* Gestion financière SERIE N° LYCEE ENNASR

- Le financement du cycle
d’exploitation 4ème E&G
GESTION FINANCIERE

Exercice n°1 : Besoin et financement du cycle d’exploitation

Suite à la réalisation de cet investissement et l’augmentation de la capacité de production de
l’entreprise, M. Hammouda s’attend à un déficit temporaire de trésorerie estimé à 30 000 D auquel
il doit trouver les ressources de financement nécessaires et suffisantes.
Pour assurer le financement de son besoin, M. Hammouda pense s’adresser à sa banque pour :
 Négocier deux effets de commerces d’une valeur nominale totale de 16 500 D.
Les conditions d’escomptes sont les suivantes :
- Taux d’escompte : 9% l’an ;
- Nombre de jours : 60 jours ;
- Commissions de manipulation : 5 D hors TVA (TVA : 19%) par effet.
 Obtenir un découvert bancaire pour compléter son financement.
Les conditions de la banque sont :
- Intérêt = 175,815 D ;
- Commission HTVA (TVA 19%) : 0,1% du montant du découvert.
Travail à faire
1) Déterminer :
a. Le coût de l’escompte ;
b. Le net de l’escompte (Prix de rachat des effets) ;
c. Le coût du découvert bancaire ;
d. Le coût de financement total.
2) Si une banque propose à l’entreprise un emprunt de 30 000 D remboursable dans 2 mois, et
que le coût de financement de cette solution est de 500 D, M. Hammouda fera-t-il le bon
choix en acceptant cette proposition ? Justifiez votre réponse.

Exercice n°2:
L’entreprise « SOUSOU » dispose, au cours du mois de Mai, d’un excédent de trésorerie allant
jusqu’à 30 000D. Le trésorier de l’entreprise pense placer cet excédent au taux annuel de 7% l’an
pendant un mois (L’excédent ne peut pas être placé pour une période inférieure à un mois). Le
budget de trésorerie prévoit un paiement important à un fournisseur le 15 Mai, ce qui, dans
l’hypothèse où l’excédent aurait été placé entrainerait un déficit de 15 000D pendant une semaine
(7 jours). Puis la trésorerie serait à nouveau équilibrée
Les conditions du découvert sont les suivantes :
 Taux d’intérêt : 12% ;
 Commissions du plus fort découvert : 0,05% du montant du découvert.

Travail demandé :
1) Expliquez les problèmes rencontrés par l’entreprise au cours du mois de Mai.
2) Calculer les revenus générés par le placement.
3) Calculer le coût du découvert.
4) Quelle décision doit prendre l’entreprise ?

Page 1 sur 4
Exercice n° 3 :
L’entreprise « TOP TAPIS » fabrique des tapis " haute gamme". Vue la forte concurrence,
les dirigeants de l’entreprise jugent nécessaire d'élargir leur gamme en lançant un nouveau produit :
"Moquette synthétique". Pour ce faire, ils désirent analyser l’efficacité de leur politique
commerciale et financière.
Vous disposez des données prévisionnelles suivantes relatives au lancement de ce nouveau
produit exprimées en jours de chiffre d’affaires hors taxe (TVA 19%).
 Besoins et ressources d’exploitation  :
 Stockage de matières premières : 15 jours
 Production : 10 jours
 Stockage de produits finis : 10 jours
 Délai crédit clients : 45 jours
 Autres besoins d’exploitation : 5 jours
 Délai crédit fournisseurs : 35 jours
 Autres ressources d’exploitation : 6 jours
 Chiffre d’affaires supplémentaire en toute taxe  comprise (TTC) par jour : 1 785 D.
Travail demandé :
1) Déterminer les besoins d’exploitation engendrés par le nouvel investissement en nombre de jours
2) Déterminer les ressources d’exploitation en nombre de jours.
3) Déterminer le besoin en fonds de roulement en nombre de jours.
4) Calculer le besoin en fonds de roulement en valeur engendré par l’investissement.
5) Si l’entreprise désire diminuer son B.F.R de 9 000 D en agissant sur la durée des crédits clients,
calculez cette nouvelle durée ?

Exercice n°4 :
Pour financer un besoin en fond de roulement de 100 000 D, M. Mehdi vous communique
les informations suivantes :
 Réception de l’avis relatif à la négociation d’une partie des effets de commerce en
portefeuille :
AMEN Banque Tunis le 02/01/2019
Avis de crédit n° 34216
Bénéficiaire : Entreprise « Les Alouettes »
Compte n° : 08 704 00054 24 02134979

Nous vous informons que nous portons au crédit de votre compte la somme de 19 755,960 D au
titre de l’escompte des effets remis le 26/12/2014 aux conditions suivantes :
 Taux d’escompte : 9% l’année ;
 Jours de banque : 3 ;
 Commissions fixe : 4 D HTVA (19%) par effet ;
 Agios pour 45 jours (y compris les jours de banque) : 244,040 D
 Disponibilité avant négociation des effets : 30 244,040 D
 Recourir à un découvert bancaire pour le reste, au taux d’intérêt de 12% l’an, pour une
durée d’un mois. Commissions : 0,02 % du montant du découvert (TVA 19%).
Travail demandé :
1) Pour la négociation des effets, Déterminer :
a. La valeur nominale des effets ;
b. Le montant de l’escompte ;
c. La commission HTVA, en déduire le nombre d'effets négociés.
2) Déterminer le montant du découvert.
Page 2 sur 4
3) Calculer le coût de financement total.

