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Avertissement : les données prévisionnelles contenues dans ce business plan sont purement indicatives et ne sauraient préjuger des
performances réelles.Le business plan et les commentaires oraux du management des sociétés concernées sont à considérer comme un tout
ni AGORA BK HOLDING, ni le management de la société concernée ne peut être tenu responsable de toute information contenue dans ce
document.Ce business plan a été établi en tenant compte de projections futures raisonnables dans le domaine de la blockchain.
L’équipe dirigeante
Projet AGORABANK
NFTs ICO - Base de calcul
FAMILY ROUND 50 000,00 10,00 1 666 666,67 0,03 16 666 666,67 500 000,00
PRESALES
Socrates 10 000,00 25,00 250 000,00 0,04 6 250 000,00 250 000,00
Platon 5 000,00 150,00 125 000,00 0,04 18 750 000,00 750 000,00
Aristote 2 500,00 200,00 62 500,00 0,04 12 500 000,00 500 000,00
ICO etape 1
Aristote 2 500,00 200,00 41 666,67 0,06 8 333 333,33 500 000,00
Pythagore 1 000,00 1 000,00 16 666,67 0,06 16 666 666,67 1 000 000,00
Epicure 500,00 3 000,00 8 333,33 0,06 25 000 000,00 1 500 000,00
ICO Etape 2
Epicure 500,00 6 000,00 6 250,00 0,08 37 500 000,00 3 000 000,00
Thales 100,00 46 667,00 1 250,00 0,08 58 333 750,00 4 666 700,00
200 000 416,67 12 666 700,00
Projet AGORABANK
Base de calcul CA
CHIFFRE D'AFFAIRES GlOBAL 13 566 700 21 078 750 47 906 250 82 125 000 191 625 000
10% fond de sécurité 90 000 2 107 875 4 790 625 8 212 500 19 162 500
45% utilisateurs agora 405 000 9 485 438 21 557 813 36 956 250 86 231 250
1% fondation projet de deveol 9 000 210 788 479 063 821 250 1 916 250
1% destruction de token burning 9 000 210 788 479 063 821 250 1 916 250
1% detenteur de ago à long terme 9 000 210 788 479 063 821 250 1 916 250
522 000 12 225 675 27 785 625 47 632 500 111 142 500
ACHATS CONSOMMES
Marge commerciale = Ventes + 42%
13 044 700 8 853 075 20 120 625 34 492 500 80 482 500
AGORA BANK
Taux de marge 96% 42% 42% 42% 42%
Commentaires : Les commissions
reversées ont été par mesure de
prudence calculées sur la totalité du
chiffre d’affaires
Projet AGORABANK
Base de calcul CA
Nombre de transactions par jours 25 000,00 350 000,00 700 000,00 1 000 000,00 2 000 000,00
Nombre de transactions par an 4 500 000 127 750 000 255 500 000 365 000 000 730 000 000
Note à l’attention du lecteur: Il a été retenu un volume de transaction moyen en dollars américain qui est en parfaite adéquation avec la
dynamique publicitaire et commerciale que l’entreprise met en place, tant sur les réseaux sociaux que dans la presse spécialisée. Le
pourcentage de Swap retenu est normalisé à compter de l’année 2023 à 0,15%
Projet AGORA
Synthèse Compte de résultats
Amortis.
