Paul BOCCARA Matre de confrences en sciences conomiques Agrg dhistoire Mail : paul.boccara@free.

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UNE CREATION MONETAIRE DE LA BCE POUR SORTIR DE LA CRISE ET POUR LE PROGRES SOCIAL EN EUROPE
Pour une cration montaire de la BCE, comme alternative la domination des marchs financiers, pour une croissance de progrs social solidaire dans la zone euro, et vers son intgration dans une nouvelle cration montaire mondiale. Historiquement, dj les crises systmiques antrieures du systme capitaliste au 19e et 20e sicle, jusqu celle de lentre-deux guerres mondiales, ont connu dabord la monte excessive des marchs financiers, et ensuite des transformations du systme montaire et de crdit, avec des facilits nouvelles de la cration montaire, pour en sortir. Cest ainsi, aprs la deuxime guerre mondiale, linstauration du caractre public des banques centrales et de certains tablissements de crdit dans plusieurs pays, le cours forc de la monnaie, ainsi que linstitution du FMI. Cependant, la crise systmique en cours du capitalisme mondialis est autrement profonde que les prcdentes. Elle pose la question de transformations vritablement radicales. Cela est d notamment aux conditions de la rvolution informationnelle, avec de telles pousses de productivit, conomisant non seulement le travail mais aussi les moyens matriels et le travail pour eux, que cela engendre des pousses de chmage massif, tout particulirement dans les pays les plus dvelopps. Cest aussi la rvolution montaire, de dcrochement de la monnaie par rapport lor, entranant les normes risques de la cration montaire trs amplifie et proprement dchane pour la spculation et pour les surendettements privs et publics. Comme on le sait, aprs la crise financire mondiale de surendettement de 2008 et la rcession plantaire de 2009, cest lUnion europenne qui est actuellement en crise trs grave. Cest sa crise de surendettement public de 2010 2012, avec les grandes attaques spculatives contre les dettes publiques des pays du sud de la zone euro, les difficults du crdit des banques dtenant des dettes publiques attaques, la crise de leuro, ainsi que les pressions pour les politiques daustrit contre le dficit public, contribuant au ralentissement de la croissance et mme au dbut de rcession en 2012 pour la zone euro dans son ensemble. Cest prcisment dans la zone euro que se pose tout particulirement en 2012 la question de transformations radicales ventuelles, concernant la cration montaire et les banques centrales. Dautant plus que, par ailleurs, la Banque dAngleterre ou la Federal Reserve crent de la monnaie pour prendre des sommes considrables de dettes publiques, loppos, en principe, de la BCE. Plus particulirement, en France, en raison sans doute de sa position particulire dans la zone euro, la fois dominante avec lAllemagne et aussi domine dans sa relation lAllemagne, et en raison de la situation politique o monte lobjectif dune alternance 1

profonde gauche, le dbat thorique et pratique est lanc dans lopinion et chez ceux qui se rclament dune expertise. Soulignons que dj la BCE avait vu son bilan plus que doubler de 2007 2012, tandis quil atteignait 2 730 milliards deuros fin 2011 et environ 3 000 milliards en 2012. Ce qui signifie 32% du PIB de la zone euro, y compris avec les prts rcents de la BCE 3 ans et 1% de plus de 1 000 milliards deuros aux banques. Lexposition de la BCE aux pays les plus fragiles de la zone euro, via ses rachats de dettes tatiques et la fourniture de liquidits aux banques, aurait atteint 705 milliards deuros fin 2011. Elle aurait achet 207 milliards deuros de dettes publiques europennes de mai 2010 dcembre 2011, dont entre 35 et 55 milliards deuros dobligations grecques. Cependant, malgr cette progression trs considrable et mme contraire aux pratiques adoptes antrieurement, outre le dbat sur le potentiel dinflation, demeure le dfi dalternative, concernant la domination persistante et grandissante des marchs financiers ainsi que les buts de croissance de progrs social, loppos de la situation actuelle. En prenant parti, dans le dbat, pour le rle fondamental de la cration montaire et de la monnaie centrale dans cette cration, ainsi que pour le financement montaire des dettes publiques, afin de rpondre la radicalit de la crise systmique en cours, je vais intervenir sur la rforme profonde du systme bancaire et de la politique montaire. Je vais me limiter des questions concernant des propositions alternatives de cration montaire et tout particulirement du rle de prteur en dernier ressort de la Banque Centrale Europenne, pour une croissance de progrs social solidaire. Je considrerai brivement de faon successive : Les dettes publiques europennes et la BCE, Un autre crdit en France et dans la zone euro, Une refondation possible du FMI.

