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Résumé de théorie et Diagnostic financier Guide de travaux p rati q ues
OFPPT/DRIF 1 Document élaboré par : AGLAGALE MOHAMED ESTA BEN M’SICK DRGC
Révision linguistique ---Validation --- Résumé de théorie et Diagnostic
financier Guide de travaux p rati q ues OFPPT/DRIF 2 SOMMAIRE
Présentation du module………………………………………………. 6
Résumé de théorie…………………………………………………….. 7
I. Les concepts de bases et la démarche du diagnostic financier……………… 8 1 : Les
cycles financiers de l entreprise……………………………………… 9 2 : Les notions fondamentales
de flux et de stocks……………………….… 11 3 : Les objectifs du diagnostic
financier…………………………………… . 12 4 : La démarche du diagnostic
financier……………………………………. 13 II. Les outils d analyse
financière……………………………………………... . 15 1 : Analyse de l activité et de la
rentabilité : l état des soldes de Gestion…… 17 2 : Le diagnostic des équilibres
financiers : L analyse du bilan……………... 26 3 : La technique d analyse financière
par les ratios…………………………. 36 4: L analyse des flux financiers : Tableau de
financement et le plan de trésorerie…………………………………………43 Guides de travaux
pratiques………………………………………… 59 Cas n° 1 Cas BETA…………………………………………… 60 Cas n° 2 Cas
SREMAP……………………………………….. 61 Cas n° 3 Cas MADIPLAS…………………………………….. 63 Cas n° 4 Cas
SMMC………………………………………….. 67 Cas n° 5 Cas TEXTIM………………………………………… 69 Cas n° 6 Cas
BATIMA……………………………………….. 73 Cas n° 7 Cas TALI……………………………………………. 79 Cas n° 8 Cas
ZEHRI………………………………………….. 82 Cas n° 9 Cas MALUM SA……………………………………. 85 Cas n° 10 Cas
MARCO SA…………………………………... 89 Evaluation de fin de module…………………………………………. 92
Liste bibliographique………………………………………………… 95 Résumé de théorie et Diagnostic
financier Guide de travaux p rati q ues OFPPT/DRIF 3 MODULE 18 : DIAGNOSTIC
FINANCIER Durée : 128h 40 % : Théorique 60 % : Pratique OBJECTIF OPERATIONNEL DE
PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT COMPORTEMENT ATTENDU Pour démontrer sa
compétence, le stagiaire doit : Mener un diagnostic financier Selon les
conditions, les critères et les précisions qui suivent. CONDITIONS D’EVALUATION
• Individuellement • A partir des études de cas, mise en situation,….. • A
l’aide de : documents nécessaires, plan comptable, calculatrice, états de
synthèse, support de cours, logiciel de bases de données CRITERES GENERAUX •
Respect de la démarche de l’analyse • Respect des principes de gestion de temps
• Respect des pratiques courantes et des règles établies par • L’entreprise •
Exactitude des calculs • Application appropriée des techniques de communication
écrite et • verbale • Vérification appropriée du travail PRECISIONS SUR LE
CRITERES PARTICULIERS COMPORTEMENT ATTENDU DE PERFORMENCE A- Préparer le travail
υCollecte et sélection de tos les docments nécessaires à la tache. υClassement
des pièces selon l’ordre d’exéction des taches. υCommnications écrite et orale
Résmé de théorie et Diagnostic financier Gide de travax p rati q es
OFPPT/DRIF 4 OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU DE COMPORTEMENT ( Site )
B. Entreprendre ne analyse financière de l’activité C. Analyser le bilan D.
Utiliser les ratios E. Etablir les tableax de flx • Etablissement des soldes
de gestion revalorisés • Pertinence des commentaires de soldes de gestion •
Calcl de l’atofinancement • Présentation d bilan financier. • Détermination
de l’actif net comptable et l’actif net revalorisé • Analyse de l’éqilibre
financier : Fonds de rolement
Besoin de financement global
Trésorerie nette
• Analyser la trésorerie. • Détermination d BFG prévisionnel. • Exactitde des
calcls des ratios . • Commnication écrite et orale. • Qalité de
l’interprétation . • Application de la méthode de synthèse des ratios. •
Utilisation d’n logiciel de base de données. • Présentation d tablea de
financement . • Interprétation d tablea de financement. • Etablissement des
tableax de flx de trésorerie : Plan de trésorerie
OFPPT/DRIF 5 OBJECTIFS OPERATIONNELS DE SECOND NIVEAU LE STAGIAIRE DOIT
MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR-PERCEVOIR OU SAVOIR ETRE JUGES
PREALABLES AUX APRENTISSAGES DIRECTEMENT REQUIS POUR L’ATTEINTE DE L’OBJECTIF DE
PREMIER NIVEAU, TELS QUE : Avant de préparer le travail ( A ) : 1. Connaître les
concepts fondamentax de l’analyse financière 2. Saisir les objectifs et la
démarche de l’analyse financière Avant d’entreprendre ne analyse financière de
l’activité ( B ) : 3. Etablir l’ESG. 4. Calcler les soldes de gestion
revalorisés. Avant d’analyser le bilan ( C ) : 5. Etablir le bilan comptable
fonctionnel. Avant d’tiliser la méthode des ratios ( D ) : 6. Expliqer
l’intérêt de la méthode. 7. Distinger les diverses catégories de ratios :
Strctre financière ;
Liqidité ;
Rendement ;
Rentabilité ;
Gestion ;
Avant d’établir les tableax de flx ( E ) : 8. Expliqer l’intérêt d tablea
de financement
9. Effecter le plan de trésorerie
10. Comprendre les relations avec le banqier
11. Expliqer les crédits de mobilisation : escompte, décovert,
Affactrage,.…..
12. Savoir comment renforcer le fond de rolement
13. Effecter la gestion des excédents de trésorerie
OFPPT/DRIF 6 Présentation d modle Ce modle est destiné à tote personne qi
entreprend des étdes de gestion et pls particlièrement, ax stagiaires de la
filière T.S.G.E. 2ème année . Il doit être dispensé après le modle des travax
comptables de fin d exercice et celi de calcl et sivi des coûts. Ce modle
recèle totes les connaissances conceptelles et méthodologiqes nécessaires
por mener n diagnostic financier. Le conten est ainsi décomposé en dex
parties : Dans la première partie, sont exposés les concepts fondamentax de
l analyse financière ainsi qe les objectifs et la démarche d diagnostic
financier. La dexième partie est consacrée ax otils d analyse financière , à
savoir les techniqes d’analyse de l’activité et de la rentabilité ; de la
strctre financière et des flx financiers . La drée totale d modle est de
128 heres dont 78 here de pratiqe (soit 60 % d volme totale).
