Modes de Financemen Et Et Modes de Placement 1

Financements et
placements à court
terme
I- LES FINANCEMENTS ET LES PLACEMENTS À COURT TERME
A - les financements bancaires
1) Les crédits de mobilisation de créances
a) L'escompte
b) Le crédit de mobilisation de créances commerciales
c) Le crédit Dailly
2) Les crédits de trésorerie
a) Les facilités de caisse
b) Le découvert
c) Le crédit spot
3) Les crédits de financement de l'exploitation
B – Les financements non bancaires
1) Le crédit inter-entreprises
2) L'affacturage
3) Les titres de créances négociables
4) Les obligations cautionnées
5- cas particulier: crédit documentaire
C - les placements à court terme
1-Les dépôts à terme et les bons de caisse
2) Les placements sur les marchés
3) Les autres placements
4 . Contraintes et critères de choix
II- LE COÛT DES FINANCEMENTS À COURT TERME
A - Les conditions bancaires
1) Le taux d'intérêt
2) Les commissions
3) Les jours de valeur
4) Le taux effectif global
B- Le coût réel d'un financement à court terme
1) Le taux nominal
2) Le taux réel
a) L'année bancaire
b) La date de paiement des intérêts
3) Le coût réel d'un découvert
a) L'échelle d'intérêt
b) Le ticket d’agios
c) Le calcul du coût réel du découvert
I- LES FINANCEMENTS ET LES PLACEMENTS À
COURT TERME
I- LES FINANCEMENTS ET LES PLACEMENTS
À COURT TERME
L'entreprise, et plus particulièrement le trésorier,
dispose de nombreux instruments de financement et
de placements proposés par les :
Banques,
Sociétés non bancaires
 Marchés financiers.
Parmi les financements proposés par les banques
Crédits
qui s'appuient sur qui financent de

la mobilisation de financement
l'exploitation en
créances
commerciales; général; spécifiques
• I- LES FINANCEMENTS ET LES PLACEMENTS À
COURT TERME
Les crédits de mobilisation de créances

= sont adossés à des créances commerciales
le crédit de
mobilisation de
l'escompte créances le crédit Dailly
commerciales
a) L'escompte
L'escompte est une opération par laquelle l'entreprise cède, avant

son échéance, une créance matérialisée par un effet de commerce à
sa banque.
En contrepartie de cette cession, l'entreprise reçoit une somme

d'argent correspondant au montant de la créance, diminué des frais
financiers (taux d'intérêt et commissions (Agios)).
A l'échéance, la banque se charge du recouvrement de la créance

auprès du débiteur (tiré ou souscripteur) ou auprès de l’entreprise
elle-même.
a) L'escompte
En général:
 l'entreprise peut escompter les effets qu'elle
détient jusqu'à un montant maximum
négocié avec la banque et appelé ligne
d'escompte.
a) L'escompte
Avantages de l'escompte Inconvénients de l'escompte

*Financement facile à obtenir: il est *Financement rigide: nécessite de gérer le
accordé rapidement et avec très peu de portefeuille d'effets car le montant des
formalités; effets ne s'ajuste par forcément au besoin
de financement de l'entreprise.
*Il offre les garanties du droit cambiaire:
tireur est solidairement responsable en cas *Il y a donc un risque de sur-financement
de défaillance du tiré. (lorsque le montant de l'effet est supérieur
au besoin de financement)
*Il permet à l'entreprise de se décharger du
recouvrement; *Financement coûteux..
*En théorie, il n'affecte pas le niveau *La banque peut refuser d'escompter
d'endettement de l'entreprise; certains effets qu'elle estime de mauvaise
qualité (en cas de risque d'insolvabilité du
*En réalité, l'escompte fait l'objet d'un tiré, par exemple).
retraitement par les analystes financiers
Le CMCC est une opération par laquelle :

l'entreprise:
1- remet à la banque un ensemble de factures clients
(dont les dates d'échéance s'échelonnent sur une dizaine de
jours environ).
2- reçoit un billet à ordre que la banque escompte

immédiatement.
3-rembourse à la banque le montant du billet à ordre à la

date d’échéance et se charge elle même du recouvrement
des créances.
Avantage du CMCC Inconvénient du CMCC
Financement moins coûteux Pour les banques, cette formule

que l'escompte car transmission n'offre pas les garanties du
d 'un effet unique. droit cambiaire.
Le crédit Dailly est un procédé par lequel l'entreprise:
1-cède des créances à la banque au moyen d'un

bordereau de cession de créances.
2- bénéficie en contrepartie d’un crédit sous forme

d'avance en compte (l'entreprise bénéficie d'une
autorisation de découvert garantie par les créances
cédées).
Ces créances:
sont regroupées par échéance,
et
peuvent être :
**échues ou futures,
**contractuelles (créances clients, par exemple)
ou extracontractuelles (créances fiscales, par
exemple).
Le crédit Dailly offre plusieurs modalités de

recouvrement:
**soit la banque devient titulaire des créances

cédéeselle sera donc directement réglée par le
débiteur à l'échéance de la créance à la condition de le
prévenir;
** soit le débiteur règle directement l'entreprise à
l'échéance qui rembourse, ensuite, la banque.
Avantages du crédit Dailly Inconvénients du crédit Dailly
*Financement qui permet une mobilisation *Contrairement à l'escompte, l'entreprise

plus large que l'escompte: ce crédit couvre doit suivre le recouvrement des créances.
l'ensemble des créances professionnelles.
*Pour la banque, le risque est de financer
*Des créances non escomptables peuvent des créances fictives.
être ainsi mobilisées.
*Il offre des garanties puisqu'en cas

d'impayé, l'entreprise est solidaire du
débiteur cédé.
COURT TERME
Ce sont des crédits destinés à faire face à un

déficit temporaire de trésorerie:
Ils ne sont pas garantis par des créances
commerciales;
Ils ne sont pas adossés au financement d'une

opération particulière (crédits en blanc).
• On distingue:
Les crédits de trésorerie
Les facilités le crédit spot

de caisse
Le découvert
C'est une avance en compte de quelques jours.

Elle résulte de l'acceptation de la banque d'honorer
les paiements de l'entreprise qui est dans l’attente
d'encaissements de recettes malgré la position
débitrice de son compte.
Les facilités de caisse:
sont utilisées périodiquement :
Exemple, les 5 derniers jours de chaque mois pour faire face au
paiement des salaires.
Leur montant est le plus souvent un pourcentage plus ou

moins variable des mouvements créditeurs mensuels du compte.
 ne doivent pas dépasser 20 jours.

Le banquier détermine souvent un plafond à ne pas dépasser (1
mois de CA).
b) Le découvert
C’est est une facilité accordée par la banque qui accepte que
le compte de l'entreprise devienne débiteur pendant une
durée de quelques semaines à quelques mois pour un
montant maximum appelé ligne autorisée.
Cette ligne autorisée est fonction d'un certain nombre de

critères:
*taille;
*chiffre d'affaires de l'entreprise;
*situation financière;
*montant des sommes transitant par la banque ....
b) Le découvert
• A la différence des facilités de caisse le découvert est
utilisé pour faire face à des besoins de financement
renouvelés dans l'année sans qu'il y ait une
périodicité régulière.
• Parfois, le nombre de jours de découvert est

limitéCorrespond à une facilité de caisse car:
permet de faire face à des « pointes" dans les
décaissements (échéances de fin de mois, par
exemple) .
b) Le découvert
Avantages Inconvénients
*offre une certaine souplesse puisque le *le coût relativement élevé.
montant financé est fonction de la
situation du compte.
dépend des conditions d'utilisation :
*le découvert est un crédit non garanti *la durée qui ne doit pas être trop courte;
par des créances. *la situation de l'entreprise (taille, qualité
de la signature ...).
*Il est simple d'utilisation et s'ajuste
précisément (en montant et en durée)
aux besoins à financer.
c) Le crédit spot
• c’est un crédit bancaire de très courte durée

utilisé surtout par les grandes entreprises qui
ont des besoins de trésorerie importants.
c) Le crédit spot
Le crédit spot peut revêtir deux formes:

-émission par l'entreprise d'un (ou plusieurs) billet(s)
à l'ordre de sa banque qui l'escompte;
-avance des fonds sans émission de billet à ordre.
Le taux est celui du marché monétaire majoré d'une

marge plus ou moins importante négociée avec la
banque.
c) Le crédit spot
La durée d'utilisation: de 10 jours à 3 mois.