I. Dettes publiques europennes : double cration montaire de la BCE, Fonds de dveloppement social et cologique europen
On peut considrer quil y a un double dfi de la crise des dettes publiques europennes. Cela concerne, dune part, les pressions des marchs financiers et pourtant le recours prdominant aux mmes marchs financiers, malgr lintervention devenue inluctable de la BCE, pour rpondre aux cranciers. Et cela concerne, dautre part, les pressions pour des politiques daustrit contre les dpenses publiques et sociales, avec lobsession de rduction des dficits et des dettes tout prix, contre la croissance et le progrs social. Cest pourquoi nous proposons galement, afin de rpondre ces dfis, une double utilisation dune autre cration montaire par la BCE. Et nous prenons en compte aussi lutilisation de toutes les marges de manuvre des banques centrales du Systme Europen de Banques Centrales pour contribuer pousser dans ce sens.

Notons par ailleurs, que si la cration montaire ainsi amplifie favorise lemploi, les salaires, la production relle efficace, elle peut ne pas dvelopper linflation. Il sagit, dabord, damplifier considrablement la prise de dettes publiques dj importante par la BCE, pour les Etats en difficult du sud de lUnion europenne, en rduisant au contraire les interventions et les nouveaux endettements concernant le Fonds de stabilit europen puis le Mcanisme de stabilisation financire. Cela pourrait aussi saccompagner de certaines rductions ngocies des titres rachets. Malgr linterdiction par larticle 123 du Trait de Lisbonne de lachat direct par la BCE de dettes publiques, lachat sur le march secondaire dj pratiqu doit devenir systmatique pour soutenir les dettes en difficult, sans attendre une modification ultrieure des traits. Dailleurs, face aux risques touchant la France, mme Nicolas Sarkozy avait d reprendre lide dun adossement la BCE du Fonds europen de stabilit financire, outre son appel aux marchs financiers garanti par les Etats europens dont la France et lAllemagne. Mais il stait heurt lopposition dAngela Merkel et il avait d sincliner. Et dans ces conditions, Franois Hollande a d protester et revendiquer cette intervention de la BCE, quoique uniquement pour soutenir les dettes et non pour le progrs social. Cependant, il ne sagirait pas, comme le propose Franois Hollande, de ngocier des additions aux dcisions daustrit contre le dficit, de mesures supplmentaires pour la croissance. Il conviendrait de mettre en cause, au contraire, ces mesures daustrit, pour un autre dveloppement, fond sur des avances sociales, avec dautres politiques et aussi de trs nouveaux traits. Au- del de ce premier ensemble de mesures, il sagit surtout, pour une nouvelle croissance de progrs social solidaire, de linstitution dun Fonds de dveloppement social et cologique europen. Cette proposition a t adopte par le PCF, puis par le Parti de la Gauche Europenne et rcemment par Die Linke en Allemagne. Elle est reprise par le programme du Front de Gauche en France pour les lections prsidentielles de 2012. Ce dernier dclare prcisment : Nous proposons que la BCE finance par cration montaire un Fonds de dveloppement social, solidaire et cologique europen (Le programme du Front de Gauche, p.32, 36, 70). Une prise de dettes publiques des diffrents Etats de la zone euro par la BCE serait affecte, en alimentant le Fonds de dveloppement social et cologique europen, pour une expansion des services publics, diffrencie suivant les besoins des divers pays, en vue dune nouvelle croissance sociale, avec des cooprations de solidarit entre les services publics. Il sagit dailleurs de rompre avec lobsession librale de la rduction tout prix des dficits, jusqu les annuler, et des dettes publiques. Il peut exister une bonne dette pour favoriser un nouveau type de croissance fond sur lexpansion de lemploi et de la formation, une protection sociale efficace, la promotion hardie des services publics. Cela concernerait les services publics classiques comme ceux dducation et de sant, mais aussi des services publics nouveaux, de lcologie jusquaux services de la petite enfance ou des personnes ges. Cela sarticulerait des luttes et des mesures, spcialement dans les diffrents pays du sud de lEurope jusqu la France contre

laustrit, ainsi qu des pouvoirs nouveaux, tout particulirement dans les services publics, des personnels aux usagers, dans les gestions de ces services. Cela sappuierait enfin sur une construction politique de lUnion europenne de solidarit et de dmocratie participative, sociale, internationaliste, avec notamment des cooprations de rattrapages contre les ingalits. Et cela, dans une confdration novatrice qui sopposerait au fdralisme dune gouvernance europenne de domination du couple franco-allemand o dominerait dailleurs lAllemagne.

