Université de Sfax
Ecole Supérieure de Commerce
Chapitre 02: Analyse du bilan
Le cadre conceptuel définit le bilan comme étant une
représentation, à une date donnée, de la situation
financière de l'entreprise sous forme d'actifs et de
passifs et de capitaux propres. L'actif et le passif sont
regroupés ou divisés d'après le degré d'incertitude
relatif au montant et au moment de la réalisation ou
de la liquidation éventuelle.
Le bilan constitue une source importante
d’information sur la situation financière de
l'entreprise et sur sa liquidité ; deux éléments
fondamentaux pour l'appréciation de la viabilité de
l'entreprise.
En plus, le bilan permet l'appréciation de la rentabilité
de l'entreprise, à travers l'analyse qui pourrait être
menée de la relation entre le bénéfice net et le total
de l'actif ou le total des capitaux propres. En effet, les
investisseurs peuvent déterminer le taux de
rendement sur les capitaux investis. De plus, en
comparant certains postes du bilan et de l'état de
résultat, les utilisateurs peuvent mesurer l'efficacité
avec laquelle l'entreprise gère ses ressources.
Les trois composantes du bilan sont : les actifs, les
passifs et les capitaux propres.
• L'actif représente les ressources économiques
sur lesquelles l'entité exerce un contrôle par suite
d’Operations ou de faits passes, et qui sont
susceptibles de lui procurer des avantages
économiques futurs.
• Le passif représente des obligations qui
incombent à l'entité par suite d’Operations ou de faits
passes, et dont le règlement pourra nécessiter le
transfert où l’utilisation d'éléments d'actif, la
prestation de services ou toute autre cession
d'avantages économiques.
• Les capitaux propres représentent le droit de
propriété sur l'actif de l'entité, après déduction du
passif.
Tous les postes du bilan sont regroupés dans ces
trois grandes catégories qui composent l'équation
comptable fondamentale. Chacune de ces
catégories est ensuite subdivisée afin d'accroitre le
contenu informatif du bilan. En règle générale, le
classement des postes du bilan est fonction de la
destination des ressources et des obligations de
l’entreprise, du degré de liquidité de ses ressources,
du degré d'exigibilité des dettes et de l'intention de
la direction eu égard à leur utilisation ou règlement.
1
Enseignante : lmen JELLOULI
Section 1 : Classement des éléments du bilan
Le classement des éléments du bilan se fait en se
basant sur une distinction entre « COURANTS » & «
NON COURANTS ». Ce critère de classement se
base sur deux notions fondamentales :
❖ Les fonctions : Une distinction est faite entre les
opérations d'investissement et les opérations liées à
l’exploitation.
Les opérations d'investissement portent sur l e s
é léments incorporels, les éléments corporels,
financiers, préliminaires et les charges à repartir. En
sont donc exclus tous les éléments lies à l'exploitation
Indépendamment de la date de réalisation.
Les opérations liées ont l'exploitation sont celles
réalisées par l'entreprise pour exercer l'activité dans
laquelle elle s’est engagée dans le cadre de ses
affaires, ainsi que les activités liées et assumées à
titre accessoire ou dans le prolongement de ses
activités ordinaires.
❖ Les échéances : C'est le délai de détention (s'il
s'agit d'un actif) ou d'exigibilité (s'il s'agit de passif).
Section 2 : Les actifs non courants
Ils comprennent les immobilisations incorporelles, les
immobilisations corporelles, les immobilisations
financières et les charges reportées.
Immobilisations incorporelles
• 211 investissements de recherche et de
développement ;
• 212 Concessions de marques, brevets, licences,
marques, précèdes et valeurs similaires ;
• 213 Logiciels ;
• 214 Fonds commercial ;
• 216 Droit au bail ;
• 218 Autres immobilisations incorporelles.
Immobilisations corporelles
• 221 Terrains ;
• 222 Constructions (y compris les installations
générales, les agencements et aménagements des
constructions, ainsi que les ouvrages d'infrastructure
et les constructions sur sol d'autrui)
• 223 Installations techniques, matériel et outillage
industriels ; incluant :
- Les installations techniques spécialisées ;
- Les installations à caractère spécifique ;
- Le matériel industriel ;
- L'outillage industriel ;
- Les agencements et aménagements du matériel et
outillage industriels.
• 224 Matériel de transport ;
• 228 Autres immobilisations corporelles ; incluant :
- Les installations générales, les agencements et les
aménagements divers ;
- Les équipements de bureau :
- Matériel informatique ;
- Mobilier et matériel de bureau ;
- Machines de photocopies et de reproduction, fax, etc.
- Les emballages récupérables identifiables.
Immobilisations financières
Les immobilisations financières regroupent taus les
placements à long terme, nous y trouvons :
• 251 & 261 Les titres de participation et immobilises
(nets de parties non libérées) ;
• 256 Autres formes de participation (certificats
d'investissement, actions sans droit de vote) ;
• 257 & 258 Créances rattachées a des participations
au a des sociétés en participation ;
• 264 Parts (y compris prêts participatifs, prêts aux
associes, au personnel, etc.) ;
• 265 Dépôts et cautionnements verses ;
• 266 Autres créances immobilisées.
Les Autres actifs non courants
Les autres actifs non courants comprennent les
charges reportées et les écarts de conversion.
Les charges repartes représentent des ressources déjà
sacrifiées par l'entreprise et qui procureront des
avantages futurs a l'entreprise. Contrairement aux
charges payées d'avance, les charges repartes font
partie des actifs non courants. Elle inclut :
•Les frais d'émission et les primes de remboursement
des emprunts ;
• Les frais préliminaires ;
• Les charges à repartir.
Section 3 : Les actifs courants
Les actifs courants englobent les stocks, les créances,
les placements et autres actifs financiers, les autres
créances et les liquidités et équivalents de liquidités.
3.1 - Les stocks
Les stocks sont détenus afin d'être revendus dans le
cours normal des affaires à l’afin d'être utilises dans la
fabrication d'un produit destine à la vente.
L'entreprise commerciale n'a qu'une seule catégorie de
stock, qu'on appelle « marchandises ».
2
L'entreprise industrielle a généralement trois
catégories de stocks à présenter distinctement :
• Stocks de matières premières ;
• Stocks de produits en cours ;
• Stocks de produits finis.
3.2 Les créances
Pour la présentation des rubriques du bilan, ii convient
de faire un regroupement des comptes de la balance.
