Université Concordia

Département d'économie

ECON 203, EC – INTRODUCTION À LA MACROÉCONOMIE

Été 2016

EXAMEN FINAL (RÉPONSES )

NOM DE FAMILLE :___________________________PRÉNOM(S) :__________________________

NUMÉRO D'ÉTUDIANT:
_________________________________________________________________

Veuillez lire attentivement toutes les instructions.

1. Il s'agit d'un examen de trois heures (180 minutes). Les questions valent au total 150 points. C'est une
bonne stratégie de consacrer une minute par note à vos réponses (150 minutes) et de consacrer le
temps restant (30 minutes) à réviser vos réponses.

2. Cet examen comprend quatre parties :

(i) Partie I : 15 questions à choix multiples (30 points) ;
(ii) Partie II : Questions conceptuelles, transformées en 15 questions à choix multiples, (30 points) ;
(iii) Partie III : Cinq questions algébriques, transformées en 25 questions à choix multiples, (50
points),
(iv) Partie IV : Questions politiques en plusieurs parties, répondez à toutes les parties (40 points).

3. Écrivez votre nom, votre carte d'étudiant et vos réponses aux questions à choix multiples (parties I, II
et III) sur la feuille numérisée de l'ordinateur avec un CRAYON . Pour la partie IV, écrivez toutes vos
réponses à cet examen avec un stylo ou un crayon. N'utilisez pas de livrets supplémentaires.

4. Vous êtes autorisé à utiliser une calculatrice non programmable et un dictionnaire papier.

5. Vous n’êtes pas autorisé à déchirer aucune page de cet examen.

Notes :

Parties I+II+III : ____________________________________

Partie IV : ____________________________________

Total: ____________________________________
 2

Partie I : Questions à choix multiples (Total = 30 points).

1. Une boulangerie vend sa production mensuelle pour 26 000 $. Elle verse 12 000 dollars de salaires à ses
ouvriers, 4 000 dollars de loyer et 4 000 dollars à ses fournisseurs pour des matériaux comme la farine, le sucre
et l'huile. Son bénéfice est de 6 000 $. Quelle est la valeur ajoutée de la boulangerie ?
A) 6 000 $.
B) 14 000 $.
C) 20 000 $.
D) 22 000 $.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

2. Parmi les énoncés suivants, lesquels sont CORRECTS ?

A) Un travailleur découragé ne fait plus partie de la population.
B) Une taxe forfaitaire n'a aucun effet sur le multiplicateur du marché des biens.
C) Le taux de chômage associé à Yp est le taux de chômage frictionnel.
D) L'indice des prix à la consommation a tendance à sous-estimer la véritable hausse du coût de la vie.
E) Toutes les réponses sont correctes.

3. Supposons que le gouvernement augmente ses recettes grâce à un impôt net de 25 % sur le revenu, t = 0,25, que
la propension marginale à consommer avec le revenu disponible soit de 0,8 et que le gouvernement ait une dette
publique impayée de 1 500. Les dépenses autonomes sont (C 0 + I 0 ) égales à 600 et les dépenses publiques sont
égales à 400. Quel est le ratio dette/PIB ?
A) 16 %.
B) 30 %.
C) 50 %.
D) 60 %.
E) 67,5 %.

4. Un revenu d'équilibre dans une économie ouverte avec le gouvernement se produit lorsque :
A) L'épargne privée est égale à l'investissement (Sp=I).
B) L'épargne privée est égale à l'investissement et les recettes fiscales sont égales aux dépenses publiques (Sp=I
et T=G).
C) L'épargne privée moins l'investissement plus les recettes fiscales moins les dépenses publiques sont égales à
zéro [(Sp-I)+(TG)=0].
D) L'épargne privée moins l'investissement est égale aux recettes fiscales moins les dépenses publiques [(Sp-
I)=(TG)].
E) Aucune des réponses n’est correcte.

5. La base monétaire ou monnaie « de grande puissance » peut être mieux décrite comme suit :
A) Être toujours plus grand que la masse monétaire.
B) Les réserves de la Banque du Canada.
C) Liquidités détenues par le public et réserves des banques commerciales.
D) Prêts émis par les banques commerciales.
E) Toutes les réponses sont correctes.

6. Une entreprise produit des biens de consommation et en ajoute à ses stocks au troisième trimestre d’une année
donnée. Au quatrième trimestre, l'entreprise vend les marchandises dans un point de vente au détail, ce qui réduit
son stock. À la suite de ces actions, quelle(s) composante(s) du PIB changent au quatrième trimestre ?
A) Seulement l'investissement et il diminue.
B) Seulement la consommation et elle augmente.
C) L’investissement diminue et la consommation augmente.
D) L’investissement augmente et la consommation diminue.
E) Augmentation de la consommation, des investissements et du PIB.
 3

7. Toutes choses restant inchangées, si les ménages décident soudainement d’épargner davantage quel que soit leur
niveau de revenu, alors la fonction de consommation sera ____ et le multiplicateur du marché des biens sera
_____.
A) Devenir plus raide parce que la propension marginale à consommer (MPC) diminue ; automne.
B) Rester inchangé mais la fonction d’épargne se déplacera vers le bas ; automne.
C) Devenir plus plat parce que la propension marginale à épargner (MPS) augmente ; augmenter.
D) Effectuer une évolution parallèle vers le bas à mesure que les dépenses de consommation autonome
diminuent ; automne.
E) Effectuer une évolution parallèle vers le bas à mesure que les dépenses de consommation autonome
diminuent ; rester constante.

