Thme

Sommaire

Introduction...................................................................................................................................................
Partie I : Conceptions gnrales sur la PME.....................................................................................................
Chapitre I : dfinition officielle de la PME au Maroc :...........................................................................
Chapitre II : limportance et rle de la PME dans lconomie marocaine....................................................
1- La PME facteur de dveloppement rgional :.........................................................................................
2- La PME marocaine facteur demploi :.....................................................................................................
3- Lapport de la PME lconomie marocaine :.......................................................................................
Chapitre III : Force et faiblesses de la PME au Maroc................................................................................
1- Les forces de la PME..............................................................................................................................
2- Les faiblesses de la PME :.....................................................................................................................
Partie II : Les diffrents modes de financement de la PME au Maroc.........................................................
Chapitre I : Les sources de financements internes :....................................................................................
1- Lautofinancement :................................................................................................................................
2- Les capitaux propres apports par lentreprise elle- mme :..................................................................
3- Les comptes courants associs :..............................................................................................................
4- Les cessions dlments dactifs :..........................................................................................................
5- Les prlvements sur le fonds de roulement:.........................................................................................
Chapitre II: les sources de financement externe :........................................................................................
1- Le financement par le systme bancaire:...............................................................................................
2- Le rle du march boursier dans le financement des PME :.................................................................
3- Le financement par le capital-risque :....................................................................................................
Chapitre III: autres sources de financement externe :.................................................................................
1- Le crdit bail le leasing :...................................................................................................................
2- Les aides de lEtat :.................................................................................................................................
Conclusion.......................................................................................................................................................

Introduction
Ds les annes 60 l'industrialisation a t inscrite parmi les objectifs du dveloppement, mais
l'option pour les grandes units industrielles n'a pas rpondu aux attentes prvues. Il devient
donc ncessaire de dvelopper des PME capables de promouvoir l'conomie nationale et de
donner une nouvelle pousse en avant.
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La PME fait l'objet actuellement d'une tude particulire dans la mesure o elle participe
au dveloppement conomique et social du pays, c'est l'outil le plus efficace pour mobiliser la
volont et les capacits cratrices humaines.
L'importance de la PME vient du fait qu'elle est dote d'un certain nombre d'atouts
irremplaables. Cette catgorie d'entreprise peu capitaliste, mais dont la contribution
l'emploi est intressante, surtout dans un pays comme le Maroc o le problme du chmage
tend s'intensifier chaque anne, elle permet de dcentraliser les investissements, de mobiliser
l'pargne prive, par consquent favoriser la rgionalisation et enfin, rationaliser la production
par la diminution des cots qui permet l'amlioration de la concurrence de l'conomie sur les
marchs trangers.
En effet, au Maroc Les PME reprsentent plus de 95% des entreprises, occupent 50% des
salaris, ralisent 31% des exportations et 51% des investissements nationaux et 40% de la
production. Cependant sa participation au PIB se limite seulement environ 20%contre 60%
dans certains pays, cela peut s'expliquer par le nombre flagrant d'entraves qui se heurte la
PME marocaine surtout sur le plan administratif et aux difficults d'accder aux sources de
financement ce qui limite son progrs.
De ce fait pour favoriser le dveloppement de la PME partout o elle existe, les pouvoirs
publics se sont attels lui assurer un environnement macro-conomique, juridique,
rglementaire et fiscale transparent, stable et prvisible et lui faire bnficier de renforcement
du dispositif financier national travers la modernisation du secteur financier et l'apport d'une
assistance technique au secteur bancaire afin d'amliorer l'investissement au niveau des PME.
Les PME de leur part doivent faire preuve de plus de transparence, de crativit et
d'imagination afin de convaincre ses partenaires et permettre l'instauration des rapports solides
et plus sains entres eux.
De ce fait, nous allons prsenter dans une premire partie la PME, limportance et rle de
la PME dans lconomie marocaine, Force et faiblesses de la PME au Maroc.
La deuxime partie sera consacre une tude empirique afin de dgager les difficults
d'accs des PME aux sources de financement et suggrer des recommandations pour son
panouissement

Partie I :
Le financement des
PME au Maroc
Partie I : Conceptions gnrales sur la PME

Chapitre I : dfinition officielle de la PME au Maroc :

Jusqu'en juillet 2002, il n'existait pas de dfinition "officielle" de la PME au Maroc.
Jusqu'alors deux approches prvalaient :
-

la premire, largement rpandue, consistait considrer comme PME toute entreprise

dont le Chiffre d'Affaires tait de 75 millions DH.
Une seconde, avait t propose en septembre 2001 par les auteurs du document
Vision de lavenir du Maroc, Quelle vision pour les PME/PMI rdig l'occasion du
projet "Maroc - Vision 2020". Suite une rflexion approfondie sur la notion de PME
au Maroc et partir de la stratification d'un chantillon compos de prs de 10 000
entreprises, ceux-ci proposaient de dfinir les PME/PMI marocaines sur la base des
deux critres suivants :
total effectifs : < 200personnes
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chiffres daffaires : < 50 millions de DHs

total bilan
: < 30 millions de DHs

Toutefois, la dfinition de loi 53-00 formant charte de la PME du 23 juillet 2002, cette
catgorie dentreprises a une dfinition officielle.
Par ailleurs, les PME doivent rpondre aux deux conditions suivantes :
-

avoir un effectif permanent ne dpassant pas 200 personnes,

avoir ralis, au cours des deux derniers exercices, soit un chiffre daffaires hors taxes
infrieur 75 millions de DH, soit un total de bilan infrieur 50 millions de DH.

