CORRIGE EXAMEN

REGLEMENTATION BOURSIERE ET FINANCIERE TUNISIENNE

(CORPORATE FINANCE REGULATION)

LES BONNES REPONSES SONT EN ROUGE

I. L’environnement réglementaire du marché financier tunisien:

1. L’adoption de la loi n° 94-117 du 14 novembre 1994 portant

réorganisation du marché financier avait pour objectif :
 La mise en place d’un cadre légal favorable aux non-résidents.
 La modification de certaines dispositions du code d’incitation aux
investissements.
 La mobilisation de l’épargne à travers le marché financier.

2. Depuis 1994 le marché financier tunisien est caractérisé par la séparation

entre les structures de gestion et de contrôle :

 Vrai.
 Faux.

3. La Bourse des valeurs mobilières de Tunis assure:

 Le contrôle des intervenants sur le marché.
 La mise en place des structures techniques et administratives nécessaires au
fonctionnement du marché.
 L’adjudication des bons du Trésor.

Réglementation boursière et financière tunisienne 1

 4. Tunisie Clearing assure le dénouement des transactions boursières selon
un délai normalisé de :
 J+1.
 J+3.
 J+5.

5. Le fonds de garantie de la clientèle peut dépasser un montant équivalent

aux 2/3 de ses ressources
 Vrai.
 Faux.

6. La notion d’appel public à l’épargne sert à :

 Différencier les divers types de sociétés.
 Alléger les obligations des sociétés.
 Imposer une fiscalité spécifique aux sociétés.

7. Quelles entités ne sont pas réputées faire appel public à l’épargne au sens
de la loi n°94-117 du 14 novembre 1994 :

 Les établissements ayant l’appellation de banque d’affaire.

 Les organismes de placement collectif en valeurs mobilières.
 Les sociétés dont les titres sont pas admis au marché alternatif.

8. Le législateur tunisien a adopté une définition restrictive de l’appel

public à l’épargne :
 Vrai.
 Faux.

9. Le pouvoir d’agréer les intermédiaires en bourse est exercé par :

 Le Conseil du Marché Financier.
 Le Conseil du Marché Financier et la bourse des valeurs mobilières.
 Le Conseil du Marché Financier et le Ministère des finances.

Réglementation boursière et financière tunisienne 2

 10. Le Conseil du Marché Financier exerce sa tutelle sur :
 Les intermédiaires en bourse.
 La bourse des valeurs mobilières de Tunis.
 Les OPCVM.

11. Dans le cadre de la société anonyme, les actionnaires ne sont tenus qu’à
concurrence de leurs apports :
 Vrai.
 Faux.

12. Le nombre des membres du conseil d’administration d’une société

anonyme ne peut être inférieur à :
 3.
 5.
 12.

13. Une personne morale peut être membre du conseil d’administration

pour ce faire elle est tenue:
 D’avoir la qualité d’obligataire.
 De nommer un représentant permanent.
 D’octroyer des fonds au titre du compte courant associés.

14. Les statuts de la société anonyme peuvent exiger la qualité d’actionnaire

pour être membre de son conseil d’administration:
 Vrai.
 Faux.

15. Les décisions du conseil d’administration sont prises à la majorité des

membres:
 Présents.
 Représentés.
 Présents ou représentés.

Réglementation boursière et financière tunisienne 3

 16. L’émission d’obligations convertibles en actions est du ressort:
 De l’assemblée générale ordinaire.
 Du conseil d’administration.
 De l’assemblée générale extraordinaire.

17. En matière de blanchiment d’argent, l’intégration est l’étape :

 Initiale.
 Intermédiaire.
 Finale.

18. Pour la prévention du blanchiment d’argent, l’identification des clients

doit être opérée :
 A la naissance de la relation contractuelle.
 Au cours de la relation contractuelle.
 A la fin de la relation contractuelle.

19. En matière de blanchiment d’argent, la déclaration de soupçon doit être

faite:
 Au Conseil du Marché Financier.
 A la Commission Tunisienne des Analyses Financières.
 Au Ministère des Finances.

20. La connaissance de pertes importantes et soudaines mais non chiffrées

d’un émetteur peut constituer une information privilégiée :
 Vrai.
 Faux.

