LAUDIT DES ORGANISMES

DE PLACEMENT
COLLECTIFS DES VALEURS
MOBILIRES (OPCVM)
Un travail ralis par:
BENEMMANE Siham
BOUKAL Nadia.
FATTAHI Hind.

Sous lencadrement de :Mr KHADIM

INTRODUCTION
I- Les

risques lis laudit des OPCVM :

1-Les risques inhrents :

a. Le risque li au secteur dactivit.

b. Le risque li lenvironnement lgal.
c. Le risque li la nature des transactions.
d. Le risque li lorganisation.
e. Le risque li la conception et au fonctionnement des systme.

2-Le risque de contrle .

3-Le risque de dtection.

II- La dmarche daudit des OPCVM :

1-Orientation et planification de la mission :

a. Constitution du dossier permanent.
b. Identification des zones de risque.
c. Elaboration du plan de mission.

2-Evaluation du contrle interne des OPCVM:

a.
b.
c.
d.

Souscriptions et rachats
Gestion des actifs
Frais de gestion
trsorerie

3-Contrle des compte des OPCVM.

a. Revue analytique.
b. Contrle des immobilisations.
c. Comptes de tiers.
d. Les comptes financier.
e. Le capital.
f. Les frais de gestion.
CONCLUSION

INTRODUCTION

 I-

les risques lis laudit des OPCVM:

1-Les risques inhrents :

Dans la cas des OPCVM, ce risque est d essentiellement au secteur

dactivit, lenvironnement lgal, la nature des transactions,
lorganisation et la conception et au fonctionnement des systmes
a. Le risque li au secteur dactivit:

Le secteur dactivit des OPCVM est secteur assez spcifique aussi bien
par ses textes que par ses produits et intervenants;
Les OPCVM interviennent sur les marchs utilisant des nouveaux
instruments financiers et sexposent aux risques du march;
Lutilisation des produits de plus en plus complexes et difficiles rendent
la valorisation dune opration difficile mener;
Les risques dmetteurs et de contrepartie sont parfois difficile
apprcier et matriser malgr lutilisation des rgles et des ratio.

B. LE RISQUE LI LENVIRONNEMENT

LGAL.

Le caractre rcent, complexe et parfois ambigu des textes et les difficults

dapplication qui sen suive
Une rglementation , un plan comptable est des principes spcifiques
Ltablissement des situations hebdomadaire sous la forme de valeur liquidative
ncessite une rigueur dans les dlais, aussi bien de comptabilisation que de
valorisation des actifs.

c. Le risque li la nature des transactions:

La masse des transactions caractre varie et immatriel, trait
quotidiennement, augmente le risque derreur et accentue son impact sur
les OPCVM

D.

LE RISQUE LI LORGANISATION:

Les

OPCVM dun groupe promoteur ont une structure interne diffrente et les objectifs arrts par le
conseil dadministration au grant peuvent influencer aussi bien des rsultats que les performances

La

socit de gestion qui doit tre totalement indpendante du dpositoire, qui est gnralement li la
banque, peut tre tente de placer au sein des OPCVM des produits quelle souhaite cder
e. Le risque li la conception et au fonctionnement des systme:

Une

bonne conception du systme informatique ne peut constituer elle seule la garantie de la fiabilit de
linformation. En effet, le risque de conception et de fonctionnement dun bon systme est accru par une
forte rotation du personnel et une formation insatisfaisante

Linformatique

ne constitue quune solution partielle dans le mesure o sa mise en uvre dans le

processus des traitements de linformation ne dispense ni des contrle ni dune formation adquate au
personnel

Les

oprations exceptionnelles prsentent toujours moins de fiabilit que les transactions rptitives
traites par des procdures automatises

2-LE RISQUE DE CONTRLE :

Le risque de contrle est le risque que le dispositif de contrle interne ne
permette pas dempcher ou de dtecter des anomalies au moment
opportun.

La rpartition des fonctions entre le dpositaire, le grant du portefeuille

du dpositaire et le grant dOPCVM non respectes,
Linformatisation du traitement des oprations, si elle permet de rduire
le risque de contrle, elle est gnratrice du risque de reproduction
danomalies ncessite plus de qualifications du personnel
La transmission dficiente ou hors dlais des informations entre grants,
service comptable et dpositaire.

3-LE RISQUE DE DTECTION:

Ce risque trouve son origine dans:

une quipe daudit insuffisamment form

Une mauvaise orientation de la mission

Des erreurs de jugement ou dinterprtation des rsultats des sondages

Lapproche daudit doit tre conue de manire limiter le risque daudit
un niveau acceptable, par ladaptation de ses procdures au risque
inhrent et au risque de contrle.