Les intérêts du crédit spot : souvent précomptés
(si le taux est fixe).
COURT TERME
3) Les crédits de financement de
l'exploitation
3) Les crédits de financement de l'exploitation
Ces crédits sont des crédits à court terme avec un

objet précis
Exemples:
*Financement des stocks;
*Préfinancement des marchés publics;
*Crédit de campagne qui couvre les besoins de
financement liés aux stocks et au cycle de
fabrication des entreprises dont l'activité est
saisonnière.
COURT TERME
• Parmi les financements non bancaires:
Financement non bancaire
l'affacturage le financement par

émission de titres de
créances négociables ou
Le crédit par émission d'obligations
inter-entreprises cautionnées.
COURT TERME
correspond aux délais de paiement que les

entreprises s'accordent mutuellement;
c’est est une pratique commerciale courante
entre entreprises;
est souvent un élément de négociation entre
fournisseurs et clients.
*un moyen simple d'obtenir des *coût pour les entreprises qui accordent
ressources de financement; les délais de paiement;
 surtout pour les entreprises qui *risque d'impayés;

éprouvent des difficultés d’accès au *risque de défaillance en chaîne pour les
financement bancaire. entreprises trop dépendantes de leur
principaux clients.
COURT TERME
2) L'affacturage
2) L'affacturage
a- Définition
c’est une opération par laquelle une entreprise
cède ses créances commerciales (même
étrangères) à court terme à une société
d'affacturage (ou factor) qui en assume dès lors
la gestion et le recouvrement.
2) L'affacturage
a- Définition
Les sociétés d'affacturage:

 sont des établissements de crédit spécialisés,
titulaires d'un agrément en tant que sociétés
financières.
Ce sont généralement des filiales de grandes

banques.
2) L'affacturage
b) Prestations fournies
Le factor rend trois types de services:
La garantie contre le
risque d'impayés
Le financement (assurance crédit)
des créances
cédées
La gestion
du poste
clients
2) L'affacturage
b-1:La gestion du poste clients:

Le factor :
assure toute la gestion jusqu'à l'encaissement de la
facture:
* suivi administratif,
*relance des clients,
*enregistrement des règlements ...
peut engager les procédures précontentieuses
et contentieuses si nécessaire.
2) L'affacturage
b-2: Le financement des créances cédées :
Soit en partie, soit en totalité ce qui permet à

L'entreprise de récupérer ses créances avant leur
échéance, en fonction de ses besoins de trésorerie.
Pratiquement, un délai (exemple: 48 heures) est

nécessaire pour disposer effectivement des sommes.
2) L'affacturage
b-3: La garantie contre le risque d'impayés(assurance crédit):
La société d'affacturage garantit les créances

acceptées en cas d'insolvabilité du client.
Il est également possible de s'assurer contre

ce risque, en dehors du factor, auprès d'une
société spécialisée dans ce type d'assurance.
2) L'affacturage
c) Précisions
• L'entreprise (ou cédant) conclut un contrat qui précise les prestations

fournies par la société d'affacturage ainsi que le détail des commissions dues.
• Dans le cas où des cessions de créances sont prévues, la société d'affacturage

fixe un plafond de financement en fonction de la qualité des clients de
l'entreprise qui doivent individuellement faire l'objet d'un agrément.
Pour cela, elle étudie périodiquement la solvabilité des différents clients,
• En cas de cession, les créances font l'objet d'un achat ferme par le factor qui
en assume le risque jusqu'au règlement.
2) L'affacturage
d) Intérêt
l'entreprise est déchargée de la gestion des créances, des opérations de

relance et de contentieux qui nécessitent du personnel.
Elle peut donc réduire ses coûts internes et simplifier sa comptabilité (elle
utilise le compte unique « Factor, compte courant », à la place des comptes
clients habituels) ;
l'entreprise bénéficie de la compétence du factor qui dispose d'un

personnel spécialisé et expérimenté;
les créances acceptées sont garanties en totalité, alors qu'elles ne le sont

que partiellement en cas de recours à une assurance crédit.
-peut présenter un intérêt financier pour les petites entreprises qui n'ont
pas l'organisation nécessaire pour assurer le suivi des créances.
2) L'affacturage
e) Coût de l'affacturage
• Le coût de l'affacturage comprend deux

éléments:
1-La commission *rémunère les services de gestion et de garantie du factor.
d'affacturage * Le taux varie en fonction de plusieurs facteurs tels que
l’importance des risques, la dispersion géographique des
clients
2-La commission *rémunère l'avance de trésorerie obtenue grâce à la

financière (ou de cession des créances.
financement) *Le taux de cette commission est comparable à celle
d'un crédit bancaire à court terme
COURT TERME
Les titres de créances négociables (TCN) sont

des titres émis au gré de l'émetteur, négociables
sur un marché réglementé et qui représentent
chacun un droit de créance pour une durée
déterminée.
4) Les obligations cautionnées
C’est un procédé par le quel le paiement de certains impôts

(TVA, par exemple) peut être différé mais à condition que ce
de le cautionné par une banque au profit de l’administration
fiscale.
Ce différé est un crédit matérialisé par un billet ordre, au

profit du Trésor public, et assorti d'un taux d'intérêt assez
élevé, fixé par l'Etat c’est donc un Financement coûteux
Dans le cas où l'entreprise serait défaillante, le Trésor public

peut se retourner contre la banque.
L’importateur demande à sa banque de procéder à

l’ouverture d’un crédit documentaire auprès de
l’exportateur.
Ce dernier sera réglé dès l’expédition des
marchandises et contre remise des documents qui
attestent que les marchandises ont été expédiées.
Il offre des garanties suffisantes à toutes les
parties appelées à intervenir dans une transaction
internationale.
• 4 4Acteurs
Acteurs
Demande l’ouverture du crédit et détermine
Importateur l’ensemble des documents
LETTRE DE CRÉDIT
Banque
Emettrice Banquier de l’importateur qui garantit le
paiement si les documents sont conformes
Banque
Banquier de l’exportateur qui notifie ou
Notificative confirme le crédit à l’exportateur
Valide la qualité de la banque émettrice
Exportateur
Expédie la marchandise et présente les
documents pour être payé
cas particulier: crédit documentaire
Importateur
Exportateur
1
Contrat
commercial
4 5 6
2 8
7
3
Banque notificatrice
Banque émettrice
Garantie Bancaire Coût élevé (jusqu’à 8% de la valeur de
la Marchandise)
Double sécurité s’il est confirmé Documentation lourde
Paiement rapide si documents Risque de non Conformité

conformes (8 jours)
I- LES FINANCEMENTS ET LES PLACEMENTS À COURT
TERME
Deux critères sont souvent privilégiés par le trésorier

pour apprécier et optimiser les opportunités de
placement :
Critères d’appréciation
la liquidité
la sécurité
1er critère:
la sécurité:
L’entreprise doit chercher à minimiser les risques financiers
lors des placements des excédents de trésorerie.
-Cependant, les placements qui présentent les risques
potentiels les plus élevés sont ceux qui, généralement, offrent
les meilleures perspectives de rendement à long terme.
pour cela: L'entreprise doit définir un couple

risque/rentabilité acceptable.
2ème critère:
la liquidité:
la prévision des flux de trésorerie est entachée
d'incertitude.
L'entreprise doit donc pouvoir récupérer
rapidement les fonds placés.
COURT TERME
1) les dépôts à terme et les bons de caisse
1) les dépôts à terme et les bons de caisse
Deux placements bancaires sont proposés aux

entreprises :
les dépôts à terme
les bons de caisse.
COURT TERME
1) Les dépôts à terme et les bons de caisse
a) Les dépôts à terme
Les dépôt à terme permettent de placer les excédents de

trésorerie sur une durée d'au moins un mois.
La rémunération du placement est fonction du taux
d'intérêt convenu entre la banque et l'entreprise, du
montant et de la durée du placement.
Le calcul des intérêts s'effectue sur la base d'une année de

360 jours et sur le nombre exact de jours de placement.
Les intérêts sont versés à l'échéance.