Cette mme charte propose galement des critres spcifiques aux entreprises nouvellement
cres (c'est dire celles qui ont moins de deux annes d'existence) : sont considres comme
PME les entreprises ayant engag un programme dinvestissement initial infrieur 25
millions de DH et respectant un ratio dinvestissement par emploi infrieur 250 000 DH.
TYPE D'ENTREPRISE

EFFECTIF

PETITE
ET
MOYENNE
200 <personnes
ENTREPRISE

CHIFFRES D'AFFAIRES
BILAN

ou

TOTAL DU

75< millions DH

50<millions DH

Lorsque la PME dtient directement ou indirectement plus de 25% du capital ou des droits de
vote dans une ou plusieurs entreprises, il est fait addition des effectifs permanents et des C.A.
H.T. des totaux des bilans annuels de ladite P.M.E. et des autres entreprises prcites.

Chapitre II : limportance et rle de la PME dans lconomie marocaine.

Lanalyse de la croissance conomique dans plusieurs pays dvelopps dmontre que ce sont
les PME qui crent les emplois, innovent et contribuent au dveloppement de faon
dterminante.
Le rle socio-conomique des PME dans la stratgie de dveloppement des pays est
important vu leur difficult dadoption aux diffrentes crativits demploi, leur mobilisation
de lEpargne individuel et son orientation dans les investissements productifs.
1- La PME facteur de dveloppement rgional :
Le dveloppement rgional ne peut se faire sans les PME, car de par leur taille et la nature de
leur activit. Donc la promotion des PME hors des villes exerce un impact direct sur celle-ci
et contribue la rsolution des problmes urbains.
La PME contribue au ralentissement, voir mme la suppression des bidons villes qui
croissent dans les priphries de la ville, et permet donc lamlioration du niveau de vie des
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habitants de villes. Elle contribue aussi rduire et voire mme ponger les problmes
demploi, dhabitation, de transport etc.
La petite et moyenne entreprise constitue un vritable levier de dveloppement rgional, elle
permet de promouvoir la classe moyenne et dassurer lintgration sociale la PME apparat
ainsi comme le seul lment capable de relancer linvestissement et de crer des emplois. .
2- La PME marocaine facteur demploi :
Limportance en nombre et en emploi de la PME nest plus prouver, elle se trouve souvent
la base du dynamisme de nouvelles rgions et du renouveau conomique des villes.
La PME est au cur des transformations de nos conomies dans le cadre de la 3me
volution industrielle ou de la mutation de nos conomies.
En effet, aucun ne retient limportance conomique et sociale de la PME pour les pays en
voie de dveloppement. Les PME constituent un instrument efficace de promotion de
lemploi. Des tudes ont dmontr que le nombre demploi cres par rapport aux
investissements est plus lev dans les petites entreprises.
Elles stimulent le dveloppement conomique, soit par une contribution direct lactivit
nationale, soit par des activits complmentaires celle des grandes entreprises. Le
dveloppement des PME en milieu rural peut rduire lexode rural vers les villes.
La cration intensive des PME qui exploitent une main duvre considrable dans les
diffrentes rgions du pays (50% de la main duvre) permettra lessor de toutes les rgions
conomiques nationales et partant de toute lconomie nationale, ce qui permettra de faire de
la PME un instrument fondamental pour le dveloppement conomique et social des pays.

3- Lapport de la PME lconomie marocaine :

Nous pouvons affirmer sans risque de nous tromper que la PME est la cheville ouvrire de la
croissance conomique au Maroc, cest delle que dpend une partie la promotion de lemploi
de lindustrie au pays. On peut dire que la PME est le parent pauvre dune politique
industrielle, cest le moyen efficace de contribuer notre expansion conomique pour diverses
raisons :
-

La cration des PME constitue un moyen de diversifier les activits industrielles

orientes vers la substitution aux importations et autre moyen de chercher la
croissance, la rentabilit et lemploi avec des capitaux pas trop grands.
La PME contribue rationaliser la production industrielle et diminuer les cots ainsi
quelle amliore la concurrence, la dcentralisation et garantie la qualit des produits
et la rationalit des prix.
Leur implantation rgionale renforce les liens existant entre agriculture et industrie.

Les PME constituent la base de dveloppement industrielle rgional, car par leur taille et la
nature de leur activit, ses PME sadoptent aisment aussi bien dans les grandes
agglomrations que dans les petites et moyennes villes.

Chapitre III : Force et faiblesses de la PME au Maroc

1- Les forces de la PME
La PME ne peut tre considre comme un simple modle rduit de l'entreprise ou pire
encore comme l'inverse de la grande entreprise .Elle est une entit propre qui possde des
atouts originaux, qui sont principalement au nombre de trois :
1.1- La flexibilit :
La flexibilit peut tre dfinie comme la capacit de s'adapter rapidement aux variations
qualitatives et quantitatives de l'environnement. La capacit d'adaptation la conjoncture est
essentielle, cette qualit se trouve en particulier chez les PME. Cela revient dire que les
grandes entreprises se caractrisent par une certaine rigidit de structure dfavorable
l'adaptation rapide au changement, ce sont souvent handicaps et paralyses par leur
bureaucratie interne et la longueur de leur communication. Le tissu de la PME ragit un