OFPPT/DRIF 7 Modle : DIAGNOSTIC FINANCIER RESUME THEORIQUE
OFPPT/DRIF 8 PARTIE N° I Les concepts de base et la démarche d diagnostic
financier
OFPPT/DRIF 9 Dans le cadre de son activité, l entreprise combine des facters de
prodction por élaborer des biens o des services. Les facters de prodction
sont achetés sr des marchés "amont" contre des liqidités. Les biens et
services prodits sont vends sr les marchés "Aval" également contre des
liqidités. Ainsi, n entreprener disposant de liqidités et désirex de créer
ne entreprise, devra se procrer par exemple n local, d matériel et acheter
des matières premières por réaliser ses objectifs. Il va donc échanger ses
liqidités o "stock de Monnaie" contre des actifs, certains étant destinés à
être tilisés rapidement dans l’entreprise (matières premières), d atres étant
appelés à rester dans l entreprise ne drée pls longe (local, matériel) ; le
bt de l entreprener n étant pas de maintenir ses actifs figés, mais de
prodire des biens et les vendre à d atres agents économiqes. Il verra ainsi
ne partie de ses actifs se transformer en monnaie. Le cycle financier désigne
ce processs qi intègre totes les opérations intervenant entre le moment où
ne entreprise transforme n stock de monnaie initial en n certain bien o
actif, et le moment où le même bien se transforme en monnaie. On distinge dans
l entreprise trois cycles financiers principax : • Le cycle d exploitation • Le
cycle d investissement • Le cycle des opérations financières 1- Le cycle
d exploitation On entend par cycle d exploitation l ensemble des opérations
réalisées par l entreprise por atteindre son objectif : prodire des biens et
des services en ve de les échanger. • L acqisition des biens et des services
entrant dans le processs de prodction : c est la phase d approvisionnement ; •
La transformation des biens et des services por abotir à n prodit fini :
c est la phase de prodction ; • La vente des prodits finis : c est la phase de
commercialisation. Ce processs doit fonctionner de manière contine por
assrer n emploi optimal des moyens mis en œvre : travail et capital. Or, les
flx physiqes d entrée (les achats) et le flx physiqe de sortie (les ventes)
interviennent de manière discontine. Le fonctionnement réglier d cycle
d exploitation est assré par la détention de stocks qi assrent l écolement
contin des biens. Monnaie Actifs Monnaie Séqence n°1 : Les cycles financiers
de l entreprise
OFPPT/DRIF 10 1ère phase 2ème phase 3ème phase Approvisionnement Prodction
Commercialisation 2- Le cycle d investissement : Le cycle d investissement
désigne totes les opérations relatives à l acqisition où la création des
moyens de prodction incorporels (brevets, fonds commercial…), corporels
(terrains, machines,…) o financiers ( titres de participation …).Il englobe
également la partie immobilisée de l actif de rolement (stocks, créances,…).
L investissement s analyse en ne dépense immédiate et importante dont la
contrepartie et l espérance de liqidités ftres isses des opérations
d exploitation.
Le cycle d investissement est par définition n cycle long, dont la drée
dépendra de l activité
de l entreprise, d rythme de l évoltion technologiqe et de la stratégie
porsivie.
Monnaie Moyens de Prodction Encaissements Drée de vie de l’investissement
Schéma d cycle d’investissement 3- Le cycle des opérations financières: Il
recovre l ensemble des opérations qi interviennent entre l entreprise et les
apporters de capitax, il concerne particlièrement les opérations de prêts et
d emprnts. Achats Stocks Matières Prodction (en cors) Stocks Prodits finis
Ventes
OFPPT/DRIF 11 D ne manière générale, les agents économiqes échangent des biens
et services a moyen de la monnaie. Ces échanges se caractérisent d n côté par
n transfert de biens o de services, et de l atre par des transferts
monétaires. On désigne sos le nom de "flx" les transferts de biens o de
monnaie effectés a cors d ne période donnée entre dex agents économiqes,
alors q on entend par "stock" la qantité de biens o de monnaie mesrée à n
moment donné. Les notions de flx et de stocks constitent donc la base des
états financiers de l entreprise, et permettent d en décrire la strctre
financière. 1- Les notions financières de flx: On distinge généralement trois
types de flx ; les flx de résltats, les flx de trésorerie et les flx de
fonds. a- Les flx de résltats: Ces flx concernent les prodits et les charges
a sens de la comptabilité générale. Parmi ces flx, certains donnent lie à des
encaissements o des décaissements, tel est le cas des ventes, des achats,
impôts,… D atres flx n ont acne incidence sr la trésorerie, exemple les
dotations ax amortissements. Les flx de résltats concernent totes les
opérations économiqes ayant ne incidence sr l enrichissement de l entreprise.
b- Les flx de trésorerie: Il s agit de totes les opérations de recettes et de
dépenses se tradisant par des movements effectifs de trésorerie. c- Les flx
de fonds: La notion de flx de fonds est directement tirée de l acception
anglo-saxonne flow of fnds. Les flx de fonds désignent totes les opérations
qi figrent dans le tablea de financement. 2- Les stocks : Les stocks
désignent les qantités de biens o de monnaie mesrées à n moment donné. Ils
correspondent donc a stocks d emplois et de ressorces consignés dans le bilan
; ce dernier est n docment qi permet de déterminer ponctellement la
sitation financière de l entreprise. Séqence 2 : Les notions fondamentales de
flx et de stocks
OFPPT/DRIF 12 Séqence 3 : Les objectifs d diagnostic financier L objet d
diagnostic financier est de faire le point sr la sitation financière de
l entreprise, en mettant en évidence ses forces et ses faiblesses, en ve de
l exploitation des premières et de la correction des secondes.
Conventionnellement, le diagnostic financier a por objectif de répondre à
qatre interrogations essentielles d chef d entreprise. Croissance : - Comment
s est comportée mon activité ?
- Ai je conn ne croissance sr la période examinée
- Qel a été le rythme de cette croissance ?
- Est-elle spériere a celle d secter aqel j appartiens ?
