Cours de gestion financire

Lanalyse financire dynamique

Aprs avoir lu ce chapitre ltudiant devrait :

Dterminer les diffrents flux financiers d'une priode.
Elaborer un tableau de financement complet.
Calculer la variation des diffrents indicateurs de lquilibre financier (FR, BFR
et TN).
Interprter lvolution de lquilibre financier de lentreprise

Section 1 : Le Tableau de Financement :

La justification dune approche par les flux applique aux diagnostics financiers,
rside dans les limites dune analyse statique par les ratios, qui ne permettent pas de rpondre
certaines questions danalyse financire dun intrt vident pour une comprhension des
faits, qui sont produit au cours de la priode (Montant des investissements, des
remboursement des dettes).
Le tableau de financement permet de rpondre ces intgrations en indiquant
lorigine des fonds affects aux oprations entreprises .Lanalyse financire par les flux
apparat ainsi comme un complment de lanalyse par la mthode des ratios dans une
approche dynamique qui fait apparatre de faon explicite les variations du patrimoine de
lentreprise au cours de la priode de rfrence ,c'
est--dire les modifications qui ont affect
les lments de lactif et du passif entre deux bilans successifs .Elle indique les dcisions de
gestion prises par les dirigeants ainsi que les volutions intervenues dans la structure
financire de lentreprise.
La mthode des flux permet enfin dexploiter les variations enregistres par la
trsorerie au cours de mme priode et ceux par la reconstitution des diffrents mouvements
imputables cette priode.
Dfinition :
Le tableau de financement est un document comptable de synthse libell en terme
de flux expliquant les variations du patrimoine de lentreprise au cours de la priode tudie.
Cest un tableau des emplois ressources qui intgre les informations relatives
lorigine externe ou interne des fonds, la mthode de leur utilisation et leur impact sur la
structure financire

1- Elaboration :
Les flux saisis par un tableau de financement correspondent la variation des
diffrents postes de lactif et du passif mises en vidence par 2 bilans conscutifs .En effet, en
comparant deux bilans arrts deux dates conscutives il sera possible de reconstituer en
partie les mouvements financiers intervenus entre 2 dates. Le document financier obtenu par
la comparaison de 2 bilans est appel : le bilan diffrentiel ou balance de mutation des
valeurs.
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Exemple N1 :

Bilans au 31/ 12/ N

Actifs

Capitaux propres et
passifs
Capitaux propres
12600 Capital social
(2400) Rserves
10200 Rsultat report
Rsultat de lexercice
504 Passifs
510 Passifs non courants
30
Passifs courants
105 Autre passif courant
Concours bancaire

N+ 1

Actifs non courants

Actifs Immobiliss
Amortissements
Actifs courants
Stocks
Clients et comptes rattachs
Autres actifs courants
Liquidit et quivalent de liquidit

14400
(3800)
10500
522
810
30
231

N+ 1

3600
2700
300
390

3600
2700
300
-

3000
2310
-

2400
1899
210
240

Travail faire : Etablir le bilan diffrentiel de lentreprise.

Solution :
Bilan diffrentiel
Actifs

Valeurs

Actifs Non Courants.

Actifs Immobiliss.
Amortissement.
Actifs Courants.
Stocks
Clients et comptes
rattachs
Autres actifs courants
Liquidits et quivalent de
liquidits

31/12/n

31/12/n+1

diffrence

12600
2400
10200

14400
3900
10500

1800
1500
300

504

522

18

510
30

810
80

300
0

105

231

126

Capitaux propres et
passifs
Capitaux propres
Capital social
Rserves
Rsultat report
Rsultat de lexercice
Passifs
Passifs Non Courants.
Passifs Courants
Autres passifs Courants.
Concours bancaires

Valeurs
31/12/n

31/12/n+1

diffrence.