Ce regroupement peut être opère de la manière
suivante :
Clients et comptes rattaches
• Clients, ventes de biens et prestations de services ;
• Clients, retenue de garantie ;
• Clients, effets à recevoir ;
• Clients douteux au litigieux ;
• Créances sur travaux non encore facturables ;
• Clients produits non encore facturés (produits à
recevoir) ;
• Clients créditeurs (en mains) : lorsque la
compensation est autorisée.
Autres actifs courants
• Avance et acompte au personnel ;
• Autres créances sur le personnel ;
• Etat, retenue sur placement et autres produits ;
• Etat, impôt diffère ;
• Etat, crédit de T.V.A;
• Produits à recevoir de l'Etat au d'autres organismes
sociaux ;
• Créances sur cessions d'immobilisations ;
• Créances sur cessions de valeurs mobilières de
placement ;
• Produits à recevoir des tiers (autres que des clients) ;
• Charges constatées d'avance ;
• Autres comptes débiteurs ;
• Compte d'attente.
Placements et autres actifs financiers
•Actions ;
• Obligations ;
• Bans de trésor ;
• Billets de trésorerie ;
• Intérêts courus sur obligations, bans et valeurs
assimilées ;
• Echéances a mains d'un an sur prêts au personnel ;
• Echéances a mains d'un an sur autres créances
immobilisées ;
• Intérêts courus sur créances immobilisées.
3.3. Liquidités et équivalents de liquidités
• Coupons échus à l'encaissement ;
• Chèques à encaisser ;
• Effets à l'encaissement ;
· Effets à l’escompte ;
• Banques ;
• C.C.P ; Caisses ;
• Régies d'avance et accréditifs.
Section 4 : Les capitaux propres
La rubrique des capitaux propres inclut :
• Capital-actions / Capital social (net du montant
non encore appelé et libère)
• Réserves et primes : Cette rubrique inclut :
- La réserve légale ;
- La réserve statutaire ;
- Les réserves facultatives ;
- La prime d'émission ;
- La prime d'apport ;
- La prime de fusion ;
- Les primes de conversion d'obligations ;
- Les autres compléments d'apport (compte a
Utiliser en cas de rachat par la société de ses
propres actions) ;
- Les autres réserves (dont la réserve pour
fonds social).
• Résultats reportes : Les résultats
reportes enregistrent :
- Les résultats antérieurs : bénéfices non
affectes ou pertes.
- Les effets des modifications comptables.
• Autres capitaux propres :
Subventions d'investissement (net
d'amortissement).
Section 5 : Les passifs non courants
Les passifs non courants englobent les emprunts,
les autres passifs financiers et les provisions.
5.1- Les emprunts
Ce sont les dettes de l'entreprise dont le
Remboursement n'entrainera pas une diminution
de l’actif à court terme au cours de la prochaine
année
Ou au cours du cycle d'exploitation si la durée de
celui
- ci excède un an. Y sont inclus :
• Les emprunts obligataires ;
• Les emprunts auprès des établissements
financiers ;
• Les dettes rattachées ont des participations ;
• Les crédits fournisseurs d'immobilisations.
La fraction a mains d'un an de ces dettes est
reclassée parmi les passifs courants.
5.2- Les autres passifs financiers
Sont classes dans cette rubrique du bilan :
• Les dépôts et cautionnements rei ; us (qui
doivent répondre aux conditions d'inscription en
tant que passif non courant)
• Les avances bloquées pour augmentation du
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capital (même si l'augmentation interviendra au
courant de l'année qui suit celle d'arrête des
états financiers)
• Les écarts de conversion (à long terme).
5.3- Les provisions
Sont enregistrées sous cette rubrique toutes les
provisions pour risques et charges et n'ayant
pas le caractère d'une réserve :
• Les provisions pour risques non identifies ;
• Les provisions pour charges à repartir sur
plusieurs exercices.
- Les provisions pour grosses réparations ;
- Les provisions pour charges.
• Les provisions pour impôt ;
• Les provisions pour garanties données aux
clients ;
• Les provisions pour renouvellement
des immobilisations ;
• Les provisions pour amortissement.
Section 6 : Les passifs courants
Les passifs courants regroupent toutes les
obligations de l'entreprise par suite
d'évènements ou de faits passés et dont le
règlement nécessitera l'utilisation des
ressources de l'entreprise classées en passifs
courants ou provenant du cycle d'exploitation ou
la création de nouvelles obligations.
Les passifs courants englobent les postes
suivants :
6.1- Fournisseurs et comptes rattachés
Sant classées sous cette rubrique les dettes vis
à vis des fournisseurs d'exploitation ou
d'immobilisations, même celles pour
lesquelles l'entreprise n'a pas
Encore Rieu de factures mais qui correspondent à
des
Services rendus ou biens livres. Ce poste
regroupe les soldes des comptes suivants :
• Fournisseurs d'exploitation ;
• Fournisseurs d'exploitation, effets à payer ;
• Fournisseurs d'exploitation, factures non
parvenues (charges à payer) ;
• Fournisseurs d'immobilisations ;
• Fournisseurs d'immobilisations, effets à payer ;
• Fournisseurs d'immobilisations, retenues
de garanties ;
• Fournisseurs débiteurs (en mains).
6.2- Autres passifs courants
Les autres passifs courants englobent toutes les
dettes qui ne résultent pas directement de
transactions réalisées dans le cadre du cycle
d'exploitation de l'entreprise. Y sont portés :
• Les dettes vis à vis du personnel
- Rémunérations dues ;
- Oppositions sur salaires ;
 - Provisions pour congas payes.
Les dettes vis à vis de l'Etat
- Les retenues sur salaires ;
- Les retenues sur commissions, loyers et
honoraires ;
- les retenues sur les revenus des capitaux
mobiliers ;
- Les retenues sur les jetons de présence servis ;
- L’impact sur les bénéfices à payer ;
- La T.V.A à payer ;
- Les autres impôts et taxes à payer.
• Les dettes vis à vis des organismes de sécurité
sociale ;
• Les dettes vis à vis de l'assureur au titre de
l'assurance groupe ;
• Les dettes sur acquisitions de valeurs
mobilières de placement ;
• Les produits constatent d'avance ;
• Le compte d'attente créditeur
Section 7 : Présentation du bilan
• Les provisions courantes pour risques et
charges. Ces provisions sont destinées à couvrir
les risques et
Les charges dont la survenance est probable dans
les douze mois àpartir de la date de clôture.
6.3- Concours bancaires et autres passifs
financiers
Cette rubrique enregistre :
• Les échéances devenues ont moins d'un an
sur emprunts non courants ;
• Les crédits de mobilisation de
créances commerciales ;
• Les crédits de mobilisation de créances nées ont
L’étranger ;
• Les intérêts courus sur les emprunts et autres
concours bancaires ;
• Les échéances impayées sur emprunts bancaires
• Banques, découverts.