dsquilibre conomique de manires diffrentes selon des situations respectives des

entreprises.
1.2- L'efficacit:
Etant donn que les charges de structures sont plus faibles dans ce type d'entreprise. Les PME
vont obtenir par consquent un cot de revient plus faible que celui des grandes firmes. De ce
fait elles peuvent aisment matriser l'ensemble des donnes de leur environnement.
1.3- La qualit et simplicit des relations sociales :
La modestie de la taille des PME leur permet une gestion du personnel plus efficace et plus
conome : Plus efficace parce qu'elle se traduit souvent par une grande souplesse d'utilisation
de la main d'uvre et par une meilleure implication de celle-ci, Plus conome parce que la
main d'uvre y est en gnrale moins qualifie et peu syndicalise ce qui tend rduire le
cot du travail.
2- Les faiblesses de la PME :
La PME soufre d'un ensemble d'handicapes aussi multiples que divers qui se situent presque
au niveau de toutes ses fonctions et rduisent de ce fait ses capacits de production et de
commercialisation.
2.1- Le rle de la personne du dirigeant :
L'une des caractristiques propres aux PME marocaines rside dans le rle que joue la
personne du dirigeant. Non seulement il cumule les fonctions techniques commerciales et
financires mais en outre il assume le plus souvent seul la responsabilit de son affaire. Cette
concentration des tches de gestion entre ses mains le rassure certainement dans la mesure o
il est inform de ce qui se passe l'intrieur de l'entreprise, mais en contre partie, elle ne lui
permet pas d'optimiser la rentabilit de son temps et par consquent il devient sous- inform
des relles potentialits de son entreprise, et perd ses premiers objectifs et sa mission initiale
d'laborer ses stratgies de conqute de nouveaux marchs et de dveloppement de son
entreprise.
La grande majorit des dirigeants sont des hommes de production ou de commerce sans
grande exprience dans le domaine de Finance, Marketing, Comptabilit, Approvisionnement,
gestion de stocks. Or, il faut savoir grer une entreprise dans son ensemble et saisir les
interrelations qui existent entre ses diverses fonctions.
Cependant, si actuellement on assiste une acclration du taux d'chec au niveau des
jeunes PME, ceci n'est pas d seulement la conjoncture ou l'environnement conomique
mais galement aux erreurs commises par leurs dirigeants titre d'exemple :
-

- La stratgie de se limiter un seul client alors qu'il faudrait mieux diversifier la

clientle.
- Par son style de management, le dirigent de la PME instaure inconsciemment un
esprit dfavorable au dveloppement de l'entreprise (perte de tout comportement
cratif de son personnel) et dont les consquences se traduisent par l'alourdissement
des charges, la baisse de la productivit et de la rentabilit de l'entreprise et la
dtrioration du climat social.
- La ngligence du besoin en fonds de roulement. En effet afin d'accrocher des
nouveaux clients, le dirigeant leur accorde des dlais de paiement plus long, alors qu'il
doit rgler ses fournisseurs dans un dlai beaucoup plus court.
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- La peur de travailler dans le claire situation qui l'expose au poids de la fiscalit et

qu'il qualifie de trs pnalisante pour sa socit.
-Pour l'amlioration du niveau de formation de son personnel, ni l'importance ni le
besoin en formation sont considrs leur juste valeur.
-Pour des raisons culturelles (crainte de rvler le secret de son affaire), mais aussi
financires, le conseil externe sous toutes ses formes (tudes, consultations pour les
questions techniques, financires, juridiques..) est considr comme peu important et
ne mrite pas le prix demand.
-La dcision de recrutement d'un cadre, lorsqu'elle est prise, n'est que rarement
accompagne des taches qui lui seront confies.
-L'insuffisance des technologies locales et l'adoption de technologies avances des
pays industrialiss inadaptes aux spcificits locales (fortes intensits capitalistiques,
cration d'emploi coteux, surcots, gaspillage de ressources).

2.2- Absence de facteurs de comptitivit :

1re niveau : Manque d'informations :
Le contexte conomique marocain se caractrise par le manque d'informations sur son
organisation et son fonctionnement.
Cependant Les PME n'ont pas les moyens (humains, financiers, matriels) d'avoir une
intelligence conomique propre, elles ont pourtant un besoin crucial d'information qui diffre
suivant leur objectif : opportunits d'investissement, normes, nouveauts technologiques,
marchs et produits nouveaux, etc...
Les statistiques sont faibles en dehors de celles de bank al Maghrib et l'office de change. Le
crateur d'entreprise n'a pas d'informations prcises sur les branches d'activits et plus
particulirement sur les crneaux qui peuvent l'intresser sans investigation personnelle. Ces
investigations sont gnralement partielles, incompltes et parfois errones. Il n'existe pas
encore au Maroc de base de donnes informatises et actualises.
Trs vite les donnes qui ont pu tre collectes dans le cadre des tudes sectorielles
vieillissent et perdent leur intrt en l'absence de cette actualisation ncessaire.

