trésorerie:
Il réalise la synthèse des budgets des encaissements et des
décaissements, compte tenu de l’existant initial de
trésorerie (au bilan de départ).
Trésorerie initiale = Disponibilités (liquidités)

Eléments Jan Fev ----- Déc

Solde de trésorerie initial
+ Encaissements
- Décaissements
= Solde de trésorerie final

Pr. DAOUD
ENCG Fès
Exercice d’application sur le
budget de trésorerie
 Exemple : toutes les données sont en milliers de DH
Des documents au 31/12/N d’une entreprise, on extrait les
renseignements suivants :
Compte Montant Compte Montant
TVA à décaisser 152 Dettes fournisseurs 930
Créances 750 Banque (SD) 968
Caisse 107

1/Renseignements complémentaires :
Des créances clients et les dettes fournisseurs figurant au bilan du
31.12.N concernant les ventes et les achats de marchandises du mois
de décembre N. Les modes de règlement sont:
- Les clients règlent à 50% au comptant, le reste à 30 jours
- Les fournisseurs sont payés à 30 jours
2/ prévisions du 1er trimestre N+1
• Prévision des ventes (TTC ) : janvier 1800 dh, février 2040 dh et
Mars 1440 dh
• Prévision des achats (TTC) : janvier 1200 dh, février 900 dh et Mars
810 dh
• Prévision des charges autres que les achats (HT): Janvier 120 dh,
février 180 dh et Mars 160 dh.
3/ La TVA suit le régime de débit et au taux de 20%
Les charges de l’entreprise, autres que les achats, sont à
considérée payés au comptant, évalue à 50% la part de ces
autres charges assujetti à la TVA.

4/ Autres prévisions de décaissements :

- L’entreprise réalisera en janvier (N+1), un investissement en
matériel d’un coût d’acquisition de 360 TTC et le règlement
se fait au comptant
- L’entreprise payera le 15 février N+1, la 1e annuité d’un
emprunt bancaire obtenu en février N, d’un montant de 500
dh
- L’acompte prévisionnel (IS) de Mars N+1 est 620 DH

T.A.F :
1- Etablir le budget des encaissements du 1er trimestre
2- Etablir le budget de la TVA du 1er trimestre
3- Etablir le budget des décaissements du 1er trimestre
4- Etablir le budget de trésorerie du 1er trimestre
Pr. DAOUD
ENCG Fès
Exercice d’application sur le
Bilan et CPC prévisionnels

Pr. DAOUD
ENCG Fès
 Exercice : Un étudiant a crée une entreprise, spécialisée dans le commerce des
vêtements pour enfants. Grâce au capital de 50 000 dh en]èrement libéré, la
Société en commandite simple a pu financer :
- Un fond de commerce de 12000 dh
- Un stock de marchandises de 15 000dh
- Le solde est déposé en banque
Le 1er janvier de l’exercice N, la SCS commence à exercer son ac]vité. Il souhaite
connaitre la situa]on financière prévisionnelle à la fin du premier trimestre de
l’exercice N.
A l’aide des informa]ons suivantes fournies, il vous est demandé de :
1. Etablir le budget de trésorerie pour le premier trimestre
2. Dresser le bilan et le CPC prévisionnels au 31/03/N
Les frais mensuels de publicité réglés le mois suivant 5 000
Ventes mensuelles prévisionnelles : clients paient au comptant 40 000
Achats mensuels prévisionnels : les fournisseurs sont réglés avec deux mois de 20 000
retard
Le loyer mensuel est payé d’avance tous les deux mois (au début de mois) 3 000
Les salaires mensuels sont payés à la fin du mois 6 000
Les charges sociales représentent 30% des salaires et sont payées le mois qui suit le trimestre
Le stock final est de 18 000 dh
Ne pas tenir compte de la TVA