Bien que la norme générale retienne le modelé de présentation en deux pages séparées, rien n'indique
que ce modèle constitue un référentiel obligatoire. En pratique, les deux modes de présentation du bilan
sont la présentation horizontale et la présentation verticale.
• La présentation verticale consiste à présenter en une seule page l'actif tout à fait en haut, et ensuite le
passif en tant qu'ensemble d'éléments soustractifs afin d'obtenir enfin l'avoir des actionnaires ou encore
appelé « capitaux propres ».
• La présentation horizontale consiste à présenter : Soit sur une même page les actifs à gauche et les
capitaux propres et passifs à droite ; Soit sur deux pages séparées la première pour les actifs, la
deuxième pour les capitaux propres et passifs.
Présentation schématique du bilan
Actifs Capitaux propres et Passifs
Actifs non courants Capitaux propres
Immobilisations incorporelles Capital social
Immobilisations corporelles Réserves
Immobilisations financières Autres capitaux propres
Autres actifs non courants Résultats reportes
Résultat de l'exercice
Actifs courants Passifs
Stocks Passifs non courants
Clients et comptes rattaches Emprunt
Autres actifs courants Autres passifs financiers
Placements et autres actifs financiers Provisions
Liquidités et équivalent de liquidités Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattaches
Autres passifs courants
Concours bancaires et autres passifs financiers

