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Cours 02
Juin 2000
Avant-propos
La premire tape de lanalyse financire consiste rassembler toutes les donnes
utiles Les bilans, comptes de rsultat, annexes, constituent le paquetage de base,
celui de lanalyste externe, gnralement sur les trois dernires annes
Des informations complmentaires, financires et autres, internes lentreprise, sont
gnralement disponibles pour lanalyste interne
Cette phase de collecte de donnes nous parat essentielle, notamment en termes de
recherche de fiabilit, de classements, pour pouvoir travailler sur les grandes masses
Ensuite il faudra mettre au point une grille danalyse reposant sur un ensemble
dindicateurs significatifs ou pertinents ; Lenchanement des indicateurs sinscrira
dans la logique des orientations essentielles de lanalyste (cohrence ), dans le cadre
des objectifs de politique financire de lentreprise (convergence ) et de
lenvironnement externe
Analyse Financire
Cours 02
Juin 2000
Travail faire :
Quen est-il de lentreprise en cas darrt de lactivit ?
Est-elle capable de payer ses dettes dans les mois venir ?
ACTIF
Actifs plus dun an : Valeurs relles ou valeurs comptables nettes des
immobilisations.
Le stock minimum (ou stock outil) est conserv sur plus dun an, il sera considr
comme une immobilisation corporelle.
Actifs moins dun an : Valeurs relles ou valeurs comptables nettes des stocks
( moins dun an), avances sur commandes, crances, effets, et VMP demandant
du temps pour tre vendues.
La trsorerie regroupe les moyens financiers immdiatement disponibles (avec
les VMP et les effets sils peuvent tre ngocis sans dlais).
PASSIF
Capitaux propres : Les capitaux propres aprs rpartition du bnfice, les
provisions pour risques et charges caractre de rserve, les plus-values ou
moins-values sur rvaluation des lments dactif.
Dettes plus dun an : Les emprunts et autres dettes plus dun an.
Dettes moins dun an : lensemble des dettes qui devront tre payes dans
moins dun an, les dcouverts ou concours bancaires courants.
Analyse Financire
4.1
Cours 02
Juin 2000
Reprsentation Schmatique :
on peut le reprsenter ainsi :
Capitaux propres et
Dettes plus dun an
Fonds de roulement
net global
4.2
Frais dtablissement
Fonds commercial
Terrains
Constructions
Installations techniques
Autres
Titres
Clients
Moins
Value
- 5
Plus
value
700
30
15
50
- 10
- 5
- 8
707
Analyse Financire
Cours 02
Juin 2000
Seconde tape :
Dans une seconde tape , il convient dintgrer tous les renseignements
complmentaires dans la dmarche de rsolution voire dtablissement du bilan
financier condens En effet :
Le stock-outil ou stock immobilis sera soustrait du stock global pour tre intgr
dans les immobilisations corporelles
Les frais dtablissement ainsi que les charges rpartir sur plusieurs exercices
sont considrs comme des actifs fictifs : donc leur valeur conomique (de
revente) est gal zro
Les charges constates davance sont assimiler des crances
Les valeurs mobilires de placement si elles sont facilement ngociables cest
dire facilement transformables en liquidits, sont intgrer dans les disponibilits
Sinon elles sont assimilables des crances
Les effets recevoir si elles sont facilement escomptables, sont intgrer dans
les disponibilits
Faire attention sur le fait que les crances sont assimilables des prts court
terme , et que les prts sont assimilables des crances long terme
Une partie du bnfice sera distribue, et lautre mis en rserve Il convient
dintgrer la partie distribue en dividendes cest dire en dettes court terme
car ces derniers ne sont dcaisss quaprs approbation des comptes en assemble
gnrale ordinaire, qui se droule gnralement cinq six mois aprs la clture
de lexercice
Une partie de lemprunt sera rembourse dans lanne ou les mois qui suivent (en
tout cas dans moins dun an ), cette partie sera intgre dans les dettes court
terme (moins dun an )
BILAN FINANCIER en KF
ACTIF
ACTIFS + DUN AN
PASSIF
1 325 CAPITAUX PROPRES
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
510
707
Stocks
Crances
Disponibilits
TOTAL GENERAL
2 477
ACTIFS DUN AN
1 217
450
810
La situation nette, ce qui resterait aprs paiement de toutes les dettes, est de :
1 217 000 F, soit plus que le capital social.
Lentreprise prsente une garantie certaine pour les cranciers.
Service Commun de Formation Continue de lINPL
Cycles Prparatoires Multi-Options : GGRH et MO
Cours et exercices : Samba Fall
Analyse Financire
4.3
Cours 02
4.4
Juin 2000
1152
-810
342
Ratios de structure
Il existe une centaine de ratios, mais on peut raisonnablement en retenir 5 ou 6 les
plus importants et qui se dclinent de manire mnmotechnique avec le sigle :
A R E T S.
Capitaux propres 1217
=
= 0 ,96
Total des det tes 1260
Autonomie financire :
Bnfices
=?