II. Nouveau type de crdit bancaire : ple public financier et refinancement du crdit par la BCE pour la croissance relle, lemploi, la formation
Une nouvelle cration montaire possible renvoie aussi au crdit bancaire et son refinancement par la BCE. Nous proposons des transformations institutionnelles profondes concernant cette cration et ce crdit, avec de nouveaux critres dattribution des fonds. Il sagit, comme le dclare le programme du Front de Gauche Lhumain dabord , dune nouvelle mission de service public du crdit au service de lemploi, de la formation, de la croissance relle et de la prservation de lenvironnement (Le programme du Front de Gauche, p.35). Cela concerne plus prcisment une baisse slective trs forte des taux dintrts jusqu zro (voire ngatifs, avec une diminution des remboursements) pour un crdit long aux entreprises, avec des taux dintrts dautant plus abaisss que sont programms et vrifis de bons emplois et formations, pour des investissements rels, matriels et de recherche et leur efficacit appuye sur la combinaison des recherches et des formations hardies. Ce nouveau crdit pourrait tre organis plusieurs niveaux, local, national et europen, de faon diversifie et coordonne. Ainsi, au niveau local, nous proposons des Fonds rgionaux publics (voire le Programme, p.35) pour la prise en charge, par des fonds publics, de tout ou partie des intrts, pour des crdits favorisant lemploi et la formation avec des investissements efficaces pour une nouvelle croissance relle. Au niveau national, nous proposons linstitution dun Ple financier public (Programme, p.34-35). Il viserait la mise en rseau des institutions publiques et mutualistes existantes (Caisse des dpts, Banque Postale, Oseo, Caisses dEpargne, Banques mutualistes) ainsi que certaines nationalisations de banques, comme pour Dexia. Ce ple contribuerait impulser des orientations nouvelles, y compris dans tout le secteur bancaire et financier, avec lavance de contrles publics et de dispositions nouvelles, en liaison avec des soutiens publics possibles de recapitalisation des banques. Outre les incitations au nouveau type de crdit, les mesures porteraient notamment contre les activits spculatives, y compris par la sparation des banques de dpts et dinvestissement, et elles viseraient conjuguer croissance relle efficace et progrs social, avec galement des taxations dissuasives et incitatives. On pourrait encore, pour renforcer le Ple public et le soutien des baisses slectives des taux dintrt, utiliser une partie des normes fonds publics, gchs et poussant aux bas salaires, comme ceux dvolus aux exonrations de cotisations sociales. 4

Enfin et surtout, ce nouveau type de crdit pourrait sappuyer sur un autre financement des banques par la BCE, tout particulirement pour des crdits long terme. Cela implique de nouvelles missions prioritaires pour la BCE, pour lemploi et la croissance relle, contre la priorit actuelle lopposition linflation avec lobjectif principal dit de maintien de la stabilit des prix. Et cela, mme si on peut dj mettre en avant les missions existantes de promouvoir le bon fonctionnement des systmes de paiement ou le soutien des politiques conomiques. Cela demande aussi lorganisation dun contrle politique de dmocratie participative de la BCE, loppos de son indpendance statutaire (cf. Programme, p.69). Et cela renvoie encore de nouveaux pouvoirs de saisine par les travailleurs et leurs organisations reprsentatives des institutions nouvelles de crdit, depuis les Fonds rgionaux, un Ple public financier lui-mme dcentralis, et aux refinancements de la BCE et du Systme europen de Banques Centrales, en liaison dailleurs avec les capacits de suivi des entreprises et dexpertise, notamment de la Banque de France.