Le bilan peut être analyse de deux façons : selon une analyse fonctionnelle (bilan fonctionnel) ou selon
4
une analyse financière du bilan (bilan financier).

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, Section 8 : Le bilan fonctionnel
8-1- Présentation du bilan fonctionnel
Le bilan est dit fonctionnel lorsque les postes y sont classés suivant leur fonction dans l'entreprise : fonction
investissement, fonction financement et fonction exploitation.
La fonction investissement concerne les actifs non courants. Les immobilisations sont en valeur brute.
La fonction financement est composée des postes des capitaux propres, des passifs non courants et des
amortissements et les provisions pour dépréciations.
La fonction exploitation regroupe :
- Les actifs courants d'exploitation bruts : stocks, clients et comptes rattachés et autres actifs courants
d'exploitation ;
- Les actifs courants hors exploitation bruts : créances diverses, comptes de régularisation d'actifs,
placements et autres actifs financiers et autres actifs courants hors exploitation ;
- Les liquidités et équivalent de liquidités
- Les passifs courants d’exploitation : Fournisseurs et comptes rattaches (sauf Fournisseurs
d'immobilisations), autres passifs courants (dettes fiscales et sociales) ;
- Les passifs courants hors exploitation bruts : comptes de régularisation de passif, Fournisseurs
d'immobilisations (404 et 405), dettes fiscales relatives à l'impôt sur les bénéfices (434) ;
- Les concours bancaires et autres passifs financiers.
Le bilan fonctionnel peut âtre schématisé comme suit :
Actifs Capitaux propres et Passifs
Actifs non courants Capltaux propres
Amortlssements et provisions
Passifs non courants

Actifs courants Passifs courants

- D'exploitation - D'exploitation
- Hors exploitation - Hors exploitation
- Trésorerie active - Trésorerie passive

8-2- Analyse de la structure financière

L'analyse de la structure financière nécessite le calcul des soldes suivants :
Le fonds de roulement net global ;
Le besoin en fonds de roulement d’exploitation ;
Le besoin en fonds de roulement hors exploitation
La trésorerie nette.
Ces différents soldes représentent des indicateurs de l'équilibre financier.
8-2-1- Le fonds de roulement net global
Le fonds de roulement, excèdent des ressources durables sur les emplois stables, a pour première utilité de
couvrir les risques d'immobilisations ou de pertes concernant les stocks et les créances. Dans cette optique, ii
constitue une véritable « marge de sécurité » pour l'entreprise. Le calcul du fonds de roulement peut se faire
selon deux approches :

► Par le haut du bilan : Fonds de roulement net = capitaux permanents - actifs non courants

► Par le bas du bilan : Fonds de roulement net = actifs courants - passifs courants

FR > O <=> les capitaux permanents financent l'ensemble des immobilisations et une partie de l'actif
courant. Dans ce cas, l'entreprise dispose d'une marge de sécurité et par conséquent une structure
financière équilibrée à long terme.