8. Comment une économie s’auto-ajuste-t-elle à un écart de récession/contraction ?

A) La courbe AS se déplace vers la gauche et la courbe AD se déplace vers la droite jusqu'à ce que l'écart
soit comblé.
B) La courbe AS se déplace vers la droite et la courbe AD reste la même jusqu'à ce que l'écart soit comblé.
C) La courbe AD se déplace vers la droite et la courbe AS reste la même jusqu'à ce que l'écart soit comblé.
D) La courbe AD se déplace vers la gauche et la courbe AS se déplace vers la droite jusqu'à ce que l'écart
soit comblé.
E) La production potentielle diminuera jusqu’à ce que l’écart soit comblé.

9. Les dépôts acceptés par les banques sont __________ de ces banques.
A) Actifs
B) Réserves
C) Passif
D) Multiplicateurs d'argent
E) B et C sont tous deux corrects.

10. Si le PNB du Canada est supérieur à son PIB, alors :

A) Les revenus provenant des investissements canadiens à l'étranger sont inférieurs aux revenus payés aux
étrangers pour leurs investissements en
Canada.
B) Les revenus provenant des investissements canadiens à l'étranger sont supérieurs aux revenus versés aux
étrangers pour leurs investissements en
Canada.
C) Les revenus provenant des investissements canadiens à l'étranger sont égaux aux revenus versés aux étrangers
pour leurs investissements en
Canada.
D) Les exportations nettes du Canada doivent être positives.
E) Les exportations nettes du Canada doivent être négatives.

11. Si l’évolution des conditions du marché monétaire entraîne un taux d’intérêt supérieur au taux d’équilibre, alors :
A) Les gestionnaires de portefeuille vendront des obligations et réduiront ainsi les soldes monétaires de leurs
portefeuilles.
B) Les gestionnaires de portefeuille vendront des obligations et augmenteront ainsi les soldes monétaires de leurs
portefeuilles.
C) Les gestionnaires de portefeuille achèteront des obligations et réduiront ainsi les soldes monétaires de leurs
portefeuilles.
D) Les gestionnaires de portefeuille n'achèteront ni ne vendront d'obligations et conserveront la même
combinaison de soldes monétaires et d'obligations.
dans leurs portefeuilles.
E) Aucune des réponses n’est correcte.
 4
12. Si le taux de réserve souhaité (rr) des banques est de 2,5 % et le taux de change du public (cr) est de 7,5 %, une
augmentation de la base monétaire (MB) de 1 000 $ entraînera :
A) Une diminution des dépôts de 1 000 $ et une augmentation de 750 $ des avoirs en espèces du public.
B) Une diminution des dépôts de 10 000 $ et une augmentation de 7 500 $ de l'encaisse du public.
C) Une augmentation des dépôts de 1 000 $ et une augmentation de 75 $ de l'encaisse du public.
D) Une augmentation des dépôts de 10 000 $ et une augmentation de 750 $ de l'encaisse du public.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

13. Si les fonds sur le marché des prêts au jour le jour se négocient au-dessus du taux cible du financement à un jour,
la Banque du Canada _____ à __________ et ________le taux du marché au jour le jour.
A) Mener une SRA ; augmenter la base monétaire ; abaisser
B) Mener une SRA ; diminuer la base monétaire ; faire monter
C) Mener une SPRA ; augmenter la base monétaire ; abaisser
D) Réaliser une SPRA ; diminuer la base monétaire ; faire monter
E) Aucune des réponses n’est correcte.

14. Supposons que le gouvernement augmente ses dépenses de 20 % et augmente les impôts autonomes ou
forfaitaires de 20 %.
A) Cela aura un effet de contraction sur le niveau du PIB.
B) Cela aura un effet expansionniste sur le niveau du PIB.
C) Cela n’aura aucun effet sur le niveau du PIB.
D) Cela rendra la fonction AE plus plate.
E) C et D sont corrects.

15. Si le PIB nominal diminue et que le niveau des prix augmente, alors…
A) Le PIB réel est en hausse.
B) Le PIB réel est en baisse.
C) Le PIB réel augmente aussi rapidement que les prix augmentent.
D) Le PIB réel diminue aussi rapidement que les prix augmentent.
E) Aucune conclusion ne peut être tirée concernant le PIB réel de l’économie sur la base de ces informations.

Partie II : Questions conceptuelles (Total=30 points).

Les questions 16 à 18 font référence au modèle de dépenses globales.

16. Dans le modèle AE à court terme, la courbe AS est ______ car le ______ est fixe.
A) verticale ; niveau de prix
B) verticale ; niveau technologique
C) En pente ascendante ; capital social
D) En pente ascendante ; main d'œuvre
E) Aucune des réponses n’est correcte.

17. Dans le modèle AE à court terme, si Y>AE, alors ______.

A) Le niveau des prix va augmenter
B) Le niveau des prix va diminuer
C) Les stocks non planifiés augmenteront
D) Les stocks non planifiés diminueront
E) B et C sont tous deux corrects.
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18. Dans le modèle AE à court terme, si la banque centrale augmente les taux d’intérêt, alors les exportations nettes
seront ______, l’agrégat ___ se déplacera ______, et la production d’équilibre à court terme sera _______, et la
production potentielle sera _______.
A) Augmentation ; demande; droite; augmenter; augmenter
B) Augmentation ; fournir; droite; augmenter; inchangé
C) Diminution ; demande; gauche; diminuer; diminuer
D) Diminution ; fournir; gauche; diminuer; inchangé
E) Diminution ; demande; gauche; diminuer; inchangé

Les questions 19 à 21 font référence à la propension marginale à épargner

19. Parmi les énoncés suivants, lesquels sont CORRECTS concernant la propension marginale à épargner (MPS) ?
A) Les niveaux d’épargne et le MPS peuvent être négatifs à des niveaux de Y très faibles.
B) Le MPS est égal à zéro à l'intersection de la courbe AE et de la ligne 45 degrés.
C) Si le MPS est faible, Y à court terme est susceptible de connaître de petites fluctuations.
D) Si le MPS est faible, ce pays est susceptible d'avoir un excédent du compte de capital (KA).
E) Seuls B et C sont corrects.

