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La société PUP vous communique son bilan après affectation au 31/12/N :

Actifs Capitaux propres et Passifs

Actifs Non courants 839 000 Capitaux propres 927 000

Terrains 176 000 Capital social 700 000
Construction 380 000 Réserves légales 26 000
Matériels et outillages 179 000 Réserves statutaires 49 000
Matériels de transport 80 000 Résultats reportés 12 000
Titres de participation 14 000 Subvention d’investissement 140 000
Frais préliminaires 10 000
Passifs 208 000
Actifs courants 296 000 Passifs non courants 128 000
Stocks de marchandises 215 000 Emprunt bancaire 120 000
Clients et comptes rattachés 40 000 Provisions pour risques et charges 8 000
Banque 24 000 Passifs courants 80 000
Caisse 17 000 Fournisseurs d’exploitation 40 000
Etats, impôt sur les bénéfices 5 000
Concours bancaires 35 000
Total des actifs 1 135 000 Total des CP et passifs 1 135 000
Informations complémentaires:
 Un fonds commercial d’une valeur de 100 000 dinars a été crée par l’entreprise.
 Terrains Hors exploitation : 100 000 ; Valeur de marché : 130 000.
 Terrains exploitation : 76 000 ; Valeur de marché : 90 000.
 Valeur d’usage du matériel et outillage : 190 000.
 Le matériel de transport est évalué à 80% de sa valeur comptable.
 La construction, le local administratif de la société, est évaluée à 130% de sa valeur
comptable.
 50% des titres de participation sont évalués au prix de marché soit 6 000. Une
provision de 30% a déjà été constatée.
 20% des stocks sont devenus obsolètes. L’entreprise compte les détruire.
 Une société cliente, dont les créances sont de 7000 dinars, a des difficultés financières.
Elle ne remboursera que 2000 dinars. aucune provision n’a été constatée.
 ¼ des provisions pour risques et charges sont non justifiées.
 Des effets escomptés non échus (EENE) figurant dans les engagements hors bilan
pour 40 000 (A l’échéance, le client, émetteur de l’effet, a fait défaut).
 40% d’un bénéfice de 100 000 est distribué en dividendes.
 Le capital social est constitué de 70 000 actions de 10 de valeur nominale.

Il faut tenir compte de toute fiscalité différée et latente. Taux de l’IS est de 15%.
1. Calculer l’Actif Net Comptable (ANC).
2. Calculer l’Actif Net Comptable Corrigé (ANCC).
3. Calculer la valeur mathématique intrinsèque de l’action (Ex-coupon et Coupon-
attaché).