Valeur d'origine Net Ans Amortissement
cumulés
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Constructions -
Matériel industriel - -
Matériels transports - -
Matériel de bureau et
50 000 50 000 7 7 143
informatique
Commentaires :
Les chiffres retenus sont présentés en dollars
américains pour les besoins de l’étude
Projet AGORABANK
Salaires année 2023 15 3 000 540 000 178 200 550 800
Salaires année 2024 30 3 000 1 080 000 356 400 1 436 400
Salaires année 2025 100 3 000 3 600 000 1 188 000 - 4 788 000
Salaires année 2026 200 3 000 7 200 000 2 376 000 - - 9 576 000
TOTAL 87 000 13 320 000 4 395 600 299 250 1 468 800 2 372 760 5 743 087 10 550 189
Commentaires :
Impot et taxe 3 % du CA 391 341 265 592 603 619 1 034 775 2 414 475
- - - - -
Total 391 341 265 592 603 619 1 034 775 2 414 475
Commentaires :
Les impôts et taxes ont été calculés sur la base de 3% de la marge
annuelle
Projet AGORABANK
Base de calcul SIG
Chiffres d'Affaires (A) 13 566 700 21 078 750 47 906 250 82 125 000 191 625 000
Achats consommés 522 000 12 225 675 27 785 625 47 632 500 111 142 500
Marge brute Globale 13 044 700 8 853 075 20 120 625 34 492 500 80 482 500
tx marge % 96% 42% 42% 42% 42%
Marge Brute Globale (B) 13 044 700 8 853 075 20 120 625 34 492 500 80 482 500
-Autres achats et charges externes 1 548 167 3 754 988 6 750 563 10 011 250 15 906 750
Valeur Ajoutée (C ) 11 496 533 5 098 088 13 370 063 24 481 250 64 575 750
-Impots, taxes et versements assimilés 391 341 265 592 603 619 1 034 775 2 414 475
-Salaires du Personnel et Charges sociales 299 250 1 468 800 2 372 760 3 349 087 5 283 389
EBE (D) 10 805 942 3 363 695 10 393 684 20 097 388 56 877 886
+Autres Produits d'exploitation - - - - -
-Autres Charges d'Exploitation - - - - -
+Reprises d'exploitation - - - - -
-DAP d'exploitation 23 966 23 966 23 966 23 966 23 966
Résultat d'exploitation (E ) 10 781 976 3 339 730 10 369 718 20 073 422 56 853 920
Produits Financiers - - - - -
-Charges Financières - - - - -
Résultat Comptable AI (F ) 10 781 976 3 339 730 10 369 718 20 073 422 56 853 920
Produits Exceptionnels - - - - -
-Charges Exceptionnelles - - - - -
Résultat Exceptionnel (G ) - - - - -
Impots sur les Bénéfices (Suisse)13% 1 401 657 434 165 1 348 063 2 609 545 7 391 010
Résultat Net (H ) 9 380 319 2 905 565 9 021 655 17 463 877 49 462 911
CAF (Capacité dAutofinancement) 9 404 285 2 929 530 9 045 620 17 487 843 49 486 876
La valorisation
INTRODUCTION
Notion de VALEUR:
Terme usuel qui s'est chargé d'une double acception, philosophique et économique, le mot VALEUR recouvre une notion abstraite.
Le "ROBERT" le définit comme la " qualité d'une chose fondée sur son utilité objective ou subjective ( valeur d'usage ) et sur le rapport de l'offre et de la demande
( valeur d'échange )".
La valeur et le prix.
La nécessité d'expliquer ce que le prix exprime, fait que les théories n'ont jamais cessé de s'affronter sur les fondements de la valeur et ses causes.
On peut dire de ces diverses théories qu'elles ont montré une évolution dualiste:
- d'un coté une approche objective se fondant sur la qualité de travail ou le coût de production;
- de l'autre une approche subjective privilégiant l'utilité.
L'entreprise peut être assimilée à un bien économique de production dont l'objet (l'utilité) est de produire d'autres biens, de créer des richesses.
Or, depuis 1906, on sait que "la valeur d'un bien économique non consommable immédiatement est la valeur actuelle des revenus futurs que ce bien permettra d'obtenir" (Irving
fisher).
Ce principe a trouvé un large champ d'application dans les méthodes de choix des investissements qui apprécient la valeur d'un projet en fonction de la valeur des flux
prévisionnels actualisés secrétés par le bien parmi lesquels figure la valeur de revente du bien.
Dans le domaine de la blockchain et plus principalement pour son concept novateur de la banque 3.0 décentralisée, la détermination de la valeur requiert la connaissance de 4
paramètres :
a) le montant de l'investissement
b) le taux d'actualisation
c) les flux prévisionnels
d) la valeur résiduelle ou valeur de revente
Ces principes peuvent être appliqués à l'évaluation du bien économique que constitue une entreprise :
- Le montant de l'investissement est égal à la valeur de l'actif net comptable corrigé (ANCC) composé des biens tangibles diminué des dettes.
- L'actif net comptable donne un montant qu'il convient, le plus souvent, de retraiter en raison de pratiques comptables et fiscales qui peuvent l'éloigner d'une valeur économique.
- Le taux d’actualisation.
Nous avons retenu le taux d'actualisation qui représente, le taux de rentabilité requis par l'investisseur. Il représente le coût des capitaux investis. Il est déterminant dans une évaluation.
Généralement, il est calculé selon le principe de l'indifférence de l'investisseur pour des projets dont le taux de rentabilité, risque inclus, est équivalent.
En d'autres termes, on sera amené à rechercher la valeur de l'entreprise en postulant une équivalence entre un taux sans risque et un taux prenant en compte le risque attaché à
l'entreprise.
Ainsi, la valeur d'une entreprise, calculée à partir d'un taux d'actualisation (défini ci-après), composé d’un taux sans risque de 1,46% et d’un taux de prime de risque est équivalent à un
investissement sans risque. Nous retiendrons le taux de base bancaire à 6,6%. Dès lors la détermination du taux d'actualisation consiste essentiellement à apprécier le risque.