Rentabilité : - Les moyens qe j ai employé sont-ils rentables - Sont-ils en
conformité avec cette rentabilité - La croissance a-t-elle été accompagnée d ne
rentabilité sifflante. Eqilibre : - Qelle est la strctre financière de
l entreprise ? - Cette strctre est-elle éqilibrée ? - Les rapports des masses
de capitax entre ex sont-ils harmoniex ? -Ne sis-je pas trop endetté ?
Risqe : - Qels sont les risqes qe j encors ?
- L entreprise présente-t-elle des points de vlnérabilité
- Qelles sont les défaillances de ces risqes ?
Ayant répond à ces qatre qestions, le chef d entreprise pet faire ne
synthèse en détectant les points forts et les points faibles de son entreprise.
De ce fait ces éléments pevent être résmés dans les étapes sivantes : -
Etablir n diagnostic sr la santé économiqe et financière de l entreprise
étdiée à la date de l arrêté des derniers comptes disponibles et sr ses
perspectives à cort et à moyen terme. -Caractériser les types de risqes qe
constite l entreprise por ses banqiers et évaler l importance de ces
risqes. - Prendre le cas échéant, position en tant qe banqier sr ne demande
de crédit o sr la viabilité et le nivea de risqe d n projet de
développement et de financement attaché.
OFPPT/DRIF 13 Séqence 4 : La démarche d diagnostic financier 1ère étape :
Définition des objectifs de l analyse : •Etde des moyens de l entreprise
Strctre financière Trésorerie •Etde d fonctionnement de l entreprise :
Activité Rentabilité 2ème étape : Préparation des différentes sorces
d informations : •Informations extra-comptables : Internes à l entreprise : -
Raison sociale - Localisation géographiqe des établissements - C.V. - Statt
jridiqe - Age de la société - Dirigeants (âge, ancienneté, compétences) -
Activité - Taille Externes à l entreprise : - Fornissers
- Clients
- Concrrents
- Secter d activité
- Environnement macro-économiqe
- Marché de l entreprise. •Informations comptables : Bilan comptable retraité
o bilan fonctionnel, soit a bilan financier. Compte de prodits et charges
d où on va dégager l état des soldes de gestion ; Sr la base de ces docments
on établira les ratios relatifs à chacn d ex. 3ème étape : Sélection des
otils d analyse financière les miex adaptés ax objectifs porsivis :
Eqilibre financier
OFPPT/DRIF 14 Solvabilité
Risqe économiqe et financier
Rentabilité
Croissance
Atonomie financière
Flexibilité financière.
4ème étape : Diagnostic financier (atots et handicaps) Atots : Flexibilité
Rentabilité élevée
Bonne liqidité
Forte croissance
Handicaps : Baisse des résltats Baisse de chiffre d affaires
Ins ffisance de ressorces stables

Insffisance d investissement
Dégradation de la trésorerie
Srendettement, etc…
5ème étape : Pronostic et recommandations : Perspectives d évoltion R e c o
mma n d a t i o n s.
OFPPT/DRIF 15 PARTIE N° II Les otils d analyse financière
OFPPT/DRIF 16 L analyste financier, q il soit interne o externe à
l entreprise, por mener son diagnostic financier, doit disposer d C.P.C et d
bilan. Le 1er li permet d apprécier l activité et la rentabilité de
l entreprise notamment à l aide des différents soldes de gestions normalisés par
le plan comptable Marocain (P.C.M) Le second li permet de jger l éqilibre
financier et l endettement de l entreprise. Por mener à bien son analyse
financière, l analyste tilise de techniqes d analyse très diversifiées.
OFPPT/DRIF 17 I- GENERALITES • L état des soldes de gestion (E.S.G) constite le
troisième état de synthèse qi n est obligatoire qe por les entreprises
réalisant n chiffre d affaires spérier à 7,5 millions de dirhams et donc
somises a régime normal. • L E.S.G comporte dex tableax : II- Elaboration d
tablea de formation des résltats (TFR): Signes Mode de calcl Comptes tilisés
12 +- Vente de marchandises en l état Achat revends de marchandises 711 611 I =
MARGE BRUTE SUR VENTES EN L ETAT (1-2) 811 345 ++ o - + Ventes de biens et
services prodits
Variation de stocks de prodits
Immobilisation prodites par l entreprises por elle-même
712 713 714 II = PRODUCTION DE L EXERCICE (3 + 4 + 5) 67 ++ Achats consommés de
matières et fornitres Atres charges externes 612 613 et 614 III =
CONSOMMATION DE L EXERCICE (6 + 7) III III ++- Marge brte sr ventes en l état
Prodction de l exercice
Consommation de l exercice
811 IV = VALEUR AJOUTEE (I + II – III) 814 IV 8 ++ Valer ajotée Sbvention
d exploitation 814 716 Etat des soldes de gestion Tablea de formation des
résltats (TFR) Tablea de calcl de l atofinancement (A.F) Fornit ne analyse
en cascade des
différentes étapes de la formation d
résltat
Nécessite la détermination de la capacité d atofinancement (CAF) Séqence 1 :
Analyse de l activité et de la rentabilité : l état des soldes de gestion
OFPPT/DRIF 18 910 -- Impôt et taxes Charges de personnel 616 617 V = = EXCEDENT
BRUT D EXPLOITATION (E.B.E) o INSUFFISANCE BRUTE D EXPLOITATION (I.B.E) 8171
8179 V11 12 13 14 +o – +-+- Excèdent brt d exploitation (E.B.E) o
insffisance brte d exploitation (I.B.E)
Atres prodits d exploitation
Atres charges d exploitation
Reprises d exploitation, transferts de charges
Dotations d exploitation
8171
8179
718
618
719
619
VI = RESULTATS D EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 810 15 16 +- Prodits financiers
Charges financières 73 63 VII = RESULTAT FINANCIER (15 – 16) 830 17 18
Résltat d exploitation Résltat financier 810 830 VIII = RESULTAT COURANT (17 –
18) 840 19 20 +- Prodits non corants Charges non corantes 75 65 IX = RESULTAT
NON COURANT (19 – 20) 850 21 22 23 - Résltat corant
Résltat non corant
Impôt sr les résltats
840 850 670 X = RESULTAS NET DE L EXERCICE (21 22 23) (Résltat après impôt)
880 III- Significations des différents soldes de gestion: SOLDES SIGNIFICATION
DES SOLDES Marge brte sr vente en l état Notion réservée exclsivement à
l activité négoce (Entreprise commerciales). . Prodction de l exercice •Solde
concernant les entreprise indstrielles et prestataires de services •A la
différence d solde précédent, la prodction de l exercice n est pas ne marge
mais réslte d ne addition Valer ajotée •Mesre la richesse prodite par
l entreprise •Mesre sa contribtion à l œvre de la prodction nationale
(Contribtion à l économie d pays) Excédent brt d exploitation •Mesre les
performances économiqes et financières des entreprises •Il se prête
particlièrement ax comparaisons interentreprises parce q il est calclé
indépendamment de la politiqe propre à chaqe entreprise en matières
d investissement, de financement, de fiscalité et d opérations exceptionnelles
(non corantes).
