EXAMEN DE FIN DE SEMESTRE 5

DE LA GESTION FINANCIERE
Session d'Hiver Normale – Année 2021 / 2022
Nom et Prénom*:………………………………………………………………………………….……….

C.N.E :………….………………. ….Numéro d’examen ……………………..…Salle :……………

*(En lettres CAPITALES)

NB : il faut rendre cette copie avec la feuille de rédaction.

L'utilisation des calculatrices est autorisée.
I- Question 1 : Cocher la bonne réponse

Affirmation Vraie Fausse

1. Un investissement d’expansion vise à moderniser les outils de production
de l’entreprise.
2. Les amortissements ne sont pas une charge par ce que l’entreprise ne les
paie pas.
3. L’achat d’une machine fait partie du cycle d’exploitation.
4. L’allongement des délais de paiement augmente le besoin en fonds de
roulement normatif.

5. On peut financer l’achat d’une machine par un emprunt à court terme.

6. Pour faire le choix entre deux investissements, le critère de la VAN est

plus important que celui de TRI.
7. Le critère de Wald considère l’investisseur comme plutôt pessimiste.

8. L’endettement peut accroitre la rentabilité de l’entreprise.

9. Le besoin en fonds de roulement d’exploitation représente la partie des
ressources d’exploitation qui excède les besoins du cycle d’exploitation.
10. L’espérance mathématique mesure le risque d’un événement.

II- Questions 2 :
1) Quelle est la différence entre capitalisation et actualisation ?
2) Quelle est la différence entre, avenir certain, avenir aléatoire et avenir incertain ?

Tourner la page

P a g e 1|2
 III- Exercice :

L’entreprise S5-TAZA envisage la réalisation d’un projet d’investissement (acquisition d’une

nouvelle chaîne de production) pour lequel vous êtes chargés d’analyser la rentabilité.

Données :

• Prix d’acquisition : 400.000 DHS (HT).

• Durée d’amortissement : 4 ans.
• Mode d’amortissement : Linéaire.
• Le besoin en fonds de roulement correspond à 2 mois de chiffre d’affaires.
• Le taux d’actualisation à retenir est de 10 % pour ce projet.
• Taux d’impôts sur les sociétés (IS) : 31 %.
• La valeur résiduelle nette (nette d’impôts) est de 60.000 DHS.

Les prévisions de chiffre d’affaires et de structure de coût sont les suivantes :

Années 1 2 3 4

CA HT en Milliers de dirhams 200 230 250 300

CV HT en Milliers de dirhams 60 70 95 140

Charges fixes (hors amortissements) en Milliers de dirhams 15 15 15 15

Travail à faire :

Etudier la rentabilité de cet investissement sur la base des critères suivants :

• La Valeur Actuelle Nette (VAN) ;

• L’Indice de Profitabilité (IP) ;
• Le Taux Interne de Rendement (TIR) ;
• Le Délai de Récupération Actualisée du Capital Investi (DRCI).

Bonne chance !

P a g e 2|2