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La finance internationale se caractérise par l’étude des marchés des changes, des
investissements internationaux, des flux de capitaux transfrontaliers, des taux de change, des
risques liées aux transactions internationales et des politiques monétaires et fiscales des
différents pays.il sert principalement à faciliter le commerce international, gérer le risque de
change que Les entreprises et les investisseurs utilisent la finance internationale pour se
protéger contre les fluctuations des taux de change qui pourraient affecter leurs bénéfices ou
leur valeur nette .
I. Le marché de change
Le marché des changes (le FORgien EXchange market) est un lieu où se retrouvent : des
vendeurs de devises et des acheteurs de devises. Ces acteurs interviennent sur le marché des
changes pour échanger leur monnaie en fonction d'un taux de change. L'un des acteurs vend
une devise contre une autre devise mise en vente par un vendeur l'opération est
simultanée.Comme tout marché il a aussi pour fonction de déterminer les prix d’échanges,
c’est-à-dire le taux de change entre chaque couple de devises.
Le change englobe les devises des autres pays, englobe les encaisses des banques, les
chèques, les effets de commerce et les billets de banque en devise étrangers.
Les transactions commencent à New York et à Montréal avant la clôture des marchés
Européens. Elles sont relayées par celles qui se déroulent à Chicago et à Toronto.
Dès que les marchés de Los Angeles et San Francisco s’arrêtent, une nouvelle journée s’ouvre
à Sidney et à Wellington.
Le marché des changes devient aujourd’hui le marché le plus actif et le plus volumineux au
monde grâce à la propagation du régime de changes flottants combiné aux progrès techniques
(logiciels de Trading Haute fréquence) et l’accès quasi continu au marché des changes.
1) Les caractéristiques de marché des changes :
Le marché des changes n’est pas un marché organisé comme peut l'être celui de la Bourse.
Le marché des changes est essentiellement un marché de gré à gré (en anglais, OTC pour
Over The Counter) où les 2 contreparties (acheteur et vendeur ou emprunteur et prêteur) se
contactent directement et négocient les termes de la transaction en face à face.
Un marché organisé est administré par un organisme privé ou publique. Cet organisme offre
un cadre réglementaire et organisationnel (cotation mode de règlement, compensation) et
permet aux contreparties de réaliser leurs transactions sans avoir besoin de se connaître et
sans communiquer directement
2) Les participants au marché des changes interbancaire
Le marché des changes est réservé aux institutions financières. A l’origine, le marché était
strictement interbancaire et les entreprises n’intervenaient pas directement. Elles opéraient
toujours par l’intermédiaire des banques. Le marché de change comprend deux sections :
Définition : exprime le prix d’une unité de monnaie Définition : exprime le prix d’une unité de monnaie
étrangère en termes de monnaie locale Pratiquée sur locale en termes de monnaie étrangère. Pratiquée
toutes les places à l’exception, du Royaume Uni, principalement en Grande Bretagne, dans les pays
d’Irlande, d’Australie, de la nouvelle Zélande, zone de la zone euro, au Canada (la cotation est au
Euro et les pays influencés par la culture et les certain sauf contre l’USD) , en Australie et en
traditions Britanniques. Exemple : A New York, le 14 Nouvelle Zélande Exemple : A Londres, le 14
janvier 2021 : CHF/USD= 1,13 Le franc suisse vaut Janvier 2021 : GBP/USD=1,37 La Livre sterling
1,13 dollar. vaut 1,37 dollars
La double cotation affichée par les banques : La cotation affichée par les
banques sur le marché des changes au comptant se fait sous forme de deux
prix :
– Un cours acheteur (Bid ou demandé), (A/B) A, qui correspond au prix auquel la banque
sollicitée se propose d’acheter au comptant une unité de A contre B
– Un cours vendeur (Ask ou offert), (A/B )V, qui correspond au prix auquel la banque
sollicitée se propose de vendre au comptant une unité de A contre B.
(B/A)A = 1/(A/B)V
(B/A)V = 1/(A/B)A
III. Le marché des changes à terme (FORWARD) :
Les marchés des changes à terme (forward market) sont des marchés sur lesquels s’échangent
les devises à un cours déterminé immédiatement, mais pour une livraison à une date future
précise., C’est un engagement ferme et définitif qui porte sur :La quantité de devises ,Le cours de
change ,La date d’échéance Ces éléments sont négociés le jour de l’accord .La majeure partie des
transactions aura lieu sur le marché à terme.
Lorsque le taux de change forward est supérieur au taux de change au comptant, cette
situation reflète une prime, premium ou un report à terme par rapport au comptant. En
considérant deux monnaies A et B, lorsque le cours à terme de A est en prime par rapport au
comptant, il permet d'acheter plus d'unités de monnaie de B que le cours au comptant.
Lorsque le taux de change forward est inférieur au taux de change au comptant, cette situation
reflète un déport ou encore discount (du terme par rapport au comptant).
Une devise se négocie à une prime par rapport à une autre lorsque le marché anticipe son
appréciation. Elle se négocie à un déport lorsque le marché anticipe sa dépréciation. Le
montant du report ou du déport est exprimé en pourcentage annuel du taux au comptant. En
désignant par F le prix à terme et par S le prix au comptant, le report ou le déport à T jours
s'écrit :