21. La tentative peut constituer le délit de manipulation de cours :

 Vrai.
 Faux.

Réglementation boursière et financière tunisienne 4

 II. La régulation des intermédiaires en bourse:

22. Pour exercer l’activité de market maker l’intermédiaire en bourse doit

disposer d’un capital minimum de :
 1 million de dinars.
 2 millions de dinars.
 3 millions de dinars.

23. Le market maker agit avec :

 Les fonds de la clientèle.
 Les fonds des sociétés admises en bourse.
 Ses propres fonds.

24. L’exercice de l’activité de listing sponsor est réservé exclusivement aux

intermédiaires en bourse:
 Vrai.
 Faux.

25. Le profilage des clients permet à l’intermédiaire en bourse :

 D’avantager les clients importants.
 D’exclure les clients non rentables.
 De réaliser une catégorisation des clients.

26. Le tirage sur la masse est :

 Une technique de gestion des risques.
 Un comportement illicite.
 Un avantage commercial accordé aux clients de l’intermédiaire en bourse.

27. La désignation par l’intermédiaire en bourse d’un responsable du

contrôle est :
 Facultative.
 Obligatoire.
 Dépend du chiffre d’affaire de l’intermédiaire en bourse.

Réglementation boursière et financière tunisienne 5

 III.Gouvernance des entreprises et éthique des affaires :

28. Pour une meilleure gouvernance des entreprises, il est recommandé :

 De réduire le délai de convocation aux assemblées générales.
 D’allonger le délai de convocation aux assemblées générales.
 De se conformer aux exigences légales relatives au délai de convocation.

29. Pour une meilleure gouvernance des entreprises à conseil

d’administration, il est recommandé de:
 Séparer la fonction de président du conseil d’administration de celle de
directeur général.
 Préserver la fonction de président directeur général.
 Limiter le recours aux administrateurs indépendants.

30. Pour une meilleure gouvernance des entreprises le renouvellement du

conseil d’administration, doit se faire en bloc:
 Vrai.
 Faux.

IV. Les offres publiques :

31. Parmi les causes possibles d’une offre publique d’achat on peut citer:
 La concentration de l’actionnariat de l’entreprise cible.
 Le faible coût de l’emprunt.
 La surévaluation des cours boursiers.

32. Le CMF peut proroger la date de clôture d’une offre publique:

 Vrai.
 Faux.

Réglementation boursière et financière tunisienne 6

 33. La société cible de l’offre publique doit communiquer une note
d’information au CMF concernant l’opération dans un délai de :
 3 jours de bourse.
 5 jours de bourse.
 10 jours de bourse.

34. L’offre publique d’achat concurrente entraîne :

 Le maintien des ordres émis en réponse à l'offre antérieure.
 L’annulation des ordres émis en réponse à l'offre antérieure.
 La modification des ordres émis en réponse à l'offre antérieure.

V. Les prospectus :

35. Le prospectus est établi selon le modèle présentée par la société émettrice:
 Vrai.
 Faux.

36. Pour les besoins de publicité, la société émettrice doit déposer au CMF le
prospectus au plus tard:
 10 jours de bourse avant la date de l’opération projetée.
 15 jours de bourse avant la date de l’opération projetée.
 20 jours de bourse avant la date de l’opération projetée.

VI. Les marchés de capitaux :

37. L’admission au marché principal de la bourse nécessite la diffusion d’au

moins:
 10% du capital de la société dans le public.
 20% du capital de la société dans le public.
 30% du capital de la société dans le public.

38. Pour accéder au marché alternatif de la bourse:

 Il faut un capital minimum de 1MD le jour de l’introduction.
 Il faut un capital minimum de 3MD le jour de l’introduction.
 La condition de capital minimum n’est pas exigée.

Réglementation boursière et financière tunisienne 7

 39. Quelle procédure d’introduction est proche de l’adjudication:
 L’offre à prix ferme.
 L’offre à prix minimal.
 L’inscription directe.

40. La technique du « book building » est utilisée lors de:

 L’offre à prix ferme.
 L’offre à prix minimal.
 L’offre à prix ouvert.

Réglementation boursière et financière tunisienne 8