20. Lequel des énoncés suivants est CORRECT concernant la propension marginale à épargner (MPS) ?
A) Si le MPS est faible, les effets d’éviction seront probablement élevés.
B) Si le SPM est faible, la politique monétaire est plus efficace pour affecter le PIB.
C) Si le SPM est faible, ce pays est susceptible d'avoir une balance des paiements excédentaire.
D) Si le SPM est faible, l’accumulation du stock de capital est susceptible d’être élevée.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

21. À court terme, plus le SPM est bas, le ___ est la courbe AE et le ___ est le Y à court terme. À long terme, plus le
SPM est bas, le ____ est le taux de croissance du PIB potentiel.
A) Plus raide ; plus haut; inférieur
B) Plus raide ; plus haut; plus haut
C) Plus raide ; inférieur; inférieur
D) Plus raide ; inférieur; plus haut
E) Plus plat ; plus haut; inférieur

Les questions 22 à 24 portent sur le chômage au Canada

22. Le taux de chômage naturel au Canada au cours des 10 dernières années a été d'environ ____.
A) 3 %
B) 7%
C)10%
D) 12%
E) 15 %

23. Parmi les éléments suivants, lesquels sont utilisés pour calculer le taux de chômage naturel ?
A) Chômage cyclique.
B) Chômage frictionnel.
C) Chômage structurel.
D) Seuls A et B sont corrects.
E) Seuls B et C sont corrects.
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24. Poursuivez avec la question précédente : parmi les trois types de chômage, quel(s) type(s) les politiques
monétaires peuvent-elles réduire le plus efficacement et le plus rapidement ?
A) Chômage cyclique.
B) Chômage frictionnel.
C) Chômage structurel.
D) Seuls A et B sont corrects.
E) Seuls B et C sont corrects.

Les questions 25 à 27 concernent les taux de change flexibles et fixes.

25. Supposons que le Canada ait un système de taux de change flexible. Notre dollar canadien flotte par rapport au
dollar américain. Si les banques de réserve fédérales américaines (banques centrales) augmentent les taux
d'intérêt américains, cela implique que notre dollar canadien sera probablement ____ par rapport au dollar
américain et que nos exportations nettes seront probablement _____.
A) Apprécier ; améliorer
B) Apprécier ; détériorer
C) Déprécier ; améliorer
D) Déprécier ; détériorer
E) Aucune des réponses n’est correcte.

26. Continuez avec la question précédente : supposons maintenant que le Canada ait un taux de change fixe par
rapport au dollar américain. À mesure que les taux d’intérêt américains augmentent, la Banque du Canada (BOC)
doit ____ dollars canadiens, notre masse monétaire va ____.
Un achat; augmenter
B) Acheter ; automne
C) Vendre ; augmenter
D) Vendre ; automne
E) Vendre ; rester constante

27. Supposons que le Canada fonctionne selon un système de taux de change fixe et que le dollar canadien soit fixe
ou indexé sur le dollar américain. Si le compte courant du Canada a une valeur de -50 $ US et que le compte
capital a une valeur de 40 $, alors la BOC devra _____ dollars américains. La BOC ____ réserves en dollars
américains.
Un achat; accumuler
B) Acheter ; épuiser
C) Vendre ; accumuler
D) Vendre ; épuiser
E) Aucune des réponses n’est correcte.

Les questions 28 à 30 font référence à la parité des taux d'intérêt.

28. Selon la parité des taux d'intérêt, si le taux d'intérêt offert par un actif national est i H = 8 %, le taux d'intérêt
offert par un actif étranger est i F = 9 % et le taux de change au comptant actuel est e t = 2 (du taux de change
domestique (c'est-à-dire que le prix d'une unité de monnaie étrangère est égal à 2 unités de la monnaie nationale),
quel est le futur taux de change nominal attendu e t+1 ?
A) 1,85.
B) 1,98.
C)2.15.
D) 2.20.
E) 2h40.
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29. Continuez avec la question précédente : la valeur de la monnaie nationale devrait ____
A) Déprécier de 1,0 %.
B) Déprécier de 2%.
C) Amortir de 15 %.
D) Apprécier de 1%.
E) Appréciez de 20%.

30. Continuez avec la question précédente : supposons que le taux de change nominal futur réel e t+1 s'avère
supérieur à celui que vous avez calculé à la question n° 28. Si vous aviez déjà acheté l’actif étranger, vous ____
cette erreur. Votre achat de cet actif étranger a été évalué comme une valeur de ____ dans le compte de capital
du Canada.
A) Perdre de ; positif
B) Bénéficier de ; positif
C) Perdre de ; négatif
D) Bénéficier de ; négatif
E) Aucune des réponses n'est correcte

Partie III : Questions analytiques (Total = 50 points).