Exercice n° 5 :
A/ L’entreprise « Arc en ciel » est spécialisée dans la production et la commercialisation de
lingerie pour maison.
Pour analyser l’évolution de son besoin en fond de roulement, le responsable financier met à votre
disposition les informations suivantes :
 Schéma de son cycle d’exploitation donné en Annexe 1;
 1 jour de chiffre d’affaires TTC (TVA 18%) est estimé à 1 770 D.

Travail demandé  :
1) Compléter le schéma du cycle d’exploitation et calculer le besoin en fonds de roulement en
nombre de jours.
2) Déterminer la valeur du besoin en fonds de roulement (BFR).
3) Quelles solutions conseillez vous à l’entreprise pour réduire son BFR ?

B/ Pour financer son besoin en fonds de roulement qui s’élève à 75 000 D, le directeur financier
peut recourir à sa trésorerie de 20 000 D, tout en exigeant une trésorerie minimale de 8 000 D.
Alors, et en vue de couvrir son insuffisance de trésorerie, le directeur se trouve en face de deux
solutions :
 1ère solution : recourir à un découvert bancaire au taux d’intérêt de 13% l’an, pour une
durée d’un mois. Commissions T.T.C : 59D, TVA 18%.
 2èmesolution : négocier deux traites de valeurs nominales respectives de 30 000 D et 38 000
D, échéants dans 40 jours dans les conditions suivantes : taux d’escompte 9% l’an ;
commissions de 50 DHTVA 18% par effet.

Travail demandé  :
1) Déterminer le montant de l’insuffisance de trésorerie de l’entreprise ?
2) Calculer le coût du découvert bancaire, ainsi que le coût de l’escompte de deux effets.
3) Quelle est alors la solution la plus avantageuse ? Justifier.
Annexe 1 : Cycle d’exploitation de l’entreprise « Arc-en-ciel » :
Durée du cycle d’exploitation : 70 jours

Achat de matières Vente de produits

premières finis
d1 = 15 jours d2 = 7 jours d3 = 18 jours

Stockage de MP Production Stockage de PF

d4 = 20 jours d5 = ….. jours

Naissance de la Règlement des Naissance de la Règlement des

dette. fournisseurs. créance. clients

Exercice n°6 :
La société « CARDAN » fabrique des pièces en sous-traitance pour l’industrie automobile, la
robinetterie et diverses activités.
On vous fournit le schéma du cycle d’exploitation de l’entreprise en Annexe 1 et les informations
complémentaires suivantes ;
Page 3 sur 4
  La durée du cycle d’exploitation ………………………105 jours ;
 Le BFR en jours de chiffre d’affaire…………………….25 jours ;
 Une journée de chiffre d’affaire TTC (TVA 18%)…….....2 360 D.

Travail à faire  :
1) Compléter le schéma du cycle d’exploitation de l’entreprise en Annexe 1.
2) Calculer le montant du Besoin en fonds de roulement.
3) Quels sont les moyens de financement adéquats ?
Annexe1 : Le schéma du cycle d’exploitation de l’entreprise
Achats de Vente
matières
Stockage des
Stockage de Production produits finis
matières
Flux réels

Temps d1 =…….. j d2 =25 j d3 = 20j

02/03 12/03
Flux monétaires
d
d5 : Crédit fournisseur = ……...j d4 : Crédit client =…….. j
Naissance d’une créance Règlement des clients

Naissance d’une dette Règlement des fournisseurs

Exercice n°7 :
Au début du mois de mars, le directeur financier de l’entreprise « SMART » constate un besoin
de financement de 125 000 D. Elle dispose au début du mois d’une trésorerie de  12 000 D. la
trésorerie minimum exigée est de 5 200 D.
Pour le financement de l’insuffisance de sa trésorerie, l’entreprise a négocié le 01/03/2014 à sa
banque deux effets de commerce dans les conditions suivantes :
- Un effet de valeur nominal de 42 000 D, échéant le 30/04 ;
- Un effet de valeur nominal de 60 000 D, échéant le 15/05 ;
- Escompte total : 1 950 D ;
- Commission HTVA (TVA 18%) : 5 D par effet.

Travail à faire  :
1) Déterminer le montant de l’insuffisance de trésorerie de l’entreprise au début du mois de mars.
2) Calculer le montant de l’agio TTC retenu par la banque. En déduire le prix de rachat des effets.
3) L’entreprise pourra-t-elle couvrir son insuffisance de trésorerie après négociation des effets?
4) L’entreprise a décidé de compléter le financement par un découvert bancaire dont les conditions
sont les suivantes :
- Taux d’intérêt : 12% l’an ;
- Durée minimale : 60 jours ;
- Commission HTVA 18% : 0,1% du montant du découvert.
a- Déterminer le montant du découvert.
b- Calculer le coût de financement total.

Page 4 sur 4