2me niveau : Insuffisance d'accs aux nouvelles technologies et l'innovation :

L'une des faiblesses aujourd'hui soulignes pour les PME Marocaines et leur accs insuffisant
aux technologies nouvelles et l'innovation, cette faiblesse sera d'autant plus handicapante
que l'conomie marocaine s'ouvre la concurrence internationale. Or, il est galement tablit
que le niveau de dveloppement technologique et scientifique d'un pays est l'image de son
progrs conomique et que la volont d'accrotre ce dernier ncessite une intgration et une
gestion des technologies nouvelles importes puis rgnres sur place. L'exemple du japon
des annes 60 et plus rcemment des pays d'Asie du Sud -Est est difiant cet gard.
Au Maroc, une dconnexion vidente entre les quelques centres de recherche universitaires et
les PME, les moyens matriels et humains sont faibles, l'ouverture et la coopration avec des
centres trangers plus dveloppes sont limites, les centres de recherche privs ou de grandes
entreprises demeurent peu nombreux et porte rduite. Le plus grave, semble tre un certain
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dsintrt de la puissance publique et des dcideurs des entreprises l'gard de la recherche et

du dveloppement technologique. Sans doute, le manque des ressources humaines
suffisamment formes et qualifies, le faible niveau gnral de qualification technique et bien
sur l'insuffisance des moyens financiers sont autant de facteurs explicatifs de ce sousdveloppement technologique et technique de nos PME.
L'innovation, mme relative est faible dans nos PME, le financement de cette dernire est
inexistant et les structures d'assistance aux innovateurs sont absentes. Il y a un manque de
canaux structurels et organiss d'alimentation en informatique et d'apport de connaissances en
provenances de l'tranger pouvant nous irriguer avec continuit et permettant aux entreprises
d'intgrer ce qui se passe ailleurs.
3me niveau : le manque de personnel qualifi :
Les PME se plaignent d'une manire gnrale de manque de personnel qualifi notamment
dans les services, et surtout de ne pas trouver l'embauche presque tous les niveaux des
personnes spcialiss correspondant aux emplois offerts. Cette remarque vaut d'ailleurs
galement pour les grandes entreprises, mais la situation se trouve aggrave chez les PME par
les mthodes mme de caractre passif, qu'elles suivent en matire d'embauche , celles-ci sont
faites au coup par coup sous la pression des vnements immdiats : par retenue d'une
candidature spontane, recommand par un membre de la famille, ce qui mne des erreurs
nombreuses, multiples essais, cot et perte de temps.
2.3- Les difficults financires :
Les principales difficults qu'en souffrent les PME sont de caractre financires, allant
jusqu'au menacer leur existence. Ces difficults trouvent leurs explications dans plusieurs
raisons, d'abord il y'a une relative instabilit de leur autofinancement compar celui des plus
grandes entreprises.
Ensuite, en ce qui concerne les crdits, la banque intervient dans le financement des projets
des PME suivant une tude de faisabilit laquelle est fonde sur des donnes techniques et
conomico-financires, si le projet est fiable la banque le finance. Certains promoteurs
estiment que la banque refuse de financer leurs projets mais occultent les raisons qui ont
motiv le refus.
Enfin les autres moyens de financement (le capital risque- financement via le march
boursier-le crdit bail) ne sont pas bien exploits par les PME pour maintes raisons que le
deuxime chapitre va traiter avec dtail.
2.4- Contraintes d'accs aux marchs et aux zones et locaux d'implantation :
a- Contraintes lies l'accs aux marchs :
Le soutien pour l'accs au march constitue un des moyens pour prenniser la PME, qu'il
s'agisse de l'accs au march local o l'Etat mobilise des ressources budgtaires importantes
dans le cadre des marchs publics ou aux marchs extrieures par l'accompagnement de la
PME l'exportation. Mais trs souvent les PME vitent d'accder aux diffrents marchs
(publics, extrieurs) et ce pour plusieurs raisons :
-

La plupart des gros donneurs d'ordre privilgient les grandes structures.

Les dispositions rglementaires inadaptes aux PME.

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Le manque d'informations sur les organismes internationaux contacter, les

opportunits d'affaires....
Les difficults d'accs au financement l'exportation. L'insuffisance du concept
d'ouverture sur l'extrieur.

L'analyse de l'tat des lieux permet de constater globalement que par sa taille et sa structure,
la PME ne peut accder facilement aux marchs publics et ne peut, elle seule faire face la
complexit et aux cots d'approches des marchs extrieurs.
b- Contraintes lies aux zones et locaux d'implantation :
Le dveloppement des PME ncessite la mise en place d'une logistique et des infrastructures
d'accueil ncessaires l'importation des projets. En effet le montage de tout projet dpend,
dans une large mesure de la disponibilit de terrains, de parcs industriels entirement
viabiliss et de locaux des prix abordables. Le cot lev de ces derniers prsente un rel
frein au dveloppement des PME marocaines par rapport celles des pays concurrents
(Turquie, Jordanie, tunisie..).
2.5- Faiblesse dans la commercialisation :
La fonction commerciale des PME a prsent et prsente encore, malgr une amlioration
notable dans les dernires annes, des lacunes persistantes. On rapproche un certain nombre
de PME un manque de connaissance de leurs marchs existants ou potentiels, la
programmation insuffisante d'une action commerciale mene au coup par coup, un effort trop
modr de prsentation des produits et services couler, mais aussi une qualit parfois
mdiocre de l'accueil et du service aprs vente, et une assez forte rsistance aux formes
modernes de la publicit et des mdias.

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Partie II : Les
diffrents modes de
financement de la
PME au Maroc
Partie II : Les diffrents modes de
financement de la PME au Maroc

Les PME disposent de deux formes de financement ; on a dun cot le financement

interne cest-a-dire le financement par les fonds propres, et dun autre cot les financements
externes par des organismes financiers.

Chapitre I : Les sources de financements internes :

Le financement interne, appel aussi autofinancement ; consiste, pour Lentreprise, utiliser
ses propres ressources (bnfice, rserves) pour Financer son activit. Cette forme reprsente
lautonomie et lindpendance de la PME envers les tiers.
Par son activit, lentreprise arrive dgager des recettes provenant des ventes de produits
quelle fabrique et vend, cest par lexcdent de recettes que lentreprise arrive assurer la
croissance de son activit.