3600
2700
300
-

3600
2700
300
390

390

2400
1899
210
240

3000
2103
0
0

600
204
-210
-240

a- Structure :
Le tableau de financement comporte deux parties :
Dans la premire partie sont analyses les ressources et les emplois de lexercice
concernant les moyens structurels de lentreprise.
Dans la seconde partie, sont analyses les variations des lments du fonds de
roulement et celles de trsorerie.
La variation nette du FR (analyses dans la seconde partie) est gale et de sens
contraire, au solde entre les ressources et les emplois (analys dans la premire partie)
RD ES = FRG

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+744

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b- Principes dlaboration :
Sont considrs comme des emplois : Toute augmentation dun lment du passif et
toute diminution des postes du passif
Sont considrs comme des ressources toute augmentation des postes du passif et
toute augmentation des postes de lactif.
Ces mouvements peuvent tre regroups dans un tableau qui se prsente comme suit :
Emplois
Augmentation des postes de lactif
Diminution des postes du passif

Ressources
Augmentation des postes passifs
Diminution des postes de lactif

Exemple N2 :
Emplois
- Augmentation des postes de lactif :
Actifs immobiliss
800
Stocks
18
Clients et comptes rattachs
300
Liq et eq de liq
126
- Diminution des postes du passif
Dcouvert et concours Bair
240
Autres passifs courants
210
Total
2694

Ressources
- Augmentation des postes du passif :
Rsultat de lexercice
390
Passifs non courants
600
Passifs courants
204
Frs et comptes rattachs
- Diminution des postes d lactif :
Amortissements
1500
Total

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2694

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2- Analyse du contenu de la premire partie du tableau :

Prsentation :

1re partir du tableau de financement

Emplois
Exercice
Ressources
Exercice
Distributions mises en paiement au
Capacit dautofinancement de lexercice
cours de l'
exercice
Cession ou rductions dlments de lactif
Acquisitions d'
lments de l'
actif
immobilis :
immobilis :
Cession dimmobilisations :
- Immobilisations incorporelles
- Incorporelles
- Immobilisations corporelles
- Corporelles
- Immobilisations financires
Cessions ou rduction dimmobilisations
Charges rpartir sur plusieurs
financires
exercices (a)
Augmentation de capitaux propres :
Rduction des capitaux propres
- Augmentation de capital
(rduction de capital, retraits)
- Augmentation des autres capitaux
Remboursements de dettes
propres
financires (b)
Augmentation des dettes financires (b) (c)
Total des emplois
Total des ressources
Variation du fonds de roulement net
Variation du fonds de roulement net global
global (ressource nette)
(emploi net)
(a) Montant brut transfr au cours de lexercice.
(b) Sauf concours bancaires courants et soldes crditeurs de banques.
(c) Hors primes de remboursement DES obligations.

a- Ressources durables :
Capacit dautofinancement :
Nous rappelons les diffrents composants du CAF
CAF = Rsultat net d lexercice
(+) Dotation aux amortissements
(+) Dotation aux provisions.
(+) Valeur comptable des lments dactifs cds.
(- ) Produits des cessions dlments dactifs (prix)
(-) Reprises sur amortissements et provisions.
(-) Part des subventions vires au rsultat.
Cession ou rduction dlments de lactif immobilis :
-

Cession dimmobilisations :

Pour les immobilisations incorporelles et corporelles : cest le prix de cession HT

qui constitue une ressource pour lentreprise.
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-

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Cession ou rduction dimmobilisations financires :

Pour les cessions : Prix de cession des titres. Les rductions correspondent des
remboursements ; il y a rduction dimmobilisations financires quand lentreprise obtient le
remboursement de prts ou des dpts et cautionnement, linformation se trouve dans le
tableau des immobilisations.
Exemple N3 :

Imm. financires
Prts
Autres

Valeurs brutes au
dbut de lex.

Augmentations

Diminutions

Valeurs brutes
la fin de lex.