• L'entreprise ne court aucun risque puisque le

dépôt est remboursé à l'échéance.
• C'est une méthode de placement assez simple
mais le rendement est peu élevé (taux
inférieur à celui du marché monétaire).
COURT TERME
b) Les bons de caisse
b) Les bons de caisse
Les bons de caisse sont des titres émis par les banques ou par le
Trésor public pour une durée qui varie entre un mois et cinq ans.
Ces titres sont représentatifs d'une créance à court terme.
A l'échéance, la valeur des bons augmentée des intérêts est

remboursée.
La rémunération des bons de caisse est libre.
Les bons de caisse peuvent être nominatifs ou anonymes, d’un

montant minimum de 10.000 DH et sont émis par la banque sur
des durées de 3, 6 et 12 mois.
COURT TERME
Ils permettent de placer les excédents de

trésorerie aux conditions du marché.
On distingue entre:
Les titres de créances négociables;
Les valeurs mobilières de placement
COURT TERME
a-Les titres de créances négociables
On distingue entre:
 Les billets de trésorerie
 Les certificats de dépôt
Les billets de trésorerie :

Un billet de trésorerie est un titre de créance négociable
émis par une entreprise sur le marché monétaire et pour
une durée limitée (entre 10 jour et 1 an).
Il permet à l'entreprise qui l'émet d'emprunter à court
terme auprès d'autres entreprises à des conditions
proches de celles généralement applicables sur le
marché monétaire.
Les intérêts des billets de trésorerie sont précomptés
c'est-à-dire versés au moment de la souscription

Crée en 1986 au Maroc, elles peuvent être émises par toutes personnes
morales de droit marocain à l’exclusion des banques et des sociétés de
financement, ayant 3 ans d’existence au moins et disposant de fonds propres
d’un montant égal à 5 MMAD min et appartenant soit :
• A des sociétés de capitaux;
• A des établissements publics;
• A des coopératives .
Souscripteurs Personnes morales ou physique
Montant unitaire minimum 250 KMAD
Durée De 10 j au moins à 1 an au plus

. Domiciliation : Auprès d’une banque

Exemple:
Une entreprise achète un billet de trésorerie

d'une valeur nominale de 1 000 000 Dh, d'une
durée de 30 jours au taux de 3,5 %.
TAF:
1- Quelle est la somme que devra payer
l'entreprise pour acheter ce billet de trésorerie
sachant que les intérêts sont précomptés.
2- En déduire les intérêts perçus par cette
entreprise.
Suite exemple:
1- La somme à payer par l'entreprise est la somme S telle que:
S + (S * 0,035 * 30/360) = 1 000 000 dh
 S = 1000 000 /(1+(0,035* (30/360)))
 S= 997 091 ,82dh
2- A l’échéance
Montant reçu a la date d’échéance 1 000 000
Montant versé à la date d’achat 997 091,82
Intérêts perçus 2 908,18
Les certificats de dépôt :

sont des titres de créance négociables émis par les
établissements de crédit en contrepartie de dépôts
effectués auprès d'eux par leurs clients,
essentiellement des entreprises.
Ils sont à échéance fixe avec une durée minimum de un
jour et maximum de un an.
En général, les intérêts sont fixes et versés à l'échéance
(intérêts post comptés).
Les taux proposés sont proches de ceux du marché
monétaire.

Exemple:
Supposons que l'entreprise achète des certificats de
dépôt (intérêts postcomptés) au taux de 3,5 %.
TAF:
1- quelle est la somme à verser au moment de
l’achat.
2- calculer le montant des intérêts à percevoir à la
date d’échéance.

Suite exemple:
1- La somme à verser au moment de l'achat est de
1 000 000.
2- À la date d'échéance, l'entreprise recevra le montant
placé augmenté des intérêts soit:
=1 000 000 + (1 000 000*3,5 % *30/360)
= 1 000 000 + 2 916,67 = 1 002 916,67 dh
COURT TERME
b) Les valeurs mobilières de placement
On distingue entre:
Les obligations (moins risquées que les
actions);
Le recours aux Organismes de placement

collectif en valeurs mobilières (OPCVM).
Les OPCVM comprennent:

les sociétés d'investissement à capital
variable (SICAV);
 les fonds communs de placement (FCP)
-les sociétés d'investissement à capital variable (SICAV)
qui sont des sociétés dont l'actif est constitué d'un
portefeuille de valeurs mobilières composé d'actions,
d'obligations et d'emprunts d'État.
-Le capital ne peut être inférieur à 5 000 000 Dh à la création.
L'achat d'actions de SICAV donne droit à un dividende
qui est fonction du revenu du portefeuille de la SICAV.
La diversification de ce portefeuille permet de diminuer
le risque lié aux fluctuations de cours;

-les fonds communs de placement (FCP) qui
sont des copropriétés de valeurs mobilières sans
personnalité morale. Ils offrent des placements
comparables aux SICAV.
Le montant des apports d’un FCP ne doit pas être inférieur à 1 000
000 DH.
Les OPCMV:
Il existe différentes catégories d'OPCVM selon la composition des fonds gérés:
OPCVM actions FCP et SICAV dont l’actif est investis, en permanence,

à hauteur de 60% sur le marché des actions
OPCVM obligations FCP et SICAV doivent comporter essentiellement des

obligations (les actions ne doivent pas dépasser 10%)
OPVVM monétaire ces OPCVM doivent être investis en permanence en
titre du marché monétaire (TCN)
OPCVM non respect des plafonds cités ci-dessus
diversifiés :
Les OPCMV:
On distingue également entre 2 types d’OPCVM:
OPCVM distribution : les revenus sont distribués périodiquement
OPCVM capitalisation : les gains sont capitalisés, réévaluant ainsi

la valeur liquidative.
COURT TERME
Parmi les autres placements:

l'escompte fournisseur
l'avance en compte courant.
COURT TERME
a) L'escompte fournisseur
a) L'escompte fournisseur
L'entreprise qui dispose d'un excédent de trésorerie

peut régler un fournisseur avant l'échéance en
contrepartie d'une réduction prix (appelée escompte de
règlement).
Cette opération est avantageuse:

pour le fournisseur, si le taux d'escompte est inférieur
au coût du crédit;
pour le client, si ce taux est supérieur au taux offert
par les autres placements.
COURT TERME
b) L'avance en compte courant
b) L'avance en compte courant
Elle est souvent conçue au niveau d’un groupe

une entreprise ayant des excédents de trésorerie
peut faire un prêt sous la forme d'une avance en
compte courant à une entreprise déficitaire du
même groupe
Exemple:
*société mère à sa filiale,
*société donneuse d'ordres à une entreprise sous-
traitante
COURT TERME
De nombreuses contraintes et critères sont à