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1- Lautofinancement :
1.1- Dfinition :
Lautofinancement joue un rle fondamental dans le dveloppement de lentreprise. Il permet
dassurer la croissance de lactif conomique sans recours des tiers et sans entraner des
charges financires directes : intrts et remboursements.
Lautofinancement participe directement au processus cumulatif de croissance qui nat du fait
que tout nouvel investissement accrot par sa rentabilit et son amortissement,
lautofinancement des priodes venir.
Lautofinancement est aussi gal la marge dautofinancement diminue de dividendes.
Cette marge est celle quon dsigne gnralement par ; cash flow.
Il constitue la principale source interne et qui a pour origine le rsultat net bnficiaire
dgag par lactivit propre de la PME elle-mme, il sagit en loccurrence de
lautofinancement.
1.2- Mesure de lautofinancement :
Lautofinancement constitue lun des moyens de financement traditionnel des moyennes et
petites entreprises ; dont il prend source des lments suivant :
a- Les rserves :
Elles reprsentent lautofinancement accumul par lentreprise partir de ses bnfices
appels : autofinancement de croissance.
Il sagit des bnfices non distribus, elles correspondent une partie du surplus montaire
retenu par lentreprise.
-

Rserves lgales : les entreprises doivent prlever chaque anne sur les bnfices
raliss une part pour constituer ce quon appelle : le fond de rserve. Ce prlvement
est obligatoire, il a pour rle de maintenir la fixit du capital et donne ainsi une
garantie supplmentaire aux cranciers de lentreprise. Cette rserve peut suite dune
augmentation du capital tre transforme en capital social et peut servir ponger une
perte.

Rserves statutaires ou contractuelles : elles rsultent dun contrat et dans le cas des
socits anonymes elles rsultent des statuts. Ces rserves sont constitues
loccasion de laffectation des bnfices, elles ne peuvent tre distribues quavec
laccord de lassemble gnrale extraordinaire.
Rserves facultatives : elles ne sont pas prvues par la loi, par les statuts ou par les
clauses contractuelles. Elles rsultent parfois dvnements pouvant tirer bnfices
lentreprise et desquelles on profite pour constituer cette rserve.

b- Lamortissement :
Lamortissement est la mesure dune dprciation subie par les immobilisations, cest une
charge dductible de lassiette imposable, donc permet lentreprise davoir des ressources
supplmentaires, cest pourquoi les financiers prfrent voir dans lamortissement le
mcanisme de financement interne voire la possibilit de roulement des immobilisations.
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Lamortissement permet donc de compenser la dprciation des immobilisations, il est

considr comme moyen de remplacer les immobilisations au moment ou elles cessent dtre
utilisables. Du point de vu financier, lamortissement est une ressource qui sintgre dans
lensemble des ressources de lentreprise et se forme dune faon continue, il nest pas affect
exclusivement au remplacement.
Ainsi, lautofinancement de lentreprise aura en ressource principale cet amortissement qui,
en attente du financement du renouvellement de limmobilisation pour laquelle il est
constitu, sera utilis laccroissement de lensemble des ressources financires.
c- Les provisions :
Toutes les dotations aux provisions ne font pas partie de lautofinancement, seules les
provisions caractre de rserve cest--dire constitues sans objet prcis ou trs alatoire
sont comprises dans le calcul de lautofinancement.
Il faut donc carter les provisions, qui ne sont pas fait que des charges terme comme
provisions pour crances douteuses et provisions pour dprciation des stocks.
d- Le report nouveau RAN :
Il est constitu par le montant des bnfices des exercices antrieurs qui nont pas t
distribus ou affects un compte de rserve.
Ces bnfices sont gards dans lentreprise dune anne une autre pour les ajouter aux
bnfices de lexercice suivant.
1.3- Les avantages de lautofinancement :
Les avantages de lautofinancement sont reprsents par les ressources annuelles ainsi
dgages, dont laccumulation au sein dune entreprise peut permettre :
La reconstitution, la modernisation, voire mme laccroissement des capacits de
production.
La substitution progressive des capitaux propres lendettement externe onreux
Lattention des frais financiers en mme temps que le renforcement de lautonomie
financire. Mais il faut noter, que lautofinancement peut parfois avoir des
inconvnients.

1.4- Inconvnients de lautofinancement:

Il est lune des principales sources de financement internes de PME marocaines, mais il ne
faut pas oublier que le recours systmatique cette pratique comporte des inconvnients:
Linconvnient le plus grave provient du fait que lautofinancement nest peru qu
travers le critre de la gratuit. Cette dernire pousse les PME souvent commettre un
certain nombre de ngligences dans le choix des investissements. Autrement dit, les
PME qui utilisent lautofinancement ne font que de perdre et gaspiller les ressources
retenues.
Un autofinancement trop important peut avoir comme mfait de geler des fonds dont la
PME na pas besoin. Ces fonds sils sont attribus aux actionnaires, pourraient
alimenter le march financier et par consquent le financement de dveloppement
dautres entreprises.
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Il ne peut pas contribuer une aussi meilleure rpartition des investissements que les
marchs de capitaux. Ce sont des raisons pour lesquelles la PME ne peut pas se
contenter de la capacit de lautofinancement pour raliser la croissance souhaite, et
ainsi ne peut assurer sa comptitivit et mme sa survie.
2- Les capitaux propres apports par lentreprise elle- mme :
Pour financer ses oprations dinvestissement, dexploitation, et mme le dcalage existant
entre le lancement de lactivit et lacquis des recettes ventuelles, la PME doit faire un apport
sous forme de fonds(en numraire ou en nature) pralable mme au dmarrage. Aprs avoir
dfinir ces capitaux propres apports, on fera le traitement des deux manires daugmentation
de ceux-ci.
2.1- Dfinition des capitaux propres apports :
Les capitaux sont considrs comme tant le moteur de la naissance et du dmarrage de la
PME, cest largent ncessaire pour crer une PME, pour assurer sa croissance, et son bon
fonctionnement.
On peut donc dfinir les capitaux propres de lentreprise comme des fonds qui sont sa
disposition de faon permanente jusqu sa liquidation. Ils proviennent des apports des
associs, des bnfices non distribus et des corrections dvaluation de lactif. Cest la
situation nette comptable.
Ainsi, une entreprise ne peut jamais exister et raliser ses oprations (approvisionnement,
rmunration du personnel) sans avoir un patrimoine propre elle. Autrement dit, un apport
personnel et un apport dassoci vont tre obligatoire. Ces fonds ne peuvent tre affects que
dans des cas exceptionnels : augmentation, rductions effectues en amortissement de pertes
ou dissolution de la socit.
2.2 - Les formes daugmentation des capitaux propres:
Une augmentation du capital peut tre de plusieurs faons et la modification quelle apporte
la structure financire de lentreprise est diffrente selon quelle a pour objet un apport en
numraire, un apport en nature ;

laugmentation du capital en numraire :

Laugmentation du capital par rapport en numraire est un procd qui est couramment
utilis en matire de financement des investissements. Il permet aux socits :
De renforcer leurs moyens financiers propres en les adaptant leurs besoins en
quipement ;
De sassurer une certaine autonomie financire ;
Daugmenter leur crdit auprs des tiers et des banques et aussi leurs possibilits
demprunt.

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Cest le seul moyen qui fournit des liquidits lentreprise, et correspond un investissement
long terme de lpargne disponible. Il permet dobtenir des ressources qui renforcent les
fonds propres de lentreprise ainsi que sa capacit demprunt.
En effet, pour assurer laugmentation de son capital en numraire, la PME fait appel soit des
actionnaires dj en place, soit des actionnaires nouveaux. Cest pour cette raison que les
PME ne recourent lapport en numraire que si les disponibilits des actionnaires en place le
permettent vu les problmes pos par louverture de leurs capitaux des tiers.
Laugmentation du capital en nature:
Cest un apport non pas sous forme dargent, mais un apport de biens matriels tel que
les marchandises, le mobilieretc.
Donc un tel apport permet non seulement une augmentation du passif, mais aussi de lactif
par laugmentation des diffrents emplois que reprsentent les biens apports. Il en rsulte que
la structure financire de lentreprise nest pas forcement amlior par une opration de ce
genre.
Cette forme daugmentation assure aux PME un financement indirect de leur activit en leur
permettant la fois :
Laugmentation ou le renforcement des capitaux propres apports dj.
Laugmentation de lactif de lentreprise, elle peut se manifester sous diffrentes
formes : apport dun terrain, des constructions, du matriel,etc.
On peut dire que les capitaux propres apports prsentent pas mal davantages :
Ils constituent la source de financement la plus stable, du fait de leur dure et de la
possibilit de ntre affects que dans des cas exceptionnels.
Ils prservent lautonomie et lindpendance vis--vis de lextrieur.
Les cots entrans sont faibles et mme parfois sont inexistants.
L'augmentation de capital par incorporation de rserves, de crances sur la socit ou de
rvaluation dactif :
Ces diffrentes augmentations ont des effets juridiques importants mais n'ont gure
d'incidence sur le financement de la socit car elles ne lui apportent aucune ressource
nouvelle.
3- Les comptes courants associs :
L'utilisation de comptes courants d'associs, qui consiste pour ces derniers prter de l'argent
leur socit sous la forme d'un compte courant, est une pratique rpandue qui comporte de
nombreux avantages, aussi bien pour la socit elle-mme que pour les associs prteurs. En
effet, cette mthode, simple et ncessitante trs peu de formalits administratives constituent
la fois un mode de financement efficace pour la socit et un placement financier intressant
pour les associs.
En dautres termes, ce sont les dirigeants qui avancent de largent ou laissent la PME les
sommes quils tirent de leur activit. Par assimilation aux autres sommes prcdemment
cites, les comptes courants associs assurent la PME des capitaux permanents. Et par
consquent, des avantages ainsi que des inconvnients submergent.
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3.1- Les avantages des comptes courants associs:

Ce moyen de financement procure des avantages certains aux associs, ainsi qu la socit,
cest un systme profitable pour tous les contribuables ;
Ainsi, ce systme prsente pour la socit une plus grande souplesse, puisqu'il ne
ncessite pas de modification du statut social de la socit (contrairement une
augmentation du capital social). Il s'accompagne en outre de trs peu de formalits, ce
qui n'est pas ngligeable.
L'avantage majeur de l'utilisation des prts sous forme de compte courant d'associ
pour la socit est que celle-ci aura la possibilit de dduire les intrts verss aux
associs de ses bnfices imposables.
Compars aux placements banquiers, le systme de compte courant d'associ leur
permettra d'une part de rcuprer tout moment les avances consenties la socit.
Il assurera un taux d'intrt de trs loin suprieur tous les comptes rmunrs
proposs par les banques.
Et enfin, lindpendance financire de la socit.
3.2- Les inconvnients des comptes courants associs :
Les comptes courants associs prsentent comparativement aux capitaux propres,
linconvnient de ne pas reprsenter au regard des tiers, un apport qui aurait pour effet
daugmenter les fonds propres de lentreprise, puisquils figurent au passif du bilan. Il
convient de plus de signaler quun associ titulaire dun compte courant trs important peut
disposer de moyen de pression vis--vis, des autres associs et bnficiaire en pratique dune
autorit de fait dans lentreprise, ce qui peut entraner un dsaccord entre tous les associs.
4- Les cessions dlments dactifs :
Les cessions de certains lments dactif (titre de placement, matriels, locaux, terrainsetc.)
apportent un appoint financier apprciable, quand elles soprent soit dans un contexte de
modernisation ou de renouvellement de biens dquipement, soit lors dune extension dans le
cadre dune nouvelle unit (changement de locaux dexploitation par exemple).
Elles peuvent parfois, reflter la volont des dirigeants deffectuer des investissements dans
dautres branches dactivit, ou de faire face des difficults financires.
Mais ces sources de financires peuvent tre qualifies dexceptionnelles, surtout pour notre
PME marocaine, dans la mesure ou la majorit des PME exercent leur activits dexploitation
grce des quipements et des machines dont la valeur est nulle sur le plan comptable ainsi,
ces entreprises continuent travailler avec ces quipements mme sils sont totalement
amortis et deviennent obsoltes. Mais sur le plan conomique, il est remarquer que les
cessions de ces actifs ont pour consquences de diminuer la valeur productive des affaires.
5- Les prlvements sur le fonds de roulement:
Lorsque le fond de roulement dune affaire est suprieur ses besoins dexploitation
(trsorerie excdentaire) de celle-ci peut en prlever certaines sommes pour raliser des
investissements. Ces retraits de fonds doivent tre oprs sans prjudice sur lquilibre
financier, et sur la trsorerie, au-del de ce qui est raisonnable et gnralement admis c'estdire : 15jours un mois de chiffre daffaire. Les prlvements sur le fonds de roulement qui
ne sont pas raliss bon escient peuvent engendrer des difficults commerciales et
financires. En revanche, si la PME narrive pas couvrir les charges nes de lexploitation et
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que le besoins en fonds de roulement saccrot de jour au lendemain ; elle lui reste, pour
surmonter les problmes lies au financement, daller au-del des ses ressources internes,
cest--dire aux diffrentes possibilits dapprovisionnement de la liquidit, secteur bancaire,
march financier

Chapitre II: les sources de financement externe :

Le financement interne est gnralement insuffisant pour couvrir lensemble des besoins de
lentreprise. Les entreprises en gnral investissent plus quelles npargnent ce sont des
agents conomiques dficit de financement demandeurs de capitaux.
Au Maroc, comme dans tous les pays en voie de dveloppement, les entreprises souffrent de
linsuffisance des capitaux internes, donc elles recourent gnralement aux capitaux externes
pour squiper, c'est--dire pour se doter des terrains, et des btiments ncessaires leur
exploitation et constituer leur outillage. Les capitaux trangers sont constitus des fonds mis
la disposition de la socit par des tiers surplus de financement moyennant un engagement
qui est souvent accompagn de certaines garanties. Ces capitaux sont varis et htrognes
quand leur origine, ils comprennent essentiellement les emprunts bancaires, les emprunts
obligatoires, et le crdit bail.

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1- Le financement par le systme bancaire:

Linvestissement dont dpend la croissance conomique du pays, ncessite de la part de
lentrepreneur un effort financier, intellectuel et physique, devant limportance des montants
exigs par cette opration, et vu linsuffisance des fonds propres des PME qui constituent la
base du tissu industriel marocain, le recours au systme bancaire apparat ncessaire pour le
financement dquipement dentreprise.
Donc, conscient de limportance de la PME, les banques se sont impliques depuis longtemps
dans le dveloppement de cette catgorie dentreprises, et a par consquent, toujours veill
consolider leurs relations par lamlioration constante de leur prise en charge et leur
accompagnement travers une structure dcentralise et rapproche, et une panoplie doutils
de financement, quelle que soit la problmatique et la finalit de la PME.
Avant de traiter lapport de march bancaire dans le financement des PME, on va dabord
essayer de prsenter les types de crdits les plus utiliss.
1.4 - Le financement par la banque populaire:
La promotion, le financement et lassistance la PME constituent lun des domaines o
laction du BP est dcisive. La porte de son engagement envers le secteur des entreprises est
telle que :
Une cration dentreprise sur deux est finance par la Banque Populaire ; La
Banque Populaire est le partenaire financier de 60% des PME/PMI.
Conscient de limportance de la PME, la banque populaire sest implique depuis longtemps
dans le dveloppement de cette catgorie dentreprises et a, par consquent, toujours veill
consolider ses relations par lamlioration constante de sa prise en charge et son
accompagnement travers une structure dcentralise et rapproche, et une panoplie doutils
de financement, quelle que soit la problmatique et la finalit de la PME.
Le rseau banque populaire est constitu la fin de 2007 de 620 agences et 610 guichets
automatiques, il est galement :
Le premier collecteur de lpargne du systme bancaire marocain ;
La banque qui ralise le rsultat net le plus important du secteur ;

