STOCKS OPTIONS/ ACTIONNARAT SALARIÉ

Définition : Le système des stock-options permet aux salariés des

sociétés commerciales de souscrire et/ou acheter des actions de leur
entreprise en bénéficiant d'un rabais facilitant la réalisation de plus-
values en cas de revente.
Stock-options signifie « options d'achat d'actions », c'est une des
déclinaisons possibles de l'actionnariat des salariés en entreprise
lorsqu'il s'agit d'une société commerciale par actions.
Les sociétés commerciales par actions (SA, SAS, SCA) dont le siège
social est installé en France ou à l'étranger peuvent mettre en place des
plans de stock-options.
Ils sont destinés à tout ou partie de leurs salariés à condition de
respecter un certain nombre de règles.
Les salariés bénéficiaires de cette mesure deviennent alors des
actionnaires à part entière avec droits et prérogatives associés à cette
qualité.

Préalable : L'entreprise qui instaure un système de stock-options met

en place une formule de complément de rémunération :
 Basée sur l'acquisition d'actions de l'entreprise (en général une
société cotée sur les marchés et dont tout ou partie du capital
social est répandu dans le public),
 Reposant sur l'espoir de l'évolution haussière de la valeur de
cotation (ou de leur prix) des actions et de la possibilité de
réaliser une plus-value à la revente,
 Destinée essentiellement à des hauts dirigeants, cadres
supérieurs et cadres à fort potentiel.
L'option d'achat d'actions est donc le droit donné à un salarié
d'acquérir des actions de son entreprise :
 À un prix/cours déterminé : généralement bas afin de bénéficier
d'un « effet rabais »,
  Pendant une durée de temps préfixée et limitée : appelée
« période d'exercice »,
 Dans le but de les revendre ensuite plus cher selon une échéance
de temps plus ou moins longue.
Les modalités et conditions de prix et/ou cours, de durée et délai et
plus généralement l'organisation du système de l'option d'achat des
actions sont formalisées dans 2 documents écrits :
 Le règlement du plan de Stock-options (document général rendu
public),
 La lettre d'attribution (notification faite individuellement à
chaque bénéficiaire du système de Stock-options).
Attention ! Le rabais accordé est plafonné : pour les sociétés cotées, il
est de 20 % en cas de plan de souscription et de 5 % en cas de plan de
rachat d'actions ; pour les sociétés non cotées, son montant est laissé à
la discrétion de l'organe de direction qui met en place les Stock-
options.

Exercice du droit d’acquisition : Pendant la durée de la période

d'exercice, le salarié a la liberté d'exercer ou non son droit
d'acquisition des actions.
Cela dépend de l'évolution de leur prix et/ou de la valeur de cotation
sur le marché :
 Si le prix/cours de cotation est inférieur ou égal à celui fixé par
l'option d'achat : le salarié n'a pas intérêt à faire jouer son droit
d'acquisition,
 Si le prix/cours de cotation est supérieur à celui fixé par l'option
d'achat : le salarié a tout intérêt à faire jouer son droit
d'acquisition afin de revendre en réalisant une plus-value.
Attention ! Le règlement du plan de Stock-options peut prévoir une
durée de conservation obligatoire des actions (ou « délai de portage »)
pendant laquelle le salarié a l'obligation de garder les actions qu'il a
acquises sans pouvoir les vendre de suite.
Avantages : Les Stock-options sont une formule de complément de
rémunération.
Mais au final, cette rémunération est néanmoins :
 Conditionnelle : le salarié n'encaisse pas directement de l'argent,
mais possède simplement un droit de pouvoir faire de l'argent en
respectant des modalités qui lui sont fixées,
 Aléatoire : le salarié est tributaire des variations haussières ou
baissières du cours de l'action dont il doit faire l'acquisition,
 Incitative : le salarié a tout intérêt à tout faire pour que les
performances de son entreprise soient effectives et appréciées
par les marchés financiers afin que ceci se traduise dans le cours
de l'action.
Le règlement du plan de Stock-options peut prévoir une durée limite
d'exercice de l'option, deadline après laquelle l'achat des actions à un
prix préférentiel n'est plus possible.
Ceci doit donc encourager les bénéficiaires à agir pour que le prix de
l'action monte et se maintienne pendant la période durant laquelle ils
peuvent l'acheter avec le rabais qui leur est consenti afin de réaliser la
plus-value qu'ils attendent.

Conditions : Il existe deux conditions pour la réalisation de la formule

des stock-options.
 L'entreprise doit détenir des actions ou augmenter son
capital
L'option d'achat permet aux salariés de devenir actionnaires donc
détenteur de titres.
Mais encore faut-il que ces titres existent réellement pour faire l'objet
d'une acquisition et la rendre effective.
Pour cette raison, l'entreprise qui met en place un système de stock-
options doit être en mesure d'alimenter suffisamment ce système en
mettant à disposition le nombre d'actions requis et nécessaire pour
permettre effectivement leur achat.
Cette mise à disposition du nombre adéquat d'actions peut se faire de 2
façons :
 Si la formule de Stock-options retenue est celle d'un achat de
titres existant :
o L’entreprise devra acquérir elle-même les titres en question
avant le démarrage de la période d'exercice,
o Moyen : par le rachat préalable d'actions déjà émises et
circulant sur les marchés dans la plupart des cas.
 Si la formule de Stock-options retenue est celle d'une
souscription de titres à émettre, l'entreprise devra procéder à une
augmentation de capital :
o Différée (donnant lieu à l'émission d'actions nouvelles),
o Et réservée prioritairement aux bénéficiaires de la formule
de stock-options
 Le bénéficiaire doit avoir les moyens financiers de son
investissement
Les Stock-options ne sont pas des actions gratuites.
Même si leur prix fait l'objet d'un rabais, leur acquisition se fait à titre
onéreux.
Le salarié doit donc se préoccuper des moyens financiers dont il
dispose pour exercer son option d'achat afin que l'exercice de ce droit
soit optimisé par l'achat/souscription de la plus grosse quantité
d'actions possible pour réaliser la plus-value la plus importante
possible.
2 possibilités :
-Soit le plan de Stock-options ne comporte pas de délai de portage : le
jour même où le salarié a le droit d'acheter ou de souscrire ses actions,
il procède à leur revente immédiate, la plus-value de cession payant
l'achat ou la souscription,
-Soit le plan de Stock-options comporte un délai de portage : le salarié
ne peut compter sur le caractère immédiat de la plus-value pour
financer l'acquisition ou la souscription et il doit engager des
disponibilités personnelles (épargne ou prêt bancaire).