Les questions 31 à 35 font référence à la règle de Taylor

La règle de Taylor stipule qu'une banque centrale peut surveiller la stabilité des prix (faible inflation) et la stabilité de la
production (le PIB étant proche de la production potentielle Y p , ce qui implique un écart de production nul) par une
équation qui relie le taux d'intérêt à ces deux objectifs. Pour le Canada, supposons que cela ait été estimé comme suit : i
= i 0 + 1,2(π - π*) + 0,5(Y - Y p ).

Pour cette question, supposons ce qui suit :

 l’objectif d’inflation est π* = 2%
 le taux d'intérêt d'équilibre compatible avec l'objectif d'inflation et l'écart de production nul est i 0 = 8 %.
 le niveau d'inflation π évolue avec l'évolution du taux d'intérêt selon la formule suivante : π = π* - 1,5Δ i.

31. La valeur initiale de i est ____.

A) 7%
B) 8%
C)9%
D) 10 %
E) 11%

32. Supposons maintenant qu’une baisse de la confiance des investisseurs entraîne un écart de production de (Y – Y
p ) = -6 %. Selon la règle de Taylor, et en mettant de côté les taux d’inflation pour l’instant, la banque centrale
devrait fixer un nouveau i de ____.
Si π = π * - 1,5Δ i , le nouveau taux d'inflation sera égal à ____.
A) 4 % ; 8,0%
B) 5 % ; 6,5%
C) 6 % ; 5,0%
D) 7 % ; 3,5%
E) 8 % ; 2,0%
 8
33. La banque centrale sait que le taux d’inflation va changer. Remplacez l'expression de π ci-dessus (qui lie π à la
variation du taux d'intérêt) par la règle de Taylor et déterminez le nouveau taux d'intérêt qui combinera
désormais l'augmentation anticipée de l'inflation ainsi que l'écart de production. ? [Indice : résolvez le nouveau i
en tant qu'inconnu]. Quel est le nouveau taux d’intérêt que la BOC devrait fixer ?
A) 4,82 %.
B) 5,28 %.
C) 5,95 %.
D) 6,93 %.
E) 7,84 %.

34. Continuez avec la question précédente : quelle est la nouvelle valeur de π ?

A) 1,88 %.
B) 2,27 %.
C) 2,88 %.
D) 3,61 %.
E) 3,67 %.

35. Comparez votre nouveau taux d'intérêt avec i 0 = 8 % : pour que les intérêts changent, la BOC doit _____
obligations sur le marché libre et ____ la base monétaire.
Un achat; augmenter
B) Acheter ; diminuer
C) Vendre ; augmenter
D) Vendre ; diminuer
E) Vendre ; rester constant

Les questions 36 à 40 concernent les politiques budgétaires et monétaires.

Une économie simplifiée est spécifiée ci-dessous, avec toutes les valeurs en milliards de dollars canadiens :

Les dépenses de
C = 250 + 0,9 (YT) Impôts (nets) 0,3 ans
consommation:
Dépenses
je = 350 Exportations: 200
d'investissement :
Dépenses publiques: G = 400 Importations: 0,13 ans

36. Qu’est-ce que l’équilibre Y ?

A) 2 000.
B) 2 400.
C) 3 000.
D) 3 500.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

37. Le multiplicateur de dépenses est égal à ___ et le solde budgétaire (BB) est égal à _____.
A) 1,28, 61
B) 2h00, 320
C) 4.16, 1,000
D) 4h35, 1,166
E) 6h25, 1,850

38. Supposons que le potentiel Yp soit égal à 3 200 $. Quelle est la modification de G nécessaire pour combler cet
écart de production et quel est le nouveau BB ?
A) 150,0 $ ; $410
B) 200,0 $ ; $360
C) 400,0 $ ; $160
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D) 800,0 $ ; -$240
E) 1 000,0 $ ; -$440

39. Continuez avec la question précédente : supposons que le gouvernement puisse également choisir de modifier les
impôts afin de réduire l’écart de production. Dans ce cas, le gouvernement devrait ____ taxes et le montant des
modifications fiscales sera _______ le montant de la modification de G que vous avez trouvé à la question
précédente.
Une coupe; plus grand que
B) Couper ; égal à
C) Augmenter ; plus grand que
D) Augmenter ; égal à
E) Augmenter ; plus petit que

40. Au lieu de politiques budgétaires, la banque centrale du pays peut utiliser des politiques monétaires pour réduire
l’écart de production. Cette banque centrale devrait ___ ses taux d'intérêt cibles au jour le jour en _______
obligations et en laissant sa monnaie _____.
A) Augmentation ; achat; déprécier
B) Augmentation ; vente; apprécier
C) Augmentation ; achat; déprécier
D) Diminution ; achat; déprécier
E) Diminution ; vente; apprécier

Les questions 41 à 45 font référence aux taux de change réels et aux PPA.

Supposons qu'en 2003, les niveaux de prix aux États-Unis et au Canada étaient de 100. En 2007, le niveau des prix aux
États-Unis est passé à 170, tandis qu'au Canada, il est passé à 230. Supposons que le taux de change nominal entre les
deux pays en 2003 soit de 1 $ US = 1,5 $ CA. Arrondissez toutes les réponses numériques à deux décimales, le cas
échéant

41. Quel était le taux de change réel de 2003, du point de vue du Canada?
A) 0,67.
B) 1.25.
C) 1,50.
D) 1,72.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

42. Quel devrait être le nouveau taux de change nominal en 2007 si le taux de change réel était resté constant au niveau
de 2003 ?
niveau (du point de vue du Canada) ?
A) 0,95.
B) 1,55.
C) 1.62.
D) 1,78.
E) 2.03.