Capitaux propres
Non calculable car perte ralise
Equilibre gnral :
Trsorerie :
Solvabilit gnrale :
Actif total
2477
=
= 1,97
Total des det tes 1260
Liquidit de lactif :
Indpendance financire :
Presque tous les ratios sont au vert , cest dire suprieurs ou proches de 1
Nous mettrons laccent particulirement sur le dgagement dun fonds de
Roulement positif, dduction faite partir du ratio dquilibre gnral positif
Lentreprise est capable de payer ses dettes court terme grce au ralisable et au
disponible
Rentabilit financire :
Capitaux stables
1667
=
= 1, 25
Actifs plus d ' un an 1325
Capitaux propres
1217
=
= 2,7
Capitaux plus d ' un an 450
Analyse Financire
Cours 02
Juin 2000
(ANFI02E01A)
Le directeur de la socit ALPHA , soucieux de la rentabilit de son entreprise,
vous soumet pour tude les documents comptables de lexercice
Bilan comptable en N en KF
Brut
Amortissements
et
Provisions.
Net
Immobilisations
incorporelles
68.000
32.000
36.000
Immobilisations
corporelles
282.000
82.000
200.000 Rserves
68.000
Immobilisations
financires
40.000
15.000
25.000
42.000
TOTAL
390.000
129.000
261.000
Stocks
75.000
25.000
50.000
Emprunts
74.000
Crances clients
25000
10.000
15.000
Fournisseurs et dettes
12.000
Banque
39.000
39.000
Autres dettes
3.000
Caisse
11.000
11.000
Concours bancaires
Charges constates
davance
TOTAL
30.000
30.000
180.000
35.000
145.000 TOTAL
TOTAL GENERAL
570.000
164.000
Actif
Passif
Capital
Rsultat
Montant
202.000
312.000
5.000
406.000
Renseignements complmentaires
Analyse financire
SUPnonces 02
juin 2000
(ANFI02SUP)
Soucieux de la rentabilit de son entreprise, Monsieur GAMMA, vous soumet pour
tude ses documents comptables de lexercice 99.
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorpo
frais d'tablissement
Immobilisations corpo
terrains
constructions
installations tech
autres immob. Corpo
Immobilisations financires
autres crances immob.
TOTAL1
V.B
A.et.P
V.N
5200
3120
2080
21570
64000
9600
21570
54400
186000
82600
57600
54750
3200
362570
125070
ACTIF CIRCULANT
Stocks
matires premires
produits finis
marchandises
Crances
crances clients
crances diverses
Valeurs mob de placement
Disponibilits
TOTAL 2
93400
410
4030
16799
253752
4342
TOTAL GENERAL
616322
129412
84613
5372
49128
843
2717
782
CAPITAUX PROPRES
capital
280000
rserves
43000
rsultat net
26710
TOTAL 1
349710
4000
4000
DETTES
emprunts
dettes sur achats
dettes fiscales et sociales
64500
67550
1150
TOTAL 3
133200
486910
84613
5372
48285
90683
410
3248
16799
249410
Analyse financire
SUPnonces 02
juin 2000
Renseignements complmentaires
1.
2.
3.
Analyse Financire
Enoncs 02
juin 2000
(ANFI02E01B)
Le bilan de lentreprise BTA , arrt au 31.12.99, vous est prsent ci-dessous
en milliers de francs.
IMMOB. INCORPO.
Frais d'tablissement
200
Fonds de commerce
210
IMMOB.CORPO.
Terrains
600
constructions
1500
Installations techniques
2800
Autres
1220
IMMO.FINANCIERES
Prts
70
TOTAL1
6600
STOCKS ET ENCOURS
Matires premires
450
En-cours
320
Produits finis
780
CREANCESD'EXPLOIT.
Crances clients
490
VALEURS MOB.PLAC. 200
520
DISPONIBILITES
CHARGES CONST.D'AV 180
TOTAL 2
2940
CH. Rp.sur plusieurs ex 500
TOTAL GENERAL
10040
90
500
1000
920
2510
110
210
600
1000
1800
300
70
4090
450
320
780
40
40
2550
450
200
520
180
2900
500
7490
CAPITAUX PROPRES
Capital
RESERVES
Rserves lgales
Rserves statutaires
Rsultat de l'exercice
TOTAL 1
210
750
230
2440
270
270
1250
DETTES FINANCIERES
Emprunts
1800
Dettes fournisseurs
2150
Dettes fiscales et sociales 280
Dettes sur immobilisation 200
Autres dettes
350
TOTAL 3
4780
TOTAL GENERAL
7490
Renseignements complmentaires
Une tude des postes du bilan au 31 dcembre 1999 fait apparatre les informations
suivantes.
Les valeurs mobilires de placement sont facilement ngociables.
Le rsultat sera port en rserves hauteur de 40%, le reste distribu.
Une partie du prt (15.000 ) sera encaisse en mars 2000.
