BARRACHAD ZAKARIA

BENCHEIKH KARIM

L’AUDIT DES OPCVM EL HRIKECH ABDELHAMID

SERRAJ ANDALOUSSI HAMZA
 Qu'est ce qu'un OPCVM ?

Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) est un organisme financier qui a pour
vocation : La collecte de l’épargne auprès des investisseurs pour la placer dans des valeurs mobilières
selon des critères bien défini. Ainsi, cela permet de constituer un portefeuille de valeurs mobilières.

Les OPCVM permettent donc à tout investisseur de se constituer un portefeuille de titres, qui est géré de
manière optimale par des professionnels du domaine.
Les catégories d’OPCVM

• OPCVM Actions : Sont constitués majoritairement d’actions des sociétés cotées en Bourse ou
équivalent.

• OPCVM Obligataires : Sont constitués majoritairement de titres de créances à moyen et long

terme. Ils ne peuvent contenir plus de 10% en actions ou équivalents.

• OPCVM Monétaires : Sont constitués essentiellement d’instruments du marché monétaire. Ils

ne contiennent pas d’actions ou équivalents.

• OPCVM Contractuels : Portent contractuellement sur un résultat concret exprimé en terme

de performance et/ou de garantie du montant investi par le souscripteur.

• OPCVM diversifiés : sont constitués d’actions (ou équivalents) et de titres de créances et ne

doivent appartenir à aucune catégorie citée ci-dessus.
Types d’OPCVM

• SICAV : Société d’Investissement à Capital Variable est une société anonyme.

Tout investisseur qui souscrit à une action, devient actionnaire et possède le
droit d’exprimer son avis sur la gestion lors des assemblées générales.

• FCP : Fonds Commun de Placement : Copropriété des valeurs mobilières qui

n’a pas de personnalité morale. Sa gestion est assurée par un établissement
de gestion de FCP agissant au nom des porteurs.
Fonctionnement

• Les FCP et les SICAV sont gérés par des établissements de gestion ; les
SICAV ont la possibilité de s'autogérer.

• Les SICAV et les établissements de gestion de FCP peuvent déléguer leur

gestion à des établissements délégataires de gestion.

• Pour la conservation des actifs de l'OPCVM ainsi que pour le contrôle de la

régularité des décisions de gestion, les SICAV et les FCP font appel à un
organisme dépositaire qui doit être unique et distinct de la société de
gestion.
PLAN

• I- Les risques liés à l’audit des OPCVM

• Les risques inhérents
• Le risque de contrôle
• Le risque de détection

• II- La démarche d’audit des OPCVM

• Orientation et planification de la mission
• Evaluation du contrôle interne des OPCVM
• Contrôle des compte des OPCVM
LES RISQUES LIÉS À L’AUDIT DES
OPCVM
  Le risque lié au secteur d’activité
Le
 Le secteur
risqued’activité des OPCVM légal
lié à l’environnement est secteur assez
spécifique
Le caractère aussi bien complexe
récent, par ses textes que par
etleparfois ambiguses
Ce Le
La risque
répartition
risqueettrouvelié à
des la nature
fonctions des
son origine dans: transactions.
entre dépositaire, le gérant du
Risque de produits
des intervenants;
textes et du les difficultés d’application qui s’en
Risques portefeuille
La Le risque lié à dépositaire
l’organisation. et le gérant d’OPCVM non
non inhérents suive
Les
masse des transactions à caractère variée et
respectées,
Une équipe d’audit
OPCVM insuffisamment
interviennent formé utilisant
sur les marchés
détection immatériel,
 Le OPCVM
Les traité
risque liéd’un quotidiennement,
à la conception augmente
et au fonctionnement
groupe promoteur ont une le des
des
Une
risquenouveaux
réglementation
d’erreur instruments
et accentuefinanciers
, un plan son et
comptable
impact s’exposent
est
sur des
leselle permet
structure
Une interne
L’informatisation
mauvaise différente
du
orientationtraitement
de et
la les
des objectifs
mission arrêtés
opérations, si
aux risques
système.
principes
OPCVM du marché;
spécifiques
parréduire
de le conseil d’administration
le risque de contrôle,au ellegérant peuvent du risque
est génératrice
influencer
Une
de
Des reproduction
erreurs de aussi
bonne conception bien
d’anomalies
jugement desd’interprétation
du système
ou résultats plus
informatique
nécessite que
ne de les
peut
des
constituer à elle
qualifications
résultats des
L’utilisation
L’établissement
seule
des produits
des de
situationsplus en plus
hebdomadaire complexes
sous
personnelrendent la valorisation d’une opération le risque de
la
performances
du
sondages
et
garantie
difficiles
de la fiabilité de l’information. En effet,
conception
la forme deetvaleur de fonctionnement d’un bon système
liquidative nécessite une rigueur est accru par une
Risque de difficile
forte
dans les àdélais,
rotationmener;
du personnel
aussi et une
bien formation insatisfaisante
La transmission
société de gestion
déficiente quideoucomptabilisation
doit êtredélais
hors desqueinformations
totalement
contrôle de valorisation
indépendante dudesdépositoire,
actifs. qui et estdépositaire.
généralement
entre
Les gérants,
risques
L’informatique neservice
d’émetteurs
constituecomptable
et desolution
qu’une contrepartie
partielle sont
dans le mesure où
lié
sa à la
mise en banque,
œuvre danspeut être tentée
le processus de placer au sein
parfois difficile à apprécier et des traitements
à maîtriser de l’information ne
malgré
des OPCVM
dispense descontrôle
ni des produits qu’elle souhaite céder au personnel
l’utilisation des règlesnietd’une formation
des ratio. adéquate