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2- Le rle du march boursier dans le financement des PME :

Le march financier ou ce quon appelle couramment le march boursier est un lieu de
rencontre entre les agents conomiques besoin de financement, et ceux qui ont un excdent
des capitaux disponibles. Il constitue un mcanisme irremplaable pour des dcisions
dinvestissement et de financement.
Cest un march rglement de valeurs mobilires, qui sont des titres ngociables (actions et
obligations) qui procurent des revenus leurs dtenteurs. En fait, le march boursier assure
une triple fonction de march primaire, de march secondaire et de valorisation des actifs qui
y sont cots.
Cest le march de la finance directe ou ne sont ngocis que les titres moyen et long
terme, cest le lieu privilgi pour des rencontres entre les entreprises la recherche des
capitaux pour financer leur dveloppement et des investisseurs en qute de placements
rmunrateurs.
3- Le financement par le capital-risque :
Les entreprises marocaines, et particulirement les PME rgionales se heurtent frquemment
une difficult rcurrente : le manque rel en fonds propres et en assistance freine leur
croissance. Dans un tel contexte, le financement participatif et plus particulirement lactivit
du capital-risque, innovation financire induite par la mutation du systme financier
occidental mais rejoint pleinement les fondements de base du systme financier islamique,
reprsente a priori un outil adquat de rponse aux besoins financiers spcifiques des PME
rgionales.
Les raisons qui militent pour la cration des organismes de financement participatif (OFP)
vocation rgionale tiennent, la fois, leurs qualits structurelles en tant quacteurs de
proximit et la nature des financements quelles ont vocation de proposer aux entreprises.

Chapitre III: autres sources de financement externe :

1- Le crdit bail le leasing :
Le leasing est un mode de financement relativement proche des crdits moyen terme
rescomptable. Il intervient trs peu dans le financement des PME par rapport aux autres
formes de financement.
Cest une formule dorigine Anglo-saxonne qui a t introduit au Maroc dans les annes 60
mais qui a pris depuis une certaine ampleur. Les socits de leasing ont pour technique
dacqurir des matriaux la demande dun entrepreneur, puis de le lui louer pendant une
priode dtermine convenue avec lui gnralement de 3 5 ans.
Il connat actuellement un important dveloppement qui sexplique par les besoin de
financement grandissants des PME. Cest pour ces raisons quon sest pench pour traiter les
caractristiques et le rle du leasing dans le financement des PME au Maroc.

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2- Les aides de lEtat :

Parmi les principaux objectifs de lEtat et des pouvoirs publics figure la cration de nouvelles
entreprises. Do loctroi par lEtat de facilits aussi bien dans le domaine fiscal, douanier que
dans le domaine financier. Ces actions remdient aux difficults rencontres avec les
organismes financiers.
.

Conclusion
Vu l'importance qu'elles occupent dans l'conomie et particulirement dans le tissu industriel
surtout dans un pays en voie de dveloppement comme le Maroc, Les PME largement
rpandues d'aprs les tudes et les constatations souffrent beaucoup plus de faiblesses et ceux
pour plusieurs raisons, soit internes, c'est dire propres l'entreprise, soit externes lies son
environnement.
Les PME sont devenues de plus en plus dpendantes de l'environnement conomique
international, elles subissent des impratifs macro-conomiques et les conditions de leur
survie et du dveloppement sont certes lies au contexte lgislatif, financier et social du pays.
Ici au Maroc, l'exprience de promotion des PME est trs rcente, dans ces dernires
dcennies que les autorits Marocaines l'ont opte pour rsoudre les problmes
socioconomiques (Chmage- l'exode rural...).
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Alors, il faut encourager les PME, cependant le principal obstacle qui entrave son
dveloppement reste le problme de financement, soit par la faiblesse des moyens de
financement, soit par la complexit des procdures suivre pour octroyer des crdits.
Malgr les efforts mens par les organismes nationaux et internationaux pour prparer un
climat favorable aux PME, il reste beaucoup faire de la part de l'Etat et de la part des
bailleurs des fonds tant que les PME rclament une assistance financire accrue,
l'assouplissement des procdures et la diversification des techniques bancaires.
Le nouvel ordre conomique international, marqu par la Mondialisation de l'conomie
(systmes productifs, marchs, biens et services, capitaux et main-duvre) impose des rgles
de gestion (planification et contrle) plus strictes aux entreprises, catgories, tailles et secteurs
confondus.
Dans un tel contexte turbulant et incertain, les frontires technico-conomiques et sociopolitiques des entreprises, n'est pas clairement dfinies, sont devenues d'avantages flous et
permables. Ce qui tait prouv dfaille, ce qui tait clair s'embrouille et ce qui tait matris
se rebelle .L'action de l'entreprise sur son environnement devient encore malaise.
La PME doit faire face une comptitivit multidimensionnelle impliquant toutes ses
fonctions et domaines d'activits. Elle doit s'organiser pour mieux agir, exploiter
rationnellement ses ressources, diffuser grande chelle ses produits, anticiper le
comportement des diffrents intervenants et faire dfendre ses intrts dans le but de continuer
assurer son existence.

Webliographie
http://www.enset-media.ac.ma/cpa/definition_pme_maroc_et_europe.html
http://www.memoireonline.com/05/09/2049/m_Financement-pme-maroc-contraintes-et-perspectives1.html
http://www.doc-etudiant.fr/Gestion/Finance/Memoire-Financement-des-pme-au-maroc20045.html

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