43. Si le Canada avait fixé son taux de change nominal par rapport au dollar américain au niveau de 2003, il aurait
a connu un taux de change réel ____ car son taux de change réel serait égal à ____.
 10
A) Appréciation ; 1.11
B) Appréciation ; 1.22
C) Appréciation ; 1,33
D) Dépréciation ; 1.11
E) Dépréciation ; 1.22

44. Continuez avec la question précédente : Puisque le dollar canadien est ________, nos exportations canadiennes
deviennent _____ au fil des ans et le Canada connaîtra probablement _____.
A) Sous-évalué ; moins cher; un écart inflationniste.
B) Sous-évalué ; plus cher; un écart de récession.
C) Surévalué ; moins cher; un écart inflationniste.
D) Surévalué ; plus cher; un écart de récession.
E) Correctement valorisé ; ni plus cher ni moins cher ; le plein emploi.

45. Si la parité de pouvoir d’achat est maintenue, le taux de change nominal correct (flexible) en 2007 devrait être
égal à _____.
A) 0,80.
B) 1,35.
C) 1,50.
D) 1,65
E) 1,80.

Les questions 46 à 48 font référence à la création monétaire et à la masse monétaire.

46. Supposons que vous ayez reçu 550 $ (en espèces) de dividendes sur votre investissement à l’étranger. Vous
pouvez placer une partie de cet argent dans un compte bancaire que vous possédez auprès de BMO et conserver
une fraction de cet argent en espèces à des fins de transaction. Supposons que votre taux de fuite de devises soit
de 10 % ou 0,1 et que la BMO ait un taux de réserve de 20 % ou 0,2. Quel est le montant des dépôts que BMO
recevra de votre part ?
A) 495 $
B) 500 $
C) 505 $
D) 510 $
E) Aucune des réponses n’est correcte.

47. Continuez avec la question précédente : Le multiplicateur monétaire est égal à ____.
A) 2,67
B) 3.33
C) 3,67
D) 4.19
E) 4.33

48. Continuez avec la question précédente : la nouvelle masse monétaire est égale à ____.
A) 1 468,5 $
B) 1 831,5 $
 11
C) 2 018,5 $
D) 2 304,5 $
E) 2 381,5 $

Les questions 49 à 51 concernent les opérations d’open market.

La demande de monnaie est donnée par Md = 2 000 - 100 i , où Md est la quantité de monnaie demandée (en milliards
de dollars) et i est le taux d'intérêt en points de pourcentage. Par exemple, si i = 2 %, laissez i = 2. La masse monétaire
est fixée à 700 milliards de dollars. Supposons que tous les dépôts à vue soient détenus dans des banques commerciales
(il n’y a pas de fuite de devises) et que toutes les banques commerciales ont un taux de réserves égal à 40 %.

49. Quel est le taux d’intérêt d’équilibre ?

A) 9 pour cent.
B) 10 pour cent.
C) 11 pour cent.
D) 12 pour cent.
E) 13 pour cent.

50. Quel montant d'obligations (en $) la Banque du Canada devrait-elle vendre ou acheter si elle veut que le taux
d'intérêt soit de 18 pour cent ?
A) Il devrait vendre 200 milliards de dollars.
B) Il faudrait acheter 200 milliards de dollars.
C) Il devrait vendre 350 milliards de dollars.
D) Il faudrait acheter 350 milliards de dollars.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

51. Continuez avec la question précédente : Lequel des énoncés suivants est (sont) CORRECT ?
A) Le prix des obligations va baisser.
B) La masse monétaire augmentera.
C) La monnaie de ce pays va se déprécier.
D) Le multiplicateur monétaire augmentera.
E) Seuls A, B et C sont corrects.

Les questions 52 à 53 portent sur le marché du travail

Considérez les données suivantes collectées dans un pays :

Population totale 700

Population de moins de 15 ans 110
Pas sur le marché du travail 220
Sans emploi 95
Travailleurs à temps partiel à la recherche d'un 30
emploi à temps plein

52. Quelle est la taille de la population active ?

A) 270.
B) 380.
C)420.
D) 530.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

53. Quel est le taux de chômage ? Quel est le taux d'emploi ?

A) 13,3 % ; 54.4%
B) 15,0 % ; 53.3%
 12
C) 17,5 % ; 51.7%
D) 25,7 % ; 46.6%
E) 32,8 % ; 42.1%

Les questions 54 à 55 portent sur la comptabilité de la croissance du PIB et le résidu de Solow.

Supposons que vous disposiez des informations suivantes sur une économie :

Taux de croissance annuels moyens de 1995 à 2005 :

(je) PIB potentiel : 5.12%
(ii) Effectif : 1.8 %
(iii) Capital social : 1.5%

Part des revenus du travail dans le revenu national : 2/3. Arrondissez toutes les réponses à deux décimales, le
cas échéant.

54. Quelle est la contribution de la population active à la croissance potentielle du PIB ?

A) 1,0 %.
B) 1,2 %.
C) 1,8%.
D) 2,7 %.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

55. Quelle est la croissance de la productivité telle que mesurée par le résidu de croissance de Solow ?
A) 1,52 %.
B) 2,85 %.
C) 3,23 %.
D) 3,42 %.
E) Aucune des réponses n’est correcte.

Partie IV : Répondez à la question suivante. RÉPONDEZ À TOUTES LES PARTIES (Total = 40 points).

La première moitié de 2016 a été marquée par des événements majeurs, tant internes qu'externes, qui préfigurent des
changements économiques majeurs pour le Canada et le monde. Pour cette question en plusieurs parties, nous
examinerons comment ces chocs pourraient affecter l’économie canadienne et ce qui pourrait être fait pour éviter les
effets négatifs.