Les opérations exceptionnelles présentent toujours moins de fiabilité

que les transactions répétitives traitées par des procédures
automatisées
LA DÉMARCHE GÉNÉRALE DE L’AUDIT
DES OPCVM

1 2 3
• L’orientation • l’évaluation • Le contrôle
et la de contrôle des comptes
planification interne
de la mission
L’ORIENTATION ET LA PLANIFICATION DE LA MISSION
constitution de dossier permanent

• Au préalable le CAC constitue le dossier permanent pour être en possession de tous

les éléments juridiques nécessaires à l’exécution de la mission, la liste des
documents nécessaire est différente de celle d’une société classiques, et cette
même liste diffère selon que l’OPCVM est une SICAV ou un FCP.

• Il comprend à titre indicatif les éléments suivants :

les statuts ou le règlement de gestion
L’agrément
L’attestation de dépôt de fond
Le registre de commerce pour les sicav*
…
L’ORIENTATION ET LA PLANIFICATION DE LA MISSION
Identification de la zone de risques

• Une méthode très adaptée à cette recherche est l’entretien avec les
différents responsables de l’OPCVM (les dirigeants de la SICAV ou la société
de gestion du FCP, le responsable des placements, le responsable
comptable, le responsable administratif, le responsable informatique );
sur la base d’un questionnaire général, qui permet la détermination :
Des zones de risques
Des moyens à utiliser
L’équipe à constituer
L’ORIENTATION ET LA PLANIFICATION DE LA MISSION
Le seuil de signification

Il correspond à l’erreur maximum que l’auditeur juge acceptable.

• Le SS à retenir sera en fonction de la nature de l’opcvm.
les OPCVM actions, un seuil de signification de 1% de la valeur liquidative parait
raisonnable
les OPCVM obligataires il se situerai entre 0,2% et 0,5%.

La somme totale des actifs

détenus, valorisés au cours du
jour, divisée par le nombre des
parts en circulation
L’ORIENTATION ET LA PLANIFICATION DE LA MISSION
Le budget

• Le seul organe intervenant dans la fixation du budget est l’AMMC, il se base

sur l’importance de l’actif géré
• En général il se situe dans une fourchette comprise entre 20000 et 30000
Dh ht soit en moyenne 40 heures valorisé à 600 Dh H.T. l’Heure.
 L’ORIENTATION ET LA PLANIFICATION DE LA MISSION
Elaboration de plan de mission

• Le plan de mission des OPCVM ne diffère que très peu de celui des
entreprises classiques, puisqu’on retrouve les chiffres clés , l’organisation,
les zones de risque, le budget et l’organisation de la mission :

Systèmes et Organisation et
Présentation de Définition de la Planification :
domaines budget
l’opcvm mission :
significatifs :
-Intervenants -Dates
-Dénomination -Nature de la mission
-Organisation -Répartition des d’intervention
-Classification -Autres auditeurs
comptable heures par nature de -Rapports à
-Orientation des -Commissaires aux
-Procédures travaux et par émettre et délais
placements comptes des autres
comptables période de leur émission.
-Organisation générale entités (société de
-Politiques comptables d’intervention
Dépositaire gestion, dépositaire)
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE

En raison de:

La complexité des opérations

La coordination du contrôle est
La pluralité des intervenants difficile
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE

TYPE DE CONTRÔLE INTERNE LOCALISATION

AUTORISATION DES OPERATIONS SOCIETE DE GESTION

REALITE DES OPERATIONS DEPOSITAIRE

INTEGRALITE DES OPERATIONS DEPOSITAIRE ET SOCIETE DE GESTION

EVALUATION DES OPERATIONS STE DE GESTION

EXACTITUDE DES OPERATIONS STE DE GESTION

CORRECTE COMPTABILISATION STE DE GESTION

EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE

Le contrôle interne est appréhendé en fonction de six cycles d’opérations

généralement retenus dans le fonctionnement des OPCVM qui sont :