considérer avant de retenir un placement
donné.
a- Les contraintes à considérer:
Il s’agit de:
a-1: le montant
Certains placements ne sont accessibles qu'à partir
d'un certain montant.
a-2 :la durée
Une durée trop courte exclura certains types de
placements.
Exemples:
* comptes à terme si la durée est inférieure à 1 mois.
b- Les critères de choix
Les critères de choix sont :

la liquidité;
la sécurité;
le rendement.
b-Les critères de choix
b-1-la liquidité
Ce critère est essentiel pour le trésorier qui doit veiller à

pouvoir récupérer facilement les sommes placées en cas
de nécessité.
En cas de doute sur la durée, il doit privilégier:

les placements pour lesquels il existe un marché
secondaire présentant une bonne liquidité (et préférer, par
exemple, les certificats de dépôt aux billets de trésorerie);
Les placements dont la sortie ne s'accompagne pas de
pénalités (exemple: SICAV avec frais de sortie).
I
b-2: la sécurité
En principe, le trésorier ne doit pas prendre de

risque au niveau du capital et éviter les
placements présentant ce risque
Exemples:
*placement en actions ou en SICAV actions;
*placement en obligations s'il existe un risque
de hausse des taux d'intérêt.
b-3: le rendement
Si après considération de la liquidité et de la sécurité

, il subsiste encore plusieurs possibilités de
placement, l'arbitrage portera sur le rendement.
Pour cela, il faut calculer les gains éventuels,
exprimé sous forme de taux pour faciliter les
comparaisons en tenant compte de tous les
éléments nécessaires à ce calcul tels que :
*dates de valeur,
*jours de banque,
*commissions ...
II- LE COÛT DES
FINANCEMENTS À COURT
TERME
Le coût des financements à court terme est

fonction des conditions bancaires qui sont
négociables.
Ces conditions déterminent le coût réel du

financement à court terme.
• II- LE COÛT DES FINANCEMENTS À COURT
TERME
Elles concernent:
-le taux d'intérêt du crédit
- les commissions
-les pratiques bancaires tels que les jours de
valeurs et les jours de banque.
TERME
Il s’agit du taux nominal :

c’est le taux d'intérêt théorique fixé au
moment de la négociation.
Appliqué au capital emprunté,
et qui sert à calculer le montant des intérêts.
Taux nominal est fixé en fonction
Taux de base Taux du marché

bancaire monétaire
a) Le taux de base bancaire
Le TBB est un taux interne aux banques.

Il correspond théoriquement au seuil de
rentabilité des capitaux engagés par la banque.
Ce taux n'est défini par aucun texte légal ou

réglementaireles banque sont libres de fixer
les taux de base qu'elles souhaitent retenir pour
leurs opérations.
b) Le taux du marché monétaire
C’est le taux auquel les institutions financières se

refinancent mutuellement lorsqu'elles ont
besoin de liquidités.
TERME
2) Les commissions
2) Les commissions
Les commissions ont pour but :

**Soit de rémunérer le travail de la banque,
**Soit de prendre en compte le risque qu'elle
supporte.
2) Les commissions
• On distingue:
Types de commissions
les commissions les commissions

de tenue de fixes.
compte
les commissions prorata temporis,

calculées en fonction du temps;
2) Les commissions
a- Les commissions prorata temporis:
Les commissions prorata temporis:

Sont exprimées en pourcentage(%).
Leur montant total varie en fonction de la
durée du crédit.
Ces commissions s'ajoutent au taux nominal
ce qui fait augmenter le coût du crédit.
2) Les commissions
a- Les commissions prorata temporis
On distingue :
La commission d'endos
La commission catégorielle
La commission spécifique
2) Les commissions
On distingue:
les commissions prorata temporis
La commission
La commission d'endos catégorielle
La commission
spécifique
2) Les commissions
a-1:La commission d'endos:
** Elle couvre la rémunération de la banque qui
escompte l'effet.
**elle est calculée sur la valeur nominale de
l'effet en tenant compte du nombre de jours
restant à courir jusqu'à l'échéance.
2) Les commissions
a-2:La commission catégorielle:

Elle est déterminée par chaque banque en
fonction du risque de signature ce qui pénalise
surtout les petites entreprises considérées
comme plus risquées.
2) Les commissions
a-3: La commission spécifique:

Elle
**est Établie en fonction de la nature du crédit
utilisé.
** permet de couvrir le risque pris par la banque
par défaut de garanties offertes suffisantes .
Exemple:
*commission liée à l'utilisation du découvert
TERME
2) Les commissions
b) Les commissions de tenue de compte
2) Les commissions
sont liées aux mouvements sur le compte ou

à des services proposés par la banque dans le
cadre de la tenue du compte.
2) Les commissions
On distingue
Commission de tenue de compte :
Commission de Commission du plus

mouvement de compte fort découvert
Commission de
dépassement
2) Les commissions
b-1:La commission de mouvement de compte :
**Elle s'applique au montant total des écritures

passées au débit du compte;
**elle est prélevée trimestriellement avec les
agios débiteurs.
2) Les commissions
b-2:La commission du plus fort découvert :

Elle :
**s'applique au plus fort solde débiteur du mois;
** s'applique à la somme des trois plus forts découverts mensuels pour un
trimestre.
**est prélevée trimestriellement avec les agios débiteurs.
Son montant est souvent limité par trimestre:

soit à la moitié des intérêts débiteurs;
 soit au total de ceux-ci.
Cette commission pénalise l'utilisation irrégulière du découvert.

2) Les commissions
b-3:La commission de dépassement

Elle:
*est exprimée en pourcentage(%);
*s'applique à la différence entre le montant du
découvert autorisé et le plus fort découvert
mensuel.
Certaines banques facturent des commissions
d'immobilisations lorsque le compte est débiteur
sur une longue durée.
TERME
2) Les commissions
c- Les commissions fixes:
2) Les commissions
c- Les commissions fixes:
Ce sont des frais fixes unitaires quelque soit le montant.
Elles peuvent être appliqués :
*Aux opérations de recouvrement de créances.

Exemple: x dh par remise d'effets de commerce sur support papier ;
*Aux opérations spécifiques d'encaissement ou de décaissement .

Exemple: x dh par virement occasionnel vers une autre banque .
*dans le cas d'incidents.

Exemple: x dh pour chèque rejeté.
TERME
3) Les jours de valeur et jours de banque
a- jours de valeurs
Les jours de valeur correspondent au nombre de jours

qu'il faut:
- ajouter à la date de l'opération sur les mouvements
créditeurs (encaissement) ;
-retrancher à la date de l'opération sur les
mouvements débiteurs (décaissements).
-La date de valeur est primordiale pour les clients et les
banques car elle sert de référence pour le calcul des
intérêts(date à partir de la quelle on commence a
compter les intérêts)
a- jours de valeurs
Les jours de valeur dépendent de la date de

valeur fixée par la banque.
La date de valeur est la date à laquelle la banque

considère, pour le calcul des intérêts, que la
somme est effectivement disponible ou
indisponible sur le compte.
a- jours de valeurs
Exemple :
le 19/03, une entreprise a remis à l’escompte un
effet de commerce de valeur 360 000 dh et dont
l’échéance est le 30/04.
sachant que la banque applique 1 jour de valeur aux
opérations d’escompte :
TAF:
1- Que signifie ce jour de valeur
2-Calculer la durée d’escompte
a- jours de valeurs
Suite exemple:
1- 1 jour de valeur signifie: que même si l’effet a été remis à l’escompte le
19/03 les fonds ne seront mis à la disposition de l’entreprise que le 20/03
2- Calcul de la durée d’escompte:
Le 19/03 est exclue à cause du jour de valeur.
On va compter du 20/03 au 30/04
Période Nombre de jours
Mars du 20 (inclus) au 31 12 jours
Avril jusqu’au 30 30 jours
Total 42 jours
a- jours de valeurs
les banques justifient les jours de valeur par les