Le diagnostic adapté à cette appréciation est de type "stratégique" puisqu'il doit permettre de mettre en évidence le risque de marché et celui tenant à la situation de l'entreprise sur ce
marché.
avec
i le taux d'intérêt sans risque
p1 = c.P la prime de risque d'exploitation ; c étant le coefficient de risque d'exploitation de l'entreprise (c est compris vraisemblablement entre 0 et 2, avec une valeur moyenne de 1) ;
P est la prime de risque moyenne pour l'ensemble des entreprises (une valeur allant de 3 % à 5 % est fréquemment retenue).
p2 est la prime de risque financier entraînée par la variabilité supplémentaire du résultat due au recours à l'endettement ; en transposant les modèles traditionnels (par exemple le
MEDAF) :
p2 = c.P.(1 - T).L
avec L le ratio d'endettement (L = E/A0) et T le taux d'imposition.
(En toute rigueur, il faudrait retenir comme ratio d'endettement, le ratio L' = [E/(A0 + GW)] = E/V0 évalué à partir des valeurs actuelles (ou de marché) des capitaux investis).
p3 est la prime de risque d'illiquidité (ou risque de faillite) ; on suppose que p3 est proportionnelle à l'endettement
p3 = z.L
avec z un coefficient de risque lié à la catégorie où se situe l'entreprise.
Pour les besoin de l’étude, nous avons retenu les taux suivants:
Comparativement afin de déterminer si le taux d’actualisation retenu est acceptable dans la présente étude, nous avons effectué des recherches qui permettent de fixer les taux
d’actualisations en fonction des différentes matrices de risque et d’avancement des projets liés à l’innovation dans le secteur high-tech à savoir:
Valorisation sur la base d’un taux d’actualisation à 20%
Le taux d’actualisation retenu à cette phase des prévisions financières émanant du business plan est fixé entre 20% et 30% à la date du présent rapport,
Il nous conduit en conséquence aux résultats suivants en terme de valorisation:
Projet AGORABANK
Base Valorisation taux
d’actualisation 20%
Marge brute 13 044 700 8 853 075 20 120 625 34 492 500 80 482 500
% MB 96% 42% 42% 42% 42%
ACE 1 548 167 3 754 988 6 750 563 10 011 250 15 906 750
Valeur Ajoutée 11 496 533 5 098 088 13 370 063 24 481 250 64 575 750
I&T 391 341 265 592 603 619 1 034 775 2 414 475
Personnel 299 250 1 468 800 2 372 760 3 349 087 5 283 389
Excédent Brut d'Exploitation 10 805 942 3 363 695 10 393 684 20 097 388 56 877 886
83% 38% 52% 58% 71%
Dot. Amortissements 23 966 23 966 23 966 23 966 23 966
Autres produits & charges - - - - -
Résultat d'Exploitation 10 781 976 3 339 730 10 369 718 20 073 422 56 853 920
Tx Rex corrigé 83% 38% 52% 58% 71%
Valeur de sortie (VE= 10 x Rex) 568 539 203
Projet AGORABANK
Base Valorisation taux
d’actualisation à 30%
Marge brute 13 044 700 8 853 075 20 120 625 34 492 500 80 482 500
% MB 96% 42% 42% 42% 42%
ACE 1 548 167 3 754 988 6 750 563 10 011 250 15 906 750
Valeur Ajoutée 11 496 533 5 098 088 13 370 063 24 481 250 64 575 750
I&T 391 341 265 592 603 619 1 034 775 2 414 475
Personnel 299 250 1 468 800 2 372 760 3 349 087 5 283 389
Excédent Brut d'Exploitation 10 805 942 3 363 695 10 393 684 20 097 388 56 877 886
83% 38% 52% 58% 71%
Dot. Amortissements 23 966 23 966 23 966 23 966 23 966
Autres produits & charges - - - - -
Résultat d'Exploitation 10 781 976 3 339 730 10 369 718 20 073 422 56 853 920
Tx Rex corrigé 83% 38% 52% 58% 71%
Valeur de sortie (VE= 10 x Rex) 568 539 203
Dans ce contexte:
- La valorisation sur la base d’un taux d’actualisation de 20% donnerait une valeur d’entreprise de 333 Millions de dollars américains,
- La valorisation sur la base d’un taux d’actualisation de 30% donnerait une valeur d’entreprise de 247 Millions de dollars américains
La fourchette moyenne situerait la valeur de l’entreprise AGORA BANK à retenir à 290 Millions de Dollars
Alain BENOLIEL
Commissaire aux comptes