OFPPT/DRIF 19 •C est le dernier solde à ne comprendre qe les charges
décaissables et les prodits encaissables. Le plan comptable marocain (PCM) li
a réservé ne place privilégiée : Il est le point de départ d calcl de la
capacité d atofinancement (CAF) (Méthode sostractive) Résltat d exploitation
•Ce solde mesre le résltat dégagé par l activité normale •Il mesre également
la performance indstrielle et commerciale de l entreprise Résltat financier
•Résltat correspondant ax opérations prement financières Résltat corant
•Résltat des opérations normales et corantes (habitelles) de l entreprise •La
croissance d résltat corant pet assi bien être de à ne amélioration d
résltat d exploitation q à celle d résltat financier •Il est donc préférable
d analyser en cas de besoin séparément ces dex composantes. Résltats non
corant •Résltat ayant n caractère non répétitif et donc exceptionnel
Résltat net de l exercice (après
impôt)
•Résltat dont la répartition va être décidée par les actionnaires. IV-
Elaboration d tablea de calcl de l atofinancement: Méthode additive : à
partir d résltat net de l exercice Signe Mode de calcl ++++----+ Résltat net
de l exercice
Dotations d exploitation(1 )
Dotations financières(1 )
Dotations non corantes(1)
Reprises d exploitation(2)
Reprises financières(2)
Reprises non corantes(2) (3)
Prodits des cessions d immobilisations
Valers nettes d amortissement des immobilisations cédées
Capacité d atofinancement (C.A.F)
- Distribtion de bénéfices (Bénéfices mis en distribtion) Atofinancement
(A.F) 1) A l’exclsion des dotations relatives ax actifs et passifs
circlations et à la trésorerie : Il s’agit donc des dotations ax
amortissements et des dotations ax provisions sr actif immobilisé, des
dotations ax provisions drables et ax provisions réglementées . 2) A
l’exclsion des reprises relatives ax actifs et passifs circlants et à la
trésorerie . 3) Y compris reprises sr sbvention d’investissement .
OFPPT/DRIF 20 Méthode sostractive : à partir de l excédent brt d exploitation
Signe Mode de calcl + o – _+ • Excédent brt d exploitation o insffisance
brt d exploitation • Charges décaissables c-à-d. (atres charges
d exploitation, charges financières, charges non corantes et impôts sr les
résltats, à l exclsion des dotations relatives à l’actif immobilisé et a
financement permanent et de la valer nette d amortissement des immobilisations
cédées) • Prodits encaissables c-à-d (Atres prodits d exploitation,
transferts de charges, prodits financiers et prodits non corants à
l exclsion des reprises sr amortissements, sr sbventions d investissement,
sr provisions drables et provisions réglementées et à l exclsion des prodits
de cession des immobilisations.) = Capacité d atofinancement - Distribtion de
dividendes = Atofinancement L’intérêt de la CAF La CAF constite la « ressorce
de financement dégagée par l’activité de l’exercice avant affectation d
résltat net » elle recense donc l’ensemble des ressorces dégagées par
l’entreprise elle même sans appel ax apporters externes (prêters o associés)
et qi seront disponibles por mener les politiqes de distribtion des
bénéfices, de remborsement des emprnts et d’investissements . En général, ne
partie de la capacité d’atofinancement est consacrée ax distribtions de
bénéfices, ce qi permet d’évaler l’atofinancement de l’exercice de la façon
sivante : Atofinancement = Capacité d’atofinancement – Distribtion de
bénéfices V- Cas d application Le compte des prodits et charges de la société
"SOMAR" a 31.12.95 Compte de prodits et charges (hors taxes) (Modèle normal)
OPERATIONS Propres à l exercice 1 Concernant
l exercice
précédent
2
TOTAUX DE L EXERCICE 3 = 1 + 2 TOTAUX
DE
L EXERCICE
PRECEDENT
4
I PRODUITS D EXPLOITATION Ventes de marchandises (en l état) 18 756 18756 Vente
de biens et services prodits 566 280 566 280 Chiffre d affaires 585 036 585 036
Variation de stocks de prodits ( ) -30 736,5 -30 736,5 Immobilisations
prodites par l Ese por elle-même 1 764 1 764 Sbvention d exploitation - - EXP
L OI
TA
TI
O N Atres prodits d exploitation 1 440 1 440
OFPPT/DRIF 21 Reprise d exploitation : transfert de charges 496,5 496,5 TOTAL I
558 000 558 000 II Charges d’exploitation 14 328 14 328 Achats revends de
marchandises Achats consommés de matières et fornitres 235 152 235 152 Atres
charges externes 12 888 12 888 Impôts et taxes 7 200 7 200 Charges de personnel
230 400 230 400 Atres charges d exploitation 1 080 1 080 Dotations
d exploitation 13 680 13 680 TOTAL II 514 728 514 728 III Résltat
d exploitation (I-II) 43 272 IV Prodits Financiers Prodit des titres de
participation et atres titres immobiliers 4 680 4 680 Gains de change - -
Intérêts et atres prodits financiers 1 800 1 800 Reprise financières ;
transfert de charges 144 144 TOTAL IV 6 624 6 624 V CHARGES FINANCIERES Charges
d intérêts 2 448 2 448 Pertes de change - - Atres charges financiers - -
Dotations financières 51 51 TOTAL V 2 499 2 499 FI
NA
NCI
ER VI RESULTAT FINANCIER (IV-V) 4 125 VII Résltat Corant (III+VI) 47 397
VIIIProdits non corants Prodits des cessions d immobilisations 648 648
Sbventions d éqilibre - -
Reprises sr sbventions
d investissement
- - Atres prodits non corants 126 126
Reprise non corantes ; transfert de
charges
36 36 TOTAL VIII 810 810 IXCharges non corantes V.N.A des immobilisations
cédées 432 432 Sbventions accordées - - Atres charges non corantes 201 201
Dotations non corantes ax amort.