Article 1 : Les agriculteurs espèrent que l’accord sur le bœuf mexicain permettra au Canada d’accéder à d’autres marchés
Michelle Zilio, 1er juillet 2016 http://www.theglobeandmail.com/news/alberta/farmers-hope-mexico-beef-deal-will-steer-canada-into-other-
markets/article30731409/

Lors d'une visite d'État à Ottawa mardi, le président mexicain Enrique Pena Nieto et le premier ministre Justin Trudeau ont annoncé que le
Mexique ouvrirait complètement son marché au bœuf canadien en échange de la fin des restrictions de visa pour les voyageurs mexicains.

L'industrie bovine canadienne affirme que cette décision donnera un coup de pouce bien nécessaire aux producteurs de bœuf de l'Alberta et de
l'Ouest canadien, qui ont été durement touchés par la chute des prix du pétrole. Le Mexique n'autorise actuellement que les produits de bœuf
canadien provenant d'animaux de moins de 30 mois, mais les restrictions seront levées le 1er octobre.

Les groupes de bovins veulent maintenant qu'Ottawa conclue des accords similaires avec d'autres marchés clés, comme la Chine et Taïwan, qui
imposent des restrictions sur les importations de bœuf canadien depuis l'apparition de la maladie de la vache folle, en 2003.

(i) Article 1:
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(un) Expliquez comment l'augmentation des exportations de bœuf et l'assouplissement des restrictions de voyage offertes aux
Mexicains aideront l'économie canadienne. Faites un diagramme Y=AE à gauche pour illustrer votre réponse (2 points).

AE 450 e pesos mexicains

AE 1 S 1
b
S2
AE 0 et 1
un
e2

O1O2 Pesos mexicains du Y

Réponse : L'augmentation des exportations de bœuf et du tourisme fera augmenter l'AE, provoquant une augmentation
du Y à court terme, du point a au point b, et un rapprochement de Yp.

(b) En supposant que le gouvernement canadien conclue des accords similaires avec d’autres marchés étrangers (Chine et
Taiwan) :
- Expliquez quel sera l'impact sur le solde du compte courant (CA) du Canada (2 points);
Réponse : La balance CA augmentera car la majeure partie est constituée par la balance commerciale. Si les
exportations augmentent, la balance CA en sera positivement affectée.

- Le Canada a un régime de change flexible. En supposant que le taux de change entre le Canada et le Mexique est de
1:1 (un dollar canadien pour 1 peso mexicain), montrez sur le graphique de droite et expliquez, du point de vue du
Canada, quel sera l'impact sur le taux de change Canada/Mexique et la valeur du dollar canadien provenant de
l'augmentation des exportations (2 points);
Réponse : Une augmentation de la demande de bœuf canadien entraînera une augmentation de la demande de dollars
canadiens et une augmentation simultanée de l'offre de pesos mexicains. L'effet combiné se traduira par une
augmentation de la valeur du dollar canadien (le taux de change tombera en dessous de 1h00).

- Comment le Compte de capital canadien (KA) devrait-il être affecté? Quelle en est la conséquence ? (2 points).
Réponse : Le solde du compte de capital (KA) diminuera pour correspondre à l'augmentation du solde du compte
courant (CA). Cela implique que le Canada investira à l'étranger (y compris le Mexique).

(c) Si la Banque du Canada (BOC) voulait laisser le taux de change à son niveau précédent, que devrait-elle faire ? (2
points)
Réponse : La BOC interviendrait en augmentant l'offre de dollars canadiens et en achetant des pesos mexicains,
augmentant ainsi ses réserves officielles, à mesure qu'elle accumule des pesos.

Article 2 : Le deuxième trimestre du Canada devrait décevoir après une croissance économique de 0,1 % en avril
David Ljunggren, 30 juin, http://www.reuters.com/article/canada-economy-idUSL1N19M0JY

L'économie canadienne n'a crû que de 0,1 % en avril par rapport à mars, a annoncé jeudi Statistique Canada, ouvrant la voie à un deuxième
trimestre faible en raison des ravages causés par les incendies de forêt majeurs en Alberta.

Cette étape positive – la première en trois mois – correspond aux prévisions d'un sondage Reuters auprès des analystes.

La Banque du Canada, citant les dégâts causés par les incendies au secteur de l'énergie, a déclaré le 15 juin que la croissance serait probablement
stable ou légèrement négative au deuxième trimestre avant qu'une reprise démesurée ne s'installe au troisième trimestre.

Cette prévision pourrait désormais être mise en doute, étant donné les conséquences économiques du vote stupéfiant de la Grande-Bretagne la
semaine dernière en faveur de sa sortie de l'Union européenne.

La banque centrale, qui a réduit ses taux à deux reprises l'an dernier pour contrer les effets de la chute des prix du brut, fournira des prévisions
économiques actualisées lors de sa prochaine décision sur les taux d'intérêt le 13 juillet et devrait laisser ses taux inchangés.

(ii) Article 2 :
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(un) Supposons que la BOC souhaite réduire son taux d’intérêt directeur. Expliquez verbalement et utilisez le
diagramme demande de monnaie/offre de monnaie pour démontrer comment cela peut être accompli.
(Indice : étant donné que la BOC se concentre sur les taux d’intérêt, la masse monétaire est horizontale).
Expliquez également comment les prix des obligations seront affectés (3 points).

je
Réponse : Pour abaisser le taux cible des prêts au jour
le jour, la BOC peut injecter de l'argent sur le marché
financier par le biais d'opérations d'open market (en
je 0 achetant des obligations et des actifs des banques et en
retour, en injectant des liquidités dans les banques).
je 1
Mar Cela fera baisser les taux d’intérêt et fera monter les
ylan

$CAN

(b) Continuez avec la partie (a). Le taux de prêt au jour le jour (OLR) est actuellement de 0,5 %. Expliquez
jusqu’où la BOC pourrait descendre avec la réduction des taux. (2 points).
Réponse : Le plus bas que l'ORL puisse être est de 0,25 % .