100
50

40
-

30
20

110
30

La rduction dimmobilisation financire est de 30 + 20 = 50

Augmentation de capitaux propres
-

Augmentation de capital :

Seules les augmentations de capital en numraire et en nature apportent des

ressources nouvelles lentreprise. Cest donc ces deux modalits qui sont retenir
exclusivement .Le montant faire figurer est le montant du capital appel augment de la
prime dmission.
-

Augmentation des autres capitaux propres :

Essentiellement les nouvelles

lentreprise au cours de lexercice.

subventions

dinvestissements

obtenues

par

Augmentation des dettes financires : moyen et long terme :

Doivent figurer dans cette rubrique les nouveaux emprunts contacts au cours de
lexercice. Pour les empruntes - obligations, la somme retenir est la somme verse par les
obligataires (Prix dmission x nombre dobligations). Les primes de remboursements sont
donc exclus.
Cette information est donne soit directement, soit dans le tableau des chances des
crances et des dettes.
A dfaut par la formule gnrale suivante :
Dn = Dn-1 + A R
Exemple N4 :
Soit un emprunt obligatoire dune valeur nominale : 1000 000
Le nombre des obligations est de 10 000
Le prix dmission = 97
Le prix de remboursement = 100D
Le montant qui doit figurer dans le tableau de financement est le prix dmission x nombre
des obligations soient 97 x 10 000 97 000
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b- Emplois stables :
Distributions mises en paiement au cours de lexercice :
Il sagit des dividendes distribus au cours de lexercice et relatifs lexercice
prcdent :
Linformation est donne par le tableau de rpartition des rsultats.
A dfauts, elle doit tre recherche partir de deux bilans successifs :
Dividendes = Rtn-1-Augmentations des Rserves (et du Rt reports) - Autres distributions.

Acquisition dlment dactif immobilis :

Doivent indiqus les prix dacquisition, c'
est--dire les valeurs brutes.
Linformation se trouve dans le tableau de limmobilisation des notes annexes.
A dfaut il faut la reconstituer partir de la formule suivante :
IBn = IB n-1 + Augmentation Diminution

IBn = Immobilisation Brutes au 31 / 12 / n

IBn-1 = Immobilisation Brutes au 31 / 12 / n-1
Charges repartir sur plusieurs exercices :
Doit figurer le montant transfr au cours de lexercice. Si ce montant nest pas
directement donn, il faut le reconstituer partir des bilans et des informations
complmentaires, sachant que ces charges font lobjet dun amortissement direct et que les
bilans ne donnent donc que les valeurs nettes.
Exemple N 5 :
Les charges rpartir sur plusieurs exercices transfres au cours de lexercice (n)
sont amorties linairement sur 5 ans.
Lamortissement pratiqu en (n) ne concerne que 6 mois. Les bilans se prsentent
comme suit :
Charges rpartir sur plusieurs exercices

n-1
-

n
360

Soit x le montant des charges rpartir transfres au cours de lexercice, on a :

x 1
x - x = 380 , alors x = 400
5 2
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Rduction des capitaux propres :

Cette rduction se traduit par une sortie des fonds, soit pour le remboursement dune
partie de chaque action, soit pour le rachat dune socit de ses propres actions en vue dune
rduction du capital. Toutes fois la rduction dcide en vue de rsorber des pertes
nintervient pas dans le tableau de financement.
Remboursement des dettes financires.
Ce sont les remboursements des dettes des exercices Antrieurs. Cette information
est donne directement soit dans le tableau des chances des dettes dfaut par la formule
gnrale suivante :
Dn = D n-1 + Augmentation Remboursement

3- Analyse du contenu de la deuxime partie du tableau de financement :

Alors que la 1re partie du tableau de financement donne lexplication de la variation
du fond de Roulement net global par le haut du bilan, la deuxime donne lexplication par le
bas du bilan.
Elle constitue donc une analyse des variations des Actifs et des passifs dexploitation,
hors de la trsorerie.
FRNG = TRE + BFR
FRNG = TRE + BFRE + BFRHE
FRNG = TRE + BFRE + BFRHE

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Prsentation :