Et ax prov.
79,5 79,5 TOTAL IX 712,5 712,5 NO NC OURA NT X Résltat non corant 97,5
OFPPT/DRIF 22 XI Résltat avant Impôts (VII+X) 47 494,5 47 494,5 XIIImpôts sr
les résltats 16 623 16 623 XIIIRésltat Net (XI – XII) 30 871,5 30 871,5 XIV
TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VIII) 565 434 XV Total des Charges (II+V+IX+XII) 534
562,5 XVRésltat Net (total des prodits - total des Charges) 30 871,5 Des
docments de l’ETIC de la société, on extrait les informations sivantes :
Bénéfice distribé a cors de l’exercice 1995 : 15 000 DH .
Dotations et reprises de l’exercice 1995 relatives ax :
Dotation reprises Eléments D’exploitation financières Non corantes
D’exploitation financières Non corantes Eléments stables 9 720 _ 49,5 82,5 48
20 Eléments circlants 3 690 51 30 414 96 16 13 680 51 79,5 496,5 144 36
Eléments de corrigé : Signes Mode de calcl Comptes tilisés 12 +- Vente de
marchandises en l état Achat revends de marchandises 18 756 14 328 I = MARGE
BRUTE SUR VENTES EN L ETAT (1-2) 4 428 345 ++ o - + Ventes de biens et services
prodits
Variation de stocks de prodits
Immobilisation prodites par l entreprises por elle-même
566 280
-30 736,5
1746
II = PRODUCTION DE L EXERCICE (3 + 4 + 5) 537 307,5 67 ++ Achats consommés de
matières et fornitres Atres charges externes 235 152 12 888 III =
CONSOMMATION DE L EXERCICE (6 + 7) 248 040 IV = VALEUR AJOUTEE (I + II – III)
293 695,5 IV 8910 ++-- Valer ajotée
Sbvention d exploitation
Impôt et taxes
Charges de personnel
-
7 200
230 400
V = = EXCEDENT BRUT D EXPLOITATION (E.B.E) o INSUFFISANCE BRUTE D EXPLOITATION
(I.B.E) 56 095,5 V11 12 13 14 +o – +-+- Excèdent brt d exploitation (E.B.E) o
insffisance brte d exploitation (I.B.E)
Atres prodits d exploitation
Atres charges d exploitation
Reprises d exploitation, transferts de charges
Dotations d exploitation
56 095,5 1 440
1 080
496,5
13 680
VI = RESULTATS D EXPLOITATION (V+11-12+13-14) 43 272 15 + Prodits financiers
OFPPT/DRIF 23 16 - Charges financières VII = RESULTAT FINANCIER (15 – 16) 4 125
17 18 Résltat d exploitation Résltat financier 43 272 4 125 VIII = RESULTAT
COURANT (17 – 18) 47 397 19 20 +- Prodits non corants Charges non corantes IX
= RESULTAT NON COURANT (19 – 20) 97,5 21 22 23 - Résltat corant
Résltat non corant
Impôt sr les résltats
16 623 X = RESULTAS NET DE L EXERCICE (21 22 23) (Résltat après impôt) 30
871,5 Tablea de calcl de l atofinancement Signe Mode de calcl ++++----+
Résltat net de l exercice
Dotations d exploitation(1 )
Dotations financières(1 )
Dotations non corantes(1)
Reprises d exploitation(2)
Reprises financières(2)
Reprises non corantes(2) (3)
Prodits des cessions d immobilisations
Valers nettes d amortissement des immobilisations cédées
30 871,5
9 720
-49,5
82,5
48
20
648
432
Capacité d atofinancement (C.A.F) 40 274,5 - Distribtion de bénéfices
(Bénéfices mis en distribtion) 15 000 Atofinancement (A.F) 25 274,5
Commentaire : -L’activité de prodction est fortement pls importante qe
l’activité de négoce qi ne représente qe 3,20 % d chiffre d’affaires . - La
valer ajotée est importante ( 54,66 % de la prodction ) et dont ne grande
partie est prélevée par les salariés ( 78,44 % ) . - Le résltat net apparaît
satisfaisant par rapport a CA . Mais il convient de le rapporter ax capitax
propres . -La capacité d’atofinancement s’est élevée à 40 274 500 DH , grâce a
bénéfice réalisé (76 % ) et ax dotations corantes (24 % ) . VI - Retraitements
(Crédit-bail ; personnel extérier) a) Principe de retraitement Le développement
important d crédit-bail et des services de personnel extérier pet, dans
certains cas, condire à ne véritable déformation des soldes de gestion.
OFPPT/DRIF 24 En effet, crédit-bail et personnel extérier sont comptabilisés
dans les atres charges externes (comptes 6132 et 6135), donc dans les
consommations de l exercice qi viennent rédire la VA alors q ils se
sbstitent non à des consommations mais à des emplois de la VA : - Le
crédit-bail est n sbstitt de l investissement direct, la charge de
"redevance" payée remplace ainsi les "dotations ax amortissements" et les
"charges financières". - Le "personnel extérier" est n sbstitt direct de
l embache par le salarié et la charge d compte 6193 remplace ainsi celle de
"rémnérations d personnel". Cette transformation est à opérer non en
comptabilité, mais dans le calcl extra- comptable de gestion chaqe fois qe
redevance de crédit-bail et services de personnel extérier sont d ne
importance significative (de natre à fasser les soldes de gestion). b)
Application : Cas société "SOMAR" • Une redevance de crédit-bail de 30 000 DH
est analysée en :
- Un amortissement de 20 000 DH,
- Une charge financière de 10 000 DH
• La rémnération d personnel extérier figre por 25 000 DH • Montants des
soldes de gestion après retraitement : • Prodction de l exercice 537 307,5
Consommation de l exercice ( 248 040 -55 000) 193 040 VA retraitée 344 267,5 •
EBE : 56 095,5 +55 000-25 000 86 095,5
Est modifié d fait de l accroissement de la VA et de
L acccroissement des charges de personnel.