Lapproche par les risques demeurent rarement utilise dans les OPCVM pour les
raisons suivantes:

Limportance des enjeux lis labsence de contrle interne

Lexistance dune structure organisationnelle impliquant des intervenants sur
lesquels le commissaire aux comptes n aucun pourvoir de contrle

La faible spcialisation des intervenant dans les missions daudit

La faiblesse du budget de contrle allou au OPCVM

 II-

La dmarche gnrale de laudit

des OPCVM

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
1- Constitution

de dossier permanent:

Au pralable le CAC constitue le dossier

permanent pour tre en possession de tous les
lments juridiques ncessaires lexcution de
la mission, la liste des documents ncessaire est
diffrente de celle dune socit classiques, et
cette mme liste diffre selon que lOPCVM est
une SICAV ou un FCP,

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
Il comprend titre indicatif les lments suivants:
les statuts ou le rglement de gestion
Lagrment
Lattestation de dpt de fond
Le registre de commerce pour les sicav
La direction du FCP
Le dirigeant de la SICAV
Le CAC
Les principaux contrats de dlgation, de
rmunration du dpositaire et de la socit
de gestion
La description des moyens financiers,
humains et techniques

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION

2- Identification de la zone de
risques:

Une mthode trs adapte cette recherche est

lentretien avec
les diffrents responsables de
lOPCVM (les dirigeants de la SICAV ou la socit de
gestion du FCP, le responsable des placements, le
responsable comptable, le responsable administratif,
le responsable informatique); sur la base dun
questionnaire gnral, qui permetla dtermination:
Des zones de risques
Des moyens utiliser
Lquipe constituer

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
Caractristiques:
SICAV
FCP

Dates

de cration
Actif net total
Valeur part/action
Dpositaire

Portefeuille:

Nature

Actions
Cots
Non

de portefeuille

cots
TCN
Certificat de dpt
Bons du trsor
Obligations
Autres

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
Mthodes de comptabilisation:
Pour chaque produit important du portefeuille quelle
est la mthode de comptabilisation retenue?
La mthode correspond telle celle annonce dans les
statuts?
La mthode est telle approprie?

Mthode de valorisation:

Dcrire la mthode de valorisation des diffrents

produits de portefeuille

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
Ratios:

la procdure de suivi des ratios mise en place est intgre:

en informatique
Ou manuelle
le dpositaire suit il les ratios?
refuse-il lexcution des ordres?

organisation

des opcvm:
Organigramme de lOPCVM
Personnel:
Nombre des collaborateurs de la socit/direction de lopcvm
Statuts des collaborateurs
Comptence
Taux de rotation
Moyens techniques
Prsence des auditeurs internes:
Nombre
Principale mission

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION

3- Le seuil de signification:

Il correspond lerreur maximum que lauditeur

juge acceptable.
Le SS retenir sera en fonction de la nature de
lopcvm.

les OPCVM actions, un seuil de signification de 1% de

la valeur liquidative parait raisonnable
les OPCVM obligataires il se situerai entre 0,2% et
0,5%.
La valeur liquidative:
La somme totale des actifs dtenus,
valoriss au cours du jour, divise par
le nombre des parts en circulation

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION
4- Le

budget:

Le seul organe intervenant dans la fixation du

budget est le CDVM, il se base sur limportance
de lactif gr
En gnral il se situe dans une fourchette
comprise entre 20000 et 30000 Dh ht soit en
moyenne 40 heures valoris 600 Dh ht lHeure.

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION

5- Elaboration de plan de mission:

Le plan de mission des OPCVM ne diffre que

trs peu de celui des entreprises classiques,
puisquon retrouve les chiffres cls ,
lorganisation, les zones de risque, le budget et
lorganisation de la mission;

A- LORIENTATION ET LA
PLANIFICATION DE LA MISSION

Les principales rubriques quon retrouve

dans un plan de mission:
Prsentation de lopcvm
Dnomination
Classification
Orientation des placements
Organisation gnrale
Dpositaire
Socit de gestion
Localisation
Les principaux dirigeants;
Dfinition de la mission:
Nature de la mission
Autres auditeurs
Commissaires aux comptes des autres entits (socit de gestion, dpositaire)

Systmes et domaines significatifs:

Organisation comptable
Procdures comptables
Politiques comptables
Fonctions et comptes significatifs
Organisation et budget
Intervenants
Rpartition des heures par nature de travaux et par priode dintervention
Planification:
Dates dintervention
Rapports mettre et dlais de leur mission.