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2me partie du Tableau

Variation du fond de roulement net global

Variations Exploitation
Variations des actifs d'
exploitation :
Stocks et en-cours
Avances et acomptes verss sur commandes
Crances clients, comptes rattachs et autres
crances d'
exploitation (a)
Variations des dettes dexploitation :
Avances et acomptes reus sur commandes
en cours
Dettes fournisseurs, comptes rattachs et
autres dettes d'
exploitation (b)

Besoin
1

Exercice n
Dgagement 2

Solde 2-1

Une augmentation sinscrit dans

la colonne besoin .
Une diminution sinscrit dans la
colonne dgagement
Une augmentation sinscrit dans
la colonne dgagement .
Une diminution sinscrit dans la
colonne Besoin

Totaux
A. Variation nette Exploitation (c)
Variations Hors exploitation
Variations des autres dbiteurs (a) (d)
Variations des autres crditeurs (b)
Totaux
B. Variation nette Hors exploitation
Total A + B :
Besoins de l'
exercice en fonds de roulement
ou
Dgagement net de fonds de roulement dans
l'
exercice
Variations Trsorerie
Variations des disponibilits
Variations des concours bancaires courants et soldes
crditeurs de banques
Totaux
C. Variation nette Trsorerie (c)
Variations du fonds de roulement net global
(Total A + B + C) :
Emploi net
ou
Ressource nette
a) Y compris charges constates d'
avance selon leur affectation l'
exploitation ou non.
b) Y compris produits constats d'
avance selon leur affectation l'
exploitation ou non.
c) Les montants sont assortis du signe (+) lorsque les dgagements l'
emportent sur les besoins et du signe (-) dans le cas
contraire.
d) Y compris valeurs mobilires de placement.

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Les diffrentes variations sont obtenues par comparaison des valeurs brutes des postes
concerns dans les deux bilans successifs.
Elment dactif

Elment de passif

Augmentation : Besoin financer (augmentation du BFR)

Diminution : dgagement de ressources (diminution du BFR)
Augmentation : dgagement (ressources supplmentaires)
Diminution : Besoin (augmentation de BFR)

Variation des actifs dexploitation :

Stock et encours :
Pour les stocks et les encours nous devons tenir compte de la variation brute de
chaque lment. (hors provision et amortissement)
Pour tenir compte dun changement de mthode de valorisation (CMUP, FIFO) et
limine son effet sur la variation du BFR et sur la capacit dautofinancement de lentreprise,
nous devons garder une mme mthode de valorisation pour ltablissement du Tableau de
financement.
Avances et acomptes verss sur commande :
Tout augmentation de ce poste constitue un besoin et les remboursements des
acomptes par les fournisseurs eux-mmes constituent un dgagement.
Crances client, comptes rattachs et autres crances dexploitation :
-

Ce poste regroupe :
Les crances dexploitation savoir les crances client, les effets escompts et non
chus des clients.
Les intrts courus rattachs aux immobilisations financires et affects
lexploitation.

Variation des dettes dexploitation :

Avances et acomptes reus sur commandes en cour :
Toutes Augmentation dans ce compte sinscrit dans la colonne dgagement, et toute
diminution constitue un besoin.
Dette fournisseurs, comptes rattachs et autres dettes dexploitation :
Ce poste regroupe :
Les dettes fournisseurs :
Les intrts cours rattachs aux dettes financires et affects lexploitation
Les dettes sociales
La rmunration des personnels.
Les produits constats davance.
Variation nette dexploitation = Total dgagement Total Besoin

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Variation hors exploitation :

Il sagit :
Des variations des autres dbiteurs y compris les charges constates davance hors
exploitation et les mobilires de placement.
Des variations des autres crditeurs y compris les charges constates davance hors
exploitation.
Variation nette hors dexploitation = Total dgagement Total Besoin

Variation de trsoreries :
Variation des disponibilits :
Ce poste comprend les variations :
du compte caisse
du compte banque
du compte CCP
des intrts courus inscrit dans les disponibilits.
Variations des concours bancaires courants et soldes crditeurs de banques :
Il sagit des concours et dettes bancaires court terme :
Variation nette de trsorerie = dgagement Besoin
Le total (A + B + C) reprsente la variation du FRNG change de signe, car un signe
(-) signifie une augmentation du solde ( et inversement ).
En effet, de la relation fondamentale :
TRE = FRN BFR
BFR + TRE = FRN
BFR + TRE = FRN
Or A + B + C = - BFR - TRE = - FRN
La premire et la deuxime partie du tableau de financement donnent le mme solde,
mais de signe oppos.

