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Obligataire
Obligataire
Marché obligataire(MO)
Contenu
Définition
Caractéristiques
Risque du taux d’intérêt;
Duration et Duration modifiée
Convexité;
Définition
Les obligations sont des titres négociables permettant à
l'entreprise d'obtenir des fonds pendant une durée
déterminée et entraînant l'obligation de payer un intérêt
(coupon) et de rembourser le principal selon des modalités
de l’émission (à l’échéance ou par amortissement).
Prix =
2 7 5,92 7% 1020
3 8.1 ? 1030
Quel est le
prix
théorique de
chaque
Taux future et la valorisation des
obligations
Le taux future reflète un consensus du marché sur les taux de 6
mois dans 6 mois;
On a deux alternatives:
Option 1: Investir dans une obligation d’une année;
Option 2: investir dans un titre de 6 mois et réinvestir le produit
dans un autre titre de 6 mois;
The taux future est celui du deuxième semestre 6;
F = (1+ Z2/2)^2/(1+ Z1) – 1
Z2 est le taux au comptant d’une année
Z1 est le taux au comptant de 6 mois.
F le taux future du deuxième semestre.
Exercice
Le taux au comptant pour 6 mois est de 8%,
Donc Z1 = 0.08/2= 0.04
Z2 = 8.3% le taux au comptant d’une année
Le taux du deuxième semestre doit théoriquement être égale
à
Dm = D/(1+ TRA/n)
avec n: nombre de paiement par an
Exemple
Les informations reçues du marché obligataire montre les
informations suivantes:
Convexité =