délais de traitement des opérations qui
empêchent les banques de disposer réellement
des fonds dès le moment où elles les
comptabilisent.
a- jours de valeurs
En pratique: Les dates de valeur sont des

commissions déguisées car les délais de
traitement des opérations interbancaires sont en
pratique très inférieures aux dates de valeur les
plus couramment pratiquées souvent, elle
reçoit les fonds avant la date de crédit (ou verse
les fonds après la date de débit)
contribuent à la rémunération des banques

b- jours de banque
Après avoir pris en compte les jours de valeurs,

les banques peuvent ajouter d’autres jours à la
durée pour le calcul des intérêts.
Ces jours son appelés:
les jours de banque.
b- jours de banque
Exemple:
Reprenons l’exemple précédant
le 19/03, une entreprise a remis à l’escompte un effet de commerce de valeur
360 000 dh et dont l’échéance est le 30/04.
sachant que :
*la banque applique 1 jour de valeur aux opérations d’escompte :
*la banque applique 2 jours de banque.

TAF:
1- quel est l’impact des jours de valeur et de banque?
2-Calculer la durée d’escompte en tenant compte de 1 jour de valeur et 2
jours de banque.
b- jours de banque
Suite exemple:
1 jour de valeur L’effet a été remis à l’escompte le 19/03 mais les fonds ne seront
disponibles que le 20/03 pour calculer la durée il faut compter à
partir du 20/03 (inclus).
2 jours de banque Après avoir calculé la durée en tenant compte d’un jour de valeur
càd entre (le 20/03 et le 30/04 ) il faut ajouter à cette durée 2 jours
de banque.
Période Jours
Mars 12 jours
Avril 30 jours
Durée sans jours de banque 42
Jours de banque 2 jours
Durée d’escompte 44 jours
TERME
Tient compte:
** Intertets du taux nominal
**des commissions
**et des frais annexes.
(Intérêts +comm)HT= ((VN*TEG*DUREE)/360)

COM?
AGIO HT= ((VN*tr*DUREE)/365)
Le TEG :
 représente la principale référence pour les
emprunteurs pour comparer entre les conditions d'octroi
des crédits pratiquées par les établissements bancaires.
Son mode de calcul n‘est pas clairement définit par la

loi;
Les établissements prêteurs ont l'obligation de

communiquer un TEG pour chaque offre de crédit.
Le coût réel mesure le coût effectif du financement à

court terme.
Il intègre :
**le taux nominal:-
** les commissions;
** les jours de valeurs et des jours de banque ;
**l'année bancaire qui diffère de l'année civile;
** de la date de paiement des intérêts (précomptés
ou postcomptés).
TERME
B- Le coût réel d'un financement à court
terme
1- Le taux nominal
1- Le taux nominal
le taux de référence pour le calcul des intérêts.

Les intérêts perçus par la banque sont calculés par la méthode
des intérêts simples.
Pour les financements à court terme, on utilise un taux

proportionnel plutôt qu'un taux équivalent.
Cette pratique contribue à renchérir le coût du financement.
Le taux proportionnel est égal au taux nominal divisé par le

nombre d'échéance .
1) Le taux nominal
Application1:
Application1:
Soit le taux d’intérêt annuel suivant de 12 %:
TAF
1- calculer le taux d’intérêt semestriel équivalent et
proportionnel.
2- Que conclure (l’impact du choix sur le coût de financement).
Taux annuel Taux semestriel équivalent Taux d’intérêt proportionnel

i 1+i=(1+t)² i/2
Conclusion :
1) Le taux nominal
Application1:
• Suite Application1:
Taux annuel Taux semestriel équivalent Taux d’intérêt

proportionnel
12% 1 + 0,12 = (1 + t)²  t = 5,83 % 12/2 = 6 %
Conclusion :
Le taux proportionnel est toujours supérieur au taux
équivalent Le taux proportionnel rend le coût de
financement plus cher
TERME
terme
2) Le taux réel
2) Le taux réel
mesure le coût réel du financement à court

terme.
il est différent du taux nominal en raison:
** des commissions,
** des jours de valeurs et des jours de banque
**de l'année bancaire qui diffère de l'année civile
** de la date de paiement des intérêts
(précomptés ou postcomptés)
2) Le taux réel
L'année bancaire compte 360 jours alors que
l'année civile compte 365 jours.
Cette pratique bancaire pénalise l'entreprise car
elle augmente le coût réel de l'emprunt.
2) Le taux réel
Soit: C le montant du crédit,

t, le taux d'intérêt pratiqué pour 100 dh prêtés,
ti, la durée du crédit,
i, le montant total des intérêts.
•i=(C*t*n )/(100 * 360)1  avec n exprimé en Jours

•i=(C*t*n )/(100 * 12) avec n exprimé en mois
•i = (C * t * n) /100 avec n exprimé en année
2) Le taux réel
Application 2:
Application 2:
A- Une entreprise bénéficie d'un découvert de 100 000 dh, au
taux de 15 % sur une durée de 10 jours.
1-calculer le montant des intérêts sur la base de l’année bancaire
(360 jours)
2-calculer le montant des intérêts sur la base de l’année civile
(365 jours), que conclure
Intérêts sur la base de l’année bancaire (360j) Intérêts sur la base de l’année civile (365j)
100000*15%*10/360 100 000*15*10%)/365

Conclusion:
2) Le taux réel
Application 2:
Suite (1) Application 2:
Intérêts sur la base de l’année bancaire Intérêts sur la base de l’année civile
100 000 * (0,15 * 10 / 360) 100 000 * (0,15 * 10/365)

= 416,67 dh =410,96 dh
Conclusion :
l’année bancaire fait augmenter le montant des intérêts et par là le coût
de financement
2) Le taux réel
Application 2:

B- Supposons que le découvert est de 100 000 Dh; durée 10 jours et que
l’intérêt est de 416,67 Dh et que l’année de reference est de365 jours.
1-Calculer le nouveau taux de financement correspondant et comparer le
avec le taux d’intérêt fixé en A .
2-Que conclure concernant l’impact sur le coût de financement
Calcul de i
C=100 000; durée 10, I=416,67 , 365
I=C*TAUX*durée/365 416,67 = (100 000*t*10):365
Conclusion
2) Le taux réel
Application 2:
Suite(3) Application 2:
Calcul de i: on a :
416,67= ((100 000*10*i%)/365)
 i=15,2%
Conclusion:
le coût de financement (15,2%)est plus élevé que celui affiché (15%).
2) Le taux réel
La date de paiement des intérêts a également

une incidence sur le coût réel du crédit.
Les intérêts peuvent être:
-des intérêts précomptés.
-des intérêts postcomptés.
2) Le taux réel
-des intérêts précomptés.

-Les intérêts sont dits précomptés lorsqu'ils sont
versés à l'avance c'est-à-dire lors de la souscription
du crédit.
Ils contribuent à augmenter le coût du crédit.

La méthode des intérêts précomptés s'applique aux
remises d'effet à l'escompte.
L'entreprise ne perçoit que le montant net de l'effet.