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

Le contrle interne est apprhend en fonction de
six cycles doprations gnralement retenus dans
le fonctionnement des OPCVM qui sont:
Souscriptions et rachats
Oprations de gestion dactifs
Oprations de trsorerie
Produit et charges sur oprations de gestion dactifs
Frais de gestion
Oprations de valorisation

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

1-

Souscriptions et rachats:

Les oprations de souscriptionset rachats

affectent de manire trs significative la situation
financire et le rsultat de lopcvm, par consquent
les procdures de traitement des ces oprations
doivent rpondre aux principes suivants:
Lhomognit des circuits de commercialisation
assurant lgalit des traitements
Lhomognit des traitements en fonction des
souscripteurs ( frais dmission et de rachat)
La transmission des informations sans dlai aux
diffrents intervenants

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

1- Souscriptions et rachats:
le Programme de contrle:
Dcrire les procdures de traitements des
informations lies aux oprations de souscriptions
et rachat
Obtenir les dates et les dlais denregistrement des
oprations
Obtenir la liste de contrle auquel procde le
dpositaire
Dcrire les procdures dannulation des
souscriptions et rachats et sassurer que le systme
mis en place permet de garder des traces.

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

1- Souscriptions et rachats:

le questionnaire de la procdure:
La procdure gnrale de collecte de lpargne
respecte telle les principes suivants:
Lhomognit des circuits de commercialisation
Lhomognit des traitements en fonction des
souscripteurs
Les critures de souscriptions et rachats sont elles
calcules et enregistres directement par le logiciel
Existe-t-il un rapprochement rgulier et fiable entre
le dpositaire et le service comptable de lOPCVM
concernant le nombre de parts en circulation

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

2- La gestion des actifs:(le portefeuille):

La gestion des actifs est lobjet mme de lactivit

des OPCVM
Lobjectif est de sassurer que les
transactions inscrites au portefeuille de lopcvm
sont relles, exhaustives et correctement valorises

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

Programme de contrle de la procdure de

gestion des actifs:

Etablir lorganigramme des services ayant la charge de

grer les actifs

Apprcier le dispositif assurant le respect du principe de

sparation des fonctions de conservation des actifs par le
dpositaire, de gestion des actifs et denregistrement
comptable des oprations;

Dcrire le schma de circulation des informations et des

documents et les procdures de traitement des oprations
de gestion des actifs

Relever le dlai et les dates de traitement comptable des

oprations

Apprcier les procdures de contrle des oprations de

gestion des actifs par le dpositaire

Vrifier les cours retenus pour le calcul de la valeur

liquidative

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

Le questionnaire de lanalyse de la
procdure:
Comment
linformation parvient elle au
comptable
Quel
est le document de base des
enregistrements comptables
Quel est le dlai denregistrement des ordres
passes
Par quel moyen le comptable est assur que le
mouvement est autoris
Quelle est la source dinformation du comptable

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

3- Frais de gestion:

Lobjectif est de sassurer que les frais sont

suivis dans le respect de la rglementation

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

3- Frais de gestion:
Programme de contrle:
Etablir lorganigramme des services
intervenant dans les oprations de calcul et
rglement des charges et des intrts
Relever le dispositif de contrle interne
assurant le respect de principe de
sparation des fonctions dengagement des
charges, de leur rglement et
denregistrement comptable des oprations

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

3- Frais de gestion:
Le questionnaire danalyse de
procdure:
La procdure de comptabilisation des frais
de gestion permet elle de sassurer que celleci est effectue quotidiennement et
de
manire correcte?

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

4- Oprations de trsorerie:

Lobjectif est de sassurer que les oprations de

trsorerie sont suivies et respectent la
rglementation

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

4- Oprations de trsorerie:
Le programme de contrle:
Etablir

lorganigramme des services intervenant dans les oprations

de trsorerie
Relever le dispositif de contrle interne assurant le respect de principe
de sparation des fonctions de conservation des espces, dengagement
des rglements et encaissement et denregistrement comptable des
oprations;
Relever les procdures de placement de la trsorerie et de son suivi
quotidien
Dcrire le schma de circulation des informations et des documents et
les procdures de traitement des oprations de trsorerie par le
dpositaire
Apprcier les procdures de contrle des soldes bancaires par le
dpositaire

B- EVALUATION DE CONTRLE INTERNE:

4- Oprations de trsorerie:
Le questionnaire:
Existe-t-il des rapprochements de banque
satisfaisants pour tous les comptes ouverts
raliss au minimum une fois par mois

3-LE CONTRLE DES COMPTES:

Les OPCVM font objet dune rglementation particulire

imposant le respect de dclaration prudentiels de la
composition de lactif dont lexamen relve de la mission
permanente du commissaire au comptes .