(c) Supposons maintenant que la Banque du Canada souhaite laisser les taux inchangés. Cependant, en raison de
l'incertitude liée au Brexit (Brexit = vote de la Grande-Bretagne en faveur de la sortie de l'UE), le marché est
affaibli, ce qui se traduit par des pressions en faveur d'une baisse des taux.
Définir SPRA et SRA. Expliquez brièvement quel outil la BOC est la plus susceptible d'utiliser pour
repousser les pressions à la baisse et maintenir les taux inchangés (3 points).
Réponse : Pour maintenir l'OLR au niveau souhaité, la BOC devra peut-être intervenir sur le marché
monétaire au jour le jour. La BOC peut conclure : (a) des SPRA, des accords spéciaux d'achat et de revente,
en achetant des actifs auprès de banques commerciales pour une nuit, en leur injectant de l'argent, puis en les
revendant les actifs le lendemain, ce qui équivaut à augmenter la masse monétaire et réduire les taux d'intérêt;
ou (b) les SRA, accords de vente et de rachat, qui correspondent à la vente par la BOC d'obligations aux
banques et à leur rachat le lendemain. Cela équivaut à une diminution de la masse monétaire et à une
augmentation des taux d’intérêt. Puisqu’il y a des pressions à la baisse sur les taux, la BOC devra recourir au
SRA.

(d) Expliquez en mots pourquoi une baisse du taux d'intérêt est susceptible d'entraîner une dépréciation du dollar
canadien et comment le compte courant et le compte de capital du Canada seront affectés (2 points).
Réponse : Des taux d'intérêt (rendements) plus faibles offerts par les actifs canadiens qui sont inférieurs à
ceux offerts par les actifs américains entraîneront une demande plus élevée d'actifs américains de la part des
Canadiens et une demande plus élevée de dollars américains afin d'acheter des actifs américains. Cela
entraînera une valeur plus élevée pour le dollar américain et une valeur relativement inférieure pour le dollar
canadien. Avec un dollar canadien plus faible, nos exportations deviennent moins chères et nos importations
deviennent plus chères, d'où une amélioration de notre compte courant (ΔCA>0). À mesure que de plus en
plus de Canadiens achètent des actifs américains, nous assistons à davantage de sorties de capitaux et, par
conséquent, notre compte de capital se détériore ou se détériore (ΔKA<0).

Article 3 : Le gouvernement Trudeau budgétise pour un monde meilleur

Adrian Wyld, 22 mars 2016, http://www.thestar.com/opinion/editorials/2016/03/22/trudeau-government-budgets-for-a-better-world-
editorial.html

Le budget que le ministre des Finances Bill Morneau a dévoilé mardi tient largement la promesse du gouvernement Trudeau de progresser vers un
Canada plus ambitieux, plus généreux et plus équitable. Il y a beaucoup plus d'argent pour les familles avec enfants grâce aux transferts et aux
réductions d'impôts, pour les villes qui luttent pour consolider leurs infrastructures en ruine et lancer de nouveaux projets, pour les étudiants et les
universités, et pour les personnes qui perdent leur emploi dans des zones à fort chômage.

Comment payer tout cela, telle est la question des 29,4 milliards de dollars. C'est là que Morneau fixe le déficit fédéral pour l'exercice 2016-2017,
le maintenant juste en dessous du niveau symbolique de 30 milliards de dollars.
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Morneau a fermement l’opinion économique dominante de son côté alors qu’il se dirige délibérément vers le rouge. Les économistes de la
Banque, de la Banque du Canada et de l'OCDE conviennent que le faible fardeau de la dette du Canada et ses taux d'intérêt historiquement bas
signifient qu'Ottawa peut se permettre d'enregistrer des déficits sans se retrouver dans le genre de situation financière difficile qui a conduit à des
coupes budgétaires douloureuses dans les années 1990.

L’inquiétude n’est pas pour maintenant, ni même pour les prochaines années. Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que le gouvernement n'a
aucune stratégie visible pour équilibrer le budget. Morneau affirme que le gouvernement « demeure déterminé à revenir à l’équilibre budgétaire »,
mais ne donne aucune date pour cela. Cela ressemble à un souhait, pas à un plan.

En attendant, sa nouvelle promesse est de réduire le ratio dette/PIB d'Ottawa au cours des cinq prochaines années. S’il s’en tient à cela, tout
pourrait bien se passer.

(iii) Article 3 :
(un) Le budget fédéral 2016 prévoit une augmentation des dépenses et une réduction des impôts. Écrivez
l'équation du solde budgétaire (BB) et expliquez quel est le solde budgétaire projeté par le budget fédéral (2
points).
Réponse : BB=t*Y- G. Compte tenu des projections budgétaires, le BB sera négatif (déficit) .

(b) Tracez la ligne budgétaire d'origine (avant les changements budgétaires). Montrez comment la ligne
budgétaire sera affectée par le nouveau budget. Y doit-il être supérieur ou inférieur pour que le nouveau
budget soit équilibré ? (3 points).