2) Le taux réel
-Des intérêts postcomptés:

Les intérêts sont dits postcomptés lorsqu'ils sont
versés à la fin de la période pour laquelle le taux
a été défini.
La méthode des intérêts postcomptés s'applique
notamment au découvert .
2) Le taux réel
Application 3
Application 3 :
Une entreprise obtient un financement à court terme de 100 000 Dh pendant 30 jours au taux
de5 %.
1-Calculer le montant des intérêts à payer si les intérêts sont post comptés.
2-Calculer le montant des intérêts à payer si les intérêts sont précomptés et le montant de la
valeur nette à recevoir.
3-Dans le cas ou les intérêts sont précomptés calculer pour le même exemple le nouveau coût
du crédit si on suppose que l’entreprise a bénéficié d’un crédit correspondant à la valeur nette
et que les intérêts payés correspondent aux intérêts précomptés déjà calculés en (2).
1 et 2 Calcul
Intérêts post comptés (100 000* 30*5%)/360=416,67
Intérêts précomptés (100 000* 30*5%)/360=416,67
Conclusion :
2) Le taux réel
Application 3
• Application 3
1 et 2 Calcul
Intérêts post comptés 100 000*0,05*30/360 = 416,67 dh d'intérêts

Valeur nette à recevoir : 100 000
Intérêts précomptés 100 000*0,05*30/360 = 416,67 dh d'intérêts
Valeur nette à recevoir=100000-416,67= 99 583,33
Conclusion :même montant d’ intérêt payé mais ce n’est pas la même somme qui sera
reçue;
2) Le taux réel
Application 3
• Suite(1) Application 3
3 Montant et taux
V nette
Intérêts
Durée
Coût du crédit
Conclusion :
2) Le taux réel
Application 3
Suite (2) Application 3 :
1 et 2 Calcul
Intérêts post comptés 100 000*0,05*30/360 = 416,67 dh d'intérêts
L’entreprise reçoit (100 000Dh)
Intérêts précomptés 100 000*0,05 *30/360 = 416,67 dh d'intérêts.
L’entreprise ne reçoit que (100 000-416,67 )=99 583,33 Dh
Conclusion :le même montant d’ intérêt est prélevé dans les deux cas mais l’entreprise ne
bénéficie pas de la même somme si intérêts précomptés.
2) Le taux réel
Application 3
Suite (3) Application 3 :
Montant et taux
Crédit 99 583,33 Dh
Intérêts 416,67 (Hypothèse :postcomptés)
Durée 30
Coût du crédit
416,67=((99 583,33*30*i%)/360)) i=5,021 %.
Conclusion :
la date de paiement renchérit le coût de financement : le taux réel dans le cas
des intérêts précomptés (5,021%)est plus élevé que le taux dans le cas des
intérêts post comptés(5%).
2) Le taux réel
• Les intérêts précomptés sont d'autant plus

pénalisants que le montant nominal du crédit,
la durée du crédit et le taux nominal sont
élevés.
TERME
terme
Le calcul du coût réel d'un découvert s'effectue à

partir de l'échelle d'intérêt et du ticket d'agios.
L'échelle d'intérêts est un document trimestriel

(parfois mensuel) qui donne au jour le jour:
-les mouvements journaliers créditeurs
-les mouvements journaliers débiteurs
- et la position du compte en date de valeur.
Utilité:
**sert de base pour le calcul des intérêts
débiteurs;
**permet de contrôler les intérêts et
commissions prélevés par la banque.
Le calcul se fait sur la base des « nombres ».

Le nombre s'obtient à partir de la formule suivante:
Nombre (N)= Solde * Nombre de jours(n) pendant
lequel le solde est resté inchangé.
Si le solde est débiteur, le nombre obtenu est

débiteur.
Si le solde est créditeur, le nombre obtenu est
créditeur
En général:
l'échelle d'intérêt :
commence le dernier jour du trimestre
précédent
et se termine l'avant dernier jour du trimestre
en cours.
Application 4
Application 4:
On vous communique l'échelle d'intérêts du 2e
trimestre N de l’entreprise Arménie (le 1er jour
n’est pas inclu)
Mouvements Soldes=S Nombre Nombres=N=S*n
de jours
Date de DEchelle
C d’intérêt
D C en dh D =n
C
valeur
• Tableau pour exemple

31/03/N 300 000 11 3 300 000
11/04/N 410 000 110 000 15
26/4/N 220 000 330 000 19
15/5/N 650 000 320 000 12
27/5/N 330 000 10 000

12/6/N 325 000
20/6/N 100 000

29/6/N 420 000
Total 1 380 000 1 075 000
Mouvements Soldes=S Nombre Nombres=N=S*n
de
jours=n
Date de D C D C * D C
valeur
31/03/N 300 000 **11 3 300 000

***
11/04/N 410 000 110 000 15 1 650 000
26/4/N 220 000 330 000 19 6 270 000
15/5/N 650 000 320 000 12 3 840 000
27/5/N 330 000 10 000 16 160 000

12/6/N 325 000 315 000 8 2 520 000
20/6/N 100 000 415 000 9 3 735 000

29/6/N 420 000 5 000 1 5000
Total 1 380 000 1 075 000 8 085 000 13 395 000
Application 4
Suite 2 Application 4:
Explication
*Nombre de jours: correspond au nombre de jours pendant lequel le solde est resté
inchangé.
**11
Le 31/03/N, le solde était créditeur de 300 000 .
Le 11/04, il devient débiteur de 110 000.
*** 3 300 000

le solde est resté créditeur de 300 000 pendant 11 jours (du 31/03 au 11/04)
Solde*Nombre de jours =
Soit le 31/03/N: (300 000 * 11) = 3 300 000

• I trimestriel
• = (total nombre débiteur*taux)/360)
Le ticket d'agios trimestriel comprend:

- les intérêts débiteurs;
- les commissions;
- les frais fixes liés au fonctionnement du
compte;
-la TVA;
- le total des agios(TTC)
Application 5
Application 5:
Pour le même exemple de l'entreprise Arménie, sachant que:
- le taux annuel du découvert est de 10 % ;
- la commission du plus fort découvert est de 0,05 % (plafonnée à la moitié des
intérêts débiteurs du trimestre) ;
-la commission de mouvement de compte sur les écritures «débit» est de 0,025 %;
- les frais de tenue de compte s'élèvent à 18 dh;
-les frais de tenue de compte et la commission de compte sont soumis à la TVA de
10%.
TAF:
1- Calculer les différents éléments de l’agio
2-Présenter le Ticket d’agio

Application 5
Les intérêts débiteurs sont calculés sur le total «

Nombres débiteurs»,
Calcul des intérêts débiteurs
I=(Total Nombre D*taux)/360
Total Nombre D Taux Montant des intérêts
Intérêt =
Application 5
Suite(2) Application 5:
Calcul des intérêts débiteurs
Total Nombre D Taux Montant des intérêts
8 085 000 10% ((8 085 000 * 10% )/360)

= 2 245,83 DH
Intérêt = 2 245,83 DH (Trimestriel)

Application 5
• Suite (2 ) Application 5:
Calcul des commissions du plus grand découvert
Montant du plus fort découvert du mois d'avril 330 000
Montant du plus fort découvert du mois de mai 330000
Montant du plus fort découvert du mois de juin 10000
Total 670 000
Commission du plus fort découvert (CPFD) =

Application 5
Suite (3) Application 5
Calcul des commissions du plus grand découvert

Montant du plus fort découvert du mois d'avril 330 000
Montant du plus fort découvert du mois de mai 330 000
Montant du plus fort découvert du mois de juin 10 000
TOTAL 670 000
Plafond : moitié des intérêts
Commission du plus fort découvert
A comparer avec: =2 245,83/2
(CPFD) =1 122,915
= 670 000* 0,05 % = 335DH
On retient donc 335Dh

Commission de mouvement de compte

Commission de mouvement de compte :
sur le total mouvement débit
Taux
Montant
Application 5
Commission de mouvement de compte
Commission de mouvement de compte : 1 380 000

sur le total mouvement débit
Taux 0,025%
Montant 1 380 000*0,025 %

= 345 dh
Application 5
Autres frais (commissions fixes)
Autres frais de tenue de compte 18