III. Vers une refondation du FMI et la cration dune vritable monnaie commune mondiale pour le co-dveloppement des peuples
Ces propositions de transformations trs profondes de la cration montaire et de ses objectifs sociaux, au niveau national et au niveau europen, peuvent tre prolonges par des propositions pour conforter les transformations engages au niveau mondial. Cela renvoie tout particulirement une vritable refondation de dmocratisation du FMI et linstitution dune nouvelle monnaie mondiale mancipe du dollar, pour des objectifs de progrs social partag lchelle plantaire. Cela concernerait lexigence du retour et dun dveloppement nouveau, radical, de la mission initiale du FMI de soutien de la croissance internationale, loppos de son rle daccompagnement de la crise et de gendarme des Etats en dveloppement contre leurs dpenses sociales au bnfice des cranciers. Cela vise une dmocratisation de la direction et de la gestion du FMI. Il sagit notamment de la monte des droits de vote des pays en dveloppement et des pays mergents, bien au- del des petits relvements rcents, alors que la Belgique avait 2,02% contre seulement 3,66% la Chine. Et il sagit de la suppression de la minorit de blocage des Etats- Unis, alors que les dcisions importantes rclament 75% des voix tandis que les Etats- Unis en ont plus de 26%. Cela pourrait se relier, la fois, au changement des quotes-parts des diffrents Etats au Fonds, et une autre dtermination des attributions de voix non uniquement par les quotes-parts. La transformation la plus fondamentale concerne linstitution dune vritable monnaie commune mondiale autre que le dollar des Etats- Unis, lequel est une monnaie commune mondiale de fait dpendant dun seul Etat. Notons que le dollar constitue encore, malgr sa lgre baisse relative rcente, 61,4% des rserves mondiales de devises en 2010, contre 26,3% pour leuro. Ainsi, le Programme du Front de Gauche dclare : Nous prendrons des initiatives pour mettre fin la domination des Etats- Unis sur le systme montaire international avec la cration dune monnaie commune mondiale alternative au dollar. Elle permettrait 5

lessor dun crdit massif peu coteux et slectif pour financer les investissements ncessaires aux peuples du Sud et les biens communs de lhumanit (Programme p.36). Nous proposons que cette monnaie commune mondiale soit institue partir des Droits de Tirage Spciaux du FMI. Les DTS sont dj dfinis par un panier de monnaies nationales et ce panier pourrait tre largi, en rduisant le poids du dollar. En outre, on pourrait le relier un panier de produits fondamentaux. Ds 2009, la veille du G20 davril, le gouverneur de la Banque Centrale de Chine avait suggr linstitution dune monnaie de rserve internationale non rattache un seul pays, cest dire autre que le dollar, partir des DTS. Cette proposition avait t soutenue par la Russie et le Brsil, mais elle avait provoqu les protestations des EtatsUnis. Cependant, dj au G20 davril 2009, il avait t dcid la cration de 250 milliards de DTS. Toutefois, ces DTS ont t allou aux 186 Etats du FMI en fonction de leurs quotesparts au Fonds. Aussi, 44% de ces DTS sont alls aux pays dominants du G7, tandis que les pays en dveloppement en ont eu moins du tiers et que seulement 7,6% (19 milliards) ont t aux pays les plus pauvres. Au contraire, il sagirait dallouer la monnaie mondiale future en fonction de limportance des populations et surtout des besoins diffrencis pour leurs dveloppements. On viserait, avec une cration ample des DTS, puis de la nouvelle monnaie commune mondiale, toujours les deux grands objectifs de dveloppement conomique, social et culturel, dj envisags pour la zone euro : cest dire un nouveau crdit et une prise de dettes publiques pour les services publics. Dune part, le FMI dmocratis, susceptible de saisine depuis les diffrents pays et leurs organisations sociales reprsentatives, pourrait refinancer les banques centrales pour promouvoir le nouveau type de crdit slectif, favorisant lemploi et la formation avec des investissements rels et efficaces. Dautre part, le FMI dvelopperait une prise massive de dettes publiques nationales, par cration de la monnaie commune mondiale, pour financer une expansion de grande ampleur, et diffrencie selon les besoins des divers pays, des services publics. Il contribuerait impulser aussi de la sorte les cooprations internationales entre les services publics ainsi que linstitution et le dveloppement de Services et Biens publics et communs de lhumanit. En conclusion, il convient de souligner la porte pratique des dbats thoriques possibles sur les questions de la cration montaire, de la monnaie centrale, et de leurs transformations ventuelles pour rpondre aux dfis de la crise systmique en France, dans lUnion europenne, dans le monde entier. Il y a une monte dides populaires nouvelles, favorisant des politiques novatrices de cration montaire, tout particulirement propos de la BCE, et spcialement dans le cadre des dbats pour les lections prsidentielles en France. Cependant, tandis que des propositions de transformation sont un objectif crucial du dbat, le dbat thorique et idologique devrait pouvoir favoriser des avances politiques sur les diffrents niveaux institutionnels, la cohrence, la rigueur et lefficacit des propositions mises sur la place publique et en discussion, ainsi que sur leur promotion.