Ligne budgétaire BB 1

Ligne budgétaire 2

t1t2
Où t 1 > t 2 et
G2 > G1
-G1

-G2

Réponse : L’augmentation de G déplacera la ligne budgétaire vers le bas. La baisse des taux d’imposition
rendra la ligne budgétaire plus plate. L’effet combiné sera donc une évolution vers le bas, mais pas de
manière parallèle.

(c) Écrivez l’équation du solde budgétaire structurel (SBB). Les CFF seront-ils concernés? Le type de politique
budgétaire impliqué par le budget est-il automatique ou discrétionnaire ? Expliquez (3 points).
Réponse : S BB=t*Y p - G. Le SBB montre la position du gouvernement concernant la production potentielle.
Étant donné que les dépenses publiques (G) et le taux d'imposition (t) sont modifiés, les CFF seront
également affectés, quelle que soit la taille de Y p . Changer G et/ou t constitue une politique budgétaire
discrétionnaire .

(d) Le ministre des Finances promet de réduire le ratio dette fédérale/PIB au cours des cinq prochaines années.
Comment pourrait-on réduire le ratio dette/PIB tout en enregistrant des déficits budgétaires ? Expliquez (2
points)
Réponse : La dette (numérateur du ratio) augmente avec les déficits et les paiements d'intérêts. Le PIB est le
dénominateur du ratio. Pour que le rapport diminue, il faut que le dénominateur augmente plus vite que le
numérateur. Cela est possible si le déficit public est utilisé pour financer des projets d’investissement qui
aideront le PIB à croître plus rapidement et si les taux d’intérêt payés sur la dette sont bas comme ils le sont
actuellement ou diminuent.
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Article 4 : #BienvenueRéfugiés : Le Canada réinstalle des réfugiés syriens
Date de modification : 2016-06-21 , http://www.cic.gc.ca/francais/réfugiés/bienvenue/

Le gouvernement du Canada a réinstallé 25 000 réfugiés syriens entre novembre 2015 et le 29 février 2016. Cela comprenait des réfugiés
soutenus par le gouvernement et parrainés par le secteur privé. Notre engagement à réinstaller les réfugiés syriens au Canada se poursuit en 2016.

Le traitement des réfugiés syriens, qu'ils soient soutenus par le gouvernement ou parrainés par le secteur privé, n'a jamais cessé et les réfugiés ont
continué à arriver au cours des dernières semaines et d'autres devraient arriver dans les semaines et les mois à venir, à un rythme mesuré.

Pour toutes les candidatures syriennes parrainées par le secteur privé soumises jusqu'au 31 mars 2016, nous prévoyons de finaliser le traitement
d'ici la fin 2016 ou le début 2017.

Jusqu'à présent, 28 640 réfugiés syriens sont arrivés au Canada.

(iv) Article 4 :
(un) Le Canada a ouvert ses portes aux réfugiés syriens dont l'admission va au-delà des plans d'immigration. Cette
augmentation de la population entraînera à terme une augmentation de la population active. Écrivez
l’équation de la croissance du PIB potentiel pour montrer comment cette politique affectera la croissance du
PIB potentiel (2 points).
Réponse : %ΔY p = %ΔA + (1-α) %ΔN + α%ΔK. L'article dit que N augmente. Cela aura donc un impact
positif sur la croissance potentielle du PIB.

(b) Expliquer le concept de rendements d’échelle constants. Selon ce concept, que doit-il se passer pour que le
ratio du PIB par habitant au Canada reste constant (ne diminue pas) ? Expliquez comment cela peut être
réalisé (2 points).
Réponse : Le concept de rendements d'échelle constants dit que si K et N croissent à un certain rythme, alors
le PIB augmentera également au même rythme. Pour que le PIB par habitant reste constant, K et N doivent
augmenter de la même échelle. Par conséquent, le gouvernement doit augmenter K dans la même proportion
que N. Le gouvernement peut encourager l'épargne actuelle afin d'augmenter l'accumulation future de capital
.

(c) Utilisez le diagramme AD/AS/LAS pour démontrer les effets sur l’économie canadienne. Si la BOC veut
maintenir le même niveau de prix (ou le même taux d’inflation), que doit-elle faire ? Expliquez avec des mots
et montrez-le dans votre graphique (3 points).
π LAS 0 LAS 1 Réponse : Après que les courbes AS à court et à long terme
COMME 0 se soient déplacées vers la droite en raison d'une main-
COMME 1 d'œuvre plus importante, à l'impact, le niveau des prix ou le
taux d'inflation diminuera. Cela viole l'objectif de la BOC
π0 de maintenir un taux d'inflation constant autour de 2 %.
π1 Pour que le niveau des prix ou le taux d’inflation augmente,
AD 1 la BOC devrait encourager la DA en réduisant les taux
AD 0 d’intérêt et en augmentant la masse monétaire. Cela
Yp 0 Oui 1 Oui ramènera l’économie au même taux d’inflation à un Yp

(d) Utilisez le diagramme des changes et expliquez quelles pourraient être les conséquences sur le dollar canadien
en fonction uniquement des actions de la BOC (3 points).

e DOLLARS
AMÉRICAINS$ Réponse : À mesure que notre OLR diminue, nos actifs
S
financiers offrent un taux de rendement inférieur à celui
des actifs étrangers (américains). Avec ic<ius, cela
augmentera notre demande de dollars américains pour
acheter des actifs américains. La demande de dollars
américains augmente, provoquant une dépréciation du
dollar canadien .
De la même manière, l’offre de dollars étrangers
D (américains) se déplace vers la gauche, car moins de
DOLLARS AMÉRICAINS$ Bonne chance