• I
• CPFD
• CM
• CF
• total prélèvement sur découvert du
trimestre(Agio ht) permet de calculer le tr
du découvert
Application 5
Calcul de la TVA
Éléments Montant
Intérêts débiteurs
CPFD
Commission de mouvement
Frais de tenue de compte
Total HT
TVA 10%
Application 5
Calcul de la TVA
Éléments Montant
Intérêts débiteurs 2 245,83
CPFD 335
Commission de mouvement 345
Frais de tenue de compte 18
Total HT (Agio HT) 2 943,83
TVA 10% 294,383
Application 5
Ticket d'agios:
Éléments Montant
Intérêts débiteurs
CPFD
Commission de mouvement
Frais de tenue de compte
Total
TVA 10%
Total TTC
Application 5
Ticket d'agios
Éléments Montant
Intérêts débiteurs 2 245,83
CPFD 335
Commission de mouvement 345
Frais de tenue de compte 18
Total AGIO HT 2943,83
TVA 10% 294,383
Total TTC (Agio TTC) 3238,213
• Tr
• Agio HT
• Total nombre débiteur du trimestre
• Année civile 365
• Agio HT= (ND*tr%)/365

Le coût réel du découvert

** correspond au montant total des agios hors
TVA( la TVA étant supposée récupérable par
l'entreprise).
**peut être calculé sous la forme d'un taux.
Dans ce cas:
Le taux réel (tr) du découvert est le taux pour le
quel :
Agios hors taxes = ((Total Nombres débiteurs

*tr%)/365)
Application 6
Application 6:
Pour la même application(5) calculer le taux réel
du découvert.
Calcul du tr
Agios hors taxes (montant payé à la banque)
Total nombre débiteurs
Le taux d’intérêt réel estAgios hors taxes = ((Nombres débiteurs *tr%)/365)
Conclusion :
Application 6
Suite Application 6:
Calcul du tr
Agios hors taxes (montant payé à la banque) 2943,83
Total nombre débiteurs 8 085 000

Le taux d’intérêt réel estAgios hors taxes = ((Nombres débiteurs *tr%)/365)
2943,83 =((8 085 000 * tr%)/365 )

tr=13,29%
Conclusion : les commissions et les autres frais et l’année bancaire rendent plus
cher le cout de financement
Par rapport à l’année bancaire(360) le tr ne sera que de 13,10%

4) Le coût réel de l'escompte
Le calcul de coût réel de l'escompte relève de la même démarche que
celle présentée pour le calcul du coût réel du découvert.
Cependant, pour le calcul du taux réel de l'escompte il faut tenir
compte:
- du montant réel du financement obtenu qui correspond à la
différence entre le montant net de l'effet (puisque les intérêts de
l'escompte sont précomptés) et le montant qui serait obtenu si
l'entreprise attendait l'échéance de l'effet pour le remettre à
l'escompte;
- de la durée réelle du crédit qui est, elle aussi, calculée par
comparaison avec la situation où l'entreprise conserve les effets
jusqu'à leur date d'encaissement.
Application 7
Application 7
Le 12 septembre N, la société VITAL remet à l'escompte les 3 effets suivants:
Effet A : 100 000 dh Échéance le 30 novembre
Effet B : 30 000 dh Échéance le 15 décembre
Effet C : 8 750 dh Échéance le 18 septembre
Les conditions bancaires sont les suivantes:
- Taux d'escompte: 9,45 % (y compris commission d'endos) Frais fixes de manipulation de 15 dh par effet
à l'escompte et 15 dh par effet à l'encaissement;
-TVA : (10%)
-Durée minimale d'escompte: 10 jours .
-L’agios minimal prélevé par la banque est de 60Dh
-1 jour de valeur pour l’escompte d’un effet et 4 jours pour l’encaissement d’un effet
-2 jours de banque aux effets remis à l’escompte.
TAF :
1- Calculer les durées d’escompte des effets (date d’opération exclue et date d’échéance incluse)
2-Calculer les composants de l’Agios
3-Déduire le coût réel de l’escompte
Application 7

a-Calcul des durées
Opération Date Date de Echéance Durée ( date de Jours de Durée majorée des
d’opération valeur valeur incluse) banque jours de banques
Effet A esc 12/09 13/09 30/11 79 2 81
Effet B esc 12/09 13/09 15/12 94 2 96
Effet C esc 12/09 13/09 8/09 6 2 10

Application 7
• Suite(2) Application 7
• : a-Calcul des durées
Opération Date Date de Echéance Durée ( date de Jours de Durée majorée
d’opération valeur valeur incluse) banque des jours de
banques
Effet A Remise à 12/09 13/09 30/11 79* 2 81
l’escompte
Effet B Remise à 12/09 13/09 15/12 94** 2 96

l’escompte
Effet C Remise à 12/09 13/09 18/09 6 2 10***

l’escompte
*79=( du 13/09 inclus au 30/11)(18+31+30)

**94= du 13/09 inclus au 15/12) .
*** durée minimale 10 jours au lieu de 8 calculée.
• Sept: du 13 INCLUS AU 3018
• Octobre: 31
• Novembre:30
Application 7
b) Calcul des Agios
Calcul de l’escompte
Valeur effet Taux Durée Montant
Effet A 100 000 9,45% 81
Effet B 30 000 9,45% 96
Effet C 8750 9,45% 10

Application7

b) Calcul des Agios
Calcul de l’escompte(VN*taux*durée)/360
Valeur effet Taux Durée Montant
Effet A 100 000 9,45% 81 2 126,25
Effet B 30 000 9,45% 96 756
Effet C 8 750 9,45% 10 22,97

Application 7
b) Calcul des Agios
Autres frais
Effets Frais de manipulation
Effet A 15
Effet B 15
Effet C 15
Total
Application7

b) Calcul des Agios
Autres frais
Effets Frais de manipulation
Effet A 15
Effet B 15
Effet C 15
Total 45
• I
• COMMISSIONS
• AGIO HT
• V NETTE AGIO HT (V nominale-agio HT)
• TVA
• AGIO TTC
• V NETTE AGIO TTC (V Nominale- Agio TTC)
Application 7

b) Calcul des Agios
Effet A Effet B Effet C

V nominale 100 000 30 000 8750
Escompte 2 126,25 756 22,97
Frais 15 15 15
Total Agios HT (Es+fr) 2141,25 771 60
TVA 10% 214,125 77,1 6
Total Agios TTC
V. Nette d’escompte
Application 7

b) Calcul des Agios
Effet A Effet B Effet C
V nominale 100 000 30 000 8 750
Escompte 2 126,25 756 22,97
Frais 15 15 15
Total Agios HT 2 141,25 771 60 ( car c’est le minimum
V.NETTE Agio HT 97 858,75 29 229 8 690