Les terrains sont estims 950.000 et les constructions 1.350.000.
La provision pour charges concerne un litige dont le paiement est prvu en avril
2000
Le stock-outil de matires premires slve 540.000.
On espre rcuprer 40.000 dune crance douteuse de 80.000 dans plus dun an.
650.000 de lemprunt seront rembourss en mai 2000.
40 000 dus aux fournisseurs dimmobilisations seront pays en juin 2001.
Les charges constates davance sont assimiler des crances court terme.
Analyse Financire
Enoncs 02
juin 2000
Autonomie Financire :
Capitaux propres
Total des det tes
0,62
0,63
0,59
Rentabilit financire :
Bnfices
Capitaux propres
0,25
0,30
0,28
Equilibre financier :
Capitaux permanents
Actifs stables
0,95
0,90
1,58
Trsorerie :
Ralisable + disponible
det tes moins d ' un an
0,48
0,49
0,65
Solvabilit :
Total actif
Total det tes
1,38
1,64
1,35
* Moyenne de la branche
1.
2.
3.
Analyse Financire
Solutions 02
Juin 2000
(ANFI02E01A)
1. Bilan financier
BILAN FINANCIER en KF
ACTIF
ACTIFS + DUN AN
PASSIF
270 000 CAPITAUX STABLES
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
19 000
226 000
25 000
ACTIFS DUN AN
Stocks
Crances
Disponibilits
36 000
45 000
50 000
TOTAL GENERAL
Capital
Rserves
Moins value nette
Dettes long terme
Partie emprunt
Fournisseurs
Autres dettes
Concours bancaires
Dividendes
301 000
202 000
89 000
5 000
15 000
100 000
59 000
12 000
3 000
5 000
21 000
401 000
Autonomie financire =
Analyse Financire
Solutions 02
Juin 2000
42 000
Bnfice
=
= 0 ,146
Capitaux propres 286 000
Re ntabilit financire =
Equlibre gnral =
Trsorerie =
Solvabilit =
Total actif
401 000
=
= 3,15
Total des det tes 115 000
Commentaire
Le ratio de rentabilit ne peut sanalyser qu travers la moyenne des ratios des
entreprises du mme secteur dactivit. Le ratio de trsorerie est assez moyen 0,81,
cependant le ratio de liquidit est suprieur 1, ce qui signifie que lactif circulant
est suffisamment consquent pour couvrir la totalit des dettes court terme. Nous
avons une trs bonne solvabilit , ainsi quun bon quilibre gnral qui augure un
fonds de roulement positif.
Si vous avez prouv des difficults rsoudre cet exercice, nous vous
conseillons fortement de faire l'exercice suivant (Cliquez sur Exercice).
Analyse Financire
Solutions 02
Juin 2000
(ANFI02E01B)
BILAN FINANCIER en KF
ACTIF
ACTIFS + DUN AN
PASSIF
5 245 CAPITAUX STABLES
3 582
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
210 Capital
4 940 rserves
95 + value nette
1 250
1 052
90
ACTIFS DUN AN
2 335 DETTES + D1 AN
1 190
Stocks
Crances
Disponibilits
1 010 DETTES D1 AN
605
720
3 998
TOTAL GENERAL
7 580
Autonomie financire =
Analyse Financire
Solutions 02
Juin 2000
Bnfice
Capitaux propres
Re ntabilit financire =
Equlibre gnral =
Trsorerie =
Solvabilit =
Total actif
7 580
=
= 1, 46
Total des det tes 5 188
Commentaires :
On observe un fonds de roulement ngatif, ce qui est constitutif dune mauvaise
gestion , quelques exceptions prs. (Exemple, les grandes surfaces)
De plus presque tous les ratios sont au rouge , ce qui confirme les difficults
financires de cette entreprise. La solvabilit est moyenne.
Si vous avez prouv des difficults rsoudre cet exercice, nous vous
conseillons vivement de contacter votre tuteur.
Analyse financire : 02
Aides
juin 2000
(ANFI02E01A)
Vrifier que les frais dtablissement ainsi que les charges rpartir sur plusieurs
exercices sont bien, sils existent rpertoris dans le tableau des plus ou moins
values, en tant quactifs fictifs, donc une valeur conomique gale zro.
Vrifier quen analyse financire, il convient de travailler avec les valeurs nettes
et non brutes.
Enfin vrifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien
au total du bilan comptable donn augment ou diminu de la plus ou moins
value .
Analyse financire : 02
Aides
juin 2000
(ANFI02E01B)
Vrifier que les frais dtablissement ainsi que les charges rpartir sur plusieurs
exercices sont bien, sils existent rpertoris dans le tableau des plus ou moins
values, en tant quactifs fictifs, donc une valeur conomique gale zro.
Vrifier quen analyse financire, il convient de travailler avec les valeurs nettes
et non brutes.
Enfin vrifier que le total actif et passif de votre bilan financier correspond bien
au total du bilan comptable donn augment ou diminu de la plus ou moins
value .