• Résltat d exploitation : 43 272 +30 000 -20 000 53 272
Agmenté de 30 000 (cf. EBE) mais diminé de
20 000 (Dotaions spplémentaires)
• Résltat corant : 47 397 +10 000-10 000 47 397 6132Redevances de crédit bail
6311Intérêts des emprnts et dettes 6193Dotations ax amortissements Des
immobilisations cor p orelles 6135 Rémnérations d personnel Extérier de
l entre p rise 6171Rémnérations d personnel
OFPPT/DRIF 25 Agmenté de 10 000 (résltat d exploitation) et Diminé de 10 000
(ch. Financières spplémentaires). • CAF : 40 274,5 + 20 000 60 274,5 Agmenté
de 20 000 (Dotations a lie de consommations). c) Atres retraitements
possibles • Les sbventions d exploitation : considérées comme des compléments
d prix de ventes. Elle devraient être réintégrées dans la VA. • Tranferts de
charges : en cas où on dispose d informations sffisantes, on porrait dédire
les montants de ces prodits des charges correspondantes.
OFPPT/DRIF 26 Séqence 2 : le diagnostic des éqilibres financiers L analyse d
bilan Il s agit d analyser la capacité d ne entreprise à faire face à ces
engagements. Ce diagnostic pet être mené soit à partir d n bilan comptable
fonctionnel o à partir d n bilan financier. I- Analyse d bilan comptable
fonctionnel Le bilan fonctionnel représente à n moment donnée les emplois et
les ressorces, qelle q en soit la qalification jridiqe, liés ax
principax cycles de fonctionnement de l entreprise. Le décopage fonctionnel d
bilan pet être représenté dans le bilan sivant . Décopage fonctionnel d
bilan d PCM Cycles fonctionnels de l entreprise Emplois liés Ressorces liées
Cycle d investissement Actif immobilisé Financement permanent Cycle des
opérations corantes Actif circlant hors trésorerie Passif circlant hors
trésorerie Cycle de trésorerie Trésorerie – Actif Trésorerie - Passif Ce
décopage permet de calcler aisément des agrégats très significatifs sr le
plan de la gestion et qi permet de caractériser l éqilibre financier de
l entreprise, à savoir : le fonds de rolement fonctionnel, le besoin de
financement global et la trésorerie nette. 1. Le fonds de rolement fonctionnel
(FRF) • C est la part des ressorces stables disponibles après le financement
des actifs immobilisés et actifs sans valers por contriber à covrir les
besoins de financement liés à l exploitation. Actifs sans valers Actifs
immobilisés Ressorces propres Dettes de financement Passifs circlants hors
trésorerie Trésorerie Passif Actifs circlants hors trésorerie Trésorerie Actif
Ressorces stables brtes
OFPPT/DRIF 27 Actifs
Circlants
HT
FRF = Ressorces stables brtes – Actifs immobilisés – Actifs sans valers • Le
fonds de rolement fonctionnel constite, dans ne optiqe de continité de
l exploitation, n indicater de vlnérabilité o a contraire d atonomie pls
a moins grande de l entreprise vis à vis des prêters à cor terme
(fornissers et banqiers) • Il est en effet sohaitable qe les besoins de
financements strctrels d ne entreprise (investissements) soient coverts par
des réserves ayant le même caractère de stabilité, on minimise ainsi le risqe
d atteinte à la srvie de l entreprise par remise en case de ses financements à
cort terme. • En principe le FRF doit être positif ; Por ne entreprise
indstrielle ayant n cycle de prodction et de commercialisation d ne drée
moyenne et des contraintes de stockage elles assi moyennes, le FRF devrait
atteindre a moins 10 % d chiffre d affaires annel et 20 % de l actif
circlant. Cependant dans certains secters d activités tel qe la grande
distribtion o certains services, on pet admettre n FRF négatif, ceci dans la
mesre où : • Les stocks sont nls o tornent vite ; • Le volme des achats est
important par rapport a chiffre d affaires et les fornissers accordent des
délais de paiement relativement longs. 2. Le besoin de financement global : •
C est la part des besoins en financement non coverte par les ressorces
provenant de cette même exploitation. BFG = Actifs circlants H.T – Passifs
circlant H.T • Les besoins en financement sont essentiellement constités par
les stocks et les créances clients, les ressorces provenant de l exploitation
par les dettes fornissers. L importance de ces postes dépendent à la fois des
contraintes propres a secter de l entreprise (drée d cycle de prodction,
image de la profession en matière de crédit…), et de politiqe indstrielle et
commercial. Passif circlant HT
OFPPT/DRIF 28 • L interprétation d BFG est délicate. 3. La Trésorerie Nette •
C est l excédent des liqidités (placées o non) sr les financements bancaires
corants TN = FRF – BFG = Trésorerie Actif – Trésorerie Passif Le BGF est
financé por partie par des ressorces stables (FRF) et por solde par des
ressorces pls volatiles (T.P) Plsiers sitations: 1. Insffisance d FRF et
BFG positif : Ces dex besoins en financement sont coverts par des ressorces
volatiles (T.P) 2. Sitations confortables : FRF positif et BGF négatif Ces dex
types de ressorces alimentent la trésorerie Cas d’application: Vos disposez
des bilans fonctionnels résmés avant affectation d résltat de la société
MAROFER por les exercices 1999,2000 et 2001 . Bilans (en milliers de dirhams)
1999 2000 2001 1999 2000 2001 Actif immobilisé
Actif circlant
(hors trésorerie)
Trésorerie - actif
900 950
-
1850
790 1245
200
2235
800 1660
235
2695
Financement permanent
Passif circlant
(hors trésorerie)
Trésorerie - passif
1020 750
80
1850
1630 590
15
2235
1700 977
18
2695
a) Présenter en valer absole(V.A.)et en valer relative (V.R.) les grandes
masses d bilan et analyser ler évoltion . - Chèqe et valer à encaisser -
Banqe,
Trésorerie
générale et
chèqes postax
- Caisse Trésorerie Actif Trésorerie Passif T.N - Crédit d escompte
- Crédit de trésorerie
- Banqe solde créditer
OFPPT/DRIF 29 b) Calcler le fonds de rolement fonctionnel (F.R.F.), le besoin
de financement global (B.F.G) . c) Interpréter l’évoltion de la sitation de la
société MAROFER . Corrigé a) Présentation des bilans en masses . Actif Masses
1999 2000 2001 Actif immobilisé Actif circlant H.T Trésorerie - actif 900
950
-
1850
49 ,50%
50,50%
-
100,00%
790
1245
200
2235
35,30%
55,70%
9 ;00%
100,00%
600
1660
235
2695
29,70%
61,60%
8,70%
100,00%
• Baisse réglière et importante de l’actif immobilisé dans l’actif total
(-19,8% entre 1999 et 2001) . • Hasse réglière et importante de l’actif
circlant hors trésorerie par rapport a total de l’actif (+11,10% entre 1999 et
2001) . • La trésorerie – actif qi était nlle en 1999, représente
respectivement 9% et 8,7% d total bilan en 2000 et 2001 . Passif 1999 2000 2001
Masse V.A V.R V.A V.R V.A V.R Financement permanent
Passif circlant H T
Trésorerie – passif
1020
750
80
1850
55 ,50%
40,50%
4,40%
100,00%
1630
590
15
2235
73,00%
26,40%
0,60%
100,00%
1700
977
18
2695
63,00%
36,30%
0,70%
100,0%
Forte hasse d financement permanent en 2000 par apport a total passif
(+17,90%), pis baisse en 2001 (-10%) . Baisse sensible d passif circlant en
2000 par apport a total passif (-14,10%) et hasse en site en 2001 (+9,90%) .