Section 2 : Commentaire du tableau de financement :

1- Premire partie :
a- Approche globale :
C'
est le solde du tableau, c'
est--dire la variation du fonds de roulement net global
qui fait la synthse des informations. Si la variation du fonds de roulement net global est
positive, elle traduit une amlioration de la structure financire de l'entreprise et
inversement.
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Toutefois, il y a lieu de confronter la variation du fonds de roulement net global la

variation du besoin en fonds de roulement. En effet, l'
augmentation du fonds de roulement
peut tre infrieure l'
augmentation du besoin en fonds de roulement, situation qui se
concrtise par une dgradation de la trsorerie susceptible, terme, d'
engendrer des
difficults.

b- Approche analytique :
Ressources durables :
Le tableau fait apparatre l'
importance relative de chacune des quatre sources de
financement auxquelles l'
entreprise a eu recours : CAF, cessions d'
lments d'
actifs,
augmentation de capital, augmentation des dettes financires. Il est intressant :
-

De comparer l'
augmentation des ressources propres (CAF + cessions +
augmentation de capital) l'
augmentation des dettes financires. En principe,
l'
augmentation des dettes financires ne saurait tre, durablement, suprieure
l'
augmentation des capitaux propres ;

De mesurer l'
importance de la CAF par rapport l'
ensemble des ressources. Plus
la CAF est importante, plus grande est l'autonomie financire de l'
entreprise ;

D'
analyser le contenu de la rubrique Cessions d'
lments de l'
actif immobilis
. En particulier, si de fortes sommes figurent dans cette rubrique, il est probable
que l'
entreprise met en uvre une stratgie de recentrage (cessions d'
usines, de
filiales).

Emplois stables :
L'
examen des emplois stables (notamment quand il a lieu sur plusieurs exercices)
permet d'
apprcier :
-

La politique de distribution de dividendes et corrlativement la politique

d'
autofinancement (autofinancement = CAF - dividendes distribus);

La stratgie de croissance : Si l'

augmentation des immobilisations corporelles
l'
emporte largement sur l'
augmentation des immobilisations financires, l'
entreprise met en uvre une stratgie de croissance interne; dans le cas contraire, il
s'
agit d'
une stratgie de croissance externe. Un relatif quilibre entre
immobilisations corporelles et immobilisations financires exprime une stratgie
de croissance mixte ;

La politique d'
endettement/ dsendettement : Si les remboursements de dettes
sont suprieurs aux augmentations, l'
entreprise se ds endette et inversement.

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2- Deuxime partie :
Interprtation des soldes et analyse du couple FR, BFR (voir chapitre 1)
Analyse des composantes de la variation du BFRE
Dans le cas d'
une augmentation excessive du BFRE, le tableau permet de reprer les
composantes problmatiques et facilite ainsi la mise en uvre de dcisions correctives.

Conseil :
Pour tablir correctement un tableau de financement :
1) Reprez, dans le sujet, les piges classiques qu'
il peut contenir
intrts courus ;
avances et acomptes verss, immobilisations corporelles en cours ;
carts de conversion ;
emprunts obligations avec primes de remboursement;
bilan aprs rpartition ;
2) Examinez attentivement les documents fournis, notamment : bilan, tat des chances des
crances et des dettes, tableau des mouvements de l'
exercice affectant les charges rparties sur
plusieurs exercices, etc).
Vous y trouverez les informations, non fournies explicitement dans le texte du sujet, qui vous
sont ncessaires (augmentation de capital, subvention nouvelle, augmentation et/ou
remboursement d'
emprunts, etc).
3) Ne commettez pas l'
erreur, assez courante, qui consiste porter dans la rubrique
Augmentation des autres capitaux propres les augmentations de rserves. Les rserves
sont des rsultats non distribus et les rsultats sont inclus dans la CAF, laquelle a dj t
prise en compte.

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Application :
Vous disposez du bilan (N-1) et du bilan (N) de la socit Mariem (les chiffres sont
exprims en dinars).

Bilan au 31 Dcembre (Dinars)

Actifs
Actifs non courants
Immobilisations incorporelles
(-) amortissements

Notes

N-1

50 000
(40 000)
10 000
1000.000
(500 000)
500 000
350.000
(50 000)
300.000
5 000

50 000
(30 000)
20 000
680.000
(500 000)
180.000
270.000
(50 000)
220.000
3 000

815.000

423.000

130.000
(40.000)
90.000
505.000
(90.000)
415.000
180.000

100.000
(30.000)
70.000
405.000
(85.000)
320.000
150.000

50 000

80.000

67 000

Total des actifs courants

735.000

687.000

Total des actifs

1550 000

1110 000

Immobilisations corporelles
(-) amortissements
Immobilisations financires
(-) provisions
Autres actifs non courants
Total des actifs non courants
Actifs courants
Stocks
(-) provisions
clients et comptes rattachs
(-) provisions
Autres actifs courants
Placements
et
autres
financiers

actifs

Liquidits et quivalent de liquidit

Capitaux propres et passifs

Capitaux propres
Capital
Rserves
Rsultat report
Rsultat de lexercice

Notes

N-1

600.000
90.000
10.000
30.000

500.000
70.000
40.000

Total des capitaux propres

Passifs
Passifs non courants
Emprunts
Provisions

730.000

610.000

600.000
60.000

300.000
55.000

Total des passifs non courants

660.000

355.000

Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattachs
Autres passifs courants
Concours bancaires

120.000
30.000
10.000

100.000
45.000
-

Total des passifs courants

160.000

145.000

Total des passifs

820.000

500.000

Total des cap. Propres et passifs

1550 000 1110 000

Informations complmentaires :
Tableau de variation des actifs non courants :

Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
Titre de participation
Prt
Autres actifs non courants

Valeur au
1/1/N
50 000
680 000

Augmentation

Diminution

500 000

180 000

Valeur au
31/12/N
50 000
1000 000

250 000
20 000
3 000

100 000
50 000
3000(*)

50 000
20 000
1 000

300 000
50 000
5 000

(*) Il sagit de frais prliminaires engag au cours de lexercice (N) loccasion de laugmentation de capital en
numraire.

-- 55 --

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Tableau de variation des amortissements :

Valeur au
1/1/N
30 000
500 000

Augmentation Diminution

Valeur au 1/1/N

Augmentation Diminution

Amts des immobilisations incorporelles

Amts des immobilisations corporelles

10 000
100 000

100 000(*)

Valeur au
31/12/N
40 000
500 000

(*) Rintgration des amortissements cumules la suite de la cession dune machine au prix de cession de
90.000.

Tableau de variation des provisions :

Provisions pour dprciation des :

Titres de participation
Stocks
Crances et comptes rattachs
Provisions pour risques et charges

50 000
30 000
85 000
55 000

50 000
40 000
10 000
5 000

50 000(*)
30 000
5 000
-

Valeur au
31/12N
50 000
40 000
90 000
60 000

(*) dont 50% correspond la rintgration des provisions la suite de la cession dune partie des titres de
participation au prix de cession de 20.000.

Tableau de variation des emprunts :

Valeur au 1/1/N Augmentation

Emprunts bancaires

300 000

400 000

Diminution
100 000

Valeur au
31/12N
600 000

Il y a une augmentation de capital en numraire ainsi quune distribution de dividendes au

cours de lexercice N.

Travail faire :
-

Calculer la CAF au titre de lexercice N.

Prsenter et commenter le tableau de financement.

Solution :
1) Calcul de la CAF :
a- Dotation aux amts et aux provisions = augmentation des Amts + augmentation des
provisions + dim des autres actifs non courants.
= 110 000 + 105 000 + 1000 = 216 000
Reprise sur provision = dimi des provision lexception de la rintgration des provisions
sur titres de participation cds.
= 25 000 + 30 000 + 5 000 = 60 000
b- Plus ou moins value de cession
Cession dimmobilisations corporelles
VO = diminutions des immobilisations corporelles = 180 000
Total des amortissements = diminutions des amortissements des immobilisations corporelles
= 100 000
VCN = VO Total Amts = 180 000 100 000 = 80 000
Rsultat de cession = prix de cession VCN
= 90 000 80 000 = 10 000 (plus value)
Cession de titres de participation
VO = diminutions de titres de participation = 50 000
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Cours de gestion financire

Lanalyse financire dynamique

Prov = diminutions des provisions / titres de participation : 25 000

VCN = Vo provision = 50 000 25 000 = 25 000
Rsultat de cession = prix de cession VCN
= 20 000 25 000 = 5000 (moins value)
CAF = Rsultat net (N)
: 30 000
+ Dotations aux amt et aux provisions
: 216 000
- Reprise / provisions
: 60 000
+ (-) value / cession des valeurs mobilires
: 5000
(-) ou (+) value / cession dune mobilisation corporelle : 10 000
181 000

Premire partie du tableau de financement

Flux demplois
Augmentation des emplois stables
Acquisition dimmobilisations incorporelles
Acquisition dimmobilisations corporelles
Acquisition dimmobilisations financires
Prts accords
Autres actifs non courants engags
Diminution des ressources durables
Dividendes distribus
Rduction des capitaux propres
Remboursement des dettes financires
du FRNG (ressources nettes)
Total

Distribution

Flux de ressources
Augmentation des ressources durables
181 000
CAF
100 000
500 000
Augmentation du capital
100 0000
Augmentation des autres capitaux
50 000
propres
400 000
3000
Augmentation des dettes financires
Diminution des emplois stables
10 000
Cession dimmobilisations incorporelles
Cession dimmobilisations corporelles
90 000
20 000
100 000
Cession dimmobilisations financires
Recouvrement de prts
20 000
48 000
811 000

Total

811 000

= Rsultat (N-1) Augmentation des rserves Augmentation du rsultat

reports
= 40 000 20 000 10 000 = 10 000

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Lanalyse financire dynamique

Deuxime partie du tableau de financement

Variation du fonds de roulement net global
Variations Exploitation
Variation des actifs dexploitation :
Stocks et en-cours
Avances et acomptes verss sur commandes
Crances client, compte rattachs et autres
Crance dexploitation :
Variations de dettes dexploitation :
Avances et acomptes reus sur commandes en cours
Dettes fournisseurs, comptes rattachs et autres
dexploitation

Besoins

Solde

30 000
100 000
dettes

20 000

Totaux
A. Variation nette Exploitation
Variation Hors exploitation
Variations des autres dbiteurs
Variations des autres crditeurs

130 000

Totaux
B. Variation nette Hors exploitations
Total A + B : Besoins de lexercice en fonds de roulement
Variation Trsorerie
Variations des disponibilits
Variations des concours bancaires courants et soldes crditeurs de
banques

15 000

15 000

Totaux
C. Variation nette Trsorerie
Variations du fonds de roulement net global : (Total A + B + C) :
ressource nette

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Exercice
Dgagement

20 000

(11 000)

(15 000)
(125 000)
67 000
10 000

77 000

77 000
(48 000)

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Lanalyse financire dynamique

Rsum :
1. Lanalyse financire dynamique est tablie dans une optique fonctionnelle en
terme de flux demploi et de flux de ressources au cours dune priode.
2. Le tableau de financement met en vidence la variation des emploi et la
variation des ressources de lentreprise au cours dun exercice la premire
partie permet de dgager les courses de la variation du fond de roulement net
global, alors que le deuxime partie met en vidence le besoin ou le
dgagement en fond de roulement ainsi que la variation de la trsorerie.

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