A-LA REVUE ANALYTIQUE:

Objectif du
contrle

Les contrles
possible

Vrifier la cohrence global de lvolution de

la valeur liquidative et la conformit de la
priodicit des valorisation par rapport la
note dinformation et la fiche signaltique.

Comparer les mouvements des plus ou

moins values avec des priodes
prcdentes.
Vrifier la cohrence entre les mouvements
et les frais dachat et de vente de titres

 Lexamen des variations significatives de postes

dimmobilisations(aquisition,cession) et la vrifications des
factures pour les montants importants.
Le contrle de cohrence par le rapprochement des
immobilisations brutes aux amortissements.

Vrification de lexistence effective des immobilisations

inscrites dans les comptes, de leur utilit et le calcul des
amortissement.

Liste des contrles

possibles

Objectif du contrle

B-LES IMMOBILISATIONS:

C-COMPTES DE TIERS:
Objectifs
du
contrle

Vrifier le
respect du
principe de
clart (non
compensation
).

Liste des
contrles
possibles

Rapprocher la balance des

comptes de tiers
individuels.

Vrifier lvaluation des

intrt courus la date de
clture.

Vrifier les coupons chus

recevoir et sassurer de la
proprit des titres
portant intrt la date de
dtachement.

Contrler lexhaustivit
des charges payer et des
produits divers recevoir.

D-COMPTES FINANCIERS:

Les OPCVM peuvent dtenir des liquidits qui ne peuvent

15%

reprsenter plus de
de leur actif. Ces liquidits doivent tre
dposes auprs dun dpositaire agre.

 Vrifier le respect du ratio de liquidit et le dpt

effectifs des fonds auprs dun dpositaire agre
unique.

Sassurer que le dpt des espces est effectu

auprs de dpositaire habilits.
Sassurer que les tats de rapprochement sont
rgulirement prpare et contrler ceux de fin de
priode.
Contrler les provisions dintrt courus sur
dcouverts et sur emprunt bancaires et vrifier les
relevs bancaire de la priode subsquente.

Objectifs du contrle:

Contrles possibles:

D-COMPTES FINANCIERS:

E-LE CAPITAL:
Objectifs du control:
Sassurer du montant port sur les
tats de synthse.

Contrles possibles
Sassurer que les report nouveau
sont conformes aux dcisions
daffectation de rsultat.
Sassurer de la conformit du bilan
au comptes(balance).
Vrifier que le capital de lexercice
antrieurs est repris en cours de
lexercice.
Analyser le capital en le
dcomposant en fonctions des flux
qui le composent et le recouper avec
le passifs.

F-LES FRAIS DE GESTION:

Sassurer de la ralit des frais de gestion et de

leur conformit au mode de calcul annonc dans
la note dinformation (base de calcul et limite de
taux).

F-LES FRAIS DE GESTION: LISTE

DES CONTRLE POSSIBLE

Sassurer
Sassurer de
de la
la rgularit
rgularit
des
montants
et
des montants et de
de leur
leur
enregistrement.
enregistrement.

Sassurer
Sassurer que
que la
la priodicit
priodicit
des
critures
comptable
des critures comptable est
est
conforme

la
priodicit
conforme la priodicit
des
des valorisations.
valorisations.

Sassurer
Sassurer des
des rglement
rglement
des
commissions
des commissions au
au CDVM.
CDVM.

Obtenir
Obtenir les
les contrats
contrats
passes
avec
les
passes avec les diffrents
diffrents
entits(socit
de
entits(socit de gestion,
gestion,
dpositaire)
et
sassurer
dpositaire) et sassurer de
de
leur
respect.
leur respect.

Vrifier
Vrifier le
le calcul
calcul des
des frais
frais
de
gestion
(le
taux
2%
de gestion (le taux 2% au
au
maximum)
et
leur
maximum) et leur
conformit
conformit
la
la note
note
dinformation.
dinformation.

CONCLUSION

MERCI POUR VOTRE ATTENTION

Bibliographie:
Audit des OPCVM,
mmoire prsente pour
lobtention de diplme
national de lexpertise
comptable par monsieur
CHARIF ESSOLH Zaidoun

web graphie:
Finance-tudiant.fr
Fimarkets.com
Cdvm.co.ma
Babfinance.ma