Baisse de trésorerie – passif qi passe de 4,4% d total passif en 1999 à 0,6%
et 0,7% respectivement en 2000 et 2001 . b) Calcl d F.R.F, d B.F.G et de la
T.N F.R.F = Financement permanent – Actif immobilisé Masses 1999 2000 2001
Financement permanent
Actif immobilisé
F.R.F
1020 900 120 1630 790 840 1700 800 900
OFPPT/DRIF 30 B.F.G Masses 1999 2000 2001 Actif circlant (hors trésorerie)
Passif circlant (hors trésorerie) B.F.G 950 750 200 1245 590 655 1660 977 683
Trésorerie nette - 1ère méthode Masses 1999 2000 2001 F.R.F
B.F.G
Trésorerie nette
120 200 -80 840 655 185 900 683 217 Trésorerie nette - 2ème méthode Masses 1999
2000 2001 Trésorerie actif
Trésorerie passif
Trésorerie nette
- 80 - 80 200 15 185 235 18 217 c) F.R.F en progression sensible (+780 entre
1999 et 2001) alors qe le B.F.G n’a agmenté qe de 483 drant la même période.
* Sitation de trésorerie améliorée (+297 entre 1999 et 2001). II- L analyse sr
la base d bilan financier o bilan liqidité Le bilan financier a por bt de
mettre à la disposition de la l analyste des informations significatives por se
rapprocher d ne vision pls économiqe et financière de l entreprise. En effet
les éléments d bilan sont classés, selon ler degré de liqidité o
d exigibilité croissante d ne part ; d atre part ; les actifs sont pris por
ler valer vénale. Ainsi le bilan comptable fait l objet de plsiers
retraitements. Le bilan financier se présente comme sit : Masse de l actif
Masse d passif Ressorces propres Valers immobilisées Actifs longs Dette à
moyen et long terme Capitax Permanents Valers d exploitation ( stocks ) Valer
réalisables Valers disponibles Actifs corts (moins 1 an) Dettes à cort terme
Passif à moins 1 an A- Les principax retraitements à effecter a nivea d
bilan comptable 1) Les corrections de l actif. Les reclassements de l actif
OFPPT/DRIF 31 • Le stock otil : Correspond a stock minimm nécessaire qe
l entreprise constite por faire face à ses besoins d exploitation, et éviter
ainsi le risqe de rptre de stock. Le stock étant destiné à rester en
permanence dans l entreprise, ainsi il y a lie de retrancher son montant de
l actif circlant et le rajoter à l actif immobilisé. • Les actifs à pls o
moins n an : Il s agit de reclasser les éléments de l actif en fonction de ler
échéance, ainsi la partie des prêts à recovrer dans moins n an devrait être
transférée à l actif circlant. De même on procédera de la même façon por les
créances commerciales dont l échéance pet être spériere à 1 an ; qi se verra
virée à l actif immobiliser ; • Les titres et valers de placement et les effets
escomptables :
Si ces titres sont aisément négociables, il convient de les assimiler à la
trésorerie actif ; a
même titre qe les effets bancables o escomptables.
Les retraitements des actifs fictifs : • Les immobilisations en non valer : Il
s agit d n actif fictif, il convient d éliminer le montant correspondant de
l actif et des capitax propres. • Les charges constatées d avance : ils pevent
être éliminées de l actif d bilan ainsi qe des capitax propres por garder
l éqilibre. • Ecarts de conversion actif : certains aters préconisent ler
annlation en agmentant les créances o en diminant les dettes correspondantes
. Les pls vales et les moins vals latentes : Les biens de l entreprise sont
pris dans le bilan financier por ler valer réelle et non comptable ; ainsi
les pls vales o les moins vales constatées devraient être respectivement
ajotées o retranchées des capitax propres. 2) Les corrections d passif • La
répartition d résltat : Les dividendes à payer doivent être éliminés des
capitax propres por être intégrés parmi le passif circlant hors trésorerie. •
Dettes de financement : La partie des dettes de financement devene à cort
terme doit être transférée a passif circlant . • Dettes fiscales différés o
latente : tel est le cas des provision por risqes et charges non jstifiées.
La dette fiscale doit être calclée a tax d imposition de l entreprise et elle
sera assimiler, sivant son échéance à pls o moins d n an, dette de
financement, soit a passif circlant .• Les obligations cationnées : Elles
pevent être intégrées à la trésorerie passif. • Les comptes corants d associés
: ils pevent être généralement considérés comme des financements stables.