V nominale-agio ht)
TVA 10% (Agios) 214,125 77,1 6

Agio HT*TVA
Total Agios TTC 2355,375 848,1 66

Agio ht+Tva
V. Nette agios TTC(V nominale-Agio 97 644,625 29 151,9 8 684

TTC)
e) Calcul du coût réel

Le coût réel correspond au montant des agios calculés
précédemment dans la mesure où nous n'avons pas tenu
compte de la TVA.
Pour calculer le taux réel, il faut tenir compte:
- du montant encaissé par l'entreprise (montant de l'effet net
des agios HT) ;
- de la durée réelle du crédit qui est évaluée dans le cas de
l'escompte en comparaison avec la situation où l'entreprise
conserve les effets depuis la date de remise à l’escompte
jusqu'à leur date d'encaissement et en tenant compte des jours
de banque en cas d’encaissement.
Exemple1
le 19/03, une entreprise a remis à l’escompte un effet de commerce de valeur 360 000 dh
et dont l’échéance est le 30/04.
sachant que :
*la banque applique 1 jour de valeur aux opérations d’escompte et 3 jour de valeur pour
les opérations de remises à l’encaissement
*la banque applique 2 jours de banque en cas d’escompte.
TAF:
Supposons que l’entreprise à remis l’effet à la banque pour encaissement le même jour
de l’escompte.
1- Quand les fonds seront -il disponibles en cas d’encaissement.
2- De combien de jours l’escompte permet t-il d’anticiper les fonds par rapport a la remise
à l’escompte
3- quelle s est l’utilité de cette durée calculée (durée d’anticipation)
Suite exemple 1:
1- La date d’échéance est le 30/04 mais comme la banque applique 3 jours de
valeurs aux opérations de remise à l’encaissement les fonds ne seront
disponibles que le 03/05.
2- En cas d’escompte les fonds seront disponibles à partir du 20/04 et en cas
d’encaissement les fonds ne seront disponibles que le 03/mai.
En conséquence l’escompte a permis d’anticiper la disponibilité des fonds de
45 jours
(12+30)+(3 jours de valeur).
3- cette durée est celle retenue pour la calcul du taux rée de l’escompte car
on suppose comme si l’entreprise a bénéficié d’un crédit tout au long de cette
durée)
Application 7

Reprenons la même application :(calculs
préliminaires).
1-Calculer les dates de disponibilités des fonds en
cas de remise à l’encaissement des trois effets.
2- de combien de jours l’escompte des effets a-t-il
permis à l’entreprise d’anticiper les fonds par
rapport à la remise à l’encaissement?
POUR CALCULER L COUT REEL DE L’ESCOMPTE:
Introduire une hypothèse:
supposer que les effets n’ont pas été remis à
l’escompte donc remis à
l’encaissementattendre l’ échéance pour ls
remettre pour encaissement.
Question:
question qd l’ese va-t-elle disposer des fonds si
remise à l’encaissement?
Date de disponibilité des fonds en cas de remise à l’encaissement.
Effets Date d’ échéance Jours de valeur Date de disponibilité
des fonds (date de V)
Effet A 30/11 4 4/12
Effet B 15/12 4 19/12
Effet C 18/09 4 22/09

•  de combien de jours l’escompte a t-il
permis L’avance des fonds par rapport à la
remise à l’encaissement?
Application 7

Calculs préliminaires
Date de disponibilité des fonds en cas de remise à l’encaissement.

Effets Date d’ échéance Jours de valeur Date de disponibilité
des fonds
Effet A 30/11 4 04/12
Effet B 15/12 4 19/12
Effet C 18/09 4 22/09

Application 7

Date de disponibilité en Date de disponibilité Durée d’anticipation
cas de remise à en cas de remise à des fonds permise par
l’escompte l’encaissement l’escompte(d)
Date de valeur Date de valeur
escompte encaissement
Effet A 13/09 04/12 83
Effet B 13/09 19/12 98
Effet C 13/09 22/09 10

• Intérêt de ces durées d’anticipation calculées?
• Déduire le tr de l’escompte
• Agio ht
• V nette agio ht
• Durée
• tr
Application 7

Date de disponibilité en Date de disponibilité Durée d’anticipation
cas de remise à en cas de remise à des fonds permise par
d’escompte l’encaissement l’escompte(d)
Effet A 13/09 04/12 83
Effet B 13/09 19/12 98
Effet C 13/09 22/09 10

Soit :
*V NETTE: le montant net de l'effet(net d’agios);
*d: la durée d’anticipation des fonds en cas
d’escompte par rapport à la remise à
l’encaissement);
*AGIOHT: montant de l’agio HT prélevé par la
banque (la TVA est supposée récupérable);
*tr: coût réel de l'escompte est le taux tel que:
Le tr est le taux pour le quel:
Agios HT=(VNETTE agio ht*d*tr%)/365

Avec d=durée d’anticipation des fonds
suite (12)Application 7
1-Calculer les taux réels d’escompte des trois effets
2- Calculer le taux d’escompte moyen
Effets Nominal AGIO HT Valeur Nette d (durée tr

Agios HT d’anticipation
des fonds)
Effet A 100000
Effet B 30 000
Effet C 8750
Tr est calculé à partir de la formule suivante:
AGIO HT= (VNETTE*tr*d)/365)
Application 7
Suite(13) Application 7
Effets Nominal AGIO HT Valeur Nette d (durée Tr en %
Agios HT d’anticipation
des fonds)
Effet A 100 000 2 141,25 83 9,62%

97 858,75
Effet B 30 000 771 98 9,82%
29 229
Effet C 8 750 60 10 25,2%
8 690
Tr est calculé à partir de la formule suivante:
AGIO HT= (VNETTE*tr*d)/365)
Total agios HT=((Vnette 1* tr% *d1)/ 365)+ ((Vnette2* tr% *d2)/ 365)+((Vnette 3* tr% *d3)/
365)
• Le taux d’escompte moyen peut être calculé
comme suit:
Le tr moyen est le taux pour lequel
Total agios HT=((Vnette 1* tr% *d1)/ 365)+
((Vnette2* tr% *d2)/ 365)+((Vnette 3* tr%
*d3)/ 365)
§
• Calcul du taux réel moyen
Effets V nette d Agio ht
Effet A
Effet B
Effet C
Total agios HT
Total agios HT=((Vnette 1*tr%*d1)/ 365)+ ((Vnette2*tr%*d2)/ 365)+((Vnette
3*tr%*d3)/ 365)
Effets V nette d Agio ht
Effet A 97 858,75 83 2 141,25
Effet B 29 229 98 771
Effet C 8 690 10 60
Total agios HT 2972,25

Total agios HT=((Vnette 1*tr%*d1)/ 365)+ ((Vnette2*tr%*d2)/ 365)+((Vnette
3*tr%*d3)/ 365)
Tr=9,79%
Tr par effet
A 9,62% -
B 9,82% -
C 25,2% -
Taux réel moyen 9,79%
Le calcul des taux réels par effet permet de décider des effets à escompter et des
effets à écarter de l’escompte
Le calcul du tr moyen permet de faire la comparaison avec le taux réel des autres
modalités de financement (découvert, crédit, factoring, escompte accordé aux
clients…) pour voir quel est la modalité la plus favorable pour l’ese.
• Merci pour votre attention

Modes de Financemen Et Et Modes de Placement 1

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Le crédit spot peut revêtir deux formes:

-avance des fonds sans émission de billet à ordre.

Le taux est celui du marché monétaire majoré d'une

La durée d'utilisation: de 10 jours à 3 mois.

Ces crédits sont des crédits à court terme avec un

• Parmi les financements non bancaires:

Financement non bancaire

l'affacturage le financement par

correspond aux délais de paiement que les

 surtout pour les entreprises qui *risque d'impayés;

Les sociétés d'affacturage:

Ce sont généralement des filiales de grandes

b-1:La gestion du poste clients:

b-2: Le financement des créances cédées :

Soit en partie, soit en totalité ce qui permet à

Pratiquement, un délai (exemple: 48 heures) est

b-3: La garantie contre le risque d'impayés(assurance crédit):

La société d'affacturage garantit les créances

Il est également possible de s'assurer contre

• L'entreprise (ou cédant) conclut un contrat qui précise les prestations

• Dans le cas où des cessions de créances sont prévues, la société d'affacturage

Pour cela, elle étudie périodiquement la solvabilité des différents clients,

l'entreprise est déchargée de la gestion des créances, des opérations de

l'entreprise bénéficie de la compétence du factor qui dispose d'un

les créances acceptées sont garanties en totalité, alors qu'elles ne le sont

• Le coût de l'affacturage comprend deux

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