Souscriptions et rachats
Opérations de gestion d’actifs
Opérations de trésorerie
Frais de gestion
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE
Souscriptions et rachats

Les opérations de souscriptions et rachats affectent de manière très

significative la situation financière et le résultat de l’opcvm, par
conséquent les procédures de traitement des ces opérations doivent
répondre aux principes suivants:

L’homogénéité des circuits de commercialisation assurant l’égalité des

traitements
L’homogénéité des traitements en fonction des souscripteurs ( frais
d’émission et de rachat)
La transmission des informations sans délai aux différents intervenants
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE
La gestion des actifs :(le portefeuille)

La gestion des actifs est l’objet même de l’activité des OPCVM

L’objectif est de s’assurer que les transactions inscrites au
portefeuille de l’OPCVM sont:
 réelles
 exhaustives
 correctement valorisées
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE
Opérations de trésorerie

L’objectif est de s’assurer que les opérations de

trésorerie sont suivies et respectent la réglementation
EVALUATION DE CONTRÔLE INTERNE
Frais de gestion

• L’objectif est de s’assurer que les frais sont suivis dans le

respect de la réglementation
LE CONTRÔLE DES COMPTES

Les OPCVM font objet d’une réglementation particulière imposant

le respect de déclaration prudentielle de la composition de l’actif
dont l’examen relève de la mission permanente du commissaire
au comptes .
LE CONTRÔLE DES COMPTES
1. La revue analytique

• Comparer les données des comptes clôturés

OBJECTIF DU avec les données antérieures
CONTRÔLE • Entreprises concurrentes
• Données postérieures

• Comparer les mouvements des plus ou moins

LES CONTRÔLES values avec des périodes précédentes.
POSSIBLE • Vérifier la cohérence entre les mouvements
et les frais d’achat et de vente de titres…
LE CONTRÔLE DES COMPTES
2. Les immobilisations

• Vérification de l’existence effective des immobilisations

inscrites dans les comptes, de leur utilité et le calcul des
OBJECTIF DU CONTRÔLE amortissement.

• L’examen des variations significatives de postes

LISTE DES CONTRÔLES d’immobilisations(aquisition,cession) et la vérifications
des factures pour les montants importants.
POSSIBLES • Le contrôle de cohérence par le rapprochement des
immobilisations brutes aux amortissements.
 LE CONTRÔLE DES COMPTES
3. Comptes de tiers

Liste des contrôles possibles

Rapprocher la balance des comptes de tiers individuels.

OBJECTIF Vérifier l’évaluation des intérêt courus à la date de clôture.

Vérifier le respect
du principe de
clarté Vérifier les coupons échus à recevoir et s’assurer de la propriété des titres portant
intérêt à la date de détachement.

Contrôler l’exhaustivité des charges à payer et des produits divers à recevoir

LE CONTRÔLE DES COMPTES
4. Les comptes financiers

• Les OPCVM peuvent

Contrôlesdétenir des liquidités qui ne peuvent représenter plus
possibles
de 15% de leur actif. Ces liquidités doivent être déposées auprès d’un
dépositaire agrée.
S‘assurer que le dépôt des espèces est effectué auprès de dépositaire
habilités.Vérifier le respect du ratio de liquidité et le dépôt
• Objectifs du contrôle:
effectifs des fonds auprès d’un dépositaire agrée unique.
S’assurer que les états de rapprochement sont régulièrement
préparée et contrôler ceux de fin de période.

Contrôler les provisions d’intérêt courus sur découverts et sur emprunt

bancaires et vérifier les relevés bancaire de la période subséquente.
LE CONTRÔLE DES COMPTES
5. Le capital

• Objectifs
Contrôles du contrôle: S’assurer du montant porté sur les états
possibles
de synthèse.
S’assurer que les report à nouveau sont conformes aux décisions d’affectation de
résultat.

S’assurer de la conformité du bilan au comptes(balance).

Vérifier que le capital de l’exercice antérieurs est repris en cours de l’exercice.

Analyser le capital en le décomposant en fonctions des flux qui le composent et le

recouper avec le passifs.
LE CONTRÔLE DES COMPTES
5. Les Frais de Gestion

• Objectifs
Contrôles du contrôle: S’assurer de la réalité des frais de gestion
possibles
et de leur conformité au mode de calcul annoncé dans la note
d’information (base
S’assurer de de calcul
la régularité et limite
des montants deenregistrement.
et de leur taux).

S’assurer que la périodicité des écritures comptable est conforme à la périodicité des
valorisations.

Obtenir les contrats passées avec les différents entités(société de gestion,

dépositaire) et s’assurer de leur respect.

S’assurer des règlement des commissions au AMMC