OFPPT/DRIF 32 3)Les engagements d crédit-bail : A nivea de l analyse
financière, les immobilisants tilisées par l entreprises et financées par
crédit-bail sont ajotées à la valer brte des immobilisations por ne valer
égale à la valer d origine d bien à la date d contrat, la part d annité
correspondant à la dotation ax amortissements est intégrée ax amortissements
des immobilisations. Il y a également possibilité de prendre en considération
ces engagements de crédit-bail parmi les immobilisations por la valer
d origine d bien à la date d contrat, la partie payée fera partie des capitax
propres, qant à la partie qi reste à payer, il convient de la prendre en
compte parmi les dettes de financement. B- L analyse de la solvabilité et d
risqe de non liqidité: 1°) L analyse de la solvabilité : Elle consiste à
évaler dans ne perspective de liqidation forcée, l aptitde d ne entreprise
à remborser totes ses dettes en réalisant l ensemble de son actif. Cette
évalation intéressant principalement les prêters, se fait en déterminant
l actif net. Actif net = Actif total – Dettes totales L actif net doit être
positif et le rapport Actif net/Actif total > 20 % 2°) L analyse d risqe de
non liqidité : Elle consiste, dans ne perspective de continité d exploitation
à évaler l aptitde d ne entreprise à honorer ses engagements à cort terme
par la réalisation de ses actifs liqidables à moins d n an.
OFPPT/DRIF 33 C) Cas d application : Bilan de la société ATLAS a 31.12.95 (en
milliers de DH) Actif Brt Amort. Pro. Net. Passif Mont. Frais préliminaires
Constrctions
Installations techniqes
Matériel et otillage
Mobilier,
Matériel de brea et aménagements divers(1 ) Titres de participation Matières
et fornitres consommables
Prodits finis
Créances
clients et
comptes rattachés
Atres débiters
Banqe
Caisse
48,50 750,00 525,00 770,00 36,00 540,00 350,00 632,50
26,00
300,00
60,00
15,25 225,00 341,25 432,00 6,00 18,50--- 33,25 525,00 183,75 338,00 30,00 540,00
350,00 614,00
26,00
300,00
60,00
Capital
Réserve légale
Atres réserves
Résltat net de l exercice Atres dettes de financement(2 ) Dettes fornissers
et comptes rattachés Etat Atres provisions por risqes et charges 1 000,00
65,85
180,00
362,40 691,15 495,00
135,60
70,00
Totax 4 038,00 1 038 3 000,00 3 000,00 (1) dont mat.brea : brt amort. Net
120,00 40,00 78,00 (2) dont emprnt à moins n an : 44,00 Extrait de l étde
d évalation des éléments d bilan : • La valer nette des constrctions ne
représente qe 50 % de ler valer réelle • La dépréciation réelle d matériel
d brea devrait être de 12,50 % l an l amortissement constant est calclé a
tax de 10 % l an. • La société a l habitde de garder, en permanence, n stock
de matières premières de 100 000 DH et n stock de prodits finis de 40 000 DH ;
• Les titres de participation sont représentés par dex types d actions ;
- Actions WAFA : 80 actions de 250 DH l ne ;
- Actions DOUNIA : 100 actions de 160 DH l ne ;
Le cors actel des actions ;
- WAFA : 250 DH l ne
- DOUNIA : 175 DH l ne
• Le plafond d escompte des effets est limité à 34 000 DH ; • L assemblée
générale des associés a décidé de doter les réserves de 63 120 DH et de
distriber le reste ax associés.
OFPPT/DRIF 34 • Les provisions por risqes et charges sont destinées à covrir
des risqes fondés. 1.Présenter le bilan financier condensé a 31.12.95 (4
masses à l actif, 3 masses a passif). 2.Calcler et commenter le fonds de
rolement. .Eléments de corrigé : 1. Présentation d bilan financier Calcls
préliminaires
Actif immobilisé
Constrctions
1 050,00 (+ vale 525) Installation techniqes M.O 183,75 Mobilier, Matériel de
brea 327,50 (- vale 10,5) Titres de participation 37,50 (+ vale 7,5) Stock
otil 140,00 1 738,75
Stock
Matières et fornitres
540 – 100 = 440 Prodits finis 350 – 40 = 310 750
Réalisable
Client
(614 – 34) = 580 Atres débiters 26 606
Disponible
Banqe
300 Caisse 60 Effets 34 394
D.L.M.T.
Atres dettes de financement
(691,15 – 44) = 647,15 DCT Fornissers 495,00 Etat 135,60 Atres provisions
70,00 Bénéfice distribé 299,28 Emprnt à moins d n an 44,00 1 043,88
Capitax propres
Actif réel
3 488,75 o Capital 1 000,00 Passif exigible 1 691,03 Réserves 245,85 1 797,72 +
vales 63,12 - vales 532,50
- 10,50
- 32,25
OFPPT/DRIF 35 Bilan financier condensé (en 1 000 DH) Actif M % Passif M %
Immobilisations
Stocks
Réalisable
Disponible
1 738,75
750,00
606,00
394,00
49,8 21,5 17,4 11,3 1 797,72
647,15
1 043,88
51,5 18,5 30 3 488,75 100 Capitax propres
DLMT
DCT
3488,75 100 2. Fonds de rolement
Capitax permanents - Actif immobilisé
2 444,87 – 1 738,75 = 706,12
FR positif relativement important. en effet il représente20 % de ses ressorces.
Il apparaît qe
Cette entreprise dispose d’n éqilibre financier. Tote fois por porter n
jgement absol sr la sitation financière de cette entreprise il nos fat des
informations complémentaires sr la strctre de l’actif circlant et des DCT.
OFPPT/DRIF 36 Séqence 3 : La techniqe d analyse financière par les ratios Un
ratio est n rapport entre dex granders caractéristiqes extraites des
docments comptables permettant ne approche d risqe qe représente
l entreprise por ses partenaires (associés, banqiers, Fornissers) Le ratio
pet-être exprimé en porcentage, en jors, en dirhams, o sos forme de
qotient. Le ratio présente plsiers intérêts :
- Permet de passer des valers brtes ax valers relatives
- Permet ne comparaison financière assi bien interne q externe
Nos distingons 6 classes de ratios : - Les ratios de strctre
- Les ratios de gestion o d activité
- Les ratios d endettement o de strctre financière
- Les ratios de liqidité
- Les ratios de rendement
- Les ratios de rentabilité
I_ Les ratios de strctre Il ont por objet de mesrer la part relative de
chaqe poste d bilan por connaître la composition des emplois et des
ressorces de l entreprise. - Actif Immob Actif total - Actif circlant H.T
Actif Total - Trésorerie Actif Actif total - Capitax propres Passif total -
Dettes de financement Passif total - Dettes à cort terme Passif total
Diagnostic Financier
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02 / 16 / 2010 abdolazleft a comment
sper cors! complet et simple
06 / 08 / 2009
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