Annexe : TAUX DE REFERENCE

Tous les taux définis ci-dessous sont (ou étaient) généralement cités comme référence lors de la mise
en place de certaines opérations : Swaps de taux, FRA's, etc.

EONIA (Euro Overnight Indexed Rate Average)

C'est un taux moyen pondéré au jour le jour. Il est publié quotidiennement par la Fédération Bancaire
Européenne. La méthode de calcul est similaire au TMP qu'il remplace depuis le 4 janvier 1999.

C'est la base de référence des taux variables en Euro. Il en existe 4 déclinaisons :

 EONIA capitalisé sur une période (OIS et CD),

 EONIA moyenne arithmétique (si la moyenne est mensuelle, alors il s'agit du T4M) utilisé
dans les REPO,
 12 T4M capitalisés, on parle alors de TAM (Taux Annuel Monétaire ou Taux Actuariel),
 12 moyennes mensuelles glissantes de l'EONIA capitalisé par mois, il s'agit du TAG (Taux
Annuel Garanti qui est un taux composé en base Exact / Exact).

EURIBOR (Euro InterBank Offered Rate)

C'est la moyenne des taux offerts d'un certain nombre d'établissements européens de référence. Les
échéances vont de 1 à 12 mois. Ce taux est publié quotidiennement par la Fédération Bancaire
Européenne et remplace le PIBOR depuis le 4 janvier 1999. La base de calcul est nombre de jours
exacts sur 360.

x.I.B.O.R. (x InterBank Offered Rate)

Taux de prêt interbancaire offert sur le marché des devises, calculé d'après une moyenne de taux
proposés par un certain nombre de banques de chaque grande place financière :

 Londres = L I B O R,
 Paris = P I B O R,
 Copenhagen = C I B O R,
 STockholm = ST I B O R,
 Oslo = O I B O R,
 Tokyo = T I B O R,
 Madrid = M I B O R,
 Bruxelles = B I B O R.

Les échéances vont de 1 à 12 mois.

Chaque place publie quotidiennement un xIBOR pour sa propre devise domestique. Londres publie
un LIBOR pour un certain nombre de devises actives du marché.

En France, le PIBOR représentait la moyenne arithmétique de 8 taux d'intérêt offerts sur le marché
interbancaire par 14 banques (on écartait les extrêmes), pour des dépôts en Francs et en écus. Ces
taux étaient publiés par l'A.F.B. Le PIBOR est remplacé par l'EURIBOR depuis le 4 janvier 1999.

T.M.P. (Taux Moyen Pondéré)

Taux moyen des opérations de prêt interbancaire au jour le jour. Il est pondéré par le volume des
transactions. Depuis la mise en place de l'Euro, il est remplacé par l'EONIA.
Période de référence : le jour.

T4M (Taux Moyen Mensuel du Marché Monétaire)

Ce taux correspond à la moyenne arithmétique simple (non capitalisée) des TMP sur le mois
considéré. Ce taux était publié mensuellement, le premier jour ouvré de chaque mois pour le mois
écoulé.
Période de référence : le mois.

TAM (Taux Annuel Monétaire)

Taux annuel monétaire obtenu par la capitalisation mensuelle des 12 derniers T4M. La capitalisation
consiste à replacer chaque mois les intérêts reçus pour la période précédente. Ce taux était publié en
même temps que le T4M.
Période de référence : l'année.