6
FR= 0 <=> les capitaux permanents couvrent juste les valeurs immobilières. Les actifs circulants sont financés
par les décisions à court terme. L'entreprise, dans ce cas, atteint le seuil de l'équilibre financier minimum.
FR < 0 <=> les capitaux permanents sentent insuffisants pour financer la totalité des immobilisations. Une partie
de ces immobilisations sera financée par les décisions à court terme. La structure financière de l'entreprise est
déséquilibrée et peut causer l'insolvabilité.
Comment consolider le FR ?
II faut tenter d'accroitre les ressources durables ou de réduire les emplois stables.
Augmenter les ressources durables en lançant un appel aux actionnaires, en recourant à des résultats
laissés dans l'entreprise (autofinancement), augmentant l'endettement à terme à condition que la capacite
d'endettement ne soit pas déjà saturée.
Réduire les emplois stables en envisageant de ne pas investir, avec le risque de voir les concurrents faire des
gains de productivité s'ils investissement et donner ainsi des atouts de compétitivité, ou de désinvestir si les
actifs immobiliers s'avèrent insuffisamment productifs ou si le recours à la sous-traitance apparait comme un
choix stratégique intéressant.
8-2-2- Besoin en Fonds de Roulement :
L'exploitation de l'entreprise génère des besoins en capitaux à court terme : le Besoin en Fonds de Roulement
(BFR). Le BFR se décompose en besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) et en besoin en fonds
de roulement hors exploitation (BFRHE). Le BFR résulte du décalage entre les flux engendres par l'activité de
l'entreprise. II correspond donc aux fonds nécessaires compte tenu du niveau d'activité de l'entreprise, sa
politique générale, ses conditions d'achats de vente, de recouvrement et de paiement.
Le calcul du BFR peut se faire en utilisant le bilan ou en faisant appel à la méthode normative.

► A partir du bilan :

BFRE = Stocks + Créances d'exploitation - Passifs courant d'exploitation

BFRHE = Créances hors exploitation - passifs courants hors exploitation
BFR = BFRE + BFRHE = Stocks + Créances - Passifs courants non bancaires
BFR >0 <=> les ressources cycliques sentent insuffisantes pour financer les emplois
cycliques.
BFR = O <=> Egalite entre les ressources cycliques et les emplois cycliques.
BFR < 0 <=> les ressources cycliques sont suffisantes pour financer les emplois cycliques. L'entreprise
dispose d'une capacite excédentaire de financement.
► Selon la méthode normative : La méthode normative, dite « des experts comptables », se place dans une
perspective prévisionnelle repose sur les étapes suivantes :
: Exprimer le montant moyen de chaque poste du BFRE en nombre de jours de CAHT et ce, en faisant le
produit de deux variables : le coefficient de structure appelé aussi coefficient de pondération pour chaque
élément du BFR et les délais c'est à dire le temps d'écoulement des composantes du cycle d'exploitation.
: Calculer le BFR par jour de vente par une sommation algébrique des produits calcules des différents
postes du BFRE ;
: Déterminer le BFR prévisionnel (en valeur} en multipliant le BFR par jour de vente par le chiffre d'affaires
journalier prévisionnel.

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 Le tableau ci-après permet de déterminer de B.F.R.N d'une entreprise commerciale:

Postes du BFR
Postes du BFR Délai d'écoulement (D.E) (1) Coefficient de structure (CS) (2) En jours du
CAHT (1)* (2)
stock moyen de marchandises * 360 Coût d'achat des
stocks de marchandises / coût d'achat des marchandises marchandises vendues /
vendues CAHT
Clients clients et comptes rattachés * 360 /
CATTCC CATTCC / CAHT
TVA déductible TVA déductible/ CAHT

Fournisseurs Fournisseurs et comptes rattaches *

Achats TTCC / CAHT
360 / achats TTCC
Salaires / CAHT
Salaires
Charges sociales / CAHT
Charges sociales
TVA Collectée / CAHT
TVA Collectée
BFRN : - en jours du
CAHT
: -en unités
monétaires
: - en % du CAHT

Le tableau ci-après permet de déterminer de B.F.R.N d'une entreprise industrielle :

Postes du BFR
Postes du BFR Délai d'écoulement (D.E) (1) Coefficient de structure (CS) (2) En jours du
CAHT (1) * (2)
Stock moyen de matières premières *
Cout d'achat des matières premières
Stocks de matières premières 360 I Cout d'achat des matières
consommées / CAHT
Premières consommées
Stock moyen des encours * 360 /coût de Coût de production des encours /
Stocks des encours
production des encours CAHT
Stock moyen de produits finis* 360 Coût de production des produits
Stocks des produits finis /coût de production des produits finis finis vendus / CAHT
vendus
Clients Clients et comptes rattaches * 360 / CATTCC / CAHT
CATTCC
TVA déductible TVA déductible/ CAHT

Fournisseurs Fournisseurs et comptes rattaches * Achats TTCC / CAHT

360 / achats TTCC
Salaires / CAHT
Salaires
Charges sociales / CAHT
Charges sociales
TVA Collectée / CAHT
TVA Collectée

BFRN : - en jours du CAHT

: - en unités
monétaires
: -%du CAHT

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► L'analyse de l'évolution du BFRN est effectuée à partir du tableau suivant :
Evolution du BFRN
N-2 N-1 N
BFRN : - en jours du CAHT
: - en unités monétaires

: - en % du CAHT
BFRN du secteur en % du CAHT

Rappel : Les ratios de rotation des éléments courants

A/ Les ratios de rotation des stocks
II convient, dans ce cadre, de distinguer les entreprises commerciales des entreprises industrielles.
Entreprises commerciales :
Rotation des stocks de marchandises = Cout d'achat des marchandises vendues
Stock moyen de marchandises
*Coût d'achat des marchandises vendues = stock initial+ achats + frais sur achats - stock final
*Stock moyen = Stock initial+ stock final
2
Une rotation des stocks élevée est souhaitable pour la liquidité. Le coût de possession des stocks et le risque de
Détérioration seraient faibles. Cependant, le risque de rupture des stocks et le coût de renouvellement des
commandes ont tendance à augmenter.
Délai d'écoulement des marchandises= 3 60 / Rotation du stock de marchandises
= (stock moyen de marchandises/coût d'achat des marchandises vendues) * 360
Ce ratio traduit le temps de renouvellement des marchandises. La gestion est d'autant plus efficace que ce délai est
faible. Un allongement de ce délai peut révéler un surstockage, l'existence de produits difficiles à écouler et des
erreurs de prévision.
Entreprises industrielles :
Rotation des matières premières= Coût d'achat des matières premières consommées
Stock moyen de matières premières
Avec : stock initial des matières premières
+ achats matières premières
+ frais sur achats
- RRR obtenus
- Stock final des matières premières
= Coût d'achat des matières premières consommées

Ce ratio indique la rapidité de transformation de MP.

Stock moyende matièrespremières
Délai moyen de stockage des MP = ∗ 360
Coût d' achat des matièrespremièresconsommées

Rotation des produits finis= Cout de production des produits finis vendus
Stock moyen de produits finis
Avec le coût de production des produits finis vendus = coût des ventes déterminé à partir de l'état de résultat
Soit :
Matières consommées (Stock initial + Achats - Stock final)
+ Sous-traitance de production
+ M.O.D. de production
+ M.0.I. De production
+ Amortissement des investissements de production
+ Entretien et réparation des immobilisations de production
+ Energie
+ Autres frais incorporels au coût de production
+ Stock initial de produits et encours finis

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 - Stock final des produits et encours finis
= Cout des ventes
Stock moyende produits finis
Délai d'écoulement des stocks de produits finis= ∗ 360
Coût de production des produits finis vendus

B/ La rotation des créances commerciales

Ratio de rotation des crédits clients= crédits crédits.
Creances clients et comptes rattachés
Créances clients et comptesrattachés
Délai moyen de recouvrement des créances = ∗ 360
Chiffre d' affaires à crédit T.T.C.

II indique le délai moyen de crédit accorde par l'entreprise àses clients. C'est la période moyenne qui s'écoule
entre le moment ou la vente a lieu et celui ou le client règle la facture. II mesure l'efficacité de la gestion de
crédit et la politique de recouvrement des créances de l'entreprise.
D'un point de vue financier, ii faut chercher à renduire ce délai au minimum. Lorsque le délai moyen de
recouvrement est supérieur à la moyenne du secteur, les procédures de recouvrement de l’entreprise ne sont
pas suffisamment contraignantes. Ceci encourage les ventes, mais le risque d'insolvabilité est plus
important. A l'inverse, un délai moyen de recouvrement nettement inférieur à la moyenne du secteur peut
signifier que les procédures de recouvrement de l'entreprise sont trop contraignantes et peuvent avoir un
impact négatif sur les ventes ainsi que sur la rentabilité de l'entreprise.

C/ La rotation des crédits fournisseurs

Ratio de rotation des dettes fournisseurs = Achats à crédits.
Dettes fournisseurs et comptes rattaches
dettes fournisseurs et comptes rattachés
Délai moyen de règlement des fournisseurs = ∗ 360
Achats à crédit T.T.C.

Ce ratio indique le délai moyen de crédit que les fournisseurs consentent à l'entreprise. D'un point de vue général,
les dettes fournisseurs procurent des ressources à l'entreprise, et plus le délai est long, plus les ressources sont
Importantes.

APPLICATION 1 : On vous demande de calculer le besoin en fonds de roulement de la société « Y »

en utilisant les données suivantes :
▪ Les achats de marchandises hors TVA sont estimés à 360 000 dinars
▪ Les salaires nets sont estimés à 138 600 dinars
▪ Les cotisations sociales sont estimées à 54000 dinars
▪ Le CAHT prévisionnel est estime à 720000 dinars
▪ Durée de stockage des marchandises : 30 jours
▪ Délai moyen de recouvrement des créances : 60 jours
▪ Délai moyen de règlement des fournisseurs : 45 jours
▪ La TVA au taux de 18% est payable le 20 du mois suivant
▪ Le personnel est payé le 05 du mois
▪ Les cotisations sociales sentent payées le 15 du mois suivant

8-2-3- La Trésorerie Nette :

L'équilibre financier de toute entreprise est caractérisé par l'équation de Trésorerie

fondamentale. FRN - BFR = Trésorerie Nette
La Trésorerie résulte d'un équilibre entre le long terme (FR) et le court terme (BFR). Plusieurs cas
peuvent se
Présenter :
TN > 0 : respect de l'équilibre financier à CT
TN < 0 : déséquilibre financier à CT qui pourrait causer l'insolvabilité.
TN = 0 : situation idéale si on parvient à la maintenir.

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, · 8-2-4. Confrontation des équilibres financiers
La Trésorerie résulte d'un équilibrer entre le long terme (FR) et le court terme (BFR). La Trésorerie favorable
ou défavorable peut résulter de situations totalement opposées. On peut distinguer différentes combinaisons
possibles :

BFR>0 BFR<0

FR>O FR> BRF FR< BRF

TN >0 (1) TN <0 (2) TN > 0 (3)

FR<O TN < 0 (4) I FR I > I BFRI I FRI < I BRFI

TN <0 (5) TN> 0 (6)

Application 2 : Analyser les indicateurs de l'équilibrer financier du bilan condensé suivant :

Actifs Capitaux propres et Passifs
1
Actifs non courants 150 Capitaux propres 160
Passifs non courants 70
Actifs courants Passifs courants
- D'exploitation 100 - D'exploitation 70
- Hors exploitation 80 - Hors exploitation 50
30 - 10
- Liquidités et équivalents de liquidités Trésorerie passive
1- Dont Amortissements et provisions : 15

Section 9- L'analyse par le bilan patrimonial ou bilan financier

C'est une méthode centrée sur la solvabilité et la liquidité. L'équilibrer financier de l'entreprise est envisagé à travers sa
capacite à couvrir ses engagements exigibles par ses actifs liquides. L'objectif du bilan financier est de déterminer l’actif
net r é el et d'évaluer le risque d'illiquidité. Pour corriger le bilan comptable en bilan financier, certains retraitements
nécessitent d'être effectuées :

1. Le reclassement des postes des actifs en fonction de leur degré de liquidité croissante et les postes de capitaux
propres et passifs en fonction de leur exigibilité croissante,
2. La réévaluation de certains postes de l'actif,
3. La réintégration des effets escomptes et non échus.

Pour établir le bilan financier, les éléments du bilan doivent être sépares en plaçant, d'une part, les actifs et passifs a plus
d'un an en haut du bilan, et d'autre part les actifs et passifs a mains d'un an en bas du bilan. Ceci afin de s'assurer que
l'entreprise peut payer ses dettes àcourt terme. Dans ce cas c'est le critère de liquidité qui est privilégié.

Le bilan financier reprend les valeurs nettes à l’actif et il est dresse apes répartition du résultat. Les
actifs ont plus d’un an été constitués par l'actif net immobilise et par les créances nettes a plus d'un an ; les actifs ont moins
d’un an renfermé les stocks, les créances a moins d'un an et les disponibilités Les passifs a plus
d'un an regroupent les capitaux propres et les dettes a plus d'un an ; les passifs à moins d'un an regroupent les dettes a
moins d'un an, y compris les dettes de trésorerie.
 Bilan Financier
Actifs Capitaux propres et passifs

1/ Les grandeurs de l’actif :

A/ Les actifs non courants : c'est l'ensemble des investissements en immobilisations corporelles, incorporelles et
financières réévaluées et nets d'amortissement augmente du stock outil (destine à rester durablement dans
l'entreprise).
B/ Les stocks : c'est l'ensemble des stocks détenus par l'entreprise diminue du stock outil.
Cl Créances d’exploitation : c'est l'ensemble des créances nées à la suite d’opérations liées directement à
l'exploitation. Il s'agit notamment des créances sur les clients, des effets à recevoir et des effets escomptes et non
échus.
DI Créances hors exploitation : c'est l'ensemble des créances nées à la suite d’opérations non liées directement à
l'exploitation. C'est le cas des prêts a moins d'un an, du compte débiteurs divers, avances au personnel et des
titres de placement dont la liquidation nécessite un certain temps.
El Liquidités et équivalent de liquidité : ce sont tous les actifs liquides (banque, caisse, CCP.) ou facilement
transformables en liquidités (titres de placement...).
Actif courant = stocks + Créances + Liquidités et équivalent de liquidité
2/ Les grandeurs des capitaux propres et passifs
A/ Les capitaux propres : ils mesurent le patrimoine réel de l'entreprise. Ils comportent le capital social, l'ensemble
des réserves (y compris la réserve spéciale de réévaluation) après répartition du résultat de l'exercice, le résultat
reporte (N), les provisions à caractère de réserves et la partie des subventions d'investissement destinée à rester
durablement dans l'entreprise (S(l-t)).
B/ Le passif non courant : regroupe les dettes à moyen et long terme, les provisions pour risque et charge à terme ainsi
que la partie de la subvention récupérable par l'Etat a terme.

C/ Le passif courant d’exploitation : regroupe l'ensemble des dettes nées à la suite d’opérations liées directement à
l'exploitation. Il s'agit notamment des dettes fournisseurs, avance et acompte reçus des clients, TVA à payer.
D/ Le passif courant hors exploitation : regroupe les comptes créditeurs divers, emprunts à moins d'un an,
les Dividendes à payer, la partie de la subvention récupérable par l'Etat à court terme et les provisions pour risque et
charge à moins d'un an.
El Les concours bancaires courants : c'est l'ensemble du découvert bancaire, facilités de caisse et des effets
escomptés et non échus.

► Afin d'étudier la liquidité (définie comme la capacite d'une entreprise de faire face à ses échéances inferieures à
l’année ; c'est-à-dire de rembourser son endettement à court terme à l'aide des rentrées d'argent nées de son exploitation
courante), on utilise généralement trois ratios de liquidité :

Ratio de Liquidité générale = Actifs courants

Passifs courants

Également appelé Ratio du fonds de roulement, il permet d'apprécier la capacite d'une entreprise à régler ses dettes
et obligations à court terme. Dans la mesure ou le FDR est positif, plus ii sera grand, plus i1sera facile pour
l'entreprise de rembourser ses dettes. Si le ratio et supérieur à 1, cela signifie que l'entreprise dispose d'une marge de

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 Manoeuvre pour faire face à ses obligations à court terme. Un ratio inferieur a 1 signifie un risque de défaillance car il
suffit qu'une petite partie de la marchandise se déprécie ou qu'un client devienne insolvable pour que l'entreprise ait de
sérieuses difficultés à rembourser ses dettes.
Ratio de liquidité réduite = Actifs courants-stocks = créances +liquidités
Passifs courants Passifs courants

C'est le ratio de liquidité générale moins les stocks, considères comme une immobilisation et insuffisamment liquide dans
certains cas. Il constitue donc un indicateur plus précis que le ratio FDR. Si ce ratio est inferieur a 1, cela signifie
Que des pressions devront être exercées afin d'accélérer la vente des stocks de marchandises pour alimenter les liquidités
de l'entreprise par les sommes nécessaires au règlement de ses obligations à court terme.

Ratio de liquidité immédiate = Liquidités et équivalents de liquidités

Passifs courants

Il mesure la capacite ou la difficulté de remboursement instantanée de l’entreprise si les fournisseurs exigent le

remboursement immédiat. Une trésorerie gonflée signale que la solvabilité à court terme est levée. Elle est
Généralement assurée au détriment de la rentabilité. Une trésorerie réduite peut refléter un choix d'une rentabilité apparente
levée (vente à crédit) au détriment de la solvabilité.
► La solvabilité de l'entreprise peut être analysée par les ratios suivants :
• Le ratio d'endettement qui mesure l'indépendance financière de l’entreprise :

Ratio d'endettement=
t passifs non courants+CBC+autres passifs financiers
capitaux propres+Amortissements et Provisions

= capitauxpropres+passifs non courants

• Ratio de couverture des capitaux investis capitaux investis

APPLICATION 3

Actif Bilan de l'entreprise X au 31/12/N (en mD) passif

Immobilisations brutes 350 Capitaux Propres (3) 200

- amortissements - - - -1--0-0....
Immobilisations nettes 250 Provisions pour risques et charges (4) 150

Actif circulant brut (1) 600 Dettes (5) 400

- provisions pour dépréciation (2) ----1--0-0-- ..
Actif circulant net 500
TOTAL 750 TOTAL 750

(1) Dont créances a plus d'un an 150 (3) y compris résultat 50

(1) Dont disponible 50 (4) dettes a plus d'un an en totalité
(2) Dont provisions pour créances à plus (5) dont dettes financières stables 100
d’un an
30 (5) dont concours bancaires courants 20

On vous demande d'établir le bilan fonctionnel et financier de la société et d'analyser sa